海富通全球美元收益债券型证券投资基金（LOF）2019年第 3季度报告
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海富通全球美元收益债券型证券投资基金（LOF）
2019年第 3季度报告
2019年 9月 30日
基金管理人：海富通基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年十月二十二日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 10月 21日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 海富通美元债(QDII)
场内简称 美元债
基金主代码 501300
交易代码 501300
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2016年 11月 28日
报告期末基金份额总额 65,728,259.18份
投资目标
本基金主要投资于全球债券市场，在严格控制组合风
险的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过分析各区域、国家的宏观经济环境、景气
程度、总体经济指标、政治形势、货币政策、利差变
化、利率水平、汇率水平等，确定基金资产在国家与
地区间的配置及投资情况。
业绩比较基准
90%×巴克莱资本美国综合债券指数收益率＋10%×商
业银行税后活期存款基准利率
风险收益特征
本基金为债券型基金，主要投资于全球市场的各类美
元债券，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预
期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基
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金和股票型基金。
基金管理人 海富通基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
境外资产托管人英文名称 Bank of China (Hong Kong) Limited
境外资产托管人中文名称 中国银行（香港）有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019年 7月 1日-2019年 9月 30日)
1.本期已实现收益 1,550,754.90
2.本期利润 2,352,325.34
3.加权平均基金份额本期利润 0.0329
4.期末基金资产净值 70,944,312.91
5.期末基金份额净值 1.0794
注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 3.24% 0.17% 6.06% 0.41% -2.82% -0.24%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
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(2016年 11月 28日至 2019年 9月 30日)
注：本基金合同于2016年11月28日生效。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6
个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第四部分（二）
投资范围、（四）投资限制中规定的各项比例。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
陈轶
平
本基
金的
基金
经理；
海富
通瑞
丰债
券基
金经
理；海
富通
货币
基金
2016-11-28 - 10年
博士，CFA。持有基金
从业人员资格证书。历
任Mariner Investment
Group LLC 数量金融分
析师、瑞银企业管理（上
海）有限公司固定收益
交易组合研究支持部副
董事，2011年 10月加入
海富通基金管理有限公
司，历任债券投资经理、
基金经理、现金管理部
副总监、债券基金部总
监，现任固定收益投资
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经理；
海富
通稳
固收
益债
券基
金经
理；海
富通
一年
定开
债券
基金
经理；
海富
通上
证城
投债
ETF
基金
经理；
海富
通富
祥混
合基
金经
理；海
富通
上证
周期
产业
债
ETF
基金
经理；
海富
通瑞
利债
券基
金经
理；海
富通
瑞合
纯债
副总监。2013年 8月起
任海富通货币基金经
理。2014年 8月至 2019
年 9月兼任海富通季季
增利理财债券基金经
理。2014年 11月起兼任
海富通上证可质押城投
债 ETF（现为海富通上
证城投债 ETF）基金经
理。2015年 12月起兼
任海富通稳固收益债券
基金经理。2015年 12
月至 2017年 9月兼任海
富通稳进增利债券
（LOF）基金经理。2016
年 4月起兼任海富通一
年定开债券基金经理。
2016年 7月起兼任海富
通富祥混合基金经理。
2016年 8月起兼任海富
通瑞丰一年定开债券
（现为海富通瑞丰债
券）基金经理。2016年
8月至2017年11月兼任
海富通瑞益债券基金经
理。2016年 11月起兼任
海富通美元债（QDII）
基金经理。2017年 1月
起兼任海富通上证周期
产业债 ETF基金经理。
2017年 2月起兼任海富
通瑞利债券基金经理。
2017年 3月至 2018年 6
月兼任海富通富源债券
基金经理。2017年 3月
起兼任海富通瑞合纯债
基金经理。2017年 5月
至 2019年 9月兼任海富
通富睿混合基金经理。
2017年 7月至 2019年 9
月兼任海富通瑞福一年
定开债券（现为海富通
瑞福债券）、海富通瑞祥
一年定开债券基金经
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基金
经理；
海富
通恒
丰定
开债
券基
金经
理；海
富通
上证
10年
期地
方政
府债
ETF
基金
经理；
海富
通弘
丰定
开债
券基
金经
理；海
富通
上清
所短
融债
券基
金经
理；固
定收
益投
资副
总监。
理。2017年 7月至 2018
年 12月兼任海富通欣
悦混合基金经理。2018
年 4月起兼任海富通恒
丰定开债券基金经理。
2018年 10月起兼任海
富通上证 10年期地方
政府债 ETF基金经理。
2018年 11月起兼任海
富通弘丰定开债券基金
经理。2019年 1月起兼
任海富通上清所短融债
券基金经理。
注：1、对基金的首任基金经理，其任职日期指基金合同生效日，离任日期指公司做出
决定之日；非首任基金经理，其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准为：自参加证券行业的相关工作开始计算。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金无境外投资顾问。
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4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有
关法律法规、基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，
没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1公平交易制度的执行情况
公司根据证监会 2011 年发布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的具体要求，持续完善了公司投资交易业务流程和公平交易制度。制度和流程覆盖了境
内、境外上市股票、债券、基金的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，涵盖
了授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
同时，公司投资交易业务组织架构保证了各投资组合投资决策相对独立，确保其在获得
投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。
公司建立了严格的投资交易行为监控制度，公司投资交易行为监控体系由交易室、
投资部门、监察稽核部和风险管理部组成，各部门各司其职，对投资交易行为进行事前、
事中和事后的全程监控，保证本报告期内公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金进行可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.5.1报告期内基金投资策略和运作分析
今年 7月的降息是美联储自 2008年以来的首次降息，随后 9月美联储议息会议宣
布再次将联邦基金利率目标下调 25BP 至 1.75%-2%区间。在美国劳动力市场保持强劲
的情况下，此次降息意在抵御全球经济增长乏力及贸易摩擦加剧等长期风险。美联储主
席表示不存在进一步降息的预设路径，并且委员会对于利率的决议将高度取决于未来的
数据。欧央行则进一步降息至负值区间，并恢复其 2.6万亿欧元的无限期债券购买计划。
同时，欧央行行长呼吁实施更加积极的财政政策，例如减税和增加政府支出来刺激萎靡
的经济。欧美央行释放宽松信号，推动三季度政府债券收益率的下行。三季度，美国国
债收益率曲线走平，10年期美国国债收益率下行 34BP至 1.66%，2年期亦下行 13BP。
三季度美国国债收益率曲线一度出现倒挂，其中 2年期收益率一度高于 10年期，而该
现象以往被认为是经济衰退的预兆。
三季度中资美元债市场的表现有所分化。在高收益房地产债券中，高评级表现优于
低评级，其中长期限债券尤为明显。B评级房企发行的短期限债券表现相对稳定，而相
比之下长期限债券则面临较重的抛售压力。在投资级债券中，因为香港各地持续的抗议
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行为，香港发行人的债券表现较差。即使今年一级发行量激增，城投债的利差仍有所收
窄。因为国内政策已再次转向基建投资来托底经济，而地方融资平台主要负责进行基础
设施建设，因此投资者重燃对城投债的投资热情。此外，城投债零违约的事实也加强了
投资者对于政府支持地方融资平台力度的信心。
三季度，组合拉长了部分高收益地产债的久期。为了更好地进行分散化投资和提升
组合收益率，我们替换了组合内的部分资产。为了降低政策风险和个别发行人的负面风
险的影响，投资组合分散投资于不同的行业和发行人。
展望未来，中美贸易战尚未有结束的迹象。贸易摩擦对全球经济的负面效应越来越
显著，众多发达国家的 PMI 逐步走弱。结合萎靡的经济和温和的通胀，美联储三季度
内两次下调基准利率，而欧央行重启债券购买计划。澳大利亚储备银行也降息至历史新
低。宽松的货币周期降低了固定收益市场的利率风险。
近期经济数据显示，中国国内需求依然低迷。工业生产、零售和固定资产投资增速
持续放缓。而在地方政府专项债发行的支撑下，基建投资增速有所回升。货币政策方面，
中国央行通过公开市场操作保持银行体系流动性的合理充裕，在岸债券收益率有所下行。
因此，目前相同发行人发行的中资美元债，尤其是高收益债券，其收益率要高于在岸人
民币债券收益率，或吸引更多拥有海外投资额度的在岸投资者配置美元债。
在部分城市房地产市场出现过热迹象的情况下，中国政府表示并无计划利用房地产
市场作为短期经济刺激的手段。实际上，中国政府不仅收紧了房企银行信贷和信托计划
的融资渠道，还加强了对房企通过离岸债券融资的限制。由于中国房企再融资需求减少、
剩余配额减少以及离岸发行的限制加强，预计未来几个月中国房企的离岸债券发行量将
有所下降。拥有更优质融资渠道的大中型房企更有能力抵御行业政策收紧带来的风险。
由于全球经济增长乏力、各国央行态度偏鸽，利率上行幅度将有限。在资产配置方
面，我们首选短期限高收益债券和较长期限投资级债券的组合。对于投资级债券，考虑
到 BBB级利差水平较高，相较 A级债券，我们更偏好 BBB级债券。对于高收益债券，
中国房地产行业仍然是我们首选的板块，考虑到行业政策收紧的风险，我们将重点关注
大中型房企发行的债券。对于非房地产行业的高收益债券，由于众多民营企业流动性紧
张，我们将密切关注国有企业。
4.5.2报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金净值增长率为 3.24%，同期业绩比较基准收益率为 6.06%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金本报告期无需要说明的情形。
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§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（人民币元）
占基金总资
产的比例
（％）
1 权益投资 - -
其中：普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 65,812,224.08 91.87
其中：债券 65,812,224.08 91.87
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 4,856,353.29 6.78
8 其他资产 969,358.62 1.35
9 合计 71,637,935.99 100.00
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家（地区） 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
合计 - -
注：本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
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本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资
明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
BBB+至 BBB- 15,474,974.73 21.81
BB+至 BB- 20,270,627.28 28.57
B+至 B- 4,327,044.62 6.10
未评级 25,739,577.45 36.28
注：本债券投资组合主要采用标准普尔、惠誉等机构提供的债券信用评级信息，未提供
评级信息的可适用内部评级。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1
XS194039
4502
GRNCH 8
1/8 PERP
9,000 6,668,613.04 9.40
2
XS191249
4538
CHSCOI 6
PERP
8,000 5,948,591.82 8.38
3
XS189234
3762
CHINAM
6 1/2
PERP
7,000 5,224,425.88 7.36
4
XS190907
4491
YZCOAL
6 11/29/21
7,000 5,107,334.02 7.20
5
XS181996
0136
YUZHOU
7.9
05/11/21
6,000 4,327,044.62 6.10
注：（1）债券代码为ISIN或当地市场代码。
（2）外币按照期末估值汇率折为人民币，四舍五入保留2位小数。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
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本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 969,358.62
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 969,358.62
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
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本报告期期初基金份额总额 80,687,072.73
本报告期基金总申购份额 6,798,010.40
减：本报告期基金总赎回份额 21,756,823.95
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 65,728,259.18
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
海富通基金管理有限公司成立于 2003年 4月，是中国首批获准成立的中外合资基
金管理公司。
从 2003年 8月开始，海富通先后募集成立了 70只公募基金。截至 2019年 9月 30
日，海富通管理的公募基金资产规模约 870亿元人民币。
2004年末开始，海富通及子公司为 QFII（合格境外机构投资者）及其他多个海内
外投资组合担任投资咨询顾问，截至 2019 年 9 月 30 日，投资顾问及海外业务规模约
38 亿元人民币。
作为国家人力资源和社会保障部首批企业年金基金投资管理人，截至 2019年 9月
30日，海富通为超过 80家企业约 448亿元的企业年金基金担任了投资管理人。作为首
批特定客户资产管理业务资格的基金管理公司，截至 2019年 9月 30日，海富通管理的
特定客户资产管理业务规模约 326亿元。2010年 12月，海富通基金管理有限公司被全
国社会保障基金理事会选聘为境内委托投资管理人。2011年 12月，海富通全资子公司
——海富通资产管理（香港）有限公司获得证监会核准批复 RQFII（人民币合格境外机
构投资者）业务资格，能够在香港筹集人民币资金投资境内证券市场。2012 年 2 月，
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海富通资产管理（香港）有限公司已募集发行了首只 RQFII 产品。2012 年 9 月，中国
保监会公告确认海富通基金为首批保险资金投资管理人之一。2014 年 8 月，海富通全
资子公司上海富诚海富通资产管理公司正式开业，获准开展特定客户资产管理服务。
2016年 12月，海富通基金管理有限公司被全国社会保障基金理事会选聘为首批基本养
老保险基金投资管理人。
2018 年 3 月，国内权威财经媒体《证券时报》授予海富通阿尔法对冲混合型发起
式证券投资基金为第十三届中国基金业明星基金奖——三年持续回报绝对收益明星基
金。2019 年 3 月，海富通阿尔法对冲混合型发起式证券投资基金再度被权威媒体《证
券时报》授予第十四届中国基金业明星基金奖——三年持续回报绝对收益明星基金和
2018年度绝对收益明星基金。2019年 4月，海富通阿尔法对冲混合型发起式证券投资
基金被权威财经媒体《中国证券报》和《上海证券报》分别评选为第十六届中国基金业
金牛奖——三年期开放式混合型持续优胜金牛基金和第十六届中国基金业“金基金”
奖——金基金?灵活配置型基金奖（三年期）。同时，海富通基金管理有限公司荣获《上
海证券报》第十六届中国基金业“金基金”奖——金基金?成长基金管理公司奖。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）中国证监会批准设立海富通全球美元收益债券型证券投资基金（LOF）的文
件
（二）海富通全球美元收益债券型证券投资基金（LOF）基金合同
（三）海富通全球美元收益债券型证券投资基金（LOF）招募说明书
（四）海富通全球美元收益债券型证券投资基金（LOF）托管协议
（五）中国证监会批准设立海富通基金管理有限公司的文件
（六）报告期内海富通全球美元收益债券型证券投资基金（LOF）在指定报刊上披
露的各项公告
9.2 存放地点
上海市浦东新区陆家嘴花园石桥路 66号东亚银行金融大厦 36－37层本基金管理人
办公地址。
9.3 查阅方式
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投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。
海富通基金管理有限公司
二〇一九年十月二十二日
