国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
2019年年度报告
2019年 12月 31日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二〇年三月二十八日
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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§1
重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并
对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独
立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020年 3月 26日复核了本报
告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书及其更新。
本报告的财务资料经审计，普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为本基金出具了无保
留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
本报告期自 2019年 1月 1日起至 12月 31日止。
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1.2目录
§1
重要提示及目录 ..................................................................................................................................... 2
1.1 重要提示 .......................................................................................................................................... 2
§2
基金简介 ................................................................................................................................................. 5
2.1基金基本情况 ................................................................................................................................... 5
2.2 基金产品说明 .................................................................................................................................. 5
2.3 基金管理人和基金托管人 .............................................................................................................. 6
2.4 信息披露方式 .................................................................................................................................. 6
2.5 其他相关资料 .................................................................................................................................. 7
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ................................................................................... 7
3.1 主要会计数据和财务指标 .............................................................................................................. 7
3.2 基金净值表现 .................................................................................................................................. 9
3.3 过去三年基金的利润分配情况 .................................................................................................... 12
§4
管理人报告 ........................................................................................................................................... 12
4.1 基金管理人及基金经理情况 ........................................................................................................ 12
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................ 18
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................ 18
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................ 20
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................ 21
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ............................................................................ 22
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ........................................................................ 22
4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................. 22
4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ..................................... 22
§5
托管人报告 ........................................................................................................................................... 23
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................ 23
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............ 23
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................ 23
§6
审计报告 ............................................................................................................................................... 23
6.1 审计意见 ........................................................................................................................................ 23
6.2 形成审计意见的基础 .................................................................................................................... 24
6.3 管理层对财务报表的责任 ............................................................................................................ 24
6.4 注册会计师的责任 ........................................................................................................................ 24
§7年度财务报表 .......................................................................................................................................... 25
7.1 资产负债表 .................................................................................................................................... 25
7.2 利润表 ............................................................................................................................................ 27
7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ................................................................................................ 29
7.4 报表附注 ........................................................................................................................................ 30
§8投资组合报告 .......................................................................................................................................... 61
8.1期末基金资产组合情况 ................................................................................................................. 61
8.2期末按行业分类的股票投资组合 ................................................................................................. 62
8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ..................................... 62
8.4报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 63
8.5期末按债券品种分类的债券投资组合 ......................................................................................... 69
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8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 70
8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ..................... 70
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 .................... 70
8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 ................................. 70
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ...................................................................... 70
8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ....................................................................... 70
8.12 投资组合报告附注 ...................................................................................................................... 71
§9基金份额持有人信息 .............................................................................................................................. 72
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 .................................................................................... 72
9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ......................................................................... 72
9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ..................................... 73
§10
开放式基金份额变动 ......................................................................................................................... 73
§11重大事件揭示 ........................................................................................................................................ 73
11.1 基金份额持有人大会决议 .......................................................................................................... 73
11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ........................................... 73
11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................... 74
11.4基金投资策略的改变 ................................................................................................................... 74
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ...................................................................................... 74
11.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 74
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .................................................................................. 74
11.8其他重大事件 ............................................................................................................................... 76
12
影响投资者决策的其他重要信息 ....................................................................................................... 76
§13备查文件目录 ........................................................................................................................................ 77
13.1 备查文件目录 .............................................................................................................................. 77
13.2存放地点 ....................................................................................................................................... 77
13.3查阅方式 ....................................................................................................................................... 77
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§2
基金简介
2.1基金基本情况
基金名称 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
基金简称 国泰国策驱动灵活配置混合
基金主代码 000511
交易代码 000511
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年 2月 17日
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 227,163,412.68份
基金合同存续期 不定期
下属分级基金的基金简称
国泰国策驱动灵活配置混
合 A
国泰国策驱动灵活配置混
合 C
下属分级基金的交易代码 000511 002062
报告期末下属分级基金的份额总
额
66,719,758.26份 160,443,654.42份
2.2 基金产品说明
投资目标
通过深入研究，积极投资于符合国家政策导向、经济发展方向且增长前
景确定的优质企业，在控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳
定增值。
投资策略
长期看来，我国经济转型是一个多层次、长周期的过程，主要由经济结
构调整、产业结构升级和区域结构优化组成，其发展与国家政策导向紧
密相关。国家政策将有力推动相关经济领域的发展，受益于国家政策的
行业和公司将成为先导性力量，在整体经济中占主导地位，其中蕴含的
投资机会将主导未来资本市场的走向。
本基金基于自上而下的国策驱动投资分析框架，深入挖掘国家政策推进
过程中符合经济结构调整、产业转型升级方向，且在政策推动下收益性
确定的投资机会，构建并动态调整投资组合。本基金以政策为投资导向，
重点关注的政策包括国家的财政、货币政策等宏观政策、为推进某些产
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业或区域发展所采取的产业扶持、财政税收倾斜、发展规划等产业、区
域政策以及股票发行体制改革等改革政策，基于对国家政策的密切跟踪
和分析，挖掘资本市场的投资机会。
本基金自上而下的投资策略主要分为两个层次，首先通过前瞻性地判断
不同金融资产的相对收益，完成大类资产配置。在大类资产配置的基础
上，积极把握国家政策方向和宏观经济发展趋势，结合基金面分析和估
值水平分析，精选个股，完成股票组合的构建，并通过运用久期策略、
期限结构策略和个券选择策略完成债券组合的构建。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%＋中证综合债券指数收益率×50%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券
型基金，低于股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 国泰基金管理有限公司 中国建设银行股份有限公司
信息披露
负责人
姓名 刘国华 田青
联系电话 021-31081600转 010-67595096
电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话 （021）31089000，400-888-8688 010-67595096
传真 021-31081800 010-66275853
注册地址
中国（上海）自由贸易试验区
浦东大道1200号2层225室
北京市西城区金融大街25 号
办公地址
上海市虹口区公平路18号8号
楼嘉昱大厦16层-19层
北京市西城区闹市口大街1 号
院1 号楼
邮政编码 200082 100033
法定代表人 陈勇胜 田国立
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》
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登载基金年度报告正文的管理人互联
网网址
http://www.gtfund.com
基金年度报告备置地点
上海市虹口区公平路 18号 8号楼嘉昱大厦 16层-19层及
基金托管人住所
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地址
会计师事务所
普华永道中天会计师事务所(特殊
普通合伙)
上海市湖滨路 202号普华永道中心 11楼
注册登记机构
国泰基金管理有限公司登记注册
中心
上海市虹口区公平路 18号 8号楼嘉昱大厦
16层-19层
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1期间
数据和指
标
2019年 2018年 2017年
国泰国策驱
动灵活配置
混合 A
国泰国策驱
动灵活配置
混合 C
国泰国策驱
动灵活配置
混合 A
国泰国策驱
动灵活配置
混合 C
国泰国策驱
动灵活配置
混合 A
国泰国策驱动
灵活配置混合
C
本期已
实现收
益
7,628,067.9
6
22,617,072.
63
2,980,426.95 -5.81
33,452,807.4
2
736,052.43
本期利
润
10,940,265.
68
28,851,985.
48
-17,890,160.4
2
-25.99
48,399,181.9
9
1,672,893.81
加权平
均基金
份额本
期利润
0.2945 0.2560 -0.2135 -0.4459 0.2201 0.2516
本期加 21.08% 17.85% -13.22% -29.40% 13.89% 15.86%
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权平均
净值利
润率
本期基
金份额
净值增
长率
20.18% 20.13% -26.70% -26.11% 15.60% 0.35%
3.1.2 期末
数据和指
标
2019年末 2018年末 2017年末
国泰国策驱动
灵活配置混合
A
国泰国策驱动
灵活配置混合
C
国泰国策驱动
灵活配置混合
A
国泰国策驱动
灵活配置混合
C
国泰国策驱动
灵活配置混合
A
国泰国策驱动灵
活配置混合 C
期末可
供分配
利润
33,449,366.
28
82,761,529.
09
10,061,472.11 15.30
141,299,043.
42
39.10
期末可
供分配
基金份
额利润
0.5013 0.5158 0.2488 0.2625 0.6666 0.6708
期末基
金资产
净值
100,169,124
.54
243,205,183
.51
50,506,175.1
5
73.59
361,106,806.
80
99.58
期末基
金份额
净值
1.501 1.516 1.249 1.262 1.704 1.708
3.1.3 累计
期末指标
2019年末 2018年末 2017年末
国泰国策驱
动灵活配置
混合 A
国泰国策驱
动灵活配置
混合 C
国泰国策驱
动灵活配置
混合 A
国泰国策驱
动灵活配置
混合 C
国泰国策驱
动灵活配置
混合 A
国泰国策驱动
灵活配置混合
C
基金份
额累计
50.10% -10.93% 24.90% -25.85% 70.40% 0.35%
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净值增
长率
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
（3）自 2015年 11月 16日起，本基金增加 C类基金份额并分别设置对应的基金代码。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1．国泰国策驱动灵活配置混合 A：
阶段
份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 4.60% 0.23% 4.30% 0.37% 0.30% -0.14%
过去六个月 10.37% 0.41% 4.95% 0.43% 5.42% -0.02%
过去一年 20.18% 0.79% 19.92% 0.62% 0.26% 0.17%
过去三年 1.83% 0.70% 19.92% 0.56% -18.09% 0.14%
过去五年 14.76% 0.61% 24.97% 0.77% -10.21% -0.16%
自基金合同生
效起至今
50.10% 0.67% 62.05% 0.75% -11.95% -0.08%
2．国泰国策驱动灵活配置混合 C：
阶段
份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 4.62% 0.24% 4.30% 0.37% 0.32% -0.13%
过去六个月 10.33% 0.40% 4.95% 0.43% 5.38% -0.03%
过去一年 20.13% 0.78% 19.92% 0.62% 0.21% 0.16%
2015.11.16至
2016.07.12
5.18% 0.34% -4.45% 0.88% 9.63% -0.54%
2017.03.23至
2017.10.25
12.45% 0.27% 8.00% 0.30% 4.45% -0.03%
2017.10.30至今 -10.93% 0.80% 8.34% 0.63% -19.27% 0.17%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
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较
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
自基金合同生效以来份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2014年 2月 17日至 2019年 12月 31日)
1、国泰国策驱动灵活配置混合 A
注：本基金的合同生效日为 2014年 2月 17日，在 6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符
合合同约定。
2、国泰国策驱动灵活配置混合 C
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注：本基金的合同生效日为 2014年 2月 17日，在 6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符
合合同约定。自 2015年 11月 16日起，本基金增加 C类基金份额并分别设置对应的基金代码。自
2016 年 7月 13日起，C 类基金份额为零且停止计算 C 类基金份额净值和基金份额累计净值。2017
年 3月 23日起，C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。自 2017 年 10月 26日起，
C 类基金份额为零且停止计算 C 类基金份额净值和基金份额累计净值。2017 年 10月 30日起，C 类
基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
自基金合同生效以来净值增长率与业绩比较基准收益率的柱形对比图
1、国泰国策驱动灵活配置混合 A
2、国泰国策驱动灵活配置混合 C
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注：本基金的合同生效日为 2014年 2月 17日，在 6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符
合合同约定。自 2015年 11月 16日起，本基金增加 C类基金份额并分别设置对应的基金代码,2015
年数据按实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。自 2016 年 7月 13日起，C 类基金份额为
零且停止计算 C 类基金份额净值和基金份额累计净值，2016年数据按实际存续期计算，不按整个自
然年度进行折算。2017 年 3月 23日起，C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。自
2017 年 10月 26日起，C 类基金份额为零且停止计算 C 类基金份额净值和基金份额累计净值。2017
年 10月 30日起，C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。2017年数据按 10月 30日
至 12月 31日存续期数据计算，不按整个自然年度进行折算。
3.3 过去三年基金的利润分配情况
本基金过去三年未进行利润分配。
§4
管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
国泰基金管理有限公司成立于 1998年 3月 5日，是经中国证监会证监基字[1998]5号文批准的
首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为 1.1 亿元人民币，公司注册地为上海，并在
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北京和深圳设有分公司。
截至 2019年 12月 31日，本基金管理人共管理 126只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长灵活
配置混合型证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括 2 只子基金，分别为国泰金龙行业精
选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰货币市场证
券投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（由
金鼎证券投资基金转型而来）、国泰金牛创新成长混合型证券投资基金、国泰沪深 300指数证券投资
基金（由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型而来）、国泰双利债券证券投资基金、国泰区位优
势混合型证券投资基金、国泰中小盘成长混合型证券投资基金（LOF）（由金盛证券投资基金转型而
来）、国泰纳斯达克 100 指数证券投资基金、国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、
上证 180金融交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证 180金融交易型开放式指数证券投资基金
联接基金、国泰事件驱动策略混合型证券投资基金、国泰信用互利分级债券型证券投资基金、国泰
成长优选混合型证券投资基金、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)、国泰现金管理货币市场基金、
国泰金泰灵活配置混合型证券投资基金（由国泰金泰平衡混合型证券投资基金变更注册而来，国泰
金泰平衡混合型证券投资基金由金泰证券投资基金转型而来）、国泰民安增利债券型发起式证券投资
基金、国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金、国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）（由
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金封闭期届满转换而来）、上证 5年期国债交易型开放式
指数证券投资基金、纳斯达克 100 交易型开放式指数证券投资基金、国泰中国企业境外高收益债券
型证券投资基金、国泰黄金交易型开放式证券投资基金、国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资
基金、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、国泰民益灵活配置混合型证券投资基金
（LOF）、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金、国泰浓益灵活配置混合型证券投资基金、国
泰安康定期支付混合型证券投资基金（由国泰安康养老定期支付混合型证券投资基金更名而来）、国
泰金鑫股票型证券投资基金（由金鑫证券投资基金转型而来）、国泰新经济灵活配置混合型证券投资
基金、国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金、国泰深证 TMT50指数分级证券投资基金、国
泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金、国泰睿吉灵活配置混合型证券投资基金、国泰兴益灵
活配置混合型证券投资基金、国泰互联网+股票型证券投资基金、国泰央企改革股票型证券投资基金、
国泰全球绝对收益型基金优选证券投资基金、国泰大健康股票型证券投资基金、国泰黄金交易型开
放式证券投资基金联接基金、国泰融丰外延增长灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（由国泰融丰
定增灵活配置混合型证券投资基金转换而来）、国泰国证新能源汽车指数证券投资基金（LOF）（由
国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金转型而来，国泰国证新能源汽车指数分级证券投资基金
由中小板 300成长交易型开放式指数证券投资基金转型而来）、国泰中证军工交易型开放式指数证券
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投资基金、国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金、国泰创业板指数证券投资基金
（LOF）、国泰利是宝货币市场基金、国泰安益灵活配置混合型证券投资基金、国泰普益灵活配置混
合型证券投资基金、国泰润利纯债债券型证券投资基金、国泰润泰纯债债券型证券投资基金、国泰
融信灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（由国泰融信定增灵活配置混合型证券投资基金转换而
来）、国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金、国泰国证航天军工指数证券投资基金（LOF）、
国泰民丰回报定期开放灵活配置混合型证券投资基金、国泰中证申万证券行业指数证券投资基金
（LOF）、国泰策略价值灵活配置混合型证券投资基金（由国泰保本混合型证券投资基金变更而来）、
国泰量化收益灵活配置混合型证券投资基金、国泰大农业股票型证券投资基金、国泰智能装备股票
型证券投资基金、国泰融安多策略灵活配置混合型证券投资基金、国泰智能汽车股票型证券投资基
金、上证 10年期国债交易型开放式指数证券投资基金、国泰瞬利交易型货币市场基金、国泰民安增
益纯债债券型证券投资基金（由国泰民安增益定期开放灵活配置混合型证券投资基金转型而来）、国
泰中国企业信用精选债券型证券投资基金（QDII）、国泰聚优价值灵活配置混合型证券投资基金、国
泰可转债债券型证券投资基金、国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金、国泰江源优势精选灵
活配置混合型证券投资基金、国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金、国泰量化成长
优选混合型证券投资基金、国泰优势行业混合型证券投资基金、国泰价值精选灵活配置混合型证券
投资基金、国泰瑞和纯债债券型证券投资基金、国泰嘉睿纯债债券型证券投资基金、国泰恒生港股
通指数证券投资基金（LOF）、国泰聚禾纯债债券型证券投资基金、国泰丰祺纯债债券型证券投资基
金、国泰利享中短债债券型证券投资基金、国泰多策略收益灵活配置混合型证券投资基金（由国泰
新目标收益保本混合型证券投资基金变更而来）、国泰聚享纯债债券型证券投资基金、国泰丰盈纯债
债券型证券投资基金、国泰量化策略收益混合型证券投资基金（由国泰策略收益灵活配置混合型证
券投资基金变更而来，国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金由国泰目标收益保本混合型证券
投资基金转型而来）、国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金（由国泰鑫保本混合型证券投资
基金变更而来）、国泰价值优选灵活配置混合型证券投资基金、国泰金鹿混合型证券投资基金（由国
泰金鹿保本增值混合证券投资基金转型而来）、国泰消费优选股票型证券投资基金、国泰惠盈纯债债
券型证券投资基金、国泰润鑫定期开放债券型发起式证券投资基金（由国泰润鑫纯债债券型证券投
资基金变更注册而来）、国泰惠富纯债债券型证券投资基金、国泰农惠定期开放债券型证券投资基金、
国泰信利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、国泰民福策略价值灵活配置混合型证券投资
基金（由国泰民福保本混合型证券投资基金保本期到期变更而来）、国泰沪深 300指数增强型证券投
资基金（由国泰结构转型灵活配置混合型证券投资基金转型而来）、国泰中证生物医药交易型开放式
指数证券投资基金联接基金、国泰中证生物医药交易型开放式指数证券投资基金、国泰 CES半导体
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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行业交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证 500 指数增强型证券投资基金（由国泰宁益定期开
放灵活配置混合型证券投资基金变更注册而来）、国泰瑞安三个月定期开放债券型发起式证券投资基
金、国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金、国泰民安养老目标日期 2040三年持有期
混合型基金中基金（FOF）、国泰民利策略收益灵活配置混合型证券投资基金（由国泰民利保本混合
型证券投资基金保本期到期变更而来）、国泰兴富三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、国泰
惠丰纯债债券型证券投资基金、国泰惠融纯债债券型证券投资基金、国泰中证全指通信设备交易型
开放式指数证券投资基金、国泰裕祥三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、国泰中证全指通
信设备交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、国泰丰鑫纯债债券型证券投资基金、国泰
盛合三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金、国
泰鑫睿混合型证券投资基金、国泰CES半导体行业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、
国泰惠享三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、国泰添瑞一年定期开放债券型发起式证券投
资基金、国泰研究精选两年持有期混合型证券投资基金、国泰聚盈三年定期开放债券型证券投资基
金、国泰合融纯债债券型证券投资基金、国泰惠鑫一年定期开放债券型发起式证券投资基金。另外，
本基金管理人于 2004年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格，目前受托管理全国
社保基金多个投资组合。2007年 11月 19日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。2008年
2月 14日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专户理财）的基金公司之一，
并于 3月 24日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（QDII）资格，囊括了公募基金、社保、
年金、专户理财和 QDII等管理业务资格。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介
姓名 职务
任本基金的基金经理（助
理）期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
戴计辉
本基金的基金
经理、国泰睿
吉灵活配置混
合、国泰民福
策略价值灵活
配置混合、国
泰民利策略收
益灵活配置混
合的基金经理
2018-12-1
8
- 8年
硕士研究生。2012年 5月至 2014
年 5 月在长江证券股份有限公司
工作，任分析师。2014年 6月至
2015年 9月在招商证券股份有限
公司工作，历任分析师、首席分
析师。2015年 9月加入国泰基金
管理有限公司，历任研究员、基
金经理助理。2018年 12月起任国
泰国策驱动灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理，2019 年 8
月起兼任国泰睿吉灵活配置混合
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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型证券投资基金、国泰民福策略
价值灵活配置混合型证券投资基
金和国泰民利策略收益灵活配置
混合型证券投资基金的基金经
理。
樊利安
本基金的基金
经理
2015-03-1
7
2019-02-01 14年
硕士。曾任职上海鑫地投资管理
有限公司、天治基金管理有限公
司等。2010年 7月加入国泰基金
管理有限公司，历任研究员、基
金经理助理。2014年 10月起任国
泰民益灵活配置混合型证券投资
基金（LOF）（原国泰淘新灵活配
置混合型证券投资基金）和国泰
浓益灵活配置混合型证券投资基
金的基金经理，2015 年 1 月至
2018年 8月任国泰结构转型灵活
配置混合型证券投资基金的基金
经理，2015年 3月至 2019年 1月
任国泰国策驱动灵活配置混合型
证券投资基金的基金经理，2015
年 5 月起兼任国泰兴益灵活配置
混合型证券投资基金的基金经
理，2015年 6月至 2018年 2月任
国泰生益灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理，2015年 6月
至 2019 年 12 月任国泰睿吉灵活
配置混合型证券投资基金的基金
经理，2015年 6月至 2017年 1月
任国泰金泰平衡混合型证券投资
基金（由金泰证券投资基金转型
而来）的基金经理，2016年 5月
至 2017 年 11 月任国泰融丰定增
灵活配置混合型证券投资基金的
基金经理，2016年 8月至 2018年
8 月任国泰添益灵活配置混合型
证券投资基金的基金经理，2016
年 10 月至 2018 年 4 月任国泰福
益灵活配置混合型证券投资基金
的基金经理，2016年 11月至 2018
年 12月任国泰鸿益灵活配置混合
型证券投资基金的基金经理，
2016年12月起兼任国泰安益灵活
配置混合型证券投资基金的基金
经理，2016年 12月至 2019年 12
月任国泰普益灵活配置混合型证
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券投资基金的基金经理，2016 年
12月至 2018年 3月任国泰鑫益灵
活配置混合型证券投资基金的基
金经理，2016年 12月至 2018年
5 月任国泰泽益灵活配置混合型
证券投资基金的基金经理，2016
年 12 月至 2018 年 6 月任国泰景
益灵活配置混合型证券投资基金
的基金经理，2016年 12月至 2018
年 8 月任国泰信益灵活配置混合
型证券投资基金的基金经理，
2016年 12月至 2018年 9月任国
泰丰益灵活配置混合型证券投资
基金的基金经理，2017年 3月至
2018年 5月任国泰嘉益灵活配置
混合型证券投资基金、国泰众益
灵活配置混合型证券投资基金的
基金经理，2017年 3月至 2018年
9 月任国泰融信定增灵活配置混
合型证券投资基金的基金经理，
2017年 7月至 2018年 11月任国
泰融安多策略灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理，2017 年
7月至 2018年 9月任国泰稳益定
期开放灵活配置混合型证券投资
基金的基金经理，2017年 8月至
2018年 9月任国泰宁益定期开放
灵活配置混合型证券投资基金的
基金经理，2017年 11月起兼任国
泰融丰外延增长灵活配置混合型
证券投资基金（LOF）（由国泰融
丰定增灵活配置混合型证券投资
基金转换而来）的基金经理，2018
年 1月至 2018年 5月任国泰瑞益
灵活配置混合型证券投资基金的
基金经理，2018年 1月至 2018年
8 月任国泰恒益灵活配置混合型
证券投资基金的基金经理，2018
年 9 月起兼任国泰融信灵活配置
混合型证券投资基金（LOF）（由
国泰融信定增灵活配置混合型证
券投资基金转换而来）的基金经
理，2019年 5月起兼任国泰多策
略收益灵活配置混合型证券投资
基金和国泰民福策略价值灵活配
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置混合型证券投资基金的基金经
理，2019年 8月起兼任国泰民利
策略收益灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理。2015年 5月
至 2016年 1月任研究部副总监，
2016年 1月至 2018年 7月任研究
部副总监（主持工作），2018年 7
月至 2019年 7月任研究部总监。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合
同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易
制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤
勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人
谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发
生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本
基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队
保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权
益。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度和控制方法
本基金管理人根据相关法规要求，制定了《公平交易管理制度》，制度规范了公司各部门相关岗
位职责，适用于公司所有投资品种的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，包括授权、
研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，旨在规范交易行为，
严禁利益输送，保证公平交易，保护投资者合法权益。
（一）公司投资和研究部门不断完善研究方法和投资决策流程，提高投资决策的科学性和客观
性，确保各投资组合享有公平的投资决策机会，建立公平交易的制度环境。
（二）公司制定投资授权机制，明确各投资决策主体的职责和权限划分，合理确定各投资组合
经理的投资权限，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。
（三）公司对各投资组合信息进行有效的保密管理，不同投资组合经理之间的重大非公开投资
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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信息相互隔离。
（四）公司实行集中交易制度，严格隔离投资管理职能与交易执行职能，确保各投资组合享有
公平的交易执行机会。并在交易执行中对公平交易进行实时监控。
（五）公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益
输送的同日反向交易。
（六）公司相关部门定期对管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异、
不同时间窗下同向交易和反向交易的交易价差等进行分析，并评估是否符合公平交易原则。
（七）公司相关部门建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估制度，对交易过程进行定期
检查，并将检查结果定期向公司风险管理委员会汇报。
4.3.2公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关
规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保
公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
（一）本基金管理人所管理的基金或组合间同向交易价差分析
根据证监会公平交易指导意见，我们计算了公司旗下基金、组合同日同向交易纪录配对。通过
对这些配对的交易价差分析，我们发现有效配对溢价率均值大部分在 1%数量级及以下，且大部分溢
价率均值通过 95%置信度下等于 0的 t检验。
（二）扩展时间窗口下的价差分析
本基金管理人选取 T=3和 T=5作为扩展时间窗口，将基金或组合交易情况分别在这两个时间窗
口内作平均，并以此为依据，进行基金或组合间在扩展时间窗口中的同向交易价差分析。对于有足
够多观测样本的基金配对（样本数≥30），溢价率均值大部分在 1%数量级及以下。
（三）基金或组合间模拟溢价金额分析
对于不能通过溢价率均值为零的 t 检验的基金组合配对、对于在时间窗口中溢价率均值过大的
基金组合配对，已要求基金经理对价差作出了解释，根据基金经理解释公司旗下基金或组合间没有
可能导致不公平交易和利益输送的行为。
4.3.3异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告
期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
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4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2019年宏观环境在曲折中边际改善，外资持续流入，市场在低估值的基础上迎来不错的行情。
首先，国内经济持续回落后逐步企稳。一季度实际 GDP 增速 6.4%，与去年四季度基本持平，
经济表现出较强韧性，超出市场预期，二季度 GDP回落至 6.2%，三季度回落至 6%，随后经济逐步
企稳，四季度维持 6%，全年 GDP增长 6.1%，较上年回落 0.6个百分点。
其次，流动性经历了边际上从松到紧再到松的过程。年初时，在经济下行压力加大、中美贸易
谈判不确定背景下，国内货币政策边际转松，流动性逐渐改善；但随着一季度经济企稳，4 月中旬
后，央行货币政策委员会重提“把握货币供应总闸门”，流动性边际趋紧，叠加 5月底“包商银行事件”
的冲击，紧信用在三季度开始显现，社融增速持续低于预期；8月后，LPR改革引导利率缓慢下降，
11月以来社融数据持续改善，更具代表性的企业中长期贷款去年下半年更是连续 5个月改善。
再次，中美贸易战也一波三折，从恶化逐步趋向缓和。一季度中美重启谈判，贸易战缓解；但
5月后中美贸易谈判中止，同时美国将华为等多家企业纳入实体名单，中美“贸易战”升级为“科技战”；
6月下旬中美两国元首通电话并在月底大阪 G20峰会上举行双边会晤并重启谈判；8月初再次恶化，
美国宣布对剩下 3000亿美元从中国进口商品加征关税，对华为、海康等再发临时禁令，8月中旬宣
布将中国列为汇率操纵国；9月后两国再互相释放善意重启谈判，并改变策略谋求先达成部分协议，
于 12月初就第一阶段协议各自发表了声明。不过，中美贸易战的起伏，对二级市场的影响逐步显著
减弱。
资金层面，年初 QFII扩容，MSCI上调 A股纳入因子权重，富时罗素也宣布将纳入 A股，全年
沪深港通北向累计净流入 3500多亿元，外资呈加速流入趋势。
市场层面，A股估值足够低，2019年在曲折中稳步向上。经历 2018年的大幅杀跌后,2019年初
A股整体估值处于历史下限。随着宏观经济、流动性、中美贸易战、股权质押风险等压制因素缓解，
A股全年取得不错的涨幅，全年上证综指涨 22.3%，沪深 300涨 36.1%，而代表成长的中小板、创业
板涨幅分别达到 41.0%、38.7%。分行业看，电子、食品饮料涨幅超过 70%，家电、建材涨幅超过
50%，钢铁、建筑、公用事业等表现靠后。
本基金以绝对收益策略为主，年初时延续了之前的低仓位，随着市场回暖，积极提升股票仓位，
但整体上坚持低股票、高债券配置思路，下半年适度增加了股票、可转债的配置，并积极参与科创
板的机遇，使得净值在低回辙的情况下，实现了持续小幅增长。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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国泰国策 A在 2019年的净值增长率为 20.18%，同期业绩比较基准为 19.92%。
国泰国策 C在 2019年的净值增长率为 20.13%，同期业绩比较基准为 19.92%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2020年，预计一季度国内经济受新型冠状病毒引发的肺炎疫情冲击较大，疫情冲击的持续
时间尚需跟踪，我们相对乐观，待疫情短暂冲击之后，经济将回升并回到之前弱复苏的轨道上来。
我们并不期待疫情冲击后的总量刺激政策，当前 LPR改革引导的利率缓慢下行与降准在持续，实体
经济将延续企稳甚至有所改善。消费端，过去 2年对消费拖累最大的汽车，在连续下滑后逐步企稳，
消费有望企稳；出口端，随着贸易战缓解以及基数效应，去年冲击最大的对美出口将逐步恢复，从
而支撑出口企稳；投资端，唯一要担心的是地产投资放缓，不确定能否由基建和制造业投资来完全
弥补。
放眼长远，虽然经济总量增速不明朗，总需求持续承压，但供给端行业整合、格局改善，有望
创造持续的结构性机会。我们对部分制造行业将加快整合、部分中国制造龙头将成为全球龙头充满
信心：（1）全球最大市场支撑的规模优势，欧美无法复制；（2）工程师红利支撑的制造升级，东南
亚无法复制；（3）内忧外患倒逼改革红利，地方政府投资和补贴能力下降削减区域壁垒，企业的税
收、环保、社保等成本更趋统一，更公平的经营环境在逐渐形成。这类优秀公司，将是我们长期股
票仓位的核心组成部分，主要集中于装备制造、电动车、新能源、通信、电子、新材料、家电等行
业。
当前市场整体估值处于历史中偏下位置，同时国内资金面相对宽松，外资净流入的趋势不变，
因此我们对大盘不悲观。对于部分优质公司，疫情的阶段性冲击反而为我们创造了更好的买入价格。
本基金将坚持绝对收益导向，高评级债券依然是我们的主要配置方向。权益方面，我们主要围
绕“低估值、确定性、景气向上”寻找结构性机会：（1）建材、化工、汽车等周期行业龙头，当前估
值低、股价位置低、股息率高，向下风险有限，疫情冲击结束后经济企稳，PPI 逐步转正，这类公
司存在产能利用率提升甚至量价齐升的可能；（2）新能源汽车行业，特斯拉、大众等海外品牌销量
持续放量，国内企稳有可能向上，产业链部分环节上有竞争力的公司将有确定性的增长；（3）以 5G、
手机驱动的消费电子产业链景气将持续向上，部分估值合理的龙头企业有望继续快速增长，基于 5G
应用的传媒、计算机也可能获得关注；（4）家电、食品饮料等消费品板块，部分竞争力突出的行业
龙头，以及治理改善的二线品种，存在超预期可能；（5）随着股市回暖，汽车零部件、银行及部分
周期行业的偏债可转债性价比提升。
我们将继续勤勉尽责，注重控制回辙，争取为持有人创造持续稳健的回报。
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
本报告期内，本基金管理人从合规运作、维护基金份额持有人合法利益的角度出发，完善内部
控制制度和流程，加强日常监察力度，推动内控体系和制度措施的落实；在对基金投资运作和公司
经营管理的合规性监察方面，通过实时监控、报表揭示、定期检查、专项检查等方式，及时发现情
况、提出改进建议并跟踪改进落实情况。本期内重点开展的监察稽核工作包括：
1、全面开展对公司各项业务的稽核监察，对公司内控缺失、薄弱环节和风险隐患做到及时发现，
提前防范，确保投资管理、基金销售和后台运营等业务领域的稳健合规运作。
2、根据基金监管法律法规的相关要求及业务发展变化，优化公司内控和风险管理，更新完善内
控制度和业务流程，推动全员全过程风险管理和风险控制责任制，并进行持续监督，跟踪检查执行
情况。
3、注重对员工行为规范和职业素养的教育与监察，并通过开展法规培训、业务学习等形式，提
升员工的诚信规范和风险责任意识。
今后本基金管理人将继续以“诚信勤勉为投资人服务”为宗旨，不断提高内部监察稽核和风险控
制工作的科学性和实效性，在完善内部控制体系、有效防范风险的基础上，确保基金资产的规范运
作，维护基金份额持有人的合法利益，争取以更好的收益回报基金份额持有人。
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员
会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内
相关基金估值政策由托管银行进行复核。公司估值委员会由主管运营的公司领导负责，成员包括基
金核算、风险管理、行业研究方面业务骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从
业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出
相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。
4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
截止本报告期末，根据本基金基金合同和相关法律法规的规定，本基金无应分配但尚未实施的
利润。
4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
无。
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§5
托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、
基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履
行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基
金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，
未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金未实施利润分配。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组
合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6
审计报告
普华永道中天审字(2020)第 21595号
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金全体基金份额持有人：
6.1 审计意见
(一)我们审计的内容
我们审计了国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“国泰国策驱动灵活配置混合
基金”)的财务报表，包括 2019年 12月 31日的资产负债表，2019年度的利润表和所有者权益(基金
净值)变动表以及财务报表附注。
(二)我们的意见
我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则和在财务报表附注中所列示的中
国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协
会”)发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制，公允反映了国泰国策驱动灵活配置混合基金
2019年 12月 31日的财务状况以及 2019年度的经营成果和基金净值变动情况。
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6.2 形成审计意见的基础
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表
审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、
适当的，为发表审计意见提供了基础。
按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于国泰国策驱动灵活配置混合基金，并履行了职
业道德方面的其他责任。
6.3 管理层对财务报表的责任
国泰国策驱动灵活配置混合基金的基金管理人国泰基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)
管理层负责按照企业会计准则和中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实
务操作编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不
存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
在编制财务报表时，基金管理人管理层负责评估国泰国策驱动灵活配置混合基金的持续经营能
力，披露与持续经营相关的事项(如适用)，并运用持续经营假设，除非基金管理人管理层计划清算国
泰国策驱动灵活配置混合基金、终止运营或别无其他现实的选择。
基金管理人治理层负责监督国泰国策驱动灵活配置混合基金的财务报告过程。
6.4 注册会计师的责任
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出
具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在
某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来
可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也
执行以下工作：
(一)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险；设计和实施审计程序以应对这些
风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 25页共 78页
故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发
现由于错误导致的重大错报的风险。
(二) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发
表意见。
(三) 评价基金管理人管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
(四) 对基金管理人管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，
就可能导致对国泰国策驱动灵活配置混合基金持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重
大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中
提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们
的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致国泰国策驱动灵活配
置混合基金不能持续经营。
(五) 评价财务报表的总体列报(包括披露)、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交
易和事项。
我们与基金管理人治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括
沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。
普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)
中国注册会计师
许康玮
魏佳亮
上海市湖滨路 202号普华永道中心 11楼
2020年 3月 26日
§7年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体：国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日：2019年 12月 31日
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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单位：人民币元
资产 附注号
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
资产：
- -
银行存款 7.4.7.1 9,528,906.93 37,129,997.85
结算备付金
1,534,358.50 47,835.02
存出保证金
101,239.76 15,276.71
交易性金融资产 7.4.7.2 279,079,092.53 13,024,855.38
其中：股票投资
67,060,139.54 13,024,855.38
基金投资
- -
债券投资
212,018,952.99 -
资产支持证券投资
- -
贵金属投资
- -
衍生金融资产 7.4.7.3 - -
买入返售金融资产 7.4.7.4 50,000,000.00 -
应收证券清算款
230,054.39 659,770.17
应收利息 7.4.7.5 4,008,919.08 8,504.34
应收股利
- -
应收申购款
24,988.20 28,843.34
递延所得税资产
- -
其他资产 7.4.7.6 - -
资产总计
344,507,559.39 50,915,082.81
负债和所有者权益 附注号
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
负债：
- -
短期借款
- -
交易性金融负债
- -
衍生金融负债 7.4.7.3 - -
卖出回购金融资产款
- -
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应付证券清算款
- 50,928.38
应付赎回款
461,570.83 155,148.45
应付管理人报酬
241,409.51 39,050.01
应付托管费
67,058.21 10,847.24
应付销售服务费
18,540.28 -
应付交易费用 7.4.7.7 189,217.75 42,720.49
应交税费
15,402.08 -
应付利息
- -
应付利润
- -
递延所得税负债
- -
其他负债 7.4.7.8 140,052.68 110,139.50
负债合计
1,133,251.34 408,834.07
所有者权益：
- -
实收基金 7.4.7.9 227,163,412.68 40,444,761.33
未分配利润 7.4.7.10 116,210,895.37 10,061,487.41
所有者权益合计
343,374,308.05 50,506,248.74
负债和所有者权益总计
344,507,559.39 50,915,082.81
注：报告截止日 2019年 12月 31日，基金份额总额 227,163,412.68份 ，其中国泰国策驱动灵
活配置混合型证券投资基金 A类基金的份额净值 1.501元，A类基金的份额总额 66,719,758.26份；
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 C类基金的份额净值 1.516元，C类基金的份额总额
160,443,654.42份。
7.2 利润表
会计主体：国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2019年 1月 1日至 2019年 12月 31日
单位：人民币元
项目 附注号
本期
2019年 1月 1日至
2019年 12月 31日
上年度可比期间
2018年 1月 1日至
2018年 12月 31日
一、收入
43,958,276.72 -15,615,092.22
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1.利息收入
5,552,620.46 2,323,026.52
其中：存款利息收入 7.4.7.11 221,130.71 211,104.75
债券利息收入
5,121,977.89 1,680,553.76
资产支持证券利息收入
- 14,848.40
买入返售金融资产收入
209,511.86 416,519.61
其他利息收入
- -
2.投资收益（损失以“-”填列）
28,797,480.06 2,553,527.01
其中：股票投资收益 7.4.7.12 28,247,933.84 4,432,028.45
基金投资收益
- -
债券投资收益 7.4.7.13 -1,122,818.89 -2,374,022.17
资产支持证券投资收益
- -385.34
贵金属投资收益
- -
衍生工具收益 7.4.7.14 - -
股利收益 7.4.7.15 1,672,365.11 495,906.07
3.公允价值变动收益（损失以“-”号
填列）
7.4.7.16 9,547,110.57 -20,870,607.55
4.汇兑收益（损失以“－”号填列）
- -
5.其他收入（损失以“-”号填列） 7.4.7.17 61,065.63 378,961.80
减：二、费用
4,166,025.56 2,275,094.19
1．管理人报酬
1,888,105.83 1,246,393.11
2．托管费
524,473.85 346,220.38
3．销售服务费
158,238.23 -
4．交易费用 7.4.7.18 1,393,399.75 421,102.50
5．利息支出
8,246.53 -
其中：卖出回购金融资产支出
8,246.53 -
6．税金及附加
11,567.55 4,094.39
7．其他费用 7.4.7.19 181,993.82 257,283.81
三、利润总额（亏损总额以“-”号填
列）
39,792,251.16 -17,890,186.41
减：所得税费用
- -
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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四、净利润（净亏损以“-”号填列）
39,792,251.16 -17,890,186.41
7.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2019年 1月 1日至 2019年 12月 31日
单位：人民币元
项目
本期
2019年 1月 1日至 2019年 12月 31日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值）
40,444,761.33 10,061,487.41 50,506,248.74
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润）
- 39,792,251.16 39,792,251.16
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动数
（净值减少以 “-”号填
列）
186,718,651.35 66,357,156.80 253,075,808.15
其中：1.基金申购款 371,607,796.53 147,224,642.73 518,832,439.26
2.基金赎回款 -184,889,145.18 -80,867,485.93 -265,756,631.11
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“-”号填列）
- - -
五、期末所有者权益（基
金净值）
227,163,412.68 116,210,895.37 343,374,308.05
项目
上年度可比期间
2018年 1月 1日至 2018年 12月 31日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基 211,978,734.56 149,128,171.82 361,106,906.38
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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金净值）
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润）
- -17,890,186.41 -17,890,186.41
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动数
（净值减少以 “-”号填
列）
-171,533,973.23 -121,176,498.00 -292,710,471.23
其中：1.基金申购款 56,302,067.40 38,559,332.73 94,861,400.13
2.基金赎回款 -227,836,040.63 -159,735,830.73 -387,571,871.36
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“-”号填列）
- - -
五、期末所有者权益（基
金净值）
40,444,761.33 10,061,487.41 50,506,248.74
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告页码（序号）从 7.1至 7.4，财务报表由下列负责人签署：
基金管理人负责人：周向勇，主管会计工作负责人：倪蓥，会计机构负责人：吴洪涛
7.4 报表附注
7.4.1基金基本情况
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以
下简称“中国证监会”)证监许可[2013]第 1629号《关于核准国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基
金募集的批复》核准，由国泰基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《国泰
国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，存续期
限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币 351,850,775.15 元，业经普华永道中天会
计师事务所(特殊普通合伙)普华永道中天验字(2014)第 063号验资报告予以验证。经向中国证监会备
案，《国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》于 2014年 2月 17日正式生效，基金合
同生效日的基金份额总额为 351,999,071.17 份基金份额，其中认购资金利息折合 148,296.02 份基金
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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份额。本基金的基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
根据 2015年 11月 14日发布的《关于国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金增加 C类基金
份额并修改基金合同的公告》，自 2015年 11月 16日起，本基金增加 C类基金份额并分别设置对应
的基金代码，投资人申购时可以自主选择 A类基金份额(现有份额)或 C类基金份额对应的基金代码
进行申购。由于基金费用的不同，本基金 A类基金份额和 C类基金份额将分别计算并公告基金份额
净值。由于本基金 A类基金份额不收取销售服务费，而 C类基金份额收取销售服务费，各基金份额
类别对应的可供分配利润将有所不同，在收益分配数额方面可能有所不同。新增 C类基金份额前已
持有本基金基金份额的投资人，其基金账户中保留的本基金基金份额余额为 A类基金份额。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金
合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股
票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证、股指期货等权益类金融工具，
债券等固定收益类金融工具(包括国债、央行票据、金融债、公司债、次级债、中小企业私募债、地
方政府债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券、资产支持证券、债券回购、
银行存款等)及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：股
票资产占基金资产的 0-95%，中小企业私募债占基金资产净值的比例不超过 20%；权证投资占基金
资产净值的比例不超过 3%；每个交易日日终在扣除股指期货保证金以后，现金或到期日在一年以
内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款
等。本基金的业绩比较基准为：50%×沪深 300指数收益率+50%×中证综合债券指数收益率。
本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于 2020年 3月 26日批准报出。
7.4.2会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于 2006年 2月 15日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准
则》、各项具体会计准则及相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会颁布的《证券投资基金
信息披露 XBRL模板第 3号<年度报告和中期报告>》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金
业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
基金合同》和在财务报表附注 7.4.4所列示的中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的
基金行业实务操作编制。
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本财务报表以持续经营为基础编制。
7.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金 2019年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2019年 12月
31日的财务状况以及 2019年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。
7.4.4重要会计政策和会计估计
7.4.4.1会计年度
本基金会计年度为公历 1月 1日起至 12月 31日止。
7.4.4.2记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
7.4.4.3金融资产和金融负债的分类
(1)金融资产的分类
金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项、
可供出售金融资产及持有至到期投资。金融资产的分类取决于本基金对金融资产的持有意图和持有
能力。本基金现无金融资产分类为可供出售金融资产及持有至到期投资。
本基金目前以交易目的持有的股票投资、债券投资、资产支持证券投资和衍生工具分类为以公
允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。除衍生工具所产生的金融资产在资产负债表中以衍
生金融资产列示外，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在资产负债表中以交易性金
融资产列示。
本基金持有的其他金融资产分类为应收款项，包括银行存款、买入返售金融资产和其他各类应
收款项等。应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。
(2)金融负债的分类
金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及其他金融
负债。本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。本基金
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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持有的其他金融负债包括卖出回购金融资产款和其他各类应付款项等。
7.4.4.4金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认
金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时，按公允价值在资产负债表内确认。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，取得时发生的相关交易费用计入当期损益；对
于支付的价款中包含的债券或资产支持证券起息日或上次除息日至购买日止的利息，单独确认为应
收项目。应收款项和其他金融负债的相关交易费用计入初始确认金额。
对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，按照公允价值进行后续计量；对于应
收款项和其他金融负债采用实际利率法，以摊余成本进行后续计量。
金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：(1) 收取该金融资产现金流量的合同权利终止；
(2) 该金融资产已转移，且本基金将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；或者(3)
该金融资产已转移，虽然本基金既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，
但是放弃了对该金融资产控制。
金融资产终止确认时，其账面价值与收到的对价的差额，计入当期损益。
当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，终止确认该金融负债或义务已解除的部分。终
止确认部分的账面价值与支付的对价之间的差额，计入当期损益。
7.4.4.5金融资产和金融负债的估值原则
本基金持有的股票投资、债券投资、资产支持证券投资和衍生工具按如下原则确定公允价值并
进行估值：
(1)存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易且最近交
易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的，按最近交易日的市场交易价格确定公允价值。有充
足证据表明估值日或最近交易日的市场交易价格不能真实反映公允价值的，应对市场交易价格进行
调整，确定公允价值。与上述投资品种相同，但具有不同特征的，应以相同资产或负债的公允价值
为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。特征是指对资产出售或使用的限制等，如果该
限制是针对资产持有者的，那么在估值技术中不应将该限制作为特征考虑。此外，基金管理人不应
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考虑因大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价。
(2)当金融工具不存在活跃市场，采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持
的估值技术确定公允价值。采用估值技术时，优先使用可观察输入值，只有在无法取得相关资产或
负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值。
(3)如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响金融工具价格的重大事件，应对估值进行调
整并确定公允价值。
7.4.4.6金融资产和金融负债的抵销
本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债。当本基金 1) 具有抵销已确认金额
的法定权利且该种法定权利现在是可执行的；且 2) 交易双方准备按净额结算时，金融资产与金融负
债按抵销后的净额在资产负债表中列示。
7.4.4.7实收基金
实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部分后的余额。由于申购
和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。上述申购和赎回分别包
括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。
7.4.4.8损益平准金
损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金。已实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申
购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算的金额。未实现平准金指在
申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未实现损益占基金净值比例计算的金额。
损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配利润/(累计亏损)。
7.4.4.9收入/(损失)的确认和计量
股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额确认为
投资收益。债券投资在持有期间应取得的按票面利率或者发行价计算的利息扣除在适用情况下由债
券发行企业代扣代缴的个人所得税及由基金管理人缴纳的增值税后的净额确认为利息收入。资产支
持证券在持有期间收到的款项，根据资产支持证券的预计收益率区分属于资产支持证券投资本金部
分和投资收益部分，将本金部分冲减资产支持证券投资成本，并将投资收益部分扣除在适用情况下
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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由基金管理人缴纳的增值税后的净额确认为利息收入。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动确认为公允价值
变动损益；于处置时，其处置价格与初始确认金额之间的差额确认为投资收益，其中包括从公允价
值变动损益结转的公允价值累计变动额。
应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按
直线法计算。
7.4.4.10费用的确认和计量
本基金的管理人报酬、托管费和销售服务费在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法
逐日确认。
其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的
则按直线法计算。
7.4.4.11基金的收益分配政策
本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，但基金份额持
有人可选择现金红利或将现金红利按分红除权日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资。若
期末未分配利润中的未实现部分为正数，包括基金经营活动产生的未实现损益以及基金份额交易产
生的未实现平准金等，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润中的已实现部分；若期末未分
配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润，即已实现部分相抵未
实现部分后的余额。
经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从所有者权益转出。
7.4.4.12分部报告
本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确
定报告分部并披露分部信息。经营分部是指本基金内同时满足下列条件的组成部分：(1) 该组成部分
能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2) 本基金的基金管理人能够定期评价该组成部分的经营成
果，以决定向其配置资源、评价其业绩；(3) 本基金能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现
金流量等有关会计信息。如果两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的，则
合并为一个经营分部。
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 36页共 78页
本基金目前以一个单一的经营分部运作，不需要披露分部信息。
7.4.4.13其他重要的会计政策和会计估计
根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作，本基金确定以下类别股票
投资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：
(1)对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌或交易不活跃(包括涨跌停时的交易
不活跃)等情况，本基金根据中国证监会公告[2017]13号《中国证监会关于证券投资基金估值业务的
指导意见》，根据具体情况采用《关于发布中基协(AMAC)基金行业股票估值指数的通知》提供的指
数收益法、市盈率法、现金流量折现法等估值技术进行估值。
(2)对于在锁定期内的非公开发行股票、首次公开发行股票时公司股东公开发售股份、通过大宗
交易取得的带限售期的股票等流通受限股票，根据中国基金业协会中基协发[2017]6 号《关于发布<
证券投资基金投资流通受限股票估值指引(试行)>的通知》之附件《证券投资基金投资流通受限股票
估值指引(试行)》(以下简称“指引”)，按估值日在证券交易所上市交易的同一股票的公允价值扣除中
证指数有限公司根据指引所独立提供的该流通受限股票剩余限售期对应的流动性折扣后的价值进行
估值。
(3)对于在证券交易所上市或挂牌转让的固定收益品种(可转换债券、资产支持证券和私募债券除
外)及在银行间同业市场交易的固定收益品种，根据中国证监会公告[2017]13号《中国证监会关于证
券投资基金估值业务的指导意见》及《中国证券投资基金业协会估值核算工作小组关于 2015年 1季
度固定收益品种的估值处理标准》采用估值技术确定公允价值。本基金持有的证券交易所上市或挂
牌转让的固定收益品种(可转换债券、资产支持证券和私募债券除外)，按照中证指数有限公司所独立
提供的估值结果确定公允价值。本基金持有的银行间同业市场固定收益品种按照中债金融估值中心
有限公司所独立提供的估值结果确定公允价值。
7.4.5会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
7.4.5.1会计政策变更的说明
本基金本报告期未发生会计政策变更。
7.4.5.2会计估计变更的说明
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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本基金本报告期未发生会计估计变更。
7.4.5.3差错更正的说明
本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。
7.4.6税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、
财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85 号《关于实施上市公司股息
红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101 号《关于上市公司股息红利差别化个
人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、
财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关
于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140 号《关于明确金融 房地产开发 教
育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、
财税[2017]56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项
税额抵扣等增值税政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：
(a)资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品
管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增
值税。对资管产品在 2018年 1月 1日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再
缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债
以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以 2018
年 1 月 1 日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。资管产品管理人运营资管产品转让 2017 年
12月 31日前取得的非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以 2017年最后一个交
易日的非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。
(b)对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，
债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
(c)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴 20%的
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1个月以内(含 1个月)的，其股息
红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入应纳
税所得额；持股期限超过 1 年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取
得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红
利收入继续暂减按 50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。
(d)基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。
(e)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加等税费按照实际缴纳增值税额的适
用比例计算缴纳。
7.4.7重要财务报表项目的说明
7.4.7.1银行存款
单位：人民币元
项目
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
活期存款 9,528,906.93 37,129,997.85
定期存款 - -
其中：存款期限 1个月以内 - -
存款期限 1-3 个月 - -
存款期限 3个月以上 - -
其他存款 - -
合计 9,528,906.93 37,129,997.85
7.4.7.2交易性金融资产
单位：人民币元
项目
本期末
2019年 12月 31日
成本 公允价值 公允价值变动
股票 59,179,267.51 67,060,139.54 7,880,872.03
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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贵金属投资-金交所黄
金合约
- - -
债券
交易所市场 151,724,028.36 152,592,452.99 868,424.63
银行间市场 59,354,085.17 59,426,500.00 72,414.83
合计 211,078,113.53 212,018,952.99 940,839.46
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 270,257,381.04 279,079,092.53 8,821,711.49
项目
上年度末
2018年 12月 31日
成本 公允价值 公允价值变动
股票 13,750,254.46 13,024,855.38 -725,399.08
贵金属投资-金交所黄
金合约
- - -
债券
交易所市场 - - -
银行间市场 - - -
合计 - - -
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 13,750,254.46 13,024,855.38 -725,399.08
7.4.7.3衍生金融资产/负债
本基金本报告期末及上年度末未持有衍生金融资产/负债。
7.4.7.4买入返售金融资产
7.4.7.4.1各项买入返售金融资产期末余额
单位：人民币元
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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项目
本期末
2019年 12月 31日
账面余额 其中：买断式逆回购
交易所市场 50,000,000.00 -
银行间市场 - -
合计 50,000,000.00 -
项目
上年度末
2018年 12月 31日
账面余额 其中：买断式逆回购
交易所市场 - -
银行间市场 - -
合计 - -
7.4.7.4.2期末买断式逆回购交易中取得的债券
本基金本报告期末及上年度末均未持有买断式逆回购交易中取得的债券。
7.4.7.5应收利息
单位：人民币元
项目
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
应收活期存款利息 5,462.21 8,462.76
应收定期存款利息 - -
应收其他存款利息 - -
应收结算备付金利息 897.92 23.65
应收债券利息 3,998,357.48 -
应收资产支持证券利息 - -
应收买入返售证券利息 4,151.31 -
应收申购款利息 - 10.34
应收黄金合约拆借孳息 - -
其他 50.16 7.59
合计 4,008,919.08 8,504.34
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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7.4.7.6其他资产
本基金本报告期末及上年度末未持有其他资产。
7.4.7.7应付交易费用
单位：人民币元
项目
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
交易所市场应付交易费用 188,480.25 42,720.49
银行间市场应付交易费用 737.50 -
合计 189,217.75 42,720.49
7.4.7.8其他负债
单位：人民币元
项目
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
应付券商交易单元保证金 - -
应付赎回费 52.68 139.50
其他应付款 - -
预提费用 140,000.00 110,000.00
合计 140,052.68 110,139.50
7.4.7.9实收基金
国泰国策驱动灵活配置混合 A
金额单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
基金份额 账面金额
上年度末 40,444,703.04 40,444,703.04
本期申购 52,200,803.01 52,200,803.01
本期赎回（以“-”号填列） -25,925,747.79 -25,925,747.79
本期末 66,719,758.26 66,719,758.26
国泰国策驱动灵活配置混合 C
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金额单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
基金份额 账面金额
上年度末 58.29 58.29
本期申购 319,406,993.52 319,406,993.52
本期赎回（以“-”号填列） -158,963,397.39 -158,963,397.39
本期末 160,443,654.42 160,443,654.42
注：申购含转换入份额；赎回含转换出份额。
7.4.7.10未分配利润
国泰国策驱动灵活配置混合 A
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 22,517,798.40 -12,456,326.29 10,061,472.11
本期利润 7,628,067.96 3,312,197.72 10,940,265.68
本期基金份额交易产生的
变动数
20,657,794.87 -8,210,166.38 12,447,628.49
其中：基金申购款 38,082,600.60 -15,036,956.05 23,045,644.55
基金赎回款 -17,424,805.73 6,826,789.67 -10,598,016.06
本期已分配利润 - - -
本期末 50,803,661.23 -17,354,294.95 33,449,366.28
国泰国策驱动灵活配置混合 C
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 33.29 -17.99 15.30
本期利润 22,617,072.63 6,234,912.85 28,851,985.48
本期基金份额交易产生的
变动数
101,866,313.49 -47,956,785.18 53,909,528.31
其中：基金申购款 217,280,485.95 -93,101,487.77 124,178,998.18
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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基金赎回款 -115,414,172.46 45,144,702.59 -70,269,469.87
本期已分配利润 - - -
本期末 124,483,419.41 -41,721,890.32 82,761,529.09
7.4.7.11存款利息收入
单位：人民币元
项目
本期
2019年 1月 1日至 2019年 12月
31日
上年度可比期间
2018年 1月 1日至 2018年 12
月 31日
活期存款利息收入 194,510.69 209,288.39
定期存款利息收入 - -
其他存款利息收入 - -
结算备付金利息收入 15,807.40 1,152.11
其他 10,812.62 664.25
合计 221,130.71 211,104.75
7.4.7.12 股票投资收益
单位：人民币元
项目
本期
2019年 1月 1日至 2019年 12
月 31日
上年度可比期间
2018年 1月 1日至 2018年 12
月 31日
卖出股票成交总额 440,846,934.09 178,840,839.19
减：卖出股票成本总额 412,599,000.25 174,408,810.74
买卖股票差价收入 28,247,933.84 4,432,028.45
7.4.7.13债券投资收益
7.4.7.13.1债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月
31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月
31日
卖出债券（债转股及债券到期兑付）成交总
额
200,382,784.31 243,797,418.48
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）成
本总额
194,394,788.46 241,921,302.69
减：应收利息总额 7,110,814.74 4,250,137.96
买卖债券差价收入 -1,122,818.89 -2,374,022.17
7.4.7.13.2 资产支持证券投资收益
单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
卖出资产支持证券成交总额 - 2,884,832.60
减：卖出资产支持证券成本
总额
- 2,868,385.34
减：应收利息总额 - 16,832.60
资产支持证券投资收益 - -385.34
7.4.7.14衍生工具收益
本基金本报告期及上年度可比期间无衍生工具收益。
7.4.7.15股利收益
单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
股票投资产生的股利收益 1,672,365.11 495,906.07
基金投资产生的股利收益 - -
合计 1,672,365.11 495,906.07
7.4.7.16公允价值变动收益
单位：人民币元
项目名称
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
1.交易性金融资产 9,547,110.57 -20,870,607.55
——股票投资 8,606,271.11 -22,173,829.78
——债券投资 940,839.46 1,296,836.89
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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——资产支持证券投资 - 6,385.34
——基金投资 - -
——贵金属投资 - -
——其他 - -
2.衍生工具 - -
——权证投资 - -
3.其他 - -
减：应税金融商品公允价值变
动产生的预估增值税 - -
合计 9,547,110.57 -20,870,607.55
7.4.7.17其他收入
单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
基金赎回费收入 59,280.86 370,116.13
转换费收入 1,784.77 8,845.67
合计 61,065.63 378,961.80
注：1.本基金的赎回费率按持有期间递减，不低于赎回费总额的 25%归入基金资产。
2.本基金的转换费由申购补差费和转出基金的赎回费两部分构成，其中转出基金不低于赎回费
总额的 25%归入转出基金的基金资产。
7.4.7.18 交易费用
单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年 1月 1日至 2018年 12月 31日
交易所市场交易费用 1,392,499.75 418,051.25
银行间市场交易费用 900.00 3,051.25
交易基金产生的费用 - -
其中：申购费 - -
赎回费 - -
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合计 1,393,399.75 421,102.50
7.4.7.19其他费用
单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月
31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
审计费用 60,000.00 60,000.00
信息披露费 80,000.00 150,000.00
银行汇划费用 4,793.82 10,083.81
债券账户服务费 36,000.00 36,000.00
上清所查询服务费 1,200.00 1,200.00
合计 181,993.82 257,283.81
7.4.8或有事项、资产负债表日后事项的说明
7.4.8.1或有事项
截至资产负债表日，本基金并无须作披露的或有事项。
7.4.8.2资产负债表日后事项
截至财务报表报出日，本基金并无须作披露的资产负债表日后事项。
7.4.9关联方关系
关联方名称 与本基金的关系
国泰基金管理有限公司
基金管理人、注册登记机构、基金销售
机构
中国建银投资有限责任公司(“中国建投”) 基金管理人的控股股东
中国电力财务有限公司 基金管理人的股东
意大利忠利集团(Assicurazioni Generali S.p.A.) 基金管理人的股东
国泰元鑫资产管理有限公司 基金管理人的控股子公司
中国建设银行股份有限公司(“中国建设银行”) 基金托管人、基金销售机构
申万宏源集团股份有限公司(“申万宏源”)
基金销售机构、受基金管理人的控股股
东（中国建投）控制的公司
国泰全球投资管理有限公司 基金管理人的控股子公司
中建投信托有限责任公司
受基金管理人的控股股东（中国建投）
控制的公司
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
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7.4.10本报告期及上年度可比期间的关联方交易
7.4.10.1通过关联方交易单元进行的交易
7.4.10.1.1股票交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
成交金额
占当期股
票成交总
额的比例
成交金额
占当期股
票成交总
额的比例
申万宏源 486,797,872.93 55.78% 11,729,377.18 4.57%
7.4.10.1.2权证交易
本基金本报告期及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的权证交易。
7.4.10.1.3债券交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
成交金额
占当期债
券成交总
额的比例
成交金额
占当期债
券成交总
额的比例
申万宏源 256,533,167.89 66.59% - -
7.4.10.1.4债券回购交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
成交金额
占当期债
券回购成
交总额的
成交金额
占当期债
券回购成
交总额的
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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比例 比例
申万宏源 289,600,000.00 61.49% - -
7.4.10.1.5应支付关联方的佣金
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2019年 1月 1日至 2019年 12月 31日
当期
佣金
占当期佣金
总量的比例
期末应付佣金余额
占期末应付佣
金总额的比例
申万宏源 453,355.95 58.23% 126,352.17 67.04%
关联方名称
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
当期
佣金
占当期佣金
总量的比例
期末应付佣金余额
占期末应付佣
金总额的比例
申万宏源 10,923.92 5.06% 8,401.72 19.67%
注：1.上述佣金参考市场价格经本基金的基金管理人与对方协商确定，以扣除由中国证券登记
结算有限责任公司收取的证管费和经手费的净额列示。
2.该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服
务等。
7.4.10.2关联方报酬
7.4.10.2.1基金管理费
单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12
月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12
月31日
当期发生的基金应支付的管理费 1,888,105.83 1,246,393.11
其中：支付销售机构的客户维护费 228,881.42 514,666.29
注：支付基金管理人国泰基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值 0.90%的年费
率计提，逐日累计至每月月底，按月支付，其计算公式为：
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 49页共 78页
日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 0.90% / 当年天数。
7.4.10.2.2基金托管费
单位：人民币元
项目
本期
2019年1月1日至2019年12
月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12
月31日
当期发生的基金应支付的托管费 524,473.85 346,220.38
注：支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值 0.25%的年费率计提，逐日
累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
7.4.10.2.3销售服务费
单位：人民币元
获得销售服务费的各
关联方名称
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
当期发生的基金应支付的销售服务费
国泰国策驱动灵活配置混合
A
国泰国策驱动灵活配置混合C 合计
国泰基金管理有限公
司
- 153,276.34 153,276.34
合计 - 153,276.34 153,276.34
获得销售服务费的各
关联方名称
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
当期发生的基金应支付的销售服务费
国泰国策驱动灵活配置混合
A
国泰国策驱动灵活配置混合C 合计
国泰基金管理有限公
司
- - -
合计 - - -
注：支付基金销售机构的销售服务费按前一日基金资产净值的约定年费率计提，逐日累计至每
月月底，按月支付给国泰基金管理有限公司，再由国泰基金管理有限公司计算并支付给各基金销售
机构。本基金 A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额约定的销售服务费年费率为 0.10%。
其计算公式为：日销售服务费＝前一日 C类基金资产净值 X0.10% / 当年天数。
7.4.10.3与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 50页共 78页
本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。
7.4.10.4各关联方投资本基金的情况
7.4.10.4.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份
项目
本期
2019年1月1日至2019年12月31日
上年度可比期间
2018年1月1日至2018年12月31日
国泰国策驱动灵活
配置混合A
国泰国策驱动灵活配
置混合C
国泰国策驱动灵活
配置混合A
国泰国策驱动灵活配
置混合C
期初持有的基
金份额
- - - -
期间申购 /买入
总份额
- 6,982,541.90 - -
期间因拆分变
动份额
- - - -
减：期间赎回 /
卖出总份额
- - - -
期末持有的基
金份额
- 6,982,541.90 - -
期末持有的基
金份额占基金
总份额比例
- 3.07% - -
注：基金管理人国泰基金管理有限公司在本年度申购本基金的交易委托国泰基金管理有限公司
直销柜台办理，适用费率为单笔 1000元。
7.4.10.4.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
本基金本报告期末及上年度末无基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况。
7.4.10.5由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
关联方名称 本期 上年度可比期间
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 51页共 78页
2019年1月1日至2019年12月31日 2018年1月1日至2018年12月31日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国建设银行 9,528,906.93 194,510.69 37,129,997.85 209,288.39
注：本基金的活期银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行同业利率计息。
7.4.10.6本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金在本报告期及上年度可比期间未有在承销期间参与关联方承销证券的情况。
7.4.10.7 其他关联交易事项的说明
本基金本报告期及上年度可比期间无其他关联交易事项。
7.4.11利润分配情况
本基金本年度未进行利润分配。
7.4.12期末（2019年 12月 31日）本基金持有的流通受限证券
7.4.12.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
7.4.12.1.1受限证券类别：股票
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通
受
限类
型
认购
价格
期末估
值单价
数量(单
位：股)
期末
成本
总额
期末
估值
总额
备注
68802
9
南微
医学
2019-0
7-15
2020-0
1-22
新股
锁定
52.45 157.76
10,568
.00
554,29
1.60
1,667,
207.68
-
60165
8
邮储
银行
2019-1
2-02
2020-0
6-10
新股
锁定
5.50 5.71
272,16
4.00
1,496,
902.00
1,554,
056.44
-
68803
6
传音
控股
2019-0
9-23
2020-0
3-30
新股
锁定
35.15 42.95
22,297
.00
783,73
9.55
957,65
6.15
-
60107
7
渝农
商行
2019-1
0-16
2020-0
4-29
新股
锁定
7.36 6.26
147,77
8.00
1,087,
646.08
925,09
0.28
-
68800
1
华兴
源创
2019-0
7-01
2020-0
1-22
新股
锁定
24.26 41.57
21,494
.00
521,44
4.44
893,50
5.58
-
68832
1
微芯
生物
2019-0
8-02
2020-0
2-12
新股
锁定
20.43 53.73
13,328
.00
272,29
1.04
716,11
3.44
-
68802
2
瀚川
智能
2019-0
7-16
2020-0
1-22
新股
锁定
25.79 42.95
12,006
.00
309,63
4.74
515,65
7.70
-
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 52页共 78页
68833
3
铂力
特
2019-0
7-12
2020-0
1-22
新股
锁定
33.00 53.75
7,359.
00
242,84
7.00
395,54
6.25
-
68802
3
安恒
信息
2019-1
0-29
2020-0
5-06
新股
锁定
56.50 122.53
2,728.
00
154,13
2.00
334,26
1.84
-
68826
8
华特
气体
2019-1
2-19
2020-0
6-29
新股
锁定
22.16 35.78
5,216.
00
115,58
6.56
186,62
8.48
-
68818
1
八亿
时空
2019-1
2-27
2020-0
1-06
网下
中签
43.98 43.98
4,126.
00
181,46
1.48
181,46
1.48
-
68820
2
美迪
西
2019-1
0-29
2020-0
5-06
新股
锁定
41.50 50.80
2,120.
00
87,980
.00
107,69
6.00
-
68828
8
鸿泉
物联
2019-1
0-29
2020-0
5-06
新股
锁定
24.99 28.45
3,429.
00
85,690
.71
97,555
.05
-
68808
1
兴图
新科
2019-1
2-26
2020-0
7-06
新股
锁定
28.21 28.21
3,153.
00
88,946
.13
88,946
.13
-
00297
3
侨银
环保
2019-1
2-27
2020-0
1-06
网下
中签
5.74 5.74
1,146.
00
6,578.
04
6,578.
04
-
7.4.12.1.2受限证券类别：债券
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通
受
限类
型
认购
价格
期末估
值单价
数量(单
位：股)
期末
成本
总额
期末
估值
总额
备注
12808
8
深南
转债
2019-1
2-24
2020-0
1-16
老股
配债
100.00 100.00 918.00
91,800
.00
91,800
.00
-
注：1.根据《上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会促进科创板初期企业平稳发行行
业倡导建议》，本基金获配的科创板股票如经抽签方式确定需要锁定的，锁定期限为自发行人股票
上市之日起 6个月。
2.基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中基
金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上
市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至
新股上市日之间不能自由转让。
7.4.12.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
7.4.12.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券
7.4.12.3.1银行间市场债券正回购
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 53页共 78页
本基金本报告期末无银行间市场债券正回购中作为抵押的债券。
7.4.12.3.2交易所市场债券正回购
本基金本报告期末无交易所市场债券正回购中作为抵押的债券。
7.4.13金融工具风险及管理
7.4.13.1风险管理政策和组织架构
本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基
金。本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及
市场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，
使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。
本基金的基金管理人奉行全员与全程结合、风控与发展并重的风险管理理念。董事会主要负责
公司的风险管理战略和控制政策、协调突发重大风险等事项。在公司经营管理层下设风险管理委员
会，制定公司日常经营过程中各类风险的防范和管理措施；在业务操作层面，一线业务部门负责对
各自业务领域风险的管控，公司具体的风险管理职责由风险管理部、审计部和稽核监察部负责，组
织、协调并与各业务部门一道，共同完成对法律风险、投资风险、操作风险、合规风险等风险类别
的管理，并定期向公司专门的风险管理委员会报告公司风险状况。风险管理部、审计部和稽核监察
部由督察长分管，配置有法律、风控、审计、信息披露等方面专业人员。
本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估
测各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损
失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特征
通过特定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及时可
靠地对各种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。
7.4.13.2信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出
现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存
放在本基金的托管人中国建设银行，因而与银行存款相关的信用风险不重大。本基金在交易所进行
的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，违约风险可能性
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 54页共 78页
很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券交割方式进行限制以控制
相应的信用风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行
人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。
本基金债券投资的信用评级情况按《中国人民银行信用评级管理指导意见》设定的标准统计及
汇总。
7.4.13.2.1按短期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元
短期信用评级
本期末
2019年12月31日
上年末
2018年12月31日
A-1 20,120,000.00 -
A-1以下 - -
未评级 15,035,500.00 -
合计 35,155,500.00 -
注：本基金持有的未评级债券包括超短期融资券。
7.4.13.2.2按长期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元
长期信用评级
本期末
2019年12月31日
上年末
2018年12月31日
AAA 93,862,815.90 -
AAA以下 26,578,234.29 -
未评级 32,151,402.80 -
合计 152,592,452.99 -
注：本基金持有的未评级债券包括政策性金融债。
7.4.13.2.3按长期信用评级列示的同业存单投资
单位：人民币元
长期信用评级
本期末
2019年12月31日
上年度末
2018年12月31日
AAA 24,271,000.00 -
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 55页共 78页
AAA以下 - -
未评级 - -
合计 24,271,000.00 -
7.4.13.3流动性风险
流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基金的流动性风
险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处
的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价
格变现。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密
监控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在
基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模
式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
于 2019年 12月 31日，本基金所承担的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计
息，可赎回基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期
现金流量。
7.4.13.3.1 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及《公
开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等法规的要求对本基金组合资产的流动性风险进
行管理，通过独立的风险管理部门对本基金的组合持仓集中度指标、流通受限制的投资品种比例以
及组合在短时间内变现能力的综合指标等流动性指标进行持续的监测和分析。
本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基
金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的 10%。本基金与由本基金
的基金管理人管理的其他开放式基金共同持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公司
可流通股票的 15%，本基金与由本基金的基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的
可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 30%。
本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，部分基金资产流通
暂时受限制不能自由转让的情况参见附注 7.4.12。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入
短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。本基金主动投资于
流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的 15%。
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 56页共 78页
本基金的基金管理人每日对基金组合资产中 7 个工作日可变现资产的可变现价值进行审慎评估
与测算，确保每日确认的净赎回申请不得超过 7个工作日可变现资产的可变现价值。
同时，本基金的基金管理人通过合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度；按照穿透
原则对交易对手的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理，以及
对不同的交易对手实施交易额度管理并进行动态调整等措施严格管理本基金从事逆回购交易的流动
性风险和交易对手风险。此外，本基金的基金管理人建立了逆回购交易质押品管理制度：根据质押
品的资质确定质押率水平；持续监测质押品的风险状况与价值变动以确保质押品按公允价值计算足
额；并在与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易时，可接
受质押品的资质要求与基金合同约定的投资范围保持一致。
7.4.13.4市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而
发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
7.4.13.4.1利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性
金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每
个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。
本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控，并通过调整投资组合的久
期等方法对上述利率风险进行管理。
本基金投资于交易所及银行间市场交易的固定收益 品种比重较大，此外还持有银行存款、结算
备付金、存出保证金及买入返售金融资产等利率敏感性资产，因此存在相应的利率风险。
7.4.13.4.1.1利率风险敞口
单位：人民币元
本期末
2019年 12月 31
日
1年以内 1-5年 5年以上 不计息 合计
资产
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 57页共 78页
银行存款 9,528,906.93 - - - 9,528,906.93
结算备付金 1,534,358.50 - - - 1,534,358.50
存出保证金 101,239.76 - - - 101,239.76
交易性金融资产 176,027,996.40 26,654,324.99 9,336,631.60 67,060,139.54
279,079,092.5
3
买入返售金融资
产
50,000,000.00 - - - 50,000,000.00
应收证券清算款 - - - 230,054.39 230,054.39
应收利息 - - - 4,008,919.08 4,008,919.08
应收申购款 199.98 - - 24,788.22 24,988.20
资产总计 237,192,701.57 26,654,324.99 9,336,631.60 71,323,901.23 344,507,559.3
9
负债
应付赎回款 - - - 461,570.83 461,570.83
应付管理人报酬 - - - 241,409.51 241,409.51
应付托管费 - - - 67,058.21 67,058.21
应付销售服务费 - - - 18,540.28 18,540.28
应付交易费用 - - - 189,217.75 189,217.75
应交税费 - - - 15,402.08 15,402.08
其他负债 - - - 140,052.68 140,052.68
负债总计 - - - 1,133,251.34 1,133,251.34
利率敏感度缺口 237,192,701.57 26,654,324.99 9,336,631.60 70,190,649.89 343,374,308.0
5
上年度末
2018年 12月 31
日
1年以内 1-5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 37,129,997.85 - - - 37,129,997.85
结算备付金 47,835.02 - - - 47,835.02
存出保证金 15,276.71 - - - 15,276.71
交易性金融资产 - - - 13,024,855.38 13,024,855.38
应收证券清算款 - - - 659,770.17 659,770.17
应收利息 - - - 8,504.34 8,504.34
应收申购款 - - - 28,843.34 28,843.34
资产总计 37,193,109.58 - - 13,721,973.23 50,915,082.81
负债
应付证券清算款 - - - 50,928.38 50,928.38
应付赎回款 - - - 155,148.45 155,148.45
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应付管理人报酬 - - - 39,050.01 39,050.01
应付托管费 - - - 10,847.24 10,847.24
应付交易费用 - - - 42,720.49 42,720.49
其他负债 - - - 110,139.50 110,139.50
负债总计 - - - 408,834.07 408,834.07
利率敏感度缺口 37,193,109.58 - - 13,313,139.16 50,506,248.74
注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰
早者予以分类。
7.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析
假设 除市场利率外其他市场条件不变
分析
相关风险变量的变动
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币元）
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
市场利率下降 25BP 增加约 824,748.55 -
市场利率上升 25BP 减少约 812,354.64 -
注：于2018年12月31日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产净值的比例:0.00%，
因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影响。
7.4.13.4.2外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金
的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
7.4.13.4.3其他价格风险
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外
的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易
的股票和债券，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，
也可能来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过对宏观经
济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决定；通过对单个证券
的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金管理人定
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期结合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、投资组合进行修正，来主动应对可能发生
的市场价格风险。
本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。股票资产占基金资产的 0-95%；其余资产投
资于债券、货币市场工具、股指期货、权证、资产支持证券、银行存款以及法律法规或中国证监会
允许基金投资的其他金融工具。中小企业私募债占基金资产净值的比例不超过 20%；权证投资占基
金资产净值的比例不超过 3%；每个交易日日终在扣除股指期货保证金以后，现金或到期日在一年以
内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金及应收申购款
等。此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控，定期运用多种定量方法
对基金进行风险度量，包括 VaR(Value at Risk)指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠
地对风险进行跟踪和控制。
7.4.13.4.3.1其他价格风险敞口
金额单位：人民币元
项目
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
公允价值
占基金
资产净
值比例
（%）
公允价值
占基金
资产净
值比例
（%）
交易性金融资产－股票投资 67,060,139.54 19.53 13,024,855.38 25.79
交易性金融资产—基金投资 - - - -
交易性金融资产－贵金属投资 - - - -
衍生金融资产－权证投资 - - - -
合计 67,060,139.54 19.53 13,024,855.38 25.79
7.4.13.4.3.2其他价格风险的敏感性分析
假设 除沪深 300指数外其他市场变量保持不变
分析
相关风险变量的变动
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币元）
本期末
2019年 12月 31日
上年度末
2018年 12月 31日
沪深 300指数上升 5% - 增加约 1,429,348.50
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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沪深 300指数下降 5% - 减少约 1,429,348.50
注：于 2019年 12月 31日，本基金持有的交易性权益类投资公允价值占基金资产净值的比例为
19.53%，因此除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素的变动对于本基金资产净值无重大影响。
7.4.14有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
(1)公允价值
(a)金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低
层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
(b)持续的以公允价值计量的金融工具
(i)各层次金融工具公允价值
于 2019年 12月 31日，本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中属于
第一层次的余额为 84,044,059.19元，属于第二层次的余额为 195,035,033.34元，无属于第三层次的
余额(2018年 12月 31日：第一层次 10,876,788.66元，第二层次 2,148,066.72元，无属于第三层次的
余额)。
(ii)公允价值所属层次间的重大变动
本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不
活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及
限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可观察输入值对
于公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。
(iii)第三层次公允价值余额和本期变动金额
无。
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(c)非持续的以公允价值计量的金融工具
于 2019年 12月 31日，本基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产(2018年 12月 31日：
同)。
(d)不以公允价值计量的金融工具
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价
值相差很小。
(2) 除公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。
§8投资组合报告
8.1期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 67,060,139.54 19.47
其中：股票 67,060,139.54 19.47
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 212,018,952.99 61.54
其中：债券 212,018,952.99 61.54
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 50,000,000.00 14.51
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
11,063,265.43 3.21
8 其他各项资产 4,365,201.43 1.27
9 合计 344,507,559.39 100.00
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8.2期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值
占基金资产净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 43,731,921.67 12.74
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 3,043,376.00 0.89
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业 2,259,223.85 0.66
J 金融业 11,766,881.98 3.43
K 房地产业 5,338,662.00 1.55
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 107,696.00 0.03
N 水利、环境和公共设施管理业 6,578.04 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 805,800.00 0.23
S 综合 - -
合计 67,060,139.54 19.53
8.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值
占基金资产净
值比例(％)
1 600690 海尔智家 318,796 6,216,522.00 1.81
2 601138 工业富联 296,100 5,409,747.00 1.58
3 000002 万科 A 165,900 5,338,662.00 1.55
4 601398 工商银行 805,300 4,735,164.00 1.38
5 601688 华泰证券 190,500 3,869,055.00 1.13
6 600309 万华化学 67,000 3,763,390.00 1.10
7 600885 宏发股份 102,140 3,518,723.00 1.02
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8 600104 上汽集团 143,600 3,424,860.00 1.00
9 600176 中国巨石 306,000 3,335,400.00 0.97
10 600585 海螺水泥 60,500 3,315,400.00 0.97
11 601658 邮储银行 388,805 2,237,572.70 0.65
12 603883 老百姓 31,200 1,999,296.00 0.58
13 603444 吉比特 6,449 1,924,962.01 0.56
14 002050 三花智控 106,000 1,836,980.00 0.53
15 600597 光明乳业 135,000 1,713,150.00 0.50
16 002563 森马服饰 171,300 1,690,731.00 0.49
17 688029 南微医学 10,568 1,667,207.68 0.49
18 601012 隆基股份 62,600 1,554,358.00 0.45
19 002916 深南电路 10,300 1,463,630.00 0.43
20 603214 爱婴室 24,800 1,044,080.00 0.30
21 688036 传音控股 22,297 957,656.15 0.28
22 601077 渝农商行 147,778 925,090.28 0.27
23 688001 华兴源创 21,494 893,505.58 0.26
24 300788 中信出版 15,800 805,800.00 0.23
25 002675 东诚药业 46,500 749,115.00 0.22
26 688321 微芯生物 13,328 716,113.44 0.21
27 688022 瀚川智能 12,006 515,657.70 0.15
28 688333 铂力特 7,359 395,546.25 0.12
29 688023 安恒信息 2,728 334,261.84 0.10
30 688268 华特气体 5,216 186,628.48 0.05
31 688181 八亿时空 4,126 181,461.48 0.05
32 688202 美迪西 2,120 107,696.00 0.03
33 688288 鸿泉物联 3,429 97,555.05 0.03
34 688081 兴图新科 3,153 88,946.13 0.03
35 002972 科安达 1,075 21,532.25 0.01
36 603109 神驰机电 684 18,105.48 0.01
37 002973 侨银环保 1,146 6,578.04 0.00
8.4报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1累计买入金额超出期初基金资产净值 2％或前 20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额
占期初基金资
产净值比例
（％）
1 600030 中信证券 11,713,098.00 23.19
2 601688 华泰证券 11,432,926.97 22.64
3 601318 中国平安 11,303,830.00 22.38
4 601186 中国铁建 11,143,169.00 22.06
5 601398 工商银行 10,452,576.00 20.70
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6 600104 上汽集团 10,128,464.00 20.05
7 600036 招商银行 9,797,775.70 19.40
8 600887 伊利股份 8,845,113.37 17.51
9 601988 中国银行 8,802,321.00 17.43
10 600048 保利地产 8,686,126.36 17.20
11 601390 中国中铁 8,451,367.00 16.73
12 601857 中国石油 8,351,900.00 16.54
13 002202 金风科技 7,800,183.02 15.44
14 601138 工业富联 7,268,565.00 14.39
15 603444 吉比特 6,421,023.11 12.71
16 600585 海螺水泥 6,256,780.00 12.39
17 000002 万科Ａ 6,204,338.00 12.28
18 601888 中国国旅 6,183,300.90 12.24
19 600011 华能国际 5,992,194.05 11.86
20 600377 宁沪高速 5,878,877.24 11.64
21 600690 海尔智家 5,784,714.27 11.45
22 601288 农业银行 5,524,320.00 10.94
23 600519 贵州茅台 5,268,829.00 10.43
24 601088 中国神华 5,234,197.12 10.36
25 601012 隆基股份 4,665,826.50 9.24
26 300590 移为通信 4,568,892.83 9.05
27 600027 华电国际 4,543,395.00 9.00
28 601328 交通银行 4,328,591.35 8.57
29 600438 通威股份 4,239,637.87 8.39
30 600236 桂冠电力 4,223,347.00 8.36
31 600309 万华化学 4,194,227.03 8.30
32 600885 宏发股份 4,181,400.07 8.28
33 000786 北新建材 4,179,721.00 8.28
34 601336 新华保险 4,154,940.00 8.23
35 603883 老百姓 4,107,501.00 8.13
36 600176 中国巨石 4,071,567.20 8.06
37 600325 华发股份 3,947,245.26 7.82
38 603833 欧派家居 3,882,081.00 7.69
39 600900 长江电力 3,563,531.75 7.06
40 300073 当升科技 3,483,160.72 6.90
41 600271 航天信息 3,475,613.00 6.88
42 300037 新宙邦 3,431,720.00 6.79
43 002916 深南电路 3,419,099.00 6.77
44 601021 春秋航空 3,325,718.00 6.58
45 601211 国泰君安 3,268,540.00 6.47
46 600276 恒瑞医药 3,247,477.00 6.43
47 600383 金地集团 3,230,488.18 6.40
48 603214 爱婴室 3,210,161.00 6.36
49 600674 川投能源 3,040,297.00 6.02
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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50 600886 国投电力 3,040,037.00 6.02
51 002624 完美世界 3,010,072.00 5.96
52 600845 宝信软件 2,978,461.15 5.90
53 601006 大秦铁路 2,850,387.00 5.64
54 601158 重庆水务 2,847,735.00 5.64
55 600548 深高速 2,803,193.00 5.55
56 600009 上海机场 2,767,881.84 5.48
57 300450 先导智能 2,651,363.00 5.25
58 601668 中国建筑 2,625,777.00 5.20
59 000333 美的集团 2,595,209.00 5.14
60 002563 森马服饰 2,558,941.00 5.07
61 300347 泰格医药 2,490,641.44 4.93
62 600028 中国石化 2,368,440.00 4.69
63 601111 中国国航 2,361,448.00 4.68
64 600050 中国联通 2,359,933.00 4.67
65 601766 中国中车 2,329,023.47 4.61
66 300284 苏交科 2,309,612.20 4.57
67 600837 海通证券 2,304,263.00 4.56
68 688009 中国通号 2,297,295.00 4.55
69 603018 中设集团 2,274,928.00 4.50
70 300059 东方财富 2,195,204.00 4.35
71 601098 中南传媒 2,159,963.55 4.28
72 600660 福耀玻璃 2,143,638.00 4.24
73 601658 邮储银行 2,138,427.50 4.23
74 600269 赣粤高速 2,135,543.00 4.23
75 300316 晶盛机电 2,112,950.20 4.18
76 002475 立讯精密 2,100,509.00 4.16
77 002179 中航光电 2,043,126.14 4.05
78 002831 裕同科技 1,978,098.00 3.92
79 000429 粤高速Ａ 1,947,848.00 3.86
80 002271 东方雨虹 1,903,202.00 3.77
81 600612 老凤祥 1,881,721.00 3.73
82 603337 杰克股份 1,872,958.56 3.71
83 601669 中国电建 1,860,634.99 3.68
84 601877 正泰电器 1,843,555.16 3.65
85 603305 旭升股份 1,687,542.00 3.34
86 300408 三环集团 1,686,635.00 3.34
87 600872 中炬高新 1,581,681.80 3.13
88 000725 京东方Ａ 1,571,476.00 3.11
89 600597 光明乳业 1,570,568.00 3.11
90 000951 中国重汽 1,555,856.00 3.08
91 601077 渝农商行 1,553,776.96 3.08
92 300788 中信出版 1,550,700.00 3.07
93 002050 三花智控 1,547,495.00 3.06
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 66页共 78页
94 002014 永新股份 1,537,823.50 3.04
95 002185 华天科技 1,531,720.00 3.03
96 000049 德赛电池 1,529,196.00 3.03
97 002025 航天电器 1,529,111.00 3.03
98 601800 中国交建 1,512,826.00 3.00
99 000661 长春高新 1,504,003.00 2.98
100 001965 招商公路 1,437,404.80 2.85
101 600406 国电南瑞 1,333,421.53 2.64
102 600486 扬农化工 1,324,699.00 2.62
103 000830 鲁西化工 1,321,572.00 2.62
104 002051 中工国际 1,311,300.00 2.60
105 603939 益丰药房 1,310,119.00 2.59
106 601222 林洋能源 1,287,390.00 2.55
107 002410 广联达 1,254,414.00 2.48
108 002463 沪电股份 1,200,143.00 2.38
109 603228 景旺电子 1,180,001.20 2.34
110 600741 华域汽车 1,176,168.00 2.33
111 688006 杭可科技 1,079,136.84 2.14
112 000596 古井贡酒 1,065,695.00 2.11
113 601128 常熟银行 1,063,270.01 2.11
114 600346 恒力石化 1,060,786.00 2.10
115 300383 光环新网 1,058,242.00 2.10
116 002415 海康威视 1,052,781.00 2.08
117 300559 佳发教育 1,021,449.00 2.02
118 002737 葵花药业 1,012,971.00 2.01
注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.2累计卖出金额超出期初基金资产净值 2％或前 20名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额
占期初基金资
产净值比例
（％）
1 600030 中信证券 11,896,048.00 23.55
2 601318 中国平安 11,833,055.12 23.43
3 601186 中国铁建 11,128,483.44 22.03
4 600036 招商银行 10,086,029.00 19.97
5 601688 华泰证券 9,004,878.73 17.83
6 600887 伊利股份 8,914,186.00 17.65
7 601988 中国银行 8,717,862.00 17.26
8 600048 保利地产 8,651,061.00 17.13
9 601857 中国石油 8,143,902.00 16.12
10 601390 中国中铁 8,065,697.00 15.97
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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11 002202 金风科技 8,013,248.69 15.87
12 600519 贵州茅台 6,502,115.00 12.87
13 600104 上汽集团 6,448,299.00 12.77
14 601888 中国国旅 6,047,857.94 11.97
15 600377 宁沪高速 5,979,307.00 11.84
16 601398 工商银行 5,741,974.00 11.37
17 600011 华能国际 5,713,710.00 11.31
18 601288 农业银行 5,527,780.00 10.94
19 603444 吉比特 5,520,492.00 10.93
20 601088 中国神华 5,452,041.00 10.79
21 601021 春秋航空 5,296,348.65 10.49
22 600438 通威股份 4,689,271.00 9.28
23 600276 恒瑞医药 4,604,371.00 9.12
24 300590 移为通信 4,513,880.00 8.94
25 000786 北新建材 4,475,051.12 8.86
26 601328 交通银行 4,394,387.00 8.70
27 600236 桂冠电力 4,199,396.00 8.31
28 300037 新宙邦 4,177,638.00 8.27
29 600027 华电国际 4,155,061.00 8.23
30 688009 中国通号 4,119,300.02 8.16
31 601336 新华保险 4,065,743.00 8.05
32 600325 华发股份 3,840,497.90 7.60
33 600900 长江电力 3,771,304.00 7.47
34 600383 金地集团 3,545,802.00 7.02
35 603833 欧派家居 3,534,875.00 7.00
36 600585 海螺水泥 3,493,926.00 6.92
37 601877 正泰电器 3,464,305.11 6.86
38 600271 航天信息 3,416,612.90 6.76
39 300073 当升科技 3,395,635.25 6.72
40 601211 国泰君安 3,273,728.00 6.48
41 600009 上海机场 3,264,907.00 6.46
42 601138 工业富联 3,105,060.00 6.15
43 600674 川投能源 3,077,826.00 6.09
44 002624 完美世界 3,060,285.00 6.06
45 600886 国投电力 3,021,972.00 5.98
46 601012 隆基股份 2,903,095.64 5.75
47 601006 大秦铁路 2,886,740.00 5.72
48 600845 宝信软件 2,795,873.09 5.54
49 601098 中南传媒 2,789,251.00 5.52
50 600548 深高速 2,698,888.00 5.34
51 601158 重庆水务 2,695,173.00 5.34
52 300347 泰格医药 2,680,828.00 5.31
53 000333 美的集团 2,640,656.00 5.23
54 688008 澜起科技 2,620,135.33 5.19
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 68页共 78页
55 603018 中设集团 2,613,705.54 5.18
56 603214 爱婴室 2,585,186.00 5.12
57 002271 东方雨虹 2,525,582.30 5.00
58 601111 中国国航 2,518,341.00 4.99
59 601668 中国建筑 2,484,578.00 4.92
60 300284 苏交科 2,465,011.60 4.88
61 600028 中国石化 2,341,700.00 4.64
62 601766 中国中车 2,333,005.00 4.62
63 002179 中航光电 2,290,747.17 4.54
64 600837 海通证券 2,283,704.00 4.52
65 300450 先导智能 2,265,384.48 4.49
66 002475 立讯精密 2,251,499.84 4.46
67 600050 中国联通 2,249,600.00 4.45
68 000661 长春高新 2,222,947.01 4.40
69 603883 老百姓 2,203,243.00 4.36
70 002831 裕同科技 2,150,697.90 4.26
71 688099 晶晨股份 2,121,192.00 4.20
72 600660 福耀玻璃 2,117,604.00 4.19
73 300059 东方财富 2,104,701.00 4.17
74 600269 赣粤高速 2,078,947.00 4.12
75 603156 养元饮品 2,069,839.72 4.10
76 688111 金山办公 1,988,868.30 3.94
77 601669 中国电建 1,986,034.97 3.93
78 688012 中微公司 1,973,994.85 3.91
79 000429 粤高速Ａ 1,908,186.00 3.78
80 002014 永新股份 1,903,096.67 3.77
81 600612 老凤祥 1,899,223.00 3.76
82 300316 晶盛机电 1,845,542.50 3.65
83 000725 京东方Ａ 1,838,446.00 3.64
84 688006 杭可科技 1,831,525.29 3.63
85 600406 国电南瑞 1,822,923.93 3.61
86 002191 劲嘉股份 1,778,021.00 3.52
87 600872 中炬高新 1,718,542.00 3.40
88 002916 深南电路 1,703,224.00 3.37
89 002025 航天电器 1,650,113.40 3.27
90 300760 迈瑞医疗 1,622,084.00 3.21
91 000951 中国重汽 1,612,621.00 3.19
92 688188 柏楚电子 1,605,147.53 3.18
93 002051 中工国际 1,604,312.00 3.18
94 601800 中国交建 1,576,197.00 3.12
95 300408 三环集团 1,568,003.00 3.10
96 000002 万 科Ａ 1,548,393.00 3.07
97 603337 杰克股份 1,527,355.96 3.02
98 603305 旭升股份 1,482,393.00 2.94
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 69页共 78页
99 002185 华天科技 1,467,031.00 2.90
100 001965 招商公路 1,430,831.00 2.83
101 002410 广联达 1,422,705.81 2.82
102 688002 睿创微纳 1,414,883.66 2.80
103 603939 益丰药房 1,363,680.98 2.70
104 000049 德赛电池 1,361,922.00 2.70
105 688388 嘉元科技 1,351,237.46 2.68
106 600885 宏发股份 1,324,437.80 2.62
107 601222 林洋能源 1,313,936.00 2.60
108 002713 东易日盛 1,310,192.96 2.59
109 300559 佳发教育 1,200,921.00 2.38
110 002563 森马服饰 1,192,616.00 2.36
111 600741 华域汽车 1,179,835.00 2.34
112 603228 景旺电子 1,161,942.44 2.30
113 600309 万华化学 1,150,419.32 2.28
114 002463 沪电股份 1,126,108.00 2.23
115 688088 虹软科技 1,100,343.36 2.18
116 002737 葵花药业 1,089,715.00 2.16
117 000596 古井贡酒 1,084,885.00 2.15
118 002415 海康威视 1,081,918.00 2.14
119 688007 光峰科技 1,061,372.26 2.10
120 603737 三棵树 1,038,669.55 2.06
121 300383 光环新网 1,037,370.00 2.05
122 603369 今世缘 1,021,824.04 2.02
注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
买入股票的成本（成交）总额 458,028,013.30
卖出股票的收入（成交）总额 440,846,934.09
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑
相关交易费用。
8.5期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 70页共 78页
3 金融债券 32,151,402.80 9.36
其中：政策性金融债 32,151,402.80 9.36
4 企业债券 84,450,093.60 24.59
5 企业短期融资券 35,155,500.00 10.24
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 35,990,956.59 10.48
8 同业存单 24,271,000.00 7.07
9 其他 - -
10 合计 212,018,952.99 61.75
8.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值
占基金资产净
值比例(％)
1 108602 国开 1704 319,660 32,151,402.80 9.36
2 041900068
19南京高
科 CP001
200,000 20,120,000.00 5.86
3 124141 13浙吉利 168,340 16,859,251.00 4.91
4 122473 15联发 02 150,000 15,103,500.00 4.40
5 127209 15国网 02 146,910 14,762,985.90 4.30
8.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
8.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。
8.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资国债期货。
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 71页共 78页
8.12 投资组合报告附注
8.12.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“国开行、中国银行”公告其违规情况外），
没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
国开行多家分行，因办理信贷业务严重不审慎、违法提供担保等原因，收到银保监的公开批评或不
高于 150万元罚款的公开处罚。
中国银行及其下属分支行，因贷款业务管理不审慎、违规开展信贷业务、违规融入同业资金、超授
权开展单位协议存款业务、内部控制存在漏洞导致业务档案管理混乱等问题，受到银保监及人行最
高 2900万元的罚款处分。
该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的
违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。
本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
8.12.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
8.12.3期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 101,239.76
2 应收证券清算款 230,054.39
3 应收股利 -
4 应收利息 4,008,919.08
5 应收申购款 24,988.20
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,365,201.43
8.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值
占基金资产
净值比例(%)
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 72页共 78页
1 132015 18中油 EB 6,857,905.60 2.00
2 113009 广汽转债 6,624,685.60 1.93
3 128035 大族转债 3,484,312.20 1.01
4 132009 17中油 EB 3,429,370.80 1.00
5 113011 光大转债 3,358,340.40 0.98
6 113509 新泉转债 1,952,888.10 0.57
7 110053 苏银转债 1,806,632.10 0.53
8 110054 通威转债 1,757,420.00 0.51
9 128028 赣锋转债 741,550.29 0.22
10 123017 寒锐转债 205,272.00 0.06
8.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§9基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
份额级别
持有人户
数(户)
户均持有的
基金份额
持有人结构
机构投资者 个人投资者
持有份额
占总份
额比例
持有份额
占总份
额比例
国泰国策驱动灵
活配置混合 A
12,666 5,267.63 41,179,821.55 61.72% 25,539,936.71 38.28%
国泰国策驱动灵
活配置混合 C
20
8,022,182.7
2
160,406,343.31 99.98% 37,311.11 0.02%
合计 12,686 17,906.62 201,586,164.86 88.74% 25,577,247.82 11.26%
9.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理人所有从业人员持
有本基金
国泰国策驱动灵活配置
混合 A
248,248.77 0.37%
国泰国策驱动灵活配置
混合 C
58.29 0.00%
合计 248,307.06 0.11%
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
第 73页共 78页
9.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况
项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基
金投资和研究部门负责人
持有本开放式基金
国泰国策驱动灵活配置
混合 A
0
国泰国策驱动灵活配置
混合 C
0
合计 0
本基金基金经理持有本开
放式基金
国泰国策驱动灵活配置
混合 A
10~50
国泰国策驱动灵活配置
混合 C
0
合计 10~50
§10
开放式基金份额变动
单位：份
项目 国泰国策驱动灵活配置混合 A 国泰国策驱动灵活配置混合 C
基金合同生效日（2014年 2月 17
日）基金份额总额
351,999,071.17 -
本报告期期初基金份额总额 40,444,703.04 58.29
本报告期基金总申购份额 52,200,803.01 319,406,993.52
减：本报告期基金总赎回份额 25,925,747.79 158,963,397.39
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 66,719,758.26 160,443,654.42
§11重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会决议
报告期内，本基金无基金份额持有人大会决议。
11.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
报告期内，本基金管理人重大人事变动如下：
2019 年 3 月 30 日，本基金管理人发布了《国泰基金管理有限公司高级管理人员变更公告》，
经本基金管理人第七届董事会第十七次会议审议通过，聘任刘国华女士担任本基金管理人督察长，
李永梅女士不再担任督察长，转任本基金管理人副总经理；
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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2019年 6月 1日，本基金管理人发布了《国泰基金管理有限公司高级管理人员任职公告》，经
本基金管理人第七届董事会第二十一次会议审议通过，聘任倪蓥女士担任本基金管理人首席信息官。
本报告期内本基金托管人的专门基金托管部门重大人事变动如下：
本基金托管人中国建设银行 2019年 6月 4日发布公告，聘任蔡亚蓉为中国建设银行股份有限公
司资产托管业务部总经理。
11.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
报告期内，本基金无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的与本基金管理人、基金财
产、基金托管业务相关的诉讼事项。
11.4基金投资策略的改变
报告期内，本基金投资策略无改变。
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
本基金自基金合同生效以来聘请普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）提供审计服务，
报告年度应支付给聘任会计师事务所的报酬为 60,000元。
11.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
本报告期内，基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受稽查或处罚。
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
11.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
券商名称
交易
单元
数量
股票交易 应支付该券商的佣金
备注
成交金额
占当期股
票成交总
额的比例
佣金
占当期佣
金总量的
比例
渤海证券 1 - - - - -
申万宏源 2 486,797,872.93 55.78% 453,355.95 58.23% -
方正证券 2 133,006,413.01 15.24% 102,519.26 13.17% -
银河证券 1 70,969,369.65 8.13% 66,094.57 8.49% -
海通证券 2 81,659,174.31 9.36% 76,050.43 9.77% -
安信证券 1 46,757,267.80 5.36% 34,194.05 4.39% -
兴业证券 2 26,412,787.77 3.03% 24,597.86 3.16% -
华创证券 1 17,632,442.72 2.02% 12,894.74 1.66% -
国金证券 1 4,824,165.00 0.55% 4,492.79 0.58% -
国泰君安 2 4,685,374.50 0.54% 4,363.33 0.56% -
注：基金租用席位的选择标准是：
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年年度报告
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（1）资力雄厚，信誉良好；
（2）财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；
（3）经营行为规范，在最近一年内无重大违规经营行为；
（4）内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；
（5）公司具有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供具有相当质量的关于宏观经济面分析、
行业发展趋势及证券市场走向、个股分析的研究报告以及丰富全面的信息服务；能根据基金投资的
特定要求，提供专门研究报告。
选择程序是：根据对各证券公司提供的各项投资、研究服务情况的考评结果，符合交易席位租
用标准的，由公司投研业务部门提出租用证券公司交易席位的调整意见（包括调整名单及调整原因
等），并经公司批准。
11.7.2基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元
券商名称
债券交易 回购交易 权证交易
成交金额
占当期债
券成交总
额的比例
成交金额
占当期回
购成交总
额的比例
成交金额
占当期权
证成交总
额的比例
渤海证券 - - - - - -
申万宏源
256,533,167.
89
66.59%
289,600,0
00.00
61.49% - -
方正证券
22,902,684.5
4
5.95% - - - -
银河证券 - -
19,100,00
0.00
4.06% - -
海通证券
98,720,276.1
3
25.63%
142,200,0
00.00
30.19% - -
安信证券 7,063,941.30 1.83% - - - -
兴业证券 - -
20,100,00
0.00
4.27% - -
华创证券 - - - - - -
国金证券 - - - - - -
国泰君安 - - - - - -
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11.8其他重大事件
序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期
1
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金
基金经理变更公告
《中国证券报》 2019-02-02
2
国泰基金管理有限公司调整长期停牌股票估
值方法的公告
《中国证券报》、《上海
证券报》、《证券时报》、
《证券日报》
2019-02-27
3
国泰基金管理有限公司高级管理人员变更公
告
《中国证券报》、《上海
证券报》、《证券时报》、
《证券日报》
2019-03-30
4
国泰基金管理有限公司关于撤销深圳分公司
的公告
《中国证券报》 2019-04-26
5
关于国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资
基金暂停大额申购、定期定额投资及转换转入
业务的公告
《中国证券报》 2019-05-14
6
国泰基金管理有限公司高级管理人员任职公
告
《中国证券报》、《上海
证券报》、《证券时报》、
《证券日报》
2019-06-01
7
国泰基金管理有限公司关于设立深圳市分公
司的公告
《中国证券报》 2019-06-19
8
国泰基金管理有限公司关于旗下部分基金可
投资科创板股票及相关风险提示的公告
《中国证券报》、《上海
证券报》、《证券时报》、
《证券日报》
2019-06-22
9
国泰基金管理有限公司关于国泰国策驱动灵
活配置混合型证券投资基金调整大额申购（含
定投）及转换转入业务金额限制的公告
《中国证券报》 2019-06-26
10
国泰基金管理有限公司关于调整旗下开放式
基金账户分红方式规则的公告
《中国证券报》、《上海
证券报》、《证券时报》、
《证券日报》
2019-08-24
11
国泰基金管理有限公司关于提醒个人投资者
及时完善、更新身份信息、资料以免影响业务
办理的公告
《中国证券报》、《上海
证券报》、《证券时报》、
《证券日报》
2019-11-28
12
关于国泰基金管理有限公司修订旗下 120只
基金基金合同及托管协议的公告
《中国证券报》、《上海
证券报》、《证券时报》、
《证券日报》
2019-12-31
12
影响投资者决策的其他重要信息
12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
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20%的时间区间
机构 1
2019年 6月 13日
至 2019年 8月 20
日
-
62,439,
168.79
62,439,16
8.79
- -
2
2019年 12月 25
日至 2019年 12月
29日
-
41,179,
821.55
-
41,179,821.5
5
18.13%
3
2019年 5月 20日
至 2019年 6月 12
日
-
36,602,
489.02
-
36,602,489.0
2
16.11%
4
2019年 5月 20日
至 2019年 6月 12
日
-
36,602,
489.02
36,602,48
9.02
- -
5
2019年 5月 30日
至 2019年 12月
31日
-
66,123,
141.40
10,000,00
0.00
56,123,141.4
0
24.71%
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值
波动风险、基金流动性风险等特定风险。
§13备查文件目录
13.1 备查文件目录
1、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同
2、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议
3、关于核准国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
13.2存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦
16层-19层。
本基金托管人住所。
13.3查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
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公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇二〇年三月二十八日
