诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金
2019 年第1季度报告
2019年3月31日
基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2019年4月19日诺安新动力混合 2019年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年1月1日起至 3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 诺安新动力混合
交易代码
320018
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年3月5日
报告期末基金份额总额 29,380,553.91份
投资目标
本基金采取积极主动的分散化投资方法，运用多种
投资策略灵活配置资产，深入挖掘新形势下推动中
国经济持续发展、加快国民经济增长方式转变、促
进经济结构转型的新动力，投资该新动力驱动下具
有高成长性和持续盈利能力的优质上市公司，在严
格控制投资风险并保证充分流动性的前提下，谋求
基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将实施积极主动的投资策略，运用多种方法
进行灵活的资产配置。具体由资产配置策略、股票
投资策略、债券投资策略、权证投资策略、股指期
货投资策略五部分组成。
1、资产配置策略
本基金采取战略性资产配置（Strategic Asset
Allocation, SAA）和战术性资产配置（Tactical
Asset Allocation, TAA）相结合的资产配置策略，
根据市场环境的变化，在长期资产配置保持稳定的
前提下，积极进行短期资产灵活配置，深入分析五
大新动力所涉及行业面临的市场机遇与风险，在权
益类资产和固定收益类资产间进行合理配置，通过
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时机选择构建在承受一定风险的前提下可获取较高
收益的资产组合。
2、股票投资策略
本基金的股票投资策略主要由新动力主题筛选、构
建备选股票库、精选个股和构建组合四个步骤组成。
3、债券投资策略
本基金的债券投资部分采用积极管理的投资策略，
具体包括利率预测策略（Interest rate
Anticipation）、收益率曲线预测策略、溢价分析
策略（Yield Spread Snalysis）以及个券估值策略
(Valuation Analysis)。
4、权证投资策略
权证投资属于本基金的辅助性投资工具。本基金将
主要运用价值发现策略和套利交易策略，结合自身
资产状况审慎投资，力图获得最佳风险调整收益。
5、股指期货投资策略
本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，
以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨
慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的
系统性风险，改善组合的风险收益特性。
业绩比较基准 沪深300指数×60％＋中证综合债券指数×40％
风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金，预期风险和预期收
益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型
基金，属于证券投资基金中的中高风险和中高预期
收益产品。
基金管理人 诺安基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2019年1月1日 － 2019年3月31日
）
1.本期已实现收益
2,078,804.29
2.本期利润
10,650,583.43
3.加权平均基金份额本期利润
0.3643
4.期末基金资产净值
54,718,650.37
5.期末基金份额净值
1.862
注:①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列
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数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个月
24.30% 1.20% 17.14% 0.93% 7.16% 0.27%
注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数×60%+中证综合债券指数×40%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年限 说明
张堃
本基金基
金经理
2015年
8月22日
- 12
硕士，曾任职于国泰
君安证券股份有限公
司、长盛基金管理有
限公司，从事策略研
究分析工作。
2014年5月加入诺安
基金管理有限公司，
历任基金经理助理。
2015年8月起任诺安
新动力灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理。
注：①此处基金经理的任职日期为公司作出决定并对外公告之日；
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定等。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期间，诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证
券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了《诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金合
同》的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会2011年修订的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司
更新并完善了《诺安基金管理有限公司公平交易制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的
一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，同时涵盖投资授权、研究分析、投资决策、交易
执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。
投资研究方面，公司设立全公司所有投资组合适用的证券备选库，在此基础上，不同投资组
合根据其投资目标、投资风格和投资范围的不同，建立不同投资组合的投资对象备选库和交易对
手备选库；公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各
投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操
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作需要经过严格的审批程序；公司建立了统一的研究管理平台，所有内外部研究报告均通过该研
究管理平台发布，并保障该平台对所有研究员和投资组合经理开放。
交易执行方面，对于场内交易，基金管理人在投资交易系统中设置了公平交易功能，交易中
心按照时间优先、价格优先的原则执行所有指令，如果多个投资组合在同一时点就同一证券下达
了相同方向的投资指令，并且市价在指令限价以内，投资交易系统自动将该证券的每笔交易报单
都自动按比例分拆到各投资组合；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交
易的交易分配，在参与申购之前，各投资组合经理独立地确定申购价格和数量，并将申购指令下
达给交易中心。公司在获配额度确定后，按照价格优先的原则进行分配，如果申购价格相同，则
根据该价位各投资组合的申购数量进行比例分配；对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所
大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易中心下达投资指令，交易中心向银行间市场
或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的
交易机会。
本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好，未发现违反公平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内基金
管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证
券当日成交量的5%的交易次数为1次，主要原因在于投资组合采用不同的投资策略。经检查未
导致不公平交易和利益输送。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
今年一季度的市场和结构是去年7 月份以来货币端持续发力的结果，市场主要体现在流动性
对估值的整体外溢，结构主要体现在风险偏好的提升。从具体表现上看，虽然我们不倾向于简单
用大与小二维思维区分，但客观上之前抗经营风险能力弱、股权质量差、实业竞争地位低的小股
票在流动性外溢和风险偏好提升的市场环境里表现优异。行至今日，随着货币向信用的渐进性传
导，预计流动性推动的市场主逻辑边际变弱，市场要回归于业绩阶段。
回顾一季度、审视当下的持仓结构，目前已经将流动性驱动的行业和个股等仓位下降，加仓
了当下盈利一般但预期盈利向好的行业和个股。当前流动性外溢余温尚存，一方面可能继续推动
质量偏差的“小”股票，另一方面当期盈利好的“大“股票也系统性的估值提升，但持仓里预期
盈利改善的这类型公司较难占到估值提升的便宜。
回归本源，市场从去年的极度悲观依靠估值的快速拉升回归正常。看未来，坚信从估值活转
向业绩强，虽然损失了一部分估值提升对净值的拉动，但获得了距离盈利预期改善更近的机会，
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但前提是要保障持仓盈利改善的确定性。比较差的结果是等待戈多，在流动性退潮之后，持仓的
业绩改善还没兑现，即既损失了流动性外溢的直接价值，也损失了等待业绩的时间成本。立足当
下看未来，还是以业绩增长的持续性和改善程度为锚寻求标的，不以大小风格为赌注。如果非要
以大小区分，绩优的“小”股票更容易戴维斯双击。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.862元。本报告期基金份额净值增长率为24.30%，同
期业绩比较基准收益率为17.14%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金在2019年1月2日至2019年2月22日期间存在连续二十个工作日基
金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
40,121,679.23 72.81
其中：股票
40,121,679.23 72.81
2
基金投资
- -
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
贵金属投资
- -
5
金融衍生品投资
- -
6
买入返售金融资产
10,900,000.00 19.78
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合计
4,059,116.25 7.37
8
其他资产
27,448.52 0.05
9
合计
55,108,244.00
100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
- -
B
采矿业
- -
C
制造业
22,228,073.60 40.62
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D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E
建筑业
- -
F
批发和零售业
2,643,030.00 4.83
G
交通运输、仓储和邮政业
7,864,277.50 14.37
H
住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
2,949,238.77 5.39
J
金融业
2,157,236.00 3.94
K
房地产业
2,279,823.36 4.17
L
租赁和商务服务业
- -
M
科学研究和技术服务业
- -
N
水利、环境和公共设施管理业
- -
O
居民服务、修理和其他服务业
- -
P
教育
- -
Q
卫生和社会工作
- -
R
文化、体育和娱乐业
- -
S
综合
- -
合计
40,121,679.23 73.32
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 601021
春秋航空
128,520 5,217,912.00 9.54
2 002422
科伦药业
160,400 4,643,580.00 8.49
3 600104
上汽集团
143,500 3,741,045.00 6.84
4 600332
白云山
73,225 2,855,775.00 5.22
5 002120
韵达股份
68,470 2,646,365.50 4.84
6 002024
苏宁易购
210,600 2,643,030.00 4.83
7 000002
万
科Ａ
74,213 2,279,823.36 4.17
8 601009
南京银行
261,400 2,067,674.00 3.78
9 002601
龙蟒佰利
104,050 1,677,286.00 3.07
10 300271
华宇软件
76,163 1,619,987.01 2.96
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，本报告期没有出现被监管部
门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的
股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
23,541.15
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
1,351.18
5
应收申购款
2,556.19
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6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
27,448.52
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
29,375,810.82
报告期期间基金总申购份额
922,998.59
减:报告期期间基金总赎回份额
918,255.50
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额
29,380,553.91
注：总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资
者类
别
序号
持有基金份额比例达到
或者超过20%的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构
1 2019.01.02-2019.03.29 17,310,444.32 - - 17,310,444.32 58.92%
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个人
- - - - - - -
产品特有风险
本报告期内，本基金出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形，敬请投资者留意
可能由此产生的包括但不限于大额赎回可能引发的净值波动风险、基金流动性风险等风险事项。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金管理人及本基金无影响投资者决策的其他重要信息。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
①中国证券监督管理委员会批准诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金募集的文件。
②《诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。
③《诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。
④基金管理人业务资格批件、营业执照。
⑤诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金2019年第一季度报告正文。
⑥报告期内诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人全国统一客户服务电话：400-888-8998，
亦可至基金管理人网站 www.lionfund.com.cn查阅详情。
诺安基金管理有限公司
2019年4月19日
