易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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易方达信用债债券型证券投资基金
2019 年第 1 季度报告
2019 年 3 月 31 日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年四月十八日易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 4月 16
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证
基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前
应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 易方达信用债债券
基金主代码 000032
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年 4月 24日
报告期末基金份额总额 2,382,368,294.69份
投资目标 本基金主要投资于信用债券，力争获得高于业绩比
较基准的投资收益。
投资策略 本基金采取积极管理的投资策略，在分析和判断宏
观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，确
定和动态调整信用债券、非信用债券和银行存款等
资产类别的配置比例；自上而下地决定债券组合久
期及类属配置；同时在严谨深入的信用分析的基础
上，自下而上地精选个券，力争获得超越业绩比较易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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基准的投资回报。
业绩比较基准 中债-信用债总指数
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简
称
易方达信用债债券 A 易方达信用债债券 C
下属分级基金的交易代
码
000032 000033
报告期末下属分级基金
的份额总额
1,833,279,315.45份 549,088,979.24份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期
(2019年 1月 1日-2019年 3月 31日) 主要财务指标
易方达信用债债券 A 易方达信用债债券 C
1.本期已实现收益 23,503,989.80 5,925,916.54
2.本期利润 26,861,131.20 4,638,123.20
3.加权平均基金份额本期利润 0.0172 0.0103
4.期末基金资产净值 2,184,337,687.82 647,848,552.93
5.期末基金份额净值 1.191 1.180
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变
动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
易方达信用债债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.39% 0.06% 0.78% 0.04% 0.61% 0.02%
易方达信用债债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.34% 0.06% 0.78% 0.04% 0.56% 0.02%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
易方达信用债债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013年 4月 24日至 2019年 3月 31日)
易方达信用债债券 A 易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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易方达信用债债券 C
注：自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额净值增长率为 35.45%，C类基
金份额净值增长率为 32.55%，同期业绩比较基准收益率为 5.43%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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任本基金的基
金经理期限 姓
名
职务
任职
日期
离任
日期
证券
从业
年限
说明
胡
剑
本基金的基金经理、易
方达裕惠回报定期开放
式混合型发起式证券投
资基金的基金经理、易
方达稳健收益债券型证
券投资基金的基金经
理、易方达岁丰添利债
券型证券投资基金的基
金经理、易方达瑞祺灵
活配置混合型证券投资
基金的基金经理、易方
达瑞智灵活配置混合型
证券投资基金的基金经
理、易方达瑞兴灵活配
置混合型证券投资基金
的基金经理、易方达瑞
祥灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理、
易方达瑞富灵活配置混
合型证券投资基金的基
金经理、易方达瑞财灵
活配置混合型证券投资
基金的基金经理、易方
达高等级信用债债券型
证券投资基金的基金经
理、易方达丰惠混合型
证券投资基金的基金经
理、易方达 3年封闭运
作战略配售灵活配置混
合型证券投资基金(LOF)
的基金经理、固定收益
研究部总经理、固定收
益投资部总经理
2013-
04-24
- 13年
硕士研究生，曾任易方达
基金管理有限公司固定收
益部债券研究员、基金经
理助理兼债券研究员、固
定收益研究部负责人、固
定收益总部总经理助理、
易方达中债新综合债券指
数发起式证券投资基金
（LOF）基金经理、易方
达纯债 1年定期开放债券
型证券投资基金基金经
理、易方达永旭添利定期
开放债券型证券投资基金
基金经理、易方达纯债债
券型证券投资基金基金经
理、易方达裕景添利 6个
月定期开放债券型证券投
资基金基金经理。
纪
玲
云
本基金的基金经理、易
方达瑞财灵活配置混合
型证券投资基金的基金
经理、易方达 3年封闭
运作战略配售灵活配置
混合型证券投资基金
2013-
09-14
- 10年
硕士研究生，曾任易方达
基金管理有限公司固定收
益研究员、投资经理助理
兼固定收益研究员。 易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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(LOF)的基金经理、易方
达稳健收益债券型证券
投资基金的基金经理助
理、易方达丰惠混合型
证券投资基金的基金经
理助理、固定收益研究
部总经理助理
注：1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期，胡剑的“任职日期”为基金合同
生效之日，纪玲云的“任职日期”为公告确定的聘任日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基
金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会
投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风
险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合
规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本
基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度
等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令
的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资
组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向
交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 34次，均为指数
量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2019年一季度经济数据表现平稳，并呈现出较多的积极信号。1-2月工业增加易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
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值同比增长 5.3%，季度环比由 4季度平均增速 6.0%略降至 1-2月份平均增速
5.9%，整体相对平稳。社融、投资和零售方面改善较为明显。2019年以来总体融资
企稳回升，在 1月大幅超出预期后，2月出现较为明显的回落，反映了央行不“大水
漫灌”的态度，但结合两个月的数据依然出现明显的回暖。投资方面，1-2月投资单
月同比由 5.9%升至 6.1%，季调后小幅上升，总体维持了去年 8月以来的上升态势。
消费方面，1-2月限额以上零售数据延续了 12月的反弹态势，汽车消费也连续 3个
月有所回升。不过整体而言经济改善的力度和持续性仍然存疑，2月份社融数据的回
落也显示了总量宽松政策较为克制。未来房地产市场和海外市场的走势仍然存在一
定的不确定性。
债券市场方面，跨年后随着货币政策持续宽松，流动性充裕，资金成本下行，
同时伴随经济、金融数据的改善，债券收益率先下后上，并出现明显的陡峭化。信
用级别利差有显著的压缩，尤其是长期限的城投品种。幅度上看 1-3年信用品种下
行 20-30BP，5年期利率和高等级品种仅下行 10BP 左右，5年 AA 城投下行幅度最
大，达到 49BP。
操作上，组合自 1月中旬开始逐步降低有效久期，从 3.8年下降至 2.1年附近，
较好地规避了利率债收益率震荡上行带来的资本利得损失。同时组合积极调整个券
结构，在控制信用风险的前提下提升静态收益并获取级别利差压缩的资本利得收
益。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.191元，本报告期份额净值增长
率为 1.39%；C类基金份额净值为 1.180元，本报告期份额净值增长率为 1.34%；同
期业绩比较基准收益率为 0.78%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - - 易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
9
2 固定收益投资 3,471,998,450.40 97.20
其中：债券 3,421,716,450.40 95.79
资产支持证券 50,282,000.00 1.41
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 26,133,238.46 0.73
7 其他资产 74,031,817.86 2.07
8 合计 3,572,163,506.72 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 160,316,000.00 5.66
其中：政策性金融债 160,316,000.00 5.66
4 企业债券 1,221,291,450.40 43.12
5 企业短期融资券 540,415,000.00 19.08
6 中期票据 1,499,694,000.00 52.95
7 可转债（可交换债） - - 易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
10
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 3,421,716,450.40 120.82
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金
资产净
值比例
（％）
1 041900016 19汇金 CP001 2,300,000 230,138,000.00 8.13
2 180312 18进出 12 1,100,000 110,308,000.00 3.89
3 011900176
19中节能
SCP001
1,000,000 100,330,000.00 3.54
4 101900023
19河钢集
MTN001
1,000,000 100,160,000.00 3.54
5 041900087 19陕延油 CP001 1,000,000 99,830,000.00 3.52
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（%）
1 139318 万科 31A1 300,000 30,219,000.00 1.07
2 156445
18裕源
02
100,000 10,038,000.00 0.35
3 156636
19裕源
03
100,000 10,025,000.00 0.35
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注 易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
11
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金本报告期没有投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规
定的备选股票库情况。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 17,884.63
2 应收证券清算款 1,588,377.71
3 应收股利 -
4 应收利息 61,051,368.30
5 应收申购款 11,374,187.22
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 74,031,817.86
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 易方达信用债债券A 易方达信用债债券C
报告期期初基金份额总额 1,307,082,353.55 148,679,266.74
报告期基金总申购份额 886,220,187.12 703,760,582.30
减：报告期基金总赎回份额 360,023,225.22 303,350,869.80
报告期基金拆分变动份额 - -
报告期期末基金份额总额 1,833,279,315.45 549,088,979.24 易方达信用债债券型证券投资基金 2019年第 1季度报告
12
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
备查文件目录
8.1备查文件目录
1.中国证监会核准易方达信用债债券型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达信用债债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达信用债债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
8.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一九年四月十八日
