中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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中银量化价值混合型证券投资基金
2019 年第 1 季度报告
2019 年 3 月 31 日
基 金 管 理人 ：中 银 基金 管理 有限 公司
基 金 托 管人 ：兴 业 银行 股份 有限 公司
报 告 送 出日 期： 二 〇一 九年 四月 十八 日中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
2
§ 1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2019 年 4 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记载、 误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明 书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§ 2
基金产品概况
基金简称 中银量化价值混合
基金主代码 004881
交易代码 004881
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017 年 11 月 24 日
报告期末基金份额总额 198,812,864.84 份
投资目标 本基金通过量化投资模型精选个股， 在严格控制风险的前提
下， 追求 基金 资产 的长 期稳 定增 值， 力争 实现 超越 业绩 比较
基准的投资回报。
投资策略 本基金建立数量化投资策略投资模型， 将投资思想通过具体
指标 、 参数 的确 定体 现在 模型 中， 在投 资过 程中 充分 发挥 数
量化投资纪律严格、投资视野宽阔、风险水平可控等优势，
切实贯彻自上而下的资产配置和自下而上的个股精选的投
资策略，以保证在控制风险的前提下实现收益最大化。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率 指数收益率 × 80%× 80% ＋中债综合
指数收益 ＋中债综合指数收益 率× 20%× 20% 。
风险收益特征 本基金为混合型基金， 其预期收益及预期风险水平高于债券
型基金和货币市场基金， 但低于股票型基金， 属于中等风 险
水平的投资品种。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
§ 3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主 要 财 务指 标 中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019 年 1 月 1 日-2019 年 3 月 31 日)
1. 本期已实现收益 9,968,594.07
2. 本期利润 27,734,259.31
3. 加权平均基金份额本期利润 0.1327
4. 期末基金资产净值 170,912,973.02
5. 期末基金份额净值 0.8597
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值表 现
3.2.1 本 报 告 期基 金份 额 净值 增长 率及 其与 同期 业绩 比较 基准 收益 率的 比较
阶段
净值增长
率 ①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 18.29% 1.17% 22.57% 1.24% -4.28% -0.07%
3.2.2 自 基 金合 同生 效以 来基 金累 计净 值增 长率 变动 及其 与同 期 业绩 比较 基准 收益 率变 动的
比较
中银量化价值混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2017 年 11 月 24 日至 2019 年 3 月 31 日) 中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资
产配置比例均符合基金合同约定。
§ 4
管理人报告
4.1 基金经理( 或 基金 经理 小组) 简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
赵志华 基金经理 2017-11-24 - 13
中银基金管理有限公司助
理 副 总裁 （A VP ） ， 金 融 工
程博 士。 曾任 华泰 证券 金融
创新部量化投资经理， 资产
管 理 总 部 投 资 主 办 。2011
年加入中银基金管理有限
公司，曾担任基金经理助
理 、 专 户 投 资 经 理 。2015
年 7 月至 2018 年 2 月任中
银优秀企业基金基金经理，
2016 年 6 月至 2018 年 2 月
任中银腾利基金基金经理，
2016 年 11 月至今任中银研
究精选基金基金经理， 2016
年 12 月至今任中银量化精
选基 金 基金 经理 ，2017 年
11 月 至今 任中 银量 化价 值
基金基金经理。具有 13 年
证券 从业 年限 。 具备 基金 从中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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业资格。
注：1、首任基金经理的 “ 任职日期 ” 为基金合同生效日，非首任基金经理的 “ 任职日期 ” 为根
据公司决定确定的聘任日期， 基金经理的 “ 离任日期 ” 均为根据公司决定确定的解聘日期； 2、
证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对报 告期 内本 基金 运作 遵规 守 信情 况的 说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、中国证监会
的有关规则和其他有关法律法规的规定， 严格遵循本基金基金合同， 本着诚实信用、 勤勉尽
责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金 份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平 交 易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司制定了
《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》 ，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理
办法 》 、 《债 券询 价申 购管 理办 法》 、 《集 中交 易管 理办 法》 等公 平交 易相 关制 度体 系 ， 通过 制
度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待， 严格防范不同投资组合之间进行利益
输送 。 公司 建立 了投 资决 策委 员会 领导 下的 投 资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体
系， 采用 集中 交易 管理 加强 交易 执行 环节 的内 部控 制， 通过 工作 制度 、 流程 和技 术手 段保 证
公平交易原则的实现； 通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管
理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对异常交易行
为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报 告期 内， 本公 司严 格遵 守法 律法 规关 于公 平交 易的 相关 规定 ， 确保 本公 司管 理的 不
同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行 、 业绩评估等投资管理活动和环节得到
公平 对待 。 各投 资组 合均 严格 按照 法律 、 法规 和公 司制 度执 行投 资交 易， 本报 告期 内未 发生
异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报 告期 内， 基金 管理 人未 发生 所有 投资 组合 参与 的交 易所 公开 竞价 同日 反向 交易 成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报 告 期 内基 金投 资策 略和 运作 分析 中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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1. 宏观经济分析
国外 经济 方面 ， 全球 经济 普遍 存在 下行 压力 ， 主要 经济 体央 行均 释放 宽松 信号 ， 美国经
济韧性一定程度超预期，欧洲经济景气度加速下滑，日本经济大幅走弱。从领先指标来看，
美国经济景气度小幅回升超出预期，一季度美国 ISM 制造业 PMI 指数从 2018 年底的 54.3
回升至 55.3 ， 虽然 美国 2 月非农就业大幅不及预期， 但失业率仍保持低位， 核心通胀整体相
弱， 给美 联储 进一 步转 向宽 松留 出了 空间 。 欧元 区经 济景 气度 大幅 下滑 ， 一季 度制 造业 PMI
指数从 2018 年底的 51.4 大幅下行至 47.6 ，创 2013 年 4 月以来新低，欧洲主要经济体通胀
仍较疲软，欧央行前瞻指引中已排除 2019 年加息可能，并将在 9 月启 动新 一 轮 TLTROs 释
放流 动性 。 日本 经济 继续 承压 ， 一季 度制 造业 PMI 指数从 2018 年底 的 52.6 显著回落至 49.2 ，
2016 年 8 月以来首次跌破荣枯线， 同时通胀持续走低。 综合来看， 美国经济预计缓慢走弱，
美联储 2019 年停止加息可能性仍高，且可能提前结束缩表；欧洲经济未见企稳迹象，德国
经济前景不确定性增加；日本经济在通胀低迷、外需不振的影响下复苏前景不佳。
国内 经济 方面 ， 全球 经济 下滑 叠加 贸易 战影 响下 外需 趋弱 ， 但在 金融 条件 趋松 和政 策节
奏提 前的 影响 下， 经济 基 本面 预期 出现 边际 改 善。 具体 来看 ，一 季 度领 先指 标中 采制 造业
PMI 反弹 1.1 个百分 点 至 50.5 ，同步指标工业增加值 1-2 月同比增长 5.3% ，较 2018 年末回
落 0.9 个百 分点 。 从经 济增 长动 力来 看， 出口 受贸 易战 冲击 明显 ， 消费 低位 企稳 ， 投资 小幅
回升：2 月美元计价出口增速较 2018 年末回落至-20.8% 左右，1-2 月消费增速较 2018 年末
持平至 8.2% ； 制造 业投 资高 位回 落 ， 房地 产投 资暂 时反 弹， 基建 投资 延续 反弹 ，1-2 月固定
资产投资增速较 2018 年末继续小幅回升至 6.1% 的水平。通胀方面，CPI 短期见底，2 月同
比增速下行至 1.5% ，PPI 在工业价格走低及基数效应下延续回落，2 月同比增速较 2018 年
末回落至 0.1% 。
2. 市场回顾
2019 年年初，央行全面降准以及小微企业普惠性减税措施落地，中美贸易摩擦阶段性
缓和 ， 风险 偏好 逐渐 回升 ， A 股开启春季反弹行情。 一季度呈现普涨行情， 计算机 （48.46%）、
农林牧渔（48.42% ） 、食 品饮 料（43.58% ）等行业涨幅居前；规模指数方面 ，中证 100 上涨
26.43% ，沪深 300 上涨 28.62% ，中证 500 上涨 33.1% ，中证 1000 上涨 33.44% 。
3. 运行分析
一季 度， 股票 市场 涨幅 较大 ， 本基 金业 绩表 现逊 于比 较基 准。 在基 金投 资策 略上 ， 我们
坚持按量化模型投资， 投资较为分散， 没有明显的重仓个股和行业； 投资偏向于价值股 ， 风
格与沪深 300 相对比较接近。 中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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4.5 报 告 期内 基金 的业 绩表 现
报告期内，本基金份额净值增长率为 18.29% ，同期业绩比较基准收益率为 22.57% 。
4.6 报 告 期 内基 金持 有人 数或 基金 资产 净值 预警 说明
本基 金在 报告 期内 未出 现连 续二 十 个工 作日 基金 份额 持有 人数 量不 满二 百 人或 者基 金
资产净值低于五千万元的情形。
§ 5
投资组合报告
5.1 报 告 期 末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 144,765,379.46 82.82
其中：股票 144,765,379.46 82.82
2 固定收益投资 11,105,350.50 6.35
其中：债券 11,105,350.50 6.35
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 15,867,963.22 9.08
7
其他各项资产 3,059,681.09 1.75
8
合计 174,798,374.27 100.00
5.2 报 告 期 末按 行业 分类 的股 票投 资组 合
5.2.1 报 告 期末 按行 业分 类的 境内 股票 投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业
39,824.00 0.02
B 采矿业
4,220,876.00
2.47
C 制造业 54,901,933.57 32.12
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 9,723,813.00 5.69
E 建筑业 10,641,432.00 6.23
F 批发和零售业 14,105,642.95 8.25
G 交通运输、仓储和邮政业 4,587,128.00 2.68
H 住宿和餐饮业 610,940.00 0.36
I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,183,006.94 1.28
J 金融业 19,292,330.00 11.29 中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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K 房地产业 12,634,799.00 7.39
L 租赁和商务服务业 4,608,362.00 2.70
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 421,600.00 0.25
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 132,600.00 0.08
R 文化、体育和娱乐业 6,661,092.00 3.90
S 综合 - -
合计 144,765,379.46 84.70
5.2.2 报告期末按行业分类的港股 通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报 告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值 比例 大小 排序 的前 十名 股票 投资 明细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 002191 劲嘉股份 242,200 3,436,818.00 2.01
2 600383 金地集团 211,900 2,913,625.00 1.70
3 600031 三一重工 221,100 2,825,658.00 1.65
4 002563 森马服饰 232,500 2,787,675.00 1.63
5 002643 万润股份 218,800 2,776,572.00 1.62
6 600981 汇鸿集团 510,100 2,774,944.00 1.62
7 601966 玲珑轮胎 149,300 2,656,047.00 1.55
8 600466 蓝光发展 359,800 2,655,324.00 1.55
9 600704 物产中大 467,800 2,647,748.00 1.55
10 601928 凤凰传媒 305,700 2,616,792.00 1.53
5.4 报 告 期 末按 债券 品种 分类 的债 券投 资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净值
比例( ％)
1 国家债券 8,105,050.50 4.74
2 央行票据 - -
3 金融债券 3,000,300.00 1.76
其中：政策性金融债 3,000,300.00 1.76
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 （可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 11,105,350.50 6.50 中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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5.5 报 告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值 比例 大小 排序 的前 五名 债券 投资 明细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
( ％)
1 019544 16 国债 16 81,010 8,105,050.50 4.74
2 018005 国开 1701 30,000 3,000,300.00 1.76
5.6 报 告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值 比例 大小 排序 的前 十名 资产 支持 证券 投资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值 比例 大小 排序 的前 五名 贵金 属投 资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末按 公允 价值 占基 金资 产净 值 比例 大小 排序 的前 五名 权证 投资 明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末本 基金 投资 的股 指期 货交 易 情况 说明
5.9.1 报 告 期 末本 基金 投 资的 股指 期货 持仓 和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货投资。
5.9.2 本 基 金 投资 股指 期 货的 投资 政策
本基金将根据风险管理的原则， 以套期保值为目的， 有选择地投资于股指期货。 套期保值将
主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时， 将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究， 并结合股指
期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动
性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
5.10 报 告 期 末本 基金 投资 的国 债期 货交 易情 况说 明
5.10.1 本 期 国 债期 货投 资 政策
国债期货作为利率衍生品的一种， 有助于管理债券组合的久期、 流动性和风险水平。 管理人
将按照相关法律法规的规定， 结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、 对债券市场进行定性
和定 量分 析。 构建 量化 分析 体 系， 对国 债期 货和 现货 的基 差、 国债 期货 的流 动性 、 波动 水平 、
套期保值的有效性等指标进行跟踪监控， 在最大限度保证基金资产安全的基础上， 力求实现
基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报 告 期 末本 基金 投 资的 国债 期货 持仓 和损 益明 细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本 期 国 债期 货投 资 评价 中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投 资 组 合报 告附 注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查， 或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他 各 项资 产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 165,927.59
2 应收证券清算款 2,534,177.22
3 应收股利 -
4 应收利息 253,135.14
5 应收申购款 106,441.14
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,059,681.09
5.11.4 报 告 期末 持有 的处 于转 股期 的可 转换 债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期末 前十 名股 票中 存在 流通 受限 情况 的说 明
本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投 资 组合 报告 附注 的其 他文 字描 述部 分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 214,685,263.62
本报告期基金总申购份额 1,053,570.90
减：本报告期基金总赎回份额 16,925,969.68
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 198,812,864.84
§ 7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基 金 管 理人 持有 本基 金份 额变 动情 况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金 管 理人 运用 固有 资金 投资 本基 金 交易 明细 中银量化价值混合型证券投资基金 2019 年第 1 季度报告
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本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§ 8
备查文件目录
8.1 备 查 文 件目 录
1、中国证监会准予中银量化价值混合型证券投资基金募集注册的文件；
2、 《中 银量 化价 值混 合型 证券 投资 基金 基金 合同 》 ；
3、 《中 银量 化价 值混 合型 证券 投资 基金 托管 协议 》 ；
4、 《中 银量 化价 值混 合型 证券 投资 基金 招募 说明 书》 ；
5、法律意见书；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照；
7、基金托管人业务资格批件、营业执照；
8、中国证监会要求的其他文件。
8.2 存放地点
以上备查文件存放在基金管理人、基金托管人处，供公众查阅。
8.3 查阅方式
投资人在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件复制件或复印件。
中 银 基 金管 理有 限 公司
二 〇 一 九年 四月 十 八日
