华宝收益增长混合型证券投资基金
2019年第 3季度报告
2019年 9月 30日
基金管理人：华宝基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019年 10月 22日
华宝收益增长混合 2019年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 10月 18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 华宝收益增长混合
基金主代码 240008
交易代码 240008
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2006年 6月 15日
报告期末基金份额总额 166,758,778.50份
投资目标
投资稳定分红和有分红潜力的价值被低估上市公司，
以分享该类上市公司的长期稳定的股息收入及资本
增值。
投资策略
本基金采取积极的资产配置策略，通过公司自行开发
的数量化辅助模型，结合宏观策略研究，对相关资产
类别的预期收益进行动态跟踪，决定大类资产配置比
例。股票投资部分采用定量与定性分析相结合，行业
配置与定期调整策略；债券投资部分通过大资产配
置、分类资产配置和个券选择三个层次自上而下进行
债券投资管理。
业绩比较基准 65%上证红利指数收益率+35%上证国债指数收益率
风险收益特征
本基金是混合型基金，风险高于债券基金，低于股票
型基金，属于证券投资基金中的中等风险品种。
基金管理人 华宝基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019年 7月 1日 － 2019年 9月 30日 ）
1.本期已实现收益 -27,016,883.75
2.本期利润 -10,460,970.00
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0614
4.期末基金资产净值 789,588,865.66
5.期末基金份额净值 4.7349
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.34% 0.95% -2.10% 0.55% 0.76% 0.40%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按照基金合同的约定，自基金成立日期的 6个月内达到规定的资产组合，截至 2006年 12月
15日，本基金已达到合同规定的资产配置比例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
闫旭
投 资 总
监、国内
投资部总
经理、本
基金基金
经理、华
宝行业精
选混合、
华宝稳健
回报混合
基金经理
2015年 2月
17日
2019年 7月
13日
20年
硕士。曾在富国基金
管理有限公司从事证
券研究、交易和投资
工作，2004年 10月至
2010年 7月任职于华
宝基金管理有限公
司，先后任基金经理
助理、基金经理等职
务。 2010 年 7 月至
2014年 2月任纽银梅
隆西部基金管理有限
公司投资副总监兼基
金经理。2014年 3月
加入华宝基金管理有
限公司，现任投资总
监兼国内投资部总经
理。2006 年 6 月至
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2008年 9月任华宝行
业精选混合型证券投
资基金基金经理。
2008年 4月至 2010年
7 月任华宝宝康消费
品证券投资基金基金
经理。2014年 7月起
任华宝行业精选混合
型证券投资基金基金
经理，2015年 2月起
至 2019年 7月任华宝
收益增长混合型证券
投资基金基金经理，
2015年 3月起任华宝
稳健回报灵活配置混
合型证券投资基金基
金经理，2017年 5月
至 2018年 8月任华宝
智慧产业灵活配置混
合型证券投资基金基
金经理。
毛文博
国内投资
部副总经
理、本基
金基金经
理、华宝
国策导向
混合基金
经理
2015年 4月
9日
- 9年
硕士。曾任智库合力
管理咨询有限公司研
究部研究员。2010 年
6 月加入华宝基金管
理有限公司，先后担
任研究员、基金经理
助理等职务，现任国
内投资部副总经理。
2015年 4月起任华宝
收益增长混合型证券
投资基金基金经理，
2017年 5月起任华宝
国策导向混合型证券
投资基金基金经理。
注：1、任职日期以及离任日期均以基金公告为准。
2、证券从业含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基
金法》及其各项实施细则、《华宝收益增长混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规
的规定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制投
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资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，基金管理人通过严格执行投资决策委员会议事规则、公司股票库管理制度、中
央交易室制度、防火墙机制、系统中的公平交易程序、每日交易日结报告、定期基金投资绩效评
价等机制，确保所管理的所有投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。同时，基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定
和公司内部制度要求，分析了本公司旗下所有投资组合之间的整体收益率差异、分投资类别（股
票、债券）的收益率差异以及连续四个季度期间内、不同时间窗下同向交易的交易价差；分析结
果未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，在经济存在下行压力的情况下，货币政策进入逆周期调节时间。政策边际宽松带来
了市场风险偏好的提高。市场涨跌由风险偏好驱动的成分更多一些。因此反弹幅度较大的是前期
跌幅较大的超跌反弹品种。整个创业板在三季度上涨了 7.68%，而同期上证指数下跌了 2.47%。
一部分股票由于去年业绩很差，今年利润增速看上去有所好转。但这种好转只是基数原因带
来的，其盈利能力和竞争能力并没有明显的提高。用估值来进行衡量，会发现它们的估值超过了
2015年的水平。如果说年初的时候我们认为市场整体低估，那么现在这个时点就是风险和机遇并
存，一部分资产的价格已经较大幅度的高估，另一部分资产的价格从长期看却极其便宜。
我们认为目前银行、地产、地产后周期、风电、部分新能源企业受到低估。以地产为例，目
前地产板块处于三重底叠加状态，一是政策底，调控政策处于历史最严的阶段，而龙头公司销售
依然不错。二是业绩底，地产龙头业绩处于三年增长周期的前半段，地产公司业绩结算取决于前
两年的销售情况。2016-2019年期间的销售会体现在未来 2-3年的业绩确定性增长。三是估值底。
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地产估值处于历史底部，很多龙头地产公司前所未有的达到了 5%以上的分红收益率。同时，地产
行业格局正在迅速发生变化，严厉的调控对竞争实力弱的企业形成了挤出。未来龙头公司的市场
份额会持续提升。这一趋势过去已经得到了体现。
地产后周期也是一个被低估的板块。2016年开始，房屋销售开始提速，由于从房屋销售到最
终交付有 2-3年时间，其后的 2年里，房屋竣工数据和销售数据出现了很大的剪刀差。竣工数据
持续较差，已经连续 22个月出现负增长。特别是 19年上半年，竣工出现了两位数的负增长，使
得各相关公司的估值进入了比较低的区间。这一趋势在 2019年三季度已经得到了改变，竣工数据
跌幅已经大幅收窄，基本可以确定 2019年 7月是本轮竣工最低点，后续随着房屋交付数据的改善，
地产后周期类公司将面临较好的经营环境。这个改善的过程将持续 2年时间，并与 2021年下半年
达到最高点。
三季度我们整体仓位变化不大，主要从价值和行业景气度角度进行了一些持仓的调整。外部
环境时好时坏，贸易摩擦打打停停，择时的成功率并不太高。选择好的行业中具有长期竞争力的
企业，在好的价格长期持有，才是长期收益的来源。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为-1.34%，业绩比较基准收益率为-2.10%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人低于二百人或基金资产净值低
于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 730,883,491.20 91.97
其中：股票
730,883,491.20 91.97
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
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资产支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
63,416,226.27 7.98
8 其他资产
395,706.65 0.05
9 合计
794,695,424.12
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 24,485,967.97 3.10
C 制造业 415,816,466.40 52.66
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 15,910,565.57 2.02
F 批发和零售业 32,794,497.80 4.15
G 交通运输、仓储和邮政业 1,296,036.00 0.16
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,355,043.54 0.17
J 金融业 95,785,061.38 12.13
K 房地产业 135,737,313.54 17.19
L 租赁和商务服务业 7,702,539.00 0.98
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 730,883,491.20 92.57
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002080 中材科技 5,782,968 60,258,526.56 7.63
2 603486 科沃斯 2,682,847 59,022,634.00 7.48
3 002202 金风科技 4,675,412 58,536,158.24 7.41
4 601398 工商银行 8,154,346 45,093,533.38 5.71
5 600048 保利地产 3,036,100 43,416,230.00 5.50
6 000002 万科 A 1,551,500 40,183,850.00 5.09
7 300750 宁德时代 555,800 39,739,700.00 5.03
8 601288 农业银行 11,361,600 39,311,136.00 4.98
9 603816 顾家家居 1,110,304 37,783,645.12 4.79
10 603214 爱婴室 841,964 32,794,497.80 4.15
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券投资。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券投资。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金未投资股指期货。
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5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
基金管理人没有发现本基金投资的前十名证券的发行主体在报告期内被监管部门立案调查，
也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚，无证券投资决策程序需特别说明。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
基金投资的前十名股票未超出合同规定备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 176,622.67
2 应收证券清算款 113,087.33
3 应收股利 -
4 应收利息 13,745.98
5 应收申购款 92,250.67
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 395,706.65
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，合计数可能不等于分项之和。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 173,048,617.56
报告期期间基金总申购份额 1,288,251.22
减:报告期期间基金总赎回份额 7,578,090.28
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 166,758,778.50
注：总申购份额含转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 301,271.62
报告期期间买入/申购总份额 0.00
报告期期间卖出/赎回总份额 0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额 301,271.62
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%）
0.18
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
基金管理人于 2019年 7月 13日发布《关于华宝收益增长混合型证券投资基金基金经理变更
的公告》，具体内容详见公司公告，请投资者予以关注。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
中国证监会批准基金设立的文件；
华宝收益增长混合型证券投资基金基金合同；
华宝收益增长混合型证券投资基金招募说明书；
华宝收益增长混合型证券投资基金托管协议；
基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
基金管理人报告期内在指定报刊上披露的各种公告；
基金托管人业务资格批件和营业执照。
9.2 存放地点
以上文件存于基金管理人及基金托管人办公场所备投资者查阅。
9.3 查阅方式
投资者可以通过基金管理人网站，查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的各
种定期和临时公告。
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