易方达恒利 3个月定期开放债券型发起式证券投资基金 2019年第 2季度报告
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易方达恒利 3个月定期开放债券型发起式证券投资基金
2019年第 2季度报告
2019年 6月 30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年七月十九日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 7月 17
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 4月 4日起至 6月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 易方达恒利 3个月定开债券发起式
基金主代码 007104
交易代码 007104
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年 4月 4日
报告期末基金份额总额 509,999,000.00份
投资目标 本基金为纯债基金，管理人主要通过分析影响债券
市场的各类要素，对债券组合的平均久期、期限结
构、类属品种进行有效配置，力争为投资人提供长
期稳定的投资回报。
投资策略 本基金在债券投资上主要通过久期配置、类属配
置、期限结构配置和个券选择四个层次进行投资管
理。在投资组合平均久期与封闭运作期适当匹配的
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基础上，本基金将对宏观经济走势、经济周期所处
阶段和宏观经济政策动向等进行研究，预测未来收
益率曲线变动趋势，并据此积极调整债券组合的平
均久期。类属配置上，在对宏观经济周期、市场利
率走势、资金供求变化，以及信用债券的信用风险
等因素进行分析的基础上，根据各债券类属的风险
收益特征，定期对债券类属资产进行优化配置和调
整。期限结构方面，对市场收益率曲线变动情况进
行研判，在长期、中期和短期债券之间进行配置，
适时采用子弹型、哑铃型或梯型策略构建投资组
合。个券选择方面，将根据发行人的公司背景、行
业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素，对
信用债进行信用风险评估，积极发掘信用利差具有
相对投资机会的个券进行投资，并采取分散化投资
策略。另外本基金还将对资金面进行综合分析，比
较债券收益率、存款利率和融资成本，判断利差空
间，力争通过杠杆操作提高组合收益。
业绩比较基准 中债新综合指数（全价）收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期
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(2019年 4月 4日（基金合同生效日）-2019年 6月
30日)
1.本期已实现收益 3,544,818.50
2.本期利润 3,876,281.91
3.加权平均基金份额本
期利润 0.0076
4.期末基金资产净值 513,875,281.91
5.期末基金份额净值 1.0076
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值
变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
变动收益。
3.本基金合同于 2019 年 4 月 4 日生效，合同生效当期的相关数据和指标按
实际存续期计算。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.76% 0.04% 0.11% 0.06% 0.65% -0.02%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2019年 4月 4日至 2019年 6月 30日）
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注：1.本基金合同于 2019 年 4 月 4 日生效，截至报告期末本基金合同生效
未满一年。
2.按基金合同和招募说明书的约定，自基金合同生效之日起六个月内使基金
的投资组合比例符合本基金合同（第十二部分二、投资范围，三、投资策略和四、
投资限制）的有关约定。本报告期本基金处于建仓期内。
3.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 0.76%，同期业绩比
较基准收益率为 0.11%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓
名
职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期
纪
玲
云
本基金的基金经理、易方
达信用债债券型证券投
资基金的基金经理、易方
达瑞财灵活配置混合型
证券投资基金的基金经
理、易方达 3年封闭运作
2019-
04-04
- 10年
硕士研究生，曾任易方达基
金管理有限公司固定收益
研究员、投资经理助理兼固
定收益研究员。
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战略配售灵活配置混合
型证券投资基金(LOF)的
基金经理、易方达稳健收
益债券型证券投资基金
的基金经理助理、易方达
丰惠混合型证券投资基
金的基金经理助理、固定
收益研究部总经理助理
胡
剑
本基金的基金经理、易方
达裕惠回报定期开放式
混合型发起式证券投资
基金的基金经理、易方达
信用债债券型证券投资
基金的基金经理、易方达
稳健收益债券型证券投
资基金的基金经理、易方
达岁丰添利债券型证券
投资基金的基金经理、易
方达瑞祺灵活配置混合
型证券投资基金的基金
经理、易方达瑞智灵活配
置混合型证券投资基金
的基金经理、易方达瑞兴
灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理、易方
达瑞祥灵活配置混合型
证券投资基金的基金经
理、易方达瑞富灵活配置
混合型证券投资基金的
基金经理、易方达瑞财灵
活配置混合型证券投资
基金的基金经理、易方达
高等级信用债债券型证
券投资基金的基金经理、
易方达丰惠混合型证券
投资基金的基金经理、易
方达 3年封闭运作战略配
售灵活配置混合型证券
投资基金(LOF)的基金经
理、固定收益研究部总经
理、固定收益投资部总经
理
2019-
04-04
- 13年
硕士研究生，曾任易方达基
金管理有限公司固定收益
部债券研究员、基金经理助
理兼债券研究员、固定收益
研究部负责人、固定收益总
部总经理助理、易方达中债
新综合债券指数发起式证
券投资基金（LOF）基金经
理、易方达纯债 1年定期开
放债券型证券投资基金基
金经理、易方达永旭添利定
期开放债券型证券投资基
金基金经理、易方达纯债债
券型证券投资基金基金经
理、易方达裕景添利 6个月
定期开放债券型证券投资
基金基金经理。
注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解
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聘日期。
2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易
制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执
行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 28次，其中
27次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不
同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定
履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2019 年二季度经济数据波动较大，整体体现冲高回落的特点。在 3 月份社
融、工业增长数据出现大幅回升之后，4月份经济数据出现显著的下滑。这种波
动可能受到春节时点错位、增值税备货等因素的影响。不过 5月份偏弱的增长数
据验证了经济基本面冲高回落的特点。5 月份工业增加值同比增加 5%，季度环
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比数据回落至 5.3%的偏低水平。社融数据在 4 月大幅回落的基础上出现小幅的
恢复，但回升力度有限。通胀数据相对平稳，食品和生产端的价格涨幅较大，但
是剔除食品和能源后的价格数据走低，显示需求端通胀比较弱。
从市场预期层面来讲，由于 5月份的中美贸易摩擦升级，叠加包商银行托管
事件，市场对经济未来的走势趋于悲观。而从政策面上看，货币政策维持相对宽
松，融资成本中枢在 5、6 月份有所下行。但是与对冲经济下行相关的总量政策
仍然较为有限。在严控地方政府隐性债务和房地产调控的大背景下，短期难以看
到显著的提振经济走势的总量对冲政策。
债券市场方面，3月份超高的基本面数据带动收益率在 4月份出现较为明显
的上行，幅度在 30BP 左右；5 月份中美贸易摩擦加剧之后收益率转而向下，截
至 6月底，基本回补了前期跌幅。高等级信用利差略有收窄，城投等品种与高等
级信用债的级别利差先下后上，整体略有收窄 6-7BP。
操作上，考虑到本组合 4月份新成立，前期操作以获取稳定的净值增长为主，
操作相对谨慎；5月份之后大幅提升了建仓速度，以中短端的高等级信用品种为
主要配置品种，通过相对偏高的杠杆水平，在获取一定静态收益的同时，保持了
中性偏长的有效久期。组合在 5、6 月份债券市场收益率下行的行情中获得较好
的持有期收益。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.0076 元，本报告期份额净值增长率为
0.76%，同期业绩比较基准收益率为 0.11%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 846,861,000.00 96.86
其中：债券 846,861,000.00 96.86
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资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 16,165,288.26 1.85
7 其他资产 11,284,523.06 1.29
8 合计 874,310,811.32 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 49,945,000.00 9.72
其中：政策性金融债 49,945,000.00 9.72
4 企业债券 447,013,000.00 86.99
5 企业短期融资券 150,227,000.00 29.23
6 中期票据 131,766,000.00 25.64
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 67,910,000.00 13.22
9 其他 - -
10 合计 846,861,000.00 164.80
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 190403 19农发 03 500,000 49,945,000.00 9.72
2
11191702
1
19光大银
行 CD021
500,000 48,530,000.00 9.44
3
10190058
6
19中油股
MTN005
400,000 40,204,000.00 7.82
4
01190102
3
19常城建
SCP006
400,000 40,048,000.00 7.79
5
04190015
2
19西南水
泥 CP002
400,000 40,044,000.00 7.79
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.119光大银行 CD021（代码：111917021）为易方达恒利 3个月定期开放债
券型发起式证券投资基金的前十大持仓证券。2018年 11月 9日，中国银行保险
监督管理委员会对中国光大银行股份有限公司关于以下违规事实：（一）内控管
理严重违反审慎经营规则；（二）以误导方式违规销售理财产品；（三）以修改理
财合同文本或误导方式违规销售理财产品；（四）违规以类信贷业务收费或提供
质价不符的服务；（五）同业投资违规接受担保；（六）通过同业投资或贷款虚增
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存款规模，处以没收违法所得 100万元，罚款 1020万元，合计 1120万元。
本基金投资 19光大银行 CD021的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除 19光大银行 CD021外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被
监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金
合同规定的备选股票库情况。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 75,388.70
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 11,209,134.36
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 11,284,523.06
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日基金份额总额 509,999,000.00
基金合同生效日起至报告期期末基金总申
购份额
-
减：基金合同生效日起至报告期期末基金 -
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总赎回份额
基金合同生效日起至报告期期末基金拆分
变动份额
-
报告期期末基金份额总额 509,999,000.00
注：本基金合同生效日为 2019年 04月 04日。
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
基金合同生效日管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
基金合同生效日起至报告期期末买入/申购总
份额
-
基金合同生效日起至报告期期末卖出/赎回总
份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比
例（%）
1.96
注：本基金合同生效日为 2019年 04月 04日。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率
1 认购 2019-04-03 10,000,000.00 10,000,000.00 -
合计
10,000,000.00 10,000,000.00
注：按照基金合同等相关法律文件的规定，该笔交易费用为 1000元。
§8
报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目
持有份额总数 持有份额
占基金总
份额比例
发起份额总数 发起份额
占基金总
份额比例
发起份
额承诺
持有期
限
基金管理人
固有资金
10,000,000.00 1.9608% 10,000,000.00 1.9608% 不少于
3年
基金管理人
高级管理人
- - - - -
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员
基金经理等
人员
- - - - -
基金管理人
股东
- - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,000.00 1.9608% 10,000,000.00 1.9608% -
§9
影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者类别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有
基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期 初 份
额
申购份
额
赎 回 份
额
持有份
额
份额
占比
机构 1
2019年 04月 04
日~2019年 06月
30日
499,999,
000.00
- -
499,999
,000.00
98.04
%
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的
特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对
基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时
变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引
发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回
申请，可能影响投资者赎回业务办理；本基金基金合同生效满三年后继续存续时，若个别
投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能
面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的
投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、定期开放运作的风险
（1）本基金以定期开放方式运作且不上市交易，投资者仅可在开放运作期
申赎基金份额，在封闭运作期内无法申购赎回。若投资者在开放运作期未赎回基
金份额，则需继续持有至下一封闭运作期结束才能赎回，投资者在封闭运作期内
存在无法赎回基金份额的风险。
（2）基金合同生效后的首个运作期为封闭运作期，自基金合同生效日至基
金管理人规定的时间，首个封闭运作期可能少于或者超过 3 个月，投资者应仔
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细阅读相关法律文件及公告，并及时行使相关权利。
（3）除首个运作期封闭运作外，本基金的运作期包含“封闭运作期”和“开放
运作期”，运作期期限 3 个月，基金管理人在每个封闭运作期结束前公布开放运
作期和下一封闭运作期的具体时间安排，由于市场环境等因素的影响，本基金每
次开放运作期和封闭运作期的时间及长度不完全一样，投资者应关注相关公告并
及时行使权利，否则会面临无法申购/赎回基金份额的风险。
2、单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者持有基金份额可达到或者
超过 50%的风险
（1）本基金单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者持有基金份额可
达到或者超过 50%，单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者大额赎回时，
可能会对本基金资产运作及净值表现产生较大影响。
（2）巨额赎回的风险
相对于其他基金，本基金更可能因开放期内单一投资者或者构成一致行动人
的多个投资者集中大额赎回发生巨额赎回。当发生巨额赎回时，基金管理人可能
根据基金当时的资产组合状况决定延缓支付赎回款，投资者面临赎回款被延缓支
付的风险。
3、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险
（1）本基金的销售对象主要为机构投资者，不向个人投资者公开发售，基
金持续营销及募集规模可能受到影响，若基金合同生效之日起三年后的对应日基
金资产净值低于 2 亿元，基金合同自动终止且不得通过召开基金份额持有人大
会延续，投资者将面临基金合同终止的风险。
（2）本基金基金合同生效满三年后继续存续的，若连续 60 个工作日出现
基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于 5000 万元情形，基金管
理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并
等，并召开基金份额持有人大会进行表决。投资者面临转换基金运作方式、与其
他基金合并的风险。《基金合同》生效满三年后的存续期内，若连续六十个工作
日基金资产净值低于五千万元，经与基金托管人协商一致，基金管理人有权终止
基金合同。若管理人与托管人根据实际情况决定终止基金合同，本基金面临终止
清盘的风险。
易方达恒利 3个月定期开放债券型发起式证券投资基金 2019年第 2季度报告
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§10
备查文件目录
10.1 备查文件目录
1.中国证监会准予易方达恒利 3个月定期开放债券型发起式证券投资基金注
册的文件；
2.《易方达恒利 3个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；
3.《易方达恒利 3个月定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
10.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一九年七月十九日
