东方红信用债债券型证券投资基金 2019年
第 4季度报告
2019年 12月 31日
基金管理人：上海东方证券资产管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 1月 17日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020年 1月 15日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 10月 1日起至 2019年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称
东方红信用债债券
基金主代码
001945
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2015年 11月 16日
报告期末基金份额总额
916,965,957.71份
投资目标
本基金以信用债券为主要投资对象，合理控制信用风险，在追求本金安
全的基础上谨慎投资，力争为投资者提供高于业绩比较基准的长期稳定
投资回报。
投资策略 本基金充分发挥基金管理人的投研能力，采取自上而下的方法对基金的
大类资产配置进行动态管理。综合信用分析、久期控制、收益率曲线配
置等策略对个券进行精选，同时关注一级市场投资机会，力争在严格控
制基金风险的基础上，获取长期稳定超额收益。
业绩比较基准
中债企业债总全价指数。
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风
险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人
上海东方证券资产管理有限公司
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基金托管人
招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
东方红信用债债券 A
东方红信用债债券 C
下属分级基金的交易代码
001945
001946
报告期末下属分级基金的
份额总额
614,691,309.80份
302,274,647.91份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2019年 10月 1日-2019年 12月 31日）
东方红信用债债券 A 东方红信用债债券 C
1.本期已实现收益
7,012,104.09 2,113,833.69
2.本期利润
14,061,097.80 4,113,718.29
3.加权平均基金份额本期利润
0.0269 0.0253
4.期末基金资产净值
696,646,387.84 337,512,290.37
5.期末基金份额净值
1.1333 1.1166
注:（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
东方红信用债债券 A
阶段
净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③
②－④
过去三个月 2.27%
0.10%
0.32%
0.03%
1.95%
0.07%
东方红信用债债券 C
阶段
净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③
②－④
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过去三个月 2.15%
0.10%
0.32%
0.03%
1.83%
0.07%
注:过去三个月指 2019年 10月 1日－2019年 12月 31日。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：截止日期为 2019年 12月 31日。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期
离任日期
纪文静
上海东方
证券资产
管理有限
公司公募
固定收益
投资部副
总经理、
兼任东方
红领先精
选混合型
证券投资
基金、东
方红稳健
精选混合
型证券投
资基金、
东方红睿
逸定期开
放混合型
发起式证
券投资基
金、东方
红 6个月
定期开放
纯债债券
型发起式
证券投资
基金、东
方红收益
增强债券
型证券投
资基金、
东方红信
用债债券
型证券投
资基金、
东方红稳
添利纯债
债券型发
起式证券
投资基
金、东方
红战略精
2015年11月16
日
- 13年
硕士，曾任东海证券股份有限公司
固定收益部投资研究经理、销售交
易经理，德邦证券股份有限公司债
券投资与交易部总经理，上海东方
证券资产管理有限公司固定收益部
副总监；现任上海东方证券资产管
理有限公司公募固定收益投资部副
总经理兼任东方红领先精选混合、
东方红稳健精选混合、东方红睿逸
定期开放混合、东方红 6个月定开
纯债、东方红收益增强债券、东方
红信用债债券、东方红稳添利纯
债、东方红战略精选混合、东方红
价值精选混合、东方红益鑫纯债债
券、东方红智逸沪港深定开混合基
金经理。具有基金从业资格，中国
国籍。
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选沪港深
混合型证
券投资基
金、东方
红价值精
选混合型
证券投资
基金、东
方红益鑫
纯债债券
型证券投
资基金、
东方红智
逸沪港深
定期开放
混合型发
起式证券
投资基金
基金经
理。
注:（1）上述表格内基金首任基金经理“任职日期”指基金合同生效日，“离任日期”指根据公司
决定确定的解聘日期；对此后非首任基金经理，基金经理的“任职日期”和“离任日期”均指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
（2）证券从业的涵义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期，上海东方证券资产管理有限公司作为本基金管理人，严格遵守《中华人民共和国
证券投资基金法》、《中华人民共和国证券法》、基金合同以及其它有关法律法规的规定，本着诚实
信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有
人利益的行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，
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通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投
资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《上海东方证券资产管理有限公司公平交易制度》的
规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该
证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
进入四季度后，受美国推迟部分中国产品加征关税、专项债提前发行预期、猪价推升 CPI大
幅上行以及逆周期调节政策下经济企稳的预期等因素的影响，利率债延续了 9月以来的反弹走势，
10年国债从三季度末的 3.1%附近上行至 3.3%。进入 11月份后，公布的 10月份社零，工业，投
资及环比近乎腰斩的社融带动收益率开始下行，叠加央行下调 OMO及降准预期，10年国债重新回
到 3.1%的位置。受益于宽松的资金面，短端利率进一步下行，期限利差拉开。在缺资产的大环境
下，信用利差进一步压缩。
展望 2020年一季度，债市或承压。逆周期调节政策叠加库存周期的影响，经济短期企稳的预
期增强：地产在因城施策的调控政策下较难出现大幅下跌，一季度专项债发力也将使得基建投资
回升明显；外部环境来看，贸易战缓和，对出口的负面影响边际减小，市场风险偏好也有所提升；
一季度信贷投放力度也是季节性最大时期，预计社融及信贷数据都较好。因此，经济大幅向下的
可能性短期基本排除，债市面临一定的调整压力。而中长期看，经济下滑的趋势仍然不变，加上
资金面持续宽松、流动性预期稳定，市场普遍处于“缺资产”的状态，因此债市调整幅度也有限。
操作上，关注利率债调整后的配置机会；信用债方面则仍以票息策略为主，在控制风险的前提下
挖掘超额收益机会。
转债方面，四季度转债的估值水平继续抬升。目前转债的整体估值水平已经回到合理区间，
一些中高评级的转债相比其对应股票已经不再具备估值优势。相比 2019年初，转债的配置价值有
所减弱。但长期来看，转债仍然是一个良好的投资品种，可以耐心等待更多的投资机会。未来转
债市场主要以自下而上、精选个券为主，随着转债市场的继续扩容，仍有很多优质转债的机会可
以继续挖掘。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,本基金 A类份额净值为 1.1333元， 份额累计净值为 1.2233元；C类份额
净值为 1.1166元， 份额累计净值为 1.2066元。本报告期基金 A类份额净值增长率为 2.27%，同
期业绩比较基准收益率为 0.32%；C类份额净值增长率为 2.15%，同期业绩比较基准收益率为 0.32%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
12,708,146.64 1.17
其中：股票
12,708,146.64 1.17
2 基金投资
- -
3
固定收益投资
948,366,140.00 87.38
其中：债券
948,366,140.00 87.38
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
5,000,000.00 0.46
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
19,414,366.91 1.79
8
其他资产
99,906,778.42 9.20
9
合计
1,085,395,431.97 100.00
注:本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A
农、林、牧、渔业
- -
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B
采矿业
- -
C
制造业
5,635,929.74 0.54
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J
金融业
7,072,216.90 0.68
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
12,708,146.64 1.23
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 000001 平安银行 429,922 7,072,216.90 0.68
2 002815 崇达技术 169,376 2,928,511.04 0.28
3 603228 景旺电子 61,785 2,707,418.70 0.26
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1
国家债券
21,212,720.00 2.05
2
央行票据
- -
3
金融债券
146,861,100.00 14.20
其中：政策性金融债
36,175,100.00 3.50
4
企业债券
374,345,200.00 36.20
5
企业短期融资券
179,991,000.00 17.40
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
206,542,120.00 19.97
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8
同业存单
19,414,000.00 1.88
9
其他
- -
10
合计
948,366,140.00 91.70
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 122052 10石化 02 400,000 40,144,000.00 3.88
2 041900286 19汇金 CP005 400,000 40,052,000.00 3.87
3 011902720 19电网 SCP010 400,000 39,824,000.00 3.85
4 143116 17信投 G2 300,000 30,198,000.00 2.92
5 112516 17国信 01 300,000 30,111,000.00 2.91
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
根据本基金合同，本基金不可投资于股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金合同，本基金不可投资于股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金对国债期货的投资以套期保值，回避市场风险为主要目的。结合国债交易市场和期货
市场的收益性、流动性等情况，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作，获取超额收
益。
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5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
代码
名称
持仓量（买/卖）
合约市值(元)
公允价值变动
（元）
风险说明
公允价值变动总额合计（元）
-
国债期货投资本期收益（元）
-209,000.00
国债期货投资本期公允价值变动（元）
-
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期国债期货投资在一定程度上对冲了利率波动的风险，符合既定的投资政策和
投资目标。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本基金持有的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
43,517.87
2
应收证券清算款
3,492,672.51
3
应收股利
-
4
应收利息
12,480,346.34
5
应收申购款
83,890,241.70
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
99,906,778.42
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 110047 山鹰转债 21,215,250.00 2.05
2 110053 苏银转债 15,260,700.00 1.48
3 132015 18中油 EB 14,874,000.00 1.44
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4 113020 桐昆转债 7,009,750.00 0.68
5 127007 湖广转债 6,264,496.26 0.61
6 132013 17宝武 EB 6,074,400.00 0.59
7 113025 明泰转债 5,788,500.00 0.56
8 110051 中天转债 5,561,500.00 0.54
9 128019 久立转 2 5,187,324.32 0.50
10 110055 伊力转债 5,124,600.00 0.50
11 113508 新凤转债 4,350,400.00 0.42
12 128021 兄弟转债 3,406,200.00 0.33
13 113026 核能转债 3,353,580.00 0.32
14 110042 航电转债 3,222,180.00 0.31
15 128032 双环转债 3,215,460.48 0.31
16 123024 岱勒转债 3,058,200.00 0.30
17 132006 16皖新 EB 2,672,500.00 0.26
18 132012 17巨化 EB 2,515,750.00 0.24
19 127013 创维转债 2,515,602.90 0.24
20 113522 旭升转债 2,488,000.00 0.24
21 113537 文灿转债 2,474,000.00 0.24
22 127005 长证转债 2,428,800.00 0.23
23 113509 新泉转债 2,160,540.00 0.21
24 123023 迪森转债 2,015,341.20 0.19
25 110052 贵广转债 1,873,760.00 0.18
26 128058 拓邦转债 1,775,100.00 0.17
27 110041 蒙电转债 1,763,100.00 0.17
28 113517 曙光转债 1,425,360.00 0.14
29 132011 17浙报 EB 1,255,800.00 0.12
30 128059 视源转债 1,247,900.00 0.12
31 128067 一心转债 1,122,342.33 0.11
32 128069 华森转债 1,066,500.00 0.10
33 113014 林洋转债 1,016,600.00 0.10
34 132014 18中化 EB 735,070.00 0.07
35 128045 机电转债 592,000.00 0.06
36 113504 艾华转债 464,880.00 0.04
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾
差。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
东方红信用债债券 A 东方红信用债债券 C
报告期期初基金份额总额 518,694,759.88 164,141,591.62
报告期期间基金总申购份额
150,973,149.99 195,365,849.22
减:报告期期间基金总赎回份额
54,976,600.07 57,232,792.93
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少
以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
614,691,309.80 302,274,647.91
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期，本基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期，本基金管理人不存在申购、赎回或交易本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20191001-20191230 176,872,168.70 3,167,481.53 - 180,039,650.23
19.63
个
人
- - - - - -
-
产品特有风险
本基金由于存在单一投资者份额集中度较高的情况，可能存在巨额赎回的风险，增加基金管理人
的流动性管理压力；基金管理人应付赎回的变现行为可能使基金资产净值受到不利影响或者产生
较大波动。本基金管理人后期将审慎评估大额申购对基金份额集中度的影响，同时将完善流动性
风险管控机制，加强对基金持有人利益的保护。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
东方红信用债债券型证券投资基金 2019年第 4季度报告
第 14页 共 14页
9.1 备查文件目录
1、 中国证监会准予注册东方红信用债债券型证券投资基金的文件；
2、《东方红信用债债券型证券投资基金基金合同》；
3、《东方红信用债债券型证券投资基金基金托管协议》；
4、 东方红信用债债券型证券投资基金财务报表及报表附注；
5、 报告期内在指定媒介上披露的各项公告；
6、 基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人的办公场所：上海市中山南路 318号 2号楼 31层。
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，亦可通过公司网站查阅，公司网址为：
www.dfham.com。
上海东方证券资产管理有限公司
2020年 1月 17日
