景顺长城政策性金融债债券型证券投资基
金
2019年第2季度报告
2019年 6月 30日
景顺长城政策性金融债债券型证券投资基金2019年第2季度报告
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
报告送出日期：2019年 7月 17日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 07月 16日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年 04月 01日起至2019年 06月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 景顺长城政策性金融债债券
基金主代码 003315
交易代码 003315
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基金运作方式 契约型开放式
转型后基金合同生效日 2019年 2月 28日
报告期末基金份额总额 6,215,647.97份
投资目标 本基金在严格控制风险和追求基金资产长期稳定的基础上，力争获取
高于业绩比较基准的投资收益，为投资者提供长期稳定的回报。
投资策略 1、资产配置策略
本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场利率走势和债券市
场供求关系等因素的基础上，动态调整组合久期和债券的结构，并通
过精选债券，获取优化收益。
2、债券类金融工具投资策略
在品种选择层面，本基金将基于各品种债券类金融工具收益率水平的
变化特征、宏观经济预测分析以及税收因素的影响，综合考虑流动性、
收益性等因素，采取定量分析和定性分析结合的方法，在各种债券类
金融工具之间进行优化配置。
本基金将根据对影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素的分
析判断，形成对未来市场利率变动方向的预期，进而主动调整所持有
的债券资产组合的久期值，达到增加收益或减少损失的目的。本基金
将综合考察收益率曲线，通过预期收益率曲线形态变化来调整投资组
合的头寸。
当回购利率低于债券收益率时，本基金将实施正回购并将所融入的资
金投资于债券，从而获取债券收益率超出回购资金成本（即回购利
率）的套利价值。
业绩比较基准 中债-金融债券总指数收益率。
风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益水平低于股票型基金、
混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 景顺长城基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2019年 4月 1日 - 2019年 6月 30日)
1.本期已实现收益 64,605.09
2.本期利润 46,946.86
3.加权平均基金份额本期利润 0.0043
4.期末基金资产净值 6,795,368.47
5.期末基金份额净值 1.0932
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
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所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率①净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.30% 0.12% -0.23% 0.09% 0.53% 0.03%
3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
注：2019年 2月 28日，景顺长城景瑞双利债券型证券投资基金转型为景顺长城政策性金融债债
券型证券投资基金（以下简称“本基金”）。基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资
比例不低于基金资产的80％，投资于政策性金融债（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进
出口银行发行的金融债券）比例不低于非现金基金资产的 80%。本基金持有现金或到期日在一年
以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5％，其中现金不包括结算备付金、存出保证
金和应收申购款等。本基金的建仓期为自2019年 2月 28日转型后基金合同生效日起6个月。截至
本报告期末，本基金仍处于建仓期。基金合同生效日（2019年 2月 28日）起至本报告期末不满一
年。
§4 管理人报告
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4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
成念良 本基金的基
金经理
2017年 1月 25日 - 10年 管理学硕士。
曾担任大公国
际资信评级有
限公司评级部
高级信用分析
师，平安大华
基金投研部信
用研究员、专
户业务部投资
经理。2015年 9
月加入本公司，
自2015年 12
月起担任固定
收益部基金经
理。
注:1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公
司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘
任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资
基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法
律法规及各项实施准则、《景顺长城政策性金融债债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律
法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，
为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益
的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011
年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平
执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有30次，为公司旗下管理的量化产品因
申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，公司旗下指数基金因指数成份股调整，
以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交
易。投资组合间虽然存在临近交易日同向交易，但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投
资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。投资组合间虽然存在相邻反向异常交易，经分
析为投资组合开放期内投资者连续赎回导致的被动行为，非不公平交易和利益输送的异常交易行
为。
本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2019年 2季度国内外经济金融环境复杂且多变。首先国内经济经历短期企稳后再度显示出疲
弱态势，工业增加值大幅回落，中采PMI综合指标掉入收缩区间。投资方面制造业投资持续低迷，
基建投资小幅反弹低于预期，房地产投资持续高增但开始有见顶迹象；进出口持续负增长，全球
经济走弱及贸易战的影响显著；消费低迷，扣除价格因素的实际消费增速已经下降至历史低位。
其次国内政策区间管理，频繁微调预调。货币政策经历四月份边际收紧后，由于经济走弱及包
商事件，五月再度趋于宽松，以隔夜加权回购利率为代表的货币市场利率从四月份最高2.9%回
落到六月份的1%附近；而逆周期调节政策频出，地方债加快发行，地方专项债可有条件作为资
本金等财政政策推出。
同时，贸易战的反复以及包商事件对市场影响深远。贸易战从四月底加剧到六月份的阶段缓和，
不改变中美贸易等方面摩擦的长期性和复杂性，关税的提升以及全球产业链的变化，对国内及全
球的增长将会产生较大影响；而包商事件打破了银行体系的刚兑，短期是流动性风险，更长期看
是信用的分层和金融资源的再分配，谨防对实体领域的信用收缩。
海外方面，经济持续走弱，货币转向宽松。美国及欧日的制造业 PMI指数持续走低，增长和通
胀的不确定性上升；欧洲率先转向宽松，美联储也从停止加息快速转向准备降息，市场预期美联
储年内降息两次。
2季度利率债收益率经历过山车走势，先上后下。四月先是在较好的经济金融数据影响下，经
济悲观预期被修正，接着政治局会议对政策微调、央行货币政策边际收紧，导致收益率大幅上行；
五月初债市在中美贸易谈判出现变数、央行为维稳进行定向降准和公开市场净投放、经济数据出现
全面回踩等因素支撑下，收益率出现一波明确下行；五月底至六月份受包商银行事件影响，收益
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率冲高后震荡。本季度10年期国债和国开债的收益率分别上行16BP和3BP至3.23%和3.61%。
本基金2季度主要持有中短期政策性金融债。
展望 3季度，海外随着美国经济回落，联储释放降息信号，全球新一轮宽松即将开启，预计年
内联储降息 1-2次。国内方面，预计整体经济增长进一步回落，地产已经开始出现走弱，制造业
和基建投资依然较弱，消费受基数影响回升，但整体难有起色。2季度包商银行事件后将产生长
远影响，预计小银行的信用扩张能力会大幅收缩，低等级企业的融资成本会明显上升，会起到紧
信用的作用，抵消了部分政策放松的效果。政策面，下半年货币政策可能通过降准配合地方债发
行；直接降息存在一定制约，较大可能采用“利率两轨并一轨”模式，通过 LPR利率下行引导实
体融资利率下行。下半年财政政策仍有空间，允许地方专项债用作部分项目的资本金，将对基建
投资带来正面影响，但整体宏观杠杆率较高水平下，预计政策主要是对经济起到托底作用，整体
经济延续弱势下行。
债券投资方面，3季度是做多长久期利率的窗口，但在接近前期低点的时候需注意波段操作，
同时宽松的货币环境下杠杆效应显著，可杠杆操作。
4.5 报告期内基金的业绩表现
2019年 2季度，本基金份额净值增长率为0.30%，业绩比较基准收益率为-0.23%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
从 2019年 2月 28日至2019年 5月 23日，从 2019年 5月 31日至2019年 6月 28日，本基金
存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 5,850,632.30 84.88
其中：债券 5,850,632.30 84.88
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
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产
7 银行存款和结算备付金合计 956,840.61 13.88
8 其他资产 85,295.66 1.24
9 合计 6,892,768.57 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 5,850,632.30 86.10
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 5,850,632.30 86.10
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（%）
1 108602 国开1704 38,040 3,842,420.40 56.54
2 108603 国开1804 14,500 1,450,870.00 21.35
3 018008 国开1802 3,470 353,141.90 5.20
4 018006 国开1702 2,000 204,200.00 3.00
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 4,320.30
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 80,975.36
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 85,295.66
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 6,870,154.75
报告期期间基金总申购份额 55,936,480.46
减：报告期期间基金总赎回份额 56,590,987.24
报告期期间基金拆分变动份额（份额
减少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 6,215,647.97
注:总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号 持有基金份额比例
达到或者超过20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
（%）
机
构
1 20190524-20190530 -27,720,384.40 27,720,384.40 - -
2 20190524-20190530 -27,720,384.40 27,720,384.40 - -
个 - - - - - - -
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人
产品特有风险
本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%的情况，可能会
出现如下风险：
1、大额申购风险
在出现投资者大额申购时，如本基金所投资的标的资产未及时准备，则可能降低基金净值涨幅。
2、如面临大额赎回的情况，可能导致以下风险：
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动
性风险；
（2）如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎
回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续 2个开放日以上（含本
数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投
资者的赎回办理造成影响；
（3）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影
响，影响基金的投资运作和收益水平；
（4）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；
（5）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策
略；
（6）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临
合同终止清算、转型等风险。
本基金管理人将建立完善的风险管理机制，以有效防止和化解上述风险，最大限度地保护基金份
额持有人的合法权益。投资者在投资本基金前，请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文
件，全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断
市场，对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策，获得基金投资收益，
亦自行承担基金投资中出现的各类风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予景顺长城景瑞双利定期开放债券型证券投资基金募集注册的文件；
2、《景顺长城政策性金融债债券型证券投资基金基金合同》；
3、《景顺长城政策性金融债债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《景顺长城政策性金融债债券型证券投资基金托管协议》；
5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
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9.2 存放地点
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2019年 7月 17日
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