银 华内需 精选 混合型 证券 投资基 金（LOF ）
2019 年第 1 季 度报告
2019 年 3 月 31 日
基 金 管理 人： 银华 基 金管 理股 份有 限公司
基 金 托管 人： 中国 农 业银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2019 年 4 月 18 日 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国农业 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2019 年 4 月16 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保 证复核 内容不存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2019 年1 月1 日起 至 3 月 31 日止。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 银华内需精 选混合（LOF ）
场内简称 银华内需
交易代码 161810
基金运作方 式 上市契约型 开放式（LOF ）
基金合同生 效日 2009 年 7 月1 日
报告期末 基 金份额总 额 1,210,729,634.91 份
投资目标
本 基 金 通 过 重 点 投 资 于 内 需 增 长 背 景 下 具 有 持 续 竞
争力的优势 企业， 在 控制投资 组合风险 的前提下 ， 追
求基金资产 的长期持 续增值。
投资策略
本基金将采 取积极、 主动的资 产配置策 略， 重点 投资
内需增长背 景下具有 持续竞争 力的优势 企业， 力 求实
现基金资产 的长期稳 定增值。
本基金的投 资组合比 例范围为 ： 股票投 资占基金 资产
的比例为 60%-95% ， 现金、债 券资产、 权证以及 中国
证 监 会 允 许 基 金 投 资 的 其 他 证 券 品 种 占 基 金 资 产 的
5%-40%， 其 中， 基金 持有全部 权证的市 值不得超 过基
金资产 净值 的 3% ， 基 金应当保 持不低于 基金资产 净值
百分之五的 现金或者 到期日在 一年以内 的政府债 券。
业绩比较基 准
沪深 300 指 数 收 益 率 ×80% + 上 证 国 债 指 数 收 益 率
×20% 。
风险收益特 征
本基金是混 合型证券 投资基金 ， 其预期 收益和预 期风
险水平高于 债券型基 金和货币 市场基金 ， 低于股 票型
基金， 属于较 高预期风 险、 较高 预期收益 的基金产 品。
本 基 金 将 力 求 在 严 格 控 制 风 险 的 前 提 下 实 现 较 高 的
投资收益。 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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基金管理人 银华基金管 理股份有 限公司
基金托管人 中国农业银 行股份有 限公司
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2019 年1 月1 日 － 2019 年3 月 31 日 ）
1.本期已实 现收益 13,042,352.83
2.本期利润 80,529,347.58
3.加权平均 基金份额 本期利润 0.1354
4.期末基金 资产净值 1,928,657,819.22
5.期末基金 份额净值 1.593
注：1 、 本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、 投资收 益、 其他收入 （ 不含公允 价值变动 收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2 、 本 报告所列 示的基金 业 绩指标 不包括持 有人 交易基金的 各项费用 ， 例如 ： 基金 的申购 、 赎
回费等，计 入费用后 实际收益 水平要低 于所列数 字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准
收益率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三个月 45.35% 2.15% 22.76% 1.24% 22.59% 0.91%
银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
注：按基金合同的规定， 本基金自基金合 同生效起六 个月内为建仓期，建仓期 结束时本基金的 各
项投资比例已达到基金合同 的规定：股票投资 占基金 资产的比例为 60%-95% ，现金、债券 资产、
权证以及中 国证监会 允许基金 投资的其 他证券品 种占 基金资产的 5%-40%， 其中， 基 金持有全 部权
证的市值不 得超过基 金资产净 值的 3%， 基金应当 保持 不低 于基金 资产净值5%的现金 或者到期 日在
一年以内的 政府债券 。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经
理期限 证券从
业年限
说明
任职日期
离任
日期
刘辉先生 本 基 金 的 2017 年 3 月 - 18.5 年 博士学位。 曾 就职于中 信证券股 份银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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基金经理 15 日 有 限 公 司 、 中 信 基 金 管 理 有 限 公
司、北京嘉 数资产管 理有限公 司，
从事投资研 究工作。2016 年11 月
加入银华基 金管理股 份有限公 司，
现任职于投 资管理一 部。自 2017
年3 月 15 日 担任银华 内需精选 混
合型证券投 资基金（LOF ）基金 经
理，自 2017 年 3 月 15 日至 2018
年 3 月 28 日兼任银 华- 道琼斯 88
精选证券投 资基金基 金经理。 具 有
从业资格。 国籍：中 国。
注：1 、此处 的任职日 期和离任 日期均指 基金合 同生 效日或公司 作出决定 之日。
2、证券从业 的含义遵 从行业协 会《证券 业从业 人员 资格管理办 法》的相 关规定。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
本基金管理 人在本报 告期内严 格遵守《 中华人民 共和 国证券法》 、《中华 人民共和 国证券投
资基金法》 、《公开 募集证券 投资基金 运作管理 办法 》及其各项 实施准则 、《银华 内需精选 混合
型证券投资 基金（LOF ）基金合 同》和 其 他有关 法律 法规的规定, 本着诚实 信用、勤 勉尽责的 原则
管理和运用 基金资产, 在严格控 制风险的 基础上, 为基 金份额持有 人谋求最 大利益,无 损害基金 份
额持有人利 益的行为 。本基金 无违法、 违规行为 。本 基金投资组 合符合有 关法规及 基金合同 的约
定。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的执 行情况
本基金管理 人根据中 国证监会 颁布的《 证券投资 基金 管理公司公 平交易制 度指导意 见》，制
定了《公平 交易制度 》和《公 平交易执 行制度》 等， 并建立了健 全有效的 公平交易 执行体系 ，保
证公平对待 旗下的每 一个投资 组合。
在投资决策 环节，本 基金管理 人构建了 统一的研 究平 台，为旗下 所有投资 组合公平 地提供研
究支持。同 时，在投 资决策过 程中，各 基金经理 、投 资经理严格 遵守本基 金管理人 的各项投 资管
理制度和投 资授权制 度，保证 各投资组 合的独立 投资 决策机制。
在交易执行 环节， 本基金管 理人实行 集中交 易制度 ， 按照 “时 间优先 、 价格 优先、 比例分配 、
综合平衡” 的原则， 确保各投 资组合享 有公平的 交易 执行机会。
在事后监控 环节，本 基金管理 人定期对 股票交易 情况 进行分析， 并出具公 平交易执 行情况分
析报告；另 外，本基 金管理人 还对公平 交易制度 的遵 守和相关业 务流程的 执行情况 进行定期 和不
定期的检查 ，并对发 现的问题 进 行及时 报告。 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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综上所述， 本基金管 理人在本 报告期内 严格执行 了公 平交易制度 的相关规 定。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
本报告期内 ，本基金 未发现存 在可能导 致不公平 交易 和利益输送 的异常交 易行为。
本报告期内 ，本基金 管理人所 有投资组 合不存在 参与 的交易所公 开竞价同 日反向交 易成交较
少的单边交 易量超过 该证券当 日成交量 的 5%的情 况。
4.4 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
2019 年一季 度的 A 股 证券市场 整体上出 现了比较 明显 的上涨。 无 论价值股 、 周期股 、 成长股
还是消费股 ，在此期 间，都通 过行业轮 动获得了 上涨 的机会，涨 幅也较为 明显。市 场重心明 显上
移，市场风 险偏好明 显上升。
我们在 2019 年一季度 的操作中 ， 实 际加减仓 的动作比 较小， 因 为基本的 结构布局 和品种选 择，
都已经在 2018 年的第 四季度完 成，而 2019 年一 季度 的上涨也比 较好地证 实和表现 了当初的 布局
和选择，从 而使得前 期的思考 得到了一 定回报， 基金 净值有所上 升。
展望 2019 年 二季度市 场，我们 预期在一 季度明 显的 上升段以后 ，二季度 的震荡波 动会加大，
单边的上涨 或下跌的 概率都较 小。从市 场的内在 发展 来看，震荡 波动是市 场进行自 然选择和 自然
淘汰的过程 ，是事物 发展变化 必须经历 的一环， 我们 会以积极的 心态面对 即将到来 的 震荡波 动。
我们会进一 步从基本 面上严格 审视和筛 选基金组 合资 产，提高基 金资产在 市场震荡 中的存活 率和
盈利率。我 们会继续 坚持“立 足产业、 价值为本 、长 期投资”的 风格，尽 可能减少 未经深入 思考
而随市场随 意摆动的 交易行为 。
对于后面一 个阶段的 结构布局 ，我们会 认真实践 “农 业大年，科 技元年” 这个基本 判断。当
然，去实践 一个方向 ，也必然 意味着有 所取舍， 有所 放弃。为此 ，本基金 重视以下 方向：
A 、 农业产 业链。 中国的动 物蛋白供 应及供应 结构， 即 将迎来一次 重大考验 ， 这个 过程可能 会
导致农牧业 公司的重 新定价， 也有可能 导致不同 种类 动物蛋白之 间结构 的 再平衡。 这是一个 值得
持续观察和 思考的产 业变化过 程，也值 得对这种 变化 进行投资。
B 、 科技产业链。 科 技产业较 为广泛， 我 们需要通 过思 考找到未来 相当一段 时间具有 强烈现实
需要和成长 空间的方 向。 目前， 我们 在科技产 业链中 的选择主要 是以下两 个方面： 以 5G 以及未 来
商业应用模 式为核心 的通讯及 电子产业 ；以自主 可控 为引领的计 算机及半 导体产业 。另外， 显示
产业链以及 安防产业 ，也是我 们比较重 视的方面 。
C 、新能源产 业链。以 新能源汽 车为主并 考虑光 伏产 业。新能源 汽车产业 的重要性 毋庸置疑，
而在这个产 业链上， 我们认为 铁锂电池 和充电桩 方向 ，具有较为 明显的产 业资源聚 集增量。
D 、 消费类公司。 优 质的消费 类公司具 有时间 价值上的 优势， 并往往具 有资产稳 定性方面 的优银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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势。我们会 按照个股 逻辑，逐 步增加这 部分的配 置。
4.5 报告 期内基金的业 绩表现
截至本报告 期末本基 金份额净 值为 1.593 元； 本 报告 期基金份额 净值增长 率为 45.35% ， 业绩
比较基准收 益率为 22.76% 。
4.6 报告 期内基金持有 人数或基金 资产净值预 警说明
报告期内， 本基金不 存在连续 二十个工 作日基金 份额 持有人数量 不满二百 人或者基 金资产净
值低于五千 万元的情 形。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 1,794,782,581.60 84.08
其中：股票
1,794,782,581.60 84.08
2 基金投资 - -
3 固定收益投 资
4,706,415.00 0.22
其中：债券
4,706,415.00 0.22
资产支持证 券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品 投资 - -
6 买入返售金 融资产
- -
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和 结算备付 金合计
219,648,547.09 10.29
8 其他资产
115,539,961.58 5.41
9 合计
2,134,677,505.27
100.00
注：由于四 舍五入的 原因，市 值占总资 产净值比 例的 分项之和与 合计可能 有尾差。
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
5.2.1 报告 期末按行业分 类的境内股 票投资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例
(%)
A 农、林、牧 、渔业 511,599,479.00 26.53
B 采矿业 - -
C 制造业 1,282,620,632.60 66.50
D
电力、 热力、 燃气及 水生产和 供应
业
- - 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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E 建筑业 - -
F 批发和零售 业 - -
G 交通运输、 仓储和邮 政业 - -
H 住宿和餐饮 业 - -
I 信息传输、 软件和信 息技术服 务业 295,690.00 0.02
J 金融业 51,180.00 0.00
K
房地产业
- -
L
租赁和商务 服务业
- -
M 科学研究和 技术服务 业 88,000.00 0.00
N 水利、环境 和公 共设 施管理业 127,600.00 0.01
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 1,794,782,581.60 93.06
5.2.2 报告 期末按行业分 类的 港股通 投资股票投 资组合
注：本基金 本报告期 末未持有 港股通股 票投资。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值
比例（％）
1 603019 中科曙光 2,700,000 162,756,000.00 8.44
2 002299 圣农发展 6,200,000 154,318,000.00 8.00
3 000063 中兴通讯 5,000,000 146,000,000.00 7.57
4 002458 益生股份 4,110,000 144,589,800.00 7.50
5 603986 兆易创新 1,100,000 111,749,000.00 5.79
6 002074 国轩高科 5,900,000 103,781,000.00 5.38
7 300502 新易盛 3,200,000 89,056,000.00 4.62
8 002746 仙坛股份 3,777,000 87,475,320.00 4.54
9 002276 万马股份 12,000,000 84,360,000.00 4.37
10 002234 民和股份 3,171,900 81,232,359.00 4.21
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 4,706,415.00 0.24
其中：政策 性金融债 4,706,415.00 0.24 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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4 企业债券 - -
5 企业短期融 资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可 交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,706,415.00 0.24
5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名债券 投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比
例（％）
1 108603 国开 1804 46,830 4,706,415.00 0.24
注：本基金 本报告期 末仅持有 以上债券 。
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前十名资产 支持证券投 资 明
细
注：本基金 本报告期 末未持有 资产支持 证券。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前五名贵金 属投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 贵金属。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排序 的前五名权证 投资明细
注：本基金 本报告期 末未持有 权证。
5.9 报告 期末本基金投 资的股指期 货交易情况 说明
注：本基金 本报告期 末未持有 股指期货 。
5.10 报告 期末本 基金投 资的国债期 货交易情况 说明
注：本基金 本报告期 末未投资 国债期货 。
5.11 投资 组合报告附注
5.11.1 本基 金投资的前十 名证券的发 行主体本期 不存在被 监管部门立案 调查，或在
报告 编制日前一年 内受到公开 谴责、处罚 的情形。
5.11.2 本基 金投资的前十 名股票没有 超出基金合 同规定的 备选股票库之 外的情形。
5.11.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 262,684.06
2 应收证券清 算款 97,737,704.23
3 应收股利 -
4 应收利息 119,717.35
5 应收申购款 17,419,855.94 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 115,539,961.58
5.11.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
注：本基金 本报告期 末未持有 可转换债 券。
5.11.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
注：本基金 本报告期 末前十名 股票中不 存在流通 受限 的情况。
5.11.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，各比例 的分项之 和与合计 可能 有尾差。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 274,076,488.51
报告期期间 基金总申 购份额 1,601,411,135.58
减: 报告期期 间基金总 赎回份额 664,757,989.18
报告期期间 基金拆分 变动份额 （ 份额减少 以"-"
填列）
-
报告期期末 基金份额 总额 1,210,729,634.91
注：总申购 份额含转 换入份额 ，总赎回 份额含转 换出 份额。
§7 基 金 管理 人运 用固 有 资金 投资 本基 金情况
注：本基金 的基金管 理人于本 报告期未 运用固有 资金 投资本基金 。
§8 影 响 投资 者决 策的 其 他重 要信 息
8.1 报告 期内单一投资 者持有基金 份额比例达 到或超过 20% 的情况
注：本基金 本报告期 内不存在 持有基金 份额比例 达到 或者超过 20% 的单一 投资者的 情况。
8.2 影响 投资者决策的 其他重要信 息
无。 银华 内需 精选 混合 （LOF ）2019 年第 1 季度 报告
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§9 备 查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
9.1.1 中国 证监会核 准银华内 需精选股 票型证券 投资 基金（LOF） 设立的文 件
9.1.2 《银华 内需精选 混合型证 券投资基 金（LOF ）招 募说明书》
9.1.3 《银华 内需精选 混合型证 券投资基 金（LOF ）基 金合同》
9.1.4 《银华 内需精选 混合型证 券投资基 金（LOF ）托 管协议》
9.1.5 《银华 基金管理 股份有限 公司开放 式基金 业务 规则》
9.1.6 本基 金管理人 业务资格 批件和营 业执照
9.1.7 本基 金托管人 业务资格 批件和营 业执照
9.1.8 报告 期内本基 金 管理人 在指定媒 体上披露 的各 项公告
9.2 存放 地点
上述备查文 本存放在 本基金管 理人或基 金托管人 的办 公场所。本 报告存放 在本基金 管理人及
托管人住所 ，供公众 查阅、复 制。
9.3 查阅 方式
投资者可免 费查阅， 在支付工 本费后， 可在合理 时间 内取得上述 文件的复 制件或复 印件。相
关公开披露 的法律文 件，投资 者还可在 本基金管 理人 网站（www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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2019 年 4 月 18 日
