招商中国信用机会定期开放债券型证
券投资基金(QDII)2019年半年度报告
2019年 06月 30日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2019年 8月 26日
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§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三
分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 8月 23日复
核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内
容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 1月 1日起至 6月 30日止。
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1.2 目录
§1 重要提示及目录..........................................................................................................................1
1.1 重要提示.............................................................................................................................1
1.2 目录.....................................................................................................................................2
§2 基金简介......................................................................................................................................3
2.1 基金基本情况.....................................................................................................................3
2.2 基金产品说明.....................................................................................................................3
2.3 基金管理人和基金托管人.................................................................................................4
2.4 境外投资顾问和境外资产托管人.....................................................................................4
2.5 信息披露方式.....................................................................................................................5
2.6 其他相关资料.....................................................................................................................5
§3 主要财务指标和基金净值表现..................................................................................................5
3.1 主要会计数据和财务指标.................................................................................................5
3.2 基金净值表现.....................................................................................................................6
§4 管理人报告..................................................................................................................................6
4.1 基金管理人及基金经理情况.............................................................................................6
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介.................................................8
4.3 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明.....................................................8
4.4 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明.................................................................8
4.5 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明.................................................9
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望.................................................9
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明.............................................................9
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明...............................................................10
4.9 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明.......................................................10
§5 托管人报告................................................................................................................................10
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明...................................................................10
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
..................................................................................................................................................10
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见...............10
§6 半年度财务会计报告（未经审计）........................................................................................11
6.1 资产负债表.......................................................................................................................11
6.2 利润表...............................................................................................................................12
6.3 所有者权益（基金净值）变动表...................................................................................14
6.4 报表附注...........................................................................................................................15
§7 投资组合报告............................................................................................................................32
7.1 期末基金资产组合情况...................................................................................................32
7.2 期末在各个国家（地区）证券市场的权益投资分布...................................................32
7.3 期末按行业分类的权益投资组合...................................................................................32
7.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有权益投资明细.......................33
7.5 报告期内股票投资组合的重大变动...............................................................................33
7.6 期末按债券信用等级分类的债券投资组合...................................................................33
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细...................33
7.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细...34
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7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细.......34
7.10 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细.................34
7.11 投资组合报告附注.........................................................................................................34
§8 基金份额持有人信息................................................................................................................35
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构.......................................................................35
8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况...........................................................35
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况...........................35
§9 开放式基金份额变动................................................................................................................36
§10 重大事件揭示..........................................................................................................................36
10.1 基金份额持有人大会决议.............................................................................................36
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动.............................36
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼.................................................36
10.4 基金投资策略的改变.....................................................................................................36
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况.........................................................................36
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况.........................................37
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况.....................................................................37
10.8 其他重大事件.................................................................................................................38
§11 备查文件目录..........................................................................................................................39
11.1 备查文件目录.................................................................................................................39
11.2 存放地点.........................................................................................................................39
11.3 查阅方式.........................................................................................................................39
§2
基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资
基金(QDII)
基金简称 招商信用定开债（QDII）
基金主代码 003046
交易代码 003046
基金运作方式
契约型开放式，本基金以定期开放方式运
作，即采取在封闭期内封闭运作、封闭期与
封闭期之间定期开放的运作方式。
基金合同生效日 2016年 9月 2日
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 58,186,263.06份
基金合同存续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目标 本基金重点投资于中资企业国内外发行的债券，通过精选个券和严格控
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制风险，谋求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金以封闭期为周期进行投资运作。本基金在封闭期与开放期采取不
同的投资策略。
（一）封闭期投资策略
本基金封闭期的投资组合久期与封闭期剩余期限进行适当匹配、控制基
金组合风险的基础上，追求实现良好收益率的目标。具体策略包括：资
产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策
略、资产支持证券的投资策略、国债期货投资策略、权证投资策略、汇
率避险策略 。
（二）开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在
遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性
的投资品种，防范流动性风险，满足开放期流动性的需求。
业绩比较基准
50%×中债综合指数收益率+50%×摩根大通亚洲债券中国总收益指数
(JACI China Total Return Index)
风险收益特征
本基金是债券型基金，属于证券投资基金中较低预期风险、较低预期收
益的基金品种，其预期风险及预期收益高于货币市场基金，低于混合型
基金和股票型基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 招商基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司
姓名 潘西里 郭明
联系电话 0755－83196666 （010）66105799信息披露负责人
电子邮箱 cmf@cmfchina.com custody@icbc.com.cn
客户服务电话 400-887-9555 95588
传真 0755－83196475 （010）66105798
注册地址
深圳市福田区深南大道
7088号
北京市西城区复兴门内大街 55
号
办公地址
中国深圳深南大道
7088号招商银行大厦
北京市西城区复兴门内大街 55
号
邮政编码 518040 100140
法定代表人 李浩 陈四清
2.4 境外投资顾问和境外资产托管人
项目 境外投资顾问 境外资产托管人
中文 - 布朗兄弟哈里曼银行
名称
英文 -
Brown Brothers
Harriman & Co.
注册地址 -
140 Broadway New
York, NY 10005
办公地址 - 140 Broadway New
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York, NY 10005
邮政编码 - -
2.5 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址 http://www.cmfchina.com
基金半年度报告备置地点 基金管理人及基金托管人住所
2.6
其他相关资料
项目 名称 办公地址
注册登记机构 招商基金管理有限公司
中国深圳深南大道 7088号招商银行
大厦
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期(2019年 1月 1日 - 2019年 6月 30日)
本期已实现收益 1,810,368.53
本期利润 2,980,672.83
加权平均基金份额本期利润 0.0557
本期加权平均净值利润率 5.45%
本期基金份额净值增长率 5.48%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2019年 6月 30日)
期末可供分配利润 522,250.03
期末可供分配基金份额利润 0.0090
期末基金资产净值 61,595,495.58
期末基金份额净值 1.059
3.1.3 累计期末指标 报告期末(2019年 6月 30日)
基金份额累计净值增长率 5.90%
注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
3、期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分
的孰低数。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去一个月 0.38% 0.15% 0.69% 0.10% -0.31% 0.05%
过去三个月 3.62% 0.17% 2.65% 0.10% 0.97% 0.07%
过去六个月 5.48% 0.22% 4.62% 0.11% 0.86% 0.11%
过去一年 11.24% 0.27% 9.66% 0.13% 1.58% 0.14%
自基金合同
生效起至今
5.90% 0.26% 11.28% 0.12% -5.38% 0.14%
3.2.2 自基金合同生效/自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同
期业绩比较基准收益率变动的比较
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
招商基金管理有限公司于 2002年 12月 27日经中国证监会【2002】100号文批准设立
。目前，公司注册资本金为人民币 13.1亿元，招商银行股份有限公司持有公司全部股权的
55%，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的 45%。
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招商基金管理有限公司首批获得企业年金基金投资管理人资格、基本养老保险基金投
资管理资格；2004年获得全国社保基金投资管理人资格；同时拥有 QDII(合格境内机构投
资者)资格、专户理财（特定客户资产管理计划）资格。
2019年上半年获奖情况如下：
Morningstar晨星(中国)2019年度普通债券型基金奖·招商产业债券·Morningstar
晨星
一级债五星基金公司·济安金信基金研究中心
五年持续回报普通债券型明星基金·招商安心收益债券·证券时报
五年持续回报普通债券型明星基金·招商产业债券·证券时报
三年持续回报普通债券型明星基金·招商双债增强债券(LOF)·证券时报
金牛奖·固定收益投资金牛基金公司·招商基金管理有限公司·中国证券报
金牛奖·五年期开放式债券型持续优胜金牛基金·招商产业债券·中国证券报
金牛奖·年度开放式债券型金牛基金·招商安心收益债券·中国证券报
金牛奖·最受信赖金牛基金公司·招商基金管理有限公司·中国证券报
金基金·债券投资回报基金管理公司·招商基金管理有限公司·上海证券报
金基金·五年期债券基金·招商产业债券·上海证券报
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理
（助理）期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券
从业
年限
说明
白海峰
本基金
基金经
理
2016年
11月 8日
- 9
男，硕士。曾任职于新东方教育科技集
团；2010年 6月加入国泰基金管理有限
公司，历任管理培训生、宏观经济研究
高级经理、首席经济学家助理、国际业
务部负责人；2015年加入招商基金管理
有限公司，曾任招商全球资源股票型证
券投资基金基金经理，现任招商资产管
理（香港）有限公司执行董事兼总经理
兼招商标普金砖四国指数证券投资基金
(LOF)、招商中国信用机会定期开放债
券型证券投资基金(QDII)、招商沪港深
科技创新主题精选灵活配置混合型证券
投资基金、招商MSCI中国 A股国际通
指数型证券投资基金基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
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2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金无境外投资顾问。
4.3 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资
基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的
规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理
和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符
合有关法律法规及基金合同的规定。
4.4 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立
、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投
资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决
策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所
有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行。
报告期内，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量
超过该证券当日成交量的 5%的情形，在指数型投资组合与主动型投资组合之间发生过两次
，原因是指数型投资组合为满足投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导
致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
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4.5 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，全球经济增速回落，贸易摩擦加剧市场对增长的担忧，市场对联储息率预
期由加转减，境外债市在宏观、估值及供求关系的三重主导下经历了较显著的涨幅，基金
表现平稳，在较好地控制回撤的情况下录得上涨。报告期内，我们的资本利得主要来自于
基本面良好的房地产企业及投资级、高资质的省市级投资平台发行的海外债券，基金所配
置的龙头产业海外债受益于后期贸易摩擦的缓和也对组合有正面贡献。
目前组合持有的个券资质良好，绝大部分为重资产企业并有效规避了商贸、金控板块
，后续我们将在严控组合信用风险的前提下力争持续为投资人创造稳健的收益。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为 5.48%，同期业绩基准增长率为 4.62%。
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们预期目前境外债券供不应求的情况及积极的市场氛围仍将持续，未
来半年境外债指数走势将比较平稳，但底层净价提升空间不大，收益将更多来自票息累积
，组合将通过配置部分境内债券提高综合收益。
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内，本基金的估值业务严格按照相关的法律法规、基金合同以及《招商基金管
理有限公司基金估值委员会管理制度》进行。基金核算部负责日常的基金资产的估值业务
，执行基金估值政策。另外，公司设立由投资和研究部门、风险管理部、基金核算部、法
律合规部负责人和基金经理代表组成的估值委员会 。公司估值委员会的相关成员均具备相
应的专业胜任能力和相关工作经历。公司估值委员会主要负责制定 、修订和完善基金估值
政策和程序，定期评价现有估值政策和程序的适用性及对估值程序执行情况进行监督。
投资和研究部门以及基金核算部共同负责关注相关投资品种的动态，评判基金持有的
投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发
行机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投
资品种；投资和研究部门定期审核公允价值的确认和计量；研究部提出合理的数量分析模
型对需要进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量并定期对估值政策和
程序进行评价，以保证其持续适用；基金核算部定期审核估值政策和程序的一致性，并负
责与托管行沟通估值调整事项；风险管理部负责估值委员会工作流程中的风险控制；法律
合规部负责日常的基金估值调整结果的事后复核监督工作；法律合规部与基金核算部共同
负责估值调整事项的信息披露工作。
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基金经理代表向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论；对需采用特别估
值程序的证券，基金及时启动特别估值程序，由公司估值委员会集体讨论议定特别估值方
案并与托管行沟通后由基金核算部具体执行。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截止报告期末本基金
管理人已与中央国债登记结算有限责任公司、中证指数有限公司签署服务协议，由其按约
定提供在银行间同业市场和交易所市场交易的债券品种的估值数据。
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据相关法律法规的规定和基金合同的约定，以及本基金的实际运作情况，本基金报
告期未进行利润分配。本基金已实现尚未分配的可供分配收益部分，将严格按照基金合同
的约定适时向投资者予以分配。
4.9 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，本基金托管人在对招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金
(QDII)的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规
定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽
的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况
的说明
本报告期内，招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)的管理人——招
商基金管理有限公司在招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)的投资运作
、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何
损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本
报告期内，招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)未进行利润分配。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
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本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告
中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、
准确和完整。
§6 半年度财务会计报告（未经审计）
6.1 资产负债表
会计主体：招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)
报告截止日：2019年 6月 30日
单位：人民币元
资产 附注号
本期末 2019年 6月 30
日
上年度末 2018年 12月
31日
资产：
银行存款 6.4.7.1 11,282,543.53 7,288,034.75
结算备付金 - -
存出保证金 - -
交易性金融资产 6.4.7.2 52,565,977.36 47,127,130.53
其中：股票投资 - -
基金投资 - -
债券投资 52,565,977.36 47,127,130.53
资产支持证券投资 - -
贵金属投资 - -
衍生金融资产 6.4.7.3 - -
买入返售金融资产 6.4.7.4 - -
应收证券清算款 - -
应收利息 6.4.7.5 870,386.39 780,986.47
应收股利 - -
应收申购款 - -
递延所得税资产 - -
其他资产 6.4.7.6 - -
资产总计 64,718,907.28 55,196,151.75
负债和所有者权益 附注号
本期末 2019年 6月 30
日
上年度末 2018年 12月
31日
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负债：
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 6.4.7.3 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付证券清算款 2,810,373.51 -
应付赎回款 - -
应付管理人报酬 39,621.35 41,767.68
应付托管费 11,005.94 11,602.13
应付销售服务费 - -
应付交易费用 6.4.7.7 - -
应交税费 7,410.90 8,888.70
应付利息 - -
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 6.4.7.8 255,000.00 297,500.00
负债合计 3,123,411.70 359,758.51
所有者权益：
实收基金 6.4.7.9 58,186,263.06 54,634,277.85
未分配利润 6.4.7.10 3,409,232.52 202,115.39
所有者权益合计 61,595,495.58 54,836,393.24
负债和所有者权益总计 64,718,907.28 55,196,151.75
注：报告截止日 2019年 6月 30日，基金份额净值 1.059元，基金份额总额
58,186,263.06份。
6.2 利润表
会计主体：招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)
本报告期：2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
单位：人民币元
项目 附注号
本期 2019年 1月 1日
至 2019年 6月 30日
上年度可比期间 2018
年 1月 1日至 2018年
6月 30日
一、收入 3,392,539.23 -3,981,078.55
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 13 页 共 39 页
1.利息收入 1,542,991.84 2,360,760.77
其中：存款利息收入 6.4.7.11 31,498.19 31,108.46
债券利息收入 1,511,493.65 2,329,652.31
资产支持证券利息
收入
- -
买入返售金融资产
收入
- -
其他利息收入 - -
2.投资收益（损失以“-
”填列）
749,554.74 -4,924,830.05
其中：股票投资收益 6.4.7.12 - -
基金投资收益 6.4.7.13 - -
债券投资收益 6.4.7.14 749,554.74 -4,924,830.05
资产支持证券投资
收益
6.4.7.15 - -
贵金属投资收益 6.4.7.16 - -
衍生工具收益 6.4.7.17 - -
股利收益 6.4.7.18 - -
3.公允价值变动收益（损
失以“-”号填列）
6.4.7.19 1,170,304.30 -1,339,513.56
4.汇兑收益（损失以“－
”号填列）
-70,345.60 -77,495.71
5.其他收入（损失以“-
”号填列）
6.4.7.20 33.95 -
减：二、费用 411,866.40 739,720.47
1.管理人报酬 6.4.10.2.1 243,924.77 376,092.89
2.托管费 6.4.10.2.2 67,756.96 104,470.24
3.销售服务费 6.4.10.2.3 - -
4.交易费用 6.4.7.21 - -
5.利息支出 - -
其中：卖出回购金融资产
支出
- -
6.税金及附加 5,441.41 75,996.49
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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7.其他费用 6.4.7.22 94,743.26 183,160.85
三、利润总额（亏损总额
以“-”号填列）
2,980,672.83 -4,720,799.02
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以“
-”号填列）
2,980,672.83 -4,720,799.02
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)
本报告期：2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
单位：人民币元
本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益
（基金净值）
54,634,277.85 202,115.39 54,836,393.24
二、本期经营活动产
生的基金净值变动数
（本期利润）
- 2,980,672.83 2,980,672.83
三、本期基金份额交
易产生的基金净值变
动数（净值减少以“
－”号填列）
3,551,985.21 226,444.30 3,778,429.51
其中：1.基金申购款 22,733,814.49 1,274,622.54 24,008,437.03
2.基金赎回款 -19,181,829.28 -1,048,178.24 -20,230,007.52
四、本期向基金份额
持有人分配利润产生
的基金净值变动（净
值减少以“－”号填
列）
- - -
五、期末所有者权益
（基金净值）
58,186,263.06 3,409,232.52 61,595,495.58
上年度可比期间 2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 15 页 共 39 页
一、期初所有者权益
（基金净值）
111,686,902.91 -545,193.57 111,141,709.34
二、本期经营活动产
生的基金净值变动数
（本期利润）
- -4,720,799.02 -4,720,799.02
三、本期基金份额交
易产生的基金净值变
动数（净值减少以“
－”号填列）
-43,724,668.00 1,978,538.93 -41,746,129.07
其中：1.基金申购款 1,045,507.78 -53,725.96 991,781.82
2.基金赎回款 -44,770,175.78 2,032,264.89 -42,737,910.89
四、本期向基金份额
持有人分配利润产生
的基金净值变动（净
值减少以“－”号填
列）
- - -
五、期末所有者权益
（基金净值）
67,962,234.91 -3,287,453.66 64,674,781.25
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：
____金旭___
____欧志明______
____何剑萍____
基金管理人负责人
主管会计工作负责人
会计机构负责人
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)(以下简称“本基金”)系由基
金管理人招商基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《招商中国信
用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)基金合同》及其他有关法律法规的规定，经中
国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2016]1383号文准予公开募集
注册。本基金为契约型开放式基金，存续期限为不定期，首次设立募集基金份额为
209,308,249.05份，经德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)验证，并出具了编号为德师
报(验)字(16)第 0805号验资报告。《招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金
(QDII)基金合同》(以下简称“基金合同”)于 2016年 9月 2日正式生效。本基金的基金管
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 16 页 共 39 页
理人为招商基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司(以下简称“中国
工商银行”)，境外托管人为布朗兄弟哈里曼银行。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及截至报告期末最新公告的《招
商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)更新的招募说明书》的有关规定，本
基金的投资范围主要为国内依法发行上市的股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监
会允许基金投资的其他金融工具，具体包括：股票(包含主板、中小板、创业板及其他依法
上市的股票)、权证、债券(国债、金融债、企业(公司)债、次级债、中小企业私募债、可
转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中
期票据等)、国债期货、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款等固定收益类资产
以及现金；已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易
的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证，货币市场工具(银行
存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货
币市场工具)，其他固定收益产品(政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券
、资产支持证券等及中国证监会认可的国际金融组织发行的证券)，结构性投资产品(与固
定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品)，金融衍生产品(
远期合约、互换及中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生
产品)，法律法规允许的、已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券
监管机构登记注册的公募基金及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
本基金的投资组合为：投资于股票、权证等权益类资产的比例不高于基金资产的 20%，投
资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%，其中，投资于境外资产的比例不低于非现金
基金资产的 80%，且投资于中资企业国内外发行的债券不低于非现金基金资产的 80%。本基
金开放期内每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金持有的现
金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%；在封闭期内每个交易日日
终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。
前述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金的业绩比较基准为中债
综合指数收益率×50%+摩根大通亚洲债券中国总收益指数(JACI China Total Return Index)
×50%。
6.4.2
会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部颁布的企业会计准则及相关规定(以下简称“企业会计准
则”)以及中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制，同时在具体会计核算
和信息披露方面也参考了中国证券投资基金业协会发布的若干基金行业实务操作。
6.4.3
遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 17 页 共 39 页
本基金财务报表的编制符合企业会计准则和中国证监会发布的关于基金行业实务操作
的有关规定的要求，真实、完整地反映了本基金 2019年 6月 30日的财务状况以及自 2019
年 1月 1日至 2019年 6月 30日止期间的经营成果和基金净值变动情况。
6.4.4 重要会计政策和会计估计
本报告期所采用的会计政策，会计估计与最近一期年度报告相一致。
6.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
6.4.5.1 会计政策变更的说明
本基金本报告期内无需说明的重大会计政策变更。
6.4.5.2 会计估计变更的说明
本基金在本报告期内无需说明的重大会计估计变更。
6.4.5.3 差错更正的说明
本基金在本报告期内无需说明的重大会计差错更正。
6.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2005]103号文《关于股权分置试点改革有关税收政
策问题的通知》、财税[2008]1号《财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策
的通知》、2008年 9月 18日《上海、深圳证券交易所关于做好证券交易印花税征收方式
调整工作的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策
有关问题的通知》、财税[2014]48号《关于实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息
红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红
利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征
增值税试点的通知》、财税[2016]140号《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值
税政策的通知》、财税[2017]56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税
[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》及其他相关税务法规
和实务操作，本基金同类型基金涉及的主要税项请参见下文，本基金本期依法适用相关条
款：
1) 证券投资基金(封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金)管理人运用基金买卖股
票、债券免征增值税；2018年 1月 1日起，公开募集证券投资基金运营过程中发生的其他
增值税应税行为，以基金管理人为增值税纳税人，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率
缴纳增值税。
2) 对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股
权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不缴纳企业所得税。
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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3) 对基金取得的股票股息、红利收入，由上市公司在收到相关扣收税款当月的法定
申报期内向主管税务机关申报缴纳；从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期
限在 1个月以内(含 1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1个
月以上至 1年(含 1年)的，暂减按 50%计入应纳税所得额；持股期限超过 1年的，股息红
利所得暂免征收个人所得税。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。
4) 对基金取得的债券利息收入，由发行债券的企业在向基金支付上述收入时代扣代
缴 20%的个人所得税，暂不缴纳企业所得税。
5) 对于基金从事 A股买卖，出让方按 0.10%的税率缴纳证券(股票)交易印花税，对
受让方不再缴纳印花税。
6) 基金在境外证券交易所进行交易或取得的源自境外证券市场的收益，其涉及的税
收政策，按照相关国家或地区税收法律和法规执行。
6.4.7 重要财务报表项目的说明
6.4.7.1
银行存款
单位：人民币元
项目 本期末 2019年 6月 30日
活期存款 11,282,543.53
定期存款 -
其中：存款期限 1个月以内 -
存款期限 1-3个月 -
存款期限 3个月以上 -
其他存款 -
合计 11,282,543.53
6.4.7.2 交易性金融资产
单位：人民币元
本期末 2019年 6月 30日
项目
成本 公允价值 公允价值变动
股票 - - -
贵金属投资-金交所
黄金合约
- - -
交易所市场 51,506,345.71 52,565,977.36 1,059,631.65
银行间市场 - - -债券
合计 51,506,345.71 52,565,977.36 1,059,631.65
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 51,506,345.71 52,565,977.36 1,059,631.65
6.4.7.3 衍生金融资产/负债
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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本基金本报告期末无衍生金融工具。
6.4.7.4
买入返售金融资产
6.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额
本基金本报告期末无各项买入返售金融资产。
6.4.7.4.2
期末买断式逆回购交易中取得的债券
本基金本报告期末无买断式逆回购交易中取得的债券。
6.4.7.5
应收利息
单位：人民币元
项目 本期末 2019年 6月 30日
应收活期存款利息 446.11
应收定期存款利息 -
应收其他存款利息 -
应收结算备付金利息 -
应收债券利息 869,940.28
应收资产支持证券利息 -
应收买入返售证券利息 -
应收申购款利息 -
应收黄金合约拆借孳息 -
其他 -
合计 870,386.39
6.4.7.6
其他资产
本基金本报告期末无其他资产。
6.4.7.7 应付交易费用
本基金本报告期末无应付交易费用。
6.4.7.8 其他负债
单位：人民币元
项目 本期末 2019年 6月 30日
应付券商交易单元保证金 -
应付赎回费 -
预提费用 255,000.00
合计 255,000.00
6.4.7.9 实收基金
金额单位：人民币元
项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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基金份额（份） 账面金额
上年度末 54,634,277.85 54,634,277.85
本期申购 22,733,814.49 22,733,814.49
本期赎回（以“-”号填列） -19,181,829.28 -19,181,829.28
基金份额折算变动份额 - -
本期末 58,186,263.06 58,186,263.06
注：本期申购含红利再投、转换入份（金）额，本期赎回含转换出份（金）额。
6.4.7.10
未分配利润
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 -1,460,808.14 1,662,923.53 202,115.39
本期利润 1,810,368.53 1,170,304.30 2,980,672.83
本期基金份额交易产
生的变动数
172,689.64 53,754.66 226,444.30
其中：基金申购款 121,608.88 1,153,013.66 1,274,622.54
基金赎回款 51,080.76 -1,099,259.00 -1,048,178.24
本期已分配利润 - - -
本期末 522,250.03 2,886,982.49 3,409,232.52
6.4.7.11
存款利息收入
单位：人民币元
项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
活期存款利息收入 31,498.19
定期存款利息收入 -
其他存款利息收入 -
结算备付金利息收入 -
其他 -
合计 31,498.19
6.4.7.12 股票投资收益
6.4.7.12.1 股票投资收益项目构成
本基金本报告期内无股票投资收益。
6.4.7.12.2
股票投资收益——买卖股票差价收入
本基金本报告期内无买卖股票差价收入。
6.4.7.12.3 股票投资收益——赎回差价收入
本基金本报告期内无股票赎回差价收入。
6.4.7.12.4 股票投资收益——申购差价收入
本基金本报告期内无股票申购差价收入。
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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6.4.7.13 基金投资收益
本基金本报告期内无基金投资收益。
6.4.7.14 债券投资收益
6.4.7.14.1 债券投资收益项目构成
单位：人民币元
项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
债券投资收益——买卖债券（债转股及债券
到期兑付）差价收入
749,554.74
债券投资收益——赎回差价收入 -
债券投资收益——申购差价收入 -
合计 749,554.74
6.4.7.14.2 债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元
项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
卖出债券（、债转股及债券到期兑
付）成交总额
39,781,721.32
减：卖出债券（、债转股及债券到
期兑付）成本总额
38,085,517.95
减：应收利息总额 946,648.63
买卖债券差价收入 749,554.74
6.4.7.14.3 债券投资收益——赎回差价收入
本基金本报告期内无债券赎回差价收入。
6.4.7.14.4 债券投资收益——申购差价收入
本基金本报告期内无债券申购差价收入。
6.4.7.15 资产支持证券投资收益
本基金本报告期内无资产支持证券投资收益。
6.4.7.16 贵金属投资收益
6.4.7.16.1 贵金属投资收益项目构成
本基金本报告期内无贵金属投资收益。
6.4.7.16.2
贵金属投资收益——买卖贵金属差价收入
本基金本报告期内无买卖贵金属差价收入。
6.4.7.16.3 贵金属投资收益——赎回差价收入
本基金本报告期内无贵金属赎回差价收入。
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 22 页 共 39 页
6.4.7.16.4 贵金属投资收益——申购差价收入
本基金本报告期内无贵金属申购差价收入。
6.4.7.17 衍生工具收益
6.4.7.17.1 衍生工具收益——买卖权证差价收入
本基金本报告期内无衍生工具买卖权证差价收入。
6.4.7.17.2 衍生工具收益——其他投资收益
本基金本报告期内无衍生工具其他投资收益。
6.4.7.18 股利收益
本基金本报告期内无股利收益。
6.4.7.19 公允价值变动收益
单位：人民币元
项目名称 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
1.交易性金融资产 1,170,304.30
——股票投资 -
——债券投资 1,170,304.30
——资产支持证券投资 -
——基金投资 -
——贵金属投资 -
——其他 -
2.衍生工具 -
——权证投资 -
3.其他 -
减：应税金融商品公允价值变动产生的预估
增值税
-
合计 1,170,304.30
6.4.7.20 其他收入
单位：人民币元
项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
基金赎回费收入 -
利息 33.95
合计 33.95
6.4.7.21 交易费用
本基金本报告期内无交易费用。
6.4.7.22 其他费用
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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单位：人民币元
项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
审计费用 30,000.00
信息披露费 55,000.00
银行费用 743.26
其他 9,000.00
合计 94,743.26
6.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.8.1 或有事项
截至资产负债表日，本基金无需要说明的重大或有事项。
6.4.8.2 资产负债表日后事项
截至财务报表批准报出日，本基金无需要披露的资产负债表日后事项。
6.4.9 关联方关系
6.4.9.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
本报告期内存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
6.4.9.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称 与本基金的关系
招商基金管理有限公司 基金管理人
中国工商银行股份有限公司 基金境内托管人
布朗兄弟哈里曼银行 基金境外托管人
6.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易
6.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易
6.4.10.1.1 股票交易
本基金本报告期内无通过关联方交易单元进行的股票交易。
6.4.10.1.2 债券交易
本基金本报告期内无通过关联方交易单元进行的债券交易。
6.4.10.1.3 债券回购交易
本基金本报告期内无通过关联方交易单元进行的债券回购交易。
6.4.10.1.4 权证交易
本基金本报告期内无通过关联方交易单元进行的权证交易。
6.4.10.1.5 应支付关联方的佣金
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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本基金本报告期内无应支付关联方的佣金。
6.4.10.2 关联方报酬
6.4.10.2.1 基金管理费
单位：人民币元
项目
本期 2019年 1月 1日至
2019年 6月 30日
上年度可比期间 2018年 1
月 1日至 2018年 6月 30日
当期发生的基金应支付的管
理费
243,924.77 376,092.89
其中：支付销售机构的客户
维护费
113,258.20 179,716.66
注：支付基金管理人招商基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值×
0.90%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×0.90%÷当年天数
6.4.10.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期 2019年 1月 1日至
2019年 6月 30日
上年度可比期间 2018年 1
月 1日至 2018年 6月 30日
当期发生的基金应支付的托
管费
67,756.96 104,470.24
注：支付基金托管人工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值×0.25%的年费率计提，
逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.25%÷当年天数
6.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
本基金本报告期内无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。
6.4.10.4 各关联方投资本基金的情况
6.4.10.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本报告期内及上年度可比期间基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
6.4.10.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方无投资本基金的情况。
6.4.10.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
本期 2019年 1月 1日至 2019年 6
月 30日
上年度可比期间 2018年 1月 1日
至 2018年 6月 30日
关联方名称
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
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布朗兄弟哈里曼
银行
5,620,767.16 29,936.78 11,606,518.75 29,986.83
工商银行股份有
限公司
5,661,776.37 1,561.41 575,192.84 1,121.63
注：本基金的银行存款由基金托管人工商银行股份有限公司和布朗兄弟哈里曼银行保管，
按适用利率计息。
6.4.10.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期内及上年度可比期间无在承销期内参与关联方承销证券的情况。
6.4.11 利润分配情况
本基金本报告期内未进行利润分配。
6.4.12 期末（2019年 06月 30日）本基金持有的流通受限证券
6.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
本基金本报告期末无因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券。
6.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末未持有股票。
6.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
6.4.12.3.1 银行间市场债券正回购
本基金本报告期末未持有银行间市场债券正回购。
6.4.12.3.2 交易所市场债券正回购
本基金本报告期末未持有交易所市场债券正回购。
6.4.13 金融工具风险及管理
本基金是债券型基金，本基金的运作涉及的金融工具主要包括债券投资、银行存款与
买入返售金融资产。与这些金融工具有关的风险，以及本基金的基金管理人管理这些风险
所采取的风险管理政策如下所述。
6.4.13.1 风险管理政策和组织架构
本基金的基金管理人从事风险管理的目标是提升本基金风险调整后收益水平，保证本
基金的基金资产安全，维护基金份额持有人利益。基于该风险管理目标，本基金的基金管
理人风险管理的基本策略是识别和分析本基金运作时本基金面临的各种类型的风险，确定
适当的风险容忍度，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围之内。
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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本基金目前面临的主要风险包括：市场风险、信用风险和流动性风险。与本基金相关的市
场风险主要包括利率风险、外汇风险和市场价格风险。
本基金的基金管理人建立了以全面、独立、互相制约以及定性和定量相结合为原则的
，监事会、董事会及下设风险控制委员会、督察长、风险管理委员会、法律合规部和风险
管理部等多层次的风险管理组织架构体系。
6.4.13.2 信用风险
信用风险是指金融工具的一方到期无法履行约定义务致使本基金遭受损失的风险。本
基金的信用风险主要存在于银行存款、结算备付金、存出保证金及其他。
本基金的银行存款存放于本基金的基金托管人中国工商银行和境外托管人布朗兄弟哈
里曼银行，与该银行存款相关的信用风险不重大。本基金在境外交易所进行的交易均通过
有资格的经纪商进行证券交收和款项清算，在境内交易所进行的交易均以中国证券登记结
算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小。
6.4.13.2.1 按短期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元
短期信用评级 本期末 2019年 6月 30日
上年度末 2018年 12月 31
日
A-1 - -
A-1以下 14,554,991.11 -
未评级 14,351,341.86 19,893,410.72
合计 28,906,332.97 19,893,410.72
注：上述评级均由经中国证监会核准从事证券市场资信评级业务的评级机构做出。
6.4.13.2.2 按短期信用评级列示的资产支持证券投资
本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的资产支持证券投资。
6.4.13.2.3 按短期信用评级列示的同业存单投资
本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的同业存单投资。
6.4.13.2.4 按长期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元
长期信用评级 本期末 2019年 6月 30日
上年度末 2018年 12月 31
日
AAA - -
AAA以下 17,344,269.99 15,195,145.40
未评级 6,315,374.40 12,038,574.41
合计 23,659,644.39 27,233,719.81
注：上述评级均由经中国证监会核准从事证券市场资信评级业务的评级机构做出。
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第 27 页 共 39 页
6.4.13.2.5 按长期信用评级列示的资产支持证券投资
本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的资产支持证券投资。
6.4.13.2.6 按长期信用评级列示的同业存单投资
本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的同业存单投资。
6.4.13.3 流动性风险
6.4.13.3.1 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
流动性风险是指没有足够资金以满足到期债务支付的风险。本基金流动性风险来源于
定期开放兑付赎回资金的流动性风险，因部分投资品种交易不活跃而出现的变现风险以及
因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理价格变现投资的风险。本基金所持
有的交易性金融资产分别在证券交易所和银行间同业市场交易，本基金未持有其他有重大
流动性风险的投资品种。除卖出回购金融资产款外，本基金所持有的其他金融负债的合约
约定到期日均为一个月以内且不计息。
日常流动性风险管理中，本基金的基金管理人每日监控和预测本基金的流动性指标，
通过对投资品种的流动性指标来持续地评估、选择、跟踪和控制基金投资的流动性风险。
同时，本基金通过预留一定的现金头寸，并且在需要时可通过卖出回购金融资产方式融入
短期资金，以缓解流动性风险。
6.4.13.4 市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素
的变动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
6.4.13.4.1 利率风险
利率风险是指利率敏感性金融工具的公允价值及将来现金流受市场利率变动而发生波
动的风险。本基金持有的利率敏感性资产主要是银行存款、债券投资。本基金的基金管理
人日常通过对利率水平的预测、分析收益率曲线及优化利率重定价日组合等方法对上述利
率风险进行管理。
6.4.13.4.1.1 利率风险敞口
单位：人民币元
本期末 2019年 6
月 30日
1年以内 1-5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 11,282,543.53 - - - 11,282,543.53
结算备付金 - - - - -
存出保证金 - - - - -
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交易性金融资产 52,565,977.36 - - - 52,565,977.36
买入返售金融资
产
- - - - -
应收利息 - - - 870,386.39 870,386.39
应收股利 - - - - -
应收申购款 - - - - -
应收证券清算款 - - - - -
其他资产 - - - - -
资产总计 63,848,520.89 - - 870,386.39 64,718,907.28
负债
应付赎回款 - - - - -
应付管理人报酬 - - - 39,621.35 39,621.35
应付托管费 - - - 11,005.94 11,005.94
应付证券清算款 - - - 2,810,373.51 2,810,373.51
卖出回购金融资
产款
- - - - -
应付销售服务费 - - - - -
应付交易费用 - - - - -
应付利息 - - - - -
应付利润 - - - - -
应交税费 - - - 7,410.90 7,410.90
其他负债 - - - 255,000.00 255,000.00
负债总计 - - - 3,123,411.70 3,123,411.70
利率敏感度缺口 63,848,520.89 - - -2,253,025.31 61,595,495.58
上年度末 2018年
12月 31日
1年以内 1-5年 5年以上 不计息 合计
资产
银行存款 7,288,034.75 - - - 7,288,034.75
结算备付金 - - - - -
存出保证金 - - - - -
交易性金融资产 19,893,410.72 26,073,070.33 1,160,649.48 - 47,127,130.53
买入返售金融资
产
- - - - -
应收利息 - - - 780,986.47 780,986.47
应收股利 - - - - -
应收申购款 - - - - -
应收证券清算款 - - - - -
其他资产 - - - - -
资产总计 27,181,445.47 26,073,070.33 1,160,649.48 780,986.47 55,196,151.75
负债
应付赎回款 - - - - -
应付管理人报酬 - - - 41,767.68 41,767.68
应付托管费 - - - 11,602.13 11,602.13
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应付证券清算款 - - - - -
卖出回购金融资
产款
- - - - -
应付销售服务费 - - - - -
应付交易费用 - - - - -
应付利息 - - - - -
应付利润 - - - - -
应交税费 - - - 8,888.70 8,888.70
其他负债 - - - 297,500.00 297,500.00
负债总计 - - - 359,758.51 359,758.51
利率敏感度缺口 27,181,445.47 26,073,070.33 1,160,649.48 421,227.96 54,836,393.24
注：上表按金融资产和金融负债的重新定价或到期日孰早者进行分类。
6.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析
1.若市场利率平行上升或下降 50个基点
2.其他市场变量保持不变假设
3.仅存在公允价值变动对基金资产净值的影响
对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单
位：人民币元）
相关风险变量的变动
本期末（ 2019年 6
月 30日 ）
上年度末（ 2018年
12月 31日 ）
1. 市场利率平行上升 50个基点 -405,027.35 -318,954.02
分析
2. 市场利率平行下降 50个基点 405,079.50 319,002.29
6.4.13.4.2 外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险
。外汇风险对本基金资产净值的影响来自于外币货币性资产与负债净头寸，以公允价值计
量的外币非货币性金融资产和负债的净头寸及涉及外币货币衍生工具的公允价值受汇率波
动的影响。本基金管理人每日对本基金的外汇头寸进行监控。
下表统计了本基金于 2019年 6月 30日资产负债表项目面临的外汇风险敞口，各原币
资产和负债的账面价值已折合为人民币金额。
6.4.13.4.2.1 外汇风险敞口
单位：人民币元
本期末 2019年 6月 30日
项目
美元折合人民币 港币折合人民币
其他币种折合人
民币
合计
以外币计价的资
产
银行存款 6,306,150.28 - - 6,306,150.28
结算备付金 - - - -
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存出保证金 - - - -
交易性金融资产 52,565,977.36 - - 52,565,977.36
衍生金融资产 - - - -
应收股利 - - - -
应收利息 869,994.04 - - 869,994.04
应收申购款 - - - -
应收证券清算款 - - - -
其它资产 - - - -
资产合计 59,742,121.68 - - 59,742,121.68
以外币计价的负
债
应收证券清算款 2,810,373.51 - - 2,810,373.51
应付赎回款 - - - -
应付管理人报酬 - - - -
应付托管费 - - - -
应付销售服务费 - - - -
应付交易费用 - - - -
其他负债 - - - -
负债合计 2,810,373.51 - - 2,810,373.51
资产负债表外汇
风险敞口净额
56,931,748.17 - - 56,931,748.17
单位：人民币元
上年度末 2018年 12月 31日
项目
美元折合人民币 港币折合人民币
其他币种折合人
民币
合计
以外币计价的资
产
银行存款 6,923,293.49 - - 6,923,293.49
存出保证金 - - - -
交易性金融资产 47,127,130.53 - - 47,127,130.53
衍生金融资产 - - - -
应收股利 - - - -
应收利息 780,953.03 - - 780,953.03
应收申购款 - - - -
应收证券清算款 - - - -
其它资产 - - - -
资产合计 54,831,377.05 - - 54,831,377.05
以外币计价的负
债
应付证券清算款 - - - -
应付赎回款 - - - -
应付管理人报酬 - - - -
应付托管费 - - - -
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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应付销售服务费 - - - -
应付交易费用 - - - -
其他负债 - - - -
负债合计 - - - -
资产负债表外汇
风险敞口净额
54,831,377.05 - - 54,831,377.05
6.4.13.4.2.2 外汇风险的敏感性分析
假设 除汇率以外的其他市场变量保持不变
对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单
位：人民币元）
相关风险变量的变动
本期末（ 2019年 6
月 30日 ）
上年度末（ 2018年
12月 31日 ）
1. 所有外币相对人民币升值 5% 2,846,587.41 2,741,568.85
分析
2. 所有外币相对人民币贬值 5% -2,846,587.41 -2,741,568.85
6.4.13.4.3 其他价格风险
其他价格风险是指交易性金融资产的公允价值受市场利率和外汇汇率以外的市场价格
因素变动发生波动的风险，该风险可能与特定投资品种相关，也有可能与整体投资品种相
关。本基金所持有的金融资产以公允价值计量，所有市场价格因素引起的金融资产公允价
值变动均直接反映在当期损益中。本基金在构建资产配置和基金资产投资组合的基础上，
通过建立事前和事后跟踪误差的方式，对基金资产的市场价格风险进行管理。
6.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口
本基金本报告期末无股票投资、权证投资等权益性投资。
6.4.13.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析
本基金本报告期末及上年度末无其他价格风险的敏感性分析。
6.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
本基金本报告期内无需要说明有助于理解和分析会计报表的其他事项。
§7 投资组合报告
7.1 期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（人民币元）
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 - -
其中：普通股 - -
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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存托凭证 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 52,565,977.36 81.22
其中：债券 52,565,977.36 81.22
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的
买入返售金融资产
- -
6 货币市场工具 - -
7
银行存款和结算备付
金合计
11,282,543.53 17.43
8 其他资产 870,386.39 1.34
9 合计 64,718,907.28 100.00
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
7.2
期末在各个国家（地区）证券市场的权益投资分布
本基金本报告期末未持有股票或存托凭证。
7.3 期末按行业分类的权益投资组合
本基金本报告期末未持有股票或存托凭证。
7.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有权益投资明细
本基金本报告期末未持有权益投资。
7.5 报告期内股票投资组合的重大变动
7.5.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20名的权益投资明细
本基金报告期内无买入权益资产。
7.5.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20名的权益投资明细
本基金报告期内无卖出权益资产。
7.5.3 权益投资的买入成本总额及卖出收入总额
本基金报告期内无买卖权益资产。
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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7.6 期末按债券信用等级分类的债券投资组合
债券信用等级 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％）
B+至 B- 6,997,770.88 11.36
BB+至 BB- 7,548,063.12 12.25
BBB+至 BBB- - -
未评级 38,020,143.36 61.73
注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪、惠誉等国际权威机构评级。
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张）
公允价值
（人民币
元）
占基金资产
净值比例
（％）
1
XS19800659
96
SWSECU 6.9
04/17/21
3,437,350 3,497,984.85 5.68
2
XS15777308
95
YZCOAL
5.75 PERP
3,437,350 3,466,429.98 5.63
3
XS19510550
26
DALWAN
6.25 02/27/20
3,437,350 3,464,401.94 5.62
4
XS15804306
81
EVERRE 7.0
03/23/20
3,437,350 3,462,373.91 5.62
5
XS15755295
39
LENOVO
5.375 PERP
3,437,350 3,353,444.29 5.44
注：1、债券代码为 ISIN 码；
2、数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币，四舍五入保留整数。
7.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明
细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
7.10 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
7.11 投资组合报告附注
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
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7.11.1
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
7.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
7.11.3 期末其他各项资产构成
金额单位：人民币元
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 870,386.39
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 870,386.39
7.11.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
7.11.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§8 基金份额持有人信息
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
持有人结构
机构投资者 个人投资者持有人户数
（户）
户均持有的
基金份额
持有份额
占总份额
比例
持有份额
占总份额比
例
667 87,235.78 1,013,202.03 1.74% 57,173,061.03 98.26%
8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 35 页 共 39 页
项目 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理人所有从业人员持
有本基金
67,321.94 0.1157%
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况
项目 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金投资和研究部门
负责人持有本开放式基金
0
本基金基金经理持有本开放式基金 0
§9 开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日(2016年 9月 02日)基金份
额总额
209,308,249.05
本报告期期初基金份额总额 54,634,277.85
本报告期基金总申购份额 22,733,814.49
减：报告期基金总赎回份额 19,181,829.28
本报告期期间基金拆分变动份额（份额减少
以"-"填列）
-
本报告期期末基金份额总额 58,186,263.06
§10 重大事件揭示
10.1 基金份额持有人大会决议
本报告期未召开基金份额持有人大会。
10.2
基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
本基金本报告期内基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动
。
10.3
涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的重大诉讼事项。
10.4 基金投资策略的改变
本报告期基金投资策略无改变。
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 36 页 共 39 页
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
本报告期本基金聘请的会计师事务所未发生变更。
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
本报告期，基金管理人没有受到监管部门的稽查或处罚，亦未收到关于基金管理人的
高级管理人员、托管人及其高级管理人员受到监管部门的稽查或处罚的书面通知或文件。
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
10.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
股票交易 应支付该券商的佣金
券商名称
交易
单元
数量
成交金额
占当期股
票成交总
额的比例
佣金
占当期佣金
总量的比例
备注
Barclays 1 - - - - -
CICC 1 - - - - -
CITI 1 - - - - -
HUAT 1 - - - - -
JP Morgan 1 - - - - -
Morgan
Stanley
1 - - - - -
SC 1 - - - - -
SCLV 1 - - - - -
Societe
Generale
1 - - - - -
Zhongtai 1 - - - - -
国泰君安
证券
1 - - - - -
汇丰银行 1 - - - - -
中信证券
香港
1 - - - - -
10.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
债券交易 债券回购交易 权证交易 基金交易
券商名
称
成交金
额
占当期
债券成
交总额
的比例
成交金
额
占当期
债券回
购成交
总额的
比例
成交金
额
占当期
权证成
交总额
的比例
成交金
额
占当期
基金成
交总额
的比例
Barclay 7,288,1 10.52% - - - - - -
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 37 页 共 39 页
s 29.80
CICC
2,434,3
95.92
3.51% - - - - - -
CITI
3,400,6
68.75
4.91% - - - - - -
HUAT
2,641,6
49.76
3.81% - - - - - -
JP
Morgan
2,357,0
05.00
3.40% - - - - - -
Morgan
Stanley
2,060,9
13.24
2.98% - - - - - -
SC
2,002,5
60.98
2.89% - - - - - -
SCLV
7,920,9
99.56
11.44% - - - - - -
Societe
General
e
2,777,1
11.62
4.01% - - - - - -
Zhongta
i
3,935,4
05.10
5.68% - - - - - -
国泰君
安证券
25,148,
583.04
36.31% - - - - - -
汇丰银
行
2,719,4
82.12
3.93% - - - - - -
中信证
券香港
4,574,0
34.33
6.60% - - - - - -
10.8 其他重大事件
序号 公告事项 法定披露方式
法定披露
日期
1
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基
金(QDII)2018年第 4季度报告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-01-22
2
关于招商基金旗下部分基金增加新浪仓石为代
销机构并参与其费率优惠活动的公告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-01-28
3
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基
金(QDII)2018年度报告摘要
中国证券报及基金管
理人网站
2019-03-28
4
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基
金(QDII)2018年度报告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-03-28
5
关于招商基金旗下部分基金继续参加中国工商
银行个人电子银行基金申购费率优惠活动的公
告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-04-01
6
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基
金（QDII）更新的招募说明书摘要（二零一
中国证券报及基金管
理人网站
2019-04-12
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 38 页 共 39 页
九年第一号）
7
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基
金（QDII）更新的招募说明书（二零一九年
第一号）
中国证券报及基金管
理人网站
2019-04-12
8
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基
金(QDII)2019年第 1季度报告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-04-18
9
关于招商中国信用机会定期开放债券型证券投
资基金（QDII）开放第五次申购赎回业务的
公告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-05-17
10
招商基金旗下部分基金增加阳光人寿为代销机
构及开通定投和转换业务并参与其费率优惠活
动的公告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-05-20
11
招商基金旗下部分基金增加华瑞保险等机构为
代销机构及开通定投和转换业务并参与其费率
优惠活动的公告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-06-03
12
招商基金管理有限公司旗下部分基金增加中信
证券为代销机构的公告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-06-14
13
招商基金管理有限公司关于旗下基金参与科创
板股票投资及相关风险揭示的公告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-06-22
14
招商基金管理有限公司旗下部分基金增加中信
建投证券为代销机构的公告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-06-26
15
招商基金管理有限公司关于旗下部分基金增加
广发银行为代销机构的公告
中国证券报及基金管
理人网站
2019-06-27
§11 备查文件目录
11.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金
(QDII)设立的文件；
3、《招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)基金合同》；
4、《招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)托管协议》；
5、《招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
11.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088号招商银行大厦
招商中国信用机会定期开放债券型证券投资基金(QDII)2019年半年度报告
第 39 页 共 39 页
11.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2019年 8月 26日
