银华添泽定期开放债券型证券投资基金
2019年第 2季度报告
2019年 6月 30日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2019年 7月 19日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 7月 17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华添泽定期开放债券
交易代码
003497
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 11月 11日
报告期末基金份额总额 1,370,190,287.49份
投资目标
通过把握债券市场的收益率变化，在控制风险的前
提下，力争为投资人获取稳健回报。
投资策略
本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场
利率走势、信用利差状况和债券市场供求关系等因
素的基础上，动态调整组合久期和债券的结构，并
通过自下而上精选债券，获取优化收益。本基金投
资组合比例为：债券投资占基金资产的比例不低于
80%，但在每次开放期前一个月、开放期及开放期结
束后一个月的期间内，基金投资不受上述比例限制；
在开放期内，每个交易日日终在扣除国债期货合约
需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以
内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。在封闭期
内，本基金不受上述 5%的限制，但每个交易日日终
在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当
保持不低于交易保证金一倍的现金。
业绩比较基准 1年期定期存款利率（税后）*110%。
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低
风险品种,其预期风险、预期收益高于货币市场基金，
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低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2019年 4月 1日 － 2019年 6月 30日
）
1.本期已实现收益
17,066,649.32
2.本期利润
11,485,788.25
3.加权平均基金份额本期利润
0.0085
4.期末基金资产净值
1,449,285,828.90
5.期末基金份额净值
1.0577
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费
等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月
0.78% 0.04% 0.41% 0.00% 0.37% 0.04%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项
资产配置比例已达到基金合同的规定：债券投资占基金资产的比例不低于 80%，但在每次开放期
前一个月、开放期及开放期结束后一个月的期间内，基金投资不受上述比例限制；在开放期内，
每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府
债券不低于基金资产净值的 5%。在封闭期内，本基金不受上述 5%的限制，但每个交易日日终在
扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
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邹维娜女士
本基金的
基金经理
2016年
11月 11日
-
11年
硕士学位。历任国家
信息中心下属中经网
公司宏观经济分析人
员；中再资产管理股
份有限公司固定收益
部投资经理助理、自
有账户投资经理。
2012年 10月加入银
华基金管理有限公司，
曾担任基金经理助理
职务，自 2013年
8月 7日起担任银华
信用四季红债券型证
券投资基金基金经理，
自 2013年 9月 18日
起兼任银华信用季季
红债券型证券投资基
金基金经理，自
2014年 1月 22日起
至 2018年 9月 6日
兼任银华永利债券型
证券投资基金基金经
理，2014年 5月
22日至 2017年 7月
13日兼任银华永益分
级债券型证券投资基
金基金经理，自
2014年 10月 8日起
兼任银华纯债信用主
题债券型证券投资基
金（LOF）基金经理，
自 2016年 3月 22日
起兼任银华添益定期
开放债券型证券投资
基金基金经理，自
2016年 11月 11日起
兼任银华添泽定期开
放债券型证券投资基
金基金经理，自
2017年 3月 7日起兼
任银华添润定期开放
债券型证券投资基金
基金经理，自
2018年 7月 25日起
兼任银华岁盈定期开
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放债券型证券投资基
金基金经理。具有从
业资格。国籍:中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华添泽定期开放
债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额
持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未
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导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2019年二季度经济总体仍延续放缓态势。具体来看，二季度工业生产并未延续 3月的反弹
态势，6月 PMI从 3月的 50.5%回落至荣枯线以下的 49.4%，6月公布的 5月工业增加值累计同比
从一季度末的 6.5%回落至 6%，均显示二季度工业生产景气度有所回落。固定资产投资方面，固
定资产投资累计增速从一季末的 6.3%回落 5月末的 5.6%，从分项数据上看，制造业投资累计增
速从一季度的 4.6%回落至 5月末的 2.7%，基建投资增速较一季度小幅回升 0.1个点至 2.6%，地
产投资增速小幅回落，5月累计增速录得 11.2%，较一季度的 11.6%有所下行，地产投资仍显示
一定韧性，但支撑项由前期的土地购置向建安投资转换。当前低库存背景下新开工的回落速度较
为温和，且施工与建安投资增速短期仍有韧性；但在年内地产销售累计增速持续负增长的背景下，
销售对新开工和投资的拖累已逐渐显现。消费端表现持续疲弱，社消累计增速从一季度末的 8.3%回
落至 8.1%，维持在近年低位水平。外贸方面，受外需走弱叠加贸易摩擦扰动，出口累计增速从
一季度的 1.3%回落至 5月末的 0.4%，而进口累计增速今年以来在负值区间持续震荡，外需对经
济的贡献度进一步下降。通胀二季度小幅走高，CPI受食品项推动，4-5月同比分别较前月上行
0.2个百分点至 2.5%和 2.7%，但核心 CPI同比仍在 2%以下运行；二季度 PPI同比较一季度的
0.2%小幅反弹，5月 PPI累计同比录得 0.4%，今年 PPI中枢较 2018年的 3.5%显著回落。从二季
度的经济表现来看，经济增速大概率较 2019年一季度进一步回落。
债券市场方面，二季度大部分债券品种收益率先上后下，债市呈现震荡行情。4月，债券收
益率上行，主要受到市场对基本面的预期改善，以及货币政策宽松力度较一季度边际减弱所驱动。
5月，债券收益率震荡下行，中美贸易战升级是主要影响因素。期间包商银行事件对债市形成了
短期扰动，之后在央行投放流动性支持下，资金面明显好转，叠加海外债市走强、5月 PMI不及
预期等，债市收益率基本回落至包商事件前位置。6月收益率延续下行走势，一方面市场流动性
总量较为宽松，另一方面，6月公布的 5月经济和金融数据均弱于预期，市场对于经济基本面的
预期较前期有所修正。从收益率来看，不同债券品种的收益率涨跌互现。利率债方面，1年国债
和国开债收益率分别上行 21BP和 17BP，10年国债和国开债收益率分别上行 16BP和 3BP；信用
债方面，1/3/5年 AAA中票收益率分别变动-1BP、6BP、4BP，1/3/5年 AA中票收益率分别变动
14BP、-3BP、-6BP，中长久期、低等级信用债下行幅度较大。
在二季度，本基金根据市场变化做出了调整，根据不同品种的表现优化了持仓结构。此外，
参与了转债交易，增厚了组合收益。
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展望后市，我们认为经济企稳反弹的基础仍不具备。目前来看，经济下行压力未消，但政策
仍保持战略定力，地方政府隐性债务的严控以及房地产市场的调控基调未变，基建和地产投资不
具备大幅反弹的基础。此外，包商事件对金融机构负债和资产端带来深远影响，以及由此带来的
金融机构风险偏好的变化，一定程度上会影响信用扩张的进程，年内社融增速的回升幅度受到一
定制约。外需方面，中美贸易谈判前景尚不明朗，不论从贸易摩擦还是外需显示出的放缓迹象，
均使得后期出口面临持续压力。通胀方面，部分食品价格受供给收缩影响有所抬升，从而导致
CPI食品项的阶段性走高，但不可忽视的是，今年以来 CPI非食品项同比持续在 2%以下运行，显
示总需求仍然偏弱。因此我们仍然认为通胀难以构成货币政策收紧的理由。在“内忧显现，外患
未消”背景下，货币政策尚不具备转向条件，流动性有望继续维持合理充裕。
基于以上对基本面状况的分析，本基金认为未来债券类资产仍然具备投资价值。策略上，本
基金将维持适度杠杆水平，采取中性久期，在严格控制信用风险的前提下，对组合配置进行优化
调整。此外，适度择机参与可转债投资。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0577元；本报告期基金份额净值增长率为 0.78%，业
绩比较基准收益率为 0.41%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
其中：股票
- -
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
2,009,984,000.00 95.74
其中：债券
2,009,984,000.00 95.74
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
- -
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金融资产
7
银行存款和结算备付金合计
51,074,049.50 2.43
8
其他资产
38,416,441.48 1.83
9
合计
2,099,474,490.98
100.00
注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
- -
其中：政策性金融债
- -
4
企业债券
823,406,000.00 56.81
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
1,186,578,000.00 81.87
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
2,009,984,000.00 138.69
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 101900054
19中石油
MTN002
1,200,000 120,408,000.00 8.31
2 143158
17银河 G1
900,000 91,134,000.00 6.29
3 101553036
15北控集
MTN001
900,000 90,774,000.00 6.26
4 143273
17两江 01
700,000 71,001,000.00 4.90
5 101800409
18闽投
MTN001
600,000 61,368,000.00 4.23
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本基金投资的前十名证券包括 17银河 G1（证券代码：143158）。
根据中国银河证券股份有限公司 2018年 7月 7日披露的公告，由于未按照规定履行客户身
份识别义务等行为，该公司被人民银行出具《中国人民银行行政处罚决定书》。
上述处罚信息公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，认为上述处罚不
会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上述公司的投资判断未发生改变。
报告期内，本基金投资的前十名证券的其余证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基
金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
60,748.55
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
38,355,692.93
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
38,416,441.48
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，各分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
1,340,581,975.88
报告期期间基金总申购份额
29,608,311.61
减:报告期期间基金总赎回份额
-
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
1,370,190,287.49
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
别
序
号
持有基金份额比例达到
或者超过 20%的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 2019/04/01-2019/06/30 649,651,044.08 29,608,099.23 0.00 679,259,143.31 49.57%
2 2019/04/01-2019/06/30 510,529,442.83 0.00 0.00 510,529,442.83 37.26%
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产品特有风险
投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括：
1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会
并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；
2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回
后本基金资产规模长期低于 5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基
金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；
3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份
额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；
4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有
的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保
留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波
动；
5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再接
受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某
一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有人将面临所
提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导
致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1.本基金管理人于 2019年 4月 9日披露了《关于银华添泽定期开放债券型证券投资基金基金份
额持有人大会表决结果暨决议生效的公告》。自 2019年 4月 8日起，本基金将执行调整后的管
理费费率，即 2019年 4月 8日本基金的管理费按照 2019年 4月 7日基金资产净值的 0.40%年费
率计提。基金管理人已对本基金基金合同、托管协议中相关内容进行了修订，修订内容自
2019年 4月 8日起正式生效。
2.本基金管理人于 2019年 6月 10日发布《银华添泽定期开放债券型证券投资基金分红公告》，
本次分红以 2019年 5月 29日为收益分配基准日，对 2019年 6月 12日登记在册的本基金基金份
额持有人按 0.4800元/10份基金份额进行收益分配。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华添泽定期开放债券型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华添泽定期开放债券型证券投资基金基金合同》
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9.1.3《银华添泽定期开放债券型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华添泽定期开放债券型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2019年 7月 19日
