光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
光 大 保德 信 行业 轮 动混 合 型证 券 投资 基 金
2018 年 年度 报告 摘要
2018 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 光大 保德信 基金 管理有 限公 司
基 金托 管人： 中国 农业银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ：二 〇一九 年三 月三十 日光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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§ 1
重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董 事保证本报告所载资料不 存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并
对其内容的真实性、准确 性和完整性承担个别及连 带的法律责任。本年度报 告已经三分之二以上独
立董事 签字 同意 ，并 由董 事长签 发。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司 根 据本 基金 合同规 定， 于 2019 年 3 月 29 日 复核 了本 报
告中的财务指标、净值表 现、利润分配情况、财务 会计报告、投资组合报告 等内容，保证复核内容
不存在 虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ，但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的过往业 绩并不代表 其未来表现。投资有风险 ，投资者在 作出投资决策 前应仔细阅读本基
金的招 募说 明书 及其 更新 。
本年度 报告 摘要 摘自 年度 报告正 文， 投资 者欲 了解 详细内 容， 应阅 读年 度报 告正文 。
本报告 中财 务资 料已 经审 计， 安 永华 明会 计师 事务 所 （特殊 普通 合伙 ） 为 本基 金 财务出 具 了 2018
年度无 保留 意见 的审 计报 告，请 投资 者注 意阅 读。
本报告 期 自 2018 年 1 月 1 日起 至 12 月 31 日止 。
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§ 2
基金简介
2.1 基金基本情况
基金简 称 光大保 德信 行业 轮动 混合
基金主 代码 360016
交易代 码 360016
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 2 月 15 日
基金管 理人 光大保 德信 基金 管理 有限 公司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 102,296,051.85 份
基金合 同存 续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目 标
本基金 通过 对整 体宏 观经 济周期 和行 业景 气度 的分 析判断 ， 根据 行业 基本
面轮动 策略 和行 业量 化轮 动策略 ， 力争 把握 不同 经 济周期 阶段 下的 相对 优
势行业 ，以 获取 不同 行业 之间轮 动效 应所 带来 的资 本增值 回报 。
投资策 略
本基金 将通 过对 宏观 经济 基本面 及证 券市 场双 层面 的数据 进行 研究 ， 并通
过定性 定量 分析 、风 险测 算及组 合优 化， 最终 形成 大类资 产配 置决 策。
行业配 置策 略是 本基 金的 核心投 资策 略 ， 本 基金 主 要采用 行业 轮动 策略 作
为行业 配置 的指 导 。 本 基 金将从 “ 估 值、 成长 和动 量 ” 三个 因素 进行 行业 配
置和轮 动 。 具 体地 ， 本 基 金将通 过行 业基 本面 轮动 策略对 行业 的成 长性 和
估值合 理性 进行 分析 ， 同 时结合 行业 量化 轮动 策略 从行业 的动 量 、 反 转策
略进行 分析 。
本基金 将以 定性 和定 量相 结合的 方式 、 从价 值、 成 长和动 量等 因素 对个 股
进行选 择， 精选 估值 合理 且成长 性良 好的 上市 公司 进行 投 资。
本基金 固定 收益 类资 产的 投资将 在限 定的 投资 范围 内， 根据 国家 货币 政策
和财政 政策 实施 情况 、 市 场收益 率曲 线变 动情 况 、 市场流 动性 情况 来预 测
债券市 场整 体利 率趋 势， 同时结 合各 具体 品种 的供 需情况 、 流 动性、 信用
状况和 利率 敏感 度等 因素 进行综 合分 析 ， 在 严格 控 制风险 的前 提下 ， 构建光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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和调整 债券 投资 组合 。
业绩比 较基 准 75%× 沪深 300 指数 收益 率+25%× 中 证全 债指 数收 益 率。
风险收 益特 征
本 基 金 为 混 合 型 基 金 ， 其 预 期 收 益 和 风 险 高 于 债 券 型 基 金 及 货 币 市 场 基
金。
2.3 基金管理人和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 光大保 德信 基金 管理 有限 公司 中国农 业银 行股 份有 限公 司
信息披露
负责人
姓名 魏丹 贺倩
联系电 话 （021 ）80262888 010-66060069
电子邮 箱 epfservice@epf.com.cn tgxxpl@abchina.com
客户服 务电 话 4008-202-888 95599
传真 （021 ）80262468 010-68121816
2.4 信息披露方式
登 载 基 金 年 度 报 告 正 文 的 管 理 人 互 联
网网址
www.epf.com.cn
基金年 度报 告备 置地 点
光 大 保德 信基 金管 理 有限公 司 、中 国农 业银 行 股份有 限
公司的 办公 场所 。
§ 3
主要财务指标、基金 净值表现及利润分配 情况
3.1 主要会计数据和财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数据和指标 2018 年 2017 年 2016 年
本期已 实现 收益 -35,744,659.40 995,156.30 1,285,742.30
本期利 润 -41,561,495.33 4,797,848.60 -666,233.06
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.2606 0.0259 -0.0109
本期基 金份 额净 值增 长率 -22.91% 6.70% -6.65%
3.1.2 期末数据和指标 2018 年末 2017 年末 2016 年末 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.2262 0.0038 -0.0591
期末基 金资 产净 值 79,152,553.03 199,942,238.86 60,289,028.79
期末基 金份 额净 值 0.774 1.004 0.941
注： （1 ） 本 期已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、 投 资收益 、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。
（2） 所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计 入费 用 后实际 收益 水平 要
低于所 列数 字。
（3） 期末 可供 分配 利润 采 用期末 资产 负债 表中 未分 配利润 与未 分配 利润 中已 实现部 分的 孰 低 数 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率 及其与同期业绩比较 基准 收益率的比较
阶段
份额净 值增
长率 ①
份额净 值增
长率标 准差
②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
① －③ ②－④
过去三 个月 -2.03% 1.29% -8.70% 1.23% 6.67% 0.06%
过去六 个月 -6.86% 1.31% -9.70% 1.12% 2.84% 0.19%
过去一 年 -22.91% 1.39% -17.58% 1.00% -5.33% 0.39%
过去三 年 -23.21% 1.51% -11.82% 0.88% -11.39% 0.63%
过去五 年 45.29% 1.79% 33.88% 1.15% 11.41% 0.64%
合同成 立至 今 59.40% 1.64% 27.71% 1.11% 31.69% 0.53%
注：业 绩比 较基 准收 益率=75%* 沪深 300 指 数收 益率+25%* 中证全债 指数 收益 率，业 绩比 较基
准在每 个交 易日 实现 再平 衡。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基金
份额累 计净 值增 长率 与业 绩比较 基准 收益 率的 历史 走势对 比图
(2012 年 2 月 15 日至 2018 年 12 月 31 日) 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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注：根 据基 金合 同的 规定 ，本基 金建 仓期 为 2012 年 2 月 15 日至 2012 年 8 月 14 日。 建仓 期结
束时本 基金 各项 资产 配置 比例符 合本 基金 合同 规定 的比例 限制 及投 资组 合的 比例范 围。
3.2.3 过去五年 基金每年净 值增长率及其与同期 业绩 比较基准收益率的比 较
光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基金
过去五 年 基 金净 值增 长率 与业绩 比较 基准 收益 率的 对比图
光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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注：本 基金 基金 合同 于 2012 年 2 月 15 生 效， 合同 生效当 年净 值收 益率 按实 际存续 期计 算， 未
按整个 自然 年度 折算 。
3.3 过去三年基金的利润 分配情况
本基金 过去 三年 未进 行利 润分配 。
§ 4
管理人报告
4.1 基金管理人及基金经 理情况
4.1.1 基金管理人及其管理 基金的经验
光大保 德信 基金 管理 有限 公司 （ 以下 简称 “ 光大 保德 信 ” ） 成 立 于 2004 年 4 月 ， 由中 国光 大集 团
控股的光大证券股份有限 公司和美国保德信金融集 团旗下的保德信投资管理 有限公司共同创建，公
司总部 设在 上海 ，注 册资 本为人 民 币 1.6 亿元 人民 币，两 家股 东分 别持 有 55% 和 45% 的股 份。 公司
主要从事基金募集、基金 销售、资产管理和中国证 监会许可的其他业务（涉 及行政许可的凭许可证
经营） ，今 后， 将在 法律 法 规允许 的范 围内 为各 类投 资者提 供更 多资 产 管 理服 务。
截至 2018 年 12 月 31 日， 光大保 德信 旗下 管理 着 45 只开放 式基 金， 即光 大保 德信量 化核 心证
券投资基金、光大保德信 货币市场基金、光大保德 信红利混合型证券投资基 金、光大保德信新增长
混合型证券投资基金、光 大保德信优势配置混合型 证券投资基金、光大保德 信增利收益债券型证券
投资基金、光大保德信均 衡精选混合型证券投资基 金、光大保德信动态优选 灵活配置混合型证券投
资基金、光大保德信中小 盘混合型证券投资基金、 光大保德信信用添益债券 型证券投资基金、光大
保德信行业轮动混合型证 券投资基金、光大保德信 添天盈月度理财债券型证 券 投资基金、光大保德
信现金宝货币市场基金、 光大保德信银发商机主题 混合型证券投资基金、光 大保德信岁末红利纯债
债券型证券投资基金、光 大保德信国企改革主题股 票型证券投资基金、光大 保德信鼎鑫灵活配置混
合型证券投资基金、光大 保德信一带一路战略主题 混合型证券投资基金、光 大保德信耀钱包货币市
场基金、光大保德信欣鑫 灵活配置混合型证券投资 基金、光大保德信睿鑫灵 活配置混合型证券投资
基金、 光大 保德信 中国 制 造 2025 灵 活配 置混 合型 证 券投资 基金 、 光大 保德 信 风格轮 动混 合型 证券 投
资基金、光大保德信产业 新动力灵活配置混合型证 券投资基金、光大 保德信 永鑫灵活配置混合型证
券投资基金、光大保德信 吉鑫灵活配置混合型证券 投资基金、光大保德信恒 利纯债债券型证券投资
基金、光大保德信铭鑫灵 活配置混合型证券投资基 金、光大保德信诚鑫灵活 配置混合型证券投资基
金、光大保德信安和债券 型证券投资基金、光大保 德信安祺债券型证券投资 基金、光大保德信事件光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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驱动灵活配置混合型证券 投资基金、光大保德信永 利纯债债券型证券投资基 金、光大保德信安诚债
券型证 券投 资基 金、 光 大 保德信 多策 略智 选 18 个 月 定期开 放混 合型 证券 投资 基金、 光大 保德信 尊盈
半年定期开放债券型发起 式证券投资基金、光大保 德信中高等 级债券型证券 投资基金、光大保德信
先进服 务业 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 、光 大保 德信尊 富 18 个月 定期 开放 债券型 证券 投资 基金 、
光大保德信多策略优选一 年定期开放灵活配置混合 型证券投资基金、光大保 德信创业板量化优选股
票型证 券投 资基 金、 光 大 保德信 多策 略精 选 18 个 月 定期开 放灵 活配 置混 合型 证券投 资基 金、 光 大保
德信超短债债券型证券投 资基金、光大保德信晟利 债券型证券投资基金、光 大保德信安泽债券型证
券投资 基金 。
4.1.2 基金经理（或基金经 理小组）及基金经理 助理 的简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助
理）期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
董伟炜 基金经 理
2018-01-3
1
- 7 年
董 伟 炜 先 生 毕 业 于 西 南 财 经 大 学
金 融 学 专 业 ， 获 得 上 海 财 经 大 学
证券投 资专 业硕 士学 位。2007 年
7 月 加 入 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有
限 公 司 ， 先 后 担 任 市 场 部 产 品 经
理助理 、产 品经 理，2010 年 5 月
后 担 任 投 资 部 研 究 员 、 高 级 研 究
员 。 现 任 光 大 保 德 信 国 企 改 革 主
题 股 票 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理 、 光 大 保 德 信 安 和 债 券 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信
安 祺 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理 、 光 大 保 德 信 红 利 混 合 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信
行 业 轮 动 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金 经 理 、 光 大 保 德 信 安 泽 债 券 型
证券投 资基 金基 金经 理。
黄兴亮 基金经 理 2014-02-11 2018-01-31 10 年
黄兴亮 先生 ， 清华 大学 博 士。 2002
年 毕 业 于 清 华 大 学 电 机 系 电 气 工
程及自 动化 专业 ，2007 年 获得清
华 大 学 计 算 机 系 计 算 机 应 用 技 术
专 业 博 士 学 位 。 黄 兴 亮 先 生 于
2007 年 8 月至 2011 年 5 月 在交银
施 罗 德 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 担 任
高级研 究员 ，2011 年 6 月 加入光
大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 担光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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任 高 级 研 究 员 。 历 任 光 大 保 德 信
一 带 一 路 战 略 主 题 混 合 型 证 券 投
资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信 先
进 服 务 业 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投
资基金 基金 经理 。
注：对 基金 的首 任基 金经 理，其 任职 日期 指基 金合 同生效 日， 离任 日期 指公 司 做出 决定 之日 ；
非首任 基金 经理 ，其 任职 日期和 离任 日期 均指 公司 做出决 定之 日。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告期内，本基金管理 人严格遵守《证券投资基 金法》及其他相关法律法 规、证监会规定和
基金合 同的 约定 ， 本 着诚 实信用 、 勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ， 在 严格控 制风 险的 前提 下，
为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 。报 告期 内未 有损 害基金 份额 持有 人利 益的 行为。
4.3 管理人对报告期内公 平交易情况的专项说 明
4.3.1 公平交易制度和控制 方法
本基金管理人根据中国证 监会颁布的《证券投资基 金管理公司公平交易制度 指导意见》等相关
法律法 规 ， 制 定了 《 光大 保德信 基金 管理 有限 公司 公平交 易制 度》 ， 并建 立 《 投资研 究管 理制 度 》 及
细则、 《集中 交易管理制度 》 、 《异常交易监 控与报告 制度》 、 《投资对 象备选库 建立与维护管理办法》
等制度作为公平交易执行 的制度保障。在投资管理 活动中公平的对待公司管 理包括开放式基金、特
定客户资产管理组合在内 的所有组合，范围包括股 票、债券等所有投资品种 ，以及一级市场申购、
二级市场交易等所有投资 活动，同时包括授权、研 究分析、投资决策、交易 执行、业绩评 估等投资
管理活动相关的各个环节 。实行事前控制、事中监 控、事后分析的全过程控 制，形成有效的公平交
易体系 。具 体的 控制 方法 包括：
事前控 制：1 、 研 究人 员通 过内部 晨会 、 邮 件和 统一 的研究 报告 平台 系统 发布 投资建 议， 确保 各
投资组 合在 获得 投资 信息 、 投 资建议 和投 资决 策等 方面均 享有 平等 机会 ；2 、 各个投 资主 体有 明确 的
职责和权限划分，投资组 合经理在权限范围内自主 决策，不同投资组合经理 之间的持仓和交易等重
大非公 开投 资信 息相 互隔 离；3 、 建 立规 范的 一级 市 场股票 债券 询价 申购 和配 售等审 批流 程、 银行 间
债券价 格公 允性 审批 流程 ；建立 和定 期维 护二 级 市 场投资 对象 备选 库和 银行 间市场 交易 对手 库。
事中监 控：1、 主动 管理 型 的基金 ， 严 禁同 一投 资组 合或不 同投 资组 合在 同一 交易日 进行 股票 的
反向交易，严禁不同投资 组合在同一交易日进行债 券的反向交易，确有需要 进行日内反向交易的，
需要进 行严 格的 审批 流程 ； 2、 交 易环 节中 所有 指令 严 格按照 “ 时 间优 先、 价格 优 先 ” 的 原则 执行 指令 ，
交易所 指令 均需 通过 恒生 系统公 平交 易模 块进 行分 发和委 托下 单。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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事后分析：对公平交易的 事后分析主要集中在对同 一投资组合或不同投资组 合临近交易日的反
向交易和不同投资组合临 近交易日的同向交易，同 时在每季度和每年度， 对 公司管理的不同投资组
合的整 体收 益率 差异 、 分 投资类 别 （股 票、 债券 ） 的 收益率 差异 进行 分析 ， 对 连续四 个季 度期 间内 、
不同时 间窗 下（ 如日 内、3 日内 、5 日 内） 公司 管理 的不同 投资 组合 同向 交易 的交易 价差 进行 分析 。
特别的，对同一投资组合 经理管理的不同投资组合 之间的同向交易和反向交 易重点进行分析。若出
现异常交易行为，则及时 进行核查并在向中国证监 会报送的监察稽核季度报 告和年度报告中对此做
专项说 明。
对于公 平交 易同 向交 易价 差分析 ， 具 体的 分析 方法 如下： 第一 步， 在 A 组 合 买入或 者卖 出某 只
证券的 当日 （3 日、5 日 ） 内，统 计 A 组合 在此 期间 的 买入 或者 卖出 该股 票的 均价， 同时 统计 B 组
合在同 期 、 同 方向 交易 同 一只证 券的 均价 ， 然后 比 较两者 的均 价差 异 ， 其 中 买入溢 价率 = （B 组合
交易均 价/A 组 合交 易均 价-1） ， 卖 出溢 价率 = （A 组 合交易 均价/B 组 合交 易均 价-1 ） ； 第二 步， 将 发
生的所 有交 易价 差汇 总进 行 T 检验 ，置 信区 间 95% ，得 到交 易价 差是 否趋 近 于 0 的 判断 结果 ， 并计
算 A 组 合与 B 组 合同 向交 易中占 优次 数的 比例 为占 优比例 ， 用溢 价率 乘以 成 交量较 少方 的成 交量 计
算得 到 B 组合 对 A 组 合溢 价金额 大小 ， 将所 有同 向 交易溢 价金 额求 和 ， 除 以 A 组 合平 均资 产净 值来
计算对 A 组 合净 值的 影响 ， 称为 单位 溢价 率。 判断 同向交 易价 格是 否有 显著 差异有 以下 四条 标准 ：
交易价 差不 趋向 于零 、样 本数大 于 30 、 单位 溢价 率 大于 1% 、占 优比 例不 在 45%-55% 之间。
4.3.2 公平交易制度的执行 情况
本报告期内，各项公平交 易制度流程均得到良好地 贯彻执行。在同向交易价 差分析中，出现溢
价率统计显著主要原因是 市场交易价格波动较大且 组合经理交易时机的选择 不同，本基金管理人旗
下所有投资组合从投资信 息的获取、投资决策到交 易执行的各个环节均按照 公平交易制度的要求进
行，未 发现 存在 违反 公平 交易原 则的 现象 。
4.3.3 异常交易行为的专项 说明
本报告期内未发现本基金 存在异常交易行为。本基 金与公司旗下其他投资组 合在交易所市场与
银行间 市场 未发 生较 少单 边成交 量大 于 5% 的同 日反 向交易 。
4.4 管理人对报告期内基 金的投资策略和业绩 表现 的说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和运作分析
2018 年，A 股市 场呈现 单 边下跌 态势 ，且 各行 业表 现一致 性较 强， 呈现 了普 跌的现 象。
本基金 在 2018 年综 合运 用 了仓位 ， 行 业和 个股 配置 的策略 ， 全 年累 计小 幅跑 输了业 绩基 准， 但光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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下半年 表现 显著 好于 上半 年。具 体来 讲，
一季度 ，本 基金 1 月份 虽 然重仓 了银 行， 但受 到了 计算机 ，保 险， 智能 制 造 等个股 的对 冲， 业
绩表现一般，2 月份进行 了大幅调仓，大幅增持了 地产航空金融，减持了计 算机，医药等行业，然
而市场风格突变，业绩回 撤较大；3 月份适度增持 了计算机，传媒，教育， 新能源汽车等行业带来
了一定的超额收益，但大 部分的资产仍然持有了地 产航空金融等行业的个股 ，使得业绩仍未有显著
起色， 此外 ，本 基金 在 1 月份有 重仓 股复 牌的 大跌 也拖累 了整 体业 绩表 现。 一季度 整体 大幅 跑输 了
业绩比 较基 准。
二季度本基金基本维持了 中高的仓位，结构上基于 微观经济的韧性，行业数 据的持续向好以及
估值性 价比 角度 ， 仍然 相 对同业 基准 超配 了地 产 ， 银行 ， 周 期 （建 材 ， 煤 炭 ， 钢 铁 ， 航 空等） ， 然而
一方面我们低估了监管层 对金融去杠杆，地产调控 的高压态势，另一方面市 场对于股票的选择视角
更长，比较担心未来宏观 经济的下行，经济结构问 题以及贸易战的发酵等， 因而无视上述板块的短
期基本面而直接选择用脚 投票。这是二季度本基金 业绩表现较差的核心原因 。其次中兴通讯作为本
基金重仓股在二季度受到 美国的定向制裁使得对净 值形成了较大的拖累。再 次，我们基于风险收益
比和微观持仓结构角度认 为食品饮料（尤其是白酒 ）的配置性价比不高，但 确实低估了行业景气度
和外资的边际买入量，这 个方向的低配使得我们进 一 步跑输了同业及业绩比 较基准。而本基金在新
能源汽 车/ 大 众消 费品/ 计 算 机等方 向的 波段 操作 带来 了一些 正贡 献。 二季 度本 基 金亦跑 输了 业绩 比较
基准。
三季度，结合本基金规模 偏小的特点，我们相对采 取了更为灵活的仓位和行 业轮动策略：底仓
以地产，钢铁，银行，工 程机械里面的龙头股为主 ，对电子，新能源汽车， 家电，机械，航空，商
贸等行业个股进行了波段 操作。由于市场整体较弱 ，且上述行业整体缺乏趋 势性机会，总体上我们
的择时操作带来了正收益 ，但是行业轮动策略运用 不算成功，损失了一些交 易成本但未能获得超额
收益。
整体上，三季度本基金的 业绩 小幅跑输了业绩比较 基准。核心原因是超配钢 铁及传媒，电子等
行业部 分个 股亏 损较 大拖 累所致 。
四季度，本基 金继续采取 仓位+ 结构调 整的策略 进行 运作，仓位整 体维持偏低 的水平，结构 上，
基于逆 周期 的思 路增 持了 基建 （轨 交， 建筑 ， 设 计 ） 及 5G ， 新 能源 汽车 等行 业， 基于 基本 面见 底反
转的逻辑增持了安防，农 业，传媒，新能源发电等 行业，主要减持了银行， 钢铁，化工，交运等基
本面趋势向下的行业或个 股，四季度本基金亦在相 对看好的方向持仓中采取 了逆向波段操作的交易
策略以增加基金收益。整 体上，因择时、行业配置 及个股选择上都获得了超 额收益，本基金 四季度
显著跑 赢了 业绩 比较 基准 。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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4.4.2 报告 期内基金的业绩 表现
本基金 本报 告期 内份 额净 值增长 率为-22.91% ， 业绩 比较基 准收 益率 为-17.58% 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
2018 年宏 观经 济呈 现逐 步 下行态 势。 经济 的下 行一 方面是 经济 自身 处于 基钦 周期的 下行 期， 另
一方面 是 “ 去杠 杆 ” 政 策加 剧了实 体经 济尤 其是 中小 企业的 信用 紧缩 ，形 成了 共振导 致的 下行 。
展望 2019 年 ， 我 们对 宏观 经济 （GDP ） 的 判断 是先 下后稳 。 上半 年 ， 中 国经 济仍将 面临 比较 大
的下行压力，主要来自于 内部的房地产和制造业投 资以及外部需求下行叠加 贸易关税的累积效应带
来的出口部门的下行压力 。此外，受制于居民资产 负债表在过去几年的透支 ，消费也很难看到反转
的可能。不过，政府部门 已经出台或者酝酿出台对 冲经济下行的措施，包括 财政政策（减税，加快
加大地方专项债发行，提 高财政赤字率等）和货币 政策（降准，公开市场操 作，改善银行的信用传
导机制）的边际扩张，以 及涉及经济结构调整的一 些政策措施（促进强大内 需市场，新基建 ，科创
板等） 。 这 些政 策的 出台 ， 将一定 程度 上抑 制经 济的 下行态 势， 因此 宏观 经济 很可能 在下 半年 的某 个
时期企稳。但是由于宏观 杠杆率的制约，在尚未出 现新一轮带动全要素生产 率提升的核心驱动力之
前， 我 国经 济可 能将 进入 L 型的“ — ” 横的 阶段 。 该 阶 段的特 征是 ，1） 投资 在经 济中的 占比 将趋 于弱
化， 消费 的占 比将 提升 。2 ） 各 行各 业将 进入 行业 整 合阶段 ， 优秀 的头 部公 司 将分得 更多 的蛋 糕 ， 形
成强者 恒强 局面 。3） 经济 结构在 横盘 中调 整， 科技 创新将 成为 未来 中国 转型 升级的 关键 和希 望。 此
外，未 来中 美贸 易摩 擦的 进展也 是一 条影 响宏 观经 济走向 的重 要线 索。
就 股市 而言 ， 我 们认 为 2019 年虽 然看 不到 大的 趋势 性机会 ， 但 整体 是机 会大 于风险 的一 年。 理
由如下 ：1 ） 经 济料 将见 底 企稳 。 虽 然上 半年 经济 仍 有下行 压力 ， 但是 随着 政 策的持 续发 力 ， 经 济一
旦企稳，市场风险偏好将 会显著抬升。2）流动性趋 于宽松，估值较低。当前 随着央行的多次降准，
金融体 系流 动性 已经 相当 充裕，10 年期 国债 收益 率 也已经 降 至 3% 附 近。 而当 前 A 股 整体 估值 处于
历史底 部区 域， 相 对于 债 券的吸 引力 已大 幅上 升。3 ） 外资/保险/ 银行 理财 等各 种长线 资金 增 配 A 股
趋势明确。4）以创业板为 代表的商誉减值的压力基 本释放完毕，2019 年 企业 盈 利大概率会出现向
上反转 。
我们相 对看 好的 方向 包括 ： 1） 科 技创 新 。 我 们认 为未 来 几年科 技型 成长 股将 是最 大的投 资主 线。
新时代发展最重要以科技 创新能力的大幅提升来实 现跨越升级。这里面包括 集成电路，生物科技，
人工智 能 ， 通 信， 计算 机 ， 新 能源 汽车 ， 军 工等 行 业。2) 泛消 费升 级。 未来 国内巨 大的 消费 市场 以
及人口结构变迁带来的边 际消费倾向态势亦是重要 的大趋势。泛消费行业仍 是未来出牛股的大本营
之一。3）基本面见底反转 型的行业。包括电力设备 新能源，传媒，金融科技 （含券商）等。4）具光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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有稳定 高股 息率 的 “ 白马 ” 。这部 分因 为有 外资 的增 量资 金 流入 ，我 们判 断至 少具有 波段 机会 。
2019 年主 要风 险是 ：1 ） 实体经 济信 用扩 张难 度超 预期 ， 使 得经济 下行 程度 超预期 ；2 ）中美贸
易摩擦 未能 有效 缓解 甚至 恶化；3） 房地 产销 售和 投 资大幅 下滑 。
4.6 管理人对报告期内基 金估值程序等事项的 说明
报告期内，本基金的估值 业务严格遵守《企业会计 准则》 、 《证券投资基金 会 计核算业务指引》
及监管机关有关规定和《 光大保德信基金管理有限 公司基金估值委员会工作 制度》进行。日常估值
由基金管理人和本基金托 管人一同进行，基金份额 净值由基金管理人完成估 值后，经基金托管人复
核无误 后由 基金 管理 人对 外公布 。月 末、 年中 和年 末估值 复核 与基 金会 计的 财务核 对同 时进 行。
报告期 内 ， 公 司设 立由 负 责运营 的高 管 、 运 营部 代 表 （ 包括 基金 会计 ） 、 投 研 部门代 表 、 监 察稽
核部代表、IT 部代表、金融工程部门代表人员组成的估值委员会。公司估值委员会主要负责制定 、
修订和完善基金估值政策 和程序，选择基金估值模 型及估值模型假设，定期 评价现有估值政策和程
序的适用性及对估值程序 执行情况进行监督。基金 估值政策的议定和修改采 用集体决策机制，对需
采用特别估值程序的证券 ，基金管理人及时启动特 别估值程序，由公司估值 委员会讨论议定特别估
值方案并与托管行、 审计 师沟通后形成建议，经公 司管理层批准后由运营部 具体执行。估值委员会
向 公司 管理 层提交 推荐 建议 前, 应审 慎平 衡托管 行、 审计 师和 基金同 业的 意见 ，并 必须 获得估 值委
员会二 分之 一以 上成 员同 意。
公司估值委员会的相关成 员均具备相应的专业胜任 能力和长期相关工作经历 ，并具有广泛的代
表性。
委员会对各相关部门和代 表人员的分工如下：投资 研究部和运营部共同负责 关注相关投资品种
的动态，评判基金持有的 投资品种是否处于不活跃 的交易状态或者最近交易 日后经济环境发生了重
大变化或证券发行机构发 生了影响证券价格的重大 事件，从而确定估值日需 要进 行估值测算或者调
整的投资品种；运营部根 据估值的专业技术对需要 进行估值政策调整的品种 提出初步意见提交估值
委员会讨论，负责执行基 金估值政策进行日常估值 业务，负责与托管行、审 计师、基金同业、监管
机关沟通估值调整事项； 监察稽核部就估值程序的 合法合规发表意见；金融 工程负责估值政策调整
对投资 绩效 的评 估；IT 部 就估值 政策 调整 的技 术实 现进行 评估 。
本基金管理人参与估值流 程各方之间不存在任何重 大利益冲突；截止报告期 末未与外部估值定
价服务 机构 签约 。
4.7 管理人对报告期内基 金利润分配情况的说 明
根据相 关法 律法 规和 基金 合同以 及 基 金实 际运 作情 况，本 基金 本报 告期 内未 进行利 润分 配。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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4.8 报告期内管理人对本 基金持有人数或基金 资产 净值预警情形的说明
本报告期内未发生连续二 十个工作日出现基金份额 持有人数量不满二百人或 者基金资产净值低
于五千 万元 的情 形。
§ 5
托管人报告
5.1 报告期内本基金托管 人遵规守信情况声明
在托管 本基 金的 过程 中 ， 本 基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司严 格遵 守 《证 券投资 基金 法 》
相关法律法规的规定以及 基金合同、托管协议的约 定，对本基金基金管理人 — 光大保德信基金管理
有限公 司 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日 基金的 投资 运作 ，进 行了 认真、 独立 的会 计核
算和必 要的 投资 监督 ，认 真履行 了托 管人 的义 务， 没有从 事任 何损 害基 金份 额持有 人利 益的 行为 。
5.2 托管人对报告期内本 基金投资运作遵规守 信、 净值计算、利润分配 等情 况的说明
本 托管 人认 为, 光大 保德信 基金 管理 有限 公司 在本基 金的 投资 运作 、基 金资产 净值 的计 算、 基
金份额申购赎回价格的计 算、基金费用开支及利润 分配等问题上，不存在损 害基金份额持有人利益
的行为；在报告期内，严 格遵守了《证券投资基金 法》等有关法律法规，在 各重要方面的运作严格
按照基 金合 同的 规定 进行 。
5.3 托管人对本年度报告 中财务信息等内容的 真实 、准确和完整发表意 见
本托管人认为，光大保德 信基金管理有限公司的信 息披露事务符合《证券投 资基金信息披露管
理办法》及其他相关法律 法规的规定，基金管理人 所编制和披露的本基金年 度报告中的财务指标、
净值表现、收益分配情况 、财务会计报告、投资组 合报告等信息真实、准确 、完整，未发现有损害
基金持 有人 利益 的行 为。
§ 6
审计报告
本报告 期的 基金 财务 会计 报告经 安永 华明 会计 师事 务所 （ 特殊 普通 合伙） 审计 ， 注册 会计 师
蒋
燕华
王俊 丽签 字出 具了 安永华 明 （2019 ） 审 字第 60467078_B25 号标 准无 保 留意见 的审 计报 告。 投
资者可 通过 年度 报告 正文 查看审 计报 告全 文。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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§7
年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主 体： 光大 保德 信行 业轮动 混合 型证 券投 资基 金
报告截 止日 ：2018 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
资产
本期末
2018 年 12 月 31 日
上年度末
2017 年 12 月 31 日
资 产： - -
银行存 款 6,820,297.95 19,261,653.22
结算备 付金 1,313,767.38 1,341,251.81
存出保 证金 196,732.17 216,567.12
交易性 金融 资产 53,315,899.07 173,771,894.31
其中： 股票 投资 53,315,899.07 170,779,994.31
基金投 资 - -
债券投 资 - 2,991,900.00
资产支 持证 券投 资 - -
贵金属 投资 - -
衍生金 融资 产 - -
买入返 售金 融资 产 10,000,000.00 -
应收证 券清 算款 9,774,820.15 6,434,322.28
应收利 息 -2,595.60 46,213.88
应收股 利 - -
应收申 购款 19,706.14 113,640.23
递延所 得税 资产 - -
其他资 产 - -
资产总计 81,438,627.26 201,185,542.85
负债和所有者权益
本期末
2018 年 12 月 31 日
上年度末
2017 年 12 月 31 日
负 债： - - 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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短期借 款 - -
交易性 金融 负债 - -
衍生金 融负 债 - -
卖出回 购金 融资 产款 - -
应付证 券清 算款 1,651,440.15 -
应付赎 回款 41,345.96 337,191.50
应付管 理人 报酬 102,543.50 258,724.07
应付托 管费 17,090.58 43,120.66
应付销 售服 务费 - -
应付交 易费 用 368,526.76 538,203.76
应交税 费 - -
应付利 息 - -
应付利 润 - -
递延所 得税 负债 - -
其他负 债 105,127.28 66,064.00
负债合计 2,286,074.23 1,243,303.99
所有者权益： - -
实收基 金 102,296,051.85 199,183,356.05
未分配 利润 -23,143,498.82 758,882.81
所有者权益合计 79,152,553.03 199,942,238.86
负债和所有者权益总 计 81,438,627.26 201,185,542.85
注： 报 告截 止日 2018 年 12 月 31 日， 基金 份额 净值 0.774 元， 基 金份 额总 额 102,296,051.85 份。
7.2 利润表
会计主 体： 光大 保德 信行 业轮动 混合 型证 券投 资基 金
本报告 期：2018 年 1 月 1 日 至 2018 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年 1 月 1 日至 2018
年 12 月 31 日
上年度可比期间
2017 年 1 月 1 日至 2017 年
12 月 31 日 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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一、收入 -32,961,635.62 10,839,975.39
1.利息 收入 319,114.27 354,453.26
其中： 存款 利息 收入 196,263.39 81,239.39
债券利 息收 入 23,720.55 139,899.44
资产支 持证 券利 息收 入 - -
买入返 售金 融资 产收 入 99,130.33 133,314.43
其他利 息收 入 - -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填 列） -27,672,851.51 6,562,425.97
其中： 股票 投资 收益 -29,297,084.64 5,443,047.52
基金投 资收 益 - -
债券投 资收 益 777.00 -19,054.40
资产支 持证 券投 资收 益 - -
贵金属 投资 收益 - -
衍生工 具收 益 - -
股利收 益 1,623,456.13 1,138,432.85
3. 公 允 价 值 变 动 收 益 （ 损 失 以 “- ” 号填
列）
-5,816,835.93 3,802,692.30
4.汇兑 收益 （损 失以 “ －” 号 填列） - -
5.其他 收入 （损 失以 “- ” 号 填列） 208,937.55 120,403.86
减：二、费用 8,599,859.71 6,042,126.79
1．管 理人 报酬 2,080,499.18 2,630,250.56
2．托 管费 346,749.87 438,375.12
3．销 售服 务费 - -
4．交 易费 用 6,016,552.80 2,834,965.68
5．利 息支 出 - 3,983.07
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出 - 3,983.07
6．税 金及 附加 - -
7．其 他费 用 156,057.86 134,552.36
三、 利润总额 （ 亏损总额以 “- ” 号填列） -41,561,495.33 4,797,848.60 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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减：所 得税 费用 - -
四、净利润（净亏损 以 “- ” 号填列） -41,561,495.33 4,797,848.60
7.3 所有者权益（基金净 值）变动表
会计主 体： 光大 保德 信行 业轮动 混合 型证 券投 资基 金
本报告 期：2018 年 1 月 1 日 至 2018 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
199,183,356.05 758,882.81 199,942,238.86
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润 ）
- -41,561,495.33 -41,561,495.33
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动数
（净值减少以 “- ” 号填
列）
-96,887,304.20 17,659,113.70 -79,228,190.50
其中：1.基 金申 购款 138,389,683.47 -9,868,071.74 128,521,611.73
2.基金 赎回 款 -235,276,987.67 27,527,185.44 -207,749,802.23
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“- ” 号填列 ）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
102,296,051.85 -23,143,498.82 79,152,553.03
项目
上年度可比期间
2017 年 1 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
64,072,978.23 -3,783,949.44 60,289,028.79
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润 ）
- 4,797,848.60 4,797,848.60
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动数
（净值减少以 “- ” 号填
列）
135,110,377.82 -255,016.35 134,855,361.47
其中：1.基 金申 购款 249,180,354.94 -1,480,927.64 247,699,427.30
2.基金 赎回 款 -114,069,977.12 1,225,911.29 -112,844,065.83
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“- ” 号填列 ）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
199,183,356.05 758,882.81 199,942,238.86
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报告 页码 （序 号） 从 7.1 至 7.4 ， 财务 报表 由下 列 负责人 签署 ：
基金管 理人 负责 人： 包爱 丽，主 管会 计工 作负 责人 ：梅雷 军， 会计 机构 负责 人：王 永万
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基金 （ 原名 光 大保德 信行 业轮 动股 票型 证券投 资基 金） （ 以
下简称 “ 本 基金”) ，系 经中 国证券 监督 管理 委员 会（ 以下简 称 “ 中国 证监 会 ” ） 证监许 可[2011]1341 号
文《关于核准光大保德信 行业轮动股票型证券投资 基金募集的批复》的核准 ，由基金管理人光大保
德信基 金管 理有 限公 司向 社会公 开募 集， 基金 合同 于 2012 年 2 月 15 日生 效 ，首次 设立 募集 规模 为
925,897,664.07 份基 金份 额 。 本 基金为 契约 型开 放式 ， 存 续期限 不定 。 本 基金 的基金 管理 人和 注册 登
记机构 为光 大保 德信 基金 管理有 限公 司， 基金 托管 人为 中 国农 业银 行股 份有 限公司 。
根据 2014 年 8 月 8 日 实行 的《公 开募 集证 券投 资基 金运作 管理 办法 》 ， 经与 基 金托管 人中 国农光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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业银行 股份 有限 公司 协商 一致， 并报 中国 证监 会备 案， 自 2015 年 7 月 17 日 起将本 基金 变更 为光 大
保德信 行业 轮动 混合 型证 券投资 基金 。
本基金 的投 资范 围为 具有 良好流 动性 的金 融工 具 ， 包 括国内 依法 发行 上市 的股 票 （ 包括 中小 板 、
创业板 及其 他经 中国 证监 会核准 上市 的股 票） 、 债券 、 货币 市场 工具、 权证 、 资产支 持证 券以 及法 律
法规或 中国 证监 会允 许基 金投资 的其 他金 融工 具 （ 但须符 合中 国证 监会 的相 关规定 ） 。 本 基金 股票 资
产占基 金资 产 的 比例 范围 为 60%-95% ， 其 他资 产占 基金资 产的 比例 范围 为 5% －40% ， 权证 资产 占 基
金资产 的比 例范 围为 0 －3% ，债 券等 固定 收益 类证 券投资 范围 主要 包括 公司 债券、 企业 债券 、可 转
换债券、短期融资券、金 融债、资产支持证券、国 债、央行票据等。现金或 到期日在一年以内的政
府债券 的投 资比 例不 低于 基金资 产净 值 的 5% 。 此 外 ， 今 后如 法律 法规 或中 国 证监会 允许 基金 投资 其
他品种，基金管理人在履 行适当程序后，可以将其 纳入本基金的投资范围； 如法律法规或中国证监
会变更 上述 投资 品种 的比 例限制 ，基 金管 理人 可在 履行适 当程 序后 调整 本基 金的投 资比 例规 定。
本基金 的业 绩比 较基 准为 ：75%× 沪深 300 指 数收 益 率+25%× 中证 全债 指数 收 益率。
7.4.2 会计报表的编制基础
本财务报表系按照财政部 颁布的《企业会计准则 — 基本准则》以及其后颁布 及修订的具体会计
准则、应 用指南、解释以及其他相 关规定（以下统称 “ 企业会计准则 ” ）编制，同时， 对于在具体 会
计核算和信息披露方面， 也参考了中国证券投资基 金业协会修订并发布的《 证券投资基金会计核算
业务指 引》 、 中国 证监 会制 定的 《 中国 证券监 督管 理 委员会 关于 证券 投资 基金 估值业 务的 指导 意见 》 、
《证券 投资 基金 信息 披露 管理办 法》 、 《证 券投 资 基 金信息 披露 内容 与格 式准 则》第 2 号《 年度 报 告
的内容 与格 式》 、 《证 券投 资基金 信息 披露 编报 规则 》第 3 号 《会 计报 表附 注 的编制 及披 露》 、 《证 券
投资基 金信 息披 露 XBRL 模板 第 3 号< 年度 报告 和半 年度报 告> 》 及其 他中 国证 监会及 中国 证券 投资
基金业 协会 颁布 的相 关规 定。
本财务 报表 以本 基金 持续 经营为 基础 列报 。
7.4.3 遵循企业会计准则及 其他有关规定的声明
本财务 报表 符合 企业 会计 准则的 要求 ， 真实 、 完 整地 反映了 本基 金 于 2018 年 12 月 31 日 的财 务
状况以 及 2018 年度 的经 营 成果和 净值 变动 情况 。
7.4.4 本报告期所采用的会 计政 策、会计估计与 最近 一期年度报告相一致 的说 明
本报告 期所 采用 的会 计政 策、会 计估 计与 最近 一期 年度报 告相 一致 。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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7.4.5 会计政策和会计估计 变更以及差错更正的 说明
7.4.5.1 会计政策变更的 说 明
本基金 本报 告期 无会 计政 策变更 。
7.4.5.2 会计估计变更的 说 明
本基金 本报 告期 无会 计估 计变更 。
7.4.5.3 差错更正的说明
本基金 本报 告期 无重 大会 计差错 的内 容和 更正 金额 。
7.4.6 税项
7.4.6.1 印 花税
经国务 院批 准， 财政 部、 国家税 务总 局研 究决 定， 自 2008 年 4 月 24 日起 ， 调整证 券（ 股票 ）
交易印 花税 税率 ，由 原先 的 3‰ 调整 为 1‰ ；
经国务 院批 准， 财政 部、 国家税 务总 局研 究决 定， 自 2008 年 9 月 19 日起 ， 调整由 出让 方按 证
券（股 票） 交易 印花 税税 率缴纳 印花 税， 受让 方不 再征收 ，税 率不 变；
根据财 政部 、 国 家税 务总 局财税[2005]103 号文 《 关 于股权 分置 试点 改革 有关 税收政 策问 题的 通
知》的规定，股权分置改 革过程中因非流通股股东 向流通股股东支付对价而 发生的股权转让，暂免
征收印 花税 。
7.4.6.2 增 值税
根据财 政部 、国家 税务 总 局财税[2016]36 号 文《关 于全面 推开 营业税 改增 值 税试点 的通 知》 的
规定 ， 经国 务院 批准 ， 自 2016 年 5 月 1 日 起在 全国 范围内 全面 推开 营业 税改 征增值 税试 点， 金融 业
纳入试点范围，由缴纳营 业税改为缴纳增值税。对 证券投资基金（封闭式证 券投资基金，开放式证
券投资基金）管理人运用 基金买卖股票、债券的转 让收入免征增值税；国债 、地方政府债利息收入
以及金 融同 业往 来利 息收 入免征 增值 税； 存款 利息 收入不 征收 增值 税；
根据财 政部 、国家 税务 总 局财税[2016]46 号 文《关 于进一 步明 确全面 推开 营 改增试 点金 融业 有
关政策的通知》的规定， 金融机构开展的质押式买 入返售金融商品业务及持 有政策性金融债券取得
的利息 收入 属于 金融 同业 往来利 息收 入；
根据财 政部 、国家 税务 总 局财税[2016]70 号 文《关 于金融 机构 同业往 来等 增 值税政 策的 补充 通
知》的规定，金融机构开 展的买断式买入返售金融 商品业务、同业存款、同 业存单以及持有金融债光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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券取得 的利 息收 入属 于金 融同业 往来 利息 收入 ；
根据财 政部 、 国 家税 务总 局财税[2016]140 号文 《 关 于明确 金融 、 房 地产 开发 、 教育 辅助 服务 等
增值税政策的通知》的规 定，本基金运营过程中发 生的增值税应税行为，以 本基金的基金管理人为
增值税 纳税 人 ；
根据 财政 部、国 家税 务 总局财 税[2017]56 号文《 关于资 管产 品增值 税有 关 问题的 通知 》的 规
定， 自 2018 年 1 月 1 日 起 ， 本 基金的 基金 管理 人运 营本基 金过 程中 发生 的增 值税应 税行 为， 暂适 用
简易计 税方 法， 按照 3% 的 征收率 缴纳 增值 税。 对本 基金在 2018 年 1 月 1 日 前 运营过 程中 发生 的增
值税应税行为，未缴纳增 值税的，不再缴纳；已缴 纳增值税的，已纳税额从 本基金的基金管理人以
后月份 的增 值税 应纳 税额 中抵减 。
7.4.6.3 城 市维 护建 设税 、 教育费 附加 、地 方教 育附 加
根据《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例（2011 年修订） 》 、 《征收教育 费附加的暂行规
定（2011 年修订 ） 》及相 关地方教育附加的征收规定，凡缴纳消费税、增值税、营业税的单位和个
人，都应当依照规定缴纳 城市维护建设税、教育费 附加（除按照相关规定缴 纳农村教育事业费附加
的单位 外） 及地 方教 育费 附加。
7.4.6.4 企 业所 得税
根据财 政部 、国家 税务 总 局财税[2004]78 号 文《关 于证券 投资 基金税 收政 策 的通知 》的 规定 ，
自 2004 年 1 月 1 日 起， 对 证券投 资基 金 （ 封闭 式证 券投资 基金 ， 开 放式 证券 投资基 金） 管理 人运 用
基金买 卖股 票、 债券 的差 价收入 ，继 续免 征企 业所 得税；
根据财 政部 、 国 家 税 务总 局财税[2005]103 号文 《 关 于股权 分置 试点 改革 有关 税收政 策问 题的 通
知》的规定，股权分置改 革中非流通股股东通过对 价方式向流通股股东支付 的股份、现金等收入，
暂免征 收流 通股 股东 应缴 纳的企 业所 得税 ；
根据财 政部 、国家 税务 总 局财税[2008]1 号文 《关 于 企业所 得税 若干优 惠政 策 的通知 》的 规定，
对证券投资基金从证券市 场中取得的收入，包括买 卖股票、债券的差价收入 ，股权的股息、红利收
入，债 券的 利息 收入 及其 他收入 ，暂 不征 收企 业所 得税。
7.4.6.5 个 人所 得税
根据财 政部 、 国 家税 务总 局财税[2005]103 号文 《 关 于股权 分置 试点 改革 有关 税收政 策问 题的 通
知》的规定，股权分置改 革中非流通股股东通过对 价方式向流通股股东支付 的股份、现金等收入，
暂免征 收流 通股 股东 应缴 纳的个 人所 得税 ； 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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根据财 政部 、 国 家税 务总 局财税[2008]132 号文 《 财 政部、 国家 税务 总局 关于 储蓄存 款利 息所 得
有关个 人所 得税 政策 的通 知》的 规定 ， 自 2008 年 10 月 9 日起， 对储 蓄存 款 利息所 得暂 免征 收个 人
所得税 ；
根据财 政部 、国家 税务 总 局、中 国证 监会财 税[2012]85 号 文《关 于实 施上 市公 司股息 红利 差别
化个人 所得 税政 策有 关问 题的通 知》 的规 定， 自 2013 年 1 月 1 日起 ， 证 券投 资 基金从 公开 发行 和转
让市场 取得 的上 市公 司股 票，持 股期 限在 1 个 月以 内（含 1 个 月） 的， 其股 息红利 所得 全额 计入 应
纳税所 得额 ；持 股期 限在 1 个月 以上至 1 年（ 含 1 年）的 ，暂 减按 50% 计 入 应纳税 所得 额； 持股 期
限超 过 1 年 的， 暂减 按 25% 计入 应纳 税所 得额 。上 述所得 统一 适 用 20% 的税 率计征 个人 所得 税；
根据财 政部 、 国 家税 务总 局、 中 国证 监会 财税[2015]101 号 文 《关 于上 市公 司股 息红利 差别 化个
人所得 税政 策有 关问 题的 通知 》 的规 定 ， 自 2015 年 9 月 8 日起 ， 证 券投 资基 金 从公开 发行 和转 让市
场取得 的上 市公 司股 票， 持股期 限超 过 1 年的 ， 股 息红利 所得 暂免 征收 个人 所得税 。
7.4.7 关联方关系
关联方 名称 与本基 金的 关系
光大保 德信 基金 管理 有限 公司(简称" 光大 保德 信")
基金管 理人 、 注册 登记 机 构、 基金 销售
机构
中国农 业银 行股 份有 限公 司( 简称" 农 业银 行") 基金托 管人 、基 金代 销机 构
光大证 券股 份有 限公 司(简称" 光大证 券") 基金管 理人 的股 东、 基金 代销机 构
保德信 投资 管理 有限 公司 基金管 理人 的股 东
光大保 德信 资产 管理 有限 公司 基金管 理人 的子 公司
注：以 下关 联交 易均 在正 常业务 范围 内按 一般 商业 条款订 立。
7.4.8 本报告期及上年度可 比期间的关联方交易
7.4.8.1 通过关联方交易 单 元进行的交易
7.4.8.1.1 股票交易
金额单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31 日
成交金 额
占当期 股
票成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 股
票成交 总
额的比 例
光大证 券 848,360,889.93 21.43% 184,396,435.09 9.64% 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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7.4.8.1.2 权证交易
金额单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31 日
成交金 额
占当期 权证 成交
总额的 比例
成交金 额
占当期 权证 成交
总额的 比例
光大证 券 - - - -
注：本 基金 本报 告期 及上 年度可 比期 间均 未通 过关 联方交 易单 元进 行权 证交 易。
7.4.8.1.3 债券交易
金额单 位 ： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31 日
成交金 额
占当期 债
券成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 债
券成交 总
额的比 例
光大证 券 1,997,000.00 100.00% 5,979,370.00 37.45%
7.4.8.1.4 债券回购交易
金额单 位 ： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31 日
成交金 额
占当期 债
券回购 成
交总额 的
比例
成交金 额
占当期 债
券回购 成
交总额 的
比例
光大证 券 65,000,000.00 10.95% 188,200,000.00 24.75%
7.4.8.1.5 应支付关联方的 佣金
金额单 位 ： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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当期
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
期末应 付佣 金余 额
占期末 应付 佣
金总额 的比 例
光大证 券 790,076.67 21.68% 0.00 0.00%
关联方 名称
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31 日
当期
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
期末应 付佣 金余 额
占期末 应付 佣
金总额 的比 例
光大证 券 171,727.89 9.76% 139,615.54 25.94%
注：上 述佣 金按 市场 佣金 率计算 ，以 扣除 由中 国证 券登记 结算 有限 责任 公司 收取证 管费 、经 手
费和由 券商 承担 的证 券结 算风险 基金 后的 净额 列示 。该类 佣金 协议 的服 务范 围还包 括佣 金收 取方 为
本基金 提供 的证 券投 资研 究成果 和市 场信 息服 务。
7.4.8.2 关联方报酬
7.4.8.2.1 基金管理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年1 月1 日 至2018 年12
月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12
月31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 管理费 2,080,499.18 2,630,250.56
其中： 支付 销售 机构 的客 户维护 费 257,435.17 299,915.49
注：基 金管 理费 按前 一日 的基金 资产 净值 的 1.50% 的年费 率计 提。 计算 方法 如下：
H=E× 基 金管 理费 年费 率/ 当年天 数
H 为 每日 应计 提的 基金 管 理费
E 为 前一 日的 基金 资产 净 值
基金管 理费 每日 计算 ，按 月支付 。
7.4.8.2.2 基金托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年1 月1 日 至2018 年12
月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12
月31 日 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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当期发 生的 基金 应支 付的 托管费 346,749.87 438,375.12
注：基 金托 管费 按前 一日 的基金 资产 净值 的 0.25% 的年费 率计 提。 计算 方法 如下：
H=E× 基 金托 管费 年费 率/ 当年天 数
H 为 每日 应计 提的 基金 托 管费
E 为 前一 日的 基金 资产 净 值
基金托 管费 每日 计算 ，按 月支付 。
7.4.8.3 与关联方进行银 行 间同业市场的债券( 含回购) 交易
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未与 关联 方进 行银行 间同 业市 场的 债券( 含回购) 交易 。
7.4.8.4 各关联方投资本 基 金的情况
7.4.8.4.1 报告期内基金管 理人运用固有资金投 资本 基金的情况
份额单 位： 份
项目
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31
日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31
日
期初持 有的 基金 份额 - 9,999,000.00
期间申 购/ 买 入总 份额 - -
期间因 拆分 变动 份额 - -
减：期 间赎 回/ 卖 出总 份额 - 9,999,000.00
期末持 有的 基金 份额 - -
期 末 持 有 的 基 金 份 额 占 基 金 总
份额比 例
- 0.00%
注：本 基金 的基 金管 理人 本报告 期未 运用 固有 资金 投资本 基金 。
7.4.8.4.2 报告期末除基金 管理人之外的其他关 联方 投资本基金的情况
本基金 除基 金管 理人 之外 的其他 关联 方于 本报 告期 末及上 年度 末均 未投 资本 基金。
7.4.8.5 由关联方保管的 银 行存款余额及当期产 生的 利息收入
单位： 人民 币元 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
农业银 行 6,820,297.95 157,175.32 19,261,653.22 56,248.51
7.4.8.6 本基金在承销期 内 参与关联方承销证券 的情 况
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未在 承销 期内 直接购 入关 联方 承销 的证 券。
7.4.9 期末（2018 年 12 月 31 日）本基金持有的流通 受限证券
7.4.9.1 因认购新发/ 增发证券而于期末持有的流 通受 限证券
金额单 位： 人民 币元
7.4.9.1.1 受 限证 券类 别： 股票
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通
受
限类
型
认购
价格
期末估
值单价
数量( 单
位：股)
期末
成本
总额
期末
估值
总额
备注
60186
0
紫金
银行
2018-1
2-20
2019-0
1-03
网下
中签
3.14 3.14
1,000.
00
3,140.
00
3,140.
00
-
7.4.9.2 期末持有的暂时 停 牌等流通受限股票
金额单 位 ： 人民 币元
股票
代码
股票
名称
停牌
日期
停牌
原因
期末估
值单价
复牌
日期
复牌
开
盘单
价
数量
( 单位： 股)
期末
成本总 额
期末
估值总 额
备注
60003
0
中信证
券
2018-12
-25
重大事
项
16.01
2019-0
1-10
17.15 100,000.00 1,699,972.00 1,601,000.00 -
7.4.9.3 期末债券正回购 交 易中作为抵押的债券
7.4.9.3.1 银行间市场债券 正回购
截至本 报告 期 末 2018 年 12 月 31 日 止， 本基 金无 因 从事银 行间 市场 债券 正回 购交易 形成 的卖 出
回购证 券款 余额 。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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7.4.9.3.2 交易所市场债券 正回购
截至本 报告 期 末 2018 年 12 月 31 日 止， 本基 金无 因 从事交 易所 市场 债券 正回 购交易 形成 的卖 出
回购证 券款 余额 。
§8
投资组合报告
8.1 期末基金资产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 53,315,899.07 65.47
其中： 股票 53,315,899.07 65.47
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产 10,000,000.00 12.28
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- -
7
银 行 存 款 和 结 算 备 付 金 合
计
8,134,065.33 9.99
8 其他各 项资 产 9,988,662.86 12.27
9 合计 81,438,627.26 100.00
8.2 报告 期末按行业分类 的股票投资组合
8.2.1 报告期末按行业分类 的境内股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值 （ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 4,322,800.00 5.46
B 采矿业
815,200.00 1.03
C 制造业 26,227,497.60 33.14
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业
- - 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业
393,500.00 0.50
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业
- -
H 住宿和 餐饮 业
- -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
6,461,300.00 8.16
J 金融业
1,604,140.00 2.03
K 房地产 业
4,156,925.31 5.25
L 租赁和 商务 服务 业
1,128,000.00 1.43
M 科学研 究和 技术 服务 业
2,496,536.16 3.15
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业
- -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
5,710,000.00 7.21
S 综合
- -
合计 53,315,899.07 67.36
8.2.2 报告期末按行业分类 的 港股通 投资股票投 资组 合
本 基金 本报 告期 未投 资 港股通 股票 。
8.3 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的 前十名 股票投资明 细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值
占基金 资产 净值
比例( ％)
1 002739 万达电 影 200,000 4,366,000.00 5.52
2 000671 阳光城 800,949 4,156,925.31 5.25
3 002299 圣农发 展 220,000 3,638,800.00 4.60
4 603507 振江股 份 160,340 3,517,859.60 4.44
5 002415 海康威 视 100,000 2,576,000.00 3.25
6 300059 东方财 富 200,000 2,420,000.00 3.06
7 601766 中国中 车 250,000 2,255,000.00 2.85
8 300047 天源迪 科 200,000 2,222,000.00 2.81
9 601965 中国汽 研 300,000 2,124,000.00 2.68 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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10 002876 三利谱 65,000 2,077,400.00 2.62
注：投 资者 欲了 解本 报告 期末基 金投 资的 所有 股票 明细， 请阅 读登 载于http://www.epf.com.cn 网
站的本 基金 本年 度年 度报 告正文 。
8.4 报告期内股票投资组 合的重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期初 基金资产净值 2 ％或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 000671 阳光城 41,527,469.73 20.77
2 002236 大华股 份 33,871,851.12 16.94
3 600048 保利地 产 29,304,083.56 14.66
4 601155 新城控 股 26,897,455.49 13.45
5 600115 东方航 空 25,220,608.38 12.61
6 002027 分众传 媒 24,090,841.12 12.05
7 600466 蓝光发 展 22,628,197.94 11.32
8 601939 建设银 行 22,453,746.40 11.23
9 002299 圣农发 展 21,646,529.54 10.83
10 601009 南京银 行 21,506,732.00 10.76
11 600028 中国石 化 21,216,897.03 10.61
12 600887 伊利股 份 20,414,985.18 10.21
13 300568 星源材 质 20,272,815.20 10.14
14 002439 启明星 辰 19,945,787.54 9.98
15 000333 美的集 团 19,053,051.52 9.53
16 000063 中兴通 讯 18,997,594.89 9.50
17 600029 南方航 空 18,811,705.47 9.41
18 300059 东方财 富 18,704,265.61 9.35
19 601111 中国国 航 17,613,040.58 8.81
20 601336 新华保 险 16,836,368.76 8.42
21 300037 新宙邦 16,665,431.20 8.34
22 603708 家家悦 16,555,251.82 8.28
23 600808 马钢股 份 16,126,596.00 8.07
24 002007 华兰生 物 14,842,247.35 7.42
25 600016 民生银 行 14,746,021.00 7.38
26 000961 中南建 设 14,357,548.08 7.18
27 001979 招商蛇 口 14,307,992.00 7.16
28 002146 荣盛发 展 14,159,109.00 7.08
29 300078 思创医 惠 14,150,738.00 7.08
30 002456 欧菲科 技 14,078,933.76 7.04 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
第 31 页共 43 页
31 000651 格力电 器 14,077,389.43 7.04
32 300124 汇川技 术 13,868,029.58 6.94
33 600782 新钢股 份 13,821,717.93 6.91
34 002594 比亚迪 13,744,758.22 6.87
35 000932 华菱钢 铁 13,708,329.93 6.86
36 600176 中国巨 石 13,533,616.00 6.77
37 600036 招商银 行 13,515,882.00 6.76
38 300456 耐威科 技 13,218,931.20 6.61
39 002271 东方雨 虹 13,097,071.00 6.55
40 601233 桐昆股 份 12,670,075.06 6.34
41 603601 再升科 技 12,545,714.39 6.27
42 601398 工商银 行 12,437,626.68 6.22
43 600030 中信证 券 12,404,553.00 6.20
44 300296 利亚德 12,394,248.30 6.20
45 002384 东山精 密 12,129,257.28 6.07
46 601601 中国太 保 11,928,765.50 5.97
47 300012 华测检 测 11,914,149.00 5.96
48 600282 南钢股 份 11,513,632.00 5.76
49 002127 南极电 商 11,345,595.20 5.67
50 601318 中国平 安 11,250,355.00 5.63
51 002458 益生股 份 11,113,727.37 5.56
52 300047 天源迪 科 10,973,769.00 5.49
53 600340 华夏幸 福 10,949,132.04 5.48
54 600584 长电科 技 10,639,225.82 5.32
55 002217 合力泰 10,366,029.00 5.18
56 300170 汉得信 息 10,234,374.86 5.12
57 600985 淮北矿 业 9,690,445.00 4.85
58 600519 贵州茅 台 9,601,041.00 4.80
59 300433 蓝思科 技 9,583,580.26 4.79
60 601988 中国银 行 9,367,253.00 4.68
61 600690 青岛海 尔 8,958,009.30 4.48
62 000002 万科 A 8,865,342.00 4.43
63 000717 韶钢松 山 8,862,540.00 4.43
64 600410 华胜天 成 8,824,362.58 4.41
65 601699 潞安环 能 8,620,039.00 4.31
66 002310 东方园 林 8,614,195.20 4.31
67 002343 慈文传 媒 8,334,265.00 4.17
68 002531 天顺风 能 8,291,742.88 4.15
69 002223 鱼跃医 疗 8,281,346.00 4.14
70 300178 腾邦国 际 8,256,101.98 4.13
71 002661 克明面 业 8,204,140.66 4.10
72 601166 兴业银 行 8,125,400.00 4.06
73 600419 天润乳 业 7,960,750.00 3.98
74 603026 石大胜 华 7,790,931.00 3.90 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
第 32 页共 43 页
75 600233 圆通速 递 7,771,102.00 3.89
76 300379 东方通 7,729,469.00 3.87
77 600260 凯乐科 技 7,687,489.24 3.84
78 300138 晨光生 物 7,556,728.00 3.78
79 600486 扬农化 工 7,540,521.80 3.77
80 601607 上海医 药 7,529,230.99 3.77
81 300058 蓝色光 标 7,328,289.00 3.67
82 000001 平安银 行 7,321,722.80 3.66
83 002078 太阳纸 业 7,189,218.99 3.60
84 002543 万和电 气 7,141,106.42 3.57
85 000596 古井贡 酒 7,024,777.00 3.51
86 002484 江海股 份 6,967,931.78 3.48
87 601857 中国石 油 6,903,027.61 3.45
88 000425 徐工机 械 6,881,040.00 3.44
89 002139 拓邦股 份 6,854,661.09 3.43
90 603799 华友钴 业 6,797,001.45 3.40
91 300197 铁汉生 态 6,787,365.00 3.39
92 600606 绿地控 股 6,719,222.00 3.36
93 600056 中国医 药 6,598,610.00 3.30
94 601006 大秦铁 路 6,530,372.60 3.27
95 601628 中国人 寿 6,457,840.12 3.23
96 000933 神火股 份 6,449,485.00 3.23
97 601100 恒立液 压 6,443,756.93 3.22
98 600031 三一重 工 6,369,974.00 3.19
99 600705 中航资 本 6,343,408.00 3.17
100 002430 杭氧股 份 6,308,266.10 3.16
101 603611 诺力股 份 6,279,283.50 3.14
102 300045 华力创 通 6,131,583.00 3.07
103 600330 天通股 份 6,111,572.71 3.06
104 300349 金卡智 能 6,090,941.80 3.05
105 300196 长海股 份 6,065,048.00 3.03
106 601766 中国中 车 6,036,462.00 3.02
107 002159 三特索 道 5,991,750.00 3.00
108 600153 建发股 份 5,959,697.18 2.98
109 603939 益丰药 房 5,893,142.00 2.95
110 603225 新凤鸣 5,823,279.98 2.91
111 601998 中信银 行 5,773,737.24 2.89
112 300207 欣旺达 5,709,287.00 2.86
113 603365 水星家 纺 5,703,487.60 2.85
114 300159 新研股 份 5,626,107.00 2.81
115 603886 元祖股 份 5,596,396.00 2.80
116 000975 银泰资 源 5,480,243.12 2.74
117 600572 康恩贝 5,430,269.00 2.72
118 300319 麦捷科 技 5,362,700.70 2.68 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
第 33 页共 43 页
119 603826 坤彩科 技 5,301,576.10 2.65
120 002468 申通快 递 5,285,935.00 2.64
121 601933 永辉超 市 5,251,752.00 2.63
122 300383 光环新 网 5,247,440.00 2.62
123 002050 三花智 控 5,172,395.69 2.59
124 603899 晨光文 具 5,147,037.00 2.57
125 002110 三钢闽 光 5,111,250.97 2.56
126 601668 中国建 筑 5,109,309.00 2.56
127 002400 省广集 团 4,998,337.00 2.50
128 300083 劲胜智 能 4,906,348.00 2.45
129 002709 天赐材 料 4,726,165.00 2.36
130 600491 龙元建 设 4,696,254.24 2.35
131 002739 万达电 影 4,609,610.50 2.31
132 002463 沪电股 份 4,499,420.00 2.25
133 300395 菲利华 4,423,804.00 2.21
134 000963 华东医 药 4,339,613.53 2.17
135 002202 金风科 技 4,300,340.40 2.15
136 600884 杉杉股 份 4,289,870.00 2.15
137 300750 宁德时 代 4,279,708.44 2.14
138 000895 双汇发 展 4,196,063.00 2.10
139 002449 国星光 电 4,182,528.00 2.09
140 002589 瑞康医 药 4,138,917.70 2.07
141 002696 百洋股 份 4,093,077.06 2.05
142 600566 济川药 业 4,092,500.00 2.05
143 600570 恒生电 子 4,035,930.00 2.02
144 002475 立讯精 密 4,002,201.00 2.00
8.4.2 累计卖出金额超出期初 基金资产净值 2 ％或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 000671 阳光城 34,202,461.00 17.11
2 002236 大华股 份 33,170,039.96 16.59
3 300012 华测检 测 29,081,747.00 14.55
4 002439 启明星 辰 28,750,990.16 14.38
5 601155 新城控 股 26,096,797.58 13.05
6 002594 比亚迪 25,420,169.08 12.71
7 601318 中国平 安 25,134,501.00 12.57
8 600048 保利地 产 25,123,085.52 12.57
9 300124 汇川技 术 24,634,180.27 12.32 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
第 34 页共 43 页
10 600115 东方航 空 23,674,931.66 11.84
11 002027 分众传 媒 23,339,472.62 11.67
12 601939 建设银 行 23,267,119.98 11.64
13 601009 南京银 行 22,434,520.20 11.22
14 300568 星源材 质 22,015,495.09 11.01
15 600028 中国石 化 21,391,819.00 10.70
16 600584 长电科 技 21,300,498.50 10.65
17 000001 平安银 行 20,966,466.00 10.49
18 300170 汉得信 息 20,414,470.22 10.21
19 600887 伊利股 份 20,220,854.40 10.11
20 600466 蓝光发 展 19,929,883.02 9.97
21 002299 圣农发 展 18,794,639.44 9.40
22 000333 美的集 团 18,694,050.00 9.35
23 601111 中国国 航 18,445,820.62 9.23
24 600029 南方航 空 17,423,832.98 8.71
25 603708 家家悦 17,380,255.90 8.69
26 601336 新华保 险 16,547,428.69 8.28
27 600808 马钢股 份 16,066,557.04 8.04
28 300037 新宙邦 15,992,920.40 8.00
29 300059 东方财 富 15,989,340.04 8.00
30 600782 新钢股 份 15,083,890.80 7.54
31 300078 思创医 惠 14,986,631.00 7.50
32 000961 中南建 设 14,761,839.88 7.38
33 002007 华兰生 物 14,449,805.00 7.23
34 600016 民生银 行 14,421,735.96 7.21
35 300456 耐威科 技 14,409,094.00 7.21
36 000063 中兴通 讯 14,330,520.74 7.17
37 002456 欧菲科 技 14,075,382.22 7.04
38 000651 格力电 器 13,966,806.90 6.99
39 002422 科伦药 业 13,595,090.00 6.80
40 000932 华菱钢 铁 13,470,312.00 6.74
41 002146 荣盛发 展 13,319,009.34 6.66
42 600588 用友网 络 13,101,890.00 6.55
43 600176 中国巨 石 12,928,126.40 6.47
44 002271 东方雨 虹 12,727,550.18 6.37
45 601398 工商银 行 12,686,891.94 6.35
46 601233 桐昆股 份 12,507,673.20 6.26
47 600036 招商银 行 12,439,759.94 6.22
48 601601 中国太 保 12,161,554.50 6.08
49 600282 南钢股 份 12,025,342.02 6.01
50 001979 招商蛇 口 11,852,106.07 5.93
51 300296 利亚德 11,699,772.10 5.85
52 002384 东山精 密 11,354,925.40 5.68
53 002458 益生股 份 11,075,736.64 5.54 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
第 35 页共 43 页
54 002583 海能达 11,058,385.40 5.53
55 002217 合力泰 11,041,481.74 5.52
56 002008 大族激 光 10,826,587.84 5.41
57 600030 中信证 券 10,567,016.00 5.29
58 300156 神雾环 保 10,566,000.00 5.28
59 603601 再升科 技 10,423,731.96 5.21
60 002127 南极电 商 10,106,731.31 5.05
61 600340 华夏幸 福 9,848,747.00 4.93
62 600519 贵州茅 台 9,515,118.00 4.76
63 002661 克明面 业 9,483,114.24 4.74
64 600690 青岛海 尔 9,465,866.00 4.73
65 601988 中国银 行 9,221,400.00 4.61
66 600410 华胜天 成 8,966,713.40 4.48
67 300433 蓝思科 技 8,772,167.13 4.39
68 000002 万科 A 8,665,783.27 4.33
69 600985 淮北矿 业 8,537,164.79 4.27
70 002310 东方园 林 8,224,492.00 4.11
71 601166 兴业银 行 8,034,579.00 4.02
72 601699 潞安环 能 7,987,127.00 3.99
73 300047 天源迪 科 7,962,472.05 3.98
74 000717 韶钢松 山 7,896,304.00 3.95
75 600703 三安光 电 7,881,541.00 3.94
76 603026 石大胜 华 7,842,287.40 3.92
77 002531 天顺风 能 7,802,244.21 3.90
78 000596 古井贡 酒 7,770,279.00 3.89
79 300379 东方通 7,760,976.00 3.88
80 002223 鱼跃医 疗 7,692,640.50 3.85
81 600233 圆通速 递 7,528,406.20 3.77
82 601607 上海医 药 7,415,667.39 3.71
83 002343 慈文传 媒 7,372,184.00 3.69
84 300058 蓝色光 标 7,195,782.00 3.60
85 002484 江海股 份 6,974,291.10 3.49
86 600260 凯乐科 技 6,933,936.22 3.47
87 601857 中国石 油 6,828,695.54 3.42
88 601100 恒立液 压 6,680,306.40 3.34
89 002139 拓邦股 份 6,678,218.48 3.34
90 000425 徐工机 械 6,648,295.00 3.33
91 300349 金卡智 能 6,629,472.18 3.32
92 603799 华友钴 业 6,621,255.00 3.31
93 300197 铁汉生 态 6,601,160.00 3.30
94 300138 晨光生 物 6,596,080.00 3.30
95 002543 万和电 气 6,556,001.50 3.28
96 300178 腾邦国 际 6,499,457.05 3.25
97 002078 太阳纸 业 6,468,861.78 3.24 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
第 36 页共 43 页
98 601628 中国人 寿 6,394,841.00 3.20
99 600606 绿地控 股 6,377,235.00 3.19
100 000820 神雾节 能 6,333,000.00 3.17
101 002159 三特索 道 6,304,811.14 3.15
102 002430 杭氧股 份 6,256,658.96 3.13
103 600705 中航资 本 6,250,126.73 3.13
104 601006 大秦铁 路 6,220,426.28 3.11
105 600486 扬农化 工 6,205,956.00 3.10
106 600330 天通股 份 6,203,226.23 3.10
107 601998 中信银 行 6,192,042.35 3.10
108 603886 元祖股 份 6,184,708.00 3.09
109 600153 建发股 份 6,119,679.92 3.06
110 603225 新凤鸣 6,094,900.20 3.05
111 600031 三一重 工 6,003,200.00 3.00
112 300045 华力创 通 5,963,274.61 2.98
113 603365 水星家 纺 5,954,720.34 2.98
114 000933 神火股 份 5,936,568.06 2.97
115 002468 申通快 递 5,825,394.98 2.91
116 603939 益丰药 房 5,773,071.00 2.89
117 600056 中国医 药 5,751,856.00 2.88
118 300159 新研股 份 5,669,092.10 2.84
119 603826 坤彩科 技 5,575,017.50 2.79
120 603611 诺力股 份 5,538,735.20 2.77
121 300196 长海股 份 5,387,697.41 2.69
122 300383 光环新 网 5,340,460.00 2.67
123 600572 康恩贝 5,337,522.00 2.67
124 300083 劲胜智 能 5,056,970.00 2.53
125 002050 三花智 控 4,979,483.00 2.49
126 603899 晨光文 具 4,964,710.00 2.48
127 002110 三钢闽 光 4,939,375.00 2.47
128 002400 省广集 团 4,791,386.00 2.40
129 601933 永辉超 市 4,773,359.00 2.39
130 600491 龙元建 设 4,740,835.35 2.37
131 600566 济川药 业 4,665,208.00 2.33
132 000975 银泰资 源 4,627,417.00 2.31
133 000963 华东医 药 4,607,914.24 2.30
134 300395 菲利华 4,530,718.00 2.27
135 002696 百洋股 份 4,474,915.22 2.24
136 601668 中国建 筑 4,474,143.00 2.24
137 600419 天润乳 业 4,417,726.00 2.21
138 300750 宁德时 代 4,398,974.96 2.20
139 000895 双汇发 展 4,375,886.30 2.19
140 002463 沪电股 份 4,356,418.38 2.18
141 600884 杉杉股 份 4,351,366.00 2.18 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
第 37 页共 43 页
142 002709 天赐材 料 4,343,734.94 2.17
143 002202 金风科 技 4,159,366.86 2.08
144 600997 开滦股 份 4,156,081.44 2.08
145 300207 欣旺达 4,142,852.00 2.07
146 002449 国星光 电 4,136,845.76 2.07
147 002589 瑞康医 药 4,102,291.90 2.05
8.4.3 买入股票的成本总额 及卖出股票的收入总 额
单位： 人民 币元
买入股 票的 成本 （成 交） 总额 1,939,340,441.57
卖出股 票的 收入 （成 交） 总额 2,021,686,293.24
注： 8.4.1 项“ 买入 金额 ” 、 8.4.2 项“ 卖出 金额 ” 及 8.4.3 项 “ 买 入股 票成 本 ” 、 “ 卖 出股票 收入 ”均按
买入或 卖出 成交 金额 （成 交单价 乘以 成交 数量 ）填 列，不 考虑 相关 交易 费用 。
8.5 期末按债券品种分类 的债券投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
8.6 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名债券投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
8.7 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名 资产支持证 券投 资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
8.8 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前五名贵金属 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
8.9 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排 序 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
8.10 报告期末本基金投资 的股指期货交易情况 说明
8.10.1 报告期末本基金 投 资的股指期货持仓和 损益 明细
本基金 本报 告期 末未 投资 股指期 货。
8.10.2 本基金投资股指 期 货的投资政策
根据本 基金 基金 合同 ，本 基金不 能投 资于 股指 期货 。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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8.11 报告期末本基金投资 的国债期货交易情况 说明
8.11.1 本期国债期货投资 政策
根据本 基金 基金 合同 ，本 基金不 能投 资于 国债 期货 。
8.11.2 报告期末本基金投 资的国债期货持仓和 损益 明细
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
8.12 本报告期投资基金情 况
8.12.1 报告期末按公允 价 值占基金资产净值比 例大 小排序的基金投资明 细
本基金 本报 告期 内未 投资 基金。
8.13 投资组合报告附注
8.13.1 报告期内本 基金投 资的前十名证券的发行主 体没有被监管部门立案调 查或在报告编制日前一
年受到 证监 会、 证券 交易 所公开 谴责 、处 罚的 情况 。
8.13.2 本报 告期 内基 金投 资的前 十名 股票 没有 超出 基金合 同规 定的 备选 股票 库。
8.13.3 期末其他各项资 产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金
196,732.17
2 应收证 券清 算款
9,774,820.15
3 应收股 利
-
4 应收利 息
-2,595.60
5 应收申 购款
19,706.14
6 其他应 收款
-
7 待摊费 用
-
8
其他
-
9
合计
9,988,662.86
8.13.4 期末持有的处于 转 股期的可转换债券明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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8.13.5 期末前十名股票 中 存在流通受限情况的 说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
8.13.6 投资组合报告附 注 的其他文字描述部分
报告期 内本 基金 没有 其他 需要说 明的 重要 事项 。
§9
基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人 户数及持有人结构
份额单 位： 份
持有人 户数( 户)
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份 额
比例
持有份 额
占总份 额
比例
4,705
21,741.99 49,163,384.94 48.06% 53,132,666.91 51.94%
9.2 期末基金管理人的从 业人员持有本基金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基金管 理人 所有 从业 人员 持有本 基金 8,864,572.50 8.67%
9.3 期末基金管理人的从业 人员持有本开放式基 金份 额总量区间的情况
项目 持有基 金份 额总 量的 数量 区间（ 万份 ）
本公司 高级 管理 人员 、基 金投资 和
研究部 门负 责人 持有 本开 放式基 金
>100
本基金 基金 经理 持有 本开 放式基 金 >100
§ 10
开放式基金份额变动
单位： 份
基金合 同生 效日(2012 年 2 月 15 日) 基 金份 额总 额 925,897,664.07
本报告 期期 初基 金份 额总 额 199,183,356.05
本报告 期 基 金总 申购 份额 138,389,683.47 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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减： 本 报告 期 基 金总 赎回 份额 235,276,987.67
本报告 期 基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 102,296,051.85
§ 11
重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会 决议
本报告 期没 有举 行基 金份 额持有 人大 会。
11.2 基金管理人、基金托 管人的专门基金托管 部门 的重大人事变动
本报告 期内 ，基 金管 理人 、基金 托管 人的 专门 基金 托管部 门未 发生 重大 人事 变动。
11.3 涉及基金管理人、基 金财产、基金托管业 务的 诉讼
本报告 期无 涉及 本基 金管 理人、 基金 财产 、基 金托 管业务 的诉 讼事 项。
11.4 基金投资策略的改变
本报告 期本 基金 投资 策略 无改变 。
11.5 本报告期持有的基金 发生的重大影响事件
本报告 期持 有的 基金 未发 生重大 影响 事件 。
11.6 为基金进行审计的会 计师事务所情况
本报告期内，本基金未发 生改聘为其审计的会计师 事务所情况。报告年度应 支付给聘任安永华
明会计 师事 务所 的报 酬情 况是 6 万元 ，目 前该 审计 机构已 提供 审计 服务 的连 续年限 为 7 年。
11.7 管理人、托管人及其 高级管理 人员受稽查 或处 罚等情况
本报告期内，中国证券监 督管理委员会上海监管局 就现场检查中发现的问题 向本基金管理人出
具了责令改正的相关决定 书。本基金管理人高度重 视，全面梳理相关制度流 程，制定、落实了整改
方案， 进一 步加 强了 公司 内控措 施， 并已 向监 管部 门报告 了整 改落 实情 况。
本报告 期内 ，基 金托 管人 及其高 级管 理人 员未 有受 监管部 门稽 查或 处罚 的情 形发生 。
11.8 基金租用证券公司交 易单元的有关情况
11.8.1 基金租用证券公司 交易单元进行股票投 资及 佣金支付情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易
单元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股
票成交 总
佣金
占当期 佣
金总量 的光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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额的比 例 比例
光大证 券 1 848,360,889.93 21.43% 790,076.67 21.68% -
申万宏 源 1 945,408,180.09 23.88% 861,552.08 23.65% -
广发证 券 1 951,575,328.57 24.04% 886,202.19 24.32% -
东方证 券 1 1,213,468,878.35 30.65% 1,105,837.74 30.35% -
注： （1 ）报 告期 内租 用证 券公司 交易 单元 变更 情况
本基金 本报 告期 内无 新增 和停止 租用 交易 单元 。
（2） 选择 使用 基金 专用 交 易单元 的证 券经 营机 构的 选择标 准
基金管 理人 选择 证券 经营 机构， 并选 用其 交易 单元 供本基 金买 卖证 券专 用， 应本着 安全 、 高 效、
低成本 ， 能 够为 本基 金提 供高质 量增 值研 究服 务的 原则， 对该 证券 经营 机构 的经营 情况 、 治 理情 况、
研究实 力等 进行 综合 考量 。
基本选 择标 准如 下：
实力雄 厚， 信誉 良好 ，注 册资本 不少 于3 亿元 人民 币 ；
财务状 况良 好， 各项 财务 指标显 示公 司经 营状 况稳 定；
经营行 为规 范， 近两 年未 发生重 大违 规行 为而 受到 证监会 处罚 ；
内部管 理规 范、 严格 ，具 备健全 的内 部控 制制 度， 并能满 足基 金运 作高 度保 密的要 求；
具备基 金运 作所 需的 高效 、安全 的通 讯条 件， 交易 设备符 合代 理本 基金 进行 证券交 易的 要求 ，
并能为 本基 金提 供全 面的 信息服 务；
研究实 力较 强 ， 有 固定 的研 究机构 和专 门的 研究 人员 ， 能及时 为本 基金 提供 高质 量的咨 询 服 务 ；
对于某 一领 域的 研究 实力 超群， 或是 能够 提供 全方 面，高 质量 的服 务。
（3） 选择 使用 基金 专用 交 易单元 的证 券经 营机 构的 程序
投资研 究团 队按 照 （2 ） 中 列出的 有关 经营 情况 、 治 理情况 的选 择 标 准， 对备 选的证 券经 营机 构
进行初 步筛 选；
对通过 初选 的各 证券 经营 机构， 投资 研究 团队 各成 员在其 分管 行业 或领 域的 范围内 ，对 该机 构
所提供 的研 究报 告和 信息 资讯进 行评 分。
根据各 成员 评分 ，得 出各 证券经 营机 构的 综合 评分 。
投资研 究团 队根 据各 机构 的得分 排名 ，拟 定要 选用 其专用 交易 单元 的证 券经 营机构 ，并 报本 管
理人董 事会 批准 。
经董事 会批 准后 ，由 本管 理人交 易部 门、 运营 部门 配合完 成专 用交 易单 元的 具体租 用事 宜。
11.8.2 基金租用证券公司 交易单元进行其他证 券投 资的情况
金额单 位 ： 人民 币元 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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券商名 称
债券交 易 回购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债
券成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 回
购成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 权
证成交 总
额的比 例
光大证 券 1,997,000.00 100.00%
65,000,00
0.00
10.95% - -
申万宏 源 - - - - - -
广发证 券 - -
528,500,0
00.00
89.05% - -
东方证 券 - - - - - -
12
影响投资者决策的其 他重要信息
12.1 报告期内单一投资者 持有基金份额比例达 到或 超过20%的情况
投资者
类别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况
序号
持有基 金份 额比
例达到 或者 超过
20% 的 时间 区间
期初份
额
申购份
额
赎回份 额 持有份 额 份额占 比
机构 1
2018-05-30 至
2018-12-31
-
49,094
,034.6
8
-
49,094,034.
68
47.99%
2
2018-01-01 至
2018-03-29
70,000
,000.0
0
-
70,000,0
00.00
0.00 0.00%
3
2018-03-30 至
2018-08-06
-
64,101
,495.7
3
64,101,4
95.73
0.00 0.00%
4
2018-01-01 至
2018-03-29,2018
-07-23 至
2018-08-29
40,608
,121.8
3
-
40,608,1
21.83
0.00 0.00%
产品特 有风 险
本基金 本报 告期 存在 单一 投资者 持有 基金 份额 比例 超过20% 的 情形 ，可 能面 临 单一投 资者 集中 赎回
的情况 ，从 而：
（1） 对基 金的 流动 性造 成 冲击， 存在 对剩 余投 资者 的赎回 办理 造成 影响 的风 险。
（2） 基金 管理 人因 基金 赎 回的流 动性 要求 致使 部分 投资受 到限 制， 或因 赎回 费归入 基金 资产 等原
因，而 导致 基金 资产 净值 波动的 风险 ，影 响基 金的 投资运 作和 收益 水平 。
（3） 因基 金资 产规 模过 小 ，而导 致部 分投 资不 能实 现基金 合同 约定 的投 资目 的及投 资策 略， 或导
致基金 不能 满足 存续 条件 的风险 。
本管理 人将 审慎 评估 大额 申购对 基金 持有 集中 度的 影响 ， 在 运作 中保 持合 适 的流动 性水 平 ， 保 护持
有人利 益。 光大保 德信 行业 轮动 混合 型证券 投资 基 金 2018 年 年 度报告 摘要
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12.2 影响投资者决策的其 他重要信息
无
光大保德信基金管理 有限 公司
二〇一九年三月三十 日
