光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
光 大 保德 信 多策 略 智选 18 个月 定 期开 放 混合 型 证券 投 资
基金
2018 年 年度 报告 摘要
2018 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 光大 保德信 基金 管理有 限公 司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ：二 〇一九 年三 月三十 日光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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§ 1
重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董 事保证本报告所载资料不 存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并
对其内容的真实性、准确 性和完整性承担个别及连 带的法律责任。本年度报 告已经三分之二以上独
立董事 签字 同意 ，并 由董 事长签 发。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司 根 据本 基金 合同规 定， 于 2019 年 3 月 29 日 复核 了本 报
告中的财务指标、净值表 现、利润分配情况、财务 会计报告、投资组合报告 等内容，保证复核内容
不存在 虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的过往业绩并不代表 其未来表现。投资有风险 ，投资者在 作出投资决策 前应仔细阅读本基
金的招 募说 明书 及其 更新 。
本年度 报告 摘要 摘自 年度 报告正 文， 投资 者欲 了解 详细内 容， 应阅 读年 度报 告正文 。
本报告中财务资料已经审 计， 普华永道中天会计师 事务所（特殊普通合伙） 为本基金财务出具
了 2018 年 度无 保留 意见 的 审计报 告， 请投 资者 注意 阅读。
本报告 期 自 2018 年 1 月 1 日起 至 12 月 31 日止 。
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§ 2
基金简介
2.1 基金基本情况
基金简 称 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合
基金主 代码 004457
交易代 码 004457
基金运 作方 式 契约型 、定 期开 放式
基金合 同生 效日 2017 年 5 月 16 日
基金管 理人 光大保 德信 基金 管理 有限 公司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 90,007,362.16 份
基金合 同存 续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目 标
本基金 将在 严格 控制 风险 的基础 上 ， 通 过对 不同 类 别资产 的配 置 ， 同 时运
用
多种投 资策 略， 力争 实现 稳定的 投资 回报 。
投资策 略
1、封 闭期 投资 策略
（1） 资产 配置 策略
本基金 在封 闭期 内， 将严 格遵守 以下 资产 配置 比例 ：
1 ） 在一 个 封闭 期内 ，当 本基 金 的基 金份 额净 值增 长率 未 达到 3% 前 ，股
票资产 占基 金资 产的 比例 不应超 过 20% ；
2 ） 在一 个 封闭 期内 ，当 本基 金 的基 金份 额净 值增 长率 达 到 3% 后， 股票
资产占 基金 资产 的比 例不 应超过 40% 。
由于基 金份 额净 值增 长率 变化或 者申 购赎 回引 起的 资产等 原因 ， 导致 本基
金股票 资产 占比 不符 合上 述规定 投资 比例 的 ， 基 金 管理人 应当 在 10 个交
易日内 进行 调整 。 在前 一 封闭期 结束 并进 入下 个封 闭期时 ， 若本 基金 股票
资产占 比不 符合 上述 规定 投资比 例的 ， 基金 管理 人 应当在 进入 下个 封闭 期
的 3 个月 内进 行调 整。
在遵守 上述 资产 配置 比例 的前提 下 ， 本 基金 将通 过 对宏观 经济 基本 面及 证光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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券市场 双层 面的 数据 进行 研究 ， 并 通过 定性 定量 分 析、 风险 测算 及组 合优
化， 对 股票、 债券 、 货 币 市场工 具和 衍生 工具 等类 别资产 的配 置比 例进 行
动态调 整。 具体 包括 以下 几个方 面：
1）宏 观经济运行的变化和国家的宏观调控 政策将对证券市场产生深 刻影
响。 本基 金通 过综 合国 内 外宏观 经济 状况 、 国家 财 政政策 、 央行 货币 政策 、
物价水 平变 化趋 势等 因素 ，构建 宏观 经济 分析 平台 ；
2）运 用历史数据并结合基金管理人内部的 定性和定量分析模型，确 定影
响各类 资产 收益 水平 的先 行指标 ， 将上 一步 的宏 观 经济分 析结 果量 化为 对
先行指 标的 影响 ，进 而判 断对各 类资 产收 益的 影响 ；
3）结 合上述宏观经济对各类资产未来收益 影响的分析结果和本基金 投资
组合的 风险 预算 管理 ，确 定各类 资产 的投 资比 重。
（2） 固定 收益 类品 种投 资 策略
1）目 标久 期策 略及 凸性 策 略
在组合 的久 期选 择方 面 ， 本基金 将综 合分 析宏 观面 的各个 要素 ， 主要 包括
宏观经 济所 处周 期、 货币 财政政 策动 向、 市场 流动 性变动 情况 等， 通过 对
各宏观 变量 的分 析 ， 判 断 其对市 场利 率水 平的 影 响 方向和 程度 ， 从而 确定
本基金 固定 收益 投资 组合 久期的 合理 范围 。 并且 动 态调整 本基 金的 目标 久
期， 即预 期利 率上 升时 适 当缩短 组合 久期 ， 在预 期 利率下 降时 适当 延长 组
合久期 ，从 而提 高债 券投 资收益 。
由于债 券价 格与 收益 率之 间往往 存在 明显 的非 线性 关系 ， 所 以通 过凸 性管
理策略 为久 期策 略补 充， 可以更 好地 分析 债券 的利 率风险 。 凸 性越 大， 利
率上行 引起 的价 格损 失越 小， 而 利率 下行 带来 的价 格 上升越 大； 反之 亦然 。
本基金 将通 过严 格的 凸性 分析， 对久 期策 略做 出适 当的补 充和 修正 。
2）收 益率 曲线 策略
在确定 了组 合的 整体 久期 后，组 合将 基于 宏观 经济 研究和 债券 市场 跟踪 ，
结合收 益率 曲线 的拟 合和 波动模 拟模 型 ， 对 未来 的 收益率 曲线 移动 进行 情
景分析 ， 从而 根据 不同 期 限的收 益率 变动 情况, 在 期限结 构配 置上 适时 采
取子弹 型、 哑铃 型或 者阶 梯型等 策略 ， 进 一步 优化 组合的 期限 结构 ， 增 强
基金的 收益 。
3）信 用债 投资 策略 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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信用类 债券 是本 基金 的重 要投资 对象 ， 因此 信用 策 略是本 基金 债券 投资 策
略的重 要部 分 。 由 于影 响 信用债 券利 差水 平的 因素 包括市 场整 体的 信用 利
差水平 和信 用债 自身 的信 用情况 变化 ， 因此 本基 金 的信用 债投 资策 略可 以
具体分 为市 场整 体信 用利 差曲线 策略 和单 个信 用债 信用分 析策 略。
a. 市 场整 体信用 利差 曲线 策略
本基金 将从 经济 周期 、 市 场特征 和政 策因 素三 方面 考量信 用利 差曲 线的 整
体走势 。 在 经济 周期向 上 阶段， 企业 盈利 能力增 强 ， 经营 现金 流改 善， 则
信用利 差可 能收 窄， 反之 当经济 周期 不景 气， 企业 的盈利 能力 减弱 ， 信 用
利差扩 大 。 同 时本 基金 也 将考虑 市场 容量 、 信用 债 结构以 及流 动性 之间 的
相互关 系， 动态 研究 信用 债市场 的主 要特 征， 为分 析信用 利差 提供 依据 。
另外 ， 政 策因 素也 会对 信 用利差 造成 很大 影响 。 这 种政策 影响 集中 在信 用
债市场 的供 给方 面和 需求 方面 。 本 基金 将从 供给 和 需求两 方面 分别 评估 政
策对信 用债 市场 的作 用。
本基金 将综 合各 种因 素 ， 分析信 用利 差曲 线整 体及 分行业 走势 ， 确定 信用
债券总 的投 资比 例及 分行 业的投 资比 例。
b. 单 个信 用债 信用 分析 策 略
信 用 债 的 收 益 率 水 平 及 其 变 化 很 大 程 度 上 取 决 于 其 发 行 主 体 自 身 的 信 用
水平 ， 本 基金 将对 不同 信 用类债 券的 信用 等级 进行 评估 ， 深 入挖 掘信 用债
的投资 价值 ， 增 强本 基金 的收益 。 本 基金 主要 通过 发行主 体偿 债能 力、 抵
押物质 量 、 契 约条 款和 公 司治理 情况 等方 面分 析和 评估单 个信 用债 券的 信
用水平 ： 信用 债作 为发 行 主体的 一种 融资 行为 ， 发 行主体 的偿 债能 力是 首
先需要 考虑 的重 要因 素 。 本基金 将从 行业 和 企 业两 个层面 来衡 量发 行主 体
的偿债 能力 ：A ） 行业 层 面， 包括 行业 发展 趋势 、 政策环 境和 行业 运营 竞
争状况 ；B ）企业 层面 ，包 括盈利 指标分 析、 资产负 债表分 析和现 金流 分
析等 。 抵 押物 作为 信用 债 发行时 的重 要组 成部 分 ， 是债券 持有 人分 析和 衡
量该债 券信 用风 险的 关键 因素之 一 。 对 于抵 押物 质 量的考 察主 要集 中在 抵
押物的 现金 流生 成能 力和 资产增 值能 力 。 抵 押物 产 生稳定 现金 流的 能力 越
强、 资 产增 值的 潜力 越大 ， 则抵 押物 的质 量越 好， 从而该 信用 债的 信用 水
平也越 高 。 契 约条 款是 指 在信用 债发 行时 明确 规定 的， 约束 和限 制发 行人
行为的 条款 内容 。 具体 包 含承诺 性条 款和 限 制 性条 款两方 面 ， 本 基金 首先光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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分析信 用债 券中 契约 条款 的合理 性和 可实 施性 ， 随 后对发 行人 履行 条款 的
情况进 行动 态跟 踪与 评估 ， 发 行人 对契 约条 款的 履 行情况 越良 好 ， 其 信用
水平也 越高 。 对于 通过 发 行债券 开展 融资 活动 的企 业来说 ， 该发 行人 的公
司治理 情况 是该 债券 维持 高信用 等级 的重 要因 素 。 本基金 关注 的公 司治 理
情况包 括持 有人 结构 、 股 东权益 与员 工关 系、 运行 透明度 和信 息披 露、 董
事会结 构和 效率 等。
4）可 转换 债券 投资 策略
本基金 在分 析宏 观经 济运 行特征 和证 券市 场趋 势判 断的前 提下 ， 在综 合分
析可转 换债 券的 债性 特征 、 股 性特 征等 因素 的基 础 上， 选择 其中 安 全 边际
较高 、 股 性活 跃并 具有 较 高上涨 潜力 的品 种进 行投 资。 结合 行业 分析 和个
券选择 ，对 成长 前景 较好 的行业 和上 市公 司的 可转 换债券 进行 重点 关注 ，
选择投 资价 值较 高的 个券 进行投 资。
5）中 小企 业私 募债 券投 资 策略
与传统 的信 用债 相比 ， 中 小企业 私募 债券 采取 非公 开方式 发行 和交 易 ， 整
体流动 性相 对较 差， 而且 受到发 债主 体资 产规 模较 小、经 营波 动性 较高 、
信用基 本面 稳定 性较 差的 影响， 整体 的信 用风 险相 对较高 。 因 此， 对 于中
小企业 私募 债券 的投 资应 采取更 为谨 慎的 投资 策略 。 本 基金 认为 ， 投 资该
类债券 的核 心要 点是 对个 券信用 资质 进行 详尽 的分 析， 并综 合考 虑 发 行人
的企业 性质 、 所处 行业 、 资产负 债状 况 、 盈 利能 力 、 现 金流 、 经 营稳 定性
等关键 因素 ，确 定最 终的 投资决 策。
6）资 产支 持证 券投 资策 略
资产支 持证 券的 定价 受市 场利率 、 发 行条 款、 标 的 资产的 构成 及质 量、 提
前偿还 率等 多种 因素 影响 。 本 基金 将在 基本 面分 析 和债券 市场 宏观 分析 的
基础上 ， 对 资产 支持 证券 的交易 结构 风险 、 信 用风 险、 提 前偿 还风 险和 利
率风险 等进 行分 析， 采取 包括收 益率 曲线 策略 、 信 用利差 曲线 策略 、 预 期
利率波 动率 策略 等积 极主 动的投 资策 略， 投资 于资 产支持 证券 。
7）证 券公 司短 期公 司债 券 投资策 略
本基金 将通 过对 证券 行业 分析 、 证 券公 司资 产负 债 分析 、 公 司现 金流 分析
等调查 研究 ，分 析证 券公 司短期 公司 债券 的违 约风 险及合 理的 利差 水平 ，
对证券 公司 短期 公司 债券 进行独 立 、 客 观的 价值 评 估。 基金 投资 证券 公司光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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短期公 司债 券， 基金 管理 人将根 据审 慎原 则， 制定 严格的 投资 决策 流程 、
风险控 制制 度， 并经 董事 会批准 ， 以 防范 信用 风险 、 流动 性风 险等 各种 风
险。
8）杠 杆投 资策 略
在本基 金的 日常 投资 中 ， 还将充 分利 用组 合的 回购 杠杆操 作 ， 在 严格 头寸
管理的 基础 上， 在资 金相 对充裕 的情 况下 进行 风险 可控的 杠杆 投资 策 略 。
（3） 股票 投资 策略
本 基 金 将 在 遵 守 资 产 配 置 比 例 约 束 的 基 础 上 ， 灵 活 运 用 多 种 股 票 投 资 策
略，动 态调 整股 票投 资比 例，充 分挖 掘市 场中 的投 资机会 。
1）行 业配 置策 略
在综合 考虑 行业 的周 期、 竞争格 局、 技术 进步、 政 府政策 、 社 会习 惯的改
变等因 素后 ，精 选出 行业 地位高 、行 业的 发展 空间 大的子 行业 。
2）个 股配 置策 略
a. 价值 投资 策略
本基金 将通 过寻 找价 值被 低估的 股票 进行 投资 ， 以 谋求估 值反 转带 来的 收
益 。 通 过 运 用 多 项 指 标 如 市 盈 率 （P/E ） 、 市 净 率 （P/B ） 、 市 盈 增 长 比 率
（PEG ） 、 摊销 前利 润 （EV/EBITDA ） 、 自 由现 金流 贴 现 （DCF ） 等进行 相
对估值 ，精 选价 值被 低估 的上市 公司 进行 投资 。
b. 成长 投资 策略
本基金 对成 长型 公司 的投 资以新 兴产 业 、 处 于周 期 性景气 上升 阶段 的拐 点
行业以 及持 续增 长的 传统 产业为 重点 ， 并精 选其 中 行业代 表性 高 、 潜 在成
长性好 、 估 值具 有吸 引力 的个股 进行 投资 。 对 于新 兴产业 ， 在 对产 业结 构
演变趋 势进 行深 入研 究和 分析的 基础 上， 准确 把握 新兴产 业的 发展 方向 ，
重点投 资体 现行 业发 展方 向、 拥有 核心 技术 、 创 新 意识领 先并 已经 形成 明
确盈利 模式 的公 司； 对于 拐点产 业， 依据 对行 业景 气变化 趋势 的研 究， 结
合投资 增长 率等 辅助 判断 指标 ， 提 前发 现景 气度 进 入上升 周期 的行 业 ， 重
点投资 拐点 行业 中景 气敏 感度高 的公 司 ； 对 于传 统 产业 ， 主 要关 注产 业增
长的持 续性 、 企 业的 竞争 优势、 发展 战略 以及 潜在 发展空 间， 重点 投资 具
有清晰 商业 模式 、增 长具 有可持 续性 和不 可复 制性 的公司 。
c. 主题 投资 策略 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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本基金 通过 对经 济发 展过 程中的 制度 性 、 结 构性 或 周期性 趋势 的研 究和 分
析， 深入 挖掘 潜在 的投 资 主题 ， 并 选择 那些 受惠 于 投资主 题的 公司 进行 投
资。 首 先， 从 经济 体制 变 革、 产 业结 构调 整、 技 术 发展创 新等 多个 角度 出
发， 分析 经济 结构 、 产 业 结构或 企业 商业 运作 模式 变化的 根本 性趋 势以 及
导致上 述根 本性 变化 的关 键性驱 动因 素 ， 从 而前 瞻 性地发 掘经 济发 展过 程
中的投 资主 题； 其次， 通 过对投 资主 题的 全面 分析 和评估 ， 明 确 投 资主 题
所对应 的主 题行 业或 主题 板块 ， 从 而确 定受 惠于 相 关主题 的公 司 ， 依 据企
业对投 资主 题的 敏感 程度 、 反应 速度 以及 获益 水平 等指标 ， 精 选个 股； 再
次， 通过 紧密 跟踪 经济 发 展趋势 及其 内在 驱动 因素 的变化 ， 不断 地挖 掘和
研究新 的投 资主 题 ， 并 对 主题投 资方 向做 出适 时调 整， 从而 准确 把握 新旧
投资主 题的 转换 时机 ，充 分分享 不同 投资 主题 兴起 所带来 的投 资机 遇。
（4） 衍生 品投 资策 略
为更好 地实 现投 资目 标 ， 本基金 在注 重风 险管 理的 前提下 ， 以套 期保 值为
目的， 适度 运用 股指期 货 、 股票 期权、 国债 期货 等 金融衍 生品 。 本 基金利
用金融 衍生 品合 约流 动性 好、 交易 成本 低和 杠杆 操 作等特 点 ， 提 高投 资组
合的运 作效 率 。 本 基金 在 进行股 指期 货投 资时 ， 将 通过对 证券 市场 和期 货
市场运 行趋 势的 研究 ， 并 结合股 指期 货的 定价 模型 寻求其 理估 值水 平 。 本
基金管 人将 充分 考虑 股指 期货的 收益 性 、 流 动性 及 风险特 征 ， 通 过资 产配
置、 品 种选 择， 谨 慎进 行 投资， 以降 低投 资组合 的 整体风 险。 本基 金将按
照风险 管理 的原 则， 以套 期保值 为主 要目 的， 参与 股票期 权的 投资 。 本 基
金将在 有效 控制 风险 的前 提下 ， 选 择流 动性 好、 交 易活跃 的期 权合 约进 行
投资。 本基 金将 基于 对证 券市场 的预 判， 并结 合股 票期权 定价 模型 ， 选 择
估值合 理的 期权 合约 。 基 金管理 人将 根 据 审慎 原则 ， 建 立股 票期 权交 易决
策部门 或小 组， 按照 有关 要求做 好人 员培 训工 作， 确保投 资、 风控 等核 心
岗位人 员具 备股 票期 权业 务知识 和相 应的 专业 能力 ， 同 时授 权特 定的 管理
人员负 责股 票期 权的 投资 审批事 项， 以防 范期 权投 资的风 险。
在国债 期货 投资 时 ， 本 基 金将首 先分 析国 债期 货各 合约价 格与 最便 宜可 交
割券的 关系 ， 选择 定价 合 理的国 债期 货合 约 ， 其 次 考虑国 债期 货各 合约 流
动性情 况最 终确 定与 现货 组合的 合适 匹配 ，以 达到 风险管 理的 目标 。
（5） 权证 及其 他品 种投 资 策略 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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本基金 在权 证投 资中 将对 权证标 的证 券的 基本 面进 行研究 ， 结合 期权 定价
量化模 型估 算权 证价 值， 主要考 虑运 用的 策略 有： 价值挖 掘策 略、 杠杆 策
略、 双 向权 证策 略、 获 利 保护策 略和 套利 策略 等。 同时， 法律 法规 或监管
机构以 后允 许基 金投 资的 其他品 种 ， 本 基金 若认 为 有助于 基金 进行 风险 管
理和组 合优 化的 ， 可依 据 法律法 规的 规定 履行 适当 程序后 ， 运用 金融 衍生
产品进 行投 资风 险管 理。
2、开 放期 投资 策略
开放期 内， 本基 金为 保持 较高的 组合 流动 性， 方便 投资人 安排 投资 ， 在 遵
守本基 金有 关投 资限 制与 投资比 例的 前提 下 ， 将 主 要投资 于高 流动 性的 投
资品种 ，减 小基 金净 值的 波动。
业绩比 较基 准 中债总 全价 指数 收益 率× 80% + 沪深 300 指数 收益 率× 20% 。
风险收 益特 征
本 基 金 为 混 合 型 基 金 ， 其 预 期 收 益 和 风 险 高 于 货 币 市 场 基 金 及 债 券 型 基
金，但 低于 股票 型基 金。
2.3 基金管理人和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 光大保 德信 基金 管理 有限 公司 中国工 商银 行股 份有 限公 司
信息披露
负责人
姓名 魏丹 郭明
联系电 话 （021 ）80262888 (010) 66105799
电子邮 箱 epfservice@epf.com.cn custody@icbc.com.cn
客户服 务电 话 4008-202-888 95588
传真 （021 ）80262468 (010) 66105798
2.4 信息披露方式
登 载 基 金 年 度 报 告 正 文 的 管 理 人 互 联
网网址
www.epf.com.cn
基金年 度报 告备 置地 点
光 大 保德 信基 金管 理 有限公 司 、中 国工 商银 行 股份有 限
公司的 办公 场所 。 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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§ 3
主要财务指标、基金 净值表现及利润分配 情况
3.1 主要会计数据和财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数据和指标 2018 年
2017 年 5 月 16 日 （基金合 同
生效日）至 2017 年 12 月 31
日
本期已 实现 收益 -8,221,198.94 22,755,845.56
本期利 润 -15,049,322.21 27,629,241.87
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.0680 0.1172
本期基 金份 额净 值增 长率 -6.75% 12.02%
3.1.2 期末数据和指标 2018 年末 2017 年末
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.0321 0.0174
期末基 金资 产净 值 87,118,387.03 247,178,362.76
期末基 金份 额净 值 0.9679 1.0380
注： （1 ） 本 期已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、 投 资收益 、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。
（2） 所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计 入费 用 后实际 收益 水平 要
低于所 列数 字。
（3） 期末 可供 分配 利润 采 用期末 资产 负债 表中 未分 配利润 与未 分配 利润 中已 实现部 分的 孰 低 数 。
(4) 本报 告的 上年 度可 比 期间 为 2017 年 5 月 16 日( 基金合 同生 效日) 至 2017 年 12 月 31 日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率 及其与同期业绩比较 基 准 收益率的比较
阶段
份额净 值增
长率 ①
份额净 值增
长率标 准差
②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
① －③ ②－④
过去三 个月 -0.31% 0.42% -0.22% 0.32% -0.09% 0.10%
过去六 个月 -3.10% 0.44% -0.41% 0.29% -2.69% 0.15%
过去一 年 -6.75% 0.70% -0.67% 0.26% -6.08% 0.44%
合同成 立至 今 4.45% 0.61% 2.10% 0.22% 2.35% 0.39% 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
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份额累 计净 值增 长率 与业 绩比较 基准 收益 率的 历史 走势对 比图
(2017 年 5 月 16 日至 2018 年 12 月 31 日)
注： 根据基 金合 同的 规定 ， 本 基金建 仓期 为 2017 年 5 月 16 日至 2017 年 11 月 15 日 。 建 仓期 结
束时本 基金 各项 资产 配置 比例符 合本 基金 合同 规定 的比例 限制 及投 资组 合的 比例范 围。
3.2.3 自基金合同生效以来 基金每年净值增长率 及其 与同期业绩比较基准 收益 率的比较
光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金
自基金 合同 生效 以来 基金 净值增 长率 与业 绩比 较基 准收益 率的 对比 图 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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注：本 基金 基金 合同 于 2017 年 5 月 16 日 生效 ，合 同生效 当年 净值 收益 率按 实际存 续期 计算 ，
未按整 个自 然年 度折 算。
3.3 过去三年基金的利润 分配情况
单位： 人民 币元
年度
每10 份 基金
份额分 红数
现金形 式发 放总
额
再投资 形式 发放 总
额
年度利 润分 配合
计
备注
2017 年 0.800 13,485,342.03 5,157,415.18 18,642,757.21 -
合计 0.800 13,485,342.03 5,157,415.18 18,642,757.21 -
§ 4
管理人报告
4.1 基金管理人及基金经 理情况
4.1.1 基金管理人及其管理 基金的经验
光大保 德信 基金 管理 有限 公司 （ 以下 简称 “ 光大 保德 信 ” ） 成 立 于 2004 年 4 月 ， 由中 国光 大集 团
控股的光大证券股份有限 公司和美国保德信金融集 团旗下的保德信投资管理 有限公司共同创建，公
司总部 设在 上海 ，注 册资 本为人 民 币 1.6 亿元 人民 币，两 家股 东分 别持 有 55% 和 45% 的股 份。 公司
主要从事基金募集、基金 销售、资产管理和中国证 监会许可的其他业务（涉 及行政许可的凭许可证光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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经营） ，今 后， 将在 法律 法 规允许 的范 围内 为各 类投 资者提 供更 多资 产管 理服 务。
截至 2018 年 12 月 31 日， 光大保 德信 旗下 管理 着 45 只开放 式基 金， 即光 大保 德信量 化核 心证
券投资基金、光大保德信 货币市场基金、光大保德 信红利混合型证券投资基 金、光大保德信新增长
混合型证券投资基金、光 大保德信优势配置混合型 证券投资基金、光大保德 信增利收益债券型证券
投资基金、光大保德信均 衡精选混合型证券投资基 金、光大保德信动态优选 灵活配置混合型 证券投
资基金、光大保德信中小 盘混合型证券投资基金、 光大保德信信用添益债券 型证券投资基金、光大
保德信行业轮动混合型证 券投资基金、光大保德信 添天盈月度理财债券型证 券投资基金、光大保德
信现金宝货币市场基金、 光大保德信银发商机主题 混合型证券投资基金、光 大保德信岁末红利纯债
债券型证券投资基金、光 大保德信国企改革主题股 票型证券投资基金、光大 保德信鼎鑫灵活配置混
合型证券投资基金、光大 保德信一带一路战略主题 混合型证券投资基金、光 大保德信耀钱包货币市
场基金、光大保德信欣鑫 灵活配置混合型证券投资 基金、光大保德信睿鑫灵 活配置混合 型证券投资
基金、 光大 保德信 中国 制 造 2025 灵 活配 置混 合型 证 券投资 基金 、 光大 保德 信 风格轮 动混 合型 证券 投
资基金、光大保德信产业 新动力灵活配置混合型证 券投资基金、光大保德信 永鑫灵活配置混合型证
券投资基金、光大保德信 吉鑫灵活配置混合型证券 投资基金、光大保德信恒 利纯债债券型证券投资
基金、光大保德信铭鑫灵 活配置混合型证券投资基 金、光大保德信诚鑫灵活 配置混合型证券投资基
金、光大保德信安和债券 型证券投资基金、光大保 德信安祺债券型证券投资 基金、光大保德信事件
驱动灵活配置混合型证券 投资基金、光大保德信永 利纯债债券型证券投资基 金 、光大保德信安诚债
券型证 券投 资基 金、 光 大 保德信 多策 略智 选 18 个 月 定期开 放混 合型 证券 投资 基金、 光大 保德信 尊盈
半年定期开放债券型发起 式证券投资基金、光大保 德信中高等级债券型证券 投资基金、光大保德信
先进服 务业 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 、光 大保 德信尊 富 18 个月 定期 开放 债券型 证券 投资 基金 、
光大保德信多策略优选一 年定期开放灵活配置混合 型证券投资基金、光大保 德信创业板量化优选股
票型证 券投 资基 金、 光 大 保德信 多策 略精 选 18 个 月 定期开 放灵 活配 置混 合型 证券投 资基 金、 光 大保
德信超短债债券型证券投 资基金、光大保德信晟利 债券型证券投资 基金、光 大保德信安泽债券型证
券投资 基金 。
4.1.2 基金经理（或基金经 理小组）及基金经理 助理 的简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助
理）期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
何奇 基金经 理
2017-05-1
6
- 5 年
何奇先 生，2010 年获 得武 汉大学
经 济 学 、 法 学 双 学 士 学 位 ，2012光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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年 获 得 武 汉 大 学 经 济 学 硕 士 学
位。 2012 年 7 月至 2014 年 5 月在
长 江 证 券 担 任 分 析 师 、 高 级 分 析
师；2014 年 5 月 加入 光大 保德信
基 金 管 理 有 限 公 司 ， 担 任 投 资 研
究 部 研 究 员 、 高 级 研 究 员 ， 并 于
2015 年 6 月 起担 任光 大保 德信优
势 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 的 基
金 经 理 助 理 。 现 任 光 大 保 德 信 优
势 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理、 光大 保德 信中 国制 造 2025
灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金 经 理 、 光 大 保 德 信 鼎 鑫 灵 活 配
置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理、 光 大保 德信 多策 略智 选 18 个
月 定 期 开 放 混 合 型 证 券 投 资 基 金
基 金 经 理 、 光 大 保 德 信 多 策 略 优
选 一 年 定 期 开 放 灵 活 配 置 混 合 型
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保
德信多 策略 精 选 18 个 月定 期开放
灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 。
沈荣 基金经 理
2018-03-2
4
- 7 年
沈荣先 生，2007 年获 得上 海交通
大学工 学学 士学 位，2011 年获得
上 海 财 经 大 学 金 融 学 硕 士 学 位 。
2007 年 7 月至 2008 年 9 月 在上海
电 器 科 学 研 究 所 （ 集 团 ） 有 限 公
司 任 职 CAD 开 发 工 程 师 ；2011
年 6 月至 2012 年 3 月 在国 金证券
股 份 有 限 公 司 任 职 行 业 研 究 员 ；
2012 年 3 月至 2014 年 4 月 在宏源
证 券 股 份 有 限 公 司 任 职 行 业 分 析
师、固 定收 益分 析师 ；2014 年 4
月至 2017 年 6 月 在平 安养 老保险
股 份 有 限 公 司 任 职 债 券 助 理 研 究
经理、 投资 经理 ；2017 年 7 月加
入 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公
司 ， 担 任 固 定 收 益 部 基 金 经 理 。
现 任 光 大 保 德 信 货 币 市 场 基 金 、
光 大 保 德 信 鼎 鑫 灵 活 配 置 混 合 型
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保
德 信 添 天 盈 月 度 理 财 债 券 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信
尊 盈 半 年 定 期 开 放 债 券 型 发 起 式
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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德信多 策略 智 选 18 个 月定 期开放
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 、
光 大 保 德 信 睿 鑫 灵 活 配 置 混 合 型
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保
德 信 中 高 等 级 债 券 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 、光 大保 德信 尊富 18
个 月 定 期 开 放 债 券 型 证 券 投 资 基
金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信 超 短 债
债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 、
光 大 保 德 信 晟 利 债 券 型 证 券 投 资
基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信 安 泽
债券型 证券 投资 基金 基金 经理。
蔡乐 基金经 理
2017-05-1
6
2018-03-24 14 年
蔡乐女 士 ， 金 融投 资学 学 士。 2003
年 7 月至 2005 年 2 月 任方 正证券
固定收 益部 项目 经理 ；2005 年 3
月至 2014 年 8 月 历任 中再 资产管
理 股 份 有 限 公 司 固 定 收 益 部 研 究
员 兼 交 易 员 、 投 资 经 理 助 理 、 自
有账户 投资 经理 。2014 年 8 月加
入 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公
司 ， 历 任 光 大 保 德 信 现 金 宝 货 币
市 场 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信
添 天 盈 月 度 理 财 债 券 型 证 券 投 资
基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信 耀 钱
包 货 币 市 场 基 金 基 金 经 理 、 光 大
保 德 信 欣 鑫 灵 活 配 置 混 合 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信
睿 鑫 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基
金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信 尊 尚 一
年 定 期 开 放 债 券 型 证 券 投 资 基 金
基 金 经 理 、 光 大 保 德 信 吉 鑫 灵 活
配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理 、 光 大 保 德 信 安 祺 债 券 型 证 券
投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大 保 德 信
多策略 智 选 18 个 月定 期开 放混合
型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 、 光 大
保 德 信 尊 盈 半 年 定 期 开 放 债 券 型
发起式 证券 投资 基金 基金 经理。
注：对 基金 的首 任基 金经 理，其 任职 日期 指基 金合 同生效 日， 离任 日期 指公 司做出 决定 之日 ；
非首任 基金 经理 ，其 任职 日期和 离任 日期 均指 公司 做出决 定之 日。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告期内，本基金管理 人严格遵守《证券投资基 金法》及其他相关法律法 规、证监会规定和光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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基金合 同的 约定 ， 本 着诚 实信用 、 勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ， 在 严格控 制风 险的 前提 下，
为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 。报 告期 内未 有损 害基金 份额 持有 人利 益的 行为。
4.3 管理人对报告期内公 平交易情况的专项说 明
4.3.1 公平交易制度和控制 方法
本基金管理人根据中国证 监会颁布的《证券投资基 金管理公司公平交易制度 指导意见》等相关
法律法 规 ， 制 定了 《 光大 保德信 基金 管理 有限 公司 公平交 易制 度》 ， 并建 立 《 投资研 究管 理制 度 》 及
细则、 《集中 交 易管理制度 》 、 《异常交易监 控与报告 制度》 、 《投资对 象备选库 建立与维护管理办法》
等制度作为公平交易执行 的制度保障。在投资管理 活动中公平的对待公司管 理包括开放式基金、特
定客户资产管理组合在内 的所有组合，范围包括股 票、债券等所有投资品种 ，以及一级市场申购、
二级市场交易等所有投资 活动，同时包括授权、研 究分析、投资决策、交易 执行、业绩评估等投资
管理活动相关的各个环节 。实行事前控制、事中监 控、事后分析的全过程控 制，形成有效的公平交
易体系 。具 体的 控制 方法 包括：
事前控 制：1 、 研 究人 员通 过内部 晨会 、 邮 件和 统一 的研究 报告 平台 系统 发布 投资建 议， 确保 各
投资组 合在 获得 投资 信息 、 投 资建议 和投 资决 策等 方面均 享有 平等 机会 ；2 、 各个投 资主 体有 明确 的
职责和权限划分，投资组 合经理在权限范围内自主 决策，不同投资组合经理 之间的持仓和交易等重
大非公 开投 资信 息相 互隔 离；3 、 建 立规 范的 一级 市 场股票 债券 询价 申购 和配 售等审 批流 程、 银行 间
债券价 格公 允性 审批 流程 ；建立 和定 期维 护二 级市 场投资 对象 备选 库和 银行 间市场 交易 对手 库。
事中监 控：1、 主动 管理 型 的基金 ， 严 禁同 一投 资组 合或不 同投 资组 合在 同一 交易日 进行 股票 的
反向交易，严禁不同投资 组合在同一交易日进行债 券的反向交易 ，确有需要 进行日内反向交易的，
需要进 行严 格的 审批 流程 ； 2、 交 易环 节中 所有 指令 严 格按照 “ 时 间优 先、 价格 优 先 ” 的 原则 执行 指令 ，
交易所 指令 均需 通过 恒生 系统公 平交 易模 块进 行分 发和委 托下 单。
事后分析：对公平交易的 事后分析主要集中在对同 一投资组合或不同投资组 合临近交易日的反
向交易和不同投资组合临 近交易日的同向交易，同 时在每季度和每年度，对 公司管理的不同投资组
合的整 体收 益率 差异 、 分 投资类 别 （股 票、 债券 ） 的 收益率 差异 进行 分析 ， 对 连续四 个季 度期 间内 、
不同时 间窗 下（ 如日 内、3 日内 、5 日 内） 公司 管理 的不同 投资 组合 同向 交易 的交易 价差 进行 分析 。
特别的，对同一投资组合 经理管理的不同投资组合 之间的同向交易和反向交 易重点进行分析。若出
现异常交易行为，则及时 进行核查并在向中国证监 会报送的监察稽核季度报 告和年度报告中对此做
专项说 明。
对于公 平交 易同 向交 易价 差分析 ， 具 体的 分析 方法 如下： 第一 步， 在 A 组 合 买入或 者卖 出某 只光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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证券的 当日 （3 日、5 日 ） 内，统 计 A 组合 在此 期间 的买入 或者 卖出 该股 票的 均价， 同时 统计 B 组
合在同 期 、 同 方向 交易 同 一只证 券的 均价 ， 然后 比 较两者 的均 价差 异 ， 其 中 买入溢 价率 = （B 组合
交易均 价/A 组 合交 易均 价-1） ， 卖 出溢 价率 = （A 组合 交易 均价/B 组 合交 易均 价-1 ） ； 第二 步， 将 发
生的所 有交 易价 差汇 总进 行 T 检验 ，置 信区 间 95% ，得 到交 易价 差是 否趋 近 于 0 的 判断 结果 ， 并计
算 A 组 合与 B 组 合同 向交 易中占 优次 数的 比例 为占 优比例 ， 用溢 价率 乘以 成 交量较 少方 的成 交量 计
算得 到 B 组合 对 A 组 合溢 价金额 大小 ， 将所 有同 向 交易溢 价金 额求 和 ， 除 以 A 组 合平 均资 产净 值来
计算对 A 组 合净 值的 影响 ，称为 单位 溢价 率。 判断 同向交 易价 格是 否有 显著 差异有 以下 四条 标准 ：
交易价 差不 趋向 于零 、样 本数大 于 30 、 单位 溢价 率 大于 1% 、占 优比 例不 在 45%-55% 之间。
4.3.2 公平交易制度的执行 情 况
本报告期内，各项公平交 易制度流程均得到良好地 贯彻执行。在同向交易价 差分析中，出现溢
价率统计显著主要原因是 市场交易价格波动较大且 组合经理交易时机的选择 不同，本基金管理人旗
下所有投资组合从投资信 息的获取、投资决策到交 易执行的各个环节均按照 公平交易制度的要求进
行，未 发现 存在 违反 公平 交易原 则的 现象 。
4.3.3 异常交易行为的专项 说明
本报告期内未发现本基金 存在异常交易行为。本基 金与公司旗下其他投资组 合在交易所市场与
银行间 市场 未发 生较 少单 边成交 量大 于 5% 的同 日反 向交易 。
4.4 管理人对报告期内基 金的投资策略和 业绩 表现 的说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和运作分析
一季度开年宏观经济尚可 ，呈现出一定的韧性。年 初开工仍然比较旺盛，特 别是房企的开工保
持了较 高的 水平 。
从二季度开始，经济下滑 压力逐渐显现。3 月底， 中美贸易争端开始发酵， 影响了资本市场的
预期。四月底，资管新规 正式落地，对于信用派生 形成了较为明显的影响。 叠加地方政府隐性债务
清查，地方平台的融资受 到较大限制，社融中的非 标融资显著收缩，导致基 建投资大幅下滑，对实
体经济 形成 了明 显的 负面 影响 。 同 时贸 易战 的预 期也 在不断 恶化 ， 7 月 中旬 美国 正式宣 布将 针 对 2000
亿商品 加 征 关税 。
三季度，为缓解金融收缩 对实体经济的压力，央行 对资管新规进行进一步的 说明，口径有所宽
松。同 时， 地方 专项 债开 始集中 发行 ，一 定程 度上 缓解了 基建 投资 加速 下滑 的压力 。
四季度，经济下滑的压力 仍然不减，基建投资有所 企稳，地产下行的态势愈 发明显，出口的压光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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力也逐 渐显 现出 来。
总体来 看，18 年 主要 是信 用收缩 驱动 的实 体经 济下 行过程 。 期 间央 行不 断降 准， 保 持了 资金 较
为宽松的状态，但从资金 向信用的传导不够通畅， 对地方平台、房企和金融 企业的严格监管使得宽
信用迟 迟没 有出 现， 因此 宏观的 下行 压力 一直 没有 得到显 著的 对冲 。
债券市 场运 行方 面 ，18 年 债券利 率不 断下 行 ， 结 构 上呈现 出分 化 。 由 于央 行 不断降 准 ， 资 金从
中性偏 紧转 向中 性偏 松， 货币市 场利 率不 断下 行，DR007 的 中枢从 2.9%回落到 2.6% ，SHIBOR3M
利率从 4.8% 回 落到 2.8% ，同业 存单 利率 也相 应的 有 200BP 左右 的回 落。 债 券市场 呈现 出分 化， 利
率债和 高等 级信 用债 受益 于资金 宽松 和经 济疲 弱， 利率不 断下 行。10 年国 开 债利率 从 4.82% 下行 至
3.64% ， 1 年 国开 债利 率从 4.68%下行至 2.75% ； 10 年 国债利 率 从 3.88% 下 行至 3.23% ， 1 年国 债利 率
从 3.79% 下 行至 2.60% ； 3 年 AAA 信用 债利 率从 5.29% 下行 至 3.81% ， 1 年 AAA 信用债 利率 从 5.22%
下行至 3.59% 。同 时，由 于信用传导 不畅，实 体经 济下行，信 用债的违 约频 发，风险加 大，低等 级
信用债 特别 是民 企债 表现 较差，3 年 AA- 信用债 18 年初收 益率 6.79% ， 年末 收益率 6.48% ， 民企 低
资质收 益率 仍然 保持 在高 位。
债券方面，在基金的日常 操作中，该基金逐渐形成 了信用债和利率债灵活配 置的投资风格，尽
量控制 组合 收益 的确 定性 ， 降低 组合 回撤 风险。 基 于基本 面和 政策 面的 变化, 我们对 于市 场的 看法 仍
较为乐 观, 适度 拉长 组合 久 期参与 市场 的慢 牛 行 情 ， 但 整体组 合仍 然偏 防御, 力 争 寻求确 定性 较大 的收
益。信 用债 资质 方面 ，我 们继续 保持 高等 级的 投资 风格, 规避 信用 风险 和流 动 性风险 。
权益方面，本基金在一季 度操作中，一月初在资产 配置层面增加了股票仓位 ，行业配置方面适
当调整了地产行业的配置 结构；一季度中后期在资 产配置层面维持了稳定股 票仓位，行业配置方面
继续重仓受益于市占率快 速提升的优质地产股。在 二季度操作中，季度初在 资产配置层面维持了较
低股票仓位，行业配置方 面适当降低了地产股的仓 位；季度中期在资产配置 层面降低了股票仓位，
行业配置方面进一步卖出 了部分销售低预期的地产 股；季度后期在资产配置 层面降低了股票仓位，
行业配置未有明显变化。 在三季度操作中，季度初 在资产配置层面维持了较 低股票仓位，行业配置
方面适当降低了地产股的 仓位，增加了对钢铁、机 械行业的配置比重；季度 中期在资产配置层面维
持了较低股票仓位，行业 配置方面进一步减配了部 分销售低预期的地产股， 增加了对中游制造业的
配置比重；季度后期在资 产配置层面维持了较低股 票仓位，行业配置方面未 作出重大调整。在四季
度操作中，季度初在资产 配置层面维持了较低股票 仓位，行业配置方面减持 了钢铁股，增加了对地
产和基建等逆周期行业的 配置比重；季度中期 在资 产配置层面维持了较低股 票仓位，行业配置方面
减持了景气度下降的工程 机械行业，增加了对地产 的配置比重；季度后期在 资产配置层面维持了较
低股票仓位，行业配置方 面未作出重大调整。本基 金在个股选择上始终坚持 综合评估企业的盈利能光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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力、成 长性 和估 值水 平， 对于转 型相 关个 股尤 其注 重精挑 细选 。
4.4.2 报告 期内基金的业绩 表现
本报告 期内 光大 保德 信多 策略智 选 18 个 月基 金份 额 净值增 长率 为-6.75% ， 业绩 比较基 准收 益率
为-0.67%.
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
宏观来 看，19 年 经济 下行 的压力 是比 较大 的。 在供 给侧结 构性 改革 之后 ， 进 行总量 托底 面临 着
一个较难的境地就是周期 体系的紊乱。经济总需求 已然下行，但其中边际弹 性最强的部分，房地产
却仍然 处在 景气 度偏 高的 位置， 如果 19 年 之后 不能 再通过 政府 购买 服务 进行 棚改， 那么 地产销 售 和
投资下滑的空间还是比较 大的。另外一个边际弹性 比较强的部分是出口，刚 刚有一些下滑的迹象，
受制于 18 年 的抢 出口 以 及 19 年 的外 需下 行， 我们 认为出 口同 比的 回落 也会 比较明 显。 面对 周期 下
行政策会有所托底，两个 托底方向：基建和消费。 但我们判断这一轮政策托 底的空间是有限的。基
建方面 ，地 方政 府仍 然深 陷隐性 债务 的难 题之 中， 我们认 为 19 年基 建托 底主 要靠中 央财 政加 杠杆 ，
但也受到减税和赤字空间 的显著，可以通过发改委 的意向投资额进行监控， 目前来看提振不明显。
消费方面，政策上要挖掘 国内市场的空间，但目前 来看，消费仍然不振，春 节不管是院线还是出行
的同比 数据 都出 现显 著回 落， 1 月的 CPI 也是 低于 预 期的， 当下 消费 下滑 的压 力还是 比较 大。 因此 ，
19 年 经济 下滑 的压 力较 大 ，同时 政策 托底 的效 果是 有限的 ，我 们认 为经 济下 行的方 向不 易改 变。
对于 19 年 的固 定收 益市 场 ， 我们 认为 总体而 言是 一 个牛市 逐步 转入 震荡 市的 过程， 发生 熊市的
风险不大。经过一年的上 涨之后债券估值已经较为 接近历史高位，利率债总 体下行空间有限；但当
下资金较为宽松，经济继 续下行，利率反弹的风险 也较为可控；利率开始进 入到偏震荡的阶段。信
用债则受益于金融条件改 善会有更好的表现，特别 是短端信用债将持续受益 于资金面的宽松。我们
判断整 个 2019 年的 货币 条 件都会 比较 宽松， 一方 面 是基本 没有 通胀 上行 的压 力； 另 一方 面金融 机构
仍处于风险偏好偏低的状 态，金融风险有限；随着 美国经济转入下行，外部 均衡的压力也在减弱。
因此 ， 短端 信用 债有 望持 续受益 于资 金的 宽松 和金 融条件 的改 善。 另外 ， 权 益类资 产也 是 19 年有机
会的资 产类 别 。 贸 易战 和信 用收缩 背景 下的 国进 民退 是去年 权益 资产 达到 历史 估值底 部的 两大 原因 ，
19 年 以来， 贸易 争端 在边 际好转 ， 同 时金 融条 件改 善也会 带来 风险 暴露 的收 敛， 利 好于 权益 资产 的
估值。当然，从基本面来 看，利润增速下行的压力 仍然不容忽视，但相比去 年，权益市场环境的边
际转好 还是 明显 的。 因此 ， 我们 对 19 年固 收资 产的 认识是 ： 长 债从 牛市 逐步 转入震 荡市 ； 信 用债 稳
健受益 ，但 民企 信用 改善 仍需等 待； 转债 有估 值修 复的机 会。
2019 年类 似 于 2012 年 ， 是承上 启下 的一 年。 从宏 观背景 来看 ，经 济周 期性 的进入 了短 暂的 下光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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行阶段 ，GDP 增速 并有 望 在未来 一年 内探 底 ， 进 而 迈入一 个新 的复 苏区 间 。 从市场 特征 来看 ， 股市
有 望从熊 市转向 牛市， 风格 有望从 价值转 向成长 ，但 是预计 全年可 能更偏 “ 承上 ”而非 “ 启下 ” ，市 场
估值将 结构 性提 升， 行业 和基金 业绩 分化 可能 非常 显著。
当 前经 济下 行、 贸 易战 缓解和 经济 转型 已经 逐步 成为市 场共 识， 但 是我 们 担心市 场低 估了 经
济下行对部分行业盈利的 杀伤力，也低估了贸易战 和解对部分行业的负面影 响。因此，我们认为稳
增长依然今年是市场主线 之一。与此同时，中国强 大的内需市场和蓬勃发展 的新兴产业正在逐步重
塑这个巨大经济体的增长 动能，消费依然是中长期 值得关注的 重要领域，而 成长也有望成为未来很
长一段 时间 市场 重返 的主 战场。 基于 上述 判断 ，2019 年我 们重 点看 好三 个方 向：
一 是以 券商 、新 能源 汽 车、5G 等为 代表 的科 创板 块。券 商是 典型 的早 周期 品种之 一，2019
年是市 场大 概率 见底 ， 券 商股在 市场 底部 往往 具有 较大贝 塔属 性， 是市 场企 稳反弹 的先 锋。 从 2018
年底的 中央 经济 工作 会议 可见，2019 年资 本市 场前 所未有 的受 到重 视， 科创 主题无 疑是 市场 主线 之
一，而券商则是确定性受 益的行业。与此同时，中 国经济正处于新旧动能转 换的关键时点，成长股
代表的科技方向也是今年 市场的主线之一。在成长 行业 中，我们重点配置的 是估值和业绩增速匹配
的公司 ，这 些公 司主 要分 布在新 能源 汽车 、5G 、 安 防、云 计算 、人 工智 能等 政策支 持的 方向 。
二 是以 地产 、 建 筑为 代表的 逆周 期方 向。 尽 管 2018 年 上半 年由 于棚 改等 因素超 预期 ， 导 致
经济下 行的 时点 比我 们预 期的提 前半 年， 但是 周期 的韵脚 只会 迟到 而不 会缺 席。2018 年 下半 年以 后
经济已经明确进入了下行 周期，并且在今年将继续 承压不减。我们判断，尽 管房地产政策不会有大
级别放松，但是存在着局 部松绑的空间，一二线城 市有望在货币政策宽松的 背景下迎来基本面的拐
点。 因此 ， 今 年我 们重 点 看好布 局在 一二 线的 TOP30 房企 。 同时 ， 随 着基 建投 资增速 的回 暖 ， 我 们
判断基 建产 业链 也存 在着 一定的 改善 空间 。
三 是以 消费 股为 代表 的价值 白马 。 尽管 从宏 观背 景来看 ， 消费 行业 平稳 难有 明显的 预期 差 ，
但是由 于 A 股纳 入全球 市 场是一 个持 续多 年的 大趋 势， 外资 对国 内市 场的 配 置力量 不容 忽视 。 正是
基于对中国经济中长期发 展的坚定信心，我们不得 不重视今年外资对市场的 重要影响，尤其是具有
中长期 投资 价值 的消 费白 马股有 望集 中受 益。
展望 2019 年， 市场 可 能依然 一波 三折 ， 但 是流 动性环 境和 政策 明显 利好 权益市 场， 市场 风
险偏好也有望迎来较大修 复， 预计全年的赚钱效应 值得期待。我们将继续恪 守价值投资理念，力争
在这个 分化 较大 的年 份为 投资者 保驾 护航 。
4.6 管理人对报告期内基 金估值程序等事项的 说明
报告期内，本基金的估值 业务严格遵守《企业会计 准则》 、 《证券投资基金 会 计核算业务指引》光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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及监管机关有关规定和《 光大保德信基金管理有限 公司基金估值委员会工作 制度》进行。日常估值
由基金管理人和本基金托 管人一同进行，基金份额 净值由基金管理人完成估 值后，经基金托管人复
核无误 后由 基金 管理 人对 外公布 。月 末、 年中 和年 末估值 复核 与基 金会 计的 财务核 对同 时进 行。
报告期 内 ， 公 司设 立由 负 责运营 的高 管 、 运 营部 代 表 （ 包括 基金 会计 ） 、 投 研 部门代 表 、 监 察稽
核部代表、IT 部代表、金融工程部门代表人员组成的估值委员会。公司估值委员会主要负责制定 、
修订和完善基金估值政策 和程序，选择基金估值模 型及估值模型假设，定期 评价现有估值政策和程
序的适用性及对估值程序 执行情况进行监督。基金 估值政策的议定和修改采 用集体决策机制，对需
采用特别估值程序的证券 ，基金管理人及时启动特 别估值程序，由公司估值 委员会讨论议定特别估
值方案并与托管行、审计 师沟通后形成建议，经公 司管理层批准后由运营部 具体执行。估值委员会
向 公司 管理 层提交 推荐 建议 前, 应审 慎平 衡托管 行、 审计 师和 基金同 业的 意见 ，并 必须 获得估 值委
员会二 分之 一以 上成 员同 意。
公司估值委员会的相关成 员均具备相应的专业胜任 能力和长期相关工作经历 ，并具有广泛的代
表性。
委员会对各相关部门和代 表人员的分工如下：投资 研究部和运营部共同负责 关注相关投资品种
的动态，评判基金持有的 投资品种是否处于不活跃 的交易状态或者最近交易 日后经济环境发生了重
大变化或证券发行机构发 生了影响证券价格的重大 事件，从而确定估值日需 要进行估值测算或者调
整的投资品种；运营部根 据估值的专业技术对需要 进行估值政策调整的品种 提 出初步意见提交估值
委员会讨论，负责执行基 金估值政策进行日常估值 业务，负责与托管行、审 计师、基金同业、监管
机关沟通估值调整事项； 监察稽核部就估值程序的 合法合规发表意见；金融 工程负责估值政策调整
对投资 绩效 的评 估；IT 部 就估值 政策 调整 的技 术实 现进行 评估 。
本基金管理人参与估值流 程各方之间不存在任何重 大利益冲突；截止报告期 末未与外部估值定
价服务 机构 签约 。
4.7 管理人对报告期内基 金利润分配情况的说 明
根据相 关法 律法 规和 基金 合同以 及基 金实 际运 作情 况，本 基金 本报 告期 内未 进行利 润分 配。
4.8 报告期内管理人对本 基金持有人数或基金 资产 净值预警情形的说明
本报告期内未发生连续二 十个工作日出现基金份额 持有人数量不满二百人或 者基金资产净值低
于五千 万元 的情 形。 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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§ 5
托管人报告
5.1 报告期内本基金托管 人遵规守信情况声明
本报告 期内 ， 本基 金托 管人 在对光 大保 德信 多策 略智 选 18 个月 定期 开放 混合 型 证券投 资基 金的
托管过程中，严格遵守《 证券投资基金法》及其他 法律法规和基金合同的有 关规定，不存在任何损
害基金 份额 持有 人利 益的 行为， 完全 尽职 尽责 地履 行了基 金托 管人 应尽 的义 务。
5.2 托管人对报告期内本 基金投资运作遵规守 信、 净值计算、利润分配 等情 况的说明
本报告 期内 ， 光大 保德 信多 策略智 选 18 个 月定 期开 放 混合型 证券 投资 基金 的管 理人—— 光 大保
德信基 金管 理有 限公 司在 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金的 投资 运作 、
基金资产净值计算、基金 份额申购赎回价格计算、 基金费用开支等问题上， 不存在任何损害基金份
额持有 人利 益的 行为 ，在 各重要 方面 的运 作严 格按 照基金 合同 的规 定进 行。
本报告 期内 ，本 基金 未进 行利润 分配 。
5.3 托管人对本年度报告 中财务信息等内容的 真实 、准确和完整发表意 见
本托管人 依法对光大保德 信基金管理有限公司编制 和披露的光大保德信多策 略智选 18 个月定
期开放 混合 型证 券投 资基 金 2018 年 年度 报告 中财 务 指标 、 净 值表 现、 利润 分配 情况 、 财 务会 计报 告、
投资组 合报 告等 内容 进行 了核查 ，以 上内 容真 实、 准确和 完整 。
§ 6
审计报告
本报告期的基金财务会计 报告经普华永道中天会计 师事务所（特殊普通合伙 ）审计，注册会计
师
陈熹
陈腾 签字 出具 了普华 永道 中天 审字(2019) 第 21436 号 标准 无保 留意 见的审 计报 告。 投资 者
可通过 年度 报告 正文 查看 审计报 告全 文。
§7
年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主 体： 光大 保德 信多 策略智 选 18 个 月定 期开 放 混合型 证券 投资 基金
报告截 止日 ：2018 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
资产 本期末 上年度末 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
资 产： - -
银行存 款 2,875,758.49 2,895,359.77
结算备 付金 688,039.88 1,975,414.15
存出保 证金 62,949.41 151,252.03
交易性 金融 资产 116,125,925.60 368,281,230.36
其中： 股票 投资 16,386,300.00 53,549,490.08
基金投 资 - -
债券投 资 99,739,625.60 314,731,740.28
资产支 持证 券投 资 - -
贵金属 投资 - -
衍生金 融资 产 - -
买入返 售金 融资 产 - 1,800,000.00
应收证 券清 算款 - -
应收利 息 1,864,509.39 6,628,908.80
应收股 利 - -
应收申 购款 - -
递延所 得税 资产 - -
其他资 产 - -
资产总计 121,617,182.77 381,732,165.11
负债和所有者权益
本期末
2018 年 12 月 31 日
上年度末
2017 年 12 月 31 日
负 债： - -
短期借 款 - -
交易性 金融 负债 - -
衍生金 融负 债 - -
卖出回 购金 融资 产款 33,968,430.55 132,019,527.97
应付证 券清 算款 - 1,800,000.00
应付赎 回款 - - 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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应付管 理人 报酬 89,332.31 248,420.69
应付托 管费 18,610.90 51,754.31
应付销 售服 务费 - -
应付交 易费 用 112,805.56 117,211.04
应交税 费 8,801.14 -
应付利 息 40,815.28 186,888.34
应付利 润 - -
递延所 得税 负债 - -
其他负 债 260,000.00 130,000.00
负债合计 34,498,795.74 134,553,802.35
所有者权益： - -
实收基 金 90,007,362.16 238,130,722.99
未分配 利润 -2,888,975.13 9,047,639.77
所有者权益合计 87,118,387.03 247,178,362.76
负债和所有者权益总 计 121,617,182.77 381,732,165.11
注： 报告 截止 日 2018 年 12 月 31 日 ， 基 金份 额净 值 0.9679 元 ， 基 金份 额总 额 90,007,362.16 份 .
7.2 利润表
会计主 体： 光大 保德 信多 策略智 选 18 个 月定 期开 放 混合型 证券 投资 基金
本报告 期：2018 年 1 月 1 日 至 2018 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年 1 月 1 日至 2018
年 12 月 31 日
上年度可比期间
2017 年 5 月 16 日（ 基金 合
同生效 日 ） 至 2017 年 12 月
31 日
一、收入 -6,638,202.71 34,403,626.87
1.利息 收入 12,676,811.64 8,694,967.14
其中： 存款 利息 收入 106,608.57 738,018.64
债券利 息收 入 12,220,200.29 7,884,804.61
资产支 持证 券利 息收 入 - - 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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买入返 售金 融资 产收 入 350,002.78 72,143.89
其他利 息收 入 - -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填 列） -12,486,891.08 20,835,263.42
其中： 股票 投资 收益 -9,570,047.76 20,595,624.64
基金投 资收 益 - -
债券投 资收 益 -4,096,698.12 -198,217.07
资产支 持证 券投 资收 益 - -
贵金属 投资 收益 - -
衍生工 具收 益 - -
股利收 益 1,179,854.80 437,855.85
3. 公 允 价 值 变 动 收 益 （ 损 失 以 “- ” 号填
列）
-6,828,123.27 4,873,396.31
4.汇兑 收益 （损 失以 “ －” 号 填列） - -
5.其他 收入 （损 失以 “- ” 号 填列） - -
减：二、费用 8,411,119.50 6,774,385.00
1．管 理人 报酬 2,698,199.47 1,827,621.67
2．托 管费 562,124.89 380,754.51
3．销 售服 务费 - -
4．交 易费 用 748,866.82 1,058,004.53
5．利 息支 出 3,953,710.75 3,222,283.14
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出 3,953,710.75 3,222,283.14
6．税 金及 附加 37,546.58 -
7．其 他费 用 410,670.99 285,721.15
三、 利润总额 （ 亏损总额以 “- ” 号填列） -15,049,322.21 27,629,241.87
减：所 得税 费用 - -
四、净利润（净亏损 以 “- ” 号填列） -15,049,322.21 27,629,241.87
7.3 所有者权益（基金净 值）变动表
会计主 体： 光大 保德 信多 策略智 选 18 个 月定 期开 放 混合型 证券 投资 基金
本报告 期：2018 年 1 月 1 日 至 2018 年 12 月 31 日 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
238,130,722.99 9,047,639.77 247,178,362.76
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润 ）
- -15,049,322.21 -15,049,322.21
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动数
（净值减少以 “- ” 号填
列）
-148,123,360.83 3,112,707.31 -145,010,653.52
其中：1.基 金申 购款 19,777,097.89 -445,748.76 19,331,349.13
2.基金 赎回 款 -167,900,458.72 3,558,456.07 -164,342,002.65
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“- ” 号填列 ）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
90,007,362.16 -2,888,975.13 87,118,387.03
项目
上年度可比期间
2017 年 5 月 16 日（ 基金 合同生 效日 ） 至 2017 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
233,034,462.92 - 233,034,462.92
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润 ）
- 27,629,241.87 27,629,241.87
三、本期基金份额交易 5,096,260.07 61,155.11 5,157,415.18 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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产生的基金净值变动数
（净值减少以 “- ” 号填
列）
其中：1.基 金申 购款 5,096,260.07 61,155.11 5,157,415.18
2.基金 赎回 款 - - -
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的基
金净值变动（净值减少
以“- ” 号填列 ）
- -18,642,757.21 -18,642,757.21
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
238,130,722.99 9,047,639.77 247,178,362.76
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报告 页码 （序 号） 从 7.1 至 7.4 ， 财务 报表 由下 列 负责人 签署 ：
基金管 理人 负责 人： 包爱 丽，主 管会 计工 作负 责人 ：梅雷 军， 会计 机构 负责 人：王 永万
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金( 以 下简 称 “本基金 ”) 经中 国证 券监
督管理 委员 会( 以 下简 称 “ 中国证 监会 ”) 证监 许可[2016]2900 号 《关 于准 予光 大 保德信 多策 略智选 18
个月定期开放混合型证券 投资基金注册的批复》核 准，由光大保德信基金管 理有限公司依照《中华
人民共 和国 证券 投资 基金 法》 和 《 光大 保德 信多 策略 智选 18 个 月定 期开 放混 合 型证券 投资 基金 基金
合同》负责公开募集。本 基金为契约型定期开放式 ，存续期限不定，首次设 立募集不包括认购资金
利息共 募集 人民 币 232,960,659.04 元 ，业 经普 华永 道 中天会 计师 事务 所( 特 殊普 通合伙) 验字(2017) 第
438 号验资 报告 予以 验证 。经 向 中国 证监 会备 案， 《 光大保 德信 多策 略智 选 18 个 月定期 开放 混合 型
证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 》 于 2017 年 5 月 16 日 正 式 生 效 ， 基 金 合 同 生 效 日 的 基 金 份 额 总 额 为
233,034,462.92 份 基金 份额 ，其中 认购 资金 利息 折合 73,803.88 份 基金 份额。 本 基金的 基金 管理 人为
光大保 德信 基金 管理 有限 公司， 基金 托管 人为 中国 工商银 行股 份有 限公 司。
本基金 以定 期开 放方 式运 作，封 闭期 为自 基金 合同 生效日 起 18 个月( 包括 基 金合同 生效 日)或单
一开放 期结 束之 日次日 起( 包括该 日)18 个月 期间 。 本基金 封闭 期内 采取封 闭 运作模 式， 不接 受基金光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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的申购 、赎 回。 每个 开放 期间时 长 为 5 至 20 个工 作 日。
根据 《中华 人民 共和 国证 券投资 基金 法》 和 《 光大 保德信 多策 略智 选 18 个 月 定期开 放混 合型 证
券投资基金基金合同》的 有关规定，本基金的投资 范围为具有良好流动性的 金融工具，包括国内依
法发行上市的股票( 含中小 板、创业板及其他经中国 证监会核准上市的股票) 、 债券( 包括国债、金融
债、公司债、证券公司短 期公司债券、企业债、地 方政府债、次级债、中小 企业私募债券、可转换
公司债券( 含可分离交易可 转债) 、中期票据、央行票 据及其他经中国证监会允 许投资的债券) 、货币
市场工具、资产支持证券 、债券回购 、银行存款、 权证、股指期货、股票期 权、国债期货以及法律
法规或 中国 证监 会允 许基 金投资 的其 他金 融工 具( 但 须符合 中国 证监 会相 关规 定) 。 本基 金的 投资 组 合
比例为 ：股 票资 产的 比例 不高于 基金 资产 的 40% 。 在开放 期内 ，每 个交 易日 日终在 扣除 国债 期货 合
约、股指期货合约和股票 期权合约需缴纳的交易保 证金后，本基金持有的现 金或者到期日在一年以
内的政 府债 券不 低于 基金 资产净 值 的 5% ； 在封 闭期 内，本 基金 不受 前述 5% 的 限制， 但每 个交 易 日
日终在扣除国债期货合约 、股指期货合约和股票期 权合约需缴纳的交易保证 金后，应当保持不低于
交易保证金一倍的现金 。 前述现金资产不包括结算 备付金、存出保证金、应 收申购款等。权证投资
比例为 基金 产净 值 的 0-3% 。 本 基金 的业 绩比 较基 准 为： 中债 总全 价指 数收 益 率 X80% + 沪深 300 指
数收益 率 X20% 。
本财务 报表 由本 基金 的基 金管理 人光 大保 德信 基金 管理有 限公 司于 2019 年 3 月 27 日批 准报 出 。
7.4.2 会计报表的编制基础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年 2 月 15 日 及以后 期间 颁布 的《 企业 会计准 则－ 基本 准
则》 、 各项具体 会计准则及 相关规定( 以下合称“ 企 业 会计准则 ”) 、中国 证监会 颁布的《证券 投资基金
信息披 露 XBRL 模板第 3 号< 年度 报告 和半 年度 报告> 》 、 中 国证 券投 资基 金业 协 会( 以下 简称 “ 中国 基
金业协 会 ”) 颁 布的 《证 券 投资基 金会 计核 算业 务指 引》 、 《 光大 保德 信多 策略 智选 18 个 月定 期开 放混
合型证 券投 资基 金基 金合 同》 和 在财 务报表 附 注 7.4.4 所列 示的 中国 证监 会、 中 国基金 业协 会发 布 的
有关规 定及 允许 的基 金行 业实务 操作 编制 。
本财务 报表 以持 续经 营为 基础编 制。
7.4.3 遵循企业会计准则及 其他有关规定的声明
本基 金 2018 年 度财 务报 表 符合企 业会 计准 则的 要求 ， 真实、 完整 地反 映了 本基 金 2018 年 12 月光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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31 日 的财 务状 况以 及 2018 年度 的经 营成 果和 基金 净值变 动情 况等 有关 信息 。
7.4.4 本报告期所采用的会 计政策、会计估计与 最近 一期年度报告相一致 的说 明
本报告 期所 采用 的会 计政 策、会 计估 计与 最近 一期 年度报 告相 一致 。
7.4.5 会计政策和会计估计 变更以及差错更正的 说明
7.4.5.1 会计政策变更的 说 明
本基金 本报 告期 未发 生会 计政策 变更 。
7.4.5.2 会计估计变更的 说 明
本基金 本报 告期 未发 生会 计估计 变更 。
7.4.5.3 差错更正的说明
本基金 在本 报告 期间 无须 说明的 会计 差错 更正 。
7.4.6 税项
根据财 政部 、 国 家税 务总 局 财税[2008]1 号 《关 于企 业 所得税 若干 优惠 政策 的通 知》 、 财 税[2012]85
号《关 于实 施上 市公司 股 息红利 差别 化个 人所得 税 政策有 关问 题的 通知》 、财 税[2015]101 号《关 于
上市公 司股 息红 利差 别化 个人所 得税 政策 有关 问题 的通知 》 、 财税[2016]36 号 《关于 全面 推开 营业 税
改征增 值税 试点 的通 知》 、 财税[2016]46 号 《 关于 进 一步明 确全 面推 开营 改增 试点金 融业 有关 政策 的
通知》 、 财 税[2016]70 号 《 关于金 融机 构同 业往 来等 增值税 政策 的补 充通 知》 、 财税[2016]140 号 《关
于明确 金融 房地 产开 发 教育辅 助服 务等 增值税 政 策的通 知》 、 财税[2017]2 号《关 于资 管产 品增值
税政策 有关 问题 的补 充通 知》 、 财 税[2017]56 号 《关 于 资管产 品增 值税 有关 问题 的通知 》 、 财 税[2017]90
号《关于租入固定资产进 项税额抵扣等增值税政策 的通知》及其他相关财税 法规和实务操作，主要
税项列 示如 下：
(1) 资管 产品 运营 过程 中发 生的增 值税 应税 行为 ， 以 资管产 品管 理人 为增 值税 纳税人 。 资 管产 品
管理人 运营 资管 产品 过程 中发生 的增 值税 应税 行为 ， 暂 适用 简易 计税 方法 ， 按 照 3% 的 征收 率缴 纳 增
值税 。 对资 管产 品 在 2018 年 1 月 1 日 前运 营过 程中 发生的 增值 税应 税行 为， 未缴纳 增值 税的 ， 不再
缴纳； 已缴 纳增 值税 的， 已纳税 额从 资管 产品 管理 人以后 月份 的增 值税 应纳 税额中 抵减 。
对证券投资基金管理人运 用基金买卖股票、债券的 转让收入免征增值税，对 国债、地方政府债光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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以及金 融同 业往 来利 息收 入亦免 征增 值税 。 资 管产 品管理 人运 营资 管产 品提 供的贷 款服 务， 以 2018
年 1 月 1 日 起产 生的 利息 及利息 性质 的收 入为 销售 额。资 管产 品管 理人 运营 资管产 品转 让 2017 年
12 月 31 日 前取 得的 非货 物期货 ， 可 以选 择按 照实 际买入 价计 算销 售额 ， 或 者以 2017 年最 后一 个交
易日的 非货 物期 货结 算价 格作为 买入 价计 算销 售额 。
(2) 对基 金从 证券 市场 中取 得的收 入 ， 包 括买 卖股 票、 债券的 差价 收入 ， 股票 的股 息、 红利 收入 ，
债券的 利息 收入 及其 他收 入，暂 不征 收企 业所 得税 。
(3) 对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债 券的企业在向基金支付利 息时代扣代缴 20%
的个人 所得 税。 对基 金从 上市公 司取 得的 股息 红利 所得， 持股 期限 在 1 个月 以内( 含 1 个月) 的 ， 其 股
息红利 所得 全额 计入 应纳 税所得 额； 持股 期限 在 1 个月以 上至 1 年( 含 1 年) 的，暂 减按 50% 计 入应
纳税所 得额 ；持 股期 限超 过 1 年 的， 暂免 征收 个人 所得税 。上 述所 得统 一适 用 20% 的税 率计 征个 人
所得税 。
(4) 基金 卖出 股票 按 0.1% 的税率 缴纳 股票 交易 印花 税，买 入股 票不 征收 股票 交易印 花税 。
(5) 本基 金的 城市 维护 建设 税、 教 育费 附加 和地 方教 育 费附加 等税 费按 照实 际缴 纳增值 税额 的适
用比例 计算 缴纳 。
7.4.7 关联方关系
关联方 名称 与本基 金的 关系
光大保 德信 基金 管理 有限 公司(“ 光 大保 德信 基金 公 司 ”)
基金管 理人 、 注册 登记 机 构、 基金 销售
机构
中国工 商银 行股 份有 限公 司(“ 中国 工商 银行 ”) 基金托 管人 、基 金销 售机 构
光大证 券股 份有 限公 司（ “ 光大证 券 ” ） 基金管 理人 的股 东、 基金 销售机 构
保德信 投资 管理 有限 公司 基金管 理人 的股 东
光大保 德信 资产 管理 有限 公司 基金管 理人 的子 公司
注：下 述关 联交 易均 在正 常业务 范围 内按 一般 商业 条款订 立。
7.4.8 本报告期及上年度可 比期间的关联方交易
7.4.8.1 通过关联方交易 单 元进行的交易
7.4.8.1.1 股票交易 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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金额单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年5 月16 日 （基 金合 同 生效日 ）
至2017 年12 月31 日
成交金 额
占当期 股
票成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 股
票成交 总
额的比 例
光大证 券 73,894,955.28 12.64% 374,116,441.92 52.36%
7.4.8.1.2 权证交易
本基金 本报 告期 内及 上年 度可比 期间 未有 通过 关联 方交易 单元 进行 的权 证交 易。
7.4.8.1.3 债券交易
金额单 位 ： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年5 月16 日 （基 金合 同 生效日 ）
至2017 年12 月31 日
成交金 额
占当期 债
券成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 债
券成交 总
额的比 例
光大证 券 44,870,885.17 18.87% 62,677,098.55 27.76%
7.4.8.1.4 债券回购交易
金额单 位 ： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年5 月16 日 （基 金合 同 生效日 ）
至2017 年12 月31 日
成交金 额
占当期 债
券回购 成
交总额 的
比例
成交金 额
占当期 债
券回购 成
交总额 的
比例 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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光大证 券 151,000,000.00 4.22% 565,829,000.00 20.79%
7.4.8.1.5 应支付关联方的 佣金
金额单 位 ： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年 1 月 1 日至 2018 年 12 月 31 日
当期
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
期末应 付佣 金余 额
占期末 应付 佣
金总额 的比 例
光大证 券 67,340.50 17.49% - -
关联方 名称
上年度 可比 期间
2017 年5 月16 日 （基 金合 同 生效日 ）至2017 年12 月31 日
当期
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
期末应 付佣 金余 额
占期末 应付 佣
金总额 的比 例
光大证 券 340,933.81 53.01% 58,292.80 53.34%
注：1. 上述 佣金 参考 市场 价格经 本基 金的 基金 管理 人与对 方协 商确 定， 以扣 除由中 国证 券登 记
结算有 限责 任公 司收 取的 证管费 和经 手费 的净 额列 示。
2. 该 类佣 金协 议的 服务 范 围还包 括佣 金收 取方 为本 基金提 供的 证券 投资 研究 成果和 市场 信息
服务等 。
7.4.8.2 关联方报酬
7.4.8.2.1 基金管理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年1 月1 日 至2018 年12
月31 日
上年度 可比 期间
2017 年5 月16 日 （基 金合 同
生效日 ）至2017 年12 月31
日
当期发 生的 基金 应支 付的 管理费 2,698,199.47 1,827,621.67
其中： 支付 销售 机构 的客 户维护 费 812,016.17 550,869.47
注：支 付基 金管 理人 光大 保德信 基金 公司 的管 理人 报酬按 前一 日基 金资 产净 值 1.20% 的 年费 率
计提， 逐日 累计 至每 月月 底，按 月支 付。 其计 算公 式为：
日管理 人报 酬＝ 前一 日基 金资产 净值 X 1.20% / 当 年天数 。 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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7.4.8.2.2 基金托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年1 月1 日 至2018 年12
月31 日
上年度 可比 期间
2017 年5 月16 日 （基 金合 同
生效日 ）至2017 年12 月31
日
当期发 生的 基金 应支 付的 托管费 562,124.89 380,754.51
注：支 付基 金托 管人 中国 工商银 行的 托管 费按 前一 日基金 资产 净 值 0.25% 的 年费率 计提 ，逐 日
累计至 每月 月底 ，按 月支 付。其 计算 公式 为：
日托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 X 0.25% / 当 年天 数。
7.4.8.3 与关联方进行银 行 间同业市场的债券( 含回购) 交易
本基金 本报 告期 内及 上年 度可比 期间 未发 生与 关联 方进行 银行 间同 业市 场的 债券( 含 回购) 交易。
7.4.8.4 各关联方投资本 基 金的情况
7.4.8.4.1 报告期内基金管 理人运用固有资金投 资本 基金的情况
份额单 位： 份
项目
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31
日
上年度 可比 期间
2017 年5 月16 日 （ 基金 合同 生效
日）至2017 年12 月31 日
基金合 同生 效日 （2017 年 5 月
16 日 ）持 有的 基金 份额
- 49,999,350.00
期初持 有的 基金 份额 49,999,350.00 -
期间申 购/ 买 入总 份额 - -
期间因 拆分 变动 份额 - -
减：期 间赎 回/ 卖 出总 份额 25,000,000.00 -
期末持 有的 基金 份额 24,999,350.00 49,999,350.00
期 末 持 有 的 基 金 份 额 占 基 金 总
份额比 例
27.77% 21.00%
光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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注： 基 金管 理人 运用 固有 资金在 本报 告期 内累 计赎 回本基 金 25,000,000.00 份 ， 赎回 费 0 元， 按
照招募 说明 书公 示费 率收 费。
7.4.8.4.2 报告期末除基金 管理人之外的其他关 联方 投资本基金的情况
份额单 位： 份
关联方 名称
本期 末 2018 年 12 月 31 日 上年度 末 2017 年 12 月 31 日
持有的 基金 份额
持有的 基金
份额占 基金
总份额 的比
例
持有的 基金 份额
持有的 基金 份
额占基 金总 份
额的比 例
光大证 券股 份有
限公司
- - 7,499,000.00 3.15%
7.4.8.5 由关联方保管的 银 行存款余额及当期产 生的 利息收入
单位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2018 年1 月1 日至2018 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年5 月16 日 （基 金合 同 生效日）
至2017 年12 月31 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
中国工 商银 行 2,875,758.49 73,654.04 2,895,359.77 52,722.65
注：本 基金 的活 期银 行存 款由基 金托 管人 中国 工商 银行保 管， 按银 行同 业利 率计息 。
7.4.8.6 本基金在承销期 内 参与关联方承销证券 的情 况
本基金 本报 告期 内及 上年 度可比 期间 未在 承销 期内 直接购 入内 参与 关联 方承 销的证 券。
7.4.8.7 其他关联交易事 项 的说明
7.4.8.7.1 其他关联交易事 项的说明
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间无 须作 说明 的其 他关联 交易 事项 。
7.4.9 期末（2018 年 12 月 31 日）本基金持有的流通 受限证券
7.4.9.1 因认购新发/ 增发证券而于期末持有的流 通受 限证券
本基金 本报 告期 末无 因认 购新发/ 增发 证券 而于 期末 持有的 流通 受限 证券 。 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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7.4.9.2 期末持有的暂时 停 牌等流通受限股票
本基金 本报 告期 末未 持有 暂时停 牌等 流通 受限 股票 。
7.4.9.3 期末债券正回购 交 易中作为抵押的债券
7.4.9.3.1 银行间市场债券 正回购
截至本 报告 期 末 2018 年 12 月 31 日 止， 本基 金从 事 银行间 市场 债券 正回 购交 易形成 的卖 出回 购
证券款 余 额 32,968,430.55 元，是 以如 下债 券作 为抵 押：
金额单 位 ： 人民 币元
债券代 码 债券名 称 回购到 期日
期末估 值
单价
数量（ 张） 期末估 值总 额
101801243
18 海 宁资 产
MTN002
2019-01-02 101.66 14,000.00 1,423,240.00
101754025
17 苏 州高 新
MTN001
2019-01-02 103.03 12,000.00 1,236,360.00
101801243
18 海 宁资 产
MTN002
2019-01-02 101.66 55,000.00 5,591,300.00
101562028
15 江 东控 股
MTN001
2019-01-02 101.97 50,000.00 5,098,500.00
180210 18 国开 10 2019-01-09 103.13 200,000.00 20,626,000.00
合计
331,000.00 33,975,400.00
7.4.9.3.2 交易所市场债券 正回购
截至本 报告 期末 2018 年 12 月 31 日止 ，本 基金 从事 证券交 易所 债券 正回 购交 易形成 的卖 出 回
购证券 款余 额 1,000,000.00 元 ，于 2019 年 1 月 2 日 到期。 该类 交易 要求 本基 金转入 质押 库的 债券 ，
按证券 交易 所规 定的 比例 折算为 标准 券后 ，不 低于 债券回 购交 易的 余额 。
§8
投资组合报告
8.1 期末基金资产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 16,386,300.00 13.47
其中： 股票 16,386,300.00 13.47
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资 99,739,625.60 82.01 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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其中： 债券 99,739,625.60 82.01
资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- -
7
银 行 存 款 和 结 算 备 付 金 合
计
3,563,798.37 2.93
8 其他各 项资 产 1,927,458.80 1.58
9 合计 121,617,182.77 100.00
8.2 报告 期末按行业分类 的股票投资组合
8.2.1 报告期末按行业分类 的境内股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值 （ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业
- -
C 制造业 - -
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业
- -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业
- -
H 住宿和 餐饮 业
- -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
- -
J 金融业
- -
K 房地产 业
16,386,300.00 18.81
L 租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业
- -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业
- -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P 教育
- - 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合
- -
合计 16,386,300.00 18.81
8.2.2 报告期末按行业分类 的 港股通 投资股票投 资组 合
本 基金 本报 告期 末未 通 过港股 通投 资股 票。
8.3 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的 前十名 股票投资明 细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值
占基金 资产 净值
比例( ％)
1 000671 阳光城 1,360,000.00 7,058,400.00 8.10
2 600340 华夏幸 福 150,000.00 3,817,500.00 4.38
3 000732 泰禾集 团 210,000.00 2,944,200.00 3.38
4 600606 绿地控 股 420,000.00 2,566,200.00 2.95
注：投 资者 欲了 解本 报告 期末基 金投 资的 所有 股票 明细， 请阅 读登 载于http://www.epf.com.cn 网
站的本 基金 本年 度年 度报 告正文 。
8.4 报告期内股票投资组 合的重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期初 基金资产净值 2 ％或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 600466 蓝光发 展 34,693,591.52 14.04
2 601155 新城控 股 33,057,382.04 13.37
3 600340 华夏幸 福 24,813,391.00 10.04
4 600606 绿地控 股 20,404,154.55 8.25
5 002236 大华股 份 20,291,733.00 8.21
6 002110 三钢闽 光 19,161,245.98 7.75
7 000732 泰禾集 团 17,672,605.00 7.15
8 000671 阳光城 14,697,865.12 5.95
9 600782 新钢股 份 14,007,473.40 5.67
10 600048 保利地 产 10,783,057.86 4.36 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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11 000528 柳工 9,342,156.87 3.78
12 000932 华菱钢 铁 8,061,722.00 3.26
13 000717 韶钢松 山 7,915,521.16 3.20
14 601186 中国铁 建 7,835,826.00 3.17
15 000002 万科 A 7,597,764.00 3.07
16 600808 马钢股 份 6,647,736.00 2.69
17 600031 三一重 工 6,624,467.00 2.68
18 601800 中国交 建 5,824,735.00 2.36
19 300284 苏交科 4,915,975.20 1.99
20 601003 柳钢股 份 4,112,540.00 1.66
8.4.2 累计卖出金额超出期初 基金资产净值 2 ％或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 600048 保利地 产 33,950,095.39 13.74
2 601155 新城控 股 30,591,740.81 12.38
3 600466 蓝光发 展 30,424,616.65 12.31
4 600383 金地集 团 26,394,572.86 10.68
5 002236 大华股 份 21,288,537.20 8.61
6 002110 三钢闽 光 18,342,924.66 7.42
7 600340 华夏幸 福 17,933,673.31 7.26
8 600606 绿地控 股 14,119,048.20 5.71
9 600782 新钢股 份 13,427,074.38 5.43
10 000732 泰禾集 团 12,854,620.05 5.20
11 000671 阳光城 11,011,476.00 4.45
12 601186 中国铁 建 8,265,442.00 3.34
13 000528 柳工 7,830,261.11 3.17
14 000002 万科 A 7,358,135.14 2.98
15 000932 华菱钢 铁 6,734,708.00 2.72
16 000717 韶钢松 山 6,155,931.00 2.49
17 600808 马钢股 份 6,120,903.00 2.48
18 600031 三一重 工 6,020,477.00 2.44
19 601800 中国交 建 5,959,628.00 2.41
20 300284 苏交科 5,522,649.37 2.23
8.4.3 买入股票的成本总额 及卖出股票的收入总 额
单位： 人民 币元
买入股 票的 成本 （成 交） 总额 284,271,094.91 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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卖出股 票的 收入 （成 交） 总额 301,665,543.05
注： 8.4.1 项“ 买入 金额 ” 、 8.4.2 项“ 卖出 金额 ” 及 8.4.3 项 “ 买 入股 票成 本 ” 、 “ 卖 出股票 收入 ”均按
买入或 卖出 成交 金额 （成 交单价 乘以 成交 数量 ）填 列，不 考虑 相关 交易 费用 。
8.5 期末按债券品种分类 的债券投资组合
金额单 位： 人民 币元
序号 债券品 种 公允价 值
占基金 资产 净值 比
例( ％)
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 20,626,000.00 23.68
其中： 政策 性金 融债 20,626,000.00 23.68
4 企业债 券 11,319,125.60 12.99
5 企业短 期融 资 券 5,003,500.00 5.74
6 中期票 据 62,791,000.00 72.08
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 99,739,625.60 114.49
8.6 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的前五名债券投资明 细
金额单 位： 人民 币元
序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值
占基金 资产 净
值比例( ％)
1 180210 18 国开 10 200,000 20,626,000.00 23.68
2 101800557
18 川 铁投
MTN003
70,000 7,392,700.00 8.49
3 101800985
18 南 昌城
投 MTN001
70,000 7,263,900.00 8.34
4 101754025
17 苏 州高
新 MTN001
70,000 7,212,100.00 8.28
5 101801252 18 鄂 联投 70,000 7,163,800.00 8.22 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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MTN005A
8.7 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名 资产支持证 券投 资明细
本基金 本报 告期 末未 投资 资产支 持证 券。
8.8 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前五名贵金属 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
8.9 期末按公允价值占基 金资产净值比例大小 排 序 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 投资 权证。
8.10 报告期末本基金投资 的股指期货交易情况 说明
8.10.1 报告期末本基金 投 资的股指期货持仓和 损益 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
8.10.2 本基金投资股指 期 货的投资政策
本基金本报告期未投资股 指期货。若本基金投资股 指期货，本基金将根据风 险管理的原则，以
套期保值为主要目的，有 选择地投资于股指期货。 套期保值将主要采用流动 性好、交易活跃的期货
合约。
本基金在进行股指期货投 资时，将通过对证券市场 和期货市场运行趋势的研 究，并结合股指期
货的定 价模 型寻 求其 合理 的估值 水平 。
本基金管理人将充分考虑 股指期货的收益性、流动 性及风险特征，通过资产 配置、品种选择，
谨慎进 行投 资， 以降 低投 资组合 的整 体风 险。
法律法 规对 于基 金投 资股 指期货 的投 资策 略另 有规 定的， 本基 金将 按法 律法 规的规 定执 行。
8.11 报告 期末本基金投资 的国债期货交易情况 说明
8.11.1 本期国债期货投资 政策
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
8.11.2 报告期末本基金投 资的国债期货持仓和 损益 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
8.12 本报告期投资基金情 况
8.12.1 报告期末按公允 价 值占基金资产净值比 例大 小排序的基金投资明 细 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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本基金 本报 告期 末未 持有 基金。
8.13 投资组合报告附注
8.13.1 报告期内本 基金投 资的前十名证券的发行主 体没有被监管部门立案调 查或在报告编制日前一
年内受 到证 监会 、证 券交 易所公 开谴 责、 处罚 的情 形。
8.13.2 报告 期内 基金 投资 的前十 名股 票没 有超 出基 金合同 规定 的备 选股 票库 。
8.13.3 期末其他各项资 产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金
62,949.41
2 应收证 券清 算款
-
3 应收股 利
-
4 应收利 息
1,864,509.39
5 应收申 购款
-
6 其他应 收款
-
7 待摊费 用
-
8
其他
-
9
合计
1,927,458.80
8.13.4 期末持有的处于 转 股期的可转换债券明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
8.13.5 期末前十名股票 中 存在流通受限情况的 说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§9
基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人 户数及持有人结构
份额单 位： 份
光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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持有人 户数( 户)
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份 额
比例
持有份 额
占总份 额
比例
510
176,485.02 24,999,350.00 27.77% 65,008,012.16 72.23%
9.2 期末基金管理人的从 业人员持有本基金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基金管 理人 所有 从业 人员 持有本 基金 10,022,864.12 11.14%
9.3 期末基金管理人的从业 人员持有本开放式基 金份 额总量区间的情况
项目 持有基 金份 额总 量的 数量 区间（ 万份 ）
本公司 高级 管理 人员 、基 金投资 和
研究部 门负 责人 持有 本开 放式基 金
>100
本基金 基金 经理 持有 本开 放式基 金 10~50
§ 10
开放式基金份额变动
单位： 份
基金合 同生 效日(2017 年 5 月 16 日) 基 金份 额总 额 233,034,462.92
本报告 期期 初基 金份 额总 额 238,130,722.99
本报告 期 基 金总 申购 份额 19,777,097.89
减： 本 报告 期 基 金总 赎回 份额 167,900,458.72
本报告 期 基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 90,007,362.16
§ 11
重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会 决议
本报告 期内 未召 开基 金份 额持有 人大 会。
11.2 基金管理人、基金托 管人的专门基金托管 部门 的重大人事变动
本报告 期内 ，基 金管 理人 、基金 托管 人的 专门 基金 托管部 门未 发生 重大 人事 变动。 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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11.3 涉及基金管理人、基 金财产、基金托管业 务的 诉讼
本报告 期内 未发 生涉 及基 金管理 人、 基金 财产 、基 金托管 业务 的诉 讼。
11.4 基金投资策略的改变
本报告 期基 金投 资策 略无 改变。
11.5 本报告期持有的基金 发生的重大影响事件
本报告 期持 有的 基金 未发 生重大 影响 事件 。
11.6 为基金进行审计的会 计师事务所情况
报告期内，本基金聘任普 华永道中天会计师事务所 为其审计的会计师事务所 。报告年度应支付
给普华 永道 中天 会计 师事 务所的 报酬 是 6 万元 ，目 前该审 计机 构已 提供 审计 服务连 续年 限 为 2 年。
11.7 管理人、托管人及其 高级管理人员受稽查 或处 罚等情况
本报告期内，中国证券监 督管理 委员会上海监管局 就现场检查中发现的问题 向本基金管理人出
具了责令改正的相关决定 书。本基金管理人高度重 视，全面梳理相关制度流 程，制定、落实了整改
方案， 进一 步加 强了 公司 内控措 施， 并已 向监 管部 门报告 了整 改落 实情 况。
本报告 期内 ，基 金托 管人 及其高 级管 理人 员未 有受 监管部 门稽 查或 处罚 的情 形发生 。
11.8 基金租用证券公司交 易单元的有关情况
11.8.1 基金租用证券公司 交易单元进行股票投 资及 佣金支付情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易
单元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股
票成交 总
额的比 例
佣金
占当期 佣
金总量 的
比例
新时代 证券 1 1,235,805.00 0.21% 631.88 0.16% -
中信证 券 1 9,771,788.44 1.67% 8,904.58 2.31% -
兴业证 券 1 14,295,624.00 2.44% 13,027.99 3.38% -
东北证 券 2 33,895,803.16 5.80% 24,110.10 6.26% -
广发证 券 2 37,577,679.60 6.43% 19,213.44 4.99% -
光大证 券 1 73,894,955.28 12.64% 67,340.50 17.49% -
海通证 券 2 92,391,417.96 15.80% 47,240.85 12.27% -
西南证 券 1 99,899,323.98 17.08% 91,036.79 23.65% -
西部证 券 2 103,095,010.46 17.63% 52,714.41 13.69% -
浙商证 券 2 118,718,527.35 20.30% 60,700.60 15.77% -
川财证 券 2 - - - - -
注： （1 ）报 告期 内租 用证 券公司 交易 单元 变更 情况
本基金 本报 告期 内新 增东 北证券 （40860 、006103 ） 、海通 证券 （41362 、006395 ） 、 新时 代证 券光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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（006365 ） 、西 部证 券（42594 、006694 ） 、 川财 证券 （41231 、007283 ） ， 共9 个 交易单 元。
（2） 选择 使用 基金 专用 交 易单元 的证 券经 营机 构的 选择标 准
基金管 理人 选择 证券 经营 机构， 并选 用其 交易 单元 供本基 金买 卖证 券专 用， 应本着 安全 、 高 效、
低成本 ， 能 够为 本基 金提 供高质 量增 值研 究服 务的 原则， 对该 证券 经营 机构 的经营 情况 、 治 理情 况、
研究实 力等 进行 综合 考量 。
基本选 择标 准如 下：
实力 雄厚 ，信 誉良 好， 注册资 本不 少于3亿 元人 民 币；
财务 状况 良好 ，各 项财 务指标 显示 公司 经营 状况 稳定；
经营 行为 规范 ，近 两年 未发生 重大 违规 行为 而受 到证监 会处 罚；
内部 管理 规范 、严 格， 具备健 全的 内部 控制 制度 ，并能 满足 基金 运作 高度 保密的 要求 ；
具备 基金 运作 所需 的高 效、 安全 的通 讯条 件 ， 交 易 设备 符 合代 理本 基金 进行 证券交 易的 要求 ，
并能为 本基 金提 供全 面的 信息服 务；
研究 实力 较强 ，有 固定 的研究 机构 和专 门的 研究 人员， 能及 时为 本基 金提 供高质 量的 咨询 服
务；
对于 某一 领域 的研 究实 力超群 ，或 是能 够提 供全 方面， 高质 量的 服务 。
（3） 选择 使用 基金 专用 交 易单元 的证 券经 营机 构的 程序
投资 研究 团队 按照 （1） 中列出 的有 关经 营情 况、 治理情 况的 选择 标准 ， 对 备选的 证券 经营 机
构进行 初步 筛选 ；
对通 过初 选的 各证 券经 营机构 ，投 资研 究团 队各 成员在 其分 管行 业或 领域 的范围 内， 对该 机
构所提 供的 研究 报告 和信 息资讯 进行 评分 。
根据 各成 员 评 分， 得出 各证券 经营 机构 的综 合评 分。
投资 研究 团队 根据 各机 构的得 分排 名， 拟定 要选 用其专 用交 易单 元的 证券 经营机 构。
经董 事会 批准 后， 由本 管理人 交易 部门 、运 营部 门配合 完成 专用 交易 单元 的具体 租用 事宜 。
11.8.2 基金租用证券公司 交易单元进行其他证 券投 资的情况
金额单 位 ： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 回购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债
券成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 回
购成交 总
额的比 例
成交金 额
占当期 权
证成交 总
额的比 例
新时代 证券 - -
55,000,00
0.00
1.54% - - 光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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中信证 券
35,223,133.8
3
14.81%
170,000,0
00.00
4.75% - -
兴业证 券 2,312,240.71 0.97%
129,500,0
00.00
3.62% - -
东北证 券 2,202,963.29 0.93%
144,000,0
00.00
4.02% - -
广发证 券
94,054,662.6
2
39.55%
1,159,000,
000.00
32.39% - -
光大证 券
44,870,885.1
7
18.87%
151,000,0
00.00
4.22% - -
海通证 券
42,322,237.0
7
17.80%
112,000,0
00.00
3.13% - -
西南证 券 - -
1,153,000,
000.00
32.22% - -
西部证 券 6,270,253.55 2.64%
66,000,00
0.00
1.84% - -
浙商证 券
10,562,915.9
9
4.44%
439,000,0
00.00
12.27% - -
川财证 券 - - - - - -
12
影响投资者决策的其 他重要信息
12.1 报告期内单一投资者 持有基金份额比例达 到或 超过20%的情况
投资者
类别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况
序号
持有基 金份 额比
例达到 或者 超过
20% 的 时间 区间
期初份
额
申购份
额
赎回份 额 持有份 额 份额占 比
机构 1
2018-01-01 至
2018-11-21
53,975
,768.7
7
-
53,975,7
68.77
0.00 0.00%
2
2018-01-01 至
2018-12-31
49,999
,350.0
0
-
25,000,0
00.00
24,999,350.
00
27.77%
产品特 有风 险
本基金 本报 告期 存在 单一 投资者 持有 基金 份额 比例 超过20% 的 情形 ，可 能面 临 单一投 资者 集中 赎回
的情况 ，从 而：
（1） 对基 金的 流动 性造 成 冲击， 存在 对剩 余投 资者 的赎回 办理 造成 影响 的风 险。
（2） 基金 管理 人因 基金 赎 回的流 动性 要求 致使 部分 投资受 到限 制， 或因 赎回 费归入 基金 资产 等原
因，而 导致 基金 资产 净值 波动的 风险 ，影 响基 金的 投资运 作和 收益 水平 。
（3） 因基 金资 产规 模过 小 ，而导 致部 分投 资不 能实 现基金 合同 约定 的投 资目 的及投 资策 略， 或导
致基金 不能 满足 存续 条件 的风险 。
本管理 人将 审慎 评估 大额 申购对 基金 持有 集中 度的 影响 ， 在 运作 中保 持合 适 的流动 性水 平 ， 保 护持光大保 德信 多策 略智 选 18 个月定 期开 放混 合型 证券 投资基 金 2018 年年 度报 告 摘要
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有人利 益。
12.2 影响投资者决策的其 他重要信息
无
光大保德信基金管理 有限 公司
二〇一九年三月三十 日
