恒 越 研 究 精选 混 合 型 证券 投 资 基 金
2018 年 年度 报 告 摘 要
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 恒越基金管 理有限公司
基金托 管人： 宁波银行股 份有限公司
送出日 期：2019 年3 月30 日 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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§1 重要提 示
1.1 重 要提 示
基金管理人的 董事会及 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 宁波 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2019 年 2 月 18 日复核 了本 报 告
中的财务指标 、净值表 现 和投资组合报 告等内容 ， 保证复核内容 不存在 虚 假 记载、误导 性陈述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期 自2018 年7 月4 日(基 金合 同生 效日) 起至2018 年12 月 31 日 止。
恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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§2 基金简 介
2.1 基 金基 本情况
基金简 称 恒越研 究精 选
基金主 代码 006049
前端交 易代 码 006049
后端交 易代 码 006050
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2018 年 7 月4 日
基金管 理人 恒越基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 宁波银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 115,347,348.68 份
基金合 同存 续期 不定期
2.2 基 金产 品说明
投资目 标 本 基 金在 严格 控制 风险 的前 提 下， 通过 深度 基本 面研
究 ， 主要 投资 于具 有核 心竞 争 力且 估值 合理 的优 质上
市公司 股票 和优 质债 券， 追求长 期稳 健的 资产 增值 。
投资策 略 1、资 产配 置策 略
本 基 金通 过对 国内 外宏 观经 济 环境 、国 家经 济周 期、
财 政 货币 政策 、证 券市 场流 动 性等 因素 综合 分析 的基
础 上 ，结 合市 场上 各大 类资 产 的估 值水 平及 市场 情绪
的 比 较分 析， 评估 各类 别资 产 的风 险收 益特 征， 适度
调 整 基金 资产 在股 票、 债券 及 现金 等大 类资 产之 间的
配置比 例。
2、股 票投 资策 略
A 股市 场和 港股 市场 的优 势行业 具有 差异 性和 互补 性，
本 基 金将 充分 挖掘 资本 市场 互 联互 通资 金双 向流 动机
制下 A 股市 场和 港股 市场 的投资 机会 。本 基金 将通 过
内 地 与香 港股 票市 场交 易互 联 互通 机制 投资 于香 港股
票 市 场， 不 使用 合 格境 内机 构 投资 人(QDII) 境 外 投资
额度进 行境 外投 资。
本 基 金主 要采 用“ 自下 而上 ” 的深 度基 本面 研究 ，从
上 市 公司 的行 业发 展前 景、 核 心竞 争力 、盈 利增 长的
可 持 续性 、公 司治 理结 构等 方 面进 行全 面深 度研 究，
结合实 地调 研 ， 注 重 “风 险收益 比 ” 和 “ 预期 差” ， 精
选 出 具有 长期 投资 价值 的优 质 上市 公司 股票 ，并 不断
审视及 动态 优化 组合 配置 。
（1） 行业 发展 前景
公 司 所处 的行 业是 否符 合新 经 济发 展方 向， 新经 济体
制 下 是否 受益 于改 革红 利， 并 且公 司在 所在 行业 中具
有明显 的竞 争优 势。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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（2） 核心 竞争 力
本 基 金对 公司 核心 竞争 力的 考 察主 要分 析公 司的 品牌
优 势 、销 售渠 道的 拓展 性、 资 源优 势、 技术 创新 能力
和竞争 环境 等因 素。
品 牌 优势 ：分 析公 司是 否在 所 属的 行业 已经 拥有 较高
的 市 场份 额， 是否 有良 好的 市 场知 名度 和较 好的 品牌
效应， 是否 处于 行业 龙头 地位。
销 售 渠道 的拓 展性 ： 分 析公 司 在销 售渠 道及 营销 网络
等 方 面是 否具 有竞 争对 手在 中 长期 时间 内难 以模 仿的
显著优 势。
资 源 优势 ：分 析公 司是 否拥 有 独特 优势 的资 源， 是否
在某些 领域 拥有 独占 性的 优势。
技 术 创新 能力 ：分 析公 司的 产 品自 主创 新情 况、 主要
产 品 更新 周期 、专 有技 术和 专 利、 对引 进技 术的 吸收
和改进 能力 。
竞 争 环境 ：分 析公 司所 在行 业 的内 部竞 争格 局、 公司
议 价 能力 、公 司规 模经 济、 替 代品 的威 胁和 潜在 竞争
对手进 入行 业的 壁垒 等因 素。
（3） 盈利 增长 的可 持续 性
结 合 公司 所处 行业 的特 点和 发 展趋 势、 公司 背景 ，从
财 务 结构 、资 产质 量、 业务 增 长、 利润 水平 、现 金流
特征等 方 面考 察公 司的 盈利 能 力， 专注 于具 有行 业领
先优势 、资 产质 量良 好、 盈利能 力较 强的 上市 公司 。
本 基 金不 仅关 注公 司的 盈利 能 力， 同时 也关 注公 司盈
利 的 质量 ，包 括公 司盈 利的 构 成、 盈利 的主 要来 源、
盈 利 的可 持续 性和 可预 测性 、 公司 盈利 模式 和扩 张方
式等方 面。
（4） 公司 治理 结构 分析
本 基 金主 要从 公司 股权 结构 、 公司 组织 架构 、信 息披
露 的 质量 和及 时性 、激 励机 制 的有 效性 、关 联交 易的
公允性 、 公 司的 管理 层和 股东的 利益 是否 协调 和平 衡、
公 司 管理 层的 素质 和能 力等 方 面， 对公 司治 理水 平进
行综合 评估 。
（5） 估值 分析
本 基 金将 根据 上市 公司 所处 行 业、 业 务 模式 以及 公司
发 展 中所 处的 不同 阶段 等特 征 ，运 用相 对估 值指 标和
绝 对 估值 模型 相结 合， 并通 过 估值 水平 的历 史纵 向比
较 和 与同 行业 、全 市场 横向 比 较， 评估 上市 公司 的投
资 价 值和 安全 边际 ，选 择股 价 尚未 反映 内在 价值 或具
有估值 提升 空间 的上 市公 司。
3、债 券投 资策 略
在 保 证资 产流 动性 的基 础上 ， 通过 对宏 观经 济、 货币
政 策 、财 政政 策、 资金 流动 性 等影 响市 场利 率的 主要
因 素 进行 深入 研究 ，结 合新 券 发行 情况 ，综 合分 析市
场 利 率和 信用 利差 的变 动趋 势 ，采 取久 期调 整、 收益恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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率 曲 线配 置和 券种 配置 等投 资 策略 ，在 控制 各类 风险
的 基 础上 ，把 握债 券市 场投 资 机会 ，以 获 取 稳健 的投
资收益 。
4、资 产支 持证 券投 资策 略
本 基 金通 过对 市场 利率 、资 产 支持 证券 发行 条款 、支
持 资 产的 构成 和质 量、 提前 偿 还率 、风 险补 偿收 益和
市 场 流动 性等 因素 的综 合分 析 ，在 严格 控制 风险 的基
础上进 行投 资， 以获 得稳 定收益 。
5、可 转换 债券 、可 交换 债 券投资 策略
可 转 换债 券、 可交 换债 券兼 具 权益 类证 券与 固定 收益
类 证 券的 特性 ，具 有抵 御下 行 风险 、分 享股 票价 格上
涨 收 益的 特点 。本 基金 对可 转 换债 券和 可交 换债 券的
选 择 主要 通过 结合 其债 性和 股 性兼 具的 特征 ，在 对公
司 基 本 面 和 转 债 条 款 深 入 研 究 的 基 础 上 进 行 估 值 分
析 ， 投资 于公 司基 本面 优良 、 具有 较 高 安全 边际 和良
好流动 性的 标的 ，以 获取 稳健的 投资 回报 。
6、中 小企 业私 募债 投资 策 略
本 基 金对 中小 企业 私募 债的 投 资主 要从 “自 上而 下”
判断景 气周 期和 “自 下而 上” 精 选标 的两 个角 度出 发，
结 合 信用 分析 和信 用评 估， 同 时通 过有 纪律 的风 险监
控实现 对投 资组 合风 险的 有效管 理。
7、股 指期 货投 资策 略
本基金 在进 行股 指期 货投 资时， 将根 据风 险管 理原 则，
以 套 期保 值为 主要 目的 。通 过 对证 券市 场和 期货 市场
运 行 趋势 的研 究， 结合 股指 期 货的 定价 模型 寻求 其合
理的估 值水 平， 采用 流动 性好、 交易 活跃 的合 约品 种，
与 现 货资 产进 行匹 配， 通过 多 头或 空头 套期 保值 等策
略 进 行套 期保 值操 作， 以达 到 降低 投资 组合 整体 风险
的目的 。
本 基 金还 将充 分考 虑股 指期 货 的收 益性 、流 动性 及风
险 性 特征 ，运 用股 指期 货对 冲 市场 系统 性风 险、 大额
申购赎 回等 特殊 情形 下的 流动性 风险 。
8、权 证投 资策 略
本 基 金 将 通 过 对 权 证 标 的 证 券 进 行 深 入 研 究 的 基 础
上 ， 结合 权证 定价 模型 评估 其 合理 价值 ，并 充分 考量
可 投 权证 品种 的流 动性 等因 素 ，在 有效 控制 风险 的前
提下进 行投 资。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率 ×55 % + 中证 香港 100 指数 收益 率
×20%+ 中债 总全 价指 数收 益率 × 25%
风险收 益特 征 本 基 金为 混合 型基 金， 其预 期 收 益 及预 期风 险水 平高
于 债 券型 基金 及货 币市 场基 金 ，低 于股 票型 基金 ，属
于具有 中高 风险 收益 特征 的基金 品种 。
本基金 除了 投 资 A 股 外， 还可根 据法 律法 规规 定投 资
港 股 通标 的股 票， 需承 担汇 率 风险 以及 香港 市场 的风恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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险。
2.3 基 金管 理人和 基金 托管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 恒越基 金管 理有 限公 司 宁波银 行股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 孙霞 王海燕
联系电 话 021-80363958 0574-89103171
电子邮 箱 susan.sun@hengyuefund.com wanghaiyan@nbcb.cn
客户服 务电 话
021-38987000 95574
传真 021-80363989 0574-89103213
2.4 信 息披 露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网 网
址
www.hengyuefund.com
基金年 度报 告备 置地 点 恒 越 基 金 管 理 有 限 公 司
上 海 市 浦 东 新 区 龙 阳 路
2277 号永 达国 际大 厦2102 室
宁波银行 股份 有限公 司
浙江省 宁波市 宁东 路 345
号
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§3 主要财 务指标、基金净值 表现及利润分配情 况
3.1 主 要会 计数据 和财 务指标
金额单 位： 人民 币元
orderNumberOne
期间 数 据
和指标
2018 年7 月4 日( 基
金合同 生效
日)-2018 年12 月
31 日
2017 年 2016 年
本期已 实现 收益 794,991.19 - -
本期利 润 -10,126,989.12 - -
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.0644 - -
orderNumberTwo
期 末数 据
和指标
2018 年末 2017 年末 2016 年末
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.0830 - -
期末基 金资 产净 值 105,773,183.48 - -
期末基 金份 额净 值 0.9170 - -
注：1、本 基金 于2018 年7 月4 日成 立， 自合 同生 效日起 至本 报告 期末 不足 一年。 上述 基金 业绩
指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如， 开 放式 基金 的申 购赎 回费、 基金 转换 费等 ） ，
计入费 用后 实际 收益 水平 要低于 所列 数字 。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3、 期末 可供 分配 利润 ， 采用 期末资 产负 债表 中未 分配 利润与 未分 配利 润中 已实 现部分 的孰 低数 （ 为
期末余 额， 不是 当期 发生 数） 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 基 金份 额净值 增长 率 及其 与同 期业绩 比较 基准收 益率 的比较
阶段
份额净 值
增长率 ①
份额净 值
增长率 标
准差②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -9.97% 1.52% -7.62% 1.05% -2.35% 0.47%
过去六 个月 -8.30% 1.15% -7.01% 0.98% -1.29% 0.17%
过去一 年 -8.30% 1.15% -7.01% 0.98% -1.29% 0.17%
过去三 年 -8.30% 1.15% -7.01% 0.98% -1.29% 0.17%
过去五 年 -8.30% 1.15% -7.01% 0.98% -1.29% 0.17%
自基金 合同
生效起 至今
-8.30% 1.15% -7.01% 0.98% -1.29% 0.17% 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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注：1 、本 基金 合同 于 2018 年 7 月 4 日 生效 ，自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 。
2、根据本基 金基金合 同的 规定，本基 金建仓期 为自 基金合同生 效日起 6 个月 ，至本报告 期末尚
处于建 仓期 。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：1 、本 基金 合同 于 2018 年 7 月 4 日 生效 ，自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 。
2、根据本基 金基金合 同的 规定，本基 金建仓期 为自 基金合同生 效日起 6 个月 ，至本报告 期末尚
处于建 仓期 。
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3.2.3 自 基金 合同生 效以 来基金 每年 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比
较
注：1 、本 基金 合同 于 2018 年 7 月 4 日 生效 ，自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 。
2、根据本基 金基金合 同的 规定，本基 金建仓期 为自 基金合同生 效日起 6 个月 ，至本报告 期末尚
处于建 仓期 。
3.3 过 去三 年基金 的利 润分配 情况
注：本 基 金2018 年7 月4 日（基 金合 同生 效日 ） 至2018 年12 月 31 日 未进 行 利润分 配。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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§4 管理人 报告
4.1 基 金管 理人及 基金 经理情 况
4.1.1 基 金管 理人及 其管 理基金 的经 验
恒越基 金管 理有 限公 司（ 以下简 称“ 恒越 基金 ”或 “公司 ” ） 经中 国证 监会 证 监许可 〔2017 〕
1627 号文 批准 ， 于2017 年9 月14 日取 得营 业执 照 正式成 立， 并 于 2017 年 10 月9 日取 得中 国证
监会颁 发的 《经 营证 券期 货业务 许可 证》 。公 司注 册 地址在 上海 市浦 东新 区龙 阳路 2277 号永 达国
际大 厦2102 室 ，注 册资 本 1 亿 元人 民币 。
我们奉行正直 、专注、 合 作、稳健的企 业价值观 ， 以帮助客户实 现财务目 标 为使命，致力 于
成为客 户值 得信 赖的 长期 合作伙 伴、 中国 市场 具影 响 力的 投资 管理 专家 。
恒越基金建立 了完善有 效 的公司治理结 构和激励 约 束机制。在治 理层面， 公 司设股东会、 董
事会、2 名监 事，其中 设 有代表公司员 工行使股 东 权力及行使监 督职责的 职 工董事和职 工监事。
结合公司推行 全员持股 的 长效激励约束 机制，可 以 更好地将公司 、员工与 基 金持有人利 益进行长
期绑定。同时 ，基于监 管 法律法规及公 司章程， 借 鉴国内外先进 经验，公 司 制定有完善 详尽的股
东会、 董事 会及 风险 控制 委员会 议事 规则 。
公司现 有员 工 30 人 ，管 理 人员和 主要 业务 骨干 的证 券、基 金从 业平 均年 限在 10 年以 上。 通
过提供多维度 、人性化 的 客户服务，恒 越基 金始 终 与持有人保持 信息透明 ； 通过建立完 备的风险
控制体系，最 大限度地 保 证 客户的利益 。公司将 以 专业的投资能 力、规范 的 公司治理、 诚信至上
的服务 、力 求创 新的 精神 为广大 投资 者创 造价 值。
2018 年， 公司 共发 行两 只 混合型 基金 产品 ， 募 集总 规模 5.40 亿， 有效 客户10,215 户。 截至
2018 年底 ， 两 只产 品业 绩 稳健 ， 在 同类 型基 金中 排 名前 1/6 。 截 至年 底资 产管 理规 模 2.29 亿 元人
民币。
4.1.2 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 及基金 经理 助理简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）期 限
证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
李静 -
2018 年7 月4
日
- 13
本科硕士均毕业于中国
人民大学，金融学相关
专业。 拥有 13 年 证券 研
究投资 经验 ， 自2006 年
7 月加入上海重阳投资
有限公司，历任行业研
究员、资深分析师、投恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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资经理 等岗 位，2009 年
6 月起在上海重阳投资
管理股份有 限 公 司 从 事
投资研 究工 作。2015 年
8 月加入恒越基金管理
有限公 司， 公司 成立 后，
就职于权益投资部，任
基金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告期内， 本基金管 理 人严格遵守《 中华人民 共 和国证券投资 基金法》 等 有关法律法规 及
基金合同等有 关基金法 律 文件的规 定， 本着诚实 守 信、勤勉尽责 的原则管 理 和运作基金 资产，在
严格控制风险 的基础上 ， 为基金份额持 有人谋求 最 大利益。本报 告期内， 本 基金运作合 法合规，
不存在 违反 基金 合同 和损 害基金 份额 持有 人利 益的 行为。
4.3 管 理人 对报告 期内 公平交 易情 况的专 项说 明
4.3.1 公 平交 易制度 和控 制方法
本基金 管理 人根 据相 关法 规要求 ， 结合 实际 情况 ， 制定了 公司 的 《公 平交 易 管理制 度》 ， 该制
度规范公司投 资、研究 、 交易、金融工 程人员、 稽 核监察等各部 门相关岗 位 职责，适用 于公司所
有投资品种的 一级市场 申 购、二级市场 交易等所 有 投资管理活动 ，包括授 权 、研究分析 、投资决
策、交 易执 行、 业绩 评估 等投资 管理 活动 相关 的各 个环节 。
本基金管理人 目前只有 公 募基金一类资 产管理产 品 ，不存在与其 他类型资 产 管理产品的公 平
交易问题。公 司建立科 学 的投资决策体 系，加强 交 易执行环节的 内部控制 ， 通过工作制 度、流程
和技术手段保 证公平交 易 原则的实现。 同时，通 过 对投资交易行 为的监控 、 分析评估和 信息披露
来加强 对公 平交 易过 程和 结果的 监督 。
4.3.2 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告期内， 本基金管 理 人严格执行了 《证券投 资 基金管理公司 公平交易 制 度指导意见》 和
公司制 定的 公平 交易 相关 制度, 从授 权 、 研 究分 析 、 投资决 策 、 交 易执 行 、 业 绩评估 等环 节严 格把
关，在投资管 理活动中 公 平对待不同投 资组合， 严 禁直接或者通 过与第三 方 的交易安排 在不同投
资组合 之间 进行 利益 输送 ，切实 防范 利益 输送 ，保 护投资 者的 合法 权益 。
4.3.3 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告期内， 本基金管 理 人严格执行了 异常交易 监 控与报告相关 制度。本 报 告期内，未发 现恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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本基金 有可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送 的异 常交 易。
4.4 管 理人 对报告 期内 基金的 投资 策略和 业绩 表现的 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
本基金产品投 资目标： 在 严格控制风险 的前提下 ， 通过深度基本 面研究， 主 要投资于具有 核
心竞争 力且 估值 合理 的优 质上市 公司 股 票 和优 质债 券，追 求长 期稳 健的 资产 增值。
我们认为，估 值安全边 际 和流动性是投 资组合防 范 系统性风险和 获取低风 险 超额收益的两 个
基本要 素。 因此 在产 品运 作过程 之中 ，我 们非 常注 重这两 个因 素。
落实在 本基 金具 体运 作上 ， 基 金7 月 份成 立，8 月 中 旬后逐 步建 仓，9 月 底提 升仓位 至 70% 以
上，产品运作 以 “优化 风 险收益比 ” 为 标准，同 时 根据行业动态 、竞争格 局 、公司动态 和预期的
变化进行适时 动态优化 ， 主要持股思路 在于选择 行 业前 景良好、 业绩增长 确 定且估值有 吸引力的
标的 ， 同 时基 于 “预 期差 ” 原 则选 择部 分传 统冷 门 品种 。 尤 其值 得一 提的 是 ，10 月份 市场 处于 极
端状态之中， 一些资质 优 良、业绩增长 确定的品 种 遭到恐慌性抛 售，在这 个 过程中我们 经过认真
评估深度研究 ，逆势增 持 了比如贵州茅 台、美的 集 团等标的进入 十大重仓 股 ，取得良好 效果。截
止 2018 年 12 月 底本 基金 主要布 局在 高端 制造 、消 费升级 、基 建、 公用 事业 等领域 。标 的选 择 主
要集中 于流 动性 好、 估值 具有吸 引力 且财 务稳 健的 龙头公 司。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.9170 元 ， 基 金成立 之时 份额 净值 为 1.0000 元； 本 报告
期基金 份额 净值 增长 率为-8.30% ，业 绩比 较基 准收 益 率为 -7.01% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2019 年， 中国 经济 将 面临结 构性 因素 和周 期性 因素带 来的 下行 压力 ， 但 政府也 加大 对反
周期政 策的 调控 力度 ，总 体我们 认 为GDP 将在 6%-6.5% 范 围运 行。
从盈利、流动 性以及风 险 偏好三要素展 望证券市 场 ，我们认为流 动性和无 风 险收益率将是 确
定的正面因素 ，而经济 和 盈利的环比下 滑和风险 偏 好提升之间对 比将主导 市 场走势，我 们倾向于
认为目 前风 险偏 好水 平已 经较充 分反 映了 对经 济下 滑的预 期， 我们 认为2019 年市场 中枢 价值 水 平
将有震 荡上 行的 趋势 。
从资金 供求 来判 断，2019 年股票 市场 将有 明确 新增 资金流 入， 包括 外资 、 保 险资金 、 理 财资
金入市 等。 相 比2018 年 惨 淡股票 市场 ，我 们认 为 2019 年 市场 更具 机会 和可 操 作性。
在风格上，我 们认为会 相 对均衡，一方 面由于外 资 流入蓝筹白马 有增量资 金 ，另一方面利 率
下行成 长型 企业 弹性 会比 较大。 不管 哪种 风格 ， 最 终 要落在 优质 基本 面和 竞争 力以及 估值 优势 上，恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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这是股 票收 益的 本质 来源 。我们 将继 续专 注于 个股 标的深 度研 究和 价值 发现 。
4.6 管 理人 内部有 关本 基金的 监察 稽核工 作情 况
本基金管理人 根据法律 法 规规定、监管 要求和业 务 发展需求，通 过健全公 司 内控制度，做 好
员工投资管控 ，积极开 展 合 规培训等方 式，完成 合 规、法务、审 计、信息 披 露、监管报 备、风控
等各项监察稽 核工作， 保 障了基金管理 及公司业 务 的稳健开展以 及合规运 作 。主要监察 稽核工作
如下：
（一） 继续 推动 公司 规章 制度的 建立 和完 善
公司结合实际 运作情况 ， 制定并修订了 多项管理 制 度，包括《港 股通投资 决 策流程及投资 授
权管理制度》 、 《基金分 红 业务管理办 法》 、 《流动 性 风险管理办 法》 、 《异常 交 易监控与报 告制度》 、
《研究 报告 管理 制度 》等 。上述 制度 的制 定和 修订 使公司 内控 管理 和制 度建 设得到 进一 步完 善。
（二） 持续 做好 员工 个人 投资管 控
公司继续严格 落实员工 个 人及其直 系亲 属基本信 息 、股票和基金 等投资信 息 的合规申报与 审
核，持 续强 调合 规申 报在 合规意 识培 养中 的重 要性 。
（三） 积极 组织 合规 培训 ，提高 全员 合规 意识
公司先后组织 了多次合 规 培训工作，通 过各种专 题 的培训学习， 充分向员 工 传达合规要求 ，
培养合 规观 念， 提升 合规 意识。
（四） 有序 组织 监管 报备 和信息 披露 工作
公司根据现行 法律法规 、 监管要求，梳 理了监管 报 备和信息披露 的各项要 求 ，并根据公司 业
务实际 情况 逐步 开展 具体 工作， 履行 了基 金管 理人 的基本 职责 ， 监 管报 备以 及信息 披露 工作 真实 、
准确、 完整 ，保 障了 基金 份额持 有人 的知 情权 ，未 发生违 规行 为。
（五） 对新 产品 、新 业务 的合规 、风 险审 核
公司监察稽核 部全程参 与 了基金法律文 件的合规 审 核，在基金产 品募集期 间 ，监察稽核部 对
相关宣传推介 材料进行 详 细合规审核， 提出合规 修 改意见，以保 证基金产 品 对外宣传推 介材料的
合法合 规。
（六） 投资 风控 工作
在基金运作期 间，根据 法 律法规及基金 合同，及 时 、独立对基金 运行过程 中 的市场风险、 信
用风险、流动 性风险等 进 行监测、评估 、报告， 对 基金产品开展 压力测试 和 公平交易分 析，并针
对压力测试及 公平交易 分 析识别出的风 险问题提 供 相应处理建议 ，定期更 新 公司基金投 资相关的
关联方 和关 联证 券名 单， 做好 事 前风 险控 制， 保障 基金合 规运 作。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 14 页 共 44 页
（七） 反洗 钱工 作常 态化
公司根据反洗 钱相关法 律 法规要求，已 建立反洗 钱 内部控制制度 ，并指定 内 设机构和人员 负
责反洗钱工作 ，在管理 基 金产品期间， 公司严格 按 照要求开展和 落实客户 身 份识别、监 测大额交
易和可 疑交 易等 具体 工作 ，并按 时上 报反 洗钱 定期 报告。
（八） 日常 审核 工作
公司监察稽核 部严格审 核 公司日常对外 签署的全 部 合同、公章用 印材料等 ， 为防范公司对 外
开展业务时的 合规风险 ， 在公司治理、 人员管理 、 投资研究、交 易执行、 注 册登记、市 场销售等
多方面 进行 必要 的合 规提 示，出 具合 规意 见， 确保 公司各 项工 作合 法合 规。
4.7 管 理人 对报告 期内 基金估 值程 序等事 项的 说明
本基金管理人 按照相关 法 律规定，设有 估值委员 会 ，并制定了相 关制度及 流 程。估值委员 会
主要负责基金 估值相关 工 作的评估、决 策、执行 和 监督，确保基 金估值的 公 允与合理。 报告期内
相关基金估值 政策由托 管 银行进行复核 。公司估 值 委员会由总经 理负责， 成 员包括基金 核算、风
险管理、行业 研究方面 的 业务骨干，均 具有丰富 的 行业分析、会 计核算等 证 券基金行业 从业经验
及专业能力。 基金经理 如 认为估值有被 歪曲或有 失 公允的情况， 可向估值 委 员会报告并 提出相关
意见和 建议 。各 方不 存在 任何重 大利 益冲 突 ， 一切 以投资 者利 益最 大化 为最 高准则 。
4.8 管 理人 对报告 期内 基金利 润分 配情况 的说 明
截至本 报告 期末 ，根 据基 金合同 和相 关法 律的 规定 ，本基 金无 应分 配但 尚未 分配的 利润 。
4.9 报 告期 内管理 人对 本基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警情形 的说 明
无。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 15 页 共 44 页
§5 托管人 报告
5.1 报 告期 内本基 金托 管人遵 规守 信情况 声明
本报告 期内 ， 本托 管人 在 本基金 的托 管过 程中 ， 严 格遵守 《 中华 人民 共和 国 证券投 资基 金法 》
及其他 有关 法律 法规 、 基 金合同 和托 管协 议的 有关 规定， 不存 在损 害基 金份 额持有 人利 益的 行为 ，
完全尽 职尽 责地 履行 了应 尽的义 务。
5.2 托 管人 对报告 期内 本基金 投资 运作遵 规守 信、净 值计 算、利 润分 配等情 况的 说明
本报告期内， 本托管人 根 据《中华人民 共和国证 券 投资基金法》 及其他有 关 法律法规、基 金
合同和 托管 协议 的规 定， 对本基 金管 理人 的投 资运 作进行 了必 要的 监督 ， 对 基金资 产净 值的 计算 、
基金份额申购 赎回价格 的 计算以及基金 费用开支 等 方面进行了认 真地复核 ， 未发现本基 金管理人
存在损 害基 金份 额持 有人 利益的 行为 。
5.3 托 管人 对本年 度报 告中财 务信 息等内 容的 真实、 准确 和完整 发表 意见
本报告 中的 财务 指标 、 净 值表现 、 收 益分 配情 况、 财务会 计报 告 （ 注： 财务 会计报 告中 的 “ 金
融工具 风险 及管 理” 部分 未在托 管人 复 核 范围 内） 、 投资组 合报 告等 数据 真实 、准确 和完 整。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 16 页 共 44 页
§6 审计报 告
6.1 审 计报 告基本 信息
财务报 表是 否经 过审 计
是
审计意 见类 型 标准无 保留 意见
审计报 告编 号 普华永 道中 天审 字(2019) 第 22171 号
6.2 审 计报 告的基 本内 容
审计报 告标 题 审计报 告
审计报 告收 件人 恒越研 究精 选混 合型 证券 投资基 金全 体基 金份 额持 有人
审计意 见 (一)我 们审 计的 内容
我们审计了恒越研究 精选 混合型证券投资基金( 以下 简称 “恒越研
究精选 混合 基金 ”) 的财 务 报表， 包括2018 年 12 月 31 日的 资产 负
债表，2018 年 7 月 4 日( 基 金合同 生效 日) 至 2018 年12 月 31 日止
期间的 利润 表和 所有 者权 益(基 金净 值)变 动表 以及 财务报 表附 注 。
(二)我 们的 意见
我们认 为， 后附 的财 务报 表 在所有 重大 方面 按照 企业 会计准 则和 在
财务报表附注中所列 示的 中国证券监督管理委 员会( 以下简称“中
国证监 会”) 、 中 国证 券投 资基金 业协 会( 以下 简称 “ 中国基 金业 协
会”)发布的有关规 定及允 许的基金行业实务操 作编 制，公允反映
了恒越 研究 精选 混合 基金2018 年12 月31 日 的财 务 状况以 及2018
年 7 月 4 日( 基金 合同 生效 日)至 2018 年12 月 31 日 止期间 的经 营
成果和 基金 净值 变动 情况 。
形成审 计意 见的 基础 我们按 照中 国注 册会 计师 审计准 则的 规定 执行 了审 计工作 。 审 计报
告的 “注 册会 计师 对财 务 报表审 计的 责任 ” 部分 进 一步阐 述了 我们
在这些 准则 下的 责任。 我 们相信 ， 我们 获取 的审 计 证据是 充分、 适
当的， 为发 表审 计意 见提 供了基 础。
按照中 国注 册会 计师 职业 道德守 则， 我们 独立 于恒 越 研究精 选混 合
基金， 并履 行了 职业 道德 方面的 其他 责任 。
管理层 和治 理层 对财 务报 表的
责任
恒越研究精选混合基 金的 基金管理人恒越基金 管理 有限公司(以下
简称 “ 基 金 管 理 人 ”) 管 理 层 负 责 按 照 企 业 会 计 准 则 和 中 国 证 监
会、 中 国基 金业 协会 发布 的 有关规 定及 允许 的基 金行 业实务 操作 编
制财务 报表， 使其 实现 公 允反映 ， 并设 计、 执 行和 维护必 要的 内部
控制， 以使 财务 报表 不存 在由于 舞弊 或错 误导 致的 重大错 报。
在编制 财务 报表 时， 基金 管 理人管 理层 负责 评估 恒越 研究精 选混 合
基金的 持续 经营 能力 ， 披 露与持 续经 营相 关的 事项( 如适用) ， 并运
用持续 经营 假设 ， 除 非基 金 管理人 管理 层计 划清 算恒 越研究 精选 混恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 17 页 共 44 页
合基金 、终 止运 营或 别无 其他现 实的 选择 。
基 金 管 理 人 治 理 层 负 责 监 督 恒 越 研 究 精 选 混 合 基 金 的 财 务 报 告 过
程。
注册会 计师 对财 务报 表审 计的
责任
我 们 的 目 标 是 对 财 务 报 表 整 体 是 否 不 存 在 由 于 舞 弊 或 错 误 导 致 的
重大错 报获 取合 理保 证 ， 并出具 包含 审计 意见 的审 计报告 。 合理 保
证是高 水平 的保 证， 但并 不 能保证 按照 审计 准则 执行 的审计 在某 一
重大错 报存 在时 总能 发现 。 错 报可 能由 于舞 弊或 错 误导致 ， 如果 合
理 预 期 错 报 单 独 或 汇 总 起 来 可 能 影 响 财 务 报 表 使 用 者 依 据 财 务 报
表作出 的经 济决 策， 则通 常认为 错报 是重 大的 。
在按照 审计 准则 执行 审计 工作的 过程 中 ， 我 们运 用 职业判 断 ， 并 保
持职业 怀疑 。同 时， 我们 也执行 以下 工作 ：
(一) 识别和评估由于 舞弊 或错误导致的财务报 表重 大错报风险；
设计和 实施 审计 程序 以应 对这些 风险 ， 并获 取充 分 、 适当的 审计 证
据， 作 为发 表审 计意 见的 基础。 由于 舞弊 可能 涉及 串通、 伪造、 故
意遗漏 、 虚假 陈述 或凌 驾 于内部 控制 之上 ， 未能 发 现由于 舞弊 导致
的重大 错报 的风 险高 于未 能发现 由于 错误 导致 的重 大错报 的风 险 。
(二) 了解与审计相关 的内 部控制，以设计恰当 的审 计程序，但目
的并非 对内 部控 制的 有效 性发表 意见 。
(三) 评价基金管理人 管理 层选用会计政策的恰 当性 和作出会计估
计及相 关披 露的 合理 性。
(四) 对基金管理人管 理层 使用持续经营假设的 恰当 性得出结论。
同时 ， 根 据获 取的 审计 证 据， 就可 能导 致对 恒越 研 究精选 混合 基金
持 续 经 营 能 力 产 生 重 大 疑 虑 的 事 项 或 情 况 是 否 存 在 重 大 不 确 定 性
得出结 论 。 如 果我 们得 出 结论认 为存 在重 大不 确定 性， 审计 准则 要
求我们 在审 计报 告中 提请 报表使 用者 注意 财务 报表 中的相 关披 露；
如果披 露不 充分 ， 我们 应 当发表 非无 保留 意见 。 我 们的结 论基 于截
至审计 报告 日可 获得 的信 息。 然而 ， 未来 的事 项或 情 况可能 导致 恒
越研究 精选 混合 基金 不能 持续经 营。
(五) 评价财务报表 的总体 列报、结构和内容( 包括披 露)，并评价
财务报 表是 否公 允反 映相 关交易 和事 项。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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我们与 基金 管理 人治 理层 就计划 的审 计范 围、 时间 安 排和重 大审 计
发现等 事项 进行 沟通 ， 包 括 沟通我 们在 审计 中识 别出 的值得 关注 的
内部控 制缺 陷。
会计师 事务 所的 名称 普华永 道中 天 会 计师 事务 所(特 殊普 通合 伙)
注册会 计师 的姓 名 单峰
曹阳
会计师 事务 所的 地址 中国上 海市 黄浦 区湖 滨路 202 号 企业 天地 2 号楼 普 华永道 中心 11
楼
审计报 告日 期 2019 年3 月 28 日
恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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§7 年度财 务报表
7.1 资 产负 债表
会计主 体： 恒越 研究 精选 混合型 证券 投资 基金
报告截 止日 ： 2018 年 12 月31 日
单位： 人民 币元
资 产 附注号
本期末
2018 年 12 月31 日
上年度末
2017 年 12 月 31 日
资 产：
银行存 款 7.4.7.1 1,043,204.58 -
结算备 付金
- -
存出保 证金
- -
交易性 金融 资产 7.4.7.2 91,695,040.14 -
其中： 股票 投资
82,690,540.14 -
基金投 资
- -
债券投 资
9,004,500.00 -
资产支 持证 券投 资
- -
贵金属 投资
- -
衍生金 融资 产 7.4.7.3 - -
买入返 售金 融资 产 7.4.7.4 13,000,013.00 -
应收证 券清 算款
- -
应收利 息 7.4.7.5 519,816.07 -
应收股 利
21,247.68 -
应收申 购款
1,182.26 -
递延所 得税 资产
- -
其他资 产 7.4.7.6 - -
资产总 计
106,280,503.73 -
负债和所有者权益 附注号
本期末
2018 年 12 月31 日
上年度末
2017 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款
- -
交易性 金融 负债
- -
衍生金 融负 债 7.4.7.3 - -
卖出回 购金 融资 产款
- -
应付证 券清 算款
- -
应付赎 回款
195,016.38 -
应付管 理人 报酬
139,238.34 -
应付托 管费
9,282.55 -
应付销 售服 务费
- -
应付交 易费 用 7.4.7.7 62,293.03 -
应交税 费
- - 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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应付利 息
- -
应付利 润
- -
递延所 得税 负债
- -
其他负 债 7.4.7.8 101,489.95 -
负债合 计
507,320.25 -
所有者权益：
实收基 金 7.4.7.9 115,347,348.68 -
未分配 利润 7.4.7.10 -9,574,165.20 -
所有者 权益 合计
105,773,183.48 -
负债和 所有 者权 益总 计
106,280,503.73 -
注：1. 报告 截止 日 2018 年 12 月 31 日， 恒越 研究 精选混 合基 金 A 类基 金份 额净 值 0.9170 元， 基
金 份 额 110,036,097.39 份 ； 恒 越 研 究 精 选 混 合 基 金 B 类 基 金 份 额 净 值 0.9170 元 ， 基 金 份 额
5,311,251.29 份； 合计 基 金份额 总 额 115,347,348.68 份。
2.本财 务报 表的 实际 编制 期间为2018 年7 月4 日( 基金合 同生 效日)至2018 年12 月31 日 止期 间，
无上年 度数 据。
3.银行 存款 1,043,204.58 元，包 括了 本基 金存 放于 托管银 行账 户内 的存 款 184,475.55 和 基金 结
算机构 的证 券账 户内 的存 款 858,729.03.
7.2 利 润表
会计主 体： 恒越 研究 精选 混合型 证券 投资 基金
本报告 期： 2018 年7 月4 日( 基金 合同 生效 日)至2018 年12 月 31 日
单位： 人民 币元
项 目 附注号
本期
2018 年 7 月 4 日(基
金合同生效日)至
2018 年12 月31 日
上年度可比期间
2017 年1 月1 日至
2017 年12 月31 日
一、收入
-8,571,252.97 -
1.利息 收入
1,339,074.89 -
其中： 存款 利息 收入 7.4.7.11 179,673.12 -
债券利 息收 入
501,018.21 -
资产支 持证 券利 息收 入
- -
买入返 售金 融资 产收 入
658,383.56 -
其他利 息收 入
- -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填列）
516,285.29 -
其中： 股票 投资 收益 7.4.7.12 490,673.21 -
基金投 资收 益
- -
债券投 资收 益 7.4.7.13 -58,272.54 -
资产支 持证 券投 资收 益 7.4.7.13.5 - -
贵金属 投资 收益 7.4.7.14 - - 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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衍生工 具收 益 7.4.7.15 - -
股利收 益 7.4.7.16 83,884.62 -
3.公允 价值 变动 收益 （损 失以 “-”
号填列 ）
7.4.7.17
-10,921,980.31 -
4.汇兑 收益 （ 损失 以 “- ” 号填列 ）
- -
5.其他 收入 （损 失以 “-” 号填列 ） 7.4.7.18 495,367.16 -
减： 二、费用
1,555,736.15 -
1．管 理人 报酬 7.4.10.2.1 1,127,379.03 -
2．托 管费 7.4.10.2.2 75,158.66 -
3．销 售服 务费 7.4.10.2.3 - -
4．交 易费 用 7.4.7.19 248,798.46 -
5．利 息支 出
- -
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出
- -
6．税 金及 附加
- -
7．其 他费 用 7.4.7.20 104,400.00 -
三、利润总额 （亏损 总额 以“-”
号填列）
-10,126,989.12 -
减：所 得税 费用
- -
四、 净利润 （ 净亏损以 “-” 号填
列）
-10,126,989.12 -
注：本 基金 合同 生效 日 为2018 年7 月4 日,无 上年 度同期 对比 数据 。
7.3 所 有者 权益（ 基金 净值） 变动 表
会计主 体： 恒越 研究 精选 混合型 证券 投资 基金
本报告 期：2018 年7 月4 日(基 金合 同生 效日) 至 2018 年 12 月31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年7 月4 日( 基金合同生效日)至 2018 年 12 月31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值 ）
251,013,355.37 - 251,013,355.37
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- -10,126,989.12 -10,126,989.12
三、本期基金份额交易产
生的基 金净 值变 动数
（净值 减少 以 “-” 号 填列 ）
-135,666,006.69 552,823.92 -135,113,182.77
其中：1. 基 金申 购款 1,321,815.88 -36,886.17 1,284,929.71
2. 基金 赎回 款 -136,987,822.57 589,710.09 -136,398,112.48 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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五、期末所有者权益（基
金净值 ）
115,347,348.68 -9,574,165.20 105,773,183.48
项目
上年度可比期间
2017 年 1 月1 日至2017 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
注：所 附附 注为 本会 计报 表的组 成部 分。 本基 金合 同生效 日 为 2018 年 7 月 4 日,无 上年 度同 期对
比数据 。
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报告 7.1 至 7.4 财务 报表由 下列 负责 人签 署：
______ 黄鹏______
______ 黄鹏______
____ 张金 华____
基金管 理人 负责 人
主 管会 计工 作负 责人
会 计机 构负 责人
7.4 报 表附 注
7.4.1 基 金基 本情况
恒越研究精选混合型证券 投资基金( 以下简称 “ 本 基金 ”) 经中国证券监督管 理 委员会( 以下
简称“ 中国 证监 会”) 证 监 许可[2018]859 号文 《关 于 准予恒 越研 究精 选混 合型 证券投 资基 金注 册
的批复》核准 ，由恒越 基 金管理有限公 司依照《 中 华人民共和国 证券投资 基 金法》和《 恒越研究
精选混合型证 券投资基 金 基金合同》负 责公开募 集 。本基金为契 约型开放 式 ，存续期限 不定，首
次设立募集不包 括认购资 金利息共募集人 民币 250,960,776.24 元，业经普 华 永道会计师事务 所
(特殊 普通 合伙) 普华 永道 中天验 字(2018) 第0381 号 验资报 告予 以验 证。 经向 中 国证监 会备 案， 《 恒
越研究 精选 混合 型证 券投 资基金 基金 合同 》 于2018 年 7 月 4 日 正式 生效 ， 基 金合同 生效 日的 基金
份额总 额 为251,013,355.37 份 基金 份额， 其中 认购 资金利 息折 合 52,579.13 份基金 份额 。 本 基金
的基金 管理 人为 恒越 基金 管理有 限公 司， 基金 托管 人为宁 波银 行股 份有 限公 司。
根据《恒越研 究精选混 合 型证券投资基 金基金合 同》 ，本基金根据 认购/申购 费 用等收取方 式
的不同 ， 将 基金 份额 分为 不同的 类别 。 在 投资 人认 购/申 购时 收取 前端 认购/ 申购费 用的 基金 份额 ，
在赎回 时根 据持 有期 限收 取赎回 费的 基金 份额 称 为A 类基 金份 额； 在投 资人 认 购/申 购时 不收 取前
端认购/申购 费，而在 投资 者赎回时根 据持有期 限收 取后端认购/ 申购费和 赎回 费的基金份 额称为
B 类基 金份 额。 本基 金 A 类、B 类基 金份 额分 别设 置代码 。
根据《中华人 民共和国 证 券投资基金法 》和《恒 越 研究精选混合 型证券投 资 基金基金合同 》
的有关规定， 本基金的 投 资范围主要为 具有良好 流 动性的金融工 具，包括 国 内依法发行 上市的股恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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票( 包 括主 板 、 中 小板 、 创 业板及 其他 经中 国证 监会 核准上 市的 股票 等) 、 港 股 通标的 股票 、 债券(包
括国内依法发 行和上市 交 易的国债、央 行票据、 金 融债券、企业 债券、公 司 债券、 中期 票据、短
期融资券、超 短期融资 券 、 次级债券、 政府支持 机 构债、政府支 持债券、 地 方政府债、 中小企业
私募债 券 、 可 转换 债券 及 其他经 中国 证监 会允 许投 资的债 券) 、 资产 支持 证券 、 债 券回 购 、 银 行存
款( 包括协议 存款、定 期存 款及其他银 行存款)、 货币 市场工具、 权证、股 指期 货以及经中 国证监
会允许基金投 资的其他 金 融工具。基金 的投资组 合 比例为：本基 金投资于 股 票的比例为 基金资产
的60%-95% ， 投 资于 港股 通 标的股 票的 比例 不得 超过 股票资 产 的 50% 。 本 基金 每 个交易 日日 终在 扣
除股指 期货 合约 需缴 纳的 交易保 证金 后 ， 保 持现 金( 不包括 结算 备付 金 、 存 出 保证金 、 应收 申购 款
等) 或者到期日 在 一年以 内 的政府债券不 低于基金 资 产净值的 5% 。本基金 的业 绩比较基准 为沪深
300 指 数收 益率 ×55 %+ 中 证香 港100 指数 收益 率 × 2 0%+ 中 债总 全价 指数 收益 率 ×25% 。
本财务 报表 由本 基金 的基 金管理 人恒 越基 金管 理有 限公司 于 2019 年 3 月 29 日批准 报出 。
7.4.2 会 计报 表的编 制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年 2 月 15 日 及以后 期间 颁布 的《 企业 会计准 则－ 基 本
准则》 、 各 项具 体会 计准 则 及相关 规定(以 下合 称 “ 企 业会计 准则 ”) 、 中 国证 监 会颁布 的 《证 券投
资基金 信息 披 露XBRL 模板第 3 号<年 度报 告和 半年 度 报告>》 、 中 国证 券投 资 基 金 业协会(以 下简 称
“中国 基金 业协 会”) 颁 布 的 《证 券投 资基 金会 计核 算业务 指引 》 、 《 恒越 研究 精选混 合型 证券 投资
基金基 金合 同》 和在 财务 报表附 注 7.4.4 所列 示的 中国证 监会 、中 国基 金业 协会发 布的 有关 规 定
及允许 的基 金行 业实 务操 作编制 。
本财务 报表 以持 续经 营为 基础编 制。
7.4.3 遵 循企 业会计 准则 及其他 有关 规定的 声明
本基 金 2018 年 7 月 4 日( 基金合 同生 效日)至 2018 年 12 月 31 日止 期间 的财 务报表 符合 企业
会计准 则的 要求 ，真 实、 完整地 反映 了本 基 金 2018 年 12 月 31 日 的财 务状 况 以及 2018 年 7 月 4
日( 基 金合 同生 效日) 至 2018 年 12 月31 日止 期间 的 经营成 果和 基金 净值 变动 情况等 有关 信息 。
7.4.4 重 要会 计政策 和会 计估计
7.4.4.1 会 计年 度
本基金 会计 年度 为公 历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止 。本期 财务 报表 的实 际编 制期间 为 2018
年7 月4 日(基 金合 同生 效 日)至2018 年 12 月31 日。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 24 页 共 44 页
7.4.4.2 记 账本 位币
本基金 的记 账本 位币 为人 民币。
7.4.4.3 金 融资 产和金 融负 债的分 类
(1) 金 融资 产的 分类
金融资产于初 始确认时 分 类为：以公允 价值计量 且 其变动计入当 期损益的 金 融资产、应收 款
项、可供出售 金融资产 及 持有至到期投 资。金融 资 产的分类取决 于本基金 对 金融资产的 持有意图
和持有 能力 。本 基 金 现无 金融资 产分 类为 可供 出售 金融资 产及 持有 至到 期投 资。
本基金目前以 交易目的 持 有的股票投资 、债券投 资 、资产支持证 券投资和 衍 生工具分类为 以
公允价值计量 且其变动 计 入当期损益的 金融资产 。 除衍生工具所 产生的金 融 资产在资产 负债表中
以衍生金融资 产列示外 ， 以公允价值计 量且其变 动 计入当期损益 的金融资 产 在资产负债 表中以交
易性金 融资 产列 示。
本基金持有的 其他金融 资 产分类为应收 款项，包 括 银行存款、买 入返售金 融 资产和其他各 类
应收款 项等 。应 收款 项是 指在活 跃市 场中 没有 报价 、回收 金额 固定 或可 确定 的非衍 生金 融资 产。
(2) 金 融负 债的 分类
金融负债于初 始确认时 分 类为：以公允 价值计量 且 其变动计入当 期损益的 金 融负债及其他 金
融负债。本基 金目前暂 无 金融负债分类 为以公允 价 值计量且其变 动计入当 期 损益的金融 负债。本
基金持 有的 其他 金融 负债 包括卖 出回 购金 融资 产款 和其他 各类 应付 款项 等。
7.4.4.4 金 融资 产和金 融负 债的初 始确 认、后 续计 量和终 止确 认
金融资 产或 金融 负债 于本 基金成 为金 融工 具合 同的 一方时 ， 按 公允 价值 在资 产 负债表 内确 认。
以公允价值计 量且其变 动 计入当期损益 的金融资 产 ，取得时发生 的相关交 易 费用计入当 期损益；
对于支付的价 款中包含 的 债券或资产支 持证券起 息 日或上次除息 日至购 买 日 止的利息， 单独确认
为应收 项目 。应 收款 项和 其他金 融负 债的 相关 交易 费用计 入初 始确 认金 额。
对于以公允价 值计量且 其 变动计入当期 损益的金 融 资产，按照公 允价值进 行 后续计量；对 于
应收款 项和 其他 金融 负债 采用实 际利 率法 ，以 摊余 成本进 行后 续计 量。
金融资产满足 下列条件 之 一的，予以终 止确认：(1) 收取该金融资 产现金流 量 的合同权利 终
止；(2) 该 金融 资产 已转 移， 且 本基 金将 金融 资产 所有权 上几 乎所 有的 风险 和报酬 转移 给转 入方 ；
或者(3) 该 金融资产 已转 移，虽然本基 金既没有 转 移也没有保留 金融资产 所 有权上几乎所 有的风
险和报 酬， 但是 放 弃 了对 该金融 资产 控制 。
金融资 产终 止确 认时 ，其 账面价 值与 收到 的对 价的 差额， 计入 当期 损益 。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 25 页 共 44 页
当金融负债的 现时义务 全 部或部分已经 解除时， 终 止确认该金融 负债或义 务 已解除的部分 。
终止确 认部 分的 账面 价值 与支付 的对 价之 间的 差额 ，计入 当期 损益 。
7.4.4.5 金 融资 产和金 融负 债的估 值原 则
本基金持有的 股票投资 、 债券投资、资 产支持证 券 投资和衍生工 具按如下 原 则确定公允价 值
并进行 估值 ：
(1) 存在活 跃市场的 金融 工具按其估值 日的市场 交 易价格确定公 允价值； 估 值日无交易且 最
近交易日后未 发生影响 公 允价值计量的 的重大事 件 的，按最近交 易日的市 场 交易价 格确 定公允价
值。有充足证 据表明估 值 日或最近交易 日的市场 交 易价格不能真 实反映公 允 价值的，应 对市场交
易价格进行调 整，确定 公 允价值。与上 述投资品 种 相同，但具有 不同特征 的 ，应以相同 资产或负
债的公允价值 为基础， 并 在估值技术中 考虑不同 特 征因素的影响 。特征是 指 对资产出售 或使 用的
限制等 ， 如果 该限 制是 针 对资产 持有 者的 ， 那么 在 估值技 术中 不应 将该 限制 作为特 征考 虑 。 此 外，
基金管 理人 不应 考虑 因大 量持有 相关 资产 或负 债所 产生的 溢价 或折 价。
(2) 当金融 工具不存 在活 跃市场，采用 在当前情 况 下适用并且有 足够可利 用 数据和其他信 息
支持的估值技 术 确定公 允 价值。采用估 值技术时 ， 优先使用可观 察输入值 ， 只有在无法 取得相关
资产或 负债 可观 察输 入值 或取得 不切 实可 行的 情况 下，才 可以 使用 不可 观察 输入值 。
(3) 如经济 环境发生 重大 变化或证券发 行人发生 影 响金融工具价 格的重大 事 件，应对估值 进
行调整 并确 定公 允价 值。
7.4.4.6 金 融资 产和金 融负 债的抵 销
本基金持有的 资产和承 担 的负债基本为 金融资产 和 金融负债。当 本基金 1) 具有抵销已确 认
金额的法定权 利且该种 法 定权利现在是 可执行的 ； 且 2) 交易 双方准备 按净 额结算时，金 融资产
与金融 负债 按抵 销后 的净 额在资 产负 债表 中列 示。
7.4.4.7 实 收基 金
实收基金 为对 外发行基 金 份额所募集的 总金额在 扣 除损益平准金 分摊部分 后 的余额。由于 申
购和赎 回引 起的 实收 基金 变动分 别于 基金 申购 确认 日及基 金赎 回确 认日 认列 。
7.4.4.8 损 益平 准金
损益平准金包 括已实现 平 准金和未实现 平准金。 已 实现平准金指 在申购或 赎 回基金份额时 ，
申购或赎回款 项中包含 的 按累计未分配 的已实现 损 益占基金净值 比例计算 的 金额。未实 现平准金
指在申购或赎 回基金份 额 时，申购或赎 回款项中 包 含的按累计未 实现损益 占 基金净值比 例计算的
金额。损益平 准金于基 金 申购确认日或 基金赎回 确 认日认列，并 于期末全 额 转入未分配 利润/( 累恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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计亏损)。
7.4.4.9 收入/( 损失) 的 确认和计 量
股票投资在持 有期间应 取 得的现金股利 扣除由上 市 公司代扣代缴 的个人所 得 税后的净额确 认
为投资收益。 债券投资 在 持有期间应取 得的按票 面 利率或者发行 价计算的 利 息扣除在适 用情况下
由债券发行企 业代扣代 缴 的个人所得税 及由基金 管 理人缴纳的增 值税后的 净 额确认为利 息收入。
资产支持证券 在持有期 间 收到的款项， 根据资产 支 持证券的预计 收益率区 分 属于资产支 持证券投
资本金部分和 投资收益 部 分，将本金部 分冲减资 产 支持证券投资 成本，并 将 投资收益部 分扣除在
适用情 况下 由基 金管 理人 缴纳的 增值 税后 的净 额确 认为利 息收 入。
以公允价值计 量且其变 动 计入当期损益 的金融资 产 在持有期间的 公允价值 变 动确认为公允 价
值变动损益； 于处置时 ， 其处置价格与 初始确认 金 额之间的差额 确认为投 资 收益，其中 包括从公
允价值 变动 损益 结转 的公 允价值 累计 变动 额。
应收款项在持 有期间确 认 的利息收入按 实际利率 法 计算，实际利 率法与直 线 法差异较小的 则
按直线 法计 算。
7.4.4.10 费 用的 确认和 计量
本基金 的管 理人 报酬 和托 管费在 费用 涵盖 期间 按基 金合同 约定 的费 率和 计算 方法逐 日确 认。
其他金融负债 在持有期 间 确认的利息支 出按实际 利 率法计算，实 际利率法 与 直线法差异较 小
的则按 直线 法计 算。
7.4.4.11 基 金的 收益分 配政 策
每一基金份 额 享有同等 分 配权。本基金 收益以现 金 形式分配，但 基金份额 持 有人可选择现 金
红利或将现金 红利按分 红 除权日的基金 份额净值 自 动转为基金份 额进行再 投 资。若期末 未分配利
润中的未实现 部分为正 数 ，包括基金经 营活动产 生 的未实现损益 以及基金 份 额交易产生 的未实现
平准金等，则 期末可供 分 配利润的金额 为期末未 分 配利润中的已 实现部分 ； 若期末未分 配利润的
未实现部分为 负数，则 期 末可供分配利 润的金额 为 期末未分配利 润，即已 实 现部分相抵 未实现部
分后的 余额 。
经宣告 的拟 分配 基金 收益 于分红 除权 日从 所有 者权 益转出 。
7.4.4.12 外 币交 易
外币交 易按 交易 发生 日的 即期汇 率将 外币 金额 折算 为人民 币入 账。
以公允价值计 量的外币 非 货币性项目， 于估值日 采 用估值日的即 期汇率折 算 为人民币，所 产
生的折 算差 额直 接计 入公 允价值 变动 损益 科目 。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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7.4.4.13 分 部报 告
本基金以内部 组织结构 、 管理要求、内 部报告制 度 为依据确定经 营分部， 以 经营分部为基 础
确定报告分部 并披露分 部 信息。经营分 部是指本 基 金内同时满足 下列条件 的 组成部分：(1) 该组
成部分能够在 日常活动 中 产生收入、发 生费用；(2) 本基金的基金 管理人能 够 定期评价该组 成部
分的经 营成 果 ， 以 决定 向 其配置 资源 、 评价 其业 绩 ；(3) 本 基金 能够 取得 该 组成部 分的 财务 状况 、
经营成果和现 金流量等 有 关会计信息。 如果两个 或 多个经营分部 具有相似 的 经济特征， 并且满足
一定条 件的 ，则 合并 为一 个经营 分部 。
本基金 目前 以一 个单 一的 经营分 部运 作， 不需 要披 露分部 信息 。
7.4.4.14 其 他重 要的会 计政 策和会 计估 计
根据本基金的 估值原则 和 中国证监会允 许的基金 行 业估值实务操 作，本基 金 确定以下类别 股
票投资 、债 券投 资和 资产 支持证 券投 资的 公允 价值 时采用 的估 值方 法及 其关 键假设 如下 ：
(1) 对于证券 交易所上 市的 股票和债券， 若出现重 大 事项停牌或交 易不活跃( 包 括涨跌停时 的
交易不活跃)等 情况，本基 金根据中国证 监会公告[2017]13 号 《中国证 监会关 于证券投资基 金估
值业务 的指 导意 见》 ，根 据 具体情 况采 用《 关于 发布 中基协(AMAC) 基 金行 业股 票估值 指数 的通 知》
提供的 指数 收益 法、 市盈 率法、 现金 流量 折现 法等 估值技 术进 行估 值。
(2) 对 于在 锁定 期 内 的非 公 开发行 股票 、 首 次公 开发 行股票 时公 司股 东公 开发 售股份 、 通 过大
宗交易取得的 带限售期 的 股票等流通受 限股票， 根 据中国基金业 协会中基 协 发[2017]6 号《 关于
发布< 证券投 资基金投 资流 通受限股票 估值指引( 试行)>的通知》 之附件《 证券 投资基金投 资流通
受限股票估 值指引(试行) 》(以下简称 “指引 ”) ， 按估值日在 证券 交易 所上 市交易的同 一股票 的
公允价值扣除 中证指数 有 限公司根据指 引所独立 提 供的该流通受 限股票剩 余 限售期对应 的流动性
折扣后 的价 值进 行估 值。
(3) 对于在证券交易所上市 或挂牌转让的固定收益品 种( 私募债券除外) 及在 银行 间 同 业 市 场
交易的 固定 收益 品种 ， 根 据中国 证监 会公 告[2017]13 号 《 中国 证监 会关 于证 券 投资基 金估 值业 务
的指导 意见 》 及 《中 国证 券 投资基 金业 协会 估值 核算 工作小 组关 于 2015 年1 季 度固定 收益 品种 的
估值处理标准 》采用估 值 技术确定公允 价值。本 基 金持有的证券 交易所上 市 或挂牌转让 的固定收
益品种(可转 债、资产 支持 证券和 私募 债券除外) ，按 照中证指数 有限公司 所独 立提供的估 值结果
确定公允价值 。本基金 持 有的银行间同 业市场固 定 收益品种按照 中债金融 估 值中心有限 公司所独
立提供 的估 值结 果确 定公 允价值 。
恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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7.4.5 会 计政 策和会 计估 计变更 以及 差错更 正的 说明
7.4.5.1 会 计政 策变更 的说 明
本基金 本报 告期 未发 生会 计政策 变更 。
7.4.5.2 会 计估 计变更 的说 明
本基金 本报 告期 未发 生会 计估计 变更 。
7.4.5.3 差 错更 正的说 明
本基金 在本 报告 期间 无须 说明的 会计 差错 更正 。
7.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2008]1 号 《 关 于企 业 所 得 税 若 干 优 惠 政 策 的 通 知 》 、 财 税
[2012]85 号 《关 于实 施上 市 公司 股息 红利 差别 化个 人所得 税政 策有 关问 题的 通知》 、 财 税[2014]81
号《财 政部 国家 税务 总局 证监会 关于 沪港 股票 市场 交易互 联互 通机 制试 点有 关税收 政策 的通 知》 、
财税[2015]101 号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》 、财税
[2016]36 号《 关于 全面 推 开营业 税改 征增 值税 试点 的通知 》 、 财税[2016]46 号《关 于进 一步 明确
全面推开营改 增试点金 融 业有关政策的 通知 》 、财 税[2016]70 号《 关于金融 机 构同业往来等 增值
税政策 的补 充通 知》 、 财 税[2016]127 号 《 财政 部国 家 税务总 局证 监会 关于 深 港 股票市 场交 易互 联
互通机 制试 点有 关税 收政 策的通 知》 、 财 税[2016]140 号 《 关于 明确 金融 房地 产 开发教 育辅 助服 务
等增值税政策 的通知 》 、 财 税[2017]2 号《 关于资管 产品增值税政 策有关问 题 的补充通知 》 、 财税
[2017]56 号《 关于 资管 产 品增值 税有 关问 题的 通知 》 、财税[2017]90 号 《关 于 租入固 定资 产进 项
税额抵 扣等 增值 税政 策的 通知》 及其 他相 关财 税法 规和实 务操 作， 主要 税项 列示如 下：
(1) 资管产 品运营过 程中 发生的增值税 应税行为 ， 以资管产品管 理人为增 值 税纳税人。资 管
产品管 理人 运营 资管 产品 过程中 发生 的增 值税 应税 行 为， 暂适 用简 易计 税方 法， 按 照 3% 的 征收 率
缴纳增 值税 。
对证券投资基 金管理人 运 用基金买卖股 票、债券 的 转让收入免征 增值税， 对 国债、地方政 府
债以及金融同 业往来利 息 收入亦免征增 值税。资 管 产品管理人运 营资管产 品 提供的贷款 服务，以
2018 年1 月1 日起 产生 的 利息及 利息 性质 的收 入为 销售额 。
(2) 对基金 从证券市 场中 取得的收入， 包括买卖 股 票、债券的差 价收入， 股 票的股息、红 利
收入， 债券 的利 息收 入及 其他收 入， 暂不 征收 企业 所得税 。
(3) 对 基 金 取 得 的 企 业 债 券 利 息 收 入 ， 应 由 发 行 债 券 的 企 业 在 向 基 金 支 付 利 息 时 代 扣 代 缴
20% 的 个人 所得 税。 对基 金 从上市 公司 取得 的股 息红 利所得 ，持 股期 限在 1 个 月以内(含 1 个月)恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 29 页 共 44 页
的，其 股息 红利 所得 全额 计入应 纳税 所得 额； 持股 期限 在 1 个 月以 上 至 1 年( 含 1 年) 的， 暂减 按
50% 计 入应 纳税 所得 额； 持 股期限 超 过1 年 的 ， 暂 免 征收个 人所 得税 。 对基 金 持有的 上市 公司 限售
股，解禁后取 得的股息 、 红利收入，按 照上述规 定 计算纳税，持 股时间自 解 禁日起计算 ；解禁前
取得的 股息 、 红 利收 入继 续暂减 按 50% 计 入应 纳税 所得额 。 上 述所 得统 一适 用 20% 的税 率计 征个 人
所得税 。
对基金 通过 沪港 通/ 深港 通 投资香 港联 交所 上 市H 股 取得的 股息 红利 ，H 股公 司 应向中 国证 券
登记结 算有 限责 任公 司( 以 下简称 “中 国结 算”) 提 出 申请， 由中 国结 算 向 H 股 公司提 供内 地个 人
投资者 名册 ，H 股公 司按 照 20% 的税 率代 扣个 人所 得税。 基金 通过 沪港 通/ 深 港通投 资香 港联 交所
上市的 非H 股取 得的 股息 红利， 由中 国结 算按 照 20% 的税 率代 扣个 人所 得税 。
(4) 基 金卖 出股 票 按 0.1% 的税率 缴纳 股票 交易 印花 税， 买 入股 票不 征收 股票 交易印 花税 。 基
金通过 沪港 通/ 深港 通买 卖 、 继 承、 赠与 联交 所上 市 股票 ， 按 照香 港特 别行 政 区现行 税法 规定 缴纳
印花税 。
(5) 本基金 的城市维 护建 设税、教育费 附加和地 方 教育费附加等 税费按照 实 际缴纳增值税 额
的适用 比例 计算 缴纳 。
7.4.7 关 联方 关系
关联方 名称 与本基 金的 关系
恒越基 金管 理有 限公 司(“ 恒越基 金”) 基金管 理人 、注 册登 记机 构、基 金销 售机 构
宁波银 行股 份有 限公 司(“ 宁波银 行”) 基金托 管人 、基 金销 售机 构
李曙军 基金管 理人 的股 东
江苏今 创投 资经 营有 限公 司 基金管 理人 的股 东
上海恒 问企 业管 理合 伙企 业(有 限合 伙) 基金管 理人 的股 东
上海恒 专企 业管 理合 伙企 业(有 限合 伙) 基金管 理人 的股 东
上海恒 求企 业管 理合 伙企 业(有 限合 伙) 基金管 理人 的股 东
上海恒 见企 业管 理合 伙企 业(有 限合 伙) 基金管 理人 的股 东
上海恒 辩企 业管 理合 伙企 业(有 限合 伙) 基金管 理人 的股 东
注：以 下关 联交 易均 在正 常业务 范围 内按 一般 商业 条款订 立。
7.4.8 本 报告 期及上 年度 可比期 间的 关联方 交易
本基金 本报 告期 内无 通过 关联方 交易 单元 进行 的交 易。
7.4.8.1 通 过关 联方交 易单 元进行 的交 易
7.4.8.1.1 股 票交 易
本基金 本报 告期 内无 通过 关联方 交易 单元 进行 的股 票交易 。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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7.4.8.1.2 债 券交 易
本基金 本报 告期 内无 通过 关联方 交易 单元 进行 的债 券交易 。
7.4.8.1.3 债 券回 购交易
本基金 本报 告期 内无 通过 关联方 交易 单元 进行 的债 券回购 交易 。
7.4.8.1.4 权 证交 易
本基金 本报 告期 内无 通过 关联方 交易 单元 进行 的权 证交易 。
7.4.8.1.5 应 支付 关 联方 的佣 金
本基金 报告 期内 及上 年度 可比期 间未 有应 支付 关联 方的佣 金。
7.4.8.2 关 联方 报酬
7.4.8.2.1 基 金管 理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年7 月4 日( 基金 合同 生效
日)至2018 年 12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31
日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付
的管理 费
1,127,379.03 -
其中： 支付 销售 机构 的客
户维护 费
486,434.19 -
注：1 、 支 付基 金管 理人 恒 越基金 的管 理人 报酬 按前 一日基 金资 产净 值1.50% 的年费 率计 提， 逐日
累计至每月月 底，按月 支 付。其计算公 式为：日 管 理人报酬＝前 一日基金 资 产净值 X 1.50%/ 当
年天数 。
2 、本 基金 合同 生效 日 为 2018 年7 月4 日 ，无 上 年度同 期可 比数 据。
7.4.8.2.2 基 金托 管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2018 年7 月4 日( 基金 合同 生效
日)至2018 年 12 月31 日
上年度 可比 期间
2017 年1 月1 日至2017 年12 月31
日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付
的托管 费
75,158.66 -
注：支付基金 托管人宁 波 银行的托管费 按前一日 基 金资产净值 0.10% 的年费 率计提，逐日 累计至
每月月 底， 按月 支付 。其 计算公 式为 ：
日托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 X 0.10%/ 当 年天 数。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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7.4.8.2.3 销售服务费
本基金 本报 告期 内无 支付 给各关 联方 的销 售服 务费 。
7.4.8.3 与 关联 方进行 银行 间同业 市场 的债券( 含回购) 交易
本基金 本报 告期 内无 与关 联方进 行的 银行 间同 业市 场的债 券（ 含回 购） 交易 。
7.4.8.4 各 关联 方投资 本基 金的情 况
7.4.8.4.1 报 告期 内基金 管理 人运用 固有 资金投 资本 基金的 情况
注：1. 基金 管理 人本 报告 期内未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
2.本基 金合 同生 效日 为 2018 年7 月4 日, 无上 年度 同期对 比数 据。
7.4.8.4.2 报 告期 末除基 金管 理人之 外的 其他关 联方 投资本 基金 的情况
注：本 基金 本报 告期 末未 有除基 金管 理人 之外 的其 他关联 方投 资本 基金 。
7.4.8.5 由关 联 方保管 的银 行存款 余额 及当期 产生 的利息 收入
单位： 人民 币元
关联方
名称
本期
2018 年7 月4 日(基 金合 同 生效日)至
2018 年12 月 31 日
上年度 可比 期间
2017 年 1 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
宁波银 行 184,475.55 19,278.75 - -
注：1. 本基 金的 银行 存款 由基金 托管 人宁 波银 行保 管，按 银行 同业 利率 计息 。
2.本基 金合 同生 效日 为 2018 年7 月4 日, 无上 年度 同期对 比数 据。
7.4.8.6 本 基金 在承销 期内 参与关 联方 承销证 券的 情况
注：本 基金 本报 告期 内未 在承销 期内 直接 购入 关联 方承销 证券 。
7.4.8.7 其 他关 联交易 事项 的说明
注：本 基金 本报 告期 内无 其他关 联方 交易 事项 。
7.4.9 期 末（ 2018 年 12 月 31 日 ） 本基 金持 有的流 通受 限证券
7.4.9.1 因 认购 新发/ 增发 证券而 于期 末持有 的流 通受限 证券
注：本 基金 本期 末无 因认 购新发/增 发而 于期 末持 有 的流通 受限 证券 。
7.4.9.2 期 末持 有的暂 时停 牌等流 通受 限股票
注：本 基金 本报 告期 末无 暂时停 牌等 流通 受限 股票 。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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7.4.9.3 期 末债 券正回 购交 易中作 为抵 押的债 券
7.4.9.3.1 银 行间 市场债 券正 回购
注：本 基金 本报 告期 末无 因从事 银行 间市 场债 券正 回购交 易形 成的 卖出 回购 证券款 余额 。
7.4.9.3.2 交 易所 市 场债 券正 回购
注：本 基金 本报 告期 末无 因从事 交易 所市 场债 券正 回购交 易形 成的 卖出 回购 证券款 余额 。
7.4.10 有 助于 理解和 分析 会计报 表需 要说明 的其 他事项
(1) 公 允价 值
(a)
金融 工具 公允 价值 计 量的方 法
公允价值计量 结果所属 的 层次，由对公 允价值计 量 整体而言具有 重要意义 的 输入值所属的 最
低层次 决定 ：
第一层 次： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上 未经 调整 的报价 。
第二层 次： 除第 一层 次输 入值外 相关 资产 或负 债直 接或间 接可 观察 的输 入值 。
第三层 次： 相关 资产 或负 债的不 可观 察输 入值 。
(b)
持续 的以 公允 价值 计 量的金 融工 具
(i)
各层 次 金 融工 具公 允 价值
于2018 年12 月31 日， 本 基金持 有的 以公 允价 值计 量且其 变动 计入 当期 损益 的金融 资产 中 属
于第一 层次 的余 额 为82,690,540.14 元， 属于 第二 层 次的余 额 为 9,004,500.00 元， 无 属于 第三 层
次的余 额。
(ii)
公允 价值 所属 层次 间的重 大变 动
本基金 以导 致各 层次 之间 转换的 事项 发生 日为 确认 各层次 之间 转换 的时 点。
对于证 券交 易所 上市 的股 票和债 券， 若出 现重 大事 项停牌 、 交 易不 活跃(包 括 涨跌停 时的 交易
不活跃)、 或属 于非 公开 发 行等情 况 ， 本 基金 不会 于 停牌日 至交 易恢 复活 跃日 期间 、 交 易不 活跃 期
间及限售期 间 将相关股 票 和债券的公允 价值列入 第 一层次；并根 据估值调 整 中采用的不 可观察输
入值对 于公 允价 值的 影响 程度， 确定 相关 股票 和债 券公允 价值 应属 第 二 层次 还是第 三层 次。
(c)
非持 续的 以公 允价 值 计量的 金融 工具
于2018 年12 月31 日， 本 基金未 持有 非持 续的 以公 允价值 计量 的金 融资 产。
(d)
不以 公允 价值 计量 的 金融工 具
不以公允价值 计量的金 融 资产和负债主 要包括应 收 款项和其他金 融负债， 其 账面价值与公 允
价值相 差很 小。
(2)其他 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 33 页 共 44 页
除公允 价值 外， 截至 资产 负债表 日本 基金 无需 要说 明的其 他重 要事 项。
恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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§8 投资组 合报告
8.1 期 末基 金 资产 组合 情况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额 占基金 总资 产的 比例
（%）
1 权益投 资 82,690,540.14 77.80
其中： 股票 82,690,540.14 77.80
3 固定收 益投 资 9,004,500.00 8.47
其中： 债券 9,004,500.00 8.47
6 买入返 售金 融资 产 13,000,013.00 12.23
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计 1,043,204.58 0.98
8 其他各 项资 产 542,246.01 0.51
9 合计 106,280,503.73 100.00
8.2 期 末按 行业分 类的 股票投 资组 合
8.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
金额 单位 ：人 民币 元
代码 行业类 别 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 1,081,421.20 1.02
C 制造业 38,990,681.64 36.86
D
电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供
应业
3,030,150.00 2.86
E 建筑业 2,212,000.00 2.09
F 批发和 零售 业 1,768,636.10 1.67
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 4,090,674.00 3.87
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务
业
385,800.00 0.36
J 金融业 15,414,667.20 14.57
K 房地产 业 173,500.00 0.16
L 租赁和 商务 服务 业 4,412,660.00 4.17
R 文化、 体育 和娱 乐业 4,376,750.00 4.14
合计 75,936,940.14 71.79
8.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
A 基础 材料 - -
B 消费 者非 必需 品 1,518,000.00 1.44
C 消费 者常 用品 - - 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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D 能源 - -
E 金融 - -
F 医疗 保健 361,600.00 0.34
G 工业 2,332,800.00 2.21
H 信息 技术 1,364,000.00 1.29
I 电信 服务 - -
J 公用 事业 1,177,200.00 1.11
K 房地 产 - -
合计 6,753,600.00 6.38
8.3 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前十 名股票 投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 110,000 6,171,000.00 5.83
2 002008 大族激 光 182,918 5,553,390.48 5.25
3 600887 伊利股 份 220,000 5,033,600.00 4.76
4 600036 招商银 行 190,086 4,790,167.20 4.53
5 601888 中国国 旅 73,300 4,412,660.00 4.17
6 300144 宋城演 艺 205,000 4,376,750.00 4.14
7 002415 海康威 视 165,000 4,250,400.00 4.02
8 600519 贵州茅 台 6,000 3,540,060.00 3.35
9 000333 美的集 团 90,000 3,317,400.00 3.14
10 002007 华兰生 物 95,000 3,116,000.00 2.95
注：投资者欲 了解本报 告 期末基金投资 的所有股 票 明细，应阅读 登载于管 理 人网站的年 度报告正
文。
8.4 报 告期 内股票 投资 组合的 重大 变动
8.4.1
累 计买 入金 额超出 期末 基金 资产净 值 2% 或前 20 名 的股 票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期末 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 9,029,035.00 8.54
2 600036 招商银 行 7,664,437.38 7.25
3 002008 大族激 光 7,432,291.10 7.03
4 600298 安琪酵 母 5,987,562.24 5.66
5 600887 伊利股 份 5,529,986.00 5.23 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 36 页 共 44 页
6 002415 海康威 视 5,451,503.00 5.15
7 300144 宋城演 艺 5,057,979.00 4.78
8 002007 华兰生 物 4,919,969.35 4.65
9 601888 中国国 旅 4,811,906.04 4.55
10 601939 建设银 行 4,457,975.00 4.21
11 600276 恒瑞医 药 4,104,552.91 3.88
12 600519 贵州茅 台 3,974,446.16 3.76
13 601688 华泰证 券 3,963,036.00 3.75
14 000333 美的集 团 3,881,183.00 3.67
15 601139 深圳燃 气 3,307,810.10 3.13
16 600068 葛洲坝 2,768,650.00 2.62
17 601333 广深铁 路 2,752,500.00 2.60
18 002475 立讯精 密 2,745,721.00 2.60
19 01800 中国交 通建 设 2,601,401.12 2.46
20 600196 复星医 药 2,561,438.00 2.42
21 300296 利 亚 德 2,467,011.00 2.33
22 000089 深圳机 场 2,349,961.00 2.22
23 600585 海螺水 泥 2,234,786.00 2.11
8.4.2
累 计卖 出金 额超出 期末 基金 资产净 值 2% 或前 20 名 的股 票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期末 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601688 华泰证 券 4,161,107.58 3.93
2 600298 安琪酵 母 3,510,331.10 3.32
3 600036 招商银 行 2,366,589.00 2.24
4 601318 中国平 安 2,221,417.00 2.10
5 600048 保利地 产 2,154,921.00 2.04
6 600196 复星医 药 2,070,208.00 1.96
7 01099 国药控 股 1,957,502.37 1.85
8 600406 国电南 瑞 1,951,956.00 1.85
9 002007 华兰生 物 1,908,125.00 1.80
10 01055 中国南 方航 空股 份 1,885,473.15 1.78
11 601098 中南传 媒 1,818,500.00 1.72
12 000902 新 洋 丰 1,771,030.00 1.67
13 601012 隆基股 份 1,691,886.00 1.60 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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14 600276 恒瑞医 药 1,639,499.00 1.55
15 600900 长江电 力 1,529,487.00 1.45
16 000895 双汇发 展 1,528,378.00 1.44
17 02238 广汽集 团 1,515,352.36 1.43
18 002475 立讯精 密 1,488,136.44 1.41
19 002311 海大集 团 1,475,788.00 1.40
20 02382 舜宇光 学科 技 1,472,310.62 1.39
8.4.3 买 入股 票的成 本总 额及卖 出股 票的收 入总 额
单位： 人民 币元
买入股 票成 本（ 成交 ）总 额 152,839,704.93
卖出股 票收 入（ 成交 ）总 额 59,829,492.65
注： “ 买入 股票 成本 （成 交 ）总额 ”和 “卖 出股 票收 入（成 交） 总额 ”按 买卖 成
交金额 （成 交单 价乘 以成 交数量 ）填 列， 不考 虑相 关交易 费用 。
8.5 期 末按 债券品 种分 类的债 券投 资组合
金额单 位： 人民 币元
序号 债券品 种 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （％）
3 金融债 券 9,004,500.00 8.51
其中： 政策 性金 融债 9,004,500.00 8.51
10 合计 9,004,500.00 8.51
8.6 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前五 名债券 投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 018002 国开1302 90,000 9,004,500.00 8.51
8.7 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前十 名资产 支持 证券投 资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
8.8 报告 期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 投资 。
恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 38 页 共 44 页
8.9 期 末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前五 名权证 投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
8.10 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
8.10.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 投资股 指期 货。
8.10.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 在进 行股 指期 货投 资时， 将根 据风 险管 理原 则，以 套期 保值 为主 要目 的。通 过对 证券
市场和 期货 市场 运行 趋势 的研究 ，结 合股 指期 货的 定价模 型寻 求其 合理 的估 值水平 ，采 用流 动性
好、交 易活 跃的 合约 品种 ，与现 货资 产进 行匹 配， 通过多 头或 空头 套期 保值 等策略 进行 套期 保值
操作， 以达 到降 低投 资组 合整体 风险 的目 的。
本基金 还将 充分 考虑 股指 期货的 收益 性、 流动 性及 风险性 特征 ，运 用股 指期 货对冲 市场 系统
性风险 、大 额申 购赎 回等 特殊情 形下 的流 动性 风险 。
8.11 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
8.11.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 无此 类操 作。
8.11.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 投资国 债期 货。
8.11.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 无此 类 操 作。
8.12 投 资组 合报告 附注
8.12.1
基 金投资 的前 十名证券 的发 行主体 本期 是否出 现被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形
2018 年 5 月 4 日, 中 国银 行 保 险 监 督 管 理 委 员 会 发 布 行 政 处 罚 信 息 公 开 表 （ 银 监 罚 决 字
〔2018 〕1 号），针 对招 商银行股份有 限公司存 在 内控管理严重 违反审慎 经 营规则、违规 批量转
让以个 人为 借款 主体 的不 良贷款 等违 规事 实 于 2018 年 2 月 12 日 作出 行政 处罚决 定， 罚 款 6570
万元， 没收 违法 所 得3.024 万元 ，罚 没合 计6573.024 万元 。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 39 页 共 44 页
本基金对招商 银行的投 资 决策说明：本 公司投研 团 队 基于对招商 银行的基 本 面研究，认为 上
述事件不改变 招商银行 的 长期投资价值 。本基金 管 理人对该股的 投资决策 遵 循公司的投 资决策制
度。
8.12.2
基金 投资 的前十 名股票 是否 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
8.12.3 期 末其 他各项 资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
3 应收股 利 21,247.68
4 应收利 息 519,816.07
5 应收申 购款 1,182.26
9 合计 542,246.01
8.12.4 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
8.12.5 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 未持 有流 通受 限的股 票。
8.12.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
因四舍 五入 原因 ，投 资组 合报告 中市 值占 净值 比例 的分项 之和 与合 计可 能存 在尾差 。 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
第 40 页 共 44 页
§9 基金份 额持有人信息
9.1 期 末基 金份额 持有 人户数 及持 有人结 构
份额单 位： 份
持有人 户数
( 户)
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份
额比例
持有份 额
占总份
额比例
5,617 20,535.40 9,999,800.00 8.67% 105,347,548.68 91.33%
9.2 期 末基 金管理 人的 从业人 员持 有本基 金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基 金 管 理 人 所 有 从 业 人 员
持有本 基金
1,207,117.30 1.0465%
9.3 期 末基 金管理 人的 从业人 员持 有本开 放式 基金份 额总 量区间 的情 况
项目 持有基 金份 额总 量的 数量 区间（ 万份 ）
本公司 高级 管理 人员 、 基 金 投资和 研究 部
门负责 人 持 有本 开放 式基 金
50~100
本基金 基金 经理 持有 本开 放式基 金 10~50
恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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§10 开放式 基金份额变动
单位： 份
基金合 同生 效日 （ 2018 年 7 月 4 日 ） 基金 份额 总 额
251,013,355.37
基金合 同生 效日 起至 报告 期期末 基金 总申 购份 额 1,321,815.88
减: 基金 合同 生效 日起 至报 告期期 末基 金总 赎回 份额 136,987,822.57
本报告 期期 末基 金份 额总 额 115,347,348.68
恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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§11 重大事 件揭示
11.1 基 金份 额持有 人大 会决议
本报告 期内 未召 开基 金份 额持有 人大 会。
11.2 基 金管 理人、 基金 托管人 的专 门基金 托管 部门的 重大 人事变 动
2018 年10 月 15 日 ，公 司 董事长 由李 曙军 先生 变更 为黄鹏 先生 。
11.3 涉 及基 金管 理 人、 基金财 产、 基金托 管业 务的诉 讼
本报告 期内 未发 生涉 及基 金管理 人、 基金 财产 、基 金托管 业务 的诉 讼事 项。
11.4 基 金投 资策略 的改 变
本报告 期内 本基 金投 资策 略未发 生改 变。
11.5 为 基金 进行审 计的 会计师 事务 所情况
本报告 期内 基金 管理 人聘 用普华 永道 中天 会计 事务 所为其 审计 的会 计师 事务 所。 本基 金 本 年
度支付 给审 计机 构普 华永 道中天 会计 事务 所的 报酬 为 5.1 万 元人 民币 ， 其 已 提供审 计服 务的 年 限
为1 年。
11.6 管 理人 、托管 人及 其高级 管理 人员受 稽查 或处罚 等情 况
本报告 期内 ，基 金管 理人 、基金 托管 人及 其高 级管 理人员 未 受 稽查 或处 罚。
11.7 基 金租 用证券 公司 交易单 元的 有关情 况
11.7.1 基 金租 用证券 公司 交易单 元进 行股票 投资 及佣金 支付 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易单 元
数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比
例
佣金
占当期 佣金
总量的 比例 恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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中信证 券 2 212,669,197.58 100.00% 151,544.64 100.00% -
注：本 基金 采用 证券 公司 交易结 算模 式， 可豁 免单 个券商 的交 易佣 金的 比例 限制。
11.7.2 基 金租 用证券 公司 交易单 元进 行其他 证券 投资的 情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 债券回 购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债券
成交总 额的 比
例
成交金 额
占当期 债
券回购
成交总 额
的比例
成交金 额
占当期 权
证
成交总 额
的比例
中信证 券 95,970,839.90 100.00% 3,737,200,000.00 100.00% - -
注：本 基金 采用 证券 公司 交易结 算模 式， 可豁 免单 个券商 的交 易佣 金的 比例 限制。
恒越研究精选 2018 年年度报告 摘要
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§12 影响投 资者决策的其他重 要信息
12.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
无
12.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
-
恒 越基 金管理 有限 公司
2019 年 3 月 30 日
