广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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广 发 内需 增 长灵 活 配置 混 合型 证 券投 资 基金
2019 年第 1 季度 报 告
2019 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 广发 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 建设银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一九 年四 月二十 二日广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 4
月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 广发内需增长混合
基金主代码 270022
交易代码 270022
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010 年 4 月 19 日
报告期末基金份额总额 384,367,394.73 份
投资目标
本 基 金 主 要 投 资 于 受 益 于 内 需 增 长 的 行 业 中 的 优
质上市公司， 分享中国经济和行业持续增长带来的
投资收益，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
1、资产配置策略
（1）大类资产配置
本 基 金 管 理 人 将 根 据 宏 观 经 济 研 究 员 对 宏 观 经 济
形势的研究，策略研究员对市场运行趋势的研究，广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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以及行业研究员对行业投资价值的研究， 综合考虑
本基金的投资目标、 市场发展趋势、 风险控制要求
等因素， 制定本基金资产在股票、 债券和现金等大
类资产的配置比例，并定期或不定期地进行调整。
（2）行业配置策略
本基金主要投资于受益于内需增长的行业， 以分享
中国经济 长 期 持 续 发 展 和 经 济 增 长 方 式 转 变 所 带
来的行业投资收益的增长。
2、股票投资策略
本基金股票投资采用备选库制度， 本基金的备选库
包括一级库和二级库。 一级库是本基金管理人所管
理旗下基金统一的股票投资范围。 二级库是本基金
所独有的风格股票投资范围，其构建过程如下：
首先， 在一级股票库内， 根据行业配置策略， 筛选
出符合要求的行业的股票。
其次， 通过定量、 定性 相结合的方法， 从上述股票
中 筛 选 出 基 本 面 良 好 的 优 质 公 司 的 股 票 构 建 本 基
金的二级库， 并重点关注受益于内需增长的行业的
优质企业。
3、债券投资策略
在债券投资上， 遵循稳健投资的原则， 在良好控制
利率风险及市场风险、 个券信用风险的前提下， 采
用久期控制下的主动性投资策略， 通过自上而下的
宏观分析以及对个券相对价值的比较， 发现和确认
市场失衡， 把握投资机会， 实现风险收益的最优化。
4、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具， 投资原则为有利于
加强基金风险控制， 有利于基金资产增值。 本基金
将利用权证达到控制下跌风险、增加收益的目的。 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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业绩比较基准 55%× 沪深 300 指数＋45%× 中证全债指数。
风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金， 其预期收益和风险
高于货币型基金、 债券型基金， 而低于股票型基金，
属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。
基金管理人 广发基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019 年 1 月 1 日-2019 年 3 月 31 日)
1. 本期已实现收益 24,536,879.18
2. 本期利润 86,567,325.44
3. 加权平均基金份额本期利润 0.2394
4. 期末基金资产净值 329,507,561.00
5. 期末基金份额净值 0.857
注： （1） 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2） 本期 已实现 收益 指基金 本期 利息收 入、 投资收 益、 其他收 入（ 不含公
允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
①- ③ ②- ④ 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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④
过去三个
月
38.90% 1.43% 15.80% 0.85% 23.10% 0.58%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
(2010 年 4 月 19 日至 2019 年 3 月 31 日)
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经
理期限
证券从业
年限
说明
任职日
期
离任日
期
王小
松
本基金的基金
经理；广发策
略优选混合型
证券投资基金
2015-06-
13
- 12 年
王 小 松 先 生 ， 经 济 学 硕
士 ， 持 有 中 国 证 券 投 资
基 金 业 从 业 证 书 。 曾 任
联 合 证 券 有 限 责 任 公 司广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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的基金经理；
广发成长优选
灵活配置混合
型证券投资基
金的基金经
理；广发新兴
产业精选灵活
配置混合型证
券投资基金的
基金经理
投 资 银 行 总 部 投 行 项 目
经 理 ， 华 泰 联 合 证 券 有
限 责 任 公 司 研 究 员 ， 国
联 安 基 金 管 理 有 限 公 司
研 究 员 ， 广 发 基 金 管 理
有 限 公 司 研 究 发 展 部 研
究 员 、 权 益 投 资 一 部 研
究 员 、 广 发 新 常 态 灵 活
配 置 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金经理 （自 2016 年
12 月 5 日至 2018 年 1
月 11 日） 、广发改革 先
锋 灵 活 配 置 混 合 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 （ 自
2017 年 4 月 21 日至 2019
年 3 月 29 日） 。
王明
旭
本基金的基金
经理
2018-10-
17
- 14 年
王 明 旭 先 生 ， 经 济 学 硕
士 ， 持 有 中 国 证 券 投 资
基 金 业 从 业 证 书 。 曾 任
东 北 证 券 研 究 所 策 略 研
究 员 ， 生 命 人 寿 资 管 中
心 组 合 投 资 经 理 ， 恒 泰
证 券 资 产 管 理 部 资 深 投
资 经 理 ， 东 方 证 券 研 究
所 首 席 策 略 师 ， 兴 全 基
金 管 理 有 限 公 司 专 户 投
资部投资经理。
注：1.“ 任职日期” 和“ 离 职日期 ” 指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及
其配套 法规、 《广 发内 需增长 灵活配 置混 合 型 证券投 资基金 基金 合同 》和其 他有
关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严
格控制风险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作
合法合规， 无损害基金持有人利益的行为， 基金的投资管理符合有关法规及基金
合同的规定。
4.3 公平 交易专 项说 明 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通 过建 立科学 、制 衡的投 资决 策体系 ，加 强交易 分配 环节的 内部 控制，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备选股票库， 重点投资的股票必须来源于核心股票库， 投资的债券必须来自公司
债券库。 公司建立了严格的投资授权制度， 投资组合经理在授权范围内可以自主
决策， 超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。 在交易过程中， 中央交易
部按照 “ 时间优先、 价格优先、 比例分配、 综合 平衡 ” 的原则， 公平分配投资指令。
金融工程与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时
监控及预警， 实现投资风险的事中风险控制； 稽核岗通过对投资、 研究及交易等
全流程的独立监察稽核，实 现投资风险的事后控制。
本报告期内， 上述公平交易制度总体执行情况良好， 不同的投资组合受到了
公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间 （完全按照有关指数的构成比例进行证
券投资的投资组合除外） 或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。 如果因
应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的， 则需经公司领导严格审批并留痕
备查。
本投资组合为主动型开放式基金。 本报告期内， 本投资组合与本公司管理的
其他主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况； 与本公司管理的被动型 投资
组合发生过同日反向交易的情况， 但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成
交量的 5% 。这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和运作 分析
2019 年年初以来，A 股市场演绎了一轮轰轰烈烈的上涨，核心原因在于全
球货币政策转向鸽派， 风险偏好提升； 国内政策呵护， 信用传导顺畅； 交易监管
放松、 两会出台减税政策、 中美贸易摩擦放缓； 以及 A 股在 MSCI 中 权重提升，
外资持续流入。 深证成指、 创业板指等指数上涨超过 30% ， 经过 3 个月上涨， 题
材股、 蓝筹股均有充分涨幅， 估值明显修复， 近期题材股明显调整， 市场上升动
力有所衰竭。 两会政府 工作报告对 GDP 、M2 与社融增速目标相对谨慎， 铁路等广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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基建投资计划基本符合市场预期， 棚改未有量化目标， 表明政府对宏观经济下行
具有一定容忍度，出 现显著宽松政策可能性较小。
行业配 置方 面，政 策对 冲的早 周期 行业以 及逆 周期行 业仍 是是较 好的 选择，
我们以低估值高股息的银行以及稳定增长的消费类行业为底仓， 以周期向上的养
殖为主要进攻方向，此外，攻守兼备的可转债也是重要配置品种。
4.5 报告 期内基 金的 业绩 表现
本 报 告 期 内 ， 本 基 金 净 值 增 长 率 为 38.9% ， 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 为
15.80% 。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 260,325,392.11 78.53
其中：股票 260,325,392.11 78.53
2 固定收益投资 36,134,353.84 10.90
其中：债券 36,134,353.84 10.90
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 34,667,851.55 10.46
7 其他各项资产 368,779.77 0.11
8 合计 331,496,377.27 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的 境内股 票投 资组合 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 22,068,686.00 6.70
B 采矿业
-
-
C 制造业 134,522,369.32 40.83
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业
- -
F 批发和零售业
6,250,995.48 1.90
G 交通运输、仓储和邮政业
5,059,142.03 1.54
H 住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J 金融业
92,424,199.28 28.05
K 房地产业
- -
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
260,325,392.11 79.00
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港股通 投资 股票投 资组 合
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 002508 老板电器 556,600 17,922,520.00 5.44
2 600036 招商银行 513,749 17,426,366.08 5.29
3 002124 天邦股份 977,290 17,083,029.20 5.18 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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4 002157 正邦科技 1,036,995 16,892,648.55 5.13
5 601318 中国平安 218,800 16,869,480.00 5.12
6 600519 贵州茅台 19,358 16,531,538.42 5.02
7 603288 海天味业 167,900 14,556,930.00 4.42
8 601288 农业银行 3,796,906 14,162,459.38 4.30
9 601988 中国银行 3,752,000 14,145,040.00 4.29
10 601398 工商银行 2,501,356 13,932,552.92 4.23
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 36,134,353.84 10.97
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 36,134,353.84 10.97
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 127010 平银转债 54,548 6,454,664.84 1.96
2 110049 海尔转债 51,190 6,345,512.40 1.93
3 113516 苏农转债 46,450 5,747,723.00 1.74
4 113513 安井转债 43,170 5,066,862.90 1.54
5 113520 百合转债 33,150 4,913,824.50 1.49
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
（1）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 招商银行（代码：600036 ）为本基金的前十大持仓证券之一。2018 年 5
月 4 日， 中国银行保险监督管理委员会针对招商银行以下事由罚款 6570 万元,没
收违法所得 3.024 万元,罚没合计 6573.024 万元人民币:( 一) 内控管理严重违反审
慎经营规则;( 二) 违 规 批 量 转 让 以 个 人 为 借 款 主 体 的 不 良 贷 款;( 三) 同 业 投 资 业 务
违规接受第三方金融机构信用担保;( 四) 销 售 同 业 非 保 本 理 财 产 品 时 违 规 承 诺 保
本;( 五) 违 规 将 票 据 贴 现 资 金 直 接 转 回 出 票 人 账 户;( 六) 为 同 业 投 资 业 务 违 规 提 供
第三方金融机 构信用担 保;( 七) 未将房地产 企业 贷款计入房地 产开发贷 款科目;( 八)
高管人员在获得任职资格核准前履职;( 九) 未 严 格 审 查 贸 易 背 景 真 实 性 办 理 银 行
承兑业务;( 十) 未 严 格 审 查 贸 易 背 景 真 实 性 开 立 信 用 证;( 十一) 违 规 签 订 保 本 合 同
销售同业非保本理财产品;( 十二) 非 真 实 转 让 信 贷 资 产;( 十三) 违 规 向 典 当 行 发 放
贷款;( 十四) 违规向关系人发放信用贷款。
除上述证券外, 本 基 金 投 资 的 前 十 名 证 券 的 发 行 主 体 本 期 没 有 出 现 被 监 管 部 门 立
案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各项 资产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 181,575.50 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 47,025.18
5 应收申购款 140,179.09
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 368,779.77
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例(%)
1 113516 苏农转债 5,747,723.00 1.74
2 113513 安井转债 5,066,862.90 1.54
3 113015 隆基转债 4,788,968.00 1.45
4 113509 新泉转债 2,156,600.00 0.65
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 344,888,067.65
本报告期 基金总申购份额 62,151,275.73
减： 本报告期 基金总赎回份额 22,671,948.65
本报告期 基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 384,367,394.73
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
本报告期内， 基金管理人不存在运用固有资金 （认） 申购、 赎回或买卖本基
金的情况。 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度 报告
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§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1.中国证监会批准广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
2.《广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》
4.《广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
5.法律意见书
6.基金管理人业务资格批件、营业执照
7.基金托管人业务资格批件、营业执照
8.2 存放 地点
广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
8.3 查阅 方式
1. 书 面查 阅 ：查 阅时 间为 每 工作 日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投 资 者可 免 费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
广 发基 金管理 有限 公司
二 〇一 九年四 月二 十二日
