嘉实原 油证券投资基金 （QDII-LOF ）2019
年第 1 季度报告
2019 年3 月 31 日
基金 管理 人 ：嘉 实基 金管 理有 限公 司
基金 托管 人 ：中 国银 行股 份有 限公 司
报告 送出 日 期：2019 年4 月20 日
嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年4 月 17 日复核了本报告中的
财务指标、净值表现和投资组合报 告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金
的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年1 月1 日起至 2019 年3 月 31 日止。
§2 基金 产品 概 况
基金简称
嘉实原油（QDII-LOF ）
场内简称
嘉实原油
基金主代码
160723
基金运作方式
上市契约型开放式（LOF ）
基金合同生效日
2017 年 4 月 20 日
报告期末基金份额总额
98,202,546.00 份
投资目标
通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，力争获得与业绩比
较基准相似的回报。
投资策略
本 基 金通 过定 量与 定性 相结 合的 方法 分析 宏观 经济 和 证券 市场 发展 趋
势，评估市场的系统性风险和各类资产的预期收益与风险，据此合理制
定和调整各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力
争获得与业绩比较基准相似的回报。此外，本基金将持续地进行定期与
不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。
业 绩比较基准
100%WTI 原油价格收益率
风险收益特征
本基金为基金中基金，主要投资于全球范围内的原油主题相关的公募基
金(包括 ETF) 及公司股票，在证券投资基金中属于较高预期风险和预期
收益的基金品种。
本基金主要投资于境外市场，需承担汇率风险以及境外市场的风险。
基金管理人
嘉实基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
境外资产托管人
英文名称：Bank of China (Hong Kong) Limited
中文名称： 中国银行（香港）有限公司
§3 主要 财务 指 标和 基金 净值 表现
嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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3.1 主要财务指标
单位 ： 人民 币元
主要财务指标
报告期(2019 年 1 月 1 日 - 2019 年3 月 31 日)
1. 本期已实现收益
-4,407,936.79
2. 本期利润
24,446,595.52
3. 加权平均基金份额本期利润
0.2060
4. 期末基金资产净值
113,578,543.01
5. 期末基金份额净值
1.1566
注：（1 ）本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2） 所述 基金
业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报 告期 基金 份 额净 值增 长率 及其 与同 期业 绩比 较基 准收 益率 的比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长
率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③
②－④
过去三个月 20.64% 1.43% 32.44% 1.77% -11.80% -0.34%
3.2.2 自基 金合 同生 效 以来 基金 累计 净值 增长 率变 动及 其与 同期 业绩 比较 基准 收益
率变动的比较
图： 嘉实原油（QDII-LOF） 基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的 嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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历史走势对比图
（2017 年 4 月 20 日至 2019 年 3 月 31 日）
注： 按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期，建仓期结
束时本基金的各项投资比例符合基金合同 （十三 （二） 投资范围和 （四） 投资限制） 的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金 经理 （或 基 金经 理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的基金经理期限
证券从业年
限
说明
任职日期
离任日期
刘志刚
本基金基金经理
2017 年5 月
17 日
-
7 年
曾任 巴 克莱 银行
股 票 研 究 员 。
2016 年2 月加入
嘉实 国 际资 产管
理有 限 公司 ，从
事 股 票 研 究 工
作。
蒋一茜
本基金、嘉实海外中
国股票混合(QDII) 、
嘉实互融精选股票基
金经理
2017 年4 月
20 日
-
21 年
曾任 上 海申 银证
券机 构 销售 部及
国际 部 交易 员、
LG securities
(HK) Co., Ltd
研究 员 、上 海沪
光国 际 资产 管理
（香 港 ）有 限公
司 基 金 经 理 助
理、德 意志 资产
管理 （ 香港 ）有
限 公 司 基 金 经
理。2009 年 9 月
加入 嘉 实国 际资
产 管 理 有 限 公
司。 硕士 研究 生，
具有 基 金从 业资
格，香港国籍。
注： （1）基金经理蒋一茜的任职日期是指本基金基金合同生效之日，基金经理刘志刚的任职日期
指公司作出决定后公告之日； （2） 证券 从业 的含 义遵 从行 业协 会 《证 券业 从业 人员 资格 管理 办法 》
的相关规定。
4.2 报告 期内 本基 金 运作 遵规 守信 情况 说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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《嘉实原油证券投资基金(QDII-LOF) 基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤
勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定， 无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易 专项 说 明
4.3.1 公平 交易 制度 的 执行 情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投 资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、 持续的技术改进， 确保公平交易原则的实现； 通过 IT 系统和人工监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异常 交易 行为 的 专项 说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的， 合计 1 次， 为旗 下组 合被 动跟 踪标 的指 数需 要， 与其 他
组合发生反向交易，不存在利益输送行为。
4.4 报告期内基金 的 投资 策略 和业 绩表 现说 明
2019 年 1 季度，Brent 原油期货价格收于 68.39 美元/ 桶， 较期初价格 53.80 美元/ 桶大幅
上涨 27% ；WTI 原油期货价格收于 60.14 美元/ 桶，较期初价格 45.41 美元/桶大幅上涨 32% 。
Brent-WTI 平均差价在 9.3 美元/ 桶，差价在三月有收窄的方向。19 年1 季度油价一改 2018 年第
四季 度的 颓势 ， 展开 强劲 反弹 ，Brent 和 WTI 均创下 2009 年二季度以来单季度最大涨幅， 其中主
要上涨发生在 1 月份。。推动本季度油价大幅走高的主要原因有：
1-2 月， 世界 原油 需求 量分 别同比增长 1.25% 和 2.43%，较 2018 年同 期下 降 1.76 个百分点和
0.38 个百分点, 需求预期并未好转，油价的反弹更多源于 OPEC 减产带来的效果：沙特 等 OPEC
成员国原油产量均有所下降，其中委内瑞拉受美国 1 月新制裁影响，原油产量持续下降并跌至历
史最低水平；从 OPEC 整体产量来看，1-2 月 OPEC 成员国原油平均产 量 3605 万桶/天，平均减产
163 万桶/天， 减产 执行 力度 较大 。 俄罗 斯减 产执 行较 为缓 慢，1-2 月原油平均产量 1157 万桶/ 天，
平均减产 7 万桶/天； 加拿 大受 管道 外输 限制 ， 主动 减产 去原 油库 存，1-2 月 原油平均产量 493 万
桶/ 天，平均减产 33 万桶/天；
美国原油库存在 1 季度炼油淡季下保持平稳。 历史上淡季库存有上升压力， 可是在 OPEC 减产
的背景下美国原油供给收缩，直到三月底库存回到 5 年中位数，比年初的略高状况有所改善。低嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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库存对油价上升有直接帮助。
除供需基本面因素外，美元贬值也推动原油价格上涨，2019 年 1 月以来，美元指数整体下
行，由 2018 年 12 月的 96.89 下降至 2019 年2 月的 96.50 ；
3 月， 随着 美联 储议 息会 议预 期 2019 年不 加息 ， 并宣 布在9 月末 暂停 缩表 ， 市场 最为 担心 的
流动性紧缩的问题得以缓解；同时中国强力的宽信用措施也终于取得成效，社会融资数据见底反
弹；加之中美贸易争端的缓解，市场情绪出现了明显的好转，持续推动油价上涨。
报告 期内 ， 本基 金的 投资 策略 继续 通过 纪律 约束 和数 量化 的风 险管 理手 段， 投资 原油 相关 ETF
获得与业绩比较基准相似的回报。
截至本报告期末本基金份额净值为 1.1566 元；本报告期基金份额净值增长率为 20.64% 。业
绩比较基准收益率为 32.44% 。
4.5 报告 期内 基金 持 有人 数或 基金 资产 净值 预警 说明
无。
§5 投资 组合 报 告
5.1 报告 期末 基金 资 产组 合情 况
序 号
项目
金额（人民币元 ）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
- -
其中：普通股
- -
优先股
-
-
存托凭证
- -
房地产信托凭证
- -
2
基金投资
108,063,328.08 88.88
3
固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
- -
4
金融衍生品投资
- -
其中：远期
- -
期货
- -
期权
- -
权证
- -
5
买入返售金融资产
- -
其中 ： 买断 式回 购的 买入 返
售金融资产
- -
6
货币市场工具
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
6,289,738.96 5.17 嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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8
其他资产
7,225,734.06 5.94
9
合计
121,578,801.10 100.00
5.2 报告 期末 在各 个 国家 （地 区） 证券 市场 的股 票及 存托 凭证 投资 分布
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证。
5.3 报告 期末 按行 业 分类 的股 票及 存托 凭证 投资 组合
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证。
5.4 报告 期末 按公 允 价值 占 基金资产净值比例大小排 序的前十名股票及存托凭证投
资明细
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证。
5.5 报告 期末 按债 券 信用 等级 分类 的债 券投 资组 合
报告期末，本基金未持有债券。
5.6 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名债 券投 资明 细
报告期末，本基金未持有债券。
5.7 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前十 名资 产支 持证 券投 资
明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.8 报告 期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前五 名金 融衍 生品 投资 明
细
报告期末，本基金未持有金融衍生品。
5.9 报告期末 按公 允 价值 占基 金资 产净 值比 例大 小排 序的 前十 名基 金投 资明 细
序
号
基金
名称
基金
类型
运作
方式
管理人
公允价值（人民
币元）
占基金
资产净
值
比例
（% ）
1
ETFS Brent
Crude
ETP 基金
交易型
开放式
ETFS
Manageme
nt Co Jersey
Ltd
21,202,827.80 18.67
2
ETFS WTI Crud
e Oil
ETP 基金
交易型
开放式
ETFS Commodity
Securities
Ltd
16,296,242.71 14.35
3
ETFS Brent 1m ETP 基金
交易型 ETFS Management 16,143,535.01 14.21 嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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th
Oil Secu
rities
开放式
Co
Jersey
Ltd
4
Invesco DB Oi
l
Fund
ETP 基金
交易型
开放式
Invesco Capital
Management
LLC
15,988,080.91 14.08
5
United States
12
Month
Oil Fund LP
ETP 基金
交易型
开放式
United States
Commodities F
und LLC
14,456,739.59 12.73
6
United States
Brent Oil
Fund LP
ETP 基金
交易型
开放式
United States
Commodities F
und LLC
12,819,875.37 11.29
7
United States
Oil
Fund
LP
ETP 基金
交易型
开放式
United States
Commodities F
und LLC
10,640,529.21 9.37
8
Samsung S&P
GSCI Crude
Oil ER Future
s ETF
ETP 基金
交易型
开放式
Samsung Asset
Management Ho
ng Kong Ltd
515,497.48 0.45
注：报告期末，本基金仅持有上述 8 只基金。
5.10 投资 组合 报告 附 注
5.10.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查 ，在本报告编制日前一
年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴 责、处罚。
5.10.2
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
序
号
名称
金额（人民币元）
1
存出保证金
-
2
应收证券清算款
3,209,451.79
3
应收股利
-
4
应收利息
1,271.85
5
应收申购款
984,935.42
6
其他应收款
3,030,075.00
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
7,225,734.06 嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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5.10.4 报告 期末 持有 的 处于 转股 期的 可转 换债 券明 细
报告期 末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告 期末 前十 名 股票 中存 在流 通受 限情 况的 说明
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证。
§6 开放 式基 金 份额 变动
单位 ： 份
报告期期初基金份额总额
122,818,763.74
报告期期间基金总申购份额
55,530,949.39
减: 报告期期间基金总赎回份额
80,147,167.13
报告期期 间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额
98,202,546.00
§7 基金 管理 人 运用 固有 资金 投资 本基 金情 况
7.1 基金 管理 人持 有 本基 金份 额变 动情 况
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
7.2 基金 管理 人运 用 固有 资金 投资 本基 金交 易明 细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§8 备查 文件 目 录
8.1 备查文件目录
(1) 中国证监会准予嘉实原油证券投资基金(QDII-LOF) 注册的批复文件；
(2) 《嘉实原油证券投 资基金(QDII-LOF) 基金合同》；
(3) 《嘉实原油证券投资基金(QDII-LOF) 托管协议》；
(4) 《嘉实原油证券投资基金(QDII-LOF) 招募说明书》；
(5) 基金管理人业务资格批件、营业执照；
(6) 报告期内嘉实原油证券投资基金(QDII-LOF) 公告的各项原稿。
8.2 存放地点
北京市建国门北大街 8 号华润大厦8 层嘉实基金管理有限公司 嘉实原油（QDII-LOF ）2019 年第 1 季度报告
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8.3 查阅方式
(1) 书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。投资者可免费查阅，也可按工本
费购买复印件。
(2) 网站查询：基金 管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问， 可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司， 咨询电话 400-600-8800 ，
或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉实 基金 管理 有 限公 司
2019 年 4 月 20 日
