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上投创新商业模式(005593)

上投创新商业模式:上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金2020年第1季度报告查看PDF公告

上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 
 1 
 
 
 
 
 
上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 
2020年第 1季度报告 
2020年 3月 31日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:上投摩根基金管理有限公司 
基金托管人:中国建设银行股份有限公司 
报告送出日期:二〇二〇年四月二十二日
上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 
 2 
§1


重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 4月 21日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定 盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020年 1月 1日起至 3月 31日止。 §2


基金产品概况 基金简称 上投摩根创新商业模式混合 基金主代码 005593 交易代码 005593 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年 4月 2日 报告期末基金份额总额 150,308,458.63份 投资目标 在严格的风险控制的前提下,通过自下而上的选股方式挖 掘市场上具有创新商业模式且未来成长空间巨大的公司, 力争实现基金资产的长期增值。 投资策略 1、资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面等 多方面因素,对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪 等影响证券市场的重要因素进行深入分析,重点关注包括 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 3 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货 币供应、利率等宏观指标的变化趋势,结合股票、债券等 各类资产风险收益特征,确定合适的资产配置比例。 2、股票投资策略 (1)创新商业模式的界定 商业模式是一种包含了一系列要素及其关系的概念性工 具,用以阐明某个特定实体的商业逻辑。商业模式的核心 就是资源的有效整合,其一系列构成要素包括了公司的产 品研发、分销渠道、核心战略、品牌管理、市场定位等等。 本基金管理人认为,商业模式的创新,实际是企业对盈利 模式的审视以及再设计,它意味着企业需要发掘出新的客 户需求,创造新的消费群体以及赢利模式,用全新的方法 来完成经营任务。因此,本管理人将从以下几个方面重点 挖掘具有创新商业模式的企业:一是产品发生创新或变 革,包括产品形态的转变等。二是企业盈利模式的创新, 包括涉足新的业务领域或平台、由单一的业务环节转变成 整体产业链和生态圈等。三是企业销售渠道的创新,如由 单一销售渠道转变为线上线下多维度渠道、由自主销售转 变为第三方代理销售、由直营变为加盟、由固定佣金销售 变为销售利润分成等。 (2)行业配置策略 本基金重点关注在产品定位、盈利模式、销售渠道等方面 具有特殊性、创新性模式的行业和企业。优秀的商业模式 通常伴随新业务、新业态的出现而出现。在当前市场环境 下,依据申银万国行业分类一级行业分类标准,本管理人 认为传媒、电子、银行、非银金融、计算机、汽车、商业 贸易、通信、休闲服务、医药生物、电气设备、化工、食 品饮料、国防军工、房地产、纺织服装、家用电器、轻工 制造、机械设备、交通运输等行业出现商业模式创新的可 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 4 能性较大。 (3)个股精选策略 1)A股投资策略 本基金将通过系统和深入的基本面研究,密切关注在商业 模式上有重大创新和变革的优质企业。结合优秀的商业模 式,本基金将重点投资于符合中国经济转型未来发展方 向、运用新技术、创造新模式、引领新的生活方式和消费 习惯的相关行业及公司。 2)港股投资策略 本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制 投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII) 境外投资额度进行境外投资。受到行业发展阶段和水平的 限制,一些行业在内地市场仍采用传统模式;而香港与国 际接轨,市场环境鼓励自由创新,各行业中存在众多内地 稀缺的创新、领先的商业模式,提供大量优质可投资创新 商业模式主题标的,蕴含巨大增值空间。 3、固定收益类投资策略 对于固定收益类资产的选择,本基金将以价值分析为主 线,在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理,自上 而下进行组合构建,自下而上进行个券选择。 4、可转换债券投资策略 可转换债券(含交易分离可转债)兼具权益类证券与固定 收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上 涨收益的特点。 5、中小企业私募债投资策略 基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原 则,制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、 流动性风险处置预案,其中,投资决策流程和风险控制制 度需经董事会批准,以防范信用风险、流动性风险等各种 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 5 风险。 6、股指期货投资策略 本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理的原则, 以套期保值为主要目的,在风险可控的前提下,本着谨慎 原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风 险,改善组合的风险收益特性。 7、股票期权投资策略 本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的, 参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提 下,选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。 8、资产支持证券投资策略


本基金综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成及 质量等因素,主要从资产池信用状况、违约相关性、历史 违约记录和损失比例、证券的信用增强方式、利差补偿程 度等方面对资产支持证券的风险与收益状况进行评估,在 严格控制风险的情况下,确定资产合理配置比例,在保证 资产安全性的前提条件下,以期获得长期稳定收益。 业绩比较基准 中证 800指数收益率*50%+恒生综合指数收益率*10%+中债 总指数收益率*40% 风险收益特征 本基金属于混合型基金产品,预期风险和预期收益水平高 于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金,属于中 等风险收益水平的基金产品。 本基金除了投资 A股外,还可根据法律法规规定投资香港 联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基 金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面 临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的 特别投资风险。 本基金风险收益特征会定期评估并在公司网站发布,请投 资者关注。 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 6 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3


主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期 (2020年 1月 1日-2020年 3月 31日) 1.本期已实现收益 73,896,201.15 2.本期利润 30,593,869.94 3.加权平均基金份额本期利润 0.1615 4.期末基金资产净值 190,861,171.32 5.期末基金份额净值 1.2698 注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。


上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回 费、红利再投资费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 8.26% 2.73% -4.61% 1.16% 12.87% 1.57% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 7 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2018年 4月 2日至 2020年 3月 31日) 注:本基金合同生效日为2018年4月2日,图示的时间段为2018年4月2日至2020年3月31日。 本基金建仓期自2018年4月2日至2018年9月28日,建仓期结束时资产配置比例符合本基金基 金合同规定。 §4


管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 限 说明 任职日期 离任日期 郭晨 本基金 基金经 理 2019-03-29 - 13年 郭晨先生,自 2007 年 7 月 至 2008 年 4 月在平安资产 管理有限公司担任分析师; 2008 年 4 月至 2009 年 11 月在东吴基金管理有限公 司担任研究员;2009 年 11 月至 2014年 10月在华富基 金管理有限公司先后担任 基金经理助理、基金经理, 自 2014年 10月起加入上投 摩根基金管理有限公司担 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 8 任基金经理,自 2015 年 1 月起担任上投摩根中小盘 混合型证券投资基金基金 经理,自 2015 年 6 月起同 时担任上投摩根智慧互联 股票型证券投资基金基金 经理,自 2015 年 8 月起同 时担任上投摩根新兴服务 股票型证券投资基金基金 经理,自 2019 年 3 月起同 时担任上投摩根创新商业 模式灵活配置混合型证券 投资基金基金经理。 注:1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为,勤勉尽责地为基金 份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投 摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定。除以下情况外,基金经 理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制,基金投资比例符合基金合同 和法律法规的要求:本基金曾出现个别由于市场原因引起的投资组合的投资指标被动偏离相 关比例要求的情形,但已在规定时间内调整完毕。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相 关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求,严格规范境内上市股票、债券的一级市场 申购和二级市场交易等活动,通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析,以确 保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管 理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动,本公司执行集中交易制度,确保不同投资组合在买卖同一证 券时,按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量;对于银行间市场投 资活动,本公司通过对手库控制和交易室询价机制,严格防范对手风险并检查价格公允性; 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 9 对于申购投资行为,本公司遵循价格优先、比例分配的原则,根据事前独立申报的价格和数 量对交易结果进行公平分配。 报告期内,通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易 时机和交易价差监控分析,未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内,通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析,未发现有可能导致不公平 交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券 当日成交量的 5%的情形:无。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年一季度是可以载入史册的一个季度,全球投资者不断见证资本市场各种历史性 的时刻。新冠疫情、油价暴跌各种大事不断冲击资本市场和投资者的神经,全球一度出现较 大幅度调整。本季度上证综指下跌 9.83%,创业板指数上涨 4.10%,A 股整体出现了一定程 度的下跌,北上资金大规模流出给A股带来了较大压力,但A股依然是全球表现坚挺的市场, 市场仍然有结构性机会。新冠疫情是本季度影响最大的事件,病毒飞速扩散席卷全球,对人 类社会的政治经济都产生了较大影响。中国采取果断措施,迅速控制住了疫情的传播,并逐 步恢复正常的生产生活,海外疫情到目前为止依然在持续。疫情的传播直接终结了美国的十 年牛市,美国经济短期很难恢复到疫情前的水平,欧洲的情况也类似。在疫情的冲击下,沙 特和俄罗斯谈判破裂导致油价暴跌,相关产业链将会受到损失,主要产油国的经济也会受到 影响。一季度的各种事件从长远来看有利于提升中国在全球的政治经济地位和国际形象,这 也是国内资本市场表现坚韧的背景。 本基金在年初疫情还未爆发时仓位较高,超配了 5G、医药、传媒、新能源汽车等行业, 取得了较好的效果,超额收益明显。疫情爆发之后,我们适时降低了仓位,降低了受疫情影 响较大的科技、新能源汽车的配置,增加了受疫情影响较小的医药、必选消费等行业的配置, 虽然进行了一定的避险,但全球市场的波动还是给基金净值造成了较大冲击。 展望二季度,我们需要继续观察疫情的发展和对经济的影响,目前海外疫情仍然在扩散 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 10 之中,海外开始进行封闭管理,正常的生产生活受到影响,还无法全面评估对经济和上市公 司经营的影响时间和程度,短期应该回避受疫情影响较大的行业,选择受疫情影响较小甚至 受益的行业及公司。中长期看,疫情对全球经济的影响是短期冲击,很多行业大的成长逻辑 不受影响。经过这次疫情之后,我们更加看好 A股的投资机会,中国经济的韧性、产业链的 安全性会得到全世界投资者的认可。 在疫情得到有效控制之后,我们会重新回到正常的轨道上来,始终坚持价值投资,坚持 配置高景气度行业,选择朝阳行业中优秀的龙头公司长期投资。行业上,5G相关的科技股、 新能源汽车、医药、光伏等行业的景气度较高。我们重点关注高景气行业及稳定的消费行业 的投资机会。我们将重点配置高景气度行业的优质龙头上市公司,合理的估值、业绩增速、 成长的确定性是本基金最看重的。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期创新商业模式份额净值增长率为:8.26%,同期业绩比较基准收益率为:-4.61%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5


投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 比例(%) 1 权益投资 178,192,663.55 91.92 其中:股票 178,192,663.55 91.92 2 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 11 其中:买断式回购的买入返售金融 资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 14,116,043.17 7.28 7 其他各项资产 1,538,947.88 0.79 8 合计 193,847,654.60 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) A 农、林、牧、渔业 2,749,725.00 1.44 B 采矿业 - - C 制造业 134,920,155.70 70.69 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 749,947.31 0.39 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 23,493,967.02 12.31 J 金融业 768,445.60 0.40 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 12,043,583.49 6.31 N 水利、环境和公共设施管理业 118,083.52 0.06 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 4,920.00 0.00 S 综合 - - 合计 174,848,827.64 91.61 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 12 行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例(%) A 基础材料 - - B 消费者非必需品 350,828.82 0.18 C 消费者常用品 - - D 能源 - - E 金融 - - F 医疗保健 - - G 工业 - - H 信息技术 2,993,007.09 1.57 I 电信服务 - - J 公用事业 - - K 房地产 - - 合计 3,343,835.91 1.75 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 000661 长春高新 27,505.00 15,072,740.00 7.90 2 002475 立讯精密 378,862.00 14,457,373.92 7.57 3 603986 兆易创新 52,786.00 12,774,739.86 6.69 4 603259 药明康德 132,899.00 12,026,030.51 6.30 5 002460 赣锋锂业 283,774.00 11,421,903.50 5.98 6 002555 三七互娱 328,146.00 10,717,248.36 5.62 7 000876 新 希 望 227,300.00 7,144,039.00 3.74 8 002241 歌尔股份 392,953.00 6,448,358.73 3.38 9 300601 康泰生物 55,976.00 6,414,849.60 3.36 10 300014 亿纬锂能 110,272.00 6,407,905.92 3.36 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 13 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门 立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之 外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 314,536.95 2 应收证券清算款 1,044,155.94 3 应收股利 - 4 应收利息 3,871.63 5 应收申购款 176,383.36 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 14 9 合计 1,538,947.88 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因,投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6


开放式基金份额变动 单位:份 本报告期期初基金份额总额 277,494,308.18 报告期基金总申购份额 42,400,659.82 减:报告期基金总赎回份额 169,586,509.37 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 150,308,458.63 §7


基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 §8


备查文件目录 8.1 备查文件目录 1. 中国证监会准予上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文 件; 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告 15 2. 《上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金基金合同》; 3. 《上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金托管协议》; 4. 《上投摩根开放式基金业务规则》; 5. 基金管理人业务资格批件、营业执照; 6. 基金托管人业务资格批件和营业执照。 8.2 存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇二〇年四月二十二日