招商MSCI中国A股国际通指数型证券
投资基金2019年第1季度报告
2019年03月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：2019年4月18日 招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月17日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商 MSCI 中国 A 股国际通指数
基金主代码 005761
交易代码 005761
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 4月 13日
报告期末基金份额总额 2,559,103,331.53份
投资目标
本基金进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束
和数量化的风险管理手段，实现对标的指数的有效跟踪，
获得与标的指数收益相似的回报。本基金的投资目标是保
持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不
超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。
投资策略
本基金以 MSCI 中国 A 股国际通指数为标的指数，采用完
全复制法，按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股
票投资组合，进行被动式指数化投资。股票投资组合的构
建主要按照标的指数的成份股组成及其权重来拟合复制标
的指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相
应调整，以复制和跟踪标的指数。本基金的投资目标是保
持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不
超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。
当预期成份股发生调整，成份股发生配股、增发、分红等
行为，以及因基金的申购和赎回对本基金跟踪标的指数的
效果可能带来影响，导致无法有效复制和跟踪标的指数招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调
整，力求降低跟踪误差。
基金管理人将对成份股的流动性进行分析，如发现流动性
欠佳的个股将可能采用合理方法寻求替代：基本面替代、
相关性检验。
本基金投资港股通标的股票还需关注：（1）香港股票市
场制度与大陆股票市场存在的差异对股票投资价值的影
响，比如行业分布、交易制度、市场流动性、投资者结
构、市场波动性、涨跌停限制、估值与盈利回报等方面；
（2）人民币与港币之间的汇兑比率变化情况。
本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达
到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风
险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提
下，参与股指期货的投资，以改善组合的风险收益特性。
本基金主要通过对现货和期货市场运行趋势的研究，结合
股指期货定价模型寻求其合理估值水平，采用流动性好、
交易活跃的期货合约，达到有效跟踪标的指数的目的。此
外，本基金还将运用股指期货来对冲特殊情况下的流动性
风险以进行有效的现金管理，如预期大额申购赎回、大量
分红等，以及对冲因其他原因导致无法有效跟踪标的指数
的风险。
基于基金流动性管理和有效利用基金资产的需要，本基金
将投资于流动性较好的国债、央行票据等债券，保证基金
资产流动性，提高基金资产的投资收益。 本基金将根据
宏观经济形势、货币政策、证券市场变化等分析判断未来
利率变化， 结合债券定价技术，进行个券选择。
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及
质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资
产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方
法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值
并做出相应的投资决策。
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于加强基
金风险控制，有利于提高基金资产的投资效率，控制基金
投资组合风险水平，更好地实现本基金的 投资目标。 若
未来法律法规或监管部门有新规定的，本基金将按最新规
定执行。
业绩比较基准
95%×MSCI 中国 A 股国际通指数收益率＋5%×银行人民
币活期存款利率（税后）
风险收益特征
本基金是股票型基金，其预期风险收益水平高于混合型基
金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，
具有与标的指数相似的风险收益特征。
若本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制
下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异
带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港
股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动） 、汇率风
险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失） 、港股通
机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休
市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，
可能带来一定的流动性风险）等。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
招商 MSCI 中国 A 股国际
通指数 A
招商 MSCI 中国 A 股国际
通指数 C
下属分级基金的交易代码 005761 005762
报告期末下属分级基金的份
额总额
2,242,231,362.64份 316,871,968.89份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2019年 1月 1日－2019年 3月 31日）
主要财务指标 招商 MSCI 中国 A 股国际
通指数 A
招商 MSCI 中国 A 股国际
通指数 C
1.本期已实现收益 15,731,115.30 968,259.13
2.本期利润 596,806,356.77 104,144,996.87
3.加权平均基金份额本期利
润
0.2188 0.2256
4.期末基金资产净值 2,414,658,360.72 339,590,599.78
5.期末基金份额净值 1.0769 1.0717
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
招商MSCI中国A股国际通指数A
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
①-③ ②-④招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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准差④
过去三个月 24.67% 1.43% 28.21% 1.51% -3.54% -0.08%
招商MSCI中国A股国际通指数C
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 24.51% 1.43% 28.21% 1.51% -3.70% -0.08%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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注：本基金合同于2018年4月13日生效，截至本报告期末基金成立未满一年；自基金成
立日起6个月内为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券
从业
年限
说明
白海峰
本基金
基金经
理
2018年 4
月 13日
- 8
男，硕士。曾任职于新东方教育科技集
团；2010年 6月加入国泰基金管理有限
公司，历任管理培训生、宏观经济研究
高级经理、首席经济学家助理、国际业
务部负责人；2015年加入招商基金管理
有限公司，现任兼招商资产管理（香
港）有限公司执行董事兼总经理、招商
标普金砖四国指数证券投资基金
(LOF)、招商全球资源股票型证券投资
基金、招商中国信用机会定期开放债券
型证券投资基金(QDII)、招商沪港深科
技创新主题精选灵活配置混合型证券投
资基金、招商 MSCI 中国 A 股国际通指
数型证券投资基金基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资
基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的
规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理
和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符
合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立
、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投
资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决
策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所
有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，
本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交
易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输
送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，美国通胀继续放缓，美联储进一步转鸽，取消对“渐进加息”的前瞻指引表
述、下调2019年加息次数预测，美联储转鸽带来利率水平的回落及金融条件的改善。随着招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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中美贸易谈判的推进，中美贸易摩擦对市场情绪的压制有所缓解。另外，美股盈利虽然继
续下滑，但好于市场预期。受益于以上三方面因素的支撑，全球权益资产共振反弹。
国内方面，一季度社融增速触底反弹，随着信贷投放加速和财政支出提速，国内经济
明显转暖，3月份制造业PMI重回荣枯线以上，其中中小企业PMI上升幅度较大，经济触
底迹象明显。经过去年的调整，A股估值已经处于历史低位，投资价值凸显，叠加MSCI提
高A股纳入比例，外资继续大幅增配A股，带动国内投资者配置情绪。受国内外利好因素
的支撑，A股估值快速修复。
报告期内，我们对市场走势保持乐观，小幅提升了股票仓位，仓位围绕94.5%波动。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A类份额净值增长率为24.67%，同期业绩基准增长率为28.21%，C
类份额净值增长率为24.51%，同期业绩基准增长率为28.21%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 2,615,279,347.39 92.65
其中：股票 2,615,279,347.39 92.65
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 130,130,000.00 4.61
其中：债券 130,130,000.00 4.61
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 66,824,046.99 2.37
8 其他资产 10,460,991.83 0.37
9 合计 2,822,694,386.21 100.00招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 14,491,659.00 0.53
B 采矿业 100,762,734.80 3.66
C 制造业 995,050,695.44 36.13
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
86,151,167.28 3.13
E 建筑业 87,509,386.20 3.18
F 批发和零售业 51,441,185.08 1.87
G 交通运输、仓储和邮政业 76,155,770.18 2.77
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
100,365,724.80 3.64
J 金融业 895,602,109.48 32.52
K 房地产业 155,549,083.22 5.65
L 租赁和商务服务业 31,541,328.52 1.15
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 2,684,417.00 0.10
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 7,642,349.00 0.28
R 文化、体育和娱乐业 10,115,957.00 0.37
S 综合 - -
合计 2,615,063,567.00 94.95
5.2.2 报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 182,877.45 0.01
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
32,902.94 0.00
J 金融业 - -招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 215,780.39 0.01
5.2.3 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
5.3.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票
投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600519 贵州茅台 165,464 141,304,601.36 5.13
2 601318 中国平安 1,426,800 110,006,280.00 3.99
3 600036 招商银行 2,717,140 92,165,388.80 3.35
4 601166 兴业银行 2,736,300 49,718,571.00 1.81
5 000858 五 粮 液 511,293 48,572,835.00 1.76
6 600000 浦发银行 3,866,255 43,611,356.40 1.58
7 002415 海康威视 1,215,400 42,624,078.00 1.55
8 601398 工商银行 7,102,400 39,560,368.00 1.44
9 000002 万 科Ａ 1,280,800 39,346,176.00 1.43
10 600276 恒瑞医药 581,964 38,072,084.88 1.38
5.3.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票
投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股）
公允价值
（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 300762 上海瀚讯 1,233 82,475.37 0.00
2 603379 三美股份 2,052 66,546.36 0.00
3 603681 永冠新材 1,767 33,855.72 0.00
4 300766 每日互动 1,193 32,902.94 0.00招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 130,130,000.00 4.72
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 130,130,000.00 4.72
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 180010 18附息国债 10 1,300,000 130,130,000.00 4.72
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基
金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，
参与股指期货的投资，以改善组合的风险收益特性。本基金主要通过对现货和期货市场运
行趋势的研究，结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平，采用流动性好、交易活跃的
期货合约，达到有效跟踪标的指数的目的。此外，本基金还将运用股指期货来对冲特殊情
况下的流动性风险以进行有效的现金管理，如预期大额申购赎回、大量分红等，以及对冲
因其他原因导致无法有效跟踪标的指数的风险。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未持有国债期货合约。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券除浦发银行（证券代码600000）、兴业银行（证券代
码601166）、招商银行（证券代码600036）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调
查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、浦发银行（证券代码600000）
根据2018年5月4日发布的相关公告,该证券发行人因涉嫌违反法律法规,被中国银监
会处以罚款,并没收违法所得。
根据2018年8月1日发布的相关公告,该证券发行人因违规经营,被央行处以罚款。
2、兴业银行（证券代码601166）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内多次受到监管机构的处罚。
3、招商银行（证券代码600036）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内多次受到监管机构的处罚。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金为指数型基金，因复制指数被动持有 ，上
述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
5.11.2
招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成
金额单位：人民币元
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 74,150.62
2 应收证券清算款 114,400.66
3 应收股利 -
4 应收利息 3,482,032.43
5 应收申购款 6,790,408.12
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 10,460,991.83
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.11.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.5.2 期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
流通受限情况说
明
1 603379 三美股份 66,546.36 0.00 新股锁定
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
招商 MSCI 中国 A 股国际通
指数 A
招商 MSCI 中国 A 股国际通
指数 C
报告期期初基金份额总额 2,944,263,587.69 545,116,280.08
报告期期间基金总申购份额 229,329,525.84 60,420,274.99
减：报告期期间基金总赎回
份额
931,361,750.89 288,664,586.18
报告期期间基金拆分变动份
额（份额减少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 2,242,231,362.64 316,871,968.89招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商MSCI中国A股国际通指数型证券投资基金设立
的文件；
3、《招商MSCI中国A股国际通指数型证券投资基金基金合同》；
4、《招商MSCI中国A股国际通指数型证券投资基金托管协议》；
5、《招商MSCI中国A股国际通指数型证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司招商 MSCI 中国 A 股国际通指数型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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2019年 4月 18日
