国投瑞银景气行业证券投资基金 2019年第 4季度报告
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国投瑞银景气行业证券投资基金
2019年第 4季度报告
2019年 12月 31日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二〇年一月十七日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 1
月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银景气行业混合
基金主代码 121002
交易代码 121002（前端） 128002（后端）
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004年 4月 29日
报告期末基金份额总额 542,125,183.28份
投资目标
本基金的投资目标是“积极投资、追求适度风险收
益”，即采取积极混合型投资策略，把握景气行业
先锋股票的投资机会，在有效控制风险的基础上追
求基金资产的中长期稳健增值。
投资策略
1、类别资产配置策略
本基金股票、固定收益证券和现金的基准配置比例
分别为 75%、20%和 5%，但股票和固定收益证券
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两大类盈利性资产可依据市场风险收益状态进行
调整，许可变动范围分别为 75%～20%和 20%～
75%。
2、股票投资策略
在有效控制市场系统风险的基础上，遵循行业优化
配置和行业内部股票优化配置相结合的投资策略。
以行业和个股相对投资价值评估为核心，遵循合理
价值或相对低估值原则建构股票组合。依据持续的
行业和个股投资价值评分结果调整行业与个股的
配置权重，在保障流动性的前提下，适度集中投资
于有较高投资价值的景气行业先锋股票。
3、债券投资策略
采取主动投资管理策略，通过利率预期、收益曲线
变动趋势研判，在有效控制系统风险的基础上，合
理进行无风险或低风险套利，最大化短期投资收
益。
4、权证投资策略
合理估计权证合理价值，根据权证合理价值与其市
场价格间的差幅即"估值差价（Value Price）"以及
权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票
合理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。
业绩比较基准
5%×同业存款利率+20%×中债综合指数收益率
+75%×沪深 300指数收益率
风险收益特征
本基金采取积极型投资策略，主要投资于景气行业
先锋股票，具有适度风险回报特征，其风险收益高
于平衡型基金，低于纯股票基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国光大银行股份有限公司
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§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019年 10月 1日-2019年 12月 31日)
1.本期已实现收益 19,345,956.94
2.本期利润 87,106,544.74
3.加权平均基金份额本期利润 0.1526
4.期末基金资产净值 752,255,346.42
5.期末基金份额净值 1.3876
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
12.55% 0.66% 5.67% 0.55% 6.88% 0.11%
注：1、本基金属于积极型股票-债券混合基金。在实际投资运作中，本基金
的股票投资在基金资产中的占比将以75%为基准，根据股市、债市等类别资产的
预期风险与预期收益的综合比较与判断进行调整。为此，综合基金资产配置与市
场指数代表性等因素，本基金选用同业存款利率及市场代表性较好的中债综合指
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数和沪深300指数进行加权作为本基金的投资业绩评价基准，具体业绩比较基准
为“5%×同业存款利率+20%×中债综合指数收益率+75%×沪深300指数收益率”。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2004年 4月 29日至 2019年 12月 31日)
注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的六个月。截至建仓期结束，本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
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伍智
勇
本基
金基
金经
理
2015-05-23 - 9
中国籍，硕士，具有基
金从业资格。2011 年 3
月加入国投瑞银基金管
理有限公司研究部。现
任国投瑞银景气行业证
券投资基金、国投瑞银
兴颐多策略混合型证券
投资基金及国投瑞银新
能源混合型证券投资基
金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业
的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投
瑞银景气行业混合型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎
勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告
期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益
的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效
的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
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4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2019 年 4 季度，宏观经济继续运行在合理增长区间，但是下行压力加大，
中央政府采取各种政策和手段，保持经济平稳增长。其中，LPR逐步下行，部分
改善了融资主体的信贷成本，而财政部提前下发专项债额度，也为政府的各种投
资项目提供了一定的资金保障。在此种宏观背景下，4季度市场迎来了上涨，建
材、电子元器件、家电、传媒、房地产等行业涨幅领先。我们认为，市场和经济
体的流动性都在逐步好转，投资主体的风险偏好也在稳步上升，对于经济增长的
悲观预期在估值水平中得以体现。政策支持力度的加码、中美贸易谈判曙光重现
是此轮市场上涨的重要催化剂。本基金重点配置了建材、电子、传媒、房地产等
行业，因此该季度基金净值涨幅超越比较基准。
展望 2020 年，对于股市而言，我们认为上半年的机会将好于下半年。一是
从信贷角度来看，在去年底今年初的一系列政策引导下，预计信贷环境将有所好
转，银行等信贷主体倾向于在上半年尽早使用当年贷款额度；二是中美贸易谈判，
在上半年可能出现阶段性成果，对于市场信心将有提振；三是去年累计加码的财
政货币政策将在今年上半年将继续体现效果，而下半年将弱于上半年；四是当前
各行业估值水平总体尚处于合理状态，市场风险偏好的稳步上升将带来股市的上
涨，而到下半年可能部分行业估值水平将过高。因此，目前我们维持组合较高的
股票仓位，并在电子、建材、传媒、地产等行业继续保持重仓，同时对部分低估
值且基本面有可能出现改善的行业，如造纸、家具、银行等板块保持密切跟踪，
在合适时机增加此类行业中优质公司的配置。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.3876 元，本报告期份额净值增长率
12.55%，同期业绩比较基准收益率为 5.67%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产
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的比例(%)
1 权益投资 562,981,906.26 74.50
其中：股票 562,981,906.26 74.50
2 固定收益投资 160,266,000.00 21.21
其中：债券 160,266,000.00 21.21
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 27,632,525.02 3.66
7 其他各项资产 4,773,150.59 0.63
8 合计 755,653,581.87 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
-
-
C 制造业 364,303,143.17 48.43
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
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I 信息传输、软件和信息技术服务业 15,956,170.23 2.12
J 金融业 65,805,423.34 8.75
K 房地产业 44,920,062.00 5.97
L 租赁和商务服务业 25,039,386.52 3.33
M 科学研究和技术服务业 21,050,565.76 2.80
N 水利、环境和公共设施管理业 6,578.04 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 25,900,577.20 3.44
S 综合 - -
合计 562,981,906.26 74.84
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 000002 万
科Ａ 1,395,900.00 44,920,062.00 5.97
2 002008 大族激光 747,300.00 29,892,000.00 3.97
3 002384 东山精密 1,234,539.00 28,579,577.85 3.80
4 002304 洋河股份 250,239.00 27,651,409.50 3.68
5 600176 中国巨石 2,488,654.00 27,126,328.60 3.61
6 000651 格力电器 410,313.00 26,908,326.54 3.58
7 002236 大华股份 1,322,200.00 26,285,336.00 3.49
8 300133 华策影视 3,500,078.00 25,900,577.20 3.44
9 000786 北新建材 1,000,781.00 25,469,876.45 3.39
10 002027 分众传媒 3,999,902.00 25,039,386.52 3.33
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
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2 央行票据 - -
3 金融债券 160,266,000.00 21.30
其中：政策性金融债 160,266,000.00 21.30
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 地方政府债 - -
10 其他 - -
11 合计 160,266,000.00 21.30
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 190304 19进出 04 1,000,000 100,170,000.00 13.32
2 190206 19国开 06 600,000 60,096,000.00 7.99
注：本基金本报告期末仅持有以上债券投资。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券中，持有“大族激光”市值 29,892,000元，占基金
资产净值 3.97%。根据大族激光科技产业集团股份有限公司 2019年 8月 2日公
告，大族激光因重大购置财产项目未履行相关审议程序、信息披露不准确、不及
时等事项被中国证券监督管理委员会深圳监管局采取责令改正的监管措施。基金
管理人认为，该公司上述被处罚事项有利于公司加强内部管理，该公司当前总体
生产经营和财务状况保持稳定，事件对该公司经营活动未产生实质性影响，不改
变该公司基本面。
本基金对上述证券的投资严格执行了基金管理人规定的投资决策程序。
除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调
查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 528,657.11
2 应收证券清算款 1,314,255.81
3 应收股利 -
4 应收利息 2,824,429.26
5 应收申购款 105,808.41
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,773,150.59
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票投资中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 620,677,219.03
报告期基金总申购份额 3,624,229.48
减：报告期基金总赎回份额 82,176,265.23
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 542,125,183.28
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
产品特有风险
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投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，基金份额持有人数量连续 60 个
工作日达不到 100 人，或连续 60 个工作日基金资产净值低于 5000 万元人民币，基金管
理人将宣布本基金终止，并报中国证监会备案。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资
产净值大幅缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，指定媒介
公告时间为 2019年 10月 28日。
2、报告期内基金管理人对修改旗下部分基金基金合同和托管协议有关条款
进行公告，指定媒介公告时间为 2019年 11月 13日。
3、报告期内基金管理人对调整旗下部分基金单笔转换转出最低份额业务规
则进行公告，指定媒介公告时间为 2019年 12月 10日。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
《关于同意中融景气行业证券投资基金设立的批复》（证监基金字[2004]28
号）
《国投瑞银景气行业证券投资基金基金合同》
《国投瑞银景气行业证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
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本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银景气行业证券投资基金 2019年第 4季度报告原文
9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028号荣超经贸中心 46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868
国投瑞银基金管理有限公司
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