诺安中小盘精选混合型证券投资基金
2019年第 4季度报告
2019年 12月 31日
基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 1月 20日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 1月 17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 诺安中小盘精选混合
交易代码
320011
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010年 4月 28日
报告期末基金份额总额 361,737,366.44份
投资目标
通过对具备良好成长潜力及合理估值水平的中小市
值股票的投资,在有效控制组合风险的基础上,力图
实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金的投资策略分为四部分:资产配置策略、股票
投资策略、债券投资策略以及权证投资策略。
1、资产配置策略
本基金将运用长期资产配置(SAA)和短期资产配置
(TAA)相结合的方法,根据市场环境的变化,在长期资
产配置保持稳定的前提下,积极进行短期资产灵活配
置,力图通过时机选择达到在承受一定风险的前提下
获取较高收益的资产组合。
2、股票投资策略
本基金的股票投资策略分三步进行,首先是确定基本
股票池,其次是进行个股基本面鉴别,最后是股票组
合最终确认。
3、债券投资策略
本基金的债券投资部分采用积极管理的投资策略,具
体包括利率预测策略(Interest rate
anticipation)、收益率曲线预测策略、溢价分析策
略(Yield spread analysis)以及个券估值策略
(Valuation analysis)等。
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4、权证投资策略
本基金的权证投资部分主要运用的投资策略包括:价
值发现策略和价差策略。作为辅助性投资工具,本基
金会结合自身资产状况审慎投资于权证资产,力图获
得最佳风险调整收益。
业绩比较基准
中证 700指数收益率×80%+中证全债指数收益率
×20%
风险收益特征
本基金属于混合型基金，预期风险与收益低于股票
型基金，高于债券型基金与货币市场基金，属于中
高风险、中高收益的基金品种。
基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
注：自 2015年 8月 6日起，原“诺安中小盘精选股票型证券投资基金”变更为“诺安中小盘精
选混合型证券投资基金”。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2019年 10月 1日 － 2019年 12月 31日
）
1.本期已实现收益
4,876,984.93
2.本期利润
46,298,649.79
3.加权平均基金份额本期利润
0.1141
4.期末基金资产净值
741,337,819.78
5.期末基金份额净值
2.049
注：①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
6.17% 0.63% 7.14% 0.70% -0.97% -0.07%
注：本基金的业绩比较基准为:中证 700指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注: ①本基金建仓期为 6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
②自 2015年 8月 7日起，本基金的业绩比较基准由原来的“(60%×天相中盘指数+40%×天相小
盘指数)×80%+20%×中证全债指数”，变更为“中证 700指数收益率×80%+中证全债指数收益率
×20%”。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
韩冬燕
本基金基
金经理
2016年 9
月 13日
- 16
硕士，曾任职于华夏
基金管理有限公司，
先后从事于基金清算、
行业研究工作。2010
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年 1月加入诺安基金
管理有限公司，从事
行业研究工作，现任
权益投资事业部副总
经理。2015年 11月
起任诺安先进制造股
票型证券投资基金基
金经理，2016年 9月
起任诺安中小盘精选
混合型证券投资基金
基金经理，2017年 6
月起任诺安行业轮动
混合型证券投资基金
基金经理，2019年 4
月起任诺安恒鑫混合
型证券投资基金基金
经理。
注：①此处基金经理的任职日期为本公司作出决定并对外公告之日；
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间,诺安中小盘精选混合型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投
资基金法》及其他有关法律法规,遵守了《诺安中小盘精选混合型证券投资基金基金合同》的规
定,遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会 2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司
更新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的
一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易
执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组
合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对
手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各
投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操
作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研
究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。
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交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中
心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达
了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单
都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交
易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下
达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则
根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所
大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场
或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的
交易机会。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与
的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情
况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
我们的投资目标是努力在承担有限下降风险的同时、获取长期优秀的回报。这样的目标主要
强调两个方面：降低波动率与获取长期优秀回报。对波动率的控制意味着每一笔投资决策都要有
高标准，特别是要重视风险控制；而对优秀的追求则体现在每一个决策都要经过动态开放地比较
和权衡，因为每一笔投资都有机会成本。我们相应投资策略的制定，努力做到着眼于长远，每一
阶段尽量走得扎实，遵循稳中求进策略，观察驱动市场上行和下行因素的变化，宏观和微观相结
合，侧重于从长期稳健增长和产业趋势变动的方向，例如消费制造、TMT、医药以及先进服务业
等进行结构配置，努力从个股投资价值判断上看能否寻找到更多有吸引力的标的，这是动态权衡
和选择的过程。
回顾 2019年，基金虽为持有人获得了一定的绝对回报，但和基准、同业比，难言优秀。在
业绩优秀时，我们提醒自己过去的成绩并不能保证未来的成功，在业绩落后时，我们会是自己最
尖刻的批评者，但不会是简单的全盘自我否定，我们会持续地思考、修正和提升投资策略，不断
提高投资管理水平。
我们在 2018年底预判 2019年市场会是“有希望、也要有耐心的市场”，2019年在仓位和
结构上相对 2018年都变得更为积极，但进攻仍做得不够，在个股选择上有所更新迭代，但在比
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较和权衡时对长期和短期的思考敏锐度不够，个股选择上有所欠缺。反思之后，我们在投资过程
中严格遵循风险控制和长期持续回报导向的初心未改，依然会谨慎对待每一笔投资，但我们会更
加锐意进取，深入分析每一笔投资潜在收益和损失的概率和数量，努力在承担有限下降风险的同
时、获取更加优秀的回报。
衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们！
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 2.049元；本报告期基金份额净值增长率为 6.17%，同期
业绩比较基准收益率为 7.14%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
542,945,692.32 62.00
其中：股票
542,945,692.32 62.00
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
128,100,000.00 14.63
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
202,682,929.11 23.14
8
其他资产
2,037,099.30 0.23
9
合计
875,765,720.73
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
6,410,140.00 0.86
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C
制造业
443,132,952.07 59.77
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E
建筑业
20,534.40 0.00
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政业
2,002,650.80 0.27
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
43,273,234.25 5.84
J
金融业
46,513,962.76 6.27
K
房地产业
1,585,640.00 0.21
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
6,578.04 0.00
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
542,945,692.32 73.24
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600887
伊利股份
1,588,918 49,161,122.92 6.63
2 600015
华夏银行
5,588,863 42,866,579.21 5.78
3 002236
大华股份
1,781,189 35,410,037.32 4.78
4 002271
东方雨虹
1,339,882 35,252,295.42 4.76
5 000869
张
裕Ａ
1,188,836 34,119,593.20 4.60
6 600066
宇通客车
2,288,130 32,605,852.50 4.40
7 601012
隆基股份
1,287,971 31,980,319.93 4.31
8 000538
云南白药
338,847 30,303,087.21 4.09
9 603816
顾家家居
659,961 30,180,016.53 4.07
10 600050
中国联通
5,080,000 29,921,200.00 4.04
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，除张裕 A外，本报告期没有
出现被监管部门立案调查的情形,也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、
处罚的情形。
2019年 3月 6日，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司收到中国证券监督管理委员会山东监管
局出具的《行政监管措施决定书》，主要是因为公司控股股东烟台张裕集团有限公司未严格履行
保证公司独立性承诺、未严格履行商标使用费有关承诺；公司未完整、准确地披露张裕集团的承
诺履行情况。山东监管局要求公司采取有效措施，与张裕集团协商确定具体实施方案，切实解决
“张裕”等商标、专利归属问题，确保上市公司资产独立性；完整披露张裕集团自 2013 年以来
承诺履行情况。
截至本报告期末，张裕 A（000869）为本基金前十大重仓股。从投资的角度看，我们认为该
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公司所处葡萄酒行业具有长期增长空间，公司作为葡萄酒行业龙头公司，估值较低，有恢复增长
和长期成长的潜力，上述行政监管措施将督促公司解决“张裕”等商标、专利归属和上市公司资
产独立性等问题，有利于提升公司的长期竞争力。因此本基金才继续持有张裕 A。本基金对该股
票的投资符合法律法规和公司制度。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的
股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
197,141.19
2
应收证券清算款
1,556,944.21
3
应收股利
-
4
应收利息
41,548.46
5
应收申购款
241,465.44
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
2,037,099.30
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
455,300,558.62
报告期期间基金总申购份额
10,180,539.89
减:报告期期间基金总赎回份额
103,743,732.07
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
361,737,366.44
注：总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者类
别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构
- - - - - - -
个人
- - - - - - -
产品特有风险
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%的情形，敬请投资者留
意。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
（1）本基金管理人于 2019年 11月 9日发布了《诺安基金管理有限公司关于增聘高级管理
人员的公告》，2019年 11月 8日起，聘任田冲先生为公司副总经理兼首席信息官。
（2）本基金管理人于 2019年 11月 23日发布了《诺安基金管理有限公司关于总经理代任和
离任的公告》，在拟任总经理任职资格获得证监会批准前，由董事长秦维舟先生继续代为履行总
经理职务。2019年 11月 21日起，奥成文先生不再担任公司总经理职务。
（3）本基金管理人于 2020年 1月 4日发布了《诺安基金管理有限公司关于总经理任职的公
告》，2020年 1月 2日起，聘任齐斌先生为公司总经理。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准诺安中小盘精选股票型证券投资基金募集的文件。
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②《诺安中小盘精选混合型证券投资基金基金合同》。
③《诺安中小盘精选混合型证券投资基金托管协议》。
④《诺安基金管理有限公司关于诺安中小盘精选股票型证券投资基金变更基金名称及类型并
相应修订基金合同部分条款的公告》。
⑤基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑥诺安中小盘精选混合型证券投资基金 2019年第四季度报告正文。
⑦报告期内诺安中小盘精选混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，
亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。
诺安基金管理有限公司
2020年 1月 20日
