银华惠增利货币市场基金
2019年第1季度报告
2019年3月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2019年4月18日银华惠增利货币 2019年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月16日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年1月1日起至 3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华惠增利货币
交易代码
000860
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年11月14日
报告期末基金份额总额 12,843,031,380.07份
投资目标
本基金在严格控制风险并保持较高流动性的前提
下，力争为基金份额持有人创造稳定的、高于业
绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将基于主要经济指标（包括：GDP增长率、
国内外利率水平及市场预期、市场资金供求、通
货膨胀水平、货币供应量等）分析背景下制定投
资策略，力求在满足投资组合对安全性、流动性
需要的基础上为投资人创造稳定的收益率。
业绩比较基准 活期存款税后利率。
风险收益特征
本基金为货币市场基金，是证券投资基金中的低
风险品种。本基金的预期风险和预期收益低于债
券型基金、混合型基金、股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
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3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019年1月1日 － 2019年3月31日 ）
1．本期已实现收益
96,380,078.22
2．本期利润
96,380,078.22
3．期末基金资产净值
12,843,031,380.07
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于本基金采用摊
余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值收益
率①
净值收益率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月
0.7646% 0.0007% 0.0863% 0.0000% 0.6783% 0.0007%
注：本基金利润分配是按日结转份额。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
李晓彬
女士
本基金的
基金经理
2016年
10月
17日
-
10年
学士学位。2008年至2015年4月
任职于泰达宏利基金管理有限公司；
2015年4月加盟银华基金管理有限
公司，任职基金经理助理，自
2016年3月7日起担任银华货币市
场证券投资基金、银华双月定期理
财债券型证券投资基金基金经理，
自2016年10月17日起兼任银华惠
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增利货币市场基金基金经理，自
2018年7月16日起兼任银华惠添
益货币市场基金基金经理。具有从
业资格。国籍：中国。
刘谢冰
先生
本基金的
基金经理
2018年
7月4日
-
5年
硕士学位。曾就职于广发证券股份
有限公司，2016年12月加入银华
基金，曾任基金经理助理，现任投
资管理三部基金经理。自2018年
6月20日起担任银华惠添益货币市
场基金基金经理，自2018年7月
4日起兼任银华惠增利货币市场基
金、银华多利宝货币市场基金、银
华活钱宝货币市场基金基金经理。
具有从业资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华惠增利货币市
场基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的
行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
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定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
基本面方面，一季度社融增速有企稳迹象，市场对“宽信用”见效的信心有所增强。但从经
济数据看，经济内生动能依然不强，地产销售对开工的拖累有所显现，制造业投资也呈现放缓态
势。通胀方面，非洲猪瘟影响持续，猪肉价格淡季上涨支撑CPI，PPI则在经济下行和企业去库
的影响下维持低位震荡。货币政策方面，央行仍强调保持流动性合理充裕，稳健偏宽松的取向未
变。1月资金面高度宽松，但2月以来，央行在税期的对冲力度似乎有所减弱，不排除有避免市
场主体形成“流动性幻觉”和资本市场过度亢奋的考量。海外方面，欧美经济数据表现不佳，美
联储和欧央行均释放鸽派信号，美债收益率明显下行，市场目前已预期美联储年内转向降息。市
场方面，2019年一季度，债券市场表现震荡，债券收益率整体呈先下后上再下的态势。整个季
度看，10年期国债估值收益率下行16bp至3.07%，10年期国开债估值收益率下行6bp至
3.58%。总体看，经济或仍在探底阶段，但社融增速企稳回升减小债市参与者的想象空间和做多
信心，并加大市场波动，债券市场逐步转向震荡行情。
报告期内，由于资产期限利差持续收窄，且资产收益率处于历史低位区间。组合整体剩余期
限有所降低，保持中性偏短。同时适度增加波段操作增厚组合收益。
展望二季度，融资企稳到经济企稳尚需时间，经济增长仍将处于探底阶段。内需方面，政策
支持下基建投资将对经济有所支撑，但房地产市场仍面临较大不确定性，三四线地产市场的调整
可能尚未结束，或对整体地产销售与投资表现产生拖累。从外需来看，全球景气度回落，出口短
期内仍有进一步下行压力。通胀方面，受猪价和基数等带动，二季度CPI将维持相对高位，关注
短期可能逼近3%对市场情绪的扰动；PPI在基数影响下读数或有所回升，但整体将维持低位。货
币政策方面，在经济下行压力仍存的背景下，货币政策不具备转向收紧的基础，资金面总体应可
延续偏松态势。不过，社融企稳、股市大涨可能令央行承担的压力减轻，远期的通胀风险也可能
一定程度上制约央行加码宽松的意愿，货币政策或进入“观察期”。总体来看，社融增速企稳、
猪价上涨风险临近可能增加预期分歧和市场波动，并在一定程度上降低利率下行的想象空间；但
目前在经济基本面和货币政策的支撑下，债市大幅调整的可能性尚不大，或延续震荡行情。
基于以上分析，组合将在维持流动性安全的前提下，适度提高组合灵活性，在关键时点适当
提高杠杆比例，并通过波段操作增厚组合收益。
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4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值收益率为0.7646%，业绩比较基准收益率为0.0863%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1
固定收益投资
4,885,420,680.42 33.72
其中：债券
4,865,620,680.42 33.58
资产支持证券
19,800,000.00
0.14
2
买入返售金融资产
5,026,071,600.21
34.69
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
3
银行存款和结算备付金合计
4,540,109,475.96 31.33
4
其他资产
38,577,584.27 0.27
5
合计
14,490,179,340.86 100.00
5.2 报告期债券回购融资情况
序号 项目 占基金资产净值的比例（％）
1
报告期内债券回购融资余额
3.12
其中：买断式回购融资
-
序号 项目 金额（元）
占基金资产净值的比例（％）
2
报告期末债券回购融资余额
708,599,245.70 5.52
其中：买断式回购融资
- -
注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净
值比例的简单平均值。
债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20%的说明
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注：本基金本报告期无债券正回购的资金余额超过基金资产净值20%的情况。
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限
45
报告期内投资组合平均剩余期限最高值
59
报告期内投资组合平均剩余期限最低值
24
报告期内投资组合平均剩余期限超过 120 天情况说明
注：本基金本报告期未有剩余期限超过120天的情况。
5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资产净
值的比例（%）
各期限负债占基金资产净值
的比例（%）
1
30天以内
57.88
12.78
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
2
30天(含)-60天
14.91 -
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
3
60天(含)-90天
31.23 -
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
4
90天(含)-120天
3.67 -
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
5
120天(含)-397天（含）
4.83
-
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
合计
112.52 12.78
5.4 报告期内投资组合平均剩余存续期超过 240 天情况说明
注：本基金本报告期内投资组合平均剩余存续期未有超过240天的情况。
5.5 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元）
占基金资产净值比例
（%）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
871,810,881.06 6.79
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其中：政策性金融债
871,810,881.06
6.79
4
企业债券
- -
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -
7
同业存单
3,993,809,799.36 31.10
8
其他
- -
9
合计
4,865,620,680.42
37.89
10
剩余存续期超过397天的浮动
利率债券
- -
5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 债券数量（张） 摊余成本(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 111994208
19重庆银行
CD036
5,000,000 499,008,745.52 3.89
2 111991601
19宁波银行
CD038
5,000,000 498,349,458.57 3.88
3 111909059
19浦发银行
CD059
5,000,000 497,263,321.50 3.87
4 111906094
19交通银行
CD094
5,000,000 496,922,031.79 3.87
5 111810195
18兴业银行
CD195
4,000,000 399,227,119.92 3.11
6 111809231
18浦发银行
CD231
3,000,000 299,238,596.92 2.33
7 180312
18进出12
2,200,000 220,526,253.16 1.72
8 120227
12国开27
2,000,000 200,067,916.54 1.56
9 111882258
18重庆农村
商行CD068
2,000,000 199,234,047.56 1.55
10 111871551
18青岛农商
行CD106
2,000,000 198,486,637.71 1.55
5.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25(含)-0.5%间的次数
0
报告期内偏离度的最高值
0.0855%
报告期内偏离度的最低值
0.0114%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.0440%
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报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%情况说明
注：本基金本报告期内无负偏离度的绝对值达到0.25%的情况。
报告期内正偏离度的绝对值达到0.5%情况说明
注：本基金本报告期内无负偏离度的绝对值达到0.5%的情况。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
序号 债券代码 债券名称 数量（份） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（%）
1 156267
2如日A01
200,000.00 19,800,000.00 0.15
注：本基金本报告期末仅持有上述资产支持证券。
5.9 投资组合报告附注
5.9.1 本基金所持有的债券采用摊余成本法进行估值，即估值对象以买入成本列示，
按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价或折价，在其剩余期限内按实际
利率法进行摊销，每日计提收益。
5.9.2 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.9.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
-
2
应收证券清算款
-
3
应收利息
37,576,263.82
4
应收申购款
1,001,320.45
5
其他应收款
-
6
待摊费用
-
7
其他
-
8
合计
38,577,584.27
5.9.4 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,各比例的分项之和与合计可能有尾差。
本基金本报告期内无需要说明的证券投资决策程序。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额
10,826,103,955.88
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报告期期间基金总申购份额
6,661,442,033.52
报告期期间基金总赎回份额
4,644,514,609.33
报告期期末基金份额总额
12,843,031,380.07
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华惠增利货币市场基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华惠增利货币市场基金基金合同》
9.1.3《银华惠增利货币市场基金招募说明书》
9.1.4《银华惠增利货币市场基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
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投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
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2019年4月18日
