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转债进取(150189)

转债进取:2019年第二季度报告查看PDF公告




招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 2019年 06月 30日 基金管理人:招商基金管理有限公司


基金托管人:中国农业银行股份有限公司


送出日期:2019年 7月 19日


招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 1 页 共 11 页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2019年 7月 18日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一 定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细 阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019年 4月 1日起至 6月 30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商可转债分级债券 场内简称 转债分级 基金主代码 161719 交易代码 161719 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年 7月 31日 报告期末基金份额总 额 80,201,930.75份 投资目标 在保持资产流动性的基础上,通过积极主动的投资管理,合理配置 债券等固定收益类金融工具和权益类资产,充分利用可转换债券兼 具权益类证券与固定收益类证券的特性,追求基金资产的长期稳健 增值。 投资策略 资产配置策略:本基金在合同约定的范围内实施稳健的整体资产配 置,并将采取相对稳定的类被动化投资策略:通过对国内外宏观经 济状况、证券市场走势、市场利率走势以及市场资金供求情况、信 用风险情况、风险预算和有关法律法规等因素的综合分析,预测各 类资产在长、中、短期内的风险收益特征,进而进行合理资产配置。 可转债投资策略:可转债即可转换公司债券,其投资者可以在约定 期限内按照事先确定的价格将该债券转换为公司普通股。 利率品种投资策略:本基金主要基于对国家财政政策、货币政策的 深入分析以及对宏观经济的动态跟踪,在对普通债券的投资过程中, 采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 2 页 共 11 页 构配置、信用风险控制、跨市场套利和相对价值判断等管理手段, 对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测, 相机而动、积极调整。 信用债投资策略与信用风险管理:信用债券由于债券发行人不具备 国家等级的高度信用地位,存在发生违约,即债券利息或本金无法 按时偿付的信用风险,为此,信用债券在定价时,需要在市场基准 利率的基础上,对投资者承担的信用风险给予补偿,也就是说,基 准利率水平和信用利差水平是信用债券价格确定中最主要的两方面 因素。 资产证券化产品投资策略:证券化是将缺乏流动性但能够产生稳定 现金流的资产,通过一定的结构化安排,对资产中的风险与收益进 行分离组合,进而转换成可以出售、流通,并带有固定收入的证券 的过程。 中小企业私募债券投资策略:中小企业私募债具有票面利率较高、 信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。因此本基金审慎投资 中小企业私募债券。 非固定收益投资策略:本基金不从二级市场买入股票、权证等权益 类金融工具。 业绩比较基准 60%×标普中国可转债指数+40%×中债综合指数 风险收益特征 从基金资产整体运作来看,本基金为债券型基金,属于证券投资基 金中的较低风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市场基金, 低于混合型基金和股票型基金。本基金主要投资于可转换债券,在 债券型基金中属于风险水平相对较高的投资产品。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金 简称 招商转债 A 招商转债 B 招商可转债分级债券 下属分级基金的场内 简称 转债优先 转债进取 转债分级 下属分级基金的交易 代码 150188 150189 161719 报告期末下属分级基 金的份额总额 39,391,903.00份 16,882,245.00份 23,927,782.75份 下属分级基金的风险 收益特征 优先类份额将表现出 低风险、收益相对稳 定的特征。 进取类份额则表现出 较高风险、收益相对 较高的特征。 从基金资产整体运作 来看,本基金为债券 型基金,属于证券投 资基金中的较低风险 品种,其预期风险与 预期收益高于货币市 场基金,低于混合型 基金和股票型基金。 本基金主要投资于可 转换债券,在债券型 基金中属于风险水平 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 3 页 共 11 页 相对较高的投资产 品。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2019年 4月 1日-2019年 6月 30日) 1.本期已实现收益 -177,241.50 2.本期利润 -236,724.91 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0029 4.期末基金资产净值 71,420,480.78 5.期末基金份额净值 0.891 注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益 水平要低于所列数字; 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收 益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -0.22% 0.11% -2.13% 0.47% 1.91% -0.36% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 4 页 共 11 页 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理 期限 证券 从业 年限 说明 任职日期 离任日期 王刚 本基金 基金经 理 2017年 3 月 11日 - 7 男,硕士。2011年 7月加入中国人保资 产管理股份有限公司,曾任助理组合经 理、产品经理;2014年 5月加入泰康资 产管理有限责任公司,曾任资产管理部 高级经理;2015年 7月加入招商基金管 理有限公司,曾任固定收益投资部研究 员、招商丰嘉灵活配置混合型证券投资 基金、招商丰融灵活配置混合型证券投 资基金、招商丰泰灵活配置混合型证券 投资基金(LOF)基金经理,现任招商可转 债分级债券型证券投资基金、招商丰美 灵活配置混合型证券投资基金、招商丰 泽灵活配置混合型证券投资基金、招商 瑞丰灵活配置混合型发起式证券投资基 金、招商安荣灵活配置混合型证券投资 基金基金经理。 注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以 及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期; 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 5 页 共 11 页 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券 从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基 金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定 以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运 用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金 运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有 关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投 资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、 维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资 组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策, 超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投 资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交 易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反 向交易,基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有 关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行。 报告期内,公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量 超过该证券当日成交量的 5%的情形,在指数型投资组合与主动型投资组合之间发生过两次, 原因是指数型投资组合为满足投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致 不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观经济回顾: 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 6 页 共 11 页 2019 年上半年,经济增速探底的趋势趋缓,仍面临一些不确定性因素。投资方面,上 半年投资呈现前高后低的态势,前三月固定资产投资同比增速保持在 6.3%的相对高位,主 要来自基建和地产的支撑,四月开始,制造业投资和基建投资增速均大幅下滑,拖累了整 体投资的增长。具体来看,前五个月基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应 业)同比增长 9.4%,增速较前四个月回落 3个百分点。其中,水利管理业投资增长 3.9%, 增速回落 1.9个百分点;公共设施管理业投资增长 8.6%,增速回落 2.2 个百分点;道路运 输业投资增长 14.8%,增速回落 3.4 个百分点;铁路运输业投资下降 11.4%,降幅扩大 2.5 个百分点。经过一季度地方债和专项债的发行前移,五月开始基建增速已经难以维持年初 的高增速,预计基建增速将继续保持下行的趋势。上半年地产销售端出现回暖迹象,地产 投资也维持在相对高位,前五个月房地产投资增速达 11.2%,较上年全年提高 1.7个百分点, 但相较前四个月已经有所回落。消费方面,上半年消费数据持续疲弱,1~5 月社零增速继 续下探至 8.1%,创下近年来的新低,汽车消费不振和地产产业链的滞后影响仍然是拖累消 费的主要因素。出口方面,上半年出口数据波动较大,整体仍然处于下行通道中,从海外 基本面来看,全球主要经济体运行呈现经济放缓的趋势,欧元区各项指标显著下行,美国 的领先指标也高位回落,外需恶化持续加剧,叠加尚不明朗的贸易摩擦局势,全年出口形 势不容乐观。生产方面,1~5月,规模以上工业增加值同比实际增长 6.0 %,低于 2018全年 0.2个百分点,主要源于汽车制造业下滑幅度的扩大。此外,分经济类型看,5月外资企业 工业增加值同比下滑 0.3%,历史首次负增长。前五个月工业增加值总体小幅下滑,增速创 下 2016年以来的最低值,表明目前国内经济不确定性风险有所增强。汽车制造业下降幅度 进一步扩大,行业前景堪忧。 债券市场回顾: 2019 年上半年债券市场收益率随着经济数据和外部冲击的走势宽幅震荡,其中一月延 续了上年四季度以来的快牛行情,二月在信贷开门红的催化下收益率开始调整,虽然三月 社融一度因为监管严查票据融资和季末央行呵护资金面的原因有所走弱导致收益率重新掉 头向下,但四月公布的各项经济数据走强和社融的大超预期以及市场对政策转向的预期引 发了年内第一次大幅调整,10 年国债调整幅度达到 35bps。进入五月以后,贸易摩擦升级 和经济金融数据走弱再度引发了债市的做多热情。随后尽管有短期调整,但五月开始债券 收益率整体已经有明显的向下趋势。此外,资产荒是贯穿整个上半年信用债市场的重要因 素,导致信用债在调整的时候上行幅度更小,而收益率下行时期信用债收益率则下行更多, 信用利差持续收窄。同时低等级的等级利差仍然在持续走扩的过程中,资产荒的结构性影 响更加显著。目前债券市场仍处于牛市环境中,但下行的空间可能有限,需要看到经济超 预期的下行或货币政策超预期的放松,从当前的市场情况来看配置盘的力量仍然缺乏,使 得利率下行节奏可能不够顺畅。在全球货币再宽松的大背景下,不少国家的债券收益率再 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 7 页 共 11 页 度跌入负利率区间,中国的无风险利率对外资而言,配置价值显著,可能会吸引境外机构 加大对中债的增持力度。 基金操作回顾: 回顾 2019年 2季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资 流程进行了规范运作。在债券投资上,根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调 整。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内,本基金份额净值增长率为-0.22%,同期业绩基准增长率为-2.13%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内,本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者 基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 63,697,418.90 87.61 其中:债券 63,697,418.90 87.61








资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 8,418,791.80 11.58 8 其他资产 589,981.65 0.81 9 合计 72,706,192.35 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 8 页 共 11 页 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位:人民币元 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,003,000.00 14.01 其中:政策性金融债 10,003,000.00 14.01 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) 53,694,418.90 75.18 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 63,697,418.90 89.19 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位:人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 132007 16凤凰 EB 260,000 25,714,000.00 36.00 2 132004 15国盛 EB 214,820 21,166,214.60 29.64 3 180209 18国开 09 100,000 10,003,000.00 14.01 4 132006 16皖新 EB 33,000 3,454,440.00 4.84 5 123003 蓝思转债 20,920 2,024,428.40 2.83 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 9 页 共 11 页 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1


报告期内基金投资的前十名证券除苏银转债(证券代码 110053)外其他证券的发行主 体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 根据 2019年 2月 3日发布的相关公告,该证券发行人因未依法履行职责被江苏银保监 局处以罚款,并警告。 对上述证券的投资决策程序的说明:本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法 律法规和公司制度的要求。 5.11.2


根据基金合同规定,本基金的投资范围不包括股票。 5.11.3 其他资产构成 金额单位:人民币元 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 5,626.50 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 10 页 共 11 页 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 583,588.14 5 应收申购款 767.01 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 589,981.65 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 132007 16凤凰 EB 25,714,000.00 36.00 2 132004 15国盛 EB 21,166,214.60 29.64 3 132006 16皖新 EB 3,454,440.00 4.84 4 123003 蓝思转债 2,024,428.40 2.83 5 110045 海澜转债 987,600.00 1.38 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 招商转债 A 招商转债 B 招商可转债分级债券 报告期期初基金份额 总额 39,936,069.00 17,115,459.00 26,586,108.61 报告期期间基金总申 购份额 - - 2,610,639.52 减:报告期期间基金 总赎回份额 - - 6,046,345.38 报告期期间基金拆分 变动份额(份额减少 以"-"填列) -544,166.00 -233,214.00 777,380.00 报告期期末基金份额 总额 39,391,903.00 16,882,245.00 23,927,782.75 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 招商可转债分级债券型证券投资基金 2019年第 2季度报告 第 11 页 共 11 页 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件; 2、中国证券监督管理委员会批准招商可转债分级债券型证券投资基金设立的文件; 3、《招商可转债分级债券型证券投资基金基金合同》; 4、《招商可转债分级债券型证券投资基金托管协议》; 5、《招商可转债分级债券型证券投资基金招募说明书》; 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址:中国深圳深南大道 7088号招商银行大厦 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金 管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话:400-887-9555 网址:http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2019年 7月 19日