南 方 原 油证 券 投 资 基金
2019 年第1 季度报告
2019 年03 月31 日
基金管 理人： 南方基金管 理股份有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2019 年 4 月19 日
南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 1 页 共10 页
§1 重要提 示
基金管理人的董事会 及董 事保证本报告所载资 料不 存在虚假记载、误导 性陈 述或重大
遗漏， 并对 其内 容的 真实 性、准 确性 和完 整性 承担 个别及 连带 责任 。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2019 年 4 月 17 日复
核 了 本 报 告 中的 财 务 指 标、 净 值 表 现 和投 资 组 合 报告 等 内 容 ， 保证 复 核 内 容不 存 在 虚 假记
载、误 导性 陈述 或者 重大 遗漏。
基金管理人承诺以诚 实信 用、勤勉尽责的原则 管理 和运用基金资产，但 不保 证基金一
定盈利 。
基金的过往业绩并不 代表 其未来表现。投资有 风险 ，投资者在作出投资 决策 前应仔细
阅读本 基金 的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2019 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 南方原 油（LOF-QDII ）
场内简 称 南方原 油
基金主 代码 501018
交易代 码 501018
基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式（LOF ）
基金合 同生 效日 2016 年 6 月 15 日
报告期 末基 金份 额总 额 408,111,214.86 份
投资目 标
在有效 分散 风险 的基 础上 ，力争 获得 与业 绩比 较基 准相似
的回报 。
投资策 略
本基金 将根 据宏 观及 商品 分析进 行资 产配 置， 并通 过全球
范围内 精选 基金 构建 组合 ，以达 到预 期的 风险 收益 水平。
资产配 置策 略： 本基 金通 过定量 与定 性相 结合 的方 法分析
宏观经 济和 证券 市场 发展 趋势， 评估 市场 的系 统性 风险和
各类资 产的 预期 收益 与风 险，据 此合 理制 定和 调整 各类资
产的比 例， 在保 持总 体风 险水平 相对 稳定 的基 础上 ，力争
投资组 合的 稳定 增值 。此 外，本 基金 将持 续地 进行 定期与
不定期 的资 产配 置风 险监 控，适 时地 做出 相应 的调 整。
在符合 有关 法律 法规 规定 并且有 效控 制风 险的 前提 下，本
基金还 将进 行证 券借 贷交 易、回 购交 易等 投资 ，以 增加收
益，保 障投 资人 的利 益。
业绩比 较基 准 60%WTI 原油价 格收益 率+40%BRENT 原 油价 格收 益 率。
风险收 益特 征
本基金 为基 金中 基金 ，主 要投资 于全 球范 围内 的原 油基金
（包 括 ETF ）及公司股 票 ，在证 券投 资基 金中 属于 较高预南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 2 页 共10 页
期风险 和预 期收 益的 基金 品种。 本基 金主 要投 资于 境外市
场，需 承担 汇率 风险 以及 境外市 场的 风险 。
基金管 理人 南方基 金管 理股 份有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 南方原 油 南方原 油 C
下属分 级基 金的 场内 简称 南方原 油 -
下属分 级基 金的 交易 代码 501018 006476
报告期 末下 属分 级基 金的 份
额总额
374,487,538.77 份 33,623,676.09 份
境外资 产托 管人
英文名 称：The Northern Trust Company
中文名 称： 美国 北美 信托 银行有 限公 司
1 、本基 金在交 易所行 情系 统净值揭 示等 其他信 息披 露场合下 ，可 简称为 “南 方原油 ” 。
2 、本 基金 从2018 年10 月8 日起 新 增C 类份 额，C 类 份额 自2018 年10 月9 日 起存续 。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期 （2019 年 1 月 1 日－2019 年 3 月 31 日）
南方原 油 南方原 油 C
1. 本期 已实 现收 益 -9,840,027.12 -796,040.66
2. 本期 利润 85,342,626.98 5,272,779.04
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.2012 0.1831
4. 期末 基金 资产 净值 412,464,008.33 36,983,490.77
5. 期末 基金 份额 净值 1.1014 1.0999
注：1、 上述基 金业 绩指标 不包括 持有人 认购或 交易 基金的 各项费 用，计 入费 用后实 际收益
水平要 低于 所列 数字 ；
2 、本期已实现收益 指基金 本期利息收入、投 资收益 、其他收入( 不 含 公允 价 值变 动 收
益)扣 除相 关费 用后 的余 额 ，本期 利润 为本 期已 实现 收益加 上本 期公 允价 值变 动收益 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
南方原 油
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①-③ ②-④
过去三 个月 22.31% 1.48% 27.87% 1.66% -5.56% -0.18% 南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 3 页 共10 页
南方原 油C
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①-③ ②-④
过去三 个月 22.24% 1.48% 27.87% 1.66% -5.63% -0.18%
3.2.2 自基金合同生效以 来基金累计净值增长率 变动及其与同期业绩比 较基准收
益 率变 动的比 较
南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 4 页 共10 页
注：1 、本 基金 从2018 年10 月8 日 起新 增C 类份 额，C 类份 额 自2018 年10 月9 日起存 续 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
黄亮
本基金
基金经
理
2016 年 6
月 15 日
- 18 年
北京大 学工 商管 理硕 士， 具有基 金从 业
资格。 曾任 职于 招商 证券 股份有 限公
司、天 华投 资有 限责 任公 司，2005 年加
入南方 基金 国际 业务 部， 现任国 际业 务
部总经 理、 国际 投资 决策 委员会 委员 ；
2007 年 9 月至 2009 年 5 月，担 任南 方
全球基 金经 理助 理；2011 年 9 月至
2015 年 5 月， 任南 方中 国 中小盘 基金 经
理；2015 年 5 月至 2017 年 11 月， 任南
方香港 优选 基金 经理 ；2009 年 6 月至
今，担 任南 方全 球基 金经 理；2010 年
12 月 至今 ，任 南方 金砖 基 金经理 ；2016南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 5 页 共10 页
年 6 月 至今 ，任 南方 原油 基金经 理；
2017 年 4 月至 今， 任国 企 精明基 金经
理；2017 年 10 月至 今， 任美 国 REIT
基金经 理。
注：1、 本基金 首任 基金经 理的任 职日期 为本基 金合 同生效 日，后 任基金 经理 的任职 日期以
及历任 基金 经理 的离 任日 期为公 司相 关会 议作 出决 定的公 告（ 生效 ）日 期；
2 、证券 从业年 限计算 标准 遵从行业 协会 《证券 业从 业人员资 格管 理办法 》中 关于证 券
从业人 员范 围的 相关 规定 。
4.2 境 外投 资顾问 为本 基金提 供投 资建议 的主 要成员 简介
本基金 无境 外投 资顾 问。
4.3 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》 等 有关法 律法
规 、 中 国 证 监会 和 本 基 金基 金 合 同 的 规定 ， 本 着 诚实 信 用 、 勤 勉尽 责 的 原 则管 理 和 运 用 基
金 资 产 ， 在 严格 控 制 风 险的 基 础 上 ， 为基 金 份 额 持有 人 谋 求 最 大利 益 。 本 报告 期 内 ， 基金
运 作 整 体 合 法合 规 ， 没 有损 害 基 金 份 额持 有 人 利 益。 基 金 的 投 资范 围 、 投 资比 例 及 投 资组
合符合 有关 法律 法规 及基 金合同 的规 定。
4.4 公 平交 易专项 说明
4.4.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，
完 善 相 应 制 度及 流 程 ， 通过 系 统 和 人 工等 各 种 方 式在 各 业 务 环 节严 格 控 制 交易 公 平 执 行，
公平对 待旗 下管 理的 所有 基金和 投资 组合 。
4.4.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金于本报告期内 不存 在异常交易行为。本 报告 期内基金管 理 人 管 理的 所有 投 资 组
合参与的 交易 所公开 竞价 同日反向 交易 成交较 少的 单边交易 量超 过该证 券当 日成交量 的 5%
的交易 次数 为1 次， 是由 于投资 组合 接受 投资 者申 赎后被 动增 减仓 位所 致。
4.5 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.5.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
报告期内 ，受 益于 OPEC+ 的减产及 需求 情况的 好转, 全球原油 市场 供需情 况出 现边际 改
善。国 际原 油价 格在 第一 季度呈 现触 底反 弹的 态势, 以美 元计 价，2019 年 第 一季度 WTI 原
油价格 上 涨 32.4% ，重 回 60 美元/桶 上方 ；BRENT 原 油价格 上 涨 27.1% ，重 回 65 美元/桶上南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 6 页 共10 页
方。供 给端 方 面 ，一 方面 OPEC 减 产执 行情 况良 好， 由于沙 特的 大力 主动 减产 和委内 瑞拉 国
内危机 导致 的被 动减 产， 二月和 三月OPEC 减产 执行 率已达 到100% 以 上； 另一 方面美 国二 叠
纪盆地的 页岩 油钻机 数量 一季度出 现下 降，2016 年 中以来钻 机数 的持续 上升 趋势出现 边际
的转向， 表现 出 60 美元/ 桶以下的 油价 水平对 于部 分美国页 岩油 生产者 的吸 引力有限 。需
求端方 面， 一方 面 2018 年 底时处 于历 史高 位的 成品 油同原 油的 价差 刺激 了下 游炼厂 的需 求 ，
一 季 度 该 价差 已 逐 步恢 复至 历 史 均 值水 平 ； 另一 方面 市 场 对 全球 宏 观 经济 的预 期 出 现 回暖 ，
IEA 及OPEC 均 暂停 下调 2019 年 全球 原油 需求 增速 的 预期。
报告期内 ，基 金投资 于境 外市场上 跟踪 原油价 格的 ETF 产 品，保 持了相 对均 衡的仓位 ，
较好的 跟踪 了原 油价 格变 化。
我们认为当前油价处 于合 理区间，逢低介入的 时机 值得把握，油价进一 步的 上行需要
新的催化 剂出 现。主 要有 以下几个 原因 ：1、我 们预 计 OPEC 减 产执行 力度 将 维持在现 有水
平，当 前 BRENT 油价 水平 距离沙 特、 伊朗 、阿 联酋 等 OPEC 成员 国的 财政 盈亏 平衡价 格仍 有
距离，且 委内 瑞拉国 内局 势未见好 转， 预计 OPEC 成员国仍 将高 执行率 完成 减产。2 、作为
新兴市 场龙 头的 中国 ，3 月财新 制造 业采 购经 理人 指数 PMI 录得 50.8，创 8 个月 新高 ，预
计二季 度仍有 望稳定 在荣 枯线以 上，中 国经济 的企 稳将对 全球原 油需求 形成 有力支 撑。3、
美 联 储 放 缓 加息 ， 预 计 美国 中 短 期 内 出现 大 幅 回 落的 概 率 较 低 ，美 国 对 原 油的 需 求 预 计能
够 保 持 稳 定 。但 是 美 国 页岩 油 产 量 的 增加 仍 是 油 价的 一 大 压 制 因素 。 页 岩 油库 存 高 且 产能
足 ， 运 力 问 题得 到 解 决 后将 能 够 在 高 油价 时 迅 速 投入 世 界 市 场 ，从 而 对 油 价上 行 空 间 形成
限 制 。 因 此， 我 们 认为 当前 油 价 处 于合 理 区 间， 但油 价 进 一 步的 上 行 需要 新的 催 化 剂 出现 。
未来，本基金投资团 队将 密切关注市场变化趋 势， 谨慎勤勉、恪尽职守 ，实 现对原油
价格的 跟踪。
4.5.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金A 份额净 值为1.1014 元， 报 告期内 ，份 额净 值增 长率 为22.31% ，
同期业 绩基 准增 长率 为27.87% ； 本基 金C 份额 净值 为1.0999 元， 报告 期内 ， 份额净 值增 长
率为22.24% ， 同期 业绩 基 准增长 率 为 27.87% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期内，本基金未 出现 连续二十个交易日基 金份 额持有人数量不满二 百人 或者基金
资产净 值低 于五 千万 元的 情形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况 南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 7 页 共10 页
序号 项目 金额（ 人民 币元 ）
占基金 总资 产的 比
例（% ）
1 权益投 资 - -
其中： 普通 股 - -
存托 凭证 - -
2 基金投 资 420,997,197.39 88.89
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产 支持 证券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融
资产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计 43,865,637.69 9.26
8 其他资 产 8,738,465.66 1.85
9 合计 473,601,300.74 100.00
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 股票及 存托 凭证投 资分 布
本基金 本报 告期 末未 持有 股票或 存托 凭证 。
5.3 报 告期 末按行 业分 类的股 票及 存托凭 证投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票或 存托 凭证 。
5.4 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 股 票 及 存 托 凭
证 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票或 存托 凭证 。
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。 南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 8 页 共10 页
5.7 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 名 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券
投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 名 的 前 五 名 金 融 衍 生 品 投
资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 金融衍 生品 。
5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
金额单 位： 人民 币元
序
号
基金名 称
基金
类型
运作方
式
管理人
公允价 值
（人民 币
元）
占基金
资产净
值比例
（% ）
1
United States
Oil Fund LP
ETF
交易型
开放式
United States
Commodities Fund
LLC
76,383,140.63 16.99
2
Invesco DB Oil
Fund
ETF
交易型
开放式
Invesco Capital
Management LLC
73,847,540.20 16.43
3
ETFS Brent
1mth Oil
Securities
ETF
交易型
开放式
ETFS Management Co
Jersey Ltd
58,112,798.40 12.93
4
ETFS WTI
Crude Oil
ETF
交易型
开放式
ETFS Commodity
Securities Ltd
56,803,806.00 12.64
5
United States
Brent Oil Fund
LP
ETF
交易型
开放式
United States
Commodities Fund
LLC
42,772,606.04 9.52
6
ETFS Brent
Crude
ETF
交易型
开放式
ETFS Management Co
Jersey Ltd
38,477,104.38 8.56
7
UBS ETF CH-
CMCI Oil SF
USD A-dis
ETF
交易型
开放式
UBS Fund
Management
Switzerland AG
31,211,119.20 6.94
8
United States
12 Month Oil
Fund LP
ETF
交易型
开放式
United States
Commodities Fund
LLC
29,632,542.04 6.59
9
iPath S&P
GSCI Crude
Oil Total
Return Index
ETN
ETF
交易型
开放式
Barclays Capital Inc 13,756,540.50 3.06 南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 9 页 共10 页
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
报告期内基金投资的 前十 名证券的发行主体未 有被 监管部门立案调查， 不存 在报告编
制日前 一年 内受 到公 开谴 责、处 罚的 情形 。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 5,379,072.50
3 应收股 利 -
4 应收利 息 4,323.15
5 应收申 购款 3,355,070.01
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 8,738,465.66
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 南方原 油 南方原 油 C
报告期 期初 基金 份额 总额 418,488,363.61 19,671,160.05
报告期 期间 基金 总申 购份 额 201,468,643.21 59,535,645.27
减：报 告期 期间 基金 总赎 回
份额
245,469,468.05 45,583,129.23
报告期 期间 基金 拆分 变动 份
额（份 额减 少以"-" 填列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 374,487,538.77 33,623,676.09
南方原油证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
第 10 页 共 10 页
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期末 ，基 金管 理人 未持有 本基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 ，基 金管 理人 不存在 申购 、赎 回或 买卖 本基金 的情 况。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
报告期 内单 一投 资者 持有 基金份 额比 例不 存在 达到 或超 过 20% 的情 况 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、《 南方 原油 证券 投资 基 金基金 合同 》；
2 、《 南方 原油 证券 投资 基 金托管 协议 》；
3 、南 方原 油证 券投 资基 金 2019 年1 季 度报 告原 文 。
9.2 存 放地 点
深圳市 福田 区莲 花街 道益 田路 5999 号基 金大 厦 32-42 楼
9.3 查 阅方 式
网站：http://www.nffund.com
