银华增值混合：银华增值证券投资基金2020年第1季度报告查看PDF公告
银华增值证券投资基金
2020年第 1季度报告
2020年 3月 31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 4月 22日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 4月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华增值混合
交易代码 180002
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004年 3月 2日
报告期末基金份额总额 140,039,993.66份
投资目标
在确保保本周期到期时本金安全的基础上，谋求基金
资产的稳定增值。
投资策略
本基金采用“恒定比例投资组合保险策略”（CPPI），
以实现基金的保本与增值。CPPI 主要是通过数量分
析，根据市场的波动来调整、修正收益资产与保本资
产在投资组合中的比重，以确保投资组合在保本周期
结束时的保值增值。
本基金在每一个保本周期内，债券投资在资产配置中
的比例不低于 60%，固定收益类金融产品和银行存款
以外的资产在资产配置中的比例不高于 15%。
业绩比较基准 保本周期同期限的 3年期银行定期存款税后收益率。
风险收益特征
本基金为保本基金，其预期收益和预期风险水平高于
货币市场基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020年 1月 1日 － 2020年 3月 31日 ）
1.本期已实现收益 1,880,543.11
2.本期利润
1,510,621.73
3.加权平均基金份额本期利润 0.0048
4.期末基金资产净值 140,904,603.60
5.期末基金份额净值 1.0062
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.44% 0.01% 0.65% 0.01% -0.21% 0.00%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项
投资比例已达到基金合同的规定：债券投资在资产配置中的比例不低于 60%，固定收益类金融产
品和银行存款以外的资产在资产配置中的比例不高于 15%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
贾鹏先生
本基金的基
金经理
2014年 9月
12日
- 11.5年
硕士学位，2008年
3月至 2011年 3月
期间任职于银华基
金管理有限公司，
担任行业研究员职
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务；2011年 4月至
2012年 3月期间任
职于瑞银证券有限
责任公司，担任行
业研究组长；2012
年 4月至 2014年 6
月期间任职于建信
基金管理有限公
司，担任基金经理
助理。2014年 6月
起任职于银华基金
管理有限公司，自
2014年 8月 27日
至 2017 年 8 月 7
日担任银华永祥保
本混合型证券投资
基金基金经理，自
2014年 8月 27日
至 2016年 12月 22
日兼任银华中证转
债指数增强分级证
券投资基金基金经
理，自 2014 年 9
月 12 日起兼任银
华保本增值证券投
资基金基金经理，
自 2014年 12月 31
日至 2016年 12月
22 日兼任银华信
用双利债券型证券
投资基金基金经
理，自 2016 年 4
月 1日至 2017年 7
月 5日兼任银华远
景债券型证券投资
基金基金经理，自
2016年 5月 19日
起兼任银华多元视
野灵活配置混合型
证券投资基金基金
经理，自 2017年 8
月 8日起兼任银华
永祥灵活配置混合
型证券投资基金基
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金经理，自 2017
年 12月 14日起兼
任银华多元动力灵
活配置混合型证券
投资基金基金经
理，自 2018 年 1
月 29 日起兼任银
华多元收益定期开
放混合型证券投资
基金基金经理，自
2019年 6月 28日
起兼任银华信用双
利债券型证券投资
基金基金经理，自
2020年 1月 6日起
兼任银华远景债券
型证券投资基金基
金经理，自 2020
年2月19日起兼任
银华增强收益债券
型证券投资基金基
金经理。具有从业
资格。国籍：中国。
孙慧女士
本基金的基
金经理
2016年 2月 6
日
- 9.5年
硕士学位。2010年
6月至 2012年 6月
任职中邮人寿保险
股份有限公司投资
管理部，任投资经
理助理；2012年 7
月至2015年2月任
职于华夏人寿保险
股份有限公司资产
管理中心，任投资
经理；2015年 3月
加盟银华基金管理
有限公司，历任基
金经理助理。自
2016年 2月 6日至
2017年 8月 7日担
任银华永祥保本混
合型证券投资基金
基金经理，自 2016
年 2月 6日起兼任
银华保本增值证券
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投资基金、银华中
证转债指数增强分
级证券投资基金基
金经理，自 2016
年 10 月 17 日至
2018年 2月 5日兼
任银华稳利灵活配
置混合型证券投资
基金基金经理，自
2016年 10月 17日
至 2018年 6月 26
日兼任银华永泰积
极债券型证券投资
基金基金经理，自
2016年 12月 22日
起兼任银华远景债
券型证券投资基金
基金经理，自 2017
年 8月 8日起兼任
银华永祥灵活配置
混合型证券投资基
金基金经理，自
2018年 3月 7日起
兼任银华多元收益
定期开放混合型证
券投资基金基金经
理，自 2018 年 8
月 31 日起兼任银
华可转债债券型证
券投资基金基金经
理，自 2019 年 6
月 28 日起兼任银
华信用双利债券型
证券投资基金基金
经理。具有从业资
格。国籍：中国
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
3、由于本基金基金经理孙慧女士因个人原因（休产假）无法正常履行职务，本基金管理人决定自
2020年 3月 19日起暂由本基金基金经理贾鹏先生单独管理本基金。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资
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基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华增值证券投资基金基
金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严
格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基
金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定
了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证
公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未导
致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2020年 1季度，“新冠”疫情的全球化爆发中断了经济弱复苏的步伐，伴随衰退风险与失业
压力的加剧，主要国家纷纷推出大规模刺激计划，财政与货币政策同向发力。资本市场先是经历
了风险偏好的急剧下降，并一度出现了美元流动性冲击，后随刺激政策的出台，市场预期边际改
善，风险资产进入反弹阶段。考虑到经济前景不明以及宽松的货币政策，无风险利率趋势下行，
并触及历史低位。具体到国内，1季度权益市场受海内外疫情冲击冲高回落，大多数行业基本面
受到明显影响。风格上，市场从成长回到价值防御避险。行业方面，TMT相对表现垫底，内需消
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费板块表现出韧性。债券市场自疫情爆发以来开启了快速走牛行情，期限利差走阔，信用利差收
窄。
1季度，本基金继续坚持稳健的投资策略，在控制信用风险的前提下保证基金组合的流动性。
债券方面总体以持有为主，同时结合市场环境变化择机进行了结构优化。
展望 2020年 2季度，疫情发展仍然是影响基本面前景与市场走向的核心变量。考虑到疫情发
展的客观阶段以及经济恢复的内在需求，最恐慌的时候可能正在过去，接下来需要关注疫情的防
控效果以及经济活动恢复的节奏与力度。叠加刺激政策仍将在相当一段时期内保持较强力度，整
体环境有利于风险偏好的缓慢恢复，但趋势性的机会需要时间消化。债市方面，由于海外需求的
拖累，国内经济以及流动性的拐点均在延后，无风险利率趋势尚未破坏，债市行情仍有一定空间，
不过随着收益率下行至低位以及信用利差保护的不断减弱，市场波动或将加大，品种选择以及操
作灵活性的要求均在上升。
2季度，本基金将进入清算程序，以持有现金为主，并配合完成基金财产的清算工作。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0062元；本报告期基金份额净值增长率为 0.44%，业绩
比较基准收益率为 0.65%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
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7 银行存款和结算备付金合计
144,414,000.06 99.97
8 其他资产 44,225.29 0.03
9 合计 144,458,225.35
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
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5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备
选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 251.14
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 43,974.15
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 44,225.29
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 355,465,380.20
报告期期间基金总申购份额 4,586,049.55
减:报告期期间基金总赎回份额 220,011,436.09
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 140,039,993.66
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、本基金管理人于 2020年 1月 3日发布《银华基金管理股份有限公司关于以通讯方式二次
召开银华保本增值证券投资基金基金份额持有人大会的公告》，本次会议审议事项为《关于银华保
本增值证券投资基金转型有关事项的议案》。
2、本基金管理人于 2020年 2月 5日发布《银华基金管理股份有限公司关于银华保本增值证
券投资基金二次召开基金份额持有人大会参会情况统计结果的公告》，本次基金份额持有人大会
中，本人直接出具意见或授权他人代表出具意见的基金份额持有人所代表的本基金份额为
2,131,501.29份，占权益登记日本基金基金份额的 0.61%，未达到《中国人民共和国证券投资基
金法》和《银华保本增值证券投资基金基金合同》关于“以通讯方式召开基金份额持有人大会”
的有效开会条件。
3、本基金管理人于 2020年 3月 16日发布《银华基金管理股份有限公司关于银华保本增值证
券投资基金变更基金名称及基金简称的公告》，为保护投资者利益，本基金管理人将自 2020年 3
月 17日起，将本基金的基金名称由“银华保本增值证券投资基金”变更为“银华增值证券投资基
金”，基金简称由“银华保本增值混合”变更为“银华增值混合”，基金代码仍为“180002”。
4、本基金管理人于 2020年 3月 18日披露了《银华基金管理股份有限公司关于根据<公开募
集证券投资基金信息披露管理办法>修改旗下 15只公募基金基金合同及托管协议并更新招募说明
书及摘要的公告》，对本基金基金合同、托管协议、招募说明书及摘要信息披露有关条款进行了修
改。相关法律文件的修改自本公告发布之日起生效。
5、本基金管理人于 2020年 3月 18日披露了《银华基金管理股份有限公司关于银华增值证券
投资基金基金合同终止及基金财产清算的公告》，本基金最后运作日为 2020年 3月 18日，自最后
运作日的下一工作日（即 2020年 3月 19日）起本基金进入清算程序。
6、本基金管理人于 2020年 3月 19日披露了《银华基金管理股份有限公司关于银华增值证券
投资基金延长赎回选择期并调整进入清算程序日期的公告》，为更好地保护基金份额持有人的利
益，进一步满足基金份额持有人的赎回及转换转出需求，本基金管理人决定将本基金进入清算程
序的日期由原定的 2020年 3月 19日调整为 2020年 3月 27日。
银华增值混合 2020年第 1季度报告
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 中国证监会核准银华保本增值证券投资基金募集的文件
9.1.2《银增值证券投资基金招募说明书》
9.1.3《银华增值证券投资基金基金合同》
9.1.4《银华增值证券投资基金托管协议》
9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2020年 4月 22日
