华宝新起点灵活配置混合型证券投资基金
2020 年第 1 季度报告
2020 年 3 月 31 日
基金管理人：华宝基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
报告送出日期：2020 年 4 月 21 日
华宝新起点混合 2020 年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 04 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称
华宝新起点混合
基金主代码
002111
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2016 年 12 月 19 日
报告期末基金份额总额
145,931,291.50 份
投资目标
在严格控制风险的前提下，本基金通过大类资产间的灵活配置和多样
的投资策略，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略
1、大类资产配置策略
本基金采取积极的大类资产配置策略，通过宏观策略研究，综合考虑
宏观经济、国家财政政策、货币政策、产业政策、以及市场流动性等
方面因素，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，决定大类资产
配置比例。
2、股票投资策略
本基金采取积极的股票选择策略，将“自上而下”的行业配置策略和
“自下而上”的股票精选策略相结合，根据对宏观经济和市场风险特
征变化的判断，进行投资组合的动态优化，实现基金资产长期稳定增
值。
3、债券投资策略
本基金将投资于债券，以有效利用基金资产，提高基金资产的投资收
益。
首先，本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策
动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确定投资组合的久期。
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其次，债券投资组合的构建与调整是一个自下而上的过程，需综合评
价个券收益率、波动性、到期期限、票息、赋税条件、流动性、信用
等级以及债券持有人结构等决定债券价值的影响因素。同时，本基金
将运用系统化的定量分析技术和严格的投资管理制度等方法管理风
险，通过久期、平均信用等级、个券集中度等指标，将组合的风险控
制在合理的水平。在此基础上，通过各种积极投资策略的实施，追求
组合较高的回报。
4、权证投资策略
本基金将在严格控制风险的前提下，主动进行权证投资。基金权证投
资将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础
上，把握市场的短期波动，进行积极操作，在风险可控的前提下力争
实现稳健的超额收益。
5、股指期货投资策略
本基金将依据法律法规并根据风险管理的原则参与股指期货投资。本
基金将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，采用流动性好、
交易活跃的期货合约，并充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险
性特征。
6、资产支持证券投资策略
本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以
降低流动性风险。
7、其他金融工具投资策略
如法律法规或监管机构以后允许基金投资于其他金融产品，基金管理
人将根据监管机构的规定及本基金的投资目标，制定与本基金相适应
的投资策略、比例限制、信息披露方式等。
业绩比较基准
沪深 300 指数收益率×50% +上证国债指数收益率×50%
风险收益特征
本基金是一只主动投资的混合型基金，其长期平均预期风险和预期收
益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
基金管理人
华宝基金管理有限公司
基金托管人
中国民生银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2020 年 1 月 1 日-2020 年 3 月 31 日）
1.本期已实现收益
6,566,239.41
2.本期利润
-2,449,300.21
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0114
4.期末基金资产净值
155,493,913.74
5.期末基金份额净值
1.0655
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注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③
②－④
过去三个月 -0.89% 0.58% -3.78% 0.96% 2.89% -0.38%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：按照基金合同的约定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比
例符合基金合同的有关约定，截至 2017 年 6 月 19 日，本基金已达到合同规定的资产配置比例。
§4 管理人报告
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4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
高文庆
本基金基金
经理、华宝
现金宝货
币、华宝中
短债债券、
华宝宝怡债
券、华宝添
益、华宝政
金债债券基
金经理
2017 年 3 月 17 日 - 9 年
硕士。2010 年
5 月加入华宝
基金管理有限
公司，先后担
任助理风险分
析师、助理产
品经理、信用
分析师、高级
信用分析师、
基金经理助理
等职务。2017
年 3 月起任华
宝现金宝货币
市场基金、华
宝新起点灵活
配置混合型证
券投资基金基
金经理。2019
年 3 月起任华
宝中短债债券
型发起式证券
投资基金基金
经理。2019 年
5 月起任华宝
宝怡纯债债券
型证券投资基
金基金经理，
2019 年 7月起
任华宝现金添
益交易型货币
市场基金基金
经理。2019 年
9 月起任华宝
政策性金融债
债券型证券投
资基金基金经
理。
李栋梁
固定收益部
副总经理、
本基金基金
经理、华宝
2016年 12月 19日 - 16 年
硕士。曾在国
联证券有限责
任公司、华宝
信托有限责任
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宝康债券、
华宝增强收
益债券、华
宝可转债债
券、华宝新
飞跃混合基
金经理
公司和太平资
产管理有限公
司从事固定收
益的研究和投
资。2010 年 9
月加入华宝基
金管理有限公
司，担任债券
分析师、基金
经理助理等职
务，现任固定
收益部副总经
理。2011 年 6
月起担任华宝
宝康债券投资
基金基金经
理。2014 年 10
月起任华宝增
强收益债券型
证券投资基金
基金经理。
2015 年 10 月
至 2017 年 12
月任华宝新机
遇灵活配置混
合型证券投资
基金（LOF）和
华宝新价值灵
活配置混合型
证券投资基金
基金经理。
2016 年 4月至
2019 年 6月任
华宝宝鑫纯债
一年定期开放
债券型证券投
资基金基金经
理。2016 年 6
月起任华宝可
转债债券型证
券投资基金基
金经理。2016
年 9月至 2017
年 12 月任华
宝新活力灵活
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配置混合型证
券投资基金基
金经理。2016
年 12 月起任
华宝新起点灵
活配置混合型
证券投资基金
基金经理。
2017 年 1月至
2018 年 6月任
华宝新动力一
年定期开放灵
活配置混合型
证券投资基金
基金经理。
2017 年 2月起
任华宝新飞跃
灵活配置混合
型证券投资基
金基金经理。
2017 年 3月至
2018 年 7月任
华宝新回报一
年定期开放混
合型证券投资
基金基金经
理。2017 年 3
月至 2018 年 8
月任华宝新优
选一年定期开
放灵活配置混
合型证券投资
基金基金经
理。2017 年 6
月至 2019 年 3
月任华宝新优
享灵活配置混
合型证券投资
基金基金经
理。
注:
1、任职日期以及离任日期均以基金公告为准。
2、证券从业含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金
法》及其各项实施细则、《华宝新起点灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法
规的规定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制
投资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，基金管理人通过严格执行投资决策委员会议事规则、公司股票库管理制度、中
央交易室制度、防火墙机制、系统中的公平交易程序、每日交易日结报告、定期基金投资绩效评
价等机制，确保所管理的所有投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。同时，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定
和公司内部制度要求，分析了本公司旗下所有投资组合之间的整体收益率差异、分投资类别（股
票、债券）的收益率差异以及连续四个季度期间内、不同时间窗下同向交易的交易价差；分析结
果未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度“新冠”疫情对经济产生较大拖累，1-2 月工业增加值、固定资产投资、消费等数据
均创同期历史新低。外贸方面，以美元计，1-2 月出口同比-17.2%，进口同比-4.0%，考虑到海外
疫情仍在蔓延，预计后续进出口增速仍有下行压力。通胀方面，2月 CPI 如期小幅回落，但回落
幅度低于市场预期，主要原因是食品项涨幅仍较大；PPI 重返通缩，下游复工慢导致上游累库。2
月 PMI 大幅回落后，3月 PMI 回升至荣枯线以上，国内疫情稳定之后复工复产有所推进。回顾一
季度债券走势，疫情爆发导致风险偏好快速回落，油价和海外股市大跌，为对冲流动性风险和经
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济下行压力，央行货币政策宽松力度加码，流动性维持宽松。受经济基本面、风险偏好、流动性
和海外降息多重利多因素叠加，利率债收益率大幅下行，10 年国债和 10 年国开债分别下行 55BP
和 63BP，收益率均已突破 2016 年的低点。信用债方面，一季度受益于流动性宽松，信用债需求
旺盛，收益率也大幅下行，其中 1年以内中高等级信用债收益率下行幅度最大，普遍超过 60BP，
3 年和 5年中高等级信用债收益率下行幅度普遍在 35BP-55BP。信用利差方面，除了 1年期信用利
差有所压缩外，其他期限信用债收益率下行幅度普遍小于利率债，信用利差走阔。从信用利差绝
对水平看，中高等级信用债利差处于历史低位，低等级和民企利差依然高企，延续 2019 年信用分
化格局。
报告期内，本基金管理规模有所减少，在资产配置上权益资产的配置比重有所上升，债券配
置上仍以中短久期、高等级的债券为主要配置资产，同时积极参与新股和转债的网下申购来提高
收益。展望后市，国内疫情防控进入下半场，经济数据随着逐步复工会有所反弹，后续加码的经
济刺激政策或会对债券交易情绪产生一定的扰动。但同时，央行货币政策大概率继续维持宽松，
资金利率低位震荡，疫情对外需冲击较大的背景下国内经济修复的强度也可能弱于预期，考虑到
期限利差、中美利差以及债券收益率与资金成本之间的利差均维持在较高水平，我们仍维持对债
市的偏乐观态度。本基金管理人将继续本着谨慎、稳健、安全的原则，积极关注经济和政策面的
变化，根据市场变化灵活调整投资策略，为投资者谋取稳定回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为-0.89%，业绩比较基准收益率为-3.78%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人低于二百人或基金资产净值低
于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
63,846,519.55 38.54
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其中：股票
63,846,519.55 38.54
2 基金投资
- -
3
固定收益投资
97,736,900.00 59.00
其中：债券
97,736,900.00 59.00
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
2,482,942.78 1.50
8 其他资产
1,595,676.26 0.96
9 合计
165,662,038.59 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
2,414,086.00 1.55
C
制造业
24,004,478.26 15.44
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E
建筑业
2,453,712.00 1.58
F
批发和零售业
19,147.31 0.01
G
交通运输、仓储和邮政业
930,393.00 0.60
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J
金融业
32,422,008.00 20.85
K
房地产业
1,585,142.00 1.02
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
17,552.98 0.01
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
63,846,519.55 41.06
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 601318 中国平安 138,400 9,573,128.00 6.16
2 600519 贵州茅台 6,100 6,777,100.00 4.36
3 600276 恒瑞医药 54,200 4,988,026.00 3.21
4 600036 招商银行 137,500 4,438,500.00 2.85
5 601166 兴业银行 191,400 3,045,174.00 1.96
6 600887 伊利股份 72,100 2,152,906.00 1.38
7 600030 中信证券 85,400 1,892,464.00 1.22
8 601328 交通银行 360,900 1,862,244.00 1.20
9 601288 农业银行 504,700 1,700,839.00 1.09
10 600585 海螺水泥 30,200 1,664,020.00 1.07
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
10,008,000.00 6.44
其中：政策性金融债
10,008,000.00 6.44
4
企业债券
15,698,900.00 10.10
5
企业短期融资券
30,180,000.00 19.41
6
中期票据
41,850,000.00 26.91
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9 其他
- -
10 合计
97,736,900.00 62.86
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1 101800253 18 鄂联投MTN004 100,000 10,696,000.00 6.88
2 101755020 17 武金控MTN001 100,000 10,493,000.00 6.75
3 101900364 19 南昌城投MTN001
100,000 10,414,000.00 6.70
4 101752041 17 晋能MTN006 100,000 10,247,000.00 6.59
5 041900326 19 义乌国资 100,000 10,079,000.00 6.48
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CP001
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金主要利用股指期货进行套期保值或仓位调节操作。当进行空头套期保值时，基金持有
的卖出股指期货合约价值，不超过基金持有的股票总市值的 20%，基金通过空头套期保值，一定
程度上可以规避市场的系统性风险。当进行多头仓位调节时，基金持有的买入股指期货合约价值，
不超过基金资产净值的 10%，基金通过持有股指期货多头合约对股票资产进行替代，可以提高投
资效率，赚取或有的基差收益和实现更好的头寸管理。截止报告期末，本基金对股指期货的投资
符合基金合同的约定，符合既定的投资政策和投资目标。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金未投资国债期货。
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5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
基金管理人没有发现本基金投资的前十名证券的发行主体在报告期内被监管部门立案调查，
也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚，无证券投资决策程序需特别说明。
5.11.2
基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
5,558.63
2
应收证券清算款
22,870.66
3
应收股利
-
4
应收利息
1,552,406.67
5
应收申购款
14,840.30
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8 其他
-
9 合计
1,595,676.26
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，合计数可能不等于分项之和。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
223,089,373.64
报告期期间基金总申购份额
2,185,797.53
减：报告期期间基金总赎回份额
79,343,879.67
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额
145,931,291.50
注:总申购份额含转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20200325~20200331 39,541,806.74 0.00 0.0039,541,806.74 27.10
2 20200325~20200331 31,175,730.90 0.00 0.0031,175,730.90 21.36
3 20200101~20200324 66,062,665.15 0.00 66,062,665.15 0.00 0.00
华宝新起点混合 2020 年第 1季度报告
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4 20200101~20200331 47,032,264.13 0.00 0.0047,032,264.13 32.23
产品特有风险
报告期内本基金出现单一投资者持有基金份额比例超过 20%的情况。在单一投资者持有基金份额
比例较高的情况下，如该投资者集中赎回，可能会增加基金的流动性风险。此外，由于基金在遇
到大额赎回的时候可能需要变现部分资产，可能对持有资产的价格形成冲击，增加基金的市场风
险。基金管理人将专业审慎、勤勉尽责地运作基金资产，加强防范流动性风险、市场风险，保护
持有人利益。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
中国证监会批准基金设立的文件；
华宝新起点灵活配置混合型证券投资基金基金合同；
华宝新起点灵活配置混合型证券投资基金招募说明书；
华宝新起点灵活配置混合型证券投资基金托管协议；
基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
基金管理人报告期内在指定报刊上披露的各种公告；
基金托管人业务资格批件和营业执照。
9.2 存放地点
以上文件存于基金管理人及基金托管人办公场所备投资者查阅。
9.3 查阅方式
投资者可以通过基金管理人网站，查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的各
种定期和临时公告。
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华宝基金管理有限公司
2020 年 4 月 21 日
