国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金
2019 年第 1 季度报告
2019 年 3 月 31 日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年四月二十二日国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 4 月
19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国投瑞银稳定增利债券
基金主代码 121009
交易代码 121009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年 1 月 11 日
报告期末基金份额总额 355,169,080.00 份
投资目标
在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高
于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走
势以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利
率走势，并对各固定收益品种收益率、流动性、
信用风险、久期和利率敏感性进行综合分析，评国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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定各品种的投资价值，在严格控制风险的前提下，
主动构建及调整固定收益投资组合，力争获取超
额收益。此外，通过对首次发行和增发公司内在
价值和一级市场申购收益率的细致分析，积极参
与一级市场申购，获得较为安全的新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略，通过固定收益类金
融工具的主动管理，力求降低基金净值波动风险，
并根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预
测，积极参与风险较低的一级市场新股申购和增
发新股，力求提高基金收益率。
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产
的 80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债
券不低于基金资产净值的 5%。本基金对非债券类
资产的投资比例不超过基金资产的 20%，并对持
有的股票和权证等资产，将在其可交易之日起的
90 个交易日内卖出。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴 UBS AM 固定收益组合的管理方法，
采取" 自上而下" 的债券分析方法，确定债券模拟组
合，并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,
基金管理人将结合金融工程数量化模型，使用
GEVS 模型等方法评估股票的内在价值，充分借
鉴合作券商等外部资源的研究成果，对于拟发行
上市的新股（或增发新股）等权益类资产价值进
行深入发掘，评估申购收益率，并通过对申购资国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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金的积极管理，制定相应的申购和择时卖出策略
以获取较好投资收益。
本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表
现，预测股票上市后的市场价格，分析和比较申
购收益率，从而决定是否参与新股申购。
一般情况下，本基金对获配新股将在上市首日起
择机卖出，以控制基金净值的波动。若上市初价
格低于合理估值，则等待至价格上升至合理价位
时卖出，但持有时间最长不得超过可交易之日起
的 90 个交易日。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低
风险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，
低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019 年 1 月 1 日-2019 年 3 月 31 日)
1.本期已实现收益 7,270,541.31
2.本期利润 12,901,791.48
3.加权平均基金份额本期利润 0.0357
4.期末基金资产净值 372,822,718.06
5.期末基金份额净值 1.0497
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上
本期公允价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 3.52% 0.17% 0.47% 0.05% 3.05% 0.12%
注：1、本基金为债券型基金，主要投资于固定收益类金融工具，强调基金
资产的稳定增值。为此，综合基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金
选用市场代表性较好的中债综合指数作为本基金的投资业绩评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2008 年 1 月 11 日至 2019 年 3 月 31 日)国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的3个月。截至建仓期结束，本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
蔡玮
菁
本基
金基
金经
理，
固定
收益
部副
总监
2015-03-03 - 15
中国籍，硕士，具有基
金从业资格，曾任职光
大证券、浦东发展银行、
太平养老保险。
2012 年 9 月加入国投瑞
银。曾任国投瑞银瑞祥
灵活配置混合型证券投
资基金（原国投瑞银瑞
祥保本混合型证券投资
基金）基金经理。现任
国投瑞银稳定增利债券
型证券投资基金、国投
瑞银纯债债券型证券投
资基金、国投瑞银岁丰
利债券型证券投资基金国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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（原国投瑞银岁丰利一
年期定期开放债券型证
券投资基金）、国投瑞
银和泰 6 个月定期开放
债券型发起式证券投资
基金和国投瑞银优化增
强债券型证券投资基金
基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从
业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系
列法规和《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》等有关规定，本
着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运
用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工
作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下
各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交
易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形
成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均
得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度债券收益率先下后上，债券市场从去年的快牛进入平稳震荡阶段。
具体来看，一月份央行月初宣布将以降准替代到期 MLF，受此影响，债券收益国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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率出现下行。春节以后，宽信用预期进一步升温，市场风险偏好上升明显，叠
加地方债发行提速和猪价上升较快，债券收益率震荡上行。总体来看，一季度
收益率总体呈现区间震荡为主。信用利差方面，各等级信用债利差继续收窄，
其中低信用等级债券受宽信用的边际影响更大，从而信用利差收窄幅度更大。
一季度转债受权益市场走强影响，涨幅较大。
展望未来，我们认为在政策修复融资环境的过程中，宽货币向宽信用传导
的渠道正在打通，经济短期企稳的概率在加大。二季度债券会面临物价走高，
金融数据同比继续回暖，货币政策按兵不动等不利因素的影响，潜在压力较大。
但从中期趋势来看，国内经济潜在增速下降是确定的，债券收益率还是处于下
行通道中。除非经济超预期回升，否则债券收益率上升空间仍然有限。转债市
场经过一季度的上涨，性价比下降，未来需更多关注个券机会。
本基金降低组合久期，增加对信用债和转债的配置。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止本报告期末，本基金份额净值为 1.0497 元，本报告期份额净值增长率
为 3.52%，同期业绩比较基准收益率为 0.47%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序
号
项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 421,382,870.25 97.57
其中：债券 421,382,870.25 97.57
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 6,398,736.07 1.48
7 其他各项资产 4,093,067.00 0.95
8 合计 431,874,673.32 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 20,715,451.80 5.56
2 央行票据 - -
3 金融债券 92,000,000.00 24.68
其中：政策性金融债 92,000,000.00 24.68
4 企业债券 51,296,989.60 13.76
5 企业短期融资券 110,171,000.00 29.55
6 中期票据 70,409,000.00 18.89
7 可转债（可交换债） 76,790,428.85 20.60
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 421,382,870.25 113.02
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 190201
19 国开
01
300,000 30,000,000.00 8.05
2 180204
18 国开
04
200,000 20,950,000.00 5.62
3 019547
16 国债
19
223,540 20,715,451.80 5.56
4 170215
17 国开
15
200,000 20,530,000.00 5.51
5 180210
18 国开
10
200,000 20,520,000.00 5.50
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在
报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 21,402.81国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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2 应收证券清算款 500,000.00
3 应收股利 -
4 应收利息 3,514,274.28
5 应收申购款 57,389.91
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,093,067.00
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 128019 久立转 2 6,554,013.90 1.76
2 128024 宁行转债 5,930,846.55 1.59
3 113008 电气转债 5,609,114.40 1.50
4 110041 蒙电电转 4,438,218.00 1.19
5 113515 高能转债 4,429,478.40 1.19
6 132013 17 宝武 EB 4,082,800.00 1.10
7 113509 新泉转债 3,380,470.50 0.91
8 113518 顾家转债 2,558,548.90 0.69
9 132009 17 中油 EB 2,160,280.00 0.58
10 123009 星源转债 2,037,434.10 0.55
11 128030 天康转债 1,244,077.38 0.33
12 128044 岭南转债 1,006,325.76 0.27
13 113504 艾华转债 680,460.60 0.18
14 128021 兄弟转债 436,959.13 0.12
15 113508 新凤转债 344,414.90 0.09
16 128028 赣锋转债 40,434.70 0.01
17 127006 敖东转债 647.94 0.00
18 128033 迪龙转债 107.70 0.00
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票资产。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 361,391,628.03
报告期基金总申购份额 14,840,278.52
减：报告期基金总赎回份额 21,062,826.55
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 355,169,080.00
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金
情况 投资
者类
别 序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
份额
占比
机构
1
20190101-
20190331
90,000,00
0.00
0.00 0.00
90,000,000.
00
25.34
%
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国
证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并
召开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅
缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
报告期内本基金无其他重大事项。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》（证监基
金[2007]332 号）
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》（基金部函
[2008]6 号）
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批
件
本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告原文
9.2 存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
咨询电话：400-880-6868
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二〇一九年四月二十二日
