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国泰国策驱动A(000511)

国泰国策驱动:国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金2019年第3季度报告查看PDF公告

国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 
第 1页共 16页 
 
 
 
 
 
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 
2019年第 3季度报告 
2019年 9月 30日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:国泰基金管理有限公司 
基金托管人:中国建设银行股份有限公司 
报告送出日期:二〇一九年十月二十三日
国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 
 2 
§1


重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定,于 2019年 10月 21日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019年 7月 1日起至 9月 30日止。 §2


基金产品概况 基金简称 国泰国策驱动灵活配置混合 基金主代码 000511 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年 2月 17日 报告期末基金份额总额 211,587,428.65份 投资目标 通过深入研究,积极投资于符合国家政策导向、经济发展 方向且增长前景确定的优质企业,在控制风险的前提下, 力争实现基金资产的长期稳定增值。


投资策略 长期看来,我国经济转型是一个多层次、长周期的过程, 主要由经济结构调整、产业结构升级和区域结构优化组 成,其发展与国家政策导向紧密相关。国家政策将有力推 动相关经济领域的发展,受益于国家政策的行业和公司将 成为先导性力量,在整体经济中占主导地位,其中蕴含的 投资机会将主导未来资本市场的走向。 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 3 本基金基于自上而下的国策驱动投资分析框架,深入挖掘 国家政策推进过程中符合经济结构调整、产业转型升级方 向,且在政策推动下收益性确定的投资机会,构建并动态 调整投资组合。本基金以政策为投资导向,重点关注的政 策包括国家的财政、货币政策等宏观政策、为推进某些产 业或区域发展所采取的产业扶持、财政税收倾斜、发展规 划等产业、区域政策以及股票发行体制改革等改革政策, 基于对国家政策的密切跟踪和分析,挖掘资本市场的投资 机会。 本基金自上而下的投资策略主要分为两个层次,首先通过 前瞻性地判断不同金融资产的相对收益,完成大类资产配 置。在大类资产配置的基础上,积极把握国家政策方向和 宏观经济发展趋势,结合基金面分析和估值水平分析,精 选个股,完成股票组合的构建,并通过运用久期策略、期 限结构策略和个券选择策略完成债券组合的构建。 1、大类资产配置策略 本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国 家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环 境、证券市场走势的分析,预测未来一段时间股票、债券 市场的相对收益率,并基于分析、预测结果调整股票、债 券类资产在给定时间区间内的动态配置。 2、股票投资策略 (1)行业配置 本基金股票投资主要分为两个步骤:第一 个步骤是行业配置,基于定性和定量分析,对行业进行优 化配置和动态调整。 (2)个股精选 在行业配置基础上,本基金精选成长性明 确、市场估值合理的优质上市公司,构建股票投资组合。


(3)股票投资组合管理 本基金将在策略分析基础上,建 立买入和卖出股票名单,选择合理时机,稳步建立和调整 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 4 投资组合。在投资组合管理过程中,本基金还将注重投资 品种的交易活跃程度,以保证整体组合具有良好的流动 性。 3、固定收益品种投资策略


本基金采用的固定收益品种主要投资策略包括:久期策 略、期限结构策略和个券选择策略等。 4、股指期货投资策略


本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风 险特征,通过资产配置、品种选择,谨慎进行投资,旨在 通过股指期货实现基金的套期保值。 5、权证投资策略


权证为本基金辅助性投资工具,其投资原则为有利于基金 资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础, 在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,立足于无风 险套利,尽量减少组合净值波动率,力求稳健的超额收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%+中证综合债券指数收益率 ×50% 风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险、预期收益高于货币市 场基金和债券型基金,低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 国泰国策驱动灵活配置混合 A 国泰国策驱动灵活配置混合 C 下属分级基金的交易代码 000511 002062 报告期末下属分级基金的份 额总额 30,452,707.84份 181,134,720.81份 §3


主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 5 单位:人民币元 主要财务指标 报告期 (2019年 7月 1日-2019年 9月 30日) 国泰国策驱动灵活配置 混合 A 国泰国策驱动灵活配置 混合 C 1.本期已实现收益 2,708,818.01 16,600,460.53 2.本期利润 2,560,239.18 15,566,838.20 3.加权平均基金份额本期利润 0.0796 0.0792 4.期末基金资产净值 43,700,387.35 262,523,921.82 5.期末基金份额净值 1.435 1.449 注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收 益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益; (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰国策驱动灵活配置混合 A: 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 5.51% 0.52% 0.62% 0.48% 4.89% 0.04% 2、国泰国策驱动灵活配置混合 C: 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 5.46% 0.52% 0.62% 0.48% 4.84% 0.04% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比 较 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 6 (2014年 2月 17日至 2019年 9月 30日) 1.国泰国策驱动灵活配置混合 A: 注:本基金的合同生效日为 2014年 2月 17日,在 6个月建仓期结束时,各项资产配置比例 符合合同约定。 2.国泰国策驱动灵活配置混合 C: 注:本基金的合同生效日为 2014年 2月 17日,在 6个月建仓期结束时,各项资产配置比例 符合合同约定。自 2015年 11月 16日起,本基金增加 C类基金份额并分别设置对应的基金代码。 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 7 自 2016 年 7月 13日起,C 类基金份额为零且停止计算 C 类基金份额净值和基金份额累计净值。 2017 年 3 月 23 日起,C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。自 2017 年 10 月 26日起,C 类基金份额为零且停止计算 C 类基金份额净值和基金份额累计净值。2017 年 10月 30日起,C 类基金份额净值和基金份额累计净值重新开始计算。 §4


管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期 限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 戴计辉 本基金 的基金 经理、 国泰睿 吉灵活 配置混 合、国 泰民福 策略价 值灵活 配置混 合、国 泰民利 策略收 益灵活 配置混 合的基 金经理 2018-12-18 - 7年 硕士研究生。2012年 5月至 2014 年 5 月在长江证券股份有限公司 工作,任分析师。2014 年 6 月至 2015 年 9 月在招商证券股份有限 公司工作,历任分析师、首席分析 师。2015 年 9 月加入国泰基金管 理有限公司,历任研究员、基金经 理助理。2018年 12月起任国泰国 策驱动灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理,2019 年 8 月起 兼任国泰睿吉灵活配置混合型证 券投资基金、国泰民福策略价值灵 活配置混合型证券投资基金和国 泰民利策略收益灵活配置混合型 证券投资基金的基金经理。 注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基金 合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 8 易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着诚实信用、 勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风险的基础上为持 有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份额持有人利益的行为, 未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披露及时、准确、完整,本基 金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待,基金 管理小组保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系,有效保障投资 人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相 关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制, 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反 向交易,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报 告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 三季度国内经济依然处于寻底过程中,7、8月国内工业增加值增速相继降至 4.8%、4.4%;“包 商银行事件”带来的紧信用冲击也在三季度开始显现,7、8月社会融资规模增速分别降至-18.2%、 2.0%。 在国内经济金融数据走弱、中美摩擦反复、LPR改革等多种因素干扰下,A股三季度波动加 剧,整体呈振荡走势,大盘先跌后涨再跌。7 月国内工增、投资、消费、社融等数据全线走弱; 而政策层面则保持定力,7 月底的政治局会议并没有推出大规模的稳增长措施;同时中美贸易战 再次升级,8月初美国宣布对剩下 3000亿美元从中国进口商品加征关税,对华为、海康等再发临 时禁令,8 月中旬宣布将中国列为汇率操纵国等;叠加美国鹰派降息、美债收益率倒挂、韩日贸 易战、香港动乱等外部因素及科创板开板带来的资金分流等原因,使得 7月初到 8月中旬 A股持 续下跌。而 8月中旬到 9月中旬,大盘能够反弹,下跌后的低估值是基础,LPR改革引发的降息 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 9 预期是催化剂,而华为等业绩超预期、鸿蒙系统发布、强调自主可控则指明了方向。到 9月中下 旬,成长板块在积累大量涨幅后本身有交易层面的回调需求,叠加 LPR降息力度较弱、海外波动 加剧、美国讨论限制对华投资等因素,使得大盘相应下跌。 A 股整体振荡,但结构上分化。三季度,以中小创为代表的成长板块涨幅 5%以上,而上证 综指、上证 50、沪深 300 则略跌,全 A 基本持平。分行业看,电子行业一骑绝尘独涨 20%,医 药、计算机录得 5%以上涨幅,食品、军工、休闲、电新有正收益,其他板块在三季度悉数下跌, 其中钢铁、采掘、建筑、有色、地产等强周期板块跌幅较大。 本基金以绝对收益策略为主,在振荡市环境下,延续了二季度末的低股票、高债券配置,在 低回辙、低波动的情况下,净值获得了一定增长。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 国泰国策驱动 A 在 2019 年第三季度的净值增长率为 5.51%,同期业绩比较基准收益率为 0.62%。 国泰国策驱动 C 在 2019 年第三季度的净值增长率为 5.46%,同期业绩比较基准收益率为 0.62%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 四季度,国内外形势依然难言改善,经济寻底趋势不变。考虑我们对外依存度已逐年降低及 国内市场回旋余地较大,贸易战的冲击将有限,经济在放缓过程中将保持一定韧性。很多时候, 我们能预料方向,但对幅度把握不足,因此,从做绝对收益的谨慎角度,我们要预防经济下行幅 度、持续时间超预期的可能性,也要预防贸易战升级为科技战、金融战后产生实际冲击的可能性。 预计 A股将继续震荡前行。四季度经济和企业盈利依然看不到改善迹象;美国将中国列为汇 率操纵国、将中国认定为发达国家、华为临时牌照到期等贸易战相关的事件性冲击还会时有发生, 但影响减弱;A股整体估值接近历史中位,优质的白马蓝筹估值已较为合理甚至开始泡沫化,估 值对市场整体的推动作用较年初下降;但不排除政策宽松加码的可能性。 因此,我们的配置方向,仍将以国债和高评级信用债为主;股票方面,重点关注以下方向: 一是科创板新股及优质个股;二是受益金融供给侧改革的券商和保险龙头;三是估值在低位具有 逆周期性的基建、地产;四是高股息率个股;五是景气度在低位、或明年景气度有望上行且估值 合理的汽车、电子、先进制造龙头。 本基金将坚持绝对收益导向,勤勉尽责,注重控制回辙,争取为持有人创造持续稳健的回报。 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 10 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5


投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 比例(%) 1 权益投资 58,684,813.30 19.12 其中:股票 58,684,813.30 19.12 2 固定收益投资 176,419,163.00 57.48 其中:债券 176,419,163.00 57.48 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 61,300,000.00 19.97 其中:买断式回购的买入返售金融 资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 5,401,830.63 1.76 7 其他各项资产 5,126,254.02 1.67 8 合计 306,932,060.95 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 33,501,967.86 10.94 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 11 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,864,929.00 0.61 E 建筑业 1,319,670.00 0.43 F 批发和零售业 3,361,385.00 1.10 G 交通运输、仓储和邮政业 2,151,769.00 0.70 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,451,723.32 0.47 J 金融业 15,033,369.12 4.91 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 58,684,813.30 19.16 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 601318 中国平安 58,428 5,085,573.12 1.66 2 600030 中信证券 222,400 4,999,552.00 1.63 3 601398 工商银行 894,800 4,948,244.00 1.62 4 601138 工业富联 314,400 4,527,360.00 1.48 5 600276 恒瑞医药 51,700 4,171,156.00 1.36 6 600690 海尔智家 263,996 4,039,138.80 1.32 7 600519 贵州茅台 3,100 3,565,000.00 1.16 8 600104 上汽集团 142,600 3,391,028.00 1.11 9 603214 爱婴室 86,300 3,361,385.00 1.10 10 600887 伊利股份 112,600 3,211,352.00 1.05 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 12 值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 32,192,958.60 10.51 其中:政策性金融债 32,192,958.60 10.51 4 企业债券 133,106,246.80 43.47 5 企业短期融资券 5,003,500.00 1.63 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) 6,116,457.60 2.00 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 176,419,163.00 57.61 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 108602 国开 1704 319,660 32,192,958.60 10.51 2 124141 13浙吉利 168,340 16,951,838.00 5.54 3 112232 14长证债 164,580 16,504,082.40 5.39 4 136796 16中航 01 149,570 14,952,512.90 4.88 5 127209 15国网 02 146,910 14,796,775.20 4.83 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 13 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体(除“国开行”公告其分行违规外)没有被监 管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 国开行多家分行,因办理信贷业务严重不审慎、违法提供担保等原因,收到银保监的公开批评或 不高于 150万元罚款的公开处罚。 该情况发生后,本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究,认为上述公司存在 的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响,对该公司投资价值未产生实质影 响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 104,339.21 2 应收证券清算款 580,168.95 3 应收股利 - 4 应收利息 4,420,741.52 5 应收申购款 21,004.34 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 5,126,254.02 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 113011 光大转债 6,116,457.60 2.00 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 14 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6


开放式基金份额变动 单位:份 项目 国泰国策驱动灵活配置 混合A 国泰国策驱动灵活配置 混合C 本报告期期初基金份额总额 33,365,729.30 212,029,520.92 报告期基金总申购份额 4,241,998.59 10,766,725.66 减:报告期基金总赎回份额 7,155,020.05 41,661,525.77 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 30,452,707.84 181,134,720.81 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 单位:份 项目 国泰国策驱动灵活配置混 合A 国泰国策驱动灵活配置混 合C 报告期期初管理人持有的本基 金份额 - - 报告期期间买入/申购总份额 - 6,982,541.90 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基 金份额 - 6,982,541.90 报告期期末持有的本基金份额 占基金总份额比例(%) - 3.30 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率 1 申购 2019-07-31 6,982,541.90 10,000,000.00 - 合计


6,982,541.90 10,000,000.00


国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 15 注:基金管理人国泰基金管理有限公司在本季度申购本基金的适用费率为:单笔1000元。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投资者 类别


报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份额比 例达到或者超过 20%的时间区间 期初份 额 申购份 额 赎回份额 持有份额 份额占比 机构 1 2019年 7月 1日 至 2019年 8月 20 日 62,439 ,168.7 9 - 41,660,0 00.00 20,779,168. 79 9.82% 2 2019年 7月 1日 至 2019年 9月 30 日 66,123 ,141.4 0 - - 66,123,141. 40 31.25% 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时,可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值 波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同 2、国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦 16层-19层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街 1号院 1号 楼。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人;部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第 3季度报告 16 客户服务中心电话:(021)31089000,400-888-8688 客户投诉电话:(021)31089000 公司网址:http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年十月二十三日