嘉 实 低 价 策略 股 票 型 证券 投 资 基金2019 年
第 1 季 度 报告
2019 年3 月31 日
基金管 理人：嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人：中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2019 年 4 月20 日
嘉实低价策略股票 2019 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基 金托 管人 中国 建设 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于2019 年 4 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基 金管 理人 承诺 以诚 实信用 、 勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ， 但 不保证 基金 一定 盈 利 。
基 金的 过往 业绩 并不 代表其 未来 表现 。投 资有 风险， 投资 者在 作出 投资 决策前 应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本 报告 期中 的财 务资 料未经 审计 。
本 报告 期 自2019 年1 月1 日起至 2019 年3 月31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称
嘉实低 价策 略股 票
基金主 代码
001577
基金运 作方 式
契约型 开放 式
基金合 同生 效日
2015 年7 月27 日
报告期 末基 金份 额总 额
178,598,179.84 份
投资目 标
本基金 主要 采用 低价 策略 优选个 股， 在严 格控 制投 资 风险的 条件
下，力 争获 得超 过业 绩比 较基准 的投 资回 报。
投资策 略
对于股 票市 场， 我们 相信 其长期 是有 效的 ， 股 票市 场是经 济的 晴
雨表， 并能 在长 期内 反应 行业和 企业 应有 的价 值； 股票市 场短 期
也是有 效的 ， 反 应了 信息 的传递 和反 馈的 情绪 ； 但 股票市 场中 期
是失效 的， 往往 由于 风格 轮换、 波 动、 经 济和 行业 周期波 动等
原因， 带来 错误 定价， 这个 时间段 为投 资带 来较 好的 阶段， 即以
便宜的 价格 买到 优质 的资 产。 这 时的 错误 定价 优质 股 的表观 特征
往往是 低股 价、 低估 值， 因 此本基 金将 主要 聚焦 低股 价、 低 估值
股票。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数收 益率*80%+ 中证综 合债 券指 数收 益率*20%
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 证券 投资 基金， 属于 较高 预期 风险 和 预期收 益的
证券投 资基 金品 种， 其预 期风险 和预 期收 益高 于混 合型基 金、 债
券型基 金和 货币 市场 基金 。
基金管 理人
嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
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3.1 主 要财 务指标
单位 ： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期(2019 年1 月1 日 - 2019 年3 月 31 日)
1.本期 已实 现收 益
79,768.86
2.本 期 利润
40,949,756.92
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润
0.2151
4.期末 基金 资产 净值
196,124,567.06
5.期末 基金 份额 净值
1.098
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额，本 期利 润为 本期 已实 现收益 加上 本期 公允 价值 变动收 益； （2） 上述
基金业 绩指 标不 包括 持有 人认购 或交 易基 金的 各项 费用， 计入 费用 后实 际收 益水平 要低 于所 列数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率 的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①－③
②－④
过去三 个月 24.21% 1.23% 22.78% 1.24% 1.43% -0.01%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益
率 变动 的比较
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图：嘉 实低 价策 略股 票基 金份额 累计 净值 增长 率与 同期业 绩比 较基 准收 益率 的历史 走势 对比 图
（2015 年7 月 27 日至 2019 年3 月 31 日）
注：按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起6 个 月内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 （十二 （ 二） 投 资范 围和 （ 四） 投 资限制 ） 的 有关约 定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从
业年限
说明
任职日 期
离任日 期
李帅
本 基 金 、 嘉 实 服
务 增 值 行 业 混 合
基金经 理
2015 年 7 月
27 日
-
9 年
2009 年 7 月 加入 嘉
实基金 ， 先后 负责A
股汽车 行业 、 海外 市
场投资 品 、A 股机 械
行业研 究 ， 历 任周 期
组组长 、 基金 经理 助
理。 曾在 中信 产业 基
金 任 制 造 业 高 级 研
究员。
注： （1）基 金经 理任 职日 期 是指本 基金 基金 合同 生效 之日； （2 ） 证券 从业 的含 义 遵从行 业协 会 《证
券业从 业人 员资 格管 理办 法》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 基金运 作遵 规守信 情况 的说明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法》 、 《 证券投 资基 金法 》 及 其各 项配套 法规 、 《嘉
实低价 策略 股票 型证 券投 资基金 基金 合同 》和 其他 相关法 律法 规的 规定 ，本 着诚实 信用 、勤 勉尽嘉实低价策略股票 2019 年第 1 季度报告
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责的原 则管 理和 运用 基金 资产， 在严 格控 制风 险的 基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本
基金运 作管 理符 合有 关法 律法规 和基 金合 同的 规定 和约定 ，无 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过 IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的， 合 计1 次 ， 为旗 下组 合被 动跟 踪标 的指数 需要 ， 与 其 他
组合发 生反 向交 易， 不存 在利益 输送 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
我们 在2018 年 年底 四季 报 中指出 对 2019 年市 场的 乐 观，2019 年 年初 满仓 并领 先市场 较重 配
置了 10 个 点以 上的 券商 板 块， 此外 ， 在 光伏 和核 电 等新能 源方 面加 大了 配置 比例 。 但 是需 要说 明
的是， 我们 虽然 年初 就对 今年的 行情 乐观 ，但 我们 并不认 为今 年的 行情 就是 简单的 单边 上涨 ，最
核心的 理由 是， 我们 目前 无法确 认企 业盈 利在 年内 一定出 现改 善， 因此 行情 更 多的 是来 自于 年初
极低估 值状 态下 ， 流 动性 、 政策、 贸易 环境 预期、 海外资 金、 科创 板等 边际 改善带 来的 估值 变化 。
因此， 我们 在2 月下 旬开 始减仓 ，从 短期 结果 看， 我们 从 2 月 底开 始由 于仓 位原因 跑输 了基 准，
但我们 依然 认为 今年 的行 情是企 业盈 利在 筑底 过程 中的折 返跑 。另 外， 就目 前市场 热议 的经 济情
况超预 期话 题， 基金 经理 的观点 为： 根据 我们 一直 以来对 中观 经济 指标 的跟 踪，基 建已 经在 去年
年底就 企稳 、地 产也 一直 不差， 结合 工程 机械 销量 、螺纹 钢等 商品 价格 和库 存来看 ，需 求其 实一
直就没 有之 前市 场认 为的 那么差 ，这 几个 月经 济其 实一直 比较 平稳 ，经 济的 韧性很 强 ， 不存 在去
年年底 很差 现在 又突 然很 好的大 幅波 动情 况， 整体 上，经 济一 直在 筑底 ，总 需求并 不差 。据 此，
我们推 断， 企业 盈利 增速 的同比 见底 回升 可能 会出 现在四 季度 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.098 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 24.21% ， 业 绩嘉实低价策略股票 2019 年第 1 季度报告
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比较基 准收 益率 为22.78% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号
项目
金额（ 元 ）
占基金 总资 产的 比例 （% ）
1
权益投 资
163,811,069.37 83.05
其中： 股票
163,811,069.37 83.05
2
基金投 资
- -
3
固定收 益投 资
10,001,000.00 5.07
其中： 债券
10,001,000.00 5.07
资产支 持证 券
- -
4
贵金属 投资
- -
5
金融衍 生品 投资
- -
6
买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- -
7
银行存 款和 结算 备付 金合 计
22,789,980.68 11.55
8
其他资 产
650,203.01 0.33
9
合计
197,252,253.06 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码
行业类 别
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
80,643,559.91 41.12
D
电力、 热力 、 燃 气及 水生 产和供 应 业
- -
E
建筑业
4,896,000.00 2.50
F
批发和 零售 业
15,110,300.00 7.70
G
交通运 输、 仓储 和邮 政业
2,827,003.52 1.44
H
住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
3,240,902.94 1.65
J
金融业
35,591,143.00 18.15
K
房地产 业
13,340,160.00 6.80
L
租赁和 商务 服务 业
3,762,000.00 1.92
M
科学研 究和 技术 服务 业
4,400,000.00 2.24
N
水利、 环境 和公 共设 施管 理业
- -
O
居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P
教育
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Q
卫生和 社会 工作
- -
R
文化、 体育 和娱 乐业
- -
S
综合
- -
合计
163,811,069.37 83.52
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号
股票代 码
股票名 称
数量（ 股）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1
601318
中国平 安
200,000 15,420,000.00 7.86
2
600036
招商银 行
390,000 13,228,800.00 6.75
3
002048
宁波华 翔
1,000,014 12,678,978.50 6.46
4
600835
上海机 电
499,997 8,794,947.23 4.48
5
600887
伊利股 份
300,000 8,733,000.00 4.45
6
001979
招商蛇 口
299,000 6,888,960.00 3.51
7
601601
中国太 保
200,000 6,808,000.00 3.47
8
000002
万 科Ａ
210,000 6,451,200.00 3.29
9
000028
国药一 致
120,000 6,178,800.00 3.15
10
000550
江铃汽 车
269,935 6,124,825.15 3.12
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号
债券品 种
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1
国家债 券
- -
2
央行票 据
- -
3
金融债 券
10,001,000.00 5.10
其中： 政策 性金 融债
10,001,000.00 5.10
4
企业债 券
- -
5
企业短 期融 资券
- -
6
中期票 据
- -
7
可转债 （可 交换 债）
- -
8
同业存 单
- -
9
其他
- -
10
合计
10,001,000.00 5.10
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号
债券代 码
债券名 称
数量( 张)
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1
018005
国开 1701
100,000 10,001,000.00 5.10
注： 报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 1 支债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大 小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属 投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前 五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 声 明本 基金投 资的 前十名 证券 的发行 主体 本 期是 否出 现被监 管部 门立案 调
查 ，或 在报告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
（1）2018 年5 月4 日, 中国银 行保 险监 督管 理委 员会发 布行 政处 罚信 息公 开表 （ 银监 罚 决
字〔2018 〕1 号） ， 对 招商 银行股 份有 限公 司内 控管 理严重 违反 审慎 经营 规则 ， 违规 批量 转让 以 个
人为借 款主 体的 不良 贷款 等违规 事实 ， 于2018 年2 月12 日作 出行 政处 罚决 定 ，罚 款 6570 万元，
没收违 法所 得3.024 万元 ，罚没 合 计 6573.024 万元。
本基金 投资 于 “招 商银 行 （600036 ） ” 的决 策程 序说 明： 基于 对招 商银 行基 本 面研究 以及 二级
市场的 判断 ，本 基 金 投资 于“招 商银 行” 股票 的决 策流程 ，符 合公 司投 资管 理制度 的相 关规 定。
（2） 报告 期内 本基 金投 资 的前十 名证 券中 ，其 他九 名证券 发行 主体 无被 监管 部门立 案调 查 ，
或在报 告编 制日 前一 年内 受到公 开谴 责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号
名称
金额（ 元）
1
存出保 证金
47,218.01
2
应收证 券清 算款
129,320.10
3
应收股 利
-
4
应收利 息
378,191.78
5
应收申 购款
95,473.12
6
其他应 收款
-
7
待摊费 用
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8
其他
-
9
合计
650,203.01
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号
股票代 码
股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（%）
流通受 限情 况
说明
1
002048
宁波华 翔 948,800.00 0.48
非公开 发行 流通
受限
注： 基 金可 作为 特定 投资 者，认 购由 中国 证监 会《 上市公 司证 券发 行管 理办 法》规 范的 非公
开发行 股份 ， 所认 购的 股 份自发 行结 束之 日 起12 个 月内不 得转 让 。 根 据 《上 市公司 股东 、 董监 高
减持股 份的 若干 规定 》 及 《深 圳/ 上海 证券 交易 所上 市公司 股东 及董 事 、 监 事 、 高 级管 理人 员减 持
股份实 施细 则》 ，本 基金 持 有的上 市公 司非 公开 发行 股份， 自股 份解 除限 售之 日起 12 个 月内 ，通
过集中 竞价 交易 减持 的数 量不得 超过 其持 有该 次非 公开发 行股 份数 量 的50% ；采取 集中 竞价 交易
方式的 ，在 任意 连 续90 日 内，减 持股 份的 总数 不得 超过公 司股 份总 数 的1% ； 采取大 宗交 易方 式
的，在 任意 连 续90 日内 ， 减持股 份的 总数 不得 超过 公司股 份总 数的 2% 。
§6 开放式 基金份额变动
单 位 ： 份
报告期 期初 基金 份额 总额
199,974,722.76
报告期 期间 基金 总申 购份 额
4,973,796.91
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额
26,350,339.83
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额
178,598,179.84
注： 报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ，基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单 位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 20,013,400.00
报告期 期间 买入/ 申 购总 份 额
-
报告期 期间 卖出/ 赎 回总 份 额
-
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额
20,013,400.00
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基 金 总份 额比 例（% ）
11.21 嘉实低价策略股票 2019 年第 1 季度报告
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注： 报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 者买 卖本 基金 的基 金份额 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
(1) 中 国证 监会 准予 嘉实 低 价策略 股票 型证 券投 资基 金注册 的批 复文 件；
(2) 《 嘉实 低价 策略 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
(3) 《 嘉实 低价 策略 股票 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
(4) 《 嘉实 低价 策略 股票 型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》；
(5) 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
(6) 报告 期内 嘉实 低价 策 略股票 型证 券投 资基 金公 告的各 项原 稿。
8.2 存 放地 点
(1) 北 京市 建国 门北 大街8 号华润 大 厦8 层 嘉实 基金 管理有 限公 司
(2) 北 京市 西城 区闹 市口 大 街 1 号院 1 号楼 中国 建设 银行投 资托 管业 务部
8.3 查 阅方 式
(1) 书 面查 询： 查阅 时间 为 每工作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。 投资 者可 免费 查阅， 也可 按工 本
费购买 复印 件。
(2) 网 站查 询： 基金 管理 人 网址：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ， 可咨询 本基 金管 理人 嘉实 基金 管 理有 限公 司， 咨询 电 话 400-600-8800 ，
或发电 子邮 件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2019 年 4 月 20 日
