中海沪港深多策略灵活配置混合型证券投
资基金
2019年第1季度报告
2019 年3月31 日
基金管理人：中海基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期：2019 年4月18 日 中海沪港深多策略混合 2019 年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年4 月15 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年1 月1日起至 3 月31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中海沪港深多策略混合
基金主代码 005646
交易代码 005646
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 3月21 日
报告期末基金份额总额 133,720,367.67 份
投资目标
本基金通过对沪深港三地证券市场内资本动向的追
踪研究，在严格控制风险 和保持资产流动性的基础
上，结合灵活的资产配置和多种投资策略，力争获得
超 越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
1、资产配置策略
本基金基于对国内外宏观经济走势、财政货币政策分
析、不同行业发展趋势 等分析判断，采取自上而下
的分析方法，比较不同证券子市场和金融产品的收益
及风险特征，动态确定基金资产在权益类和固定收益
类资产的配置比例。
2、股票投资策略
本基金灵活运用多种投资策略，多维度分析股票的投
资价值，挖掘沪港深三 地市场中潜在的投资机会，
实现基金的投资目标。
（1）A 股投资策略 本基金对于国内 A 股选择将采用
自上而下的分析方法，在行业发展趋势中选 择具有
优势的上市公司进行投资。
1）行业精选策略 本基金主要从宏观经济周期和行业中海沪港深多策略混合 2019 年第 1季度报告
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生命周期两个层次来分析不同行业的周 期性属性。
2）股票精选策略
① 价值优选策略 本基金对精选行业内的个股选择
将采用定量分析与定性分析相结合的方法， 优选其
中具有价值优势的上市公司进行投资。
② 定增破发策略 本基金也将积极关注当前已经
完成定向增发，且还处于锁定期的上市公司， 当其
二级市场股价跌破定向增发价时，通过深入研究增发
新股的上市公司的基本 面，并结合当前股价在技术
面的情况，在其二级市场股价达到一定的破发幅度后
择机买入，并在增发新股的解禁日逐渐临近或增发的
新股解禁后择机卖出，以实 现破发回补的收益。
③ 红利精选策略 根据高股息率股票估值低、波动
相对较小、安全边际较高的特点，本基金还 将采用
红利精选投资策略，通过运用分红模型和分红潜力模
型，精选出现金股息 率高、分红潜力强并具有成长
性的优质上市公司， 结合投研团队的综合判断， 构 造
风险较低、可靠度较高的中长期高股息率股票投资组
合。
（2）港股投资策略 本基金将仅通过境内及香港股票
市场交易互联互通机制投资于香港股票市 场，不使
用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境
外投资。
1)主题及行业发掘 本基金通过投资研究团队持续
关注政府财政及货币政策等宏观经济因素、产业振兴
计划等政府政策导向来发掘具有以下特性的行业： -
行业具有长期可持续增长模式/享有强劲的长期增长
- 行业具有高进入壁垒和健康的竞争格局 - 行业受
益于政策支持 - 新兴行业以及有升级潜力的行业 -
具有催化剂的行业
2）股票精选策略
①价值投资策略 采用预期市盈率 (P/E)、市净率
（P/B） 、市盈率相对盈利增长比率（PEG） 及企业价
值倍数（EV/EBITDA）等方法优选出财务透明稳健、
管理出色且成长性 较好的港股通标的股票。并通过
与 A 股市场同类公司的相对估值水平等进行估值
比较，精选出低估值、相对于 A 股折价或股价没有
充分反映投资价值的、具有持 续竞争优势的企业以
及符合国家战略导向、具备高成长性的企业。
② 港股高股息率股票投资策略 采用定量分析与定
性分析相结合的方法，从港股通标的股票中精选流动
性 好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长
性的优质上市公司，结合投研团 队的综合判断，构
造中长期投资组合。
3、债券投资策略
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（1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而
下的资产配置。
（2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的
资产配置。
（3）债券类别配置/个券选择：主要依据信用利差分
析，自上而下的资产配 置。
个券选择应遵循如下原则： 相对价值原则：同等风
险中收益率较高的品种，同等收益率风险较低的品
种。 流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好
的品种。
4、可转换债券投资策略 可转换债券兼具债券和股
票的相关特性，其投资风险和收益介于债券和股票
之间。在进行可转换债券筛选时，本基金将首先对可
转换债券自身的内在债券价 值（如票面利息、利息
补偿及无条件回售价格） 、保护条款的适用范围、流
动性 等方面进行研究；然后对可转换债券的基础股
票的基本面进行分析，形成对基础 股票的价值评估；
最后将可转换债券自身的基本面评分和其基础股票
的基本面评 分结合在一起以确定投资的可转换债券
品种。
5、中小企业私募债投资策略 本基金对中小企业私募
债的投资策略主要基于信用品种投资略，在此基础上
重点分析私募债的信用风险及流动性风险。
6、资产支持证券投资策略 本基金将在宏观经济和基
本面分析的基础上，对资产支持证券的质量和构 成、
利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等
进行定性和定量的全方 面分析，评估其相对投资价
值并作出相应的投资决策，力求在控制投资风险的前
提下尽可能的提高本基金的收益。
7、权证投资策略 本基金在中国证监会允许的范围内
适度投资权证，权证投资策略主要从价值 投资的角
度出发，将权证作为套利和锁定风险的工具，采用包
括套利投资策略、 风险锁定策略和股票替代策略进
行权证投资。
8、股指期货投资策略 本基金将在风险可控的前提
下，本着谨慎原则，以套期保值为主要目的，参 与
股指期货投资。本基金将通过对现货市场和期货市场
运行趋势的研究，采用流 动性好、交易活跃的期货
合约，结合对股指期货的估值水平、基差水平、流动
性 等因素的分析，与现货组合进行匹配，采用多头
或空头套期保值等策略进行套期 保值操作。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×35%+恒生指数收益率×35%+中
证全债指数收益率× 30%
风险收益特征
本基金为混合型基金，属于证券投资基金中的中等风
险品种，其预期风险和预期收益水平低于股票型基中海沪港深多策略混合 2019 年第 1季度报告
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金，高于债券型基金和货币市场基金。
基金管理人 中海基金管理有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019年1月1日 － 2019年3月31日 ）
1.本期已实现收益 -3,202,356.01
2.本期利润 10,834,915.74
3.加权平均基金份额本期利润 0.0734
4.期末基金资产净值 122,053,500.19
5.期末基金份额净值 0.9128
注：1：本期指 2019 年1月 1 日至2019 年3 月31日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人
认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 8.58% 0.99% 14.43% 0.82% -5.85% 0.17%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按相关法规规定，本基金自基金合同 2018 年 3 月 21 日生效日起 6 个月内为建仓期，建仓期
结束时各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
林翠萍
本基金基
金经理，
中海沪港
深价值优
选灵活配
置混合型
2018 年 3 月
21日
- 21 年
林翠萍女士，美国斯
克兰顿大学企业管理
硕士。历任中华经济
研究院研究助理，京
华（元大）证券股份
有限公司研究员、自中海沪港深多策略混合 2019 年第 1季度报告
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证券投资
基金基金
经理
营部交易员， 保诚 （瀚
亚）证券投资信托股
份有限公司基金经
理，富鼎（中国信托）
证券投资信托股份有
限公司投研处协理，
联邦证券投资信托股
份有限公司基金经
理，华南永昌证券投
资信托股份有限公司
研究经理，金鼎（联
博）证券投资信托股
份有限公司基金经
理，华顿证券投资信
托股份有限公司资深
经理，未来资产证券
投资信托股份有限公
司资深副总经理。
2015 年 8 月进入本公
司工作，曾任投研中
心拟任基金经理。
2016 年 4 月至今任中
海沪港深价值优选灵
活配置混合型证券投
资基金基金经理，
2018 年 3 月至今任中
海沪港深多策略灵活
配置混合型证券投资
基金基金经理。
姚炜
本基金基
金经理
2018年12月
11日
- 11 年
姚炜先生，华东师范
大学世界经济专业硕
士。 曾任凯基证券 （原
台证证券）上海代表
处分析师、光大证券
国际有限公司分析
师、交银国际(上海）
股权投资管理有限公
司分析师、兴业证券
股份有限公司高级分
析师。 2017 年 10 月进
入中海基金管理有限
公司工作，曾任高级
分析师兼基金经理助
理。 2018 年 12 月至今
任中海沪港深多策略中海沪港深多策略混合 2019 年第 1季度报告
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灵活配置混合型证券
投资基金基金经理。
注 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
注 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益
的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、
交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动
的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成
果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，
使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司
制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的
债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入
有效防范了可能出现的非公平交易行为。
本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相
关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数
进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。
本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出
现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存
在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能
导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情中海沪港深多策略混合 2019 年第 1季度报告
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况说明予以留痕。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2019 年一季度，全球主要股市出现普涨格局，一方面是由于去年底市场出现超跌后的估值修
复；另一方面，受到美联储货币政策转向预期以及中美贸易谈判乐观情绪的推动。全球股市中，
中国 A 股市场表现最好，主要是由于中国的流动性宽松，加上外资持续流入。
一季度港股市场表现虽不及 A 股，但亦呈现逐月上涨趋势，其中 1 月份上涨幅度最高，当月
有多重利好，包括央行宣布下调存款准备金率、人民币升值等。今年以来，截至 3 月31 日止，恒
生指数上涨 12.4%；沪深300 指数上涨28.6%。
本基金报告期内，持股全数为港股通标的，主要集中于金融、非必须消费、工业类股。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至 2019 年3 月31 日，本基金份额净值 0.9128元（累计净值 0.9128 元）。报告期内本基
金净值增长率为 8.58%，低于业绩比较基准 5.85个百分点。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 106,373,097.74 85.85
其中：股票
106,373,097.74 85.85
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产支持证券
--
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
--
7 银行存款和结算备付金合计
17,363,005.76 14.01
8 其他资产
175,551.50 0.14
9 合计
123,911,655.00 100.00中海沪港深多策略混合 2019 年第 1季度报告
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有境内股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（％）
A 基础材料 - -
B 消费者非必需品 18,506,182.00 15.16
C 消费者常用品 6,688,995.00 5.48
D 能源 - -
E 金融 41,135,060.00 33.70
F 医疗保健 4,673,454.74 3.83
G 工业 4,703,740.00 3.85
H 信息技术 6,252,530.00 5.12
I 电信服务 11,001,396.00 9.01
J 公用事业 4,990,260.00 4.09
K 房地产 8,421,480.00 6.90
合计 106,373,097.74 87.15
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 02318 中国平安 130,000 9,802,000.00 8.03
2 00700 腾讯控股 27,600 8,546,616.00 7.00
3 01398 工商银行 1,020,000 5,028,600.00 4.12
4 01299 友邦保险 74,800 5,014,592.00 4.11
5 02382 舜宇光学科技 59,500 4,784,990.00 3.92
6 01928
金沙中国有限
公司
138,800 4,696,992.00 3.85
7 00388 香港交易所 20,000 4,693,800.00 3.85
8 00939 建设银行 765,000 4,414,050.00 3.62
9 01193 华润燃气 124,000 3,935,760.00 3.22
10 00175 吉利汽车 287,000 3,693,690.00 3.03
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。
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5.10.3 本期国债期货投资评价
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除工商银行受到中国保险监督管理委员会北京
监管局的行政处罚外，其他发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到
公开谴责、处罚的情形。中国保险监督管理委员会北京监管局于 2018 年 11 月19 日作出京保监罚
〔2018〕28号处罚决定，因工商银行存在电话销售保险过程中欺骗投保人的行为，违反了《中华
人民共和国保险法》第一百三十一条的规定，决定对公司处以罚款 30万元的行政处罚，并责令改
正违法行为。本基金投资该上市公司的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。本
基金管理人的投研团队对该上市公司进行了及时分析和跟踪研究，认为该事件对该公司投资价值
未产生实质性影响。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 57,238.19
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 99,574.95
4 应收利息 7,391.33
5 应收申购款 11,347.03
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 175,551.50
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
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5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 157,319,165.56
报告期期间基金总申购份额 932,038.51
减:报告期期间基金总赎回份额 24,530,836.40
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 133,720,367.67
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会批准募集中海沪港深多策略灵活配置混合型证券投资基金的文件
2、中海沪港深多策略灵活配置混合型证券投资基金基金合同
3、中海沪港深多策略灵活配置混合型证券投资基金基金托管协议
4、中海沪港深多策略灵活配置混合型证券投资基金财务报表及报表附注
5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
8.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及30 层
8.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网址：http://www.zhfund.com
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