国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告
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国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金
2019年第 4季度报告
2019年 12月 31日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二〇年一月十七日
国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020年 1月 15日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国泰招惠收益定期开放债券
基金主代码 005185
交易代码 005185
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 1月 24日
报告期末基金份额总额 47,195,288.53份
投资目标
本基金在追求安全、保持资产流动性以及严格控制风险的
基础上，通过积极主动的投资管理，力争为持有人提供较
长期稳定的投资回报。
投资策略
（一）封闭期投资策略
1、资产配置策略
本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态
势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变
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化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，综
合评价各类资产的风险收益水平，制定股票、债券、现金
等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。
2、债券投资策略
（1）类属配置策略
本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、
市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国
债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利
差和变化趋势，制定债券类属配置策略，以获取不同债券
类属之间利差变化所带来的投资收益。
（2）收益率曲线策略
本基金将通过对收益率曲线的研究，分析和预测收益率曲
线可能发生的形状变化，采用子弹型策略、哑铃型策略或
梯形策略，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、
中、短期债券的相对价格变化中获利。
（3）信用债策略
本基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、
信用利差的历史水平等因素，判断当前信用债市场信用利
差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未
来走势，确定信用债券的配置。
（4）可转债投资策略
本基金将在对可转债条款以及发行人基本面要素进行深
入研究的基础上，适时地投资于被低估的可转债，通过积
极主动管理，获得超额收益。本基金将同时对可转债对应
的标的股票以及可转债自身的票面特点进行深入研究，标
的股票的价值分析结果和可转债自身的信用评估结果，将
作为选取个券的重要依据。此外，本基金还将密切关注可
转债与标的股票之间的价格对比关系以及其他相关信息，
把握各种潜在的投资机会。
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3、股票资产投资策略
本基金股票投资部分将重点投资于成长性好、估值水平具
有一定安全边际的股票。本基金将全面考察公司所处行业
的产业竞争格局、业务发展模式、盈利增长模式、公司治
理结构等基本面特征等对公司的投资价值进行分析和比
较，挖掘具备投资价值的股票。
4、资产支持证券投资策略
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及
质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资
产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方
法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值
并做出相应的投资决策。
5、中小企业私募债投资策略
本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募
债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势
的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进
行中小企业私募债券的投资。
6、国债期货投资策略
本基金投资国债期货，将根据风险管理的原则，以套期保
值为目的，充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，
在风险可控的前提下，适度参与国债期货投资。
7、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资
产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
（二）开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人
安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提
下，将主要投资于高流动性的投资品种。
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业绩比较基准 中债综合指数收益率×80%+沪深 300指数收益率×20%
风险收益特征
本基金为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市
场基金，低于混合型基金和股票型基金，属于较低预期风
险和预期收益的产品。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019年 10月 1日-2019年 12月 31日)
1.本期已实现收益 271,194.20
2.本期利润 842,971.61
3.加权平均基金份额本期利润 0.0179
4.期末基金资产净值 53,224,275.67
5.期末基金份额净值 1.1277
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
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过去三个月 1.60% 0.10% 1.96% 0.15% -0.36% -0.05%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2018年 1月 24日至 2019年 12月 31日)
注：本基金的合同生效日为2018年1月24日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比
例符合合同约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
陈雷
本基金
的基金
经理、
国泰中
2018-02-01 - 9年
硕士研究生。2011年 9月至
2013年 12月在国泰君安证
券股份有限公司工作，任研
究员。2013年 12月至 2017
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国企业
信用精
选债券
（QDII
）、国泰
瑞和纯
债债
券、国
泰利享
中短债
债券、
国泰农
惠定期
开放债
券、国
泰惠融
纯债债
券、国
泰丰鑫
纯债债
券、国
泰惠信
三年定
期开放
债券 、
国泰添
瑞一年
定期开
放债
券、国
泰聚盈
三年定
期开放
债券、
国泰惠
鑫一年
定期开
放债券
的基金
经理
年3月在上海国泰君安证券
资产管理有限公司工作，历
任研究员、投资经理。2017
年3月加入国泰基金管理有
限公司，拟任基金经理。
2017年 5月至 2018年 7月
任国泰民惠收益定期开放
债券型证券投资基金的基
金经理，2017年 8月至 2019
年7月任国泰民利保本混合
型证券投资基金的基金经
理，2017年 8月至 2019年
3月任国泰民福保本混合型
证券投资基金的基金经理，
2017 年 9 月起兼任国泰中
国企业信用精选债券型证
券投资基金（QDII）的基金
经理，2018年 2月起兼任国
泰招惠收益定期开放债券
型证券投资基金的基金经
理，2018年 9月起兼任国泰
瑞和纯债债券型证券投资
基金的基金经理，2018 年
12 月起兼任国泰利享中短
债债券型证券投资基金的
基金经理，2019年 3月起兼
任国泰农惠定期开放债券
型证券投资基金的基金经
理，2019年 3月至 2019年
5月任国泰民福策略价值灵
活配置混合型证券投资基
金（由国泰民福保本混合型
证券投资基金保本期到期
变更而来）的基金经理，
2019年 7月至 2019年 8月
任国泰民利策略收益灵活
配置混合型证券投资基金
（由国泰民利保本混合型
证券投资基金保本期到期
变更而来）的基金经理，
2019 年 8 月起兼任国泰惠
融纯债债券型证券投资基
金的基金经理，2019 年 9
月起兼任国泰丰鑫纯债债
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券型证券投资基金的基金
经理，2019年 10月起兼任
国泰惠信三年定期开放债
券型证券投资基金的基金
经理，2019年 12月起兼任
国泰添瑞一年定期开放债
券型发起式证券投资基金、
国泰聚盈三年定期开放债
券型证券投资基金和国泰
惠鑫一年定期开放债券型
发起式证券投资基金的基
金经理。
王琳
本基金
的基金
经理、
国泰安
康定期
支付混
合、国
泰安益
灵活配
置混
合、国
泰多策
略收益
灵活配
置、国
泰普益
灵活配
置混
合、国
泰兴益
灵活配
置混
合、国
泰鑫策
略价值
灵活配
置混合
的基金
经理
2019-08-30 - 11年
博士研究生。2009年 2月加
入国泰基金管理有限公司，
历任研究员、基金经理助
理。2017年 1月起任国泰兴
益灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理，2017
年 1月至 2018年 8月任国
泰添益灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理，
2017年 1月至 2018年 4月
任国泰福益灵活配置混合
型证券投资基金的基金经
理，2017年 6月至 2018年
3月任国泰睿信平衡混合型
证券投资基金的基金经理，
2017年 8月至 2018年 3月
任国泰鑫益灵活配置混合
型证券投资基金的基金经
理，2017年 8月起兼任国泰
安康定期支付混合型证券
投资基金（原国泰安康养老
定期支付混合型证券投资
基金）的基金经理，2017
年 8月至 2018年 5月任国
泰泽益灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理，
2019 年 5 月起兼任国泰多
策略收益灵活配置混合型
证券投资基金和国泰鑫策
略价值灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理，
2019 年 8 月起兼任国泰安
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益灵活配置混合型证券投
资基金、国泰普益灵活配置
混合型证券投资基金和国
泰招惠收益定期开放债券
型证券投资基金的基金经
理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公
平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着
诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风
险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份
额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披
露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产
之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有
效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益
输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告
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4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
10 月初，央行适量开展公开市场操作，资金面保持平稳；中美贸易摩擦缓和，拟达成
第一阶段协议，此外，9月经济金融及通胀数据纷纷超预期，债券收益率上行调整。11月，
公布的 10月经济金融数据回落，季初效应再现，央行超预期下调 MLF及 7天逆回购利率，
货币政策传递宽松信号，债券收益率由上转下。12 月，央行加大公开市场投放量，且年末
财政支出加大，资金面较为宽松，资金利率明显下行；各项公布数据显示，经济有望短期企
稳，基本面对债市不利，但在降准预期及摊余成本法债基的需求支撑下，债券收益率维持震
荡。全季来看，债券收益率整体呈现震荡走势，短端受益于流动性宽松影响收益率下行明显，
期限利差明显走阔。
2019年四季度管理人适当提高了组合杠杆比例，主要投向长久期利率债、3年内中高等
级公司债和短融等。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金 2019年四季度的净值增长率为 1.60%，同期业绩比较基准收益率为 1.96%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
一季度随着专项债资金到位，叠加前期项目储备充分，基建有望发挥逆周期调节作用，
带动需求修复，经济或短期企稳，基本面对债市利空的影响仍未消除。年初降准落地，投放
资金 8000亿元，资金缺口尚未完全对冲，目前从承销团统计的 1月份地方专项债债发行计
划已超过 6000亿，年初地方债发行大幕早早开启、春节前资金备付压力加大，资金供需仍
呈现边际紧张，去年末债基冲量等因素消退，债市需求也可能出现弱化。综合来看，在绝对
收益率仍处于低位的情况下，债市一季度面临一定调整压力。但全年来看，货币政策在降成
本目标下仍有宽松空间，地产走弱大概率对经济仍有拖累，利率上行有顶，债市仍有一定交
易机会。
展望 2020年，管理人将维持高杠杆运作，并继续关注中高等级信用债和利率债的投资
机会。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
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§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 5,600,308.00 6.80
其中：股票 5,600,308.00 6.80
2 固定收益投资 72,479,800.00 87.98
其中：债券 72,479,800.00 87.98
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 2,650,556.04 3.22
7 其他各项资产 1,647,764.84 2.00
8 合计 82,378,428.88 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
-
-
C 制造业 3,473,323.00 6.53
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 258,570.00 0.49
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
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H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 278,973.00 0.52
J 金融业 1,073,242.00 2.02
K 房地产业 516,200.00 0.97
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 5,600,308.00 10.52
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 002050 三花智控 32,700 566,691.00 1.06
2 600383 金地集团 35,600 516,200.00 0.97
3 603799 华友钴业 9,300 366,327.00 0.69
4 000338 潍柴动力 21,400 339,832.00 0.64
5 002747 埃斯顿 29,000 326,540.00 0.61
6 002475 立讯精密 8,100 295,650.00 0.56
7 300383 光环新网 13,900 278,973.00 0.52
8 601688 华泰证券 13,600 276,216.00 0.52
9 600132 重庆啤酒 5,300 275,388.00 0.52
10 600926 杭州银行 29,200 267,472.00 0.50
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
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3 金融债券 4,949,000.00 9.30
其中：政策性金融债 4,949,000.00 9.30
4 企业债券 37,379,800.00 70.23
5 企业短期融资券 30,151,000.00 56.65
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 72,479,800.00 136.18
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 136247 16华综 01 50,000 5,064,500.00 9.52
2 155289 19三峡 01 50,000 5,064,500.00 9.52
3 136180 16国汽 01 50,000 5,061,000.00 9.51
4 136415 16华建 01 50,000 5,054,000.00 9.50
5 041900330
19华山旅
游 CP001
50,000 5,047,500.00 9.48
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 15,254.92
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,632,509.92
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,647,764.84
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 603799 华友钴业 366,327.00 0.69 重大事项
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§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 47,195,288.53
报告期基金总申购份额 -
减：报告期基金总赎回份额 -
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 47,195,288.53
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 11,282,722.51
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 11,282,722.51
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 23.91
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1
2019年 10月 1日
至 2019年 12月
31日
11,282
,722.5
1
- -
11,282,722.
51
23.91%
国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告
16
2
2019年 10月 1日
至 2019年 12月
31日
11,282
,722.5
1
- -
11,282,722.
51
23.91%
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值
波动风险、基金流动性风险等特定风险。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、关于准予国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金注册的批复
2、国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金基金合同
3、国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
9.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18号 8号楼嘉
昱大厦 16层-19层。
9.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告
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国泰基金管理有限公司
二〇二〇年一月十七日
