诺安灵活配置混合型证券投资基金
2019年第 3季度报告
2019年 9月 30日
基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2019年 10月 25日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 10月 24日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 诺安灵活配置混合
交易代码
320006
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年 5月 20日
报告期末基金份额总额 635,587,315.50份
投资目标
积极调整,稳健投资,力图在将风险控制在一定水平
的基础上获得超过比较基准的投资收益。
投资策略
本基金实施积极主动的投资策略,具体由资产配置策
略,股票投资策略,债券投资策略和权证投资策略四
部分组成。
(1)在资产配置方面,本基金自上而下进行,具体由类
别资产配置和行业资产配置组成。
(2)在股票投资方面,本基金综合运用优势企业增长
策略、内在价值低估策略、景气回归上升策略这三
种策略构建股票组合。
(3)在债券投资方面,本基金将实施利率预测策略、
收益率曲线模拟、收益率溢价策略、个券估值策略
以及无风险套利策略等投资策略,力求获取高于市场
平均水平的投资回报。
(4)在权证投资方面,本基金主要运用的策略包括:价
值发现策略、价差策略、对敲策略、卖出有担保的
认购权证策略、买入保护性的认沽权证策略等。作
为辅助性投资工具,本基金会结合自身资产状况审慎
投资,力图获得最佳风险调整收益。
业绩比较基准 60%×沪深 300指数+40%×上证国债指数
风险收益特征 较高风险,较高收益。
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基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019年 7月 1日 － 2019年 9月 30日 ）
1.本期已实现收益
63,775,652.88
2.本期利润
36,063,669.20
3.加权平均基金份额本期利润
0.0541
4.期末基金资产净值
1,328,629,136.41
5.期末基金份额净值
2.090
注：①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月
2.30% 1.02% 0.41% 0.57% 1.89% 0.45%
注：本基金的业绩比较基准为:60%×沪深 300指数+40%×上证国债指数。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金的建仓期为 6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
张强
本基金基
金经理
2017年 3
月 4日
- 8
硕士，具有基金从业
资格。曾就职于中化
招标有限责任公司，
任项目经理，后就职
于齐鲁证券资产管理
公司、民生加银基金
管理有限公司，任研
究员。2015年 6月加
入诺安基金管理有限
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公司，任基金经理助
理。2017年 3月起任
诺安灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理。
注：①此处基金经理的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间,诺安灵活配置混合型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资
基金法》及其他有关法律法规,遵守了《诺安灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定,遵
守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会 2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司
更新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的
一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易
执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组
合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对
手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各
投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操
作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研
究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。
交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中
心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达
了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单
都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交
易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下
达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则
根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所
大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场
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或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的
交易机会。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与
的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情
况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，上证指数下跌 2.47%，沪深 300指数下跌 0.29%，本基金净值上涨 2.3%，跑赢指数
但相对收益并不明显，年初以来从相对收益讲很惭愧于投资者。截至三季度，沪深 300指数上涨
了约 30%左右，无论金融、消费还是科技的指标成本股，涨幅均在 50-100%左右，在企业利润略
增长甚至负增长的情况下，估值得到了不少提升，很多白马公司的估值水平接近于过去十年最高。
考虑到今年国内外经济数据不断下滑，而流动性处于合理即不紧缩也未明显放松的情况下，市场
如此大的估值修复或者提升显然是由市场风险偏好提升而带来的，这一点与去年风声鹤唳的市场
偏好是最大的区别，也是我们没有预计到的。
三季度本基金的运作基本延续了二季度的思路，仓位也保持在相对较低水平，减持了涨幅较
大的计算机、光伏等行业，增持了黄金白银、新能源汽车等行业，本基金将继续综合公司估值、
盈利与国内外宏观经济的变化，寻找低估的、更高性价比的公司，规避趋势性的投资风险，追求
更稳妥持续的收益。
当前，本基金持仓了比较多的黄金白银，借此机会向投资者汇报一下：黄金影响因素复杂，
兼具商品属性、货币（金融）属性、避险属性。回顾历史，黄金在过去 10年有过 3次显著上涨
行情，2009-2011年，2016年上半年，2018年 10月至今，但这 3次上涨的驱动因素却并不完全
相同，涨幅也有所不同。2009-2011年是金融危机后全球大放水背景下的商品和货币属性发挥，
2016年上半年是滞涨背景下的商品和避险属性，2018年 10月至今，则主要是全球利率下行尤其
是全球负利率横行背景下黄金重现货币之锚的金融属性。在历史上，黄金首先是一项资产，一项
相对于其它资产或货币的资产，流动性和利率是它的最核心影响因素，2019年 5月以来全球负
利率债券规模陡然增加，黄金开始明显上涨。而避险属性其实反倒不明显，比如 2008年金融危
机时，比如 2018年 5月中美贸易战开启后，黄金都是下跌的。
当下，全球主要经济体无论政府、企业还是个人的债务杠杆都比较高，为了走出上一轮金融
危机而采取的货币大放水政策，效果越来越弱，企业赚钱效应下降导致投资端不足，而债务限制
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又导致需求端疲软不足，贫富差距问题凸显酝酿了一系列深层次社会问题，全球贸易战更是雪上
加霜（但并非主因甚至也许是一种对现象的掩盖），全球货币信用体系可能正在面临重构。未
来，无论继续货币放水以挽救目前的经济下行（比如欧日的负利率以及正在路上的美联储新
QE），还是出现一轮出清，利率的继续大幅下行都将是大概率事件，零利率和负利率的范围可能
不断扩大（尽管今年以来全球负利率债券占比已达到创历史记录的 25%），从这个逻辑讲，黄金
作为货币之锚的金融属性是左右两方面都受益的资产。
从股票的角度讲，黄金股的估值依然处于历史中枢以下，部分公司还处于历史底部区域，重
估的安全边际很足，多一些耐心可能会带来更好的投资回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 2.090元；本报告期基金份额净值增长率为 2.30%，同期
业绩比较基准收益率为 0.41%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
669,461,988.66 50.19
其中：股票
669,461,988.66 50.19
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
663,126,834.86 49.71
8
其他资产
1,317,685.77 0.10
9
合计
1,333,906,509.29
100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
476,137,150.92 35.84
C
制造业
192,706,968.54 14.50
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
579,603.00 0.04
J
金融业
38,266.20 0.00
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
669,461,988.66 50.39
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600547
山东黄金
3,600,000 122,004,000.00 9.18
2 002155
湖南黄金
11,999,788 102,358,191.64 7.70
3 000975
银泰资源
6,999,901 91,278,709.04 6.87
4 600489
中金黄金
8,999,568 78,116,250.24 5.88
5 002129
中环股份
6,000,000 72,660,000.00 5.47
6 000603
盛达矿业
3,600,000 49,680,000.00 3.74
7 002466
天齐锂业
1,599,945 43,518,504.00 3.28
8 601899
紫金矿业
10,000,000 32,700,000.00 2.46
9 002074
国轩高科
2,399,940 30,023,249.40 2.26
10 300073
当升科技
1,099,873 27,419,833.89 2.06
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体,本报告期没有出现被监管部门
立案调查的情形,也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的
股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
952,842.97
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
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4
应收利息
88,958.82
5
应收申购款
275,883.98
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
1,317,685.77
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
685,390,558.09
报告期期间基金总申购份额
17,948,418.44
减:报告期期间基金总赎回份额
67,751,661.03
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）
-
报告期期末基金份额总额
635,587,315.50
注：总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者类
别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
机构
- - - - - - -
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个人
- - - - - - -
产品特有风险
本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%的情形，敬请投资者留
意。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金管理人于 2019年 8月 22日发布了《诺安基金管理有限公司关于董事长
代为履行总经理职务的公告》，经本公司第五届董事会第十七次临时会议决定，停止奥成文先生
担任的诺安基金管理有限公司总经理职务，由董事长秦维舟先生代为履行总经理职务，且代为履
职的期限为 90日。于 2019年 8月 28日发布了《诺安基金管理有限公司关于副总经理变更的公
告》，经本公司第五届董事会第十七次临时会议决定，免去曹园先生担任的诺安基金管理有限公
司副总经理职务。本公司已按相关规定将前述事项向监管机构备案。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准诺安灵活配置混合型证券投资基金募集的文件。
②《诺安灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
③《诺安灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。
④基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑤诺安灵活配置混合型证券投资基金 2019年第三季度报告正文。
⑥报告期内诺安灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，
亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。
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