银华领先策略混合型证券投资基金
2019年第 2季度报告
2019年 6月 30日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2019年 7月 19日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 7月 17日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华领先策略混合
交易代码
180013
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年 8月 20日
报告期末基金份额总额 625,466,834.71份
投资目标
中国经济未来持续高速的增长使得投资于领先行业
中的优势公司成为未来投资的主线之一。通过运用
领先的资产配置策略，投资于领先优势并且具备估
值吸引力的股票、债券，并在有效控制投资组合风
险的前提下力求取得基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金为混合型基金，将采用定量与定性两种领先
型指标相结合的方法来进行大类资产配置，通过领
先策略投资于因经济结构升级、汇率循环、经济周
期变化及产业政策支持而受益的领先行业。并在领
先行业中遴选具备综合竞争实力、估值吸引力和增
长潜力显著的领先公司完成投资组合的构建。
本基金的债券投资采取自上而下的久期配置、组合
期限配置、类属配置策略和自下而上的个券精选相
结合的积极投资策略，发现、确认并利用市场失衡
实现组合增值。
本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的
60%—95%；现金、债券资产、权证以及中国证监会
允许基金投资的其他证券品种占基金资产的 5%-
40%，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金
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资产净值的 3%，基金保留的现金以及投资于到期日
在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产
净值的 5%。
业绩比较基准
沪深 300指数收益率×70%+上证国债指数收益率
×30%。
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期
风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股
票型基金，属于较高预期风险、较高预期收益的基
金产品。本基金将力求在严格控制风险的前提下实
现较高的投资收益。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2019年 4月 1日 － 2019年 6月 30日
）
1.本期已实现收益
40,548,979.20
2.本期利润
6,592,963.01
3.加权平均基金份额本期利润
0.0104
4.期末基金资产净值
888,651,170.94
5.期末基金份额净值
1.4208
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回
费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月
0.67% 1.62% -0.48% 1.07% 1.15% 0.55%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的 60%—95%；现金、债券资产、权证
以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的 5%-40%，其中，基金持有全部权证
的市值不得超过基金资产净值的 3%，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券
的比例合计不低于基金资产净值的 5%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经
理期限
姓名 职务
任职日期
离任
日期
证券从
业年限
说明
倪明先生 本基金的 2015年
-
13年 博士学位。曾在大成基金管理有
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基金经理 5月 6日 限公司从事研究分析工作，历任
债券信用分析师、债券基金助理、
行业研究员、股票基金助理等职，
并曾于 2008年 1月 12日至
2011年 4月 15日期间担任大成
创新成长混合型证券投资基金基
金经理职务。2011年 4月加盟银
华基金管理有限公司。自
2011年 9月 26日起担任银华核
心价值优选混合型证券投资基金
基金经理，自 2015年 5月 6日起
兼任银华领先策略混合型证券投
资基金基金经理，自 2015年
8月 27日起兼任银华战略新兴灵
活配置定期开放混合型发起式基
金基金经理，自 2016年 7月 8日
至 2017年 9月 4日兼任银华内需
精选混合型证券投资基金（LOF）
基金经理，自 2017年 8月 11日
起兼任银华明择多策略定期开放
混合型证券投资基金基金经理，
自 2017年 11月 3日起兼任银华
估值优势混合型证券投资基金基
金经理，自 2017年 11月 24日起
兼任银华稳利灵活配置混合型证
券投资基金基金经理。具有从业
资格。国籍：中国。
苏静然女士
本基金的
基金经理
2017年
10月 30日
-
12.5年
硕士学位。曾就职于工银瑞信基
金管理有限公司、宏源证券股份
有限公司、诺安基金管理有限公
司,先后从事农业、家电、食品饮
料行业研究。2014年 1月加入银
华基金，历任行业研究员、投资
经理，基金经理助理。自
2017年 8月 11日起担任银华明
择多策略定期开放混合型证券投
资基金基金经理，自 2017年
10月 30日起兼任银华核心价值
优选混合型证券投资基金、银华
领先策略混合型证券投资基金、
银华战略新兴灵活配置定期开放
混合型发起式证券投资基金基金
经理，自 2017年 11月 24日起兼
任银华稳利灵活配置混合型证券
投资基金基金经理。具有从业资
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格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华领先策略混合
型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和
运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有
人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未
导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2019年 2季度，市场经历了大幅波动，一季度市场上涨的两个核心驱动因素在二季度都发
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生了边际变化：一是相对宽松的货币政策边际有所收紧；二是贸易争端有所恶化，这两个因素的
变化使得二季度的市场出现了一定程度的调整。此后，随着贸易争端的逐步缓和，市场的风险偏
好有所修复，市场的活跃度重新提升。
在二季度，本基金的主要投资策略和操作如下：
1、仓位：本基金基本保持了中性偏高的仓位策略，没有过多的使用仓位策略，从长期来看，
仓位策略给基金带来的超额收益基本为负，因此未来我们也将较少地使用仓位策略。
2、组合结构：从长期来看，基金是具备较高胜率的选股能力，因此我们的主要精力和工作
内容也会放在基于对行业和公司深入理解的基础上，持续不断的选出具备较高超额收益能力的股
票。
3、个股选择：在股票选择上，我们会特别看重行业属性、竞争格局以及公司是否具备较高
的壁垒护城河以及核心竞争力，这一点会放在行业景气度以及估值之前的更重要的位置上。在上
述因素中得到我们认可的公司才会放入备选股票池。之后，我们会基于对行业及公司景气度以及
估值两个维度来决定我们配置的标的和仓位水平。
基于上述投资策略和方法，我们在二季度重点配置的行业如下：
1、食品饮料：其中主要以白酒为主，因为综合考虑行业属性、竞争格局，以及行业景气度
与估值水平，白酒行业都是首选的配置板块。其次，我们也看好并重点配置了乳制品行业的龙头
公司。
2、家电：我们重点配置了两家白电企业的龙头公司，虽然白电的行业景气度略逊于白酒企
业，但依然是具备极强竞争力和长期增长能力的行业，我们认为可以较大可能性获得超额收益。
3、金融：我们重点配置了银行中具有强阿尔法的招商银行，基于同样的思路我们也配置了
保险行业的龙头中国平安。
4、此外，我们也看好创新药、工程机械、重卡等细分子行业的龙头公司。
展望 3季度，我们依然需要观察经济基本面的变化趋势以及贸易争端后续的演进。这两个因
素依然是影响市场运行的主要变量。此外，我们会更多的把时间精力花在各个细分行业的龙头公
司研究上，力争为持有人创造更好的超额收益表现。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.4208元；本报告期基金份额净值增长率为 0.67%，业
绩比较基准收益率为-0.48%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
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值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
751,203,771.36 84.13
其中：股票
751,203,771.36 84.13
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
133,059,482.60 14.90
8
其他资产
8,613,828.76 0.96
9
合计
892,877,082.72
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A
农、林、牧、渔业
15,527,093.12 1.75
B
采矿业
363,431.25 0.04
C
制造业
580,971,280.43 65.38
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
- -
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
34,983,246.56 3.94
J
金融业
86,398,832.23 9.72
K
房地产业
13,068,689.42 1.47
L
租赁和商务服务业
19,891,198.35 2.24
M
科学研究和技术服务业
- -
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N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
751,203,771.36 84.53
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600519
贵州茅台
69,900 68,781,600.00 7.74
2 000568
泸州老窖
735,478 59,448,686.74 6.69
3 000333
美的集团
1,120,703 58,119,657.58 6.54
4 000858
五粮液
432,800 51,048,760.00 5.74
5 600036
招商银行
1,362,842 49,035,055.16 5.52
6 603589
口子窖
598,100 38,529,602.00 4.34
7 600887
伊利股份
1,079,877 36,078,690.57 4.06
8 603444
吉比特
166,430 34,943,642.80 3.93
9 000661
长春高新
83,307 28,157,766.00 3.17
10 000651
格力电器
496,871 27,327,905.00 3.08
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
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5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
396,714.20
2
应收证券清算款
8,080,235.53
3
应收股利
-
4
应收利息
26,843.92
5
应收申购款
110,035.11
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
8,613,828.76
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况的说明。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
658,743,696.00
报告期期间基金总申购份额
12,696,727.48
减:报告期期间基金总赎回份额
45,973,588.77
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
625,466,834.71
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于 2019年 6月 21日披露了《银华基金管理股份有限公司关于旗下部分基金可
投资科创板股票的公告》，本基金属于本基金管理人旗下可投资科创板股票的基金之一。本基金
可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金
资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。基金资产投资于科创板股票，会
面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市
场风险、流动性风险、信用风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1中国证监会核准银华领先策略股票型证券投资基金募集的文件
9.1.2《银华领先策略混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华领先策略混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华领先策略混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的住所。本报告存放在本基金管理人及托管
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人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2019年 7月 19日
