德邦景颐债券型证券投资基金
2019年第 4季度报告
2019年 12月 31日
基金管理人：德邦基金管理有限公司
基金托管人：渤海银行股份有限公司
报告送出日期：2020年 1月 17日
德邦景颐债券 2019年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人渤海银行股份有限公司根据基金合同规定，于 2020年 1月 16日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 德邦景颐债券
基金主代码 003176
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 8月 26日
报告期末基金份额总额 147,806,185.83份
投资目标
在严格控制投资风险的前提下，追求超过当期业
绩比较基准的投资收益，力争基金资产的长期、
稳健、持续增值。
投资策略
本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的
市场分析相结合的方法实现大类资产配置，把握
不同的经济发展阶段各类资产的投资机会，根据
宏观经济、基准利率水平等因素，预测债券类、
货币类等大类资产的预期收益率水平，结合各类
别资产的波动性以及流动性状况分析，在有效控
制风险的基础上，在不同的大类资产之间进行动
态调整和优化，以规避市场风险，获得基金资产
的稳定增值，提高基金收益率。
业绩比较基准
中债综合全价指数收益率×80%+沪深 300指数收
益率×20%
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较
低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市
场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 德邦基金管理有限公司
基金托管人 渤海银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 德邦景颐债券 A 德邦景颐债券 C
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下属分级基金的交易代码 003176 003177
报告期末下属分级基金的份额总额 147,803,473.32份 2,712.51份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019年 10月 1日 － 2019年 12月 31日 ）
德邦景颐债券 A 德邦景颐债券 C
1．本期已实现收益 1,280,274.59 24.67
2．本期利润 2,959,867.86 47.16
3．加权平均基金份额本期利润 0.0166 0.0152
4．期末基金资产净值 154,806,278.23 2,838.32
5．期末基金份额净值 1.0474 1.0464
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
德邦景颐债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.54% 0.05% 1.88% 0.15% -0.34% -0.10%
德邦景颐债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.48% 0.05% 1.88% 0.15% -0.40% -0.10%
注：本基金业绩比较基准为中债综合全价指数收益率×80%+沪深 300指数收益率×20%。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：本基金的基金合同生效日为 2016年 8月 26日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作
时间已满 1年。本基金的建仓期为 6个月,建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规
定。图示日期为 2016年 8月 26日至 2019年 12月 31日。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
杨严
本基金
的基金
经理、德
邦德瑞
一年定
期开放
债券型
发起式
2019年 11
月 20日
- 6年
博士，2003 年 7 月至 2005
年 7月任招商银行杭州分行
出口结算人员；2015年 3月
至 2017 年 8 月任民生普惠
资产管理有限公司信用分
析师岗，从事债券研究工
作；2017年 9月加入德邦基
金，担任债券研究员，现任
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证券投
资基金
的基金
经理。
基金经理。
戴鹤忠
公司总
经理助
理、兼任
投资五
部总监、
德邦新
回报灵
活配置
混合型
证券投
资基金、
德邦德
瑞一年
定期开
放债券
型发起
式证券
投资基
金的基
金经理。
2016 年 8
月 26日
2019 年 11 月
20日
21年
博士，2001 年 5 月至 2004
年 9月担任中国人民保险公
司投资管理部投资经理；
2004年 10月至 2006年 5月
担任国民人寿保险公司投
资管理部投资经理；2006年
6月至 2006年 12月担任天
弘基金管理有限公司投资
管理部负责人；2007年 1月
至 2011 年 2 月担任中国出
口信用保险公司资产管理
部人民币业务处长；2011年
3月至 2012年 8月担任工银
瑞信基金管理有限公司专
户投资总监；2013 年 12 月
至 2014年 11月担任中国出
口信用保险公司资产管理
部股票投资处主管。2014年
12月加入德邦基金，现任公
司总经理助理、兼任投资五
部总监、本公司基金经理。
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起
即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招
募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信
用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利
益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内
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部相关制度规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人
工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证
券当日成交量的 5%的情况。基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
3季度 GDP增速再创新低。3季度经济量价齐缩，其中 GDP增速再创新低至 6.0%，GDP平减指
数增速回落至 1.5%，名义 GDP增速相应下滑至 7.6%。前 3季度，第三产业对经济增长的贡献率高
达 60.6%，远高于第二产业的 36.3%。9月工业增速明显反弹。9月工业增速反弹至 5.8%，但受 7、
8月生产低迷拖累，3季度工业增速整体较 2季度下滑。投资增速继续下滑，年初以来企业盈利见
底回升、8月以来企业信贷持续反弹，制造业投资或已在筑底。消费增速反弹，汽车降幅收窄，
对消费拖累明显减弱。3季度经济继续回落，主因 7、8月持续低迷拖累。从 9月当月数据看，工
业、投资、消费增速全面反弹。
预计 2019年四季度实际 GDP当季同比企稳在 6.0%。从需求端看，固定资产投资较三季度整
体下行，但消费有所回升；进出口方面，进口改善大于出口，净出口对 GDP贡献减弱，四季度需
求呈现企稳态势；生产端看，工业生产改善较为明显，服务业同样上行。12月全国制造业 PMI为
50.2%，较 11月持平，维持在 19年年内次高点，且连续两个月处于扩张区间，指向制造业景气仍
强。综合来看，四季度经济增速企稳概率较大。
海外方面，受贸易摩擦影响，2019年制造业与服务业走势明显分化。多数国家制造业 PMI指
数多数掉到 50荣枯线以下。尤其是对制造业敞口较大的德国、东亚国家如韩国，面临的下行压力
更大，德国甚至在二季度陷入实际 GDP环比负增长的困境。而内需依赖国家，如美国，经济增速
下行幅度则相对有限。流动性层面，在经历了 2019年迅速放松及近期贸易摩擦风险边际缓解后，
全球央行在 2020年上半年可能放缓宽松节奏，依据前期宽松效果和实体经济情况调整宽松节奏。
本报告期内，本基金按照法律法规所规定的要求进行投资操作，并严格把控信用风险，优选
投资标的通过控制久期，精选个券，规避信用风险，力争提高本基金的收益。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末德邦景颐债券 A基金份额净值为 1.0474元，本报告期基金份额净值增长率为
1.54%；截至本报告期末德邦景颐债券 C基金份额净值为 1.0464元，本报告期基金份额净值增长
率为 1.48%；同期业绩比较基准收益率为 1.88%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
169,442,096.48 97.91
其中：债券
169,442,096.48 97.91
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
570,011.32 0.33
8 其他资产
3,051,702.99 1.76
9 合计
173,063,810.79
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 143,078,300.00 92.42
其中：政策性金融债 19,990,000.00 12.91
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 15,063,000.00 9.73
7 可转债（可交换债） 11,300,796.48 7.30
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 169,442,096.48 109.45
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 1928003
19农业银行
二级 01
150,000 15,249,000.00 9.85
2 1928007
19工商银行
二级 02
150,000 15,222,000.00 9.83
3 1928020
19交通银行
二级 02
150,000 15,075,000.00 9.74
4 101901060
19鲁高速
MTN001
150,000 15,063,000.00 9.73
5 1928013
19民生银行
永续债
130,000 13,406,900.00 8.66
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
工商银行：
2019年 7月 22日，中国银保监会云南监管局行政对工商银行云南省分行个人消费贷款违规
流入房市、股市、购买理财产品进行处罚，处以罚款 25万元。
此外，信阳、周口、河池银监分局及深圳市消费者委员会对工商银行股份有限公司进行了处
罚。
交通银行：
2019年 12月 24日，江苏证监局对交通银行采取责令改正的的行政监督管理措施，原因为基
金销售业务存在多个问题。
桂林银行：
2019年 3月 6日，中国银行保险监督管理委员会桂林监管分局对桂林银行处以罚款人民币 45
万元，原因为股权管理不规范，股东以非自有资金入股。
天津银行：
2019年 3月 1日，中国银行业监督管理委员会天津监管局对天津银行处以罚款人民币合计 660
万元，原因为未按业务实质准确计量风险计提资本与拨备、未严格落实同业业务专营改革要求等
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12条违规情况。
经过分析，以上事件对上述公司的经营未产生重大的实质影响，对其投资价值和偿债能力影
响有限。本基金持有上述公司发行的证券符合法律法规及公司制度流程的相关规定，不存在损害
基金份额持有人利益的行为。
除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 或在本报
告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,046.38
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 3,050,656.61
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,051,702.99
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例（％）
1 110043 无锡转债 553,150.00 0.36
2 127006 敖东转债 481,418.08 0.31
3 113024 核建转债 319,140.00 0.21
4 113022 浙商转债 238,440.00 0.15
5 110041 蒙电转债 235,080.00 0.15
6 123007 道氏转债 225,120.00 0.15
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
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5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可
能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 德邦景颐债券 A 德邦景颐债券 C
报告期期初基金份额总额 170,029,583.47 10,454.97
报告期期间基金总申购份额 147,800,309.63 9.24
减:报告期期间基金总赎回份额 170,026,419.78 7,751.70
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 147,803,473.32 2,712.51
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金
份额比例
达到或者
超过 20%
的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机 1 20191113 0.00 129,305,440.10 0.00 129,305,440.10 87.48%
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构 -
20191231
2
20191001
-
20191210
170,007,550.00 0.00 170,007,550.00 0.00 0.00%
产品特有风险
1、本基金单一机构投资者所持有的基金份额占比较大，单一机构投资者的大额赎回，可能会对本基金
的资产运作及净值表现产生较大影响；
2、大额赎回有可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值
受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；
3、因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，大额赎回导致基金净值出现较大波动；
4、单一投资者的大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基金合同
约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临赎回申请被
延期办理的风险；如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合
同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
5、单一机构投资者赎回后，若本基金连续 60个工作日基金份额持有人数量不满 200人或基金资产净
值低于 5000万情形的，本基金将按照基金合同的约定，进入清算程序并终止，而无需召开基金份额持
有人大会审议，其他投资者可能面临基金提前终止的风险；
6、大额赎回导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导
致流动性风险；
7、大额赎回导致基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投
资策略。
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
2019年 11月 9日，基金管理人在中国证监会指定媒体及基金管理人网站刊登了《德邦基金
管理有限公司高级管理人员变更公告》，具体内容详见公告。
2019年 11月 22日，基金管理人在中国证监会指定媒体及基金管理人网站刊登了《德邦景颐
债券型证券投资基金基金经理变更公告》，具体内容详见公告。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会核准基金募集的文件；
2、德邦景颐债券型证券投资基金基金合同；
3、德邦景颐债券型证券投资基金托管协议；
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4、德邦景颐债券型证券投资基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、报告期内按照规定披露的各项公告。
9.2 存放地点
上海市黄浦区中山东二路 600号 1幢 2101-2106单元。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件，亦可通过公司网
站查询，公司网址为 www.dbfund.com.cn。
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。
咨询电话：400-821-7788
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2020年 1月 17日
