银华汇利灵活配置混合型证券投资基金
2019年第 2季度报告
2019年 6月 30日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2019年 7月 19日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 7月 17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华汇利灵活配置混合
交易代码
001289
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年 5月 14日
报告期末基金份额总额 417,134,677.61份
投资目标
通过把握大类资产走势变化，对股票、债券等
投资工具进行灵活配置，在严格控制风险的前
提下为投资人获取稳定回报。
投资策略
本基金将采用定量和定性相结合的分析方法，
结合对宏观经济环境、国家经济政策、行业发
展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率
曲线变化和资金供求关系等因素的定性分析，
综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益
水平和配置时机。在此基础上，本基金将积极
主动地对权益类资产、固定收益类资产和现金
等各类金融资产的配置比例进行实时动态调整。
本基金投资组合比例为：股票投资占基金资产
的比例为 0%–95%，权证投资占基金资产净值的
比例为 0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期
货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期
日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值
的 5%。
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业绩比较基准
一年期人民币定期存款基准利率（税后）
+1.00%。
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于证券投资基金中较
高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风
险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，
低于股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
银华汇利灵活配置混合
A
银华汇利灵活配置混
合 C
下属分级基金的交易代码
001289 002322
报告期末下属分级基金的份额总额 415,759,902.24份 1,374,775.37份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019年 4月 1日 － 2019年 6月 30日 ）
银华汇利灵活配置混合 A 银华汇利灵活配置混合 C
1．本期已实现收益
5,949,867.82 9,110.42
2．本期利润
7,137,032.52 21,913.92
3．加权平均基金份额本期利润
0.0188 0.0354
4．期末基金资产净值
608,256,613.98 2,000,552.72
5．期末基金份额净值
1.463 1.455
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，
计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华汇利灵活配置混合 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.18% 0.12% 0.63% 0.01% 0.55% 0.11%
银华汇利灵活配置混合 C
阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
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率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④
过去三个
月
1.11% 0.11% 0.63% 0.01% 0.48% 0.10%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定：股票投资占基金资产的比例为 0%–95%，权证投资占基金资
产净值的比例为 0%–3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或
者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
吴文明
先生
本基金
的基金
经理
2018年
12月
17日
-
9.5年
硕士学位。曾任职于威海市商业银行股
份有限公司，2014年加盟银华基金管理
有限公司，曾担任银华基金管理有限公
司投资管理三部基金经理助理。自
2017年 3月 15日至 2018年 9月 6日担
任银华永利债券型证券投资基金基金经
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理，自 2017年 4月 26日至 2019年
6月 25日兼任银华惠安定期开放混合型
证券投资基金基金经理，自 2017年
5月 12日起兼任银华惠丰定期开放混合
型证券投资基金基金经理，2018年
2月 11日起兼任银华岁丰定期开放债券
型发起式证券投资基金基金经理，自
2018年 5月 25日起兼任银华华茂定期
开放债券型证券投资基金基金经理，自
2018年 6月 27日至 2019年 4月 30日
兼任银华信用债券型证券投资基金
（LOF）基金经理，自 2018年 6月
27日起兼任银华泰利灵活配置混合型证
券投资基金、银华恒利灵活配置混合型
证券投资基金及银华通利灵活配置混合
型证券投资基金基金经理，自 2018年
10月 19日起兼任银华中短期政策性金
融债定期开放债券型证券投资基金基金
经理，自 2018年 12月 5日起兼任银华
安丰中短期政策性金融债债券型证券投
资基金基金经理，自 2018年 12月
17日起兼任银华汇利灵活配置混合型证
券投资基金基金经理。具有从业资格。
国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华汇利灵活配置
混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额
持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
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在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1次，原因是指数型投资组合投资策略需要，未
导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2019年二季度经济总体呈放缓态势。工业增加值 4月、5月分别录得 5.4%、5.0%，连续两
个月回落。4-6月制造业 PMI分别为 50.1、49.4、49.4，连续两月落于荣枯线之下，贸易局势的
不确定性压制企业生产和经营预期。投资方面，5月固定资产投资累计同比 5.6%，较 1-4月回落
0.5个百分点。从分项上看，制造业投资累计同比 2.7%，较 4月温和回升 0.2%，与一季度
4.6%相比下行较大；基建投资累计同比从 3月的 2.95%回落至 2.6%，仍保持低位，近期财政稳增
长政策频出，后续关注其落地效果；地产投资累计同比 11.2%，5月单月同比 9.5%，较 4月大幅
回落 2.5%。5月社消零售当月同比增速 8.6%，较 4月 7.2%回升 1.4个百分点；4月社零增速偏
低或受到 3月企业为增加税收抵扣而“抢备货”的因素影响。从外需来看，以美元计价 1-5月出
口累计同比 0.4%，5月当月同比 1.1%，高于市场预期，或与 5月初贸易战升级、企业“抢出口”
行为有关。通胀方面，4月、5月 CPI回升至 2.5%和 2.7%，主要受到食品项拉动，较一季度上行
明显；5月 PPI同比较上月回落 0.3个百分点至 0.6%，主要工业品价格保持低位运行。
债市方面，二季度市场呈现震荡格局。4月受一季度金融、投资数据超预期影响叠加资金面
的波动引发收益率上行；5月初中美贸易摩擦加剧使得风险偏好回落从而带动债券收益率下行；
5月底包商事件最初引发市场对流动性风险的担忧，再次推升债券收益率，但央行通过公开市场
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操作投放大量流动性，6月流动性总量宽松，债券收益率也跟随下行。总体来看，二季度债券收
益率小幅上行，10年期国开债收益率较一季度末上行约 3BP，3年期国开债收益率上行约 10BP，
3年期高等级信用债收益率上行约 6BP。权益市场方面 4月下旬以来调整明显，尤其是 5月贸易
摩擦升级引起风险偏好明显回落，总体来看上证综指较一季度末下跌 3.62%。
二季度，本基金根据规模变动及市场情况，积极调整债券及股票的配置。
展望后市，我们认为基本面和资金面将对债券市场形成支撑。无论从政府、企业还是居民部
门来看都缺乏有效的加杠杆主体，年内社融回升幅度或有限。基建投资在财政政策的呵护下可能
会有温和回升；地产融资和销售的压力或将逐步传导至投资端。海外方面，全球经济放缓和贸易
摩擦会继续给国内经济带来不确定影响。通胀方面，预计年内 CPI压力可控、PPI保持低位震荡，
继续关注猪价、油价和通胀预期的变化。预计资金面总体仍将维持合理充裕，货币政策继续保持
相机抉择的灵活操作。近期重点关注 7月政治局会议对经济形势的判断及政策导向。综合来看，
认为未来一个季度债券市场收益率可能震荡下行。
基于以上分析，本基金将维持适度久期和杠杆，结合规模变动和市场情况对组合债券配置进
行优化调整。根据股市情况，适当调整股票配置。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末银华汇利灵活配置混合 A基金份额净值为 1.463元，本报告期基金份额净值
增长率为 1.18%, 同期业绩比较基准收益率为 0.63%；截至本报告期末银华汇利灵活配置混合
C基金份额净值为 1.455元，本报告期基金份额净值增长率为 1.11%；同期业绩比较基准收益率
为 0.63%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
76,456,828.65 11.37
其中：股票
76,456,828.65 11.37
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
579,487,200.00 86.20
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其中：债券
579,487,200.00 86.20
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
6,172,478.52 0.92
8
其他资产
10,131,712.51 1.51
9
合计
672,248,219.68
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
5,095,870.25 0.84
C
制造业
22,910,195.87 3.75
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
3,173,505.00 0.52
E
建筑业
3,410,990.00 0.56
F
批发和零售业
1,334,610.00 0.22
G
交通运输、仓储和邮政业
4,231,980.00 0.69
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
538,563.76 0.09
J
金融业
30,509,373.94 5.00
K
房地产业
2,648,823.23 0.43
L
租赁和商务服务业
2,579,810.00 0.42
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
23,106.60 0.00
S
综合
- -
合计
76,456,828.65 12.53
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 601318
中国平安
80,500 7,133,105.00 1.17
2 601939
建设银行
341,000 2,537,040.00 0.42
3 600030
中信证券
95,200 2,266,712.00 0.37
4 600585
海螺水泥
52,000 2,158,000.00 0.35
5 601888
中国国旅
22,000 1,950,300.00 0.32
6 600690
青岛海尔
110,000 1,901,900.00 0.31
7 601668
中国建筑
326,000 1,874,500.00 0.31
8 601166
兴业银行
98,100 1,794,249.00 0.29
9 600028
中国石化
328,000 1,794,160.00 0.29
10 600887
伊利股份
53,000 1,770,730.00 0.29
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
999,200.00 0.16
2
央行票据
- -
3
金融债券
30,021,000.00 4.92
其中：政策性金融债
30,021,000.00 4.92
4
企业债券
324,971,000.00 53.25
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
223,496,000.00 36.62
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
579,487,200.00 94.96
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 155177
19长电 01
400,000 39,872,000.00 6.53
2 143309
18苏通 01
300,000 31,011,000.00 5.08
3 101800221
18豫高管
MTN002
300,000 30,930,000.00 5.07
4 101800760
18汇金
MTN009
300,000 30,696,000.00 5.03
5 143576
18光证 G2
300,000 30,621,000.00 5.02
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
11,999.47
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
9,814,232.69
5
应收申购款
305,480.35
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
10,131,712.51
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 银华汇利灵活配置混合 A
银华汇利灵活配置混
合 C
报告期期初基金份额总额
355,578,121.03 14,477.84
报告期期间基金总申购份额
61,611,449.43 1,439,161.08
减:报告期期间基金总赎回份额
1,429,668.22 78,863.55
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额
415,759,902.24 1,374,775.37
注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
别
序
号
持有基金份额比例达到
或者超过 20%的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1
2019/04/01-2019/06/30
296,515,196.44 0.00 0.00 296,515,196.44 71.08%
产品特有风险
投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括：
1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大
会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权；
2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎
回后本基金资产规模长期低于 5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外
的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会；
3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金
份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；
4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持
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有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值
小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值
出现大幅波动；
5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再
接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额
导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有
人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或
转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转换转入申请
可能被确认失败。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于 2019年 6月 27日披露了《银华基金管理股份有限公司关于旗下部分基金可
投资科创板股票的公告》，本基金属于本基金管理人旗下可投资科创板股票的基金之一。本基金
可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金
资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。基金资产投资于科创板股票，会
面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市
场风险、流动性风险、信用风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华汇利灵活配置混合型证券投资基金基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华汇利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华汇利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华汇利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
银华汇利灵活配置混合 2019年第 2季度报告
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9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2019年 7月 19日
