国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2020年第 1季度报告
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国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金
2020年第 1季度报告
2020年 3月 31日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二〇年四月二十二日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 4月 21
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银稳定增利债券
基金主代码 121009
交易代码 121009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年 1月 11日
报告期末基金份额总额 532,309,700.13份
投资目标
在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高于
业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势
以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率
走势，并对各固定收益品种收益率、流动性、信用
风险、久期和利率敏感性进行综合分析，评定各品
种的投资价值，在严格控制风险的前提下，主动构
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建及调整固定收益投资组合，力争获取超额收益。
此外，通过对首次发行和增发公司内在价值和一级
市场申购收益率的细致分析，积极参与一级市场申
购，获得较为安全的新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略，通过固定收益类金融
工具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，并
根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测，
积极参与风险较低的一级市场新股申购和增发新
股，力求提高基金收益率。
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产
的 80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券
不低于基金资产净值的 5%。本基金对非债券类资
产的投资比例不超过基金资产的 20%，并对持有的
股票和权证等资产，将在其可交易之日起的 90 个
交易日内卖出。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴 UBS AM 固定收益组合的管理方法，
采取"自上而下"的债券分析方法，确定债券模拟组
合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,
基金管理人将结合金融工程数量化模型，使用
GEVS 模型等方法评估股票的内在价值，充分借鉴
合作券商等外部资源的研究成果，对于拟发行上市
的新股（或增发新股）等权益类资产价值进行深入
发掘，评估申购收益率，并通过对申购资金的积极
管理，制定相应的申购和择时卖出策略以获取较好
投资收益。
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本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表
现，预测股票上市后的市场价格，分析和比较申购
收益率，从而决定是否参与新股申购。
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起择
机卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价格低
于合理估值，则等待至价格上升至合理价位时卖
出，但持有时间最长不得超过可交易之日起的 90
个交易日。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风
险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2020年 1月 1日-2020年 3月 31日)
1.本期已实现收益 13,712,968.27
2.本期利润 5,875,662.78
3.加权平均基金份额本期利润 0.0113
4.期末基金资产净值 553,672,850.36
5.期末基金份额净值 1.0401
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。
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2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
1.21% 0.34% 1.85% 0.10% -0.64% 0.24%
注：1、本基金为债券型基金，主要投资于固定收益类金融工具，强调基金
资产的稳定增值。为此，综合基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金选
用市场代表性较好的中债综合指数作为本基金的投资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2008年 1月 11日至 2020年 3月 31日)
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注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的3个月。截至建仓期结束，本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
蔡玮
菁
本基
金基
金经
理，固
定收
益部
副总
监
2015-03-03 - 16
中国籍，硕士，具有基
金从业资格，曾任职光
大证券、浦东发展银行、
太平养老保险。2012 年
9月加入国投瑞银。曾任
国投瑞银瑞祥灵活配置
混合型证券投资基金、
国投瑞银纯债债券型证
券投资基金及国投瑞银
岁丰利债券型证券投资
基金基金经理。现任国
投瑞银稳定增利债券型
证券投资基金、国投瑞
银和泰 6 个月定期开放
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债券型发起式证券投资
基金及国投瑞银优化增
强债券型证券投资基金
基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业
的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法
规和《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守
诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资
产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额
持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效
的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
一季度债市收益率呈现单边下行。具体而言，一月初至一月下旬，推动收益
率下行的主要因素还是来自年初资金配置力量，中旬开始的疫情传言对此也有所
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影响，以 10年国债为例，收益率从年初的 3.15%下行至 3%。春节期间国内疫情
发酵使得年后收益率快速下行，3月份海外疫情加大对国内经济的担忧，同时全
球货币政策持续宽松，10年国债收益率再次下滑至 2.5%的水平。其他期限和品
种的收益率皆跟随无风险收益下行。结构上来看，期限利差呈现走扩，信用利差
被动拉大。
一季度转债市场波动加大。一月初至中旬，市场对一季度的金融和经济数据
预期较乐观，权益和转债均震荡上行；节后受疫情影响，权益市场关注的重点转
向经济基本面的走弱和监管会持续大力出台政策对冲经济下滑，在此预期下，创
业板走势显著强于沪深 300。转债在经过节后的短暂下跌以后持续走强，结构上
以流动性宽松更为利好的中小转债为主。三月上旬开始海外疫情的冲击导致对全
球经济的预期发生变化，国内风险偏好下降，权益市场和转债市场重新回调。
本基金在报告期初保持中短久期，春节以后逐步拉长了组合久期，对利率债
进行波段操作，取得了一定收益。转债保持了中性仓位，结构上以平衡配置为主。
我们预期随着全球疫情影响的不断显现，二季度经济压力较大，而国内货币
政策有望保持持续宽松，财政政策也值得期待。权益市场将在基本面和政策面的
预期差中继续震荡，债市收益率有望保持低位。转债市场如果受市场情绪影响再
出现大幅下跌，则会提供较好的买入时点。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截止本报告期末，本基金份额净值为 1.0401 元，本报告期份额净值增长率
为 1.21%，同期业绩比较基准收益率为 1.85%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 26,837,269.36 4.74
其中：股票 26,837,269.36 4.74
2 固定收益投资 519,242,487.72 91.77
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其中：债券 519,242,487.72 91.77
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 4,452,035.00 0.79
7 其他各项资产 15,285,639.10 2.70
8 合计 565,817,431.18 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
-
-
C 制造业 16,194,404.36 2.92
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 10,642,865.00 1.92
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
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N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 26,837,269.36 4.85
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 600438 通威股份
1,059,283.
00
12,298,275.63 2.22
2 002439 启明星辰
287,645.0
0
10,642,865.00 1.92
3 002271 东方雨虹
114,491.0
0
3,896,128.73 0.70
注：本基金本报告期末仅持有以上股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 112,806,000.00 20.37
其中：政策性金融债 112,806,000.00 20.37
4 企业债券 49,430,043.60 8.93
5 企业短期融资券 110,448,000.00 19.95
6 中期票据 135,001,000.00 24.38
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7 可转债（可交换债） 72,564,444.12 13.11
8 同业存单 38,993,000.00 7.04
9 其他 - -
10 合计 519,242,487.72 93.78
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 190208 19国开 08 500,000 51,670,000.00 9.33
2 190308 19进出 08 300,000 30,735,000.00 5.55
3 011903031
19汉江国
资SCP004
200,000 20,118,000.00 3.63
4 011901567
19国际港
务SCP004
200,000 20,096,000.00 3.63
5 011902546
19厦门航
空SCP009
200,000 20,048,000.00 3.62
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
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5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券中，持有“19浦发银行CD305”市值 19,496,000元，
占基金资产净值 3.52%。根据浦发银行 2019 年 10月 13日公告，中国银行保险
监督管理委员会（以下简称“中国银保监会”）公布了对上海浦东发展银行股份有
限公司（以下简称“公司”）的行政处罚决定书（银保监罚决字【2019】7 号），
对成都分行授信业务及整改情况严重失察、重大审计发现未向监管部门报告、轮
岗制度执行不力的违规行为依法查处，执行罚款 130万元人民币。基金管理人认
为，该银行上述被处罚事项有利于该银行加强内部管理，该银行当前总体生产经
营和财务状况保持稳定，事件对该银行经营活动未产生实质性影响，不改变该银
行基本面。
本基金对上述证券的投资严格执行了基金管理人规定的投资决策程序。
除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调
查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 21,345.06
2 应收证券清算款 8,553,604.02
3 应收股利 -
4 应收利息 6,550,587.69
5 应收申购款 160,102.33
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 15,285,639.10
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 123021 万信转 2 7,802,565.99 1.41
2 110053 苏银转债 7,691,496.90 1.39
3 113011 光大转债 6,887,822.00 1.24
4 123004 铁汉转债 6,226,232.85 1.12
5 123010 博世转债 6,055,206.40 1.09
6 123017 寒锐转债 2,856,625.50 0.52
7 128019 久立转 2 2,768,421.60 0.50
8 127013 创维转债 2,689,026.98 0.49
9 128075 远东转债 2,604,441.20 0.47
10 128066 亚泰转债 1,120,415.42 0.20
11 128017 金禾转债 241,640.00 0.04
12 113518 顾家转债 119,230.00 0.02
13 113509 新泉转债 60,710.00 0.01
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 435,573,281.51
报告期基金总申购份额 122,417,229.59
减：报告期基金总赎回份额 25,680,810.97
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 532,309,700.13
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
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本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金
情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
份额
占比
机构
1
20200101-2020010
7
90,000,00
0.00
0.00 0.00
90,000,000.
00
16.91
%
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证
监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召
开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩
减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、 报告期内基金管理人对 2020 年春节假期延长期间申购赎回等交易业务
及清算交收安排进行提示性公告，规定媒介公告时间为 2020年 1月 30日。
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2、 报告期内基金管理人对推迟披露旗下基金 2019 年年度报告进行公告，
规定媒介公告时间为 2020年 3月 25日。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基金
[2007]332号）
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函
[2008]6号）
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2020年第 1季度报告原文
9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028号荣超经贸中心 46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：400-880-6868
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二〇二〇年四月二十二日
