大成惠明纯债债券型证券投资基金
2020年第 1季度报告
2020年 3月 31日
基金管理人：大成基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 4月 22日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 4月 21日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金基金份额持有人大会于 2020年 1月 20日至 2020
年 2月 18日以通讯方式召开，本次基金份额持有人大会于 2020年 2月 19日决议通过了《关于大
成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金转型相关事项的议案》，正式实施日为 2020年 2月 19
日，具体详见 2020年 2月 20日公告。
根据《大成基金管理有限公司关于大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金基金份额持有
人大会表决结果暨决议生效的公告》，本基金的转型选择期为 2020年 2月 21日（含该日）至 2020
年 3月 19日（含该日）。自持有人大会决议生效后，选择期结束之日的次日（即 2020年 3月
20日）起，《大成惠明纯债债券型证券投资基金基金合同》生效，原《大成惠明定期开放纯债债
券型证券投资基金基金合同》同日起失效，大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金正式变更
为大成惠明纯债债券型证券投资基金。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称
大成惠明纯债债券
基金主代码
004389
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2017年 6月 6日
报告期末基金份额总额
553,506,484.05份
投资目标
通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，力争获取
超过业绩比较基准的投资业绩。
投资策略
本基金将灵活运用利率预期策略、信用债券投资策略、收益率利差策
略、套利交易策略、个券选择策略等多种投资策略，构建资产组合。
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业绩比较基准
中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人
大成基金管理有限公司
基金托管人
中国农业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2020年 1月 1日-2020年 3月 31日）
1.本期已实现收益
11,195,859.40
2.本期利润
17,095,366.02
3.加权平均基金份额本期利润
0.0260
4.期末基金资产净值
640,771,324.25
5.期末基金份额净值
1.1577
注:1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③
②－④
过去三个月 2.33% 0.08% 2.58%
0.11% -0.25% -0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符
合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年
限
说明
任职日期
离任日期
方孝成
本基金
基金经
理
2020年 3月 20
日
- 14年
经济学硕士。2000年 7月至 2001年
12月任新华社参编部编辑。2002年
1月至 2005年 12月任
J.D. Power (MacGraw Hill 集
团成员) 市场研究部分析师。2006
年 1月至 2009年 1月任大公国际资
信评估有限公司金融机构部副总经
理。2009年 2月至 2011年 1月任合
众人寿保险股份有限公司风险管理
部信用评级室主任。2011年 2月至
2015年 9月任合众资产管理股份有
限公司固定收益投资部投资经理。
2015年 9月至 2017年 7月任光大永
明资产管理股份有限公司固定收益
投资部执行总经理。2017年 7月加
入大成基金管理有限公司。2017年
11月 8日起任大成景旭纯债债券型
证券投资基金基金经理。2018年 1
月 23日至 2019年 9月 29日任大成
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现金增利货币市场基金基金经理。
2018年 3月 23日至 2019年 9月 29
日任大成慧成货币市场基金基金经
理。2018年 8月 28日起任大成惠利
纯债债券型证券投资基金基金经
理。2018年 12月 27日至 2020年 3
月 20日任大成惠明定期开放纯债债
券型证券投资基金基金经理。2019
年 6月 24日起任大成景盈债券型证
券投资基金基金经理。2019年 6月
27日起任大成中债 3-5年国开行债
券指数证券投资基金基金经理。2019
年 7月 31日起任大成惠福纯债债券
型证券投资基金基金经理。2020年 3
月 11日起任大成中债 1-3年国开行
债券指数证券投资基金基金经理。
2020年 3月 20日起任大成惠明纯债
债券型证券投资基金基金经理。具备
基金从业资格。国籍：中国
注:1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合
同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前
提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的规定，公司制订了《大成基金管理
有限公司公平交易制度》、《大成基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》。公司旗下投资
组合严格按照制度的规定，参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，内
容包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等与投资管理活动相关的各个环节。研
究部负责提供投资研究支持，投资部门负责投资决策，交易管理部负责实施交易并实时监控，监
察稽核部负责事前监督、事中检查和事后稽核，风险管理部负责对交易情况进行合理性分析，通
过多部门的协作互控，保证了公平交易的可操作、可稽核和可持续。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，基金管理人旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。主动投资组合间股票交
易不存在同日反向交易。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票
同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日
成交量 5%的情形；主动投资组合间债券交易不存在同日反向交易。投资组合间相邻交易日反向交
易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
一月下旬以来，新冠肺炎疫情爆发，打断了去年四季度以来经济弱企稳的走势。
中采 PMI指数在 2月份跌至 35.7，创出历史新低，生产和需求全面回落，3月反弹至 52，生
产和需求均有显著恢复，但出口需求受海外疫情蔓延影响回升有限。合并 1-2月的社融数据达到
59,173亿元，较去年同期增长 4.8%，单看疫情影响开始显现的 2月，只有 8,554亿元，同比下降
11.5%。
疫情爆发以来消费出现了大幅下滑，2月社会消费品零售总额同比下降 20.5%，创历史最大降
幅。出口方面 2月同比下滑 17.2%，创次贷危机以来最大降幅。投资也呈现断崖式下滑，1-2月制
造业投资累计同比下降 31.5%，房地产开发投资累计同比下降 16.3%，基础设施建设投资累计同比
下降 26.9%。工业增加值 2月同比下降 25.9%。
物价整体保持基本稳定，CPI同比增速 1月冲高至 5.4%，2月小幅回落到 5.2%。PPI同比增
速 1月为 0.1%，2月小幅下滑至-0.5%。疫情爆发以来，包括原油和铜在内的主要大宗商品价格大
幅下跌，后续 PPI存在进一步回落的空间。
疫情爆发以来央行加大了货币政策宽松力度,先后两次下调公开市场操作利率合计 30BP，通
过公开市场操作投放了大量的流动性，并加大了再贷款再贴现力度。随着疫情在海外蔓延，出口
面临较大的下行压力，未来一段时间经济仍将承受较大的压力，货币政策料将进一步加大宽松力
度，同时财政政策也将更为积极。
一季度债券市场持续上涨，春节后央行为应对疫情爆发，迅速调降公开市场操作利率并投放
大量流动性，市场收益率大幅下行。进入 2月下旬后，疫情在海外开始蔓延，国际市场上风险资
产大幅下跌，并一度出现流动性危机，推动债市收益率进一步下行。一季度中债综合净价（总值）
指数上涨 1.66%，中债信用债总净价（总值）指数上涨 0.68%，利率债走势显著强于信用债。
本基金以商业银行债为主要投资标的，一季度操作上较为积极，维持了较高的杠杆水平和较
长的组合久期。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.1577元；本报告期基金份额净值增长率为 2.33%，业绩
比较基准收益率为 2.58%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在本报告期内，曾出现了连续 20个工作日持有人人数低于 200人的情形.
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2 基金投资
- -
3
固定收益投资
829,137,000.00 98.30
其中：债券
829,137,000.00 98.30
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
2,747,212.88 0.33
8
其他资产
11,557,490.93 1.37
9
合计
843,441,703.81 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
无。
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1
国家债券
42,954,000.00 6.70
2
央行票据
- -
3
金融债券
786,183,000.00 122.69
其中：政策性金融债
144,159,000.00 22.50
4
企业债券
- -
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
829,137,000.00 129.40
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 190210 19国开 10 900,000 93,843,000.00 14.65
2 1820023
18徽商银行绿
色金融 01
600,000 61,734,000.00 9.63
3 1820068 18南京银行 03 600,000 61,512,000.00 9.60
4 2020005
20宁波银行小
微债 01
600,000 60,300,000.00 9.41
5 1828005 18浙商银行 01 500,000 51,535,000.00 8.04
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
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5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
无。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
无。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
无。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1.本基金投资的前十名证券之一 20 宁波银行小微债 01（2020005.IB）的发行主体宁波银行
股份有限公司于 2019年 6月 28日因违反信贷政策、违反房地产行业政策、违规开展存贷业务等
的行为，受到宁波银保监局处罚（甬银保监罚决字〔2019〕59号 ）。本基金认为，对宁波银行的
处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
2.本基金投资的前十名证券之一 16 浦发绿色金融债 03（1628012.IB）的发行主体上海浦东
发展银行股份有限公司于 2019年 6月 4日因对成都分行授信业务及整改情况严重失察等，受到中
国银行保险监督管理委员会处罚（银保监罚决字〔2019〕7号）。本基金认为，对浦发银行的处罚
不会对其投资价值构成实质性负面影响。
3.本基金投资的前十名证券之一 18交通银行小微债（1828018.IB）的发行主体交通银行股份
有限公司于 2019年 12月 27日因授信审批不审慎等，受到中国银行保险监督管理委员会处罚（银
保监罚决字〔2019〕24 号）。本基金认为，对交通银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面
影响。
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4.本基金投资的前十名证券之一 18 民生银行 01（1828016.IB）的发行主体中国民生银行股
份有限公司于 2020年 2月 10日因未按规定履行客户身份识别义务等，受到中国人民银行处罚（银
罚字〔2020〕1号）。本基金认为，对民生银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
-
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
11,557,490.93
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
11,557,490.93
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
738,059,917.95
报告期期间基金总申购份额
-
减：报告期期间基金总赎回份额
184,553,433.90
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
553,506,484.05
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20200101-20200331 276,751,845.02 - - 276,751,845.02
49.99
2 20200101-20200224 184,552,920.55 - 184,552,920.55 -
-
3 20200101-20200331 276,751,845.02 - - 276,751,845.02
49.99
个
人
- - - - - -
-
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧
烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应
对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金基金份额持有人大会于 2020年 1月 20日至 2020
年 2月 18日以通讯方式召开，本次基金份额持有人大会于 2020年 2月 19日决议通过了《关于大
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金的文件；
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2、《大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金基金合同》；
3、《大成惠明纯债债券型证券投资基金基金合同》；
4、《大成惠明定期开放纯债债券型证券投资基金托管协议》；
5、《大成惠明纯债债券型证券投资基金托管协议》；
6、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
7、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
9.2 存放地点
备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn进行查
阅。
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