易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 2 季度报告
易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金
2019年第 2季度报告
2019年 6月 30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：杭州银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年七月十九日
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易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 2 季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人杭州银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 7 月
17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 易方达裕如混合
基金主代码
001136
交易代码
001136
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015 年 3 月 24 日
报告期末基金份额总额 543,961,113.51 份
投资目标 本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的稳
健增值。
投资策略 本基金通过对宏观经济走势、市场估值与流动性、
政策导向等因素的分析来确定股票、债券等资产
类别的配置比例。
股票投资方面，本基金在行业分析、公司基本面
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分析及估值水平分析的基础上，进行股票组合的
构建。新股（含增发）投资策略上，本基金将根
据对新股发行公司的行业景气度、财务稳健性、
竞争力、成长性、估值水平等因素的综合分析选
择新股。
债券投资方面。本基金结合对宏观经济、市场利
率、供求变化等因素的综合分析，确定类属资产
的最优权重。在券种选择上，本基金以长期利率
趋势分析为基础，结合经济变化趋势、货币政策
及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风
险等因素，实施积极主动的债券投资管理。
业绩比较基准 一年期人民币定期存款利率（税后）+2%
风险收益特征 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期
收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货
币市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 杭州银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019 年 4 月 1 日-2019 年 6 月 30 日)
1.本期已实现收益
20,604,783.76
2.本期利润
-1,843,249.52
3.加权平均基金份额本
期利润
-0.0025
4.期末基金资产净值
594,938,585.20
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5.期末基金份额净值
1.094
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.00% 0.16% 0.88% 0.01% -0.88% 0.15%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2015 年 3 月 24 日至 2019 年 6 月 30 日）
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注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 26.15%，同期业
绩比较基准收益率为 15.52%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基
金经理期限
姓
名
职务
任职
日期
离任
日期
证券
从业
年限
说明
李
一
硕
本基金的基金经理、易
方达永旭添利定期开放
债券型证券投资基金的
基金经理、易方达新享
灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理、易
方达新利灵活配置混合
型证券投资基金的基金
经理、易方达瑞景灵活
配置混合型证券投资基
金的基金经理、易方达
聚盈分级债券型发起式
证券投资基金的基金经
理、易方达恒信定期开
2017-
12-30
-
11 年
硕士研究生，曾任瑞银证
券有限公司研究员，中国
国际金融有限公司研究员，
易方达基金管理有限公司
研究员、易方达新利灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理助理、易方达新
享灵活配置混合型证券投
资基金基金经理助理、易
方达裕如灵活配置混合型
证券投资基金基金经理助
理。
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放债券型发起式证券投
资基金的基金经理、易
方达恒惠定期开放债券
型发起式证券投资基金
的基金经理、易方达富
惠纯债债券型证券投资
基金的基金经理、易方
达纯债 1 年定期开放债
券型证券投资基金的基
金经理、易方达安源中
短债债券型证券投资基
金的基金经理、易方达
稳健收益债券型证券投
资基金的基金经理助理、
易方达丰惠混合型证券
投资基金的基金经理助
理、易方达瑞富灵活配
置混合型证券投资基金
的基金经理助理、易方
达瑞祺灵活配置混合型
证券投资基金的基金经
理助理、易方达裕惠回
报定期开放式混合型发
起式证券投资基金的基
金经理助理、易方达信
用债债券型证券投资基
金的基金经理助理、易
方达中债新综合债券指
数发起式证券投资基金
(LOF)的基金经理助理、
易方达瑞祥灵活配置混
合型证券投资基金的基
金经理助理（自 2018 年
03 月 01 日至 2019 年
06 月 27 日）、易方达瑞
智灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理助
理（自 2018 年 03 月
01 日至 2019 年 06 月
27 日）、易方达瑞兴灵
活配置混合型证券投资
基金的基金经理助理
（自 2018 年 03 月 01 日
至 2019 年 06 月 27 日）
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注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日
期。
2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规
及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取
信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资
产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，
基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易
流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输
送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集
中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”
作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确
保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日
反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 28 次，
其中 27 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，
1 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金
经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
二季度宏观经济的下行压力相对一季度有所加大。5 月工业增加值同比增
长 5.0%，较 4 月份的 5.4%进一步走低。固定资产投资方面，5 月增速单月同比
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也由此前的 5.7%降至 4.4%，季调后连续两个月下滑，其回落速度有所加快。
具体分项来看，制造业投资在今年以来连续 4 个月持续回落后虽略有反弹，但
尚未扭转弱势。在目前中美贸易纠纷尚未完全解决以及工业企业利润疲弱的背
景下，制造业投资仍承受压力。二季度基建投资同样维持在相对偏低水平，对
冲经济回落的效果并不显著，主要是由于地方政府债务水平仍然面临较为严格
的约束。虽然保持基建投资增速稳定的政策导向仍然延续，例如明确“允许将专
项债券作为符合条件的重大项目资本金”，但对基建投资的实际拉动效果或许比
较有限。房地产投资是今年经济增速平稳的重要支撑，但 5 月份同比增速数据
降低至 9.5%，在经历了 1-4 月的高速增长阶段后有所回落。此外，5 月商品房
销售面积单月同比增速明显放缓至-5.5%，较此前数据也出现了明显的下滑。融
资方面，二季度表内信贷和社融数据低于预期，其中企业中长期贷款相对偏弱，
反映实体融资需求可能仍然不足。
在上述经济增速回落的情况下，央行保持了相对较为宽松的货币政策，同
时强调降低风险溢价，债券市场整体面临较好的投资环境。虽然 3 月份较为正
面的经济数据带动债市收益率在 4 月一度走高，但随后呈现下行态势。值得注
意的是，受质押回购难度增大的影响，6 月份以来中低评级信用债收益率走高，
评级利差开始出现扩大。二季度权益市场波动较大，4 月下旬后出现一波调整
行情，但 6 月以来重拾升势。
操作上，组合整体保持平稳的配置结构。权益部分持仓以盈利基本面较好
的价值型股票为主。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.094 元，本报告期份额净值增长率为
0.00%，同期业绩比较基准收益率为 0.88%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1
权益投资
25,069,483.11 3.88
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其中：股票
25,069,483.11 3.88
2
固定收益投资
604,081,232.98 93.57
其中：债券
594,058,232.98 92.01
资产支持证券
10,023,000.00 1.55
3
贵金属投资
- -
4
金融衍生品投资
- -
5
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6
银行存款和结算备付金合计
3,820,269.67 0.59
7
其他资产
12,646,518.42 1.96
8
合计
645,617,504.18 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
2,074,843.25 0.35
C 制造业
13,706,309.55 2.30
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
2,160,360.32 0.36
E 建筑业
846,098.96 0.14
F 批发和零售业
- -
G 交通运输、仓储和邮政业
1,158,965.00 0.19
H 住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
39,603.76 0.01
J 金融业
4,552,534.27 0.77
K 房地产业
530,768.00 0.09
L 租赁和商务服务业
- -
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M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
25,069,483.11 4.21
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 601328
交通银行
430,800 2,636,496.00 0.44
2 600585
海螺水泥
59,300 2,460,950.00 0.41
3 002202
金风科技
155,686 1,935,176.98 0.33
4 603806
福斯特
51,817 1,903,238.41 0.32
5 000401
冀东水泥
93,100 1,639,491.00 0.28
6 000703
恒逸石化
110,600 1,510,796.00 0.25
7 600028
中国石化
223,600 1,223,092.00 0.21
8 600029
南方航空
150,125 1,158,965.00 0.19
9 600027
华电国际
269,316 1,015,321.32 0.17
10 601318
中国平安
10,400 921,544.00 0.15
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1
国家债券
8,883,900.00 1.49
2
央行票据
- -
3
金融债券
60,224,000.00 10.12
其中：政策性金融债
60,224,000.00 10.12
4
企业债券
375,308,252.20 63.08
5
企业短期融资券
30,048,000.00 5.05
6
中期票据
91,206,000.00 15.33
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7
可转债（可交换债）
28,388,080.78 4.77
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
594,058,232.98 99.85
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 143366
17 环能
01
500,000 51,515,000.00 8.66
2 190201
19 国开
01
400,000 39,984,000.00 6.72
3 136143
16 万达
01
380,000 38,608,000.00 6.49
4 122724
PR 攀国
02
500,000 31,550,000.00 5.30
5 112557
17 冀中
01
300,000 30,735,000.00 5.17
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
序号 证券代码 证券名称 数量（份）
公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 156445
18 裕源
02
100,000 10,023,000.00 1.68
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
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5.11 投资组合报告附注
5.11.116厦门航空 MTN001（代码：101656029）为易方达裕如灵活配置混合型
证券投资基金的前十大持仓证券。2019年 1月 9日，中华人民共和国厦门高崎
机场海关针对厦门航空有限公司海关申报错误对厦门航空有限公司处以人民币
0.8万元罚款。
本基金投资 16厦门航空 MTN001的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除 16厦门航空 MTN001外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现
被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
250,367.76
2
应收证券清算款
88,278.22
3
应收股利
-
4
应收利息
12,307,872.44
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
12,646,518.42
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称
公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（%）
1 110031
航信转债
4,758,975.60 0.80
2 113015
隆基转债
4,251,187.20 0.71
3 110045
海澜转债
3,950,400.00 0.66
4 113519
长久转债
2,920,572.90 0.49
5 123003
蓝思转债
2,516,987.70 0.42
6 128047
光电转债
2,127,408.00 0.36
7 128032
双环转债
1,953,728.10 0.33
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8 128026
众兴转债
1,910,503.98 0.32
9 128013
洪涛转债
934,793.60 0.16
10 123010
博世转债
707,625.70 0.12
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
894,344,480.75
报告期基金总申购份额
-
减：报告期基金总赎回份额
350,383,367.24
报告期基金拆分变动份额
-
报告期期末基金份额总额
543,961,113.51
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有
基金情况
投资者类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份
额
持有份
额
份额
占比
机构
1
2019 年 04 月
01 日~2019 年
06 月 30 日
886,000,
000.00
-
350,000,
000.00
536,000
,000.00
98.54
%
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的
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特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对
基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时
变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引
发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回
申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工
作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终
止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行
投票表决时可能拥有较大话语权。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会准予易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金注册的文件；
2.《易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达裕如灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一九年七月十九日
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