摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基
金
2019 年第 3季度报告
2019 年 9 月 30 日
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2019 年 10 月 22 日
大摩强收益债券 2019年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 10 月 21 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年 7 月 1日起至 9月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩强收益债券
基金主代码 233005
交易代码 233005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009 年 12 月 29 日
报告期末基金份额总额 1,823,017,191.94 份
投资目标
本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎
投资、主动管理，寻求最大化的总回报，包括当期收
益和资本增值。
投资策略
本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为
主，并着重投资于信用类固定收益证券和适当投资低
风险非固定收益证券，在综合考虑基金组合的流动性
需求、本金安全和投资风险控制的基础上，根据市场
中投资机会的相对价值和风险决定现金类资产、非现
金类固定收益资产和低风险非固定收益类资产的具
体比例。
对于固定收益投资，本基金通过分析经济增长、通货
膨胀、收益率曲线、信用利差、提前偿付率等指标来
发现固定收益市场中存在的各种投资机会，并根据这
些投资机会的相对投资价值构建投资组合。本基金着
重投资于承载一定信用风险、收益率相对较高的投资
级信用类固定收益证券，以增强基金的收益。此外，
本基金还可以利用回购进行无风险套利和在严格控
制风险的前提下适当使用杠杆以获取增强收益。
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对于非固定收益投资，本基金根据对股票市场趋势的
判断，积极寻找和仔细评估可转换债券和一级市场股
票的投资机会，在严格控制投资风险的基础上审慎投
资，通过权益类投资获取额外的增强收益。
业绩比较基准 中债综合指数
风险收益特征
本基金属债券型证券投资基金，其长期平均风险和预
期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场
基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019 年 7 月 1 日 － 2019 年 9 月 30 日 ）
1.本期已实现收益 37,659,875.88
2.本期利润 65,501,351.42
3.加权平均基金份额本期利润 0.0330
4.期末基金资产净值 3,380,731,288.55
5.期末基金份额净值 1.8545
注：1、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 1.79% 0.07% 1.40% 0.04% 0.39% 0.03%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金合同于 2009 年 12 月 29 日正式生效。按照本基金合同的规定，基金管理人自基金合同
生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项
资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期
张雪
固定收益
投资部副
总监、基
金经理
2014年12月
9 日 - 11
中央财经大学国际金
融学硕士，美国特许
金融分析师（CFA）。
曾就职于北京银行股
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份有限公司资金交易
部，历任交易员、投
资经理。2014 年 11 月
加入本公司，2014 年
12 月起任本基金和摩
根士丹利华鑫双利增
强债券型证券投资基
金基金经理，2015 年
2 月至 2017 年 1 月期
间任摩根士丹利华鑫
优质信价纯债债券型
证券投资基金基金经
理，2016 年 3 月起任
摩根士丹利华鑫纯债
稳定增值18个月定期
开放债券型证券投资
基金基金经理，2016
年 9月至 2018 年 4月
期间任摩根士丹利华
鑫多元兴利18个月定
期开放债券型证券投
资基金基金经理。
注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提
下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
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经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度国内债券市场窄幅波动，权益市场小幅上行。国内经济在三季度仍在触底过程中，并
没有太多积极的表现。虽然三季度降准一次，但从央行的公开表态来看，解决货币向信用的传导
不利、有效的降低实体企业融资成本，才是本次货币政策调整的真正着眼点。市场期待的“大水
漫灌”希望渺茫，降准之后资金市场价格的表现也不温不火。三季度猪肉价格继续上扬，通胀压
力也是货币政策的重要掣肘。积极的财政政策在八月底的国务院金融稳定发展委员会第七次会议
中再次被提及，专项债额度前移可能会使需求端有所改善，这一点从 9月投资项目申报额大幅抬
升，审批类项目占比显著提高中可见一斑。整体来讲，“经济下，政策上”带来三季度风险偏好
小幅提升，权益市场表现优于债券市场。
放眼境外，全球经济仍在低空徘徊，经济乏力引发政治民粹继续盛行，贸易和政治摩擦越发
激烈。全球经济的下行并未超市场预期 ，或者说市场早已体现，只待数据证实。以全球经济领头
羊美国为例，尽管就业市场表现强劲，但制造业投资和消费者信心明显逐步下挫，9月份制造业
PMI 一度下行至 2009 年 6 月以来最低水平。然而由于关税上升，核心通胀处于高位，使得美联储
进退两难，只能选择“预防式”降息。不论美国政府指责美联储还是境外贸易对手，美国经济增
长乏力的真正原因可能是贫富差距带来的需求不振，以及创新动力不足带来的供给低效。考虑到
通胀和美国经济的韧性，十年期美元债可能很难在 1.50%的附近向下有效突破。
三季度国内债市窄幅震荡。八月初受贸易战升级影响收益率快速下行，10 年期国债一度突破
3%，之后避险情绪回调，收益率回升。本基金在三季度采取了低久期、适中杠杆的策略。纯债方
面以获取票息收益、管理静态收益为主要投资策略。
三季度权益市场盘旋式上行。科创板的推出带来成长板块价值重估，受到 5G 铺设和华为、苹
果新机型推出影响，通信和电子板块表现较好，并带动了整体风险偏好阶段性回升。三季度本基
金适当增加了转债仓位至 10-15 个点，以精选个券标的长期持有为主要策略。
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展望 2019 年四季度， 基建发力可能带来国内经济短期企稳，境外经济仍处于泥沼之中，出
口可能没有太多亮点。局部的贸易摩擦和政治冲突仍会持续。从经济产出效率上讲，逆全球化本
身对孱弱的全球经济更是雪上加霜，能带领经济走出泥潭的可能只有科技创新带来全要素生长率
的提升。从这个角度来看，目前我们严控房地产、大力发展科技产业链，扩大内需，无疑是一条
可持续的道路。贸易战带来的边际影响在逐渐弱化，实体经济会逐步适应中美长期关系的一个转
变，并做出新的适应性选择。市场沉浸在宏观经济的低迷中，可能会忽视微观的一些亮点。我们
将持续跟踪行业数据，关注经济中的一些预期差。本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一
个季度保持适中流动性，保持中等杠杆中低久期，优选个券，把握大类资产机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2019 年 9 月 30 日，本基金份额净值为 1.8545 元，份额累计净值为 1.8895 元，
报告期内基金份额净值增长率为 1.79%，同期业绩比较基准收益率为 1.40%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 68,376,681.35 1.60
其中：股票
68,376,681.35 1.60
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
4,057,276,881.99 95.16
其中：债券
4,057,276,881.99 95.16
资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
43,956,562.44 1.03
8 其他资产
94,011,499.40 2.20
9 合计
4,263,621,625.18
100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 13,157,613.77 0.39
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 55,219,067.58 1.63
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 68,376,681.35 2.02
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 002142 宁波银行 1,246,880 31,433,844.80 0.93
2 000001 平安银行 1,014,617 15,817,879.03 0.47
3 603228 景旺电子 285,229 13,157,613.77 0.39
4 601128 常熟银行 1,078,125 7,967,343.75 0.24
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 62,866,712.70 1.86
2 央行票据 - -
3 金融债券 116,065,600.00 3.43
其中：政策性金融债 116,065,600.00 3.43
4 企业债券 1,570,947,645.50 46.47
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5 企业短期融资券 1,271,935,500.00 37.62
6 中期票据 615,775,000.00 18.21
7 可转债（可交换债） 419,686,423.79 12.41
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,057,276,881.99 120.01
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 011900863 19 广州国资 SCP001 1,000,000 100,180,000.00 2.96
2 041800371 18 义乌国资 CP001 900,000 90,765,000.00 2.68
3 101764082 17 江北国资 MTN002 700,000 75,579,000.00 2.24
4 101573017 15 蚌埠城投 MTN001 700,000 71,421,000.00 2.11
5 101660071 16 武汉商投 MTN001 700,000 70,399,000.00 2.08
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
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5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除宁波银行股份有限公司（以下简称“宁波银
行”）外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2018 年 12 月，宁波银监局发布《宁波银监局行政处罚信息公开表》（甬银监罚决字〔2018〕
45 号），对宁波银行个人贷款资金违规流入房市、购买理财的违法违规行为，处以罚款。
2019年 3月，宁波银保监局发布《宁波银保监局行政处罚信息公开表》（甬银保监罚决字〔2019〕
14 号），对宁波银行违规将同业存款变为一般性存款的违法违规行为，处以罚款。
2019年 6月，宁波银保监局发布《宁波银保监局行政处罚信息公开表》（甬银保监罚决字〔2019〕
59 号以及甬银保监罚决字〔2019〕62 号），对宁波银行违规开展存贷业务、销售行为不合规等违
法违规行为，处以罚款。
基金投资宁波银行（002142）的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。针对
上述情况，本基金管理人进行了分析和研究，认为上述事件对宁波银行的投资价值未造成实质性
影响。本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 89,690.00
2 应收证券清算款 3,987,361.84
3 应收股利 -
4 应收利息 87,818,907.68
5 应收申购款 2,115,539.88
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 94,011,499.40
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例（％）
1 113019 玲珑转债 53,437,997.30 1.58
2 128047 光电转债 52,513,083.84 1.55
3 110049 海尔转债 49,609,707.00 1.47
4 113011 光大转债 46,543,200.00 1.38
5 113013 国君转债 43,651,467.00 1.29
6 123009 星源转债 30,075,622.08 0.89
7 110042 航电转债 28,706,112.00 0.85
8 127011 中鼎转 2 25,484,464.44 0.75
9 128020 水晶转债 23,641,956.45 0.70
10 113529 绝味转债 19,142,931.90 0.57
11 110046 圆通转债 11,615,128.00 0.34
12 113516 苏农转债 11,305,755.30 0.33
13 128022 众信转债 6,537,050.00 0.19
14 113518 顾家转债 3,457,200.00 0.10
15 128048 张行转债 2,134,400.00 0.06
16 128034 江银转债 2,116,800.00 0.06
17 128045 机电转债 1,946,388.96 0.06
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 2,211,199,785.88
报告期期间基金总申购份额 91,343,311.64
减:报告期期间基金总赎回份额 479,525,905.58
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列） -
报告期期末基金份额总额 1,823,017,191.94
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 8,063,118.37
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 8,063,118.37
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%） 0.44
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
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