泓德研究优选混合型证券投资基金
2020年第1季度报告
2020年03月31日
基金管理人:泓德基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2020年04月21日
泓德研究优选混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年4月20日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年1月1日起至2020年3月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 泓德研究优选混合
基金主代码 006608
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年05月27日
报告期末基金份额总额 1,242,228,984.71份
投资目标
本基金在严格控制风险的前提下，通过对企业
基本面的深入研究，优选出质地优秀、具有持
续发展潜力的上市公司进行投资，追求超越业
绩比较基准的投资回报和资产长期稳健增值。
投资策略
本基金以获取基金资产的长期稳健增值为目
标，通过定性分析与定量分析相结合的方法分
析宏观经济和资本市场发展趋势，采用“自上
而下”的分析视角，综合考量宏观经济发展前
景，评估各类资产的预期收益与风险，合理确
定本基金在股票、债券等各类别资产上的投资
比例并适时做出动态调整。
在股票投资方面，本基金主要采取“自上而下”
和“自下而上”相结合的方法进行股票投资。
在行业投资层面，本基金选择长期成长行业进
行重点投资。在A股投资层面，本基金重点投资
于长期成长行业中具有竞争优势的上市公司。
在港股股票投资层面，在对A、H股溢价水平进
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泓德研究优选混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
行重点分析和趋势预测的前提下，本基金管理
人将优选香港市场与国内A股在部分行业形成
有效互补的行业和上市公司。
本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、
收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进
行综合分析，构建和调整固定收益证券投资组
合,主要采取利率预期策略、信用策略、时机策
略、可转换债券投资策略、中小企业私募债投
资策略、证券公司短期公司债券投资策略、资
产支持证券投资策略相结合的方法。
本基金本着谨慎原则，从风险管理角度出发，
适度参与股指期货、国债期货投资。权证投资
以控制风险和锁定收益为主要目的。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×80%+中国债券综合全价
指数收益率×20%
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于较高预期风险、较
高预期收益的品种，其长期预期风险与预期收
益特征低于股票型基金，高于债券型基金、货
币市场基金。
本基金除了投资于A股市场优质企业外，还可在
法律法规规定的范围内投资港股通标的股票，
会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、
市场制度以及交易规则等差异带来的特有风
险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股
市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限
制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价
波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投
资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连
贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情
形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖
出，可能带来一定的流动性风险）等。
基金管理人 泓德基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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主要财务指标 报告期（2020年01月01日 - 2020年03月31日）
1.本期已实现收益 103,914,302.64
2.本期利润 -35,492,134.82
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0317
4.期末基金资产净值 1,533,650,872.62
5.期末基金份额净值 1.2346
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
2、所列数据截止到2020年3月31日。
3、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关
费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.11% 1.91% -7.58% 1.55% 7.69% 0.36%
注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×80%＋中国债券综合全价指数收益率×20%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：1、本基金的基金合同于2019年5月27日生效，截至2020年3月31日止,本基金成立未满1年。
2、根据基金合同的约定，本基金建仓期为6个月，截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金
合同关于投资范围及投资限制规定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
王克玉
投研总监、事业一部总
监，泓德优选成长混合、
泓德优势领航混合、泓德
研究优选混合基金经理
2019-
05-27
-
17
年
硕士研究生，具有基金从
业资格，曾任长盛基金管
理有限公司基金经理、权
益投资部副总监，国都证
券有限公司分析师，天相
投资顾问有限公司分析
师，元大京华证券上海代
表处研究员。
秦毅
研究部总监，泓德泓业混
合、泓德裕祥债券、泓德
2019-
05-27
-
5
年
博士研究生，具有基金从
业资格，资管行业从业经
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泓华混合、泓德研究优选
混合、泓德战略转型股
票、泓德睿泽混合基金经
理
验7年，曾任本公司特定客
户资产投资部投资经理，
阳光资产管理股份有限公
司研究部研究员。
注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定
确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确
定的聘任日期和解聘日期。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项
实施细则、《泓德研究优选混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基
金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利
益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，基金管理人管理的所有投
资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当
日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2020年开年的第一个季度对于社会经济运行和资本市场投资者而言，是持续面对各
类冲击的过程。元旦过后，在去年财富效应的刺激下各类资金不断进入A股市场，市场
短期出现快速上涨，特别是过去一个阶段表现优秀的半导体、新能源汽车等行业持续快
速上涨。
春节前后新冠肺炎开始在湖北和国内部分省市大面积传播，国内借假期期间对全社
会行为进行严密的网格化隔离，特别是对湖北省采取严格措施，快速切断了病毒传播途
径，并在全国医疗资源的支援下对感染病患进行有效救治。这种情况下虽然短期内对 经
济活动，特别是春节期间的社会消费造成了很大的影响，但是从2月上旬开始全国（除
湖北以外）的新增确诊病例已经开始出现 下降，并基本在2月末控制住了疫情。期间资
本市场表现的非常强劲，虽然在2月3日春节后开盘第一天市场出现大幅度下跌，但此后
随着疫情得到有效控制，市场重新开始快速上涨，并在2月末创出18年初以来的新高。
从2月末开始 疫情开始在欧美扩散，特别是 由于其文化、生活方式等方面的差异 ，虽
然欧美地区具备更充分的医疗资源，但是病毒还是对其造成了更大的影响，导致目前欧
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洲主要国家和美国的病例数和死亡人数已经超过中国，众多国家也采取了封锁的措施来
控制疫情蔓延。这是我们在2020年投资中面对的最大的变化，因此我们也需要重新思考
我们的策略。
应该说在中国2月初应对疫情过程中，不管是各级政府、企业还是民众都体现出非
常强的组织能力，企业在面对意外时的应变能力和产业链优势体现的非常明显，而且过
去多年来国内持续进行的基础设施建设（宽带、物流）和互联网经济的发展，也使得民
众能够在隔离的状况下保持基本生活的稳定。在目前阶段从经济层面，我们能看到的确
定性因素包括：（1）中国核心产业制造业的优势更加明显，一方面是产业链体系非常
完整，应变能力强，第二是企业家非常实干，管理效率高；（2)外需的不确定性大幅增
加，对产业链造成比较大的压力。
在这种情况下，短期政府会通过降低房租、减免税费等方式维持中小企业的生存，
通过发放消费券等来满足民众的基本生活需求。而在社会管理重点从疫情防控转向经济
稳定发展之后，预计在众多尚有明显短板的基础设施方向（包括公共卫生、社会信息管
理等领域）将成为政府投入的重点。而这次疫情期间也可以看到中国的基础设施建设体
现出极高的效率，长期投资规模仍然将保持在稳定的水平。而过去几年进行严格管制的
房地产等行业在基本面发生变化之后，相应的行政管制措施也将发生一定的调整。
从A股市场来看，在经历过近期的大幅震荡之后，市场的估值水平又重新回到有吸
引力的水平，特别是众多公司的市净率水平再次回到历史低位，虽然在短期内将面临企
业盈利的压力，但是在全球利率水平极低的环境下，A股的企业盈利和分红无疑将是最
有吸引力的投资品种，基于此我们对市场仍然持相对乐观的判断。但由于今年的市场环
境受到各类外部冲击的影响，因此需要管理好组合的流动性。在投资方向上，仍然会以
中国的优势产业和管理优秀的公司两个维度寻找投资标的，相对聚焦国内需求，希望通
过有效的管理来应对外部的不确定性。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末泓德研究优选混合基金份额净值为1.2346元，本报告期内，基金份额
净值增长率为0.11%，同期业绩比较基准收益率为-7.58%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,255,420,975.68 80.87
其中：股票 1,255,420,975.68 80.87
2 基金投资 - -
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3 固定收益投资 30,039,000.00 1.94
其中：债券 30,039,000.00 1.94
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
261,259,289.26 16.83
8 其他资产 5,584,452.72 0.36
9 合计 1,552,303,717.66 100.00
注：本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币31,114,089.05元，占期末净值比例
2.03%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 9,367,803.00 0.61
C 制造业 683,231,998.80 44.55
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
- -
E 建筑业 40,325,277.00 2.63
F 批发和零售业 8,166,424.87 0.53
G 交通运输、仓储和邮政业 13,465,069.32 0.88
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
146,802,385.15 9.57
J 金融业 54,576,272.79 3.56
K 房地产业 156,573,658.00 10.21
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 61,837,198.86 4.03
N
水利、环境和公共设施管
理业
- -
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O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 28,646,824.84 1.87
R 文化、体育和娱乐业 21,313,974.00 1.39
S 综合 - -
合计 1,224,306,886.63 79.83
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％）
工业 18,713,352.65 1.22
信息技术 12,400,736.40 0.81
合计 31,114,089.05 2.03
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代
码
股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净值比
例(%)
1 000002 万 科Ａ 4,519,900 115,935,435.00 7.56
2 300750 宁德时代 678,700 81,708,693.00 5.33
3 300003 乐普医疗 2,055,400 74,446,588.00 4.85
4 600741 华域汽车 2,845,708 61,296,550.32 4.00
5 300188 美亚柏科 3,014,356 61,281,857.48 4.00
6 000338 潍柴动力 4,816,992 57,611,224.32 3.76
7 300558 贝达药业 785,277 55,126,445.40 3.59
8 603259 药明康德 578,000 52,303,220.00 3.41
9 603345 安井食品 597,303 51,260,543.46 3.34
10 601318 中国平安 694,700 48,052,399.00 3.13
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 30,039,000.00 1.96
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其中：政策性金融债 30,039,000.00 1.96
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 30,039,000.00 1.96
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净值比
例（％）
1 170205 17国开05 300,000 30,039,000.00 1.96
注：本基金本报告期末仅持有一只债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
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5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 253,837.30
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,155,078.79
5 应收申购款 4,175,536.63
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 5,584,452.72
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 844,734,996.01
报告期期间基金总申购份额 1,305,906,670.41
减：报告期期间基金总赎回份额 908,412,681.71
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,242,228,984.71
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
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8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
本基金本报告期间无单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
（1）中国证券监督管理委员会批准泓德研究优选混合型证券投资基金设立的文件
（2）《泓德研究优选混合型证券投资基金基金合同》
（3）《泓德研究优选混合型证券投资基金托管协议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
（5）泓德研究优选混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点
地点为管理人地址：北京市西城区德胜门外大街125号
9.3 查阅方式
（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人泓德基金管理有限公司，
客户服务电话：4009-100-888
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.hongdefund.com
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