农 银 汇 理 国企 改 革 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金
2019 年第1 季度报告
2019 年3 月31 日
基金管 理人： 农银汇理基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2019 年 4 月19 日 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2019 年 4 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2019 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 农银国 企改 革混 合
交易代 码 002189
基金运 作方 式 契约开 放式
基金合 同生 效日 2016 年 6 月 3 日
报告期 末基 金份 额总 额 85,641,050.20 份
投资目 标
本基金 通过 积极 把握 国企 改革所 带来 的投 资机 会， 精
选相关 上市 公司 ， 在 严格 控制风 险和 保持 良好 流动 性
的前提 下， 力争 实现 基金 资产的 长期 稳定 增值 。
投资策 略
1、大 类资 产配 置策 略
本基金 基于 对宏 观经 济、 政策面 、 市 场面 等因 素的 综
合分析 ， 结 合对 股票、 债 券、 现 金等 大类 资产 的收 益
特征的 前瞻 性研 究， 形成 对各类 别资 产未 来表 现的 预
判， 自 上而 下调 整基 金大 类资产 配置 。 在 严格 控制 投
资组合 风险 的前 提下 ，确 定和调 整基 金资 产中 股票 、
债券、 货币 市场 工具 以及 其他金 融工 具的 配置 比例 。
2、股 票投 资策 略
本 基 金 将 定 性 分 析 和 定 量 分 析 相 结 合 ， 对 公 司 基 本
面、 政 策面、 估值 进行 综 合评估 ， 甄 选国 企改 革相 关
的优质 上市 公司 。
3、债 券投 资策 略
本基金 债券 投资 将以 优化 流动性 管理 、 分 散投 资风 险
为主要 目标 ， 同 时根 据需 要进行 积极 操作 ， 以 提高 基
金收益 。
4、权 证投 资策 略 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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本基金 将从 权证 标的 证券 基本面 、权 证定 价合 理性 、
权 证 隐 含 波 动 率 等 多 个 角 度 对 拟 投 资 的 权 证 进 行 分
析， 以 有利 于资 产增 值为 原则， 加强 风险 控制， 谨 慎
参与投 资。
5、股 指期 货策 略
本 基 金 在 股 指 期 货 的 投 资 中 将 通 过 对 证 券 市 场 和 期
货市场 运行 趋势 的研 究， 采用流 动性 好、 交易 活跃 的
期货合 约， 并充 分考 虑股 指期货 的收 益性 、 流 动性 及
风险性 特征 ， 主 要遵 循避 险和有 效管 理两 项策 略和 原
则； （1 ） 避 险： 在市 场风 险大幅 累积 时， 减小 基金 投
资组合 因市 场下 跌而 遭受 的市场 风险 ； （2 ） 有 效管 理 ：
利用股 指期 货流 动性 好、 交易成 本低 等特 点， 通过 股
指期货 对投 资组 合的 仓位 进行及 时调 整， 提高 投资 组
合的运 作效 率。
业绩比 较基 准 中证国 有企 业改 革指 数×65% ＋中 证全 债指 数 × 35%
风险收 益特 征
本 基 金 为 混 合 型 基 金 ， 属 于 中 高 风 险 收 益 的 投 资 品
种， 其 预期 风险 和预 期收 益水平 高于 货币 型基 金、 债
券型基 金， 低于 股票 型基 金。
基金管 理人 农银汇 理基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2019 年 1 月 1 日 － 2019 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 3,491,222.00
2.本期 利润 21,382,719.72
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.2327
4.期末 基金 资产 净值 115,256,665.94
5.期末 基金 份额 净值 1.3458
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 20.65% 1.44% 17.49% 0.99% 3.16% 0.45%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 股票 资产 占基 金资 产的 比例 为 0%-95% ， 投资 于本 基金界 定的 国企 改 革
相关证券的比 例不低于 非 现金资产的 80%，每 个交 易日日终在扣 除股指期 货 合约需缴纳的 保证金
后， 应 当保 持现 金或 者到 期日在 一年 以内 的政 府债 券不低 于基 金资 产净 值 的5% 。 若 法律 法规 的相
关规定发生变 更或监管 机 构允 许，本基 金管理人 在 履行适当程序 后，可对 上 述资产配置 比例进行
调整 。 本 基金 建仓 期为 基 金合同 生效 日 （2016 年 6 月 3 日 ） 起六 个月 ， 建仓 期满时 ， 本基 金各 项农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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投资比 例已 达到 基金 合同 规定的 投资 比例 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
张峰
本 基 金 基
金 经 理 、
投 资 部 副
总经理
2016 年 6 月
3 日
- 9
工学硕士。具有基金
从业资格。历任南方
基金管理有限公司研
究员、 投资 经理 助理。
现任农银汇理基金管
理 有 限 公 司 基 金 经
理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券投 资基 金法》 和其 他有 关法 律法 规、基 金合 同的
相关规 定， 依照 诚实 信用 、勤勉 尽责 、安 全高 效的 原则管 理和 运用 基金 资产 ，没有 损害 基金 份额
持有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 等法
规和公 司内 部公 平交 易制 度的规 定， 通过 系统 和人 工等方 式在 各环 节严 格控 制交易 公平 执行 ，确
保旗下 管理 的所 有投 资组 合得到 公平 对待 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。
报告期 内， 所有 投资 组合 参与的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量未 超过农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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该证券 当日 成交 量 的5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2019 年一 季度 市场 经历 大 幅上涨 ，是 史上 涨幅 相对 较大的 一个 季度 。1 月份 由于北 上资 金的
大幅流 入， 以白 酒家 电为 代表的 白马 股出 现了 较大 幅度的 上涨 ，一 些业 绩较 优的次 新股 也有 明显
的上涨 。春 节后 市场 的风 险偏好 大幅 上升 ，以 创业 板为代 表的 中小 市值 个股 出现了 非常 快速 的上
涨。3 月初 ，由 于短 期市 场涨幅 过高 ，监 管层 开始 担心场 内潜 在的 杠杆 资金 风险， 同 时 受到 个股
被给出 了卖 出评 级报 告事 件的刺 激， 市场 出现 了一 定的震 荡调 整。 但由 于整 体资金 仍在 留， 市场
呈现了 强势 横盘 调整 的态 势。 组 合 19 年1 月 份配 置 了一批 优质 的次 新股 ， 加 上地产 和券 商等 板块
的配置 ，虽 然仓 位较 低， 但组合 的相 对排 名较 好。 春节后 市场 出现 了大 幅快 速的上 涨， 组合 由于
仓位较 低 ， 同 时对 于计 算 机等中 小市 值进 攻性 板块 配置不 足 ， 导 致相 对排 名 出现了 一定 的下 滑 。2
月下旬 组合 进行 了一 定程 度的加 仓， 但加 仓的 方向 较差。3 月 初组 合进 行了 一定的 配置 调整 ，减
持了地 产， 加仓 了半 导体 和计算 机板 块。 由于 切换 的时点 选择 不佳 ，导 致3 月份组 合的 相 对 排名
受到了 进一 步不 利的 影响 。1 季 度组 合虽 然获 取了 明显的 绝对 收益 ，但 由于 仓位和 配置 结构 上出
现了偏 差， 加上 调仓 时点 选择不 佳， 导致 组合 一季 度的相 对排 名表 现不 利。 目前组 合保 持较 高仓
位，配 置上 以光 伏、 优质 次新股 、半 导体 和计 算机 股为主 。
展望2019 年二 季度 ， 我 们 持谨慎 乐观 的态 度 。 随 着 宽松政 策的 延续 ， 经济 出 现了阶 段性 企稳
的迹象 。我 们经 济最 差的 时候已 经过 去。 流动 性方 面，由 于经 济虽 有企 稳现 象，但 仍不 稳固 ，因
此货币 政策 方面 依旧 会维 持较宽 松的 局面 。风 险偏 好方面 ，我 们认 为二 季度 中美贸 易谈 判和 科创
板上市 将对 风险 偏好 产生 一定影 响， 但总 体上 我们 认为对 风险 偏好 正面 影响 的概率 较大 。但 由于
年初以 来市 场涨 幅较 大， 我们认 为二 季度 市场 再如 一季度 那样 大幅 上行 相对 较难， 但将 有较 好的
结构性 机会 。二 季度 我们 更加看 好产 业趋 势比 较明 确的一 些成 长股 的机 会， 我们将 维持 较高 的仓
位，以 光伏 、优 质次 新股 、半导 体和 计算 机股 为组 合的主 要配 置。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.3458 元 ；本 报 告期基 金份 额净 值增 长率 为20.65% ，业
绩比较 基准 收益 率 为17.49% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《公 开募 集证 券投资 基金 运作 管理 办法 》第四 十一 条的
规定。 报告 期内 ，本 基金 未出现 上述 情形 。 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 94,292,160.95 80.32
其中： 股票
94,292,160.95 80.32
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
911,600.00 0.78
其中： 债券
911,600.00 0.78
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
22,066,686.24 18.80
8 其他资 产
122,870.69 0.10
9 合计
117,393,317.88
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 80,808.00 0.07
C 制造业 65,657,804.01 56.97
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
11,190.00 0.01
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 9,290,344.00 8.06
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 19,094,793.94 16.57
J 金融业 134,343.00 0.12
K
房地产 业
22,878.00 0.02
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技 术 服务 业 - - 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 94,292,160.95 81.81
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 港股通 投资 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002607 中公教 育 721,300 9,290,344.00 8.06
2 600438 通威股 份 749,000 9,107,840.00 7.90
3 601012 隆基股 份 304,047 7,935,626.70 6.89
4 603486 科沃斯 100,800 6,140,736.00 5.33
5 600570 恒生电 子 69,800 6,111,688.00 5.30
6 002129 中环股 份 611,600 6,067,072.00 5.26
7 002371 北方华 创 74,200 5,230,358.00 4.54
8 002410 广联达 172,900 5,154,149.00 4.47
9 603605 珀莱雅 71,300 4,946,081.00 4.29
10 300751 迈为股 份 28,200 4,781,310.00 4.15
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 911,600.00 0.79
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 911,600.00 0.79 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 110054 通威转 债 9,070 907,000.00 0.79
2 128061 启明转 债 46 4,600.00 0.00
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 受到调 查以 及处罚 的情 况的说 明
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 没有 被监 管部门 立案 调查 或在 本报 告编制 日前 一年
内受到 公开 谴责 、处 罚的 情况。
5.11.2 基 金投 资的前 十名 股票超 出基 金合同 规定 的备选 股票 库情况 的说 明
本基金 投资 的 前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 63,674.87
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,062.77
5 应收申 购款 54,133.05
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 122,870.69
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份 农银汇理国企改革灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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报告期 期初 基金 份额 总额 93,549,939.05
报告期 期间 基金 总申 购份 额 8,298,645.94
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 16,207,534.79
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 85,641,050.20
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
截至本 季度 末， 基金 管理 人无运 用固 有资 金投 资 本 基金情 况。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
截至本 季度 末， 基金 管理 人无运 用固 有资 金投 资本 基金情 况。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
本基金 本报 告期 内无 单一 投资者 持有 基金 份额 比例 达到或 超 过20% 的情 况。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
根据农 银汇 理基 金管 理有 限公司 （ 以下 简称 “ 本公 司” ） 董事 会有 关决 议 ， 自2019 年3 月4
日起， 许金 超先 生任 职公 司董事 长并 代任 公司 总经 理职位 。 本 公司 已于2019 年3 月6 日 在上 海证
券报以 及公 司网 站上 刊登 了上述 高级 管理 人员 变更 的公告 并按 照监 管要 求进 行了备 案。
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、《 农银 汇理 国企 改革 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金基金 合同 》；
3 、《 农银 汇理 国企 改革 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金托管 协议 》；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
5 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、本 报告 期内 公开 披露 的 临时公 告。
9.2 存 放地 点
备查文 件存 放于 基金 管理 人的办 公地 址： 中国 （上 海）自 由贸 易试 验区 银城 路9 号 50 层。
9.3 查 阅方 式
投资者 可到 基金 管理 人的 住所及 网站 免费 查阅 备查 文件。 在 支 付工 本费 后， 投资者 可在 合理
时间内 取得 备查 文件 的复 制件或 复印 件。
农 银汇 理基金 管理 有限公 司
2019 年 4 月 19 日
