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前海联合泳辉纯债A(007327)

前海联合泳辉纯债:新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金2019年第4季度报告




新疆前海联合泳辉纯债债券型 证券投资基金 2019年第 4季度报告 2019年 12月 31日 基金管理人:新疆前海联合基金管理有限公司 基金托管人:浙商银行股份有限公司 报告送出日期:2020年 1月 20日 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 2 页 共 13 页


§1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 1月 17日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019年 10月 1日起至 12月 31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 前海联合泳辉纯债 交易代码 007327 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019年 7月 5日 报告期末基金份额总额 67,675,386.78份 投资目标 本基金在严格控制投资组合风险的前提下,通过 积极主动的资产配置,力争获得超越业绩比较基 准的收益。 投资策略 本基金通过宏观周期研究、行业周期研究、公司 研究相结合,通过定量分析增强组合策略操作的 方法,确定资产在基础配置、行业配置、公司配 置结构上的比例。本基金充分发挥基金管理人长 期积累的行业、公司研究成果,利用自主开发的 信用分析系统,深入挖掘价值被低估的标的券 种,以尽量获取最大化的信用溢价。本基金采用 的投资策略包括:期限结构策略、行业配置策略、 息差策略、个券挖掘策略等。 首先,本基金宏观周期研究的基础上,决定整体 组合的久期、杠杆率策略。 一方面,本基金将分析众多的宏观经济变量(包 括 GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长 率、利率水平与走势等),并关注国家财政、税 收、货币、汇率政策和其它证券市场政策等。另 一方面,本基金将对债券市场整体收益率曲线变 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 3 页 共 13 页


化进行深入细致分析,从而对市场走势和波动特 征进行判断。在此基础上,确定资产在非信用类 固定收益类证券(现金、国家债券、中央银行票 据等)和信用类固定收益类证券之间的配置比 例,整体组合的久期范围以及杠杆率水平。 其次,本基金将在期限结构策略、行业轮动策略 的基础上获得债券市场整体回报率,通过息差策 略、个券挖掘策略获得超额收益。 1、期限结构策略。通过预测收益率曲线的形状 和变化趋势,对各类型债券进行久期配置;当收 益率曲线走势难以判断时,参考基准指数的样本 券久期构建组合久期,确保组合收益超过基准收 益。具体来看,又分为跟踪收益率曲线的骑乘策 略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略 及梯式策略。 (1)骑乘策略是当收益率曲线比较陡峭时,也 即相邻期限利差较大时,买入期限位于收益率曲 线陡峭处的债券,通过债券的收益率的下滑,进 而获得资本利得收益。 (2)子弹策略是使投资组合中债券久期集中于 收益率曲线的一点,适用于收益率曲线较陡时; 杠铃策略是使投资组合中债券的久期集中在收 益率曲线的两端,适用于收益率曲线两头下降较 中间下降更多的蝶式变动;梯式策略是使投资组 合中的债券久期均匀分别于收益率曲线,适用于 收益率曲线水平移动。 2、行业配置策略。债券市场所涉及行业众多, 同样宏观周期背景下不同行业的景气度的发生, 本基金分别采用以下的分析策略: (1)分散化投资:发行人涉及众多行业,本基 金将保持在各行业配置比例上的分散化结构,避 免过度集中配置在产业链高度相关的上中下游 行业。 (2)行业投资:本基金将依据对下一阶段各行 业景气度特征的研判,确定在下一阶段在各行业 的配置比例,卖出景气度降低行业的债券,提前 布局景气度提升行业的债券。 3、息差策略。通过正回购,融资买入收益率高 于回购成本的债券,从而获得杠杆放大收益。 本基金将采取低杠杆、高流动性策略,适当运用 杠杆息差方式来获取主动管理回报,选取具有较 好流动性的债券作为杠杆买入品种,灵活控制杠 杆组合仓位,降低组合波动率。 4、个券挖掘策略。本部分策略强调公司价值挖 掘的重要性,在行业周期特征、公司基本面风险 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 4 页 共 13 页


特征基础上制定绝对收益率目标策略,甄别具有 估值优势、基本面改善的公司,采取高度分散策 略,重点布局优势债券,争取提高组合超额收益 空间。 5、资产支持证券投资策略。本基金通过对资产 支持证券资产池结构和质量的跟踪考察、分析资 产支持证券的发行条款、预估提前偿还率变化对 资产支持证券未来现金流的影响,谨慎投资资产 支持证券。 6、国债期货投资策略。本基金管理人可运用国 债期货,以提高投资效率,更好地达到本基金的 投资目的。本基金在国债期货投资中根据风险管 理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前 提下,本着谨慎原则,参与国债期货的投资,以 管理投资组合的利率风险,改善组合的风险收益 特性。 7、证券公司短期公司债券投资策略。本基金将 通过对证券行业景气度、证券公司资产负债、经 营能力、现金流等调查研究,分析证券公司短期 公司债券的违约风险及合理的利差水平,发掘证 券公司短期公司债券的投资价值,改善组合收 益。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为:中债综合全价(总值) 指数收益率。 风险收益特征 本基金为债券型基金,预期风险与预期收益高于 货币市场基金,低于混合型基金、股票型基金。 基金管理人 新疆前海联合基金管理有限公司 基金托管人 浙商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 前海联合泳辉纯债 A 前海联合泳辉纯债 C 下属分级基金的交易代码 007327 007338 报告期末下属分级基金的份额总额 64,023,026.13份 3,652,360.65份


§3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2019年 10月 1日 - 2019年 12月 31日 ) 前海联合泳辉纯债 A 前海联合泳辉纯债 C 1.本期已实现收益 851,786.87 13,134.41 2.本期利润 663,492.79 25,938.10 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 5 页 共 13 页


3.加权平均基金份额本期利润 0.0040 0.0089 4.期末基金资产净值 64,780,350.65 4,657,117.45 5.期末基金份额净值 1.0118 1.2751 注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或者交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相 关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 前海联合泳辉纯债 A 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 0.55% 0.03% 0.61% 0.04% -0.06% -0.01% 前海联合泳辉纯债 C 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 26.81% 3.33% 0.61% 0.04% 26.20% 3.29% 注:本基金的业绩比较基准为:中债综合全价(总值)指数收益率。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 6 页 共 13 页


注:1、本基金的基金合同于 2019年 7月 5日生效,截至报告期末,本基金成立未满 1年。


2、本基金的建仓期为 6个月,截至报告期末,本基金建仓期尚未结束。 3.3 其他指标 无。


§4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介


姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 曾婷婷 本基金 的基金 经理 2019 年 7 月 5日 - 8年 曾婷婷女士,北京大学硕 士、中山大学双学士,CPA, 8 年证券基金从业经历。 2013年 4月至 2015年 8月 任华润元大基金固定收益 部研究员。2011 年 11 月至 2013年 3月,任职于第一创 业证券研究所。2008 年 10 月至 2011年 10月任安永会 计师事务所高级审计。2015 年 10月加入前海联合基金。 现任前海联合泳辉纯债兼 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 7 页 共 13 页


前海联合泳盛纯债、新疆前 海联合海盈货币、前海联合 汇盈货币和前海联合润盈 短债的基金经理。 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公司对 外公告的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司对 外公告的聘任日期和解聘日期。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和基金合同的规定, 本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人 谋求最大利益。基金运作合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例 符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完 善了相应的制度和流程,通过系统和人工等各种方式在授权、研究、决策、交易和业绩评估等各 个业务环节保证公平交易制度的严格执行,公平对待旗下管理的所有投资组合,保护投资者合法 权益。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金报告期内,未发生有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2019年四季度,经济数据有触底企稳迹象,其中 10月经济数据有所下滑,11月数据全面小 幅反弹,整体看经济有弱企稳迹象。10月、11月 PMI上行至 50.2%,11月固定资产投资总体稳定, 其中地产有所回落,基建反弹。出口较为平稳,进口有所回升。消费回升,但总体依然偏弱。11 月工业增加值同比增 6.2%。价格方面,猪肉价格飙涨带动 CPI结构性上行,从 10月 3.8%上升至 11月 4.5%,PPI跌幅有所收窄。目前看结构性的 CPI上行对货币政策的影响有限。 货币政策仍维持中性偏宽松,主要诉求在于降低实体经济融资成本,以及逆周期配套调节。 中美谈判有实质性进展,海外 PMI集体回暖。 四季度债券市场收益率先上后下。全季来看,中短端有较大幅度下行,长端震荡为主。 10 月 CPI上行,加上央行始终未下调 MLF利率,市场一度对货币政策有所担忧,导致债市在 10月加 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 8 页 共 13 页


速调整,10年国开从 3.53%上行至 10月 31日的 3.71%。 11月,公布 10月金融数据低于预期, 基本面数据全面回落,加上央行下调 MLF和公开市场操作的利率,打消市场对通胀快速上行制约 货币政策的担忧,债市大幅下行,10年国开从 3.71%下行至 3.56%。12月基本面弱复苏,中美谈 判有实质进展,但年底资金备受呵护,资金超预期宽松,各期限的债券收益率走势有所分化,短 端利率受资金宽松推动,收益率快速下行,1年期国开从 2.72%下行至 2.51%,而摊余成本债基配 置压力促使 3年、5年政金债收益率快速下行,长端利率则在多空因素交织下小幅波动,10年期 国开从 3.56%小幅上行至 3.58%。Shibor3M从 9月底的 2.73%上升至 12月底的 3.02%。 报告期内,本基金增加了部分短久期高评级信用债的配置,以增强组合收益。


4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末前海联合泳辉纯债 A基金份额净值为 1.0118元,本报告期基金份额净值增长 率为 0.55%;截至本报告期末前海联合泳辉纯债 C基金份额净值为 1.2751元,本报告期基金份额 净值增长率为 26.81%;同期业绩比较基准收益率为 0.61%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况


序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票


- - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资


67,972,120.60 88.42 其中:债券


67,972,120.60 88.42 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产


3,300,000.00 4.29 其中:买断式回购的买入返售 金融资产


- - 7 银行存款和结算备付金合计


3,120,244.30 4.06 8 其他资产


2,482,861.33 3.23 9 合计





76,875,226.23





100.00 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 9 页 共 13 页


5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


本基金本报告期末未持有境内股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细


本基金本报告期末未持有股票。


5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合


序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 28,257,120.60 40.69 其中:政策性金融债 23,236,620.60 33.46 4 企业债券 5,005,000.00 7.21 5 企业短期融资券 25,009,000.00 36.02 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 9,701,000.00 13.97 9 其他 - - 10 合计 67,972,120.60 97.89 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 108602 国开 1704 221,070 22,235,220.60 32.02 2 111914230 19江苏银行 CD230 100,000 9,701,000.00 13.97 3 1528010 15交通银行 债 50,000 5,020,500.00 7.23 4 011902883 19中航资本 SCP007 50,000 5,005,000.00 7.21 4 071900152 19东吴证券 CP009 50,000 5,005,000.00 7.21 4 136253 16中油 03 50,000 5,005,000.00 7.21 5 071900161 19浙商证券 CP007 50,000 5,004,000.00 7.21 5 071900166 19招商 CP018BC 50,000 5,004,000.00 7.21 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 10 页 共 13 页


5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细


本基金本报告期末未持有资产支持证券。


5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 15交通银行债发债主体被监管处罚事项: 2019年 12月 27日,根据银保监罚决字〔2019〕24号,因授信审批不审慎;总行对分支机构 管控不力承担管理责任等案由,依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、《中华人 民共和国银行业监督管理法》第四十六条第(五)项的规定和相关内控管理和业务审慎经营规则, 交通银行被银保监会处以 150万元的罚款。 基金管理人经审慎分析,认为交通银行股东背景良好,净资产规模大,经营情况良好,且交 通银行主体评级为市场最高的 AAA评级,上述罚款占其净利润及净资产的比例很低,对交通银行 自身信用基本面影响很小,对其短期流动性影响可以忽略不计。 本基金投资于交通银行的决策程序说明:基于交通银行基本面研究以及二级市场的判断,本 基金投资于交通银行,其决策流程符合公司投资管理制度的相关规定。 基金管理人经审慎分析,认为上述事项对交通银行经营和价值应不会构成重大影响,对基金 运作无影响。 5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票中,没有投资超出基金合同规定备选股票库的情形。 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 11 页 共 13 页


5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 143,839.58 2 应收证券清算款 1,500,810.08 3 应收股利 - 4 应收利息 830,324.52 5 应收申购款 7,887.15 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,482,861.33 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。


5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 前海联合泳辉纯债 A 前海联合泳辉纯债 C 报告期期初基金份额总额 342,998,276.62 2,083.23 报告期期间基金总申购份额 97,727.08 7,734,621.36 减:报告期期间基金总赎回份额 279,072,977.57 4,084,343.94 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 少以"-"填列) - - 报告期期末基金份额总额 64,023,026.13 3,652,360.65 注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内,基金管理人不存在申购或者赎回本基金的情况。


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§8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 资 者 类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序 号 持有基金份额比例 达到或者超过 20% 的时间区间


期初 份额 申 购 份 额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机 构 1 20191009-20191231 63,999,000.00 - - 63,999,000.00 94.57% 2 20191001-20191008 99,999,000.00 - 99,999,000.00 - - 3 20191009-20191107 65,998,000.00 - 65,998,000.00 - - 4 20191009-20191107 54,999,000.00 - 54,999,000.00 - - 5 20191009-20191218 57,999,000.00 - 57,999,000.00 - - 个 人 - - - - - - - 产品特有风险 本基金本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况,单一投资者持有基 金份额比例过于集中可能引起产品的流动性风险,本基金管理人将审慎确认大额申购与大额赎回, 有效防控产品流动性风险,公平对待投资者,保障中小投资者合法权益,本基金管理人拥有完全、 独立的投资决策权,不受特定投资者的影响。 注:报告期内申购份额包含红利再投份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金募集的文件; 2、《新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金基金合同》; 3、《新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金托管协议》; 4、法律意见书; 5、基金管理人业务资格批件、营业执照; 新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告 第 13 页 共 13 页


6、基金托管人业务资格批件、营业执照; 7、本报告期内公开披露的基金净值信息及其他临时公告。 9.2 存放地点 除上述第 6项文件存放于基金托管人处外,其他备查文件等文本存放于基金管理人处。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在 支付工本费后,投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 新疆前海联合基金管理有限公司 2020年 1月 20日