摩根士丹利华鑫纯债稳定增利 18个月定期
开放债券型证券投资基金
2019年第 4季度报告
2019年 12月 31日
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 1月 21日
大摩 18个月定期开放债券 2019年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 1月 17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩 18个月定期开放债券
基金主代码 000064
交易代码 000064
基金运作方式
契约型开放式。本基金以定期开放方式运作，即采取
在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开放
的运作方式。封闭期为自基金合同生效日起 18 个月
（包括基金合同生效日）或自每一开放期结束之日次
日起（包括该日）18个月的期间。
基金合同生效日 2013年 6月 25日
报告期末基金份额总额 2,921,400,427.76份
投资目标
在严格控制投资风险的前提下，追求超过当期业绩比
较基准的投资收益，力争基金资产的长期、稳健、持
续增值。
投资策略
本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。
1、封闭期投资策略
本基金封闭期的投资组合久期与封闭期剩余期限进
行适当匹配的基础上，实施积极的债券投资组合管
理，以获取较高的债券组合投资收益。本基金的具体
投资策略包括资产配置策略、信用策略、利差套利策
略、利率策略、类属配置策略、个券选择及交易策略
以及资产支持证券的投资策略等部分。
2、开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投
资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比
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例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，防
范流动性风险，满足开放期流动性的需求。
业绩比较基准
1/2 × [ 同期 1年期银行定期存款利率（税后）+ 同
期 2年期银行定期存款利率（税后）]
风险收益特征
本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货
币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019年 10月 1日 － 2019年 12月 31日 ）
1.本期已实现收益 22,956,289.44
2.本期利润 30,049,394.53
3.加权平均基金份额本期利润 0.0103
4.期末基金资产净值 3,119,072,065.46
5.期末基金份额净值 1.068
注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 1.04% 0.04% 0.45% 0.00% 0.59% 0.04%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金基金合同于 2013 年 6 月 25 日正式生效。按照本基金基金合同的规定，基金管理人
自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。本基金的投资
组合比例在规定的时间内符合基金合同的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
李轶
助理总经
理、北京
分公司总
经理、固
定收益投
资 部 总
2013年 6月
25日
- 14
中央财经大学投资经
济系国民经济学硕
士。2005年 7月加入
本公司，历任固定收
益投资部债券研究
员、基金经理助理、
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监、基金
经理
副总监。2008年 11月
至 2015年 1月任摩根
士丹利华鑫货币市场
基金基金经理，2012
年 8 月起任摩根士丹
利华鑫多元收益债券
型证券投资基金基金
经理，2013年 6月起
任本基金基金经理，
2014年 9月起任摩根
士丹利华鑫纯债稳定
添利 18个月定期开放
债券型证券投资基金
基金经理，2015年 11
月至 2017年 6月任摩
根士丹利华鑫多元收
益 18个月定期开放债
券型证券投资基金基
金经理。
注：1、基金经理的任职日期为基金合同生效之日；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提
下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易
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的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2019年四季度，全球经济的下行速度有所缓和。欧元区 PMI在 10月触及低点 45.7后有所回
升，花旗欧洲经济意外指数在九月底触及低点后现已回升至正值区间。美联储自四季度开始短端
购债，资产负债表规模出现连续回升。美联储的宽松叠加欧元区经济数据回升，美元指数开始贬
值，资金流入新兴市场。
四季度，风险偏好持续回升。中美谈判第一阶段文本确定、英国硬脱欧风险消除，美联储的
宽松政策，这些均在一定程度上促进了风险偏好情绪的回升。十年期美债从 9月底最低点 1.4回
升至 1.9，权益资产继续上行。
就国内而言，四季度经济出现了一定的企稳回升态势。官方 PMI连续两月回升至荣枯线之上，
从细项上来看，订单与生产都出现了明显的反弹；反映外需的出口订单与反映内需的进口子指数
也同步反弹，显示出内外需都有所改善。
CPI受到猪肉价格影响持续抬升，十一月 CPI已突破 4，预计春节 CPI超出 5的可能性较大。
这一轮的通胀上涨主要是猪肉价格所带来的，对肉禽价格有传导作用，但是更多属于结构性通胀，
不代表总需求扩张更不是经济过热的表现，相比于普遍性的涨价有更好的可控性。但后续还需关
注猪肉价格高位的延续性以及石油价格。
四季度银行间流动性总体宽松，临近年底，资金面备受关注。在央行“降成本”背景下，货
币政策难以收紧，货币政策目标为灵活适度。实体流动性总量继续缓步改善，但从信托与中票等
观察的融资成本下行仍相对缓慢，指向央行货币政策或仍难以大幅收紧。
总的来说，海外经济下行速度放缓，国内经济也出现一定的企稳反弹迹象，叠加猪价快速上
涨导致的通胀预期担忧，在此影响下，10年期国开债利率震荡上行，从最低 3.46回升至阶段高
点 3.78。由于短端资金面持续宽松，10年期与 1年期的国开债期限利差从 9月初 64bp扩大至目
前 115bp，反映了经济反弹的预期。
2019年四季度，本基金秉承稳健、专业的投资理念，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有
人谋求长期、稳定的回报。本基金主要持有中等久期、高等级信用债，在获得稳定的利息收入的
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同时，争取一定的资本利得。
展望 2020年一季度，目前短端资金成本处于历史低位，从长端利率债期限利差来看价格中已
经计入了一定的经济反弹预期，因此后续需要观测的是央行对于通胀的考虑以及货币政策是否会
发生变化。从央行的灵活适度货币政策目标来看，目前猪肉价格处于高位，春节 CPI超出 5的可
能性很大，而中东伊朗事件又给原油供给增添了一层不确定性，原油价格四季度以来上涨了大致
10%，如果后续中东事件进一步升级，猪肉价格和原油价格同时上涨，那么会对我国货币政策进一
步宽松造成制约。
本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度的投资策略将择机把握大类资产机会。
我们将适度控制债券组合的久期和杠杆，优选中高等级信用债，继续秉承稳健、专业的投资理念，
勤勉尽责地维护持有人的利益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2019年 12月 31日，本基金份额净值为 1.068元，份额累计净值为 1.534元，
报告期内基金份额净值增长率为 1.04%，同期业绩比较基准收益率为 0.45%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
3,663,551,500.00 97.07
其中：债券
3,643,551,500.00 96.54
资产支持证券
20,000,000.00 0.53
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
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其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
46,009,474.73 1.22
8 其他资产
64,462,919.43 1.71
9 合计
3,774,023,894.16
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 1,420,951,500.00 45.56
5 企业短期融资券 190,320,000.00 6.10
6 中期票据 2,032,280,000.00 65.16
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 3,643,551,500.00 116.82
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 071900113
19广发证
券 CP006
1,000,000 100,130,000.00 3.21
2 101755002
17大连万
达 MTN001
900,000 90,711,000.00 2.91
3 101900688
19富阳城
投 MTN003
700,000 72,457,000.00 2.32
4 101901432
19南昌工
业 MTN002
700,000 70,882,000.00 2.27
5 101901358
19港兴港
投 MTN003
700,000 70,819,000.00 2.27
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值 (元)
占基金资产净值
比例(%)
1 165405 19天启 02 200,000 20,000,000.00 0.64
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。
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5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 133,092.57
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 64,329,826.86
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 64,462,919.43
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与可转债投资。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 2,921,400,427.76
报告期期间基金总申购份额 -
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 2,921,400,427.76
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截至本报告期末，基金管理人未
持有本基金份额。
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2020年 1月 21日
