民 生加银 平稳 增利定 期开 放债券 型证 券投
资 基金
2019 年第 1 季 度报告
2019 年 3 月 31 日
基 金 管理 人： 民生 加 银基 金管 理有 限公司
基 金 托管 人： 中国 建 设银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2019 年 4 月 20 日 民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 2 页 共 13 页
§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国建设 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2019 年 4 月19 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保 证复核 内容不存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2019 年1 月1 日起 至 2019 年 3 月 31 日 止。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 民生加银平 稳增利债 券
场内简称 民生增利
基金主代码 166902
交易代码 166902
基金运作方 式 契约型定期 开放式
基金合同生 效日 2017 年 1 月11 日
报告期末基 金份额总 额 2,875,091,617.18 份
投资目标
本基金在控 制基金资 产风险、 适度 保持资产 流动
性的基础上 ， 通过 积极主动 的投资管 理， 追 求基
金资产的平 稳增值， 争取 实现超过 业绩比较 基准
的投资业绩 。
投资策略
本基金采取 自上而下 与自下而 上相结合 的投资
策略。基金 管理人对 宏观经济 环境、市 场状况、
政策走向等 宏观层面 信息和个 券的微观 层面信
息进行综合 分析， 同时为 合理控制 本基金开 放期
的流动性风 险，并满 足每次开 放期的流 动性需
求， 本基金在每 个封闭期 将适当的 采取期限 配置
策略， 即将基金 资产所投 资标的 的 平均剩余 存续
期限与基金 剩余封闭 期限进行 适当的匹 配， 实施
积极的债券 投资组合 管理，做 出投资决 策。
业绩比较基 准
2017.1.11 之 前， 业绩比较 基准=同 期三年期 定期
存款利率（ 税后）
自2017.1.11 以后， 业绩比较 基准=中国 债券综
合指数收益 率
风险收益特 征
本基金属于 债券型证 券投资基 金， 是证券投 资基
金中的较低 风险品种， 一 般情况下 其风险和 收益民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 3 页 共 13 页
高于货币市 场基金， 低于 股票型基 金和混合 型基
金。
基金管理人 民生加银基 金管理有 限公司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
下属分级基 金的基金 简称 民生加银平 稳 增利 A 民生加银平 稳增利 C
下属分级基 金的交易 代码 166902 166903
报告期末下 属分级基 金的份额 总额 2,476,782,849.06 份 398,308,768.12 份
注： 本基金于 2012 年11 月 15 日 成立， 后经 中国证监 会 《关于准予民 生加银平 稳增利定 期开放 债
券型证券投 资基金变 更注册的 批复》( 证 监许可[2016]1863 号)变 更注册并 实施转型 ， 新的基 金合
同于 2017 年1 月 11 日生效。
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2019 年 1 月1 日 － 2019 年3 月 31 日 ）
民生加银平 稳增利 A 民生加银平 稳增利 C
1． 本期已实 现收益 36,739,823.47 2,693,246.00
2．本期利润 49,363,381.30 3,343,355.72
3．加权平均 基金份额 本期利润 0.0222 0.0146
4．期末基金 资产净值 2,620,233,501.04 419,718,546.88
5．期末基金 份额净值 1.0579 1.0538
注： ①本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、 投资 收 益、 其他收入 （不含公 允价值变 动收益） 扣除
相关费用 后 的余额， 本期利润 为本期已 实现收益 加上 本期公允价 值变动收 益。
②所述基金 业绩指标 不包括持 有人认购 或交易基 金的 各项费用 ， 计入费 用后实际 收益水平 要低于 所
列数字。
③本基金于 2012 年 11 月 15 日 成立，后 经中国 证监 会《关于准 予民生加 银平稳增 利定期开 放债券
型证券投资 基金变更 注册的批 复》(证监 许可[2016]1863 号) 变更 注册并实 施转型， 新的基金 合同
于2017 年1 月11 日 生效。运 作方式由 三年定期 开放 变更为一年 定期开放 ，财 务数 据不受影 响，
因此转型前 后连续计 算，不分 开列示。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
民生加银平 稳增利 A 民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 4 页 共 13 页
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.27% 0.05% 0.47% 0.05% 1.80% 0.00%
民生加银平 稳增利 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.16% 0.05% 0.47% 0.05% 1.69% 0.00%
注：2017.1.11 之前 ，业绩比 较基准=同 期三 年期 定期 存款利率（ 税后）
自2017.1.11 以后， 业绩比较 基准=中国 债券综 合指 数收益率
3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 5 页 共 13 页
注：本基金 于 2012 年11 月15 日成立， 后经变 更注 册并实施转 型，新的 基金合同 于 2017 年 1 月
11 日生效。 本基金建 仓期为自 基金合同 生效日起 的 6 个月， 截至 建仓期结 束及本报 告期末， 本基
金各项资产 配置比例 符合基金 合同及招 募说明书 有关 投资比例的 约定。本 部分列示 的为本基 金自
成立以来的 基金份额 累计净值 增长率与 同期业绩 比较 基准收益率 的历史走 势对比图 。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
胡振仓
本基金
基金经
理
2018 年 9
月10 日
- 16 年
新疆财经学 院金融学 硕士，16 年
证券从业经 历。 自 2003 年 7 月至
2005 年4 月在乌鲁 木齐商业 银行
从事债券交 易与研究 ，2006 年 3
月至 6 月 在国联证 券公司投 资银
行部 （北 京） 从 事债券交 易， 2006民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 6 页 共 13 页
年7 月至 2008 年 3 月 ， 在益 民基
金管理有限公司担任基金经理，
2008 年 4 月至 2015 年 6 月 ，在
泰达宏利基金管理有限公司担任
固定收益部 副总经理 、 基金经 理，
2015 年 6 月至 2017 年 5 月 ，在
泰康资产管理有限公司第三方投
资部担任执 行总监。2017 年6 月
加 入 民 生 加 银 基 金 管 理 有 限 公
司， 现任基金经 理职务。 自 2017
年 8 月至 今担任民 生 加银岁 岁增
利定期开放债券型证券投资基金
基金经理； 自 2017 年 8 月至 今担
任民生加银鑫升纯债债券型证券
投资基金基 金经理； 自 2018 年6
月至今担任民生加银恒益纯债债
券型证券投资基金基金经理；自
2018 年9 月至今担 任民生加 银平
稳增利定期开放债券型证券投资
基金基金经 理；自 2017 年 11 月
至2018 年7 月担任民生加银 鑫泰
纯债债券型证券投资基金基金经
理。
注： ①上 述任职日 期、 离 任日期 根据本基 金合同 生效 日或本基金 管理人对 外披露的 任免日期 填写。
②证券从业 的含义遵 从《证券 业从业人 员资格管 理办 法》的相关 规定。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
本报告期内 ，基金管 理人严格 遵守《证 券投资基 金法 》及其他相 关法律法 规、证监 会规定和
基金合同的 约定，本 着诚实信 用、勤勉 尽责的原 则管 理和运用基 金资产， 在严格控 制风险的 前提
下，为基金 份额持有 人谋求最 大利益。 本报告期 内， 基金运作整 体合法合 规，无损 害基金份 额持
有人利益的 行为。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
公司严格执 行 《证券投资 基金管理 公司公 平交易制 度 指导意见》 ， 完善 了公司公 平交易制 度，
制度的范围 包括境内 上市股票 、债券的 一级市场 申购 、二级市场 交易等所 有投资管 理活动， 同时
包括授权、 研究分析 、投资决 策、交易 执行、监 控等 投资管理活 动相关的 各个环节 ，形成了 有效
的公平交易 执行体系 。 民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 7 页 共 13 页
对于场内交 易，公司 启用了交 易系统中 的公平交 易程 序，在指令 分发及指 令执行阶 段，均由
系统强制执 行公平委 托；此外 ，公司严 格控制不 同投 资组合之间 的同日反 向交易。
对于场外交 易，公司 完善银行 间市场交 易、交易 所大 宗交易等非 集中竞价 交易的交 易分配制
度，保证各 投资组合 获得公平 的交易机 会。对于 部分 债券一级市 场申购、 非公开发 行股票申 购等
以公司名义 进行的交 易，各投 资组合经 理在交易 前独 立地确定各 投资组合 的交易价 格和数量 ，公
司按照价格 优先、比 例分配的 原则对交 易结果进 行分 配。
本报告期内 ，本基金 管理人公 平交易制 度得到良 好的 贯彻执行， 未发现存 在违反公 平交易原
则的情况。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
公司严格控 制不同投 资组合之 间的同日 反向交易 ，禁 止可能导致 不公平交 易和利益 输送的同
日反向交易 。本报告 期内，本 基金未发 现可能的 异常 交易情况， 不存在所 有投资组 合参与的 交易
所公开竞价 同日反向 交易成交 较少的单 边成交量 超过 该证券当日 成交量的5%的情况 。
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
2019 年一季 度，国内 宽货币效 果逐步显 现，在地 方债 提前发行、1 月份的 天量信贷 等多重因
素作用下， 社会融资 增速开始 见底回升 ，3 月份 经济 开始出现见 底迹象。 同时，金 融市场的 风险
偏好开始有 所提升，1 季度A 股领涨全 球，信用 债供 需两旺，风 险偏好提 升逐步对 利率债等 无风
险资产造成 比较大的 分流压力 ，合意资 产阶段性 稀缺 的状况有较 大改善。
报告期内， 本基金坚 持优选中 短期信用 债、短久 期为 主要策略，2 月 22 日 进入下一 封闭期，
杠杆水平开 始逐步上 升。 未来操作 上， 部分受 益于宽 信用的中等 评级信用 债， 风险释放 较为充 分，
收益率依然 处于较高 位置，在 控制好信 用风险、 组合 久期的前提 下，优选 信用债， 提升组合 杠杆
水平，以获 取票息为 主要策略 。
4.5 报告 期内基金的业 绩表现
截至本报告 期末民生 加银平稳 增利 A 基 金份额净 值为1.0579 元， 本 报告期 基金份额 净值增长
率为 2.27% ； 截至本报 告期末 民生加银 平稳增利C 基 金份额净值 为 1.0538 元， 本报 告期基金 份额
净值增长率 为 2.16% ；同期业 绩比较基 准收益率 为 0.47% 。
民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 8 页 共 13 页
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
本报告期内 本基金不 存在连续 二十个工 作日基金 份额 持有人数量 不满二百 人或者基 金资产净
值低于五千 万元的情 形。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资
3,642,791,072.65 91.59
其中：债券
3,634,315,072.65 91.38
资产支持证 券 8,476,000.00 0.21
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产
- -
其中： 买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计
10,542,230.86 0.27
8 其他资产
323,935,294.02 8.14
9 合计
3,977,268,597.53
100.00
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持 有 股票。
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％） 民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 9 页 共 13 页
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 51,325,000.00 1.69
其中：政策 性金融债 51,325,000.00 1.69
4 企业债券 2,567,673,472.65 84.46
5 企业短期融 资券 620,857,000.00 20.42
6 中期票据 384,689,600.00 12.65
7 可转债（可 交换债） - -
8 同业存单 9,770,000.00 0.32
9 其他 - -
10 合计 3,634,315,072.65 119.55
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名债券 投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 112315 16 宝龙债 1,362,011 137,590,351.22 4.53
2 136139 16 国美01 1,334,130 133,399,658.70 4.39
3 122393 15 恒大03 1,266,010 129,955,926.50 4.27
4 136230 16 宏桥05 1,040,700 107,306,577.00 3.53
5 136021 15 新城01 1,000,000 103,190,000.00 3.39
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名资产 支持证券投 资明
细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值( 元)
占基金资产 净
值比例(%)
1 1789193 17 皖金1A2 200,000 8,476,000.00 0.28
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 贵金属。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。
民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 10 页 共 13 页
5.9 报告 期末本基金投 资的国债期 货交易情况 说明
5.9.1 本期 国债期货投资 政策
本基金尚未 在基金合 同中明确 国债期货 的投资策 略、 比例限制、 信息披露 等，本基 金暂不参
与国债期货 交易。
5.9.2 报告 期末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
注：本基金 本报告期 末未持有 国债期货 。
5.9.3 本期 国债期货投资 评价
本基金本报 告期末未 持有国债 期货。
5.10 投资 组合报告附 注
5.10.1 本基 金投资的前十 名证券的发 行主体本期 受到调查 以及处罚的情 况的说明
本基金投资 的前十名 证券的发 行主体本 期没有出 现被 监管部门立 案调查， 或在报告 编制日前
一年内受到 公开谴责 、处罚的 情形。
5.10.2 基金 投资的前十名 股票超出基 金合同规定 的备选股 票库情况的说 明
本基金投资 的前十名 股票没有 超出基金 合同规定 的备 选股票库。
5.10.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 166,418.02
2 应收证券清 算款 270,700,850.44
3 应收股利 -
4 应收利息 53,068,025.56
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 323,935,294.02
民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 11 页 共 13 页
5.10.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 处于转股 期的可转 换债 券。
5.10.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
注：本基金 本报告期 末未持有 股票。
5.10.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，分项之 和与合计 项之间可 能存 在尾差。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
项目 民生加银平 稳增利 A 民生加银平 稳增利 C
报告期期初 基金份额 总额 1,880,958,723.65 19,240,891.93
报告期期间 基金总申 购份额 1,409,069,854.78 384,710,068.51
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 813,245,729.37 5,642,192.32
报告期期间 基金拆分 变动份额 （份额减
少以"-"填列 ）
- -
报告期期末 基金份额 总额 2,476,782,849.06 398,308,768.12
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
7.1 基金 管理人持有本 基金份额变 动情况
注：本报告 期内无基 金管理人 持有本基 金份额的 情况 。
7.2 基金 管理人 运用固 有资金投资 本基金交易 明细
注：本报告 期内无基 金管理人 运用固有 资金投资 本基 金的情况。
民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 12 页 共 13 页
§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
投
资
者
类
别
报告期内持 有基金份 额变化情 况 报告期末持 有基金情 况
序
号
持有基金份 额比例达 到或者超 过 20% 的
时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 20190101~20190211 469,482,629.11 0.00 0.00 469,482,629.11 16.33%
2 20190101~20190129,20190131~20190131 434,171,883.53 0.00 200,000,000.00 234,171,883.53 8.14%
个
人
- - - - - - -
产品特有风 险
1 、大额赎回 风险
本基金如果 出现单一 投资者持 有基金份 额比例达 到或 超过基金份 额总份额 的 20%， 则面临大 额赎回的 情况 ，可能导致 ：
（1）基金在短时间内无法变现足够的资 产予以应对 ，可能会产生基金仓位调整困难，导 致流动性风险； 如果持有基金份
额比例达到 或超过基 金份额 总 额的 20% 的单一投 资者 大额赎回引 发巨额赎 回， 基金管 理人可能 根据 《基金 合同》 的约定 决
定部分延期 赎回， 如 果连续2 个开放 日以上 （含本数 ） 发生巨额 赎回， 基金管理 人可能根 据 《基 金合同 》 的约定暂停 接受
基金的赎回 申请，对 剩余投资 者的赎回 办理造成 影响 ；
（2）基金管理 人被迫抛售证券以应付基 金赎回的现 金需要，则可能使基金资产净值受到 不利影响，影响 基金的投资运作
和收益水平 ；
（3）因基金 净值精度 计算问题 ，或因赎 回费收 入归 基金资产， 导致基金 净值出现 较大波动 ；
（4）基金资 产规模过 小，可能 导致部分 投资受 限而 不能实现基 金合同约 定的 投资 目的及投 资策略；
（5）大额赎回导致基金资产规模过小， 不能满足存 续的条件，基金将根据基金合同的约 定面临合同终止 清算、转型等风
险。
2、大额申 购风险
若投资者大 额申购， 基金所投 资的标的 资产未及 时准 备，导致净 值涨幅可 能会因此 降低。
8.2 影响 投资者决策的 其他重要信 息
本报告期内 ，本基金 管理人发 布了以下 临时公告 ：
1. 2019 年 1 月11 日 民生加银平 稳增利定 期开放债 券型证券 投资基金2019 年第一次分 红
公告
2. 2019 年 1 月21 日 民生加银平 稳增利定 期开放债 券型证券 投资基 金2018 年第4 季 度报 告
3. 2019 年 1 月22 日 民生加银平 稳增利定 期开放债 券型证券 投资基金 开放 申购、赎回 业务
的公告 民生 加银 平稳 增利 2019 年第 1 季 度报 告
第 13 页 共 13 页
4. 2019 年 1 月23 日 民生加银基 金管理有 限公司关 于旗下公 开募集证 券投 资基金调整 信息
披露媒体的 公告
5. 2019 年 2 月25 日 民生加银平 稳增利定 期开放债 券型证券 投资基金 更新 招募说明书
(2019 年第1 号)及摘 要
6. 2019 年 3 月27 日 民生加银平 稳增利定 期开放债 券型证券 投资基金2018 年度报告及 摘
要
§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
9.1.1 中国证 监会核 准基金募 集的文件 ；
9.1.2 《民生 加银平稳 增利定期 开放债券 型证券 投资 基金招募说 明书》；
9.1.3 《民生 加银平稳 增利定期 开放债券 型证券 投资 基金基金合 同》；
9.1.4 《民生 加银平稳 增利定期 开放债券 型证券 投资 基金托管协 议》；
9.1.5 法律 意见书；
9.1.6 基金 管理人业 务资格批 件、营业 执照和公 司章 程；
9.1.7 基金 托管人业 务资格批 件、营业 执照。
9.2 存放 地点
备查文件存 放于基金 管理人和/ 或基金托 管人的 住所 。
9.3 查阅 方式
投资者可到 基金管理 人、基金 托管人的 住所或基 金管 理人网站免 费查阅备 查文件。 在支付工
本费后，投 资者可在 合理时间 内取得备 查文件的 复制 件或复印件 。
民生 加银基金管理 有限公司
2019 年 4 月 20 日
