国开睿富债券：2019年第一季度报告查看PDF公告
国开泰富睿富债券型 证券 投资基金2019 年第1 季度报 告 2019-03-31 基金管理人：国开泰富基金管理有 限责任公司 基金托管人：浙商银行股份有限公 司 报告送出日期：2019-04-20
目录全部 展开 目 录全部收 拢 重要提示 基金产品概况 基金基本 情况 主要财务指标 和基金净值表 现 主要财务 指标 基金净值表现 本报告期 基金份 额 净值增长 率及其 与 同期业绩 比较基 准 收益率的 比较 自基金合 同生效 以 来基金累 计净值 增 长率变动 及其与 同 期业绩比 较基准 收 益率变动 的比较 其他指标 管理人报告 基金经理 （或 基金经 理小组） 简介 管理人对 报告期 内 本基金运 作遵规 守 信情况的 说明 公平交易专项 说明 公平交易 制度的 执 行情况 异常交易 行为的 专 项说明 报告期内基金 的投资策略和 业绩表现说明 重要提示 基金管理 人的董 事会及 董事保 证本报 告 所载资料 不存在 虚假记 载、误 导性陈 述 或重大遗 漏，并 对其内 容 的真实性 、准确 性和完 整性承 担个别 及 连带责任 。 基金托管 人浙商 银行股 份有限 公司根 据 本基金合 同规定 ，于 2019 年 4 月 17 日 复核了本 报告中 的财务 指 标、净值 表现和 投资组 合报告 等内容 ， 保证复核 内容不 存在虚 假记载 、误导 性 陈述或者 重大遗 漏。 基金管理 人承诺 以诚实 信用、 勤勉尽 责 的原则管 理和运 用基金 资产， 但不保 证 基金一定 盈利。 基金的过 往业绩 并不代 表其未 来表现 。 投资有风 险，投 资者在 作出投 资决策 前 应仔细阅 读本基 金的招 募 说明书。 本报告中 财务资 料未经 审计。 本报告期自 2019 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 基金基本情况 项目 数值 基金简称 国开睿富债券 场内简称 基金主代码 005298 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018-12-19 报告期末基金份额总额 133,290,375.55 投资目标 在适度承担风险并保持资产流动性的基础上，通过配置 债券等金融工具，追求基金资产的长期稳定增值，通过 适量投资股票力争获取增强型回报。 投资策略 本基金将在资产配置策略的基础上，通过债券投资策略 构筑债券组合的平稳收益，通过积极的股票投资策略追 求基金资产的增强型回报。 1 、资产配置策略 本基金将研究与跟踪中国宏观经济运行状况和资本市场 变动特征，依据定量分析和定性分析相结合的方法，考 虑经济环境、 政策取向、 类别资 产收益风险预期等因素， 采取“自上而下”的方法将基金资产在债券与股票等资 产类别之间进行动态资产配置。 本基金将在稳健的资产配置策略基础上，根据股票一级 市场和二级市场的运行状况和收益预期，在严格控制风 险的基础上，积极并适时适度的参与权益类资产配置， 把握市场时机力争为基金资产获取增强型回报。 2 、债券投资策略
报告期内 基金的 投 资策略和 运作分 析 报告期内 基金的 业 绩表现 报告期内 管理人 对 本基金持 有人数 或 基金资产 净值预 警 情形的说 明 投资组合报告 报告期末 基金资 产 组合情况 报告期末 按行业 分 类的股票 投资组 合 报告期末 按行业 分 类的港股 通投资 股 票投资组 合 报告期末 按公允 价 值占基金 资产净 值 比例大小 排序的 前 十名股票 投资明 细 报告期末 按债券 品 种分类的 债券投 资 组合 报告期末 按公允 价 值占基金 资产净 值 比例大小 排名的 前 五名债券 投资明 细 报告期末 按公允 价 值占基金 资产净 值 比例大小 排名的 前 十名资产 支持证 券 投资明细 报告期末 按公允 价 值占基金 资产净 值 比例大小 排名的 前 五名贵金 属投资 明 细 报告期末 按公允 价 值占基金 资产净 值 比例大小 排名的 前 五名权证 投资明 细 报告期末本基 金投资的股指 本基金将根据当前宏观经济形势、金融市场环境，运用 基于债券研究的各种投资分析技术，进行个券精选。 （1 ）久期配置策略 本基金认真研判中国宏观经济运行情况，及由此引致的 货币政策、 财政政策， 密切跟 踪 CPI 、PPI 、M2 、M1、汇 率等利率敏感指标，通过定性与定量相结合的方式，对 未来中国债券市场利率走势进行分析与判断，并由此确 定合理的债券组合久期。 （2 ）期限结构配置策略 本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线，通过预 期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整投资 组合的头寸。 在考察收益率曲线的基础上，本基金将确定采用集中策 略、哑铃策略或梯形策略等，以从收益率曲线的形变和 不同期限信用债券的相对价格变化中获利。一般而言， 当预期收益率曲线变陡时，本基金将采用集中策略；当 预期收益率曲线变平时，将采用哑铃策略；在预期收益 率曲线不变或平行移动时，则采用梯形策略。 （3 ）信用类债券策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来获取较高的收 益，所以在个券的选择当中特别重视信用风险的评估和 防范。 本基金对于金融债、信用等级为投资级的企业（公司） 债等信用类债券采取自上而下与自下而上相结合的投资 策略，通过内部的信用分析方法对可选债券品种进行筛 选过滤。 （4 ）息差策略 当回购利率低于债券收益率时，本基金将实施正回购并 将融入的资金投资于信用债券，从而获取债券收益率超 出回购资金成本（即回购率）的套利价值。 （5 ）可转换债券投资策略 本基金的可转换债券的投资采取基本面分析和量化分析 相结合的方法。本基金管理人行业研究员对可转换债券 发行人的公司基本情况进行深入研究，对公司的盈利和 成长能力进行充分论证。在对可转债的价值评估方面， 由于可转换债券内含权利价值，本基金将利用期权定价 模型等数量化方法对可转换债券的价值进行估算，选择 价值低估的可转换债券进行投资。 3 、资产支持证券投资策略 本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违 约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等 因素，预判资产池未来现金流变动；研究标的证券发行 条款，预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益期货交易情况 说明 报告期末 本基金 投 资的股指 期货持 仓 和损益明 细 本基金投 资股指 期 货的投资 政策 报告期末本基 金投资的国债 期货交易情况 说明 本期国债 期货投 资 政策 报告期末 本基金 投 资的国债 期货持 仓 和损益明 细 本期国债 期货投 资 评价 投资组合报告 附注 受到调查 以及处 罚 情况 申明基金 投资的 前 十名股票 是否超 出 基金合同 规定的 备 选股票库 其他资产 构成 报告期末 持有的 处 于转股期 的可转 换 债券明细 报告期末 前十名 股 票中存在 流通受 限 情况的说 明 投资组合 报告附 注 的其他文 字描述 部 分 开放式基 金份额 变 动 基金管理人运 用固有资金投 资本基金情况 基金管理 人持有 本 基金份额 变动情 况 率曲线的影响，同时密切关注流动性变化对标的证券收 益率的影响，在严格控制信用风险暴露程度的前提下， 通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高 的品种进行投资。 4 、股票投资策略 股票投资在资产配置策略的基础上，将采取行业配置与 个股精选相结合的投资策略。 1 ）行业配置 本基金将密切关注国内外经济运行情况、国内财政政策 和产业政策等政策取向，深入分析国民经济各行业的发 展现状及政策影响，并结合行业景气分析，对具有良好 发展前景特别是国家重点扶植的行业进行重点配置。 2 ）个股精选策略 上市公司持续的现金收益和盈利的稳定增长前景是股价 上涨的长期内在推 动力。 本基金在个股选择中将坚持价 值投资理念，理性地分析中国证券市场的特点和运行规 律，用产业投资眼光，采用长期投资战略，辅以金融工 程技术，发掘出价值被市场低估的，具有长期增长能力 的公司的股票，买入并长期持有，将中国经济长期增长 的潜力最大程度地转化为投资人的长期稳定收益。 5 、权证投资策略 为实现基金投资目标，在有效控制风险的前提下，本基 金还将在法规和基金合同允许的范围内并基于谨慎原则 适度进行权证投资。本基金进行权证投资时，将在对权 证标的证券进行基本面研究及估值的基础上，结合股价 波动率等参数，运用数量化期权定价模型，确定其合理 内在价值，从而构建套利交易或避险交易 组合。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基 金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围， 本基金可以相应调整和更新相关投资策略，并在招募说 明书更新或相关公告中公告。 业绩比较基准 中债综合财富指数收益率*90%+ 沪深 300 指数收益率 *10% 风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和风险水平高于货币市 场基金，低于混合型基金与股票型基金。 基金管理人 国开泰富基金管理有限责任公司 基金托管人 浙商银行股份有限公司 主要财务指标 单位：人 民币 元 主 要财务指 标 报 告期（2019-01-01 至 2019-03-31 ） 本期已实现收益 1,439,863.55 本期利润 1,445,253.03
基金管理 人运用 固 有资金投 资本基 金 交易明细 报告期末 发起式 基 金发起资 金持有 份 额情况 影响投资者决 策的其他重要 信息 报告期内 单一投 资 者持有基 金份额 比 例达到或 超过 20%的 情况 影响投资 者决策 的 其他重要 信息 备查文件目录 备查文件 目录 存放地点 查阅方式 注：注：（1 ）上述基金业绩指 标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2 ）“本期已实现收益”指基 金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本 期公允价值变动收益。
（3 ）所列数据截止到 2019 年03 月31 日。 加权平均基金份额本期利润 0.0080 期末基金资产净值 134,536,087.39 期末基金份额净值 1.0093 基金净值表现 本报告期基 金份额净 值增长率 及其与 同期业绩比 较基准收 益率的比 较 阶段 净 值增长 率① 净 值增长 率 标准差 ② 业 绩比较 基 准收益 率③ 业 绩比较 基 准收益 率 标准差 ④ ①- ③ ②- ④ 过去三个 月 0.82 % 0.02 % 3.69 % 0.15 % -2.87 % -0.13 % 自基金合同 生效以来 基金累计 净值增 长率变动及 其与同期 业绩比较 基准收 益率变动的 比较
注：注：无。 其他指标 单位：人 民币 元 其 他指标 报 告期（2019-01-01 至 2019-03-31 ） 其 他指标 报 告期（2019-03-31 ） 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任 本基金的 基金 经 理期限 证 券从业年 限 说明 任 职日期 离任 日期 王婷婷 本基金基金 经理 2018-12-19 - 8 年 王婷婷女士，固定收益投 资部基金经理，硕士。现 任国开泰富货币市场证券 投资基金、国开泰富开泰 灵活配置混合型证券投资 基金及国开泰富睿富债券 型证券投资基金基金经 理。中央财经大学经济法 专业硕士，曾任益民基金 管理有限公司益民货币市 场基金、益民多利债券混 合型证券投资基金基金经 理；持有国家法律职业资 格、银行间市场本币交易 员资格、证券从业资格和 会计从业资格。 管理人对报告期内本基金运作遵规 守信情况的说明 本报告期 内，本 基金管 理人严 格遵守 《 中华人民 共和国 证券投 资基金 法》和 相 关法律法 规，基 金合同 以 及招募说 明书等 有关基 金法律 文件的 规 定，本着 诚实信 用、勤 勉尽责 的原则 管 理和运用 基金资 产，在 严 控风险的 前提下 ，为基 金份额 持有人 谋 求最大利 益。在 本报告 期内， 本基金 的 投资管理 符合有 关法律 法 规和基金 合同的 规定， 没有损 害基金 份 额持有人 利益的 行为。 公平交易专项说明 公平交易制 度的执行 情况 为了公平 对待各 类投资 人， 保护各 类投 资人利益 ， 避 免出现 不正当 关联交 易、 利益输送 等违法 违规行 为， 公司根据 《证券 投资基 金法》 、《证 券 投资基金 管理公 司公平 交易制 度指导 意 见》等法 律法规 和公司 内 部规章， 制订了 《公平 交易管 理制度 》 、《异常 交易监 控管理 制度》 ，对公 司 管理的各 类资产 的公平 对 待做了明 确具体 的规定 ， 并 规定对 买卖 债券、 股票时 候的价 格和市 场价格 差距 较大， 可能存 在利益 输送、 操纵股价 等违法 违规情 况进行 监控。 本报告期 内，公 平交易 制度执 行情况 良 好，报告 期间未 出现清 算不到 位的情 况 ，本基金 及本基 金与本 基 金管理人 管理的 其他投 资组合 之间未 存 在法律法 规禁止 的反向 交易及 交叉交 易 。 异常交易行 为的专项 说明 本基金本 报告期 内未出 现异常 交易的 情 况。本报 告期内 ，本公 司所有 投资组 合 参与的交 易所公 开竞价 同 日反向交 易成交 较少的 单边交 易量未 超 过该证券 当日成 交量的 5% 。 报告期内基金的投资策略和运作分 析 2019 年 1 季度， 宏 观经济 仍处 于下行 趋 势中， 经济数 据受春 节假期 因素影 响， 在前三个 月基本 处于数 据 空窗期， 从已公 布数据 来看， 工业产 出 、消费、 固定资 产投资 均呈现 下行趋 势 ，但 2 月份 PMI 重回荣 枯 线以上； 物价方 面， 一 季度 CPI、PPI 仍 呈下行趋 势， 但 受猪周 期以及 非洲猪 瘟 因素影响 ， 市场 对未来 通 胀上行有 所预期 ； 金融 数据方 面，2 月 份公布 1 月社融 数据、 贷款数 据大幅 回 升，2 月份数 据受春 节放假 影响，再 次回调 。央行 货币政 策方面 ， 宽货币逐 步向宽 信用传 导，一 月份， 央 行公布扩 大普惠 金融定 向 降准优惠 政策覆 盖面， 引导金 融机构 更 好地满足 小微企 业要求 ，同时 ，降准 1% ，释放资 金约 1.5 万亿， 一季度资 金面较 为宽松 ，隔夜 利率最 低 下至 2%以下 ，跨春 节以及 跨一季 度末均 未见资金 价格大 幅飙升。 债券市场 方面，1 季 度，债 券收益 率曲 线长短端 走势分 化，短 端曲线 受资金 面 影响走势 较为平 稳，长 端 收益率曲 线逐步 由债牛 转为震 荡向上 。1 月份，上旬 央行宣 布降准 1% ，释放 资 金约 1.5 万亿， 同时经 济 下行趋势 确立， 债券市 场情绪 较好， 十 年期金融 债下行 至本轮 债券牛 市最低 点 ，但随后 地方政 府债提 前 发行以及 宽信用 政策不 断出台 引发债 市 回调；2 月份 ，金融 数据大 幅超预 期， 市场对宽 信用相 关政策 积 极效果逐 步确认 ， 宏观 经济方 面，2 月 财新 PMI49.9 ， 创三 个月新 高， 较 1 月 大幅回升 1.6 个 百分点 ， 伴 随地方政 府专项 债发行 提前启 动，以 及 货币政策 滴水灌 溉，制 造业在 基建的 带 动下出现 修复， 经济下 滑 压力得到 缓和， 同时， 股市情 绪得到 修 复，市场 风险偏 好提高 ，债券 市场情 绪 转为悲观 ；3 月份， 传统 季末并未 现资金 紧张趋 势，资 金面异 常 宽松，跨 月资金 供给充 足，月 末海外 市 场利好债 券市场 ，美国 十 年期国债 下行至 2.35%,但 股市反 弹强劲 ，上证 A 股突破 3200 点，债 券市场 情绪 悲观，长 久期利 率债收 益率上行 接近 20bp 。 本基金本 着债券 为主、 权益增 强 的稳 健 策略，因 债券市 场风险 加大， 主要采 取 短久期票 息策略 ，避免 了
