银华双月定期理财债券型证券投资基金
2018年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：银华基金管理股份有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2019年1月22日银华双月定期理财债券 2018年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华双月定期理财债券
交易代码
000791
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年9月5日
报告期末基金份额总额 20,837,290,717.16份
投资目标
本基金在追求本金安全、保持资产流动性的基础上，
力求绝对收益，为基金份额持有人谋求资产的稳定
增值。
投资策略
本基金将采用积极管理型的投资策略，在深入研究
国内外的宏观经济走势、货币政策变化趋势、市场
资金供求状况的基础上，分析和判断利率走势与收
益率曲线变化趋势，并综合考虑各类投资品种的收
益性、流动性和风险特征，对基金资产组合进行积
极管理。
业绩比较基准 七天通知存款税后利率
风险收益特征
本基金是短期理财债券型基金，属于证券投资基金
中较低预期风险、预期收益较为稳定的品种。预期
风险收益水平低于股票型基金、混合型基金及普通
债券型证券投资基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 银华双月定期理财债券A
银华双月定期理财债
券C
下属分级基金的交易代码
000791 004839
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报告期末下属分级基金的份额总额 878,487,751.97份 19,958,802,965.19份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2018年10月1日 － 2018年12月31日 ）
银华双月定期理财债券A 银华双月定期理财债券C
1. 本期已实现收益
8,860,698.08 214,307,603.42
2．本期利润
8,860,698.08 214,307,603.42
3．期末基金资产净值
878,487,751.97 19,958,802,965.19
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于本基金采用摊
余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华双月定期理财债券A
阶段
净值收益
率①
净值收益率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.8054% 0.0011% 0.3408% 0.0000% 0.4646% 0.0011%
银华双月定期理财债券C
阶段
净值收益率
①
净值收益率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.8668% 0.0011% 0.3408% 0.0000% 0.5260% 0.0011%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
李晓彬
女士
本基金
的基金
经理
2016年
3月7日
-
8年
学士学位。2008年至2015年4月任
职于泰达宏利基金管理有限公司；
2015年4月加盟银华基金管理有限公
司，任职基金经理助理，自2016年
3月7日起担任银华货币市场证券投
资基金、银华双月定期理财债券型证
券投资基金基金经理，自2016年
10月17日起兼任银华惠增利货币市
场基金基金经理，自2018年7月
16日起兼任银华惠添益货币市场基金
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基金经理。具有从业资格。国籍：中
国。
王树丽
女士
本基金
的基金
经理
2017年
5月4日
-
4.5年
硕士学位。2013年7月加入银华基金，
历任交易管理部助理交易员、中级交
易员、投资管理三部询价研究员、投
资管理三部基金经理助理。自
2017年5月4日起担任银华多利宝货
币市场基金、银华双月定期理财债券
型证券投资基金基金经理，自
2018年6月7日起兼任银华交易型货
币市场基金基金经理。具有从业资格。
国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华双月定期理财
债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额
持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分
析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
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综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度，债券收益率总体呈现下行走势，10年期国债收益率下行38bp至3.23%，
10年期国开债收益率下行56bp至3.64%。基本面方面，内外需均呈现一定下行压力。内需方面，
消费表现尤为疲软，地产销售也呈现明显下行趋势。外需方面，在中美首脑会晤后，中美贸易摩
擦边际缓和，但前期出口抢运效应逐步消退，叠加全球景气度回落，出口下行压力也有所加大。
尽管在7月31日政治局会议后政策重心已转向“稳增长”，但实际效果并不明显，社会融资规
模增速仍持续下滑。中央经济工作会议提出强化逆周期调节，但并未释放强刺激的信号，经济企
稳仍需时间。通胀方面，在蔬菜涨价的影响消退后，CPI同比趋于回落，而PPI同比增速则在油
价以及高基数等作用下明显下滑。货币政策方面，央行整体保持偏宽松取向，在维护流动性合理
充裕基础上，更加注重疏通货币政策传导机制，支持民营小微企业融资。四季度，央行分别进行
降准置换MLF，设立民营企业债券融资支持工具，增加再贷款和再贴现额度，创设定向中期借贷
便利（TMLF）等操作，体现了定向调控的思路。海外方面，美股出现较大幅度调整，市场下修对
美联储加息次数的预期，10年期美债收益率下行36bp至2.69%，外部环境对国内货币政策和债
券市场约束有所缓解。总体上看，“宽信用”尚未明显见效，经济下行压力加大，货币环境整体
偏松，外部约束有所缓解。但由于商业银行年底考核等因素，一年期以下品种中，跨年资产与非
跨年资产收益走势呈现分化，跨年存款和存单收益在本季度呈现稳步上行的态势，以3个月国股
存单为例，从季度初的2.8%左右，在波动中上行85BP至年底高点3.65%。
本基金在报告期内主要采用哑铃式配置结构，融出短期逆回购同时买入半年及以上的跨年资
产；季月操作较为积极，将春节前到期资产置换为半年及以上的存款和存单，拉长组合久期。在
19年7月到期资产与6月到期资产期限利差较大时，买入前者赚取骑乘收益。
展望一季度，中国经济仍面临一定下行压力，但需关注政策对冲的节奏和力度。内需方面，
地方债提前发行一定程度上将对社会融资和基建投资表现有所支撑，但政策效果明显释放可能仍
需解决防控隐性债务以及地方政府积极性不足的约束。此外，房地产政策边际有所放松，但仍坚
持“房住不炒”的前提，出现全国层面大幅放松的可能性较低。随着棚改货币化安置支撑减弱，
以及居民预期转向，地产销售的下行趋势可能尚未结束，并将逐渐对地产投资产生拖累。从外需
来看，全球景气度回落叠加出口抢跑效应消退，出口短期内仍有下行压力。如果一季度经济下行
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幅度过大，不排除“稳增长”政策将进一步加码。通胀方面，受春节错位影响，2-3月份CPI可
能有所回升，但破3%的可能性不高，而PPI仍可能继续回落。货币政策方面，在稳增长压力加
大的背景下，预计仍将延续偏宽松态势，央行维持流动性合理充裕的意愿较强，春节前后资金面
料保持平稳。总体来看，在基本面和货币政策的支撑下，仍可对债券市场保持谨慎乐观，但需要
关注稳增长政策对市场情绪的影响。
短端资产收益在货币政策维持宽松的一致预期下迅速回调至低位，在此情形下，组合在操作
上略趋于谨慎。如资金面出现超预期的波动，将择机适当提高杠杆比例、拉长久期，并通过波段
操作增厚组合收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期银华双月定期理财债券A 的基金份额净值收益率为0.8054%，同期业绩比较基准收
益率为0.3408%；本报告期银华双月定期理财债券C的基金份额净值收益率为0.8668%，同期业
绩比较基准收益率为0.3408%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1
固定收益投资
15,610,912,256.04 62.33
其中：债券
15,460,912,256.04 61.73
资产支持证券
150,000,000.00
0.60
2
买入返售金融资产
2,212,789,409.18
8.84
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
3
银行存款和结算备付金合
计
7,115,898,093.55 28.41
4
其他资产
105,031,671.33 0.42
5
合计
25,044,631,430.10 100.00
银华双月定期理财债券 2018年第 4季度报告
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5.2 报告期债券回购融资情况
序号 项目 金额（元） 占基金资产净值的比例（％）
1
报告期内债券回购融资余额
- 11.45
其中：买断式回购融资
- -
2
报告期末债券回购融资余额
3,688,187,987.69 17.70
其中：买断式回购融资
- -
注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净
值比例的简单平均值。
债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的说明
序号 发生日期
融资余额占基金资产净值
比例（%）
原因 调整期
1
2018年10月
8日
23.05
本基金正回购比例
上限为40%
-
2
2018年10月
9日
21.42
本基金正回购比例
上限为40%
-
3
2018年10月
10日
22.81
本基金正回购比例
上限为40%
-
4
2018年10月
11日
22.75
本基金正回购比例
上限为40%
-
5
2018年12月
25日
21.60
本基金正回购比例
上限为40%
-
6
2018年12月
26日
21.74
本基金正回购比例
上限为40%
-
7
2018年12月
27日
24.05
本基金正回购比例
上限为40%
-
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限
131
报告期内投资组合平均剩余期限最高值
134
报告期内投资组合平均剩余期限最低值
105
报告期内投资组合平均剩余期限超过120天情况说明
序号 发生日期 平均剩余期限 原因 调整期
1
2018年12月13日
121
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
2
2018年12月18日
121
本基金投资组合
-
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平均剩余期限上
限为180天
3
2018年12月24日
121
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
4
2018年12月25日
124
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
5
2018年12月26日
125
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
6
2018年12月27日
126
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
7
2018年12月28日
134
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
8
2018年12月29日
133
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
9
2018年12月30日
132
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
10
2018年12月31日
131
本基金投资组合
平均剩余期限上
限为180天
-
5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资产净值
的比例（%）
各期限负债占基金资产净值
的比例（%）
1
30天以内
13.29
20.10
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
2
30天(含)-60天
10.03 -
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
3
60天(含)-90天
23.58 -
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
4
90天(含)-120天
6.39 -
其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
5
120 天(含)-397天（含）
66.40 -
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其中：剩余存续期超过
397天的浮动利率债
- -
合计
119.69 20.10
5.4 报告期内投资组合平均剩余存续期超过 240 天情况说明
注：本基金本报告期内投资组合平均剩余存续期未有超过240天的情况。
5.5 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（%）
1
国家债券
- -
2
央行票据
- -
3
金融债券
1,062,129,222.60 5.10
其中：政策性金融债
1,062,129,222.60 5.10
4
企业债券
- -
5
企业短期融资券
440,793,326.48 2.12
6
中期票据
- -
7
同业存单
13,957,989,706.96 66.99
8
其他
- -
9
合计
15,460,912,256.04 74.20
10
剩余存续期超过397天的浮
动利率债券
- -
5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
债券数量（张）
摊余成本(元)
占基金资产净值
比例（％）
1 111808283
18中信银
行CD283
10,000,000 978,311,905.43 4.70
2 111818276
18华夏银
行CD276
9,000,000 893,144,559.97 4.29
3 111809357
18浦发银
行CD357
5,500,000 538,351,710.33 2.58
4 111883600
18东莞银
行CD100
5,000,000 497,172,213.58 2.39
5 111885689
18江西银
行CD100
5,000,000 496,562,356.88 2.38
6 111821313
18渤海银
行CD313
5,000,000 496,154,754.46 2.38
7 111880233
18苏州银
行CD051
5,000,000 494,508,645.72 2.37
8 111897698
18青岛银
行CD042
5,000,000 493,420,791.57 2.37
9 111895845
18华融湘
5,000,000 493,021,123.47 2.37
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江银行
CD073
10 111884539
18长安银
行CD123
5,000,000 491,511,455.66 2.36
5.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25(含)-0.5%间的次数
0
报告期内偏离度的最高值
0.1595%
报告期内偏离度的最低值
0.0335%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.1102%
报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%情况说明
注：本基金本报告期内未有负偏离度绝对值达到0.25%的情况。
报告期内正偏离度的绝对值达到0.5%情况说明
注：本基金本报告期内未有正偏离度绝对值达到0.5%的情况。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 156288
宁远07A1
1,000,000.00 100,000,000.00 0.48
2 156267
2如日A01
500,000.00 50,000,000.00 0.24
注：本基金本报告期末仅持有上述资产支持证券。
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5.9 投资组合报告附注
5.9.1 本基金所持有的债券采用摊余成本法进行估值，即估值对象以买入成本列示，
按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价或折价，在其剩余期限内按实际
利率法进行摊销，每日计提收益。
5.9.2 本基金投资的前十名证券包括18浦发银行CD357（证券代码：111809357）、
18中信银行CD283（证券代码：111808283）。
根据中国银监会于2018年1月18日发布的行政处罚信息公开表（川银监罚字
〔2018〕2号），该公司因内部控制严重失效,严重违反审慎经营规则等多种行
为，已由中国银行业监督管理委员会调查完毕并依法对浦发银行股份有限公司
做出行政处罚。
根据中国银监会于2018年11月19日发布的行政处罚信息公开表（银监罚决字
〔2018〕14号），该公司理财资金违规缴纳土地款、自有资金融资违规缴纳土
地款等多种行为，已由中国银行业监督管理委员会调查完毕并依法对中信银行股
份有限公司做出行政处罚。
上述处罚信息公布后，本基金管理人对上述公司进行了进一步了解和分析，认为
上述处罚不会对投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对上述公司的
投资判断未发生改变。
报告期内，本基金投资的前十名证券的其余证券的发行主体没有被监管部门立案
调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.9.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1
存出保证金
-
2
应收证券清算款
-
3
应收利息
104,327,792.59
4
应收申购款
703,878.74
5
其他应收款
-
6
待摊费用
-
7
其他
-
8
合计
105,031,671.33
5.9.4 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,各比例的分项之和与合计可能有尾差。
本基金本报告期内无需要说明的证券投资决策程序。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
银华双月定期理财债券
A
银华双月定期理财债
券C
报告期期初基金份额总额
1,573,555,771.01 25,852,601,289.22
报告期期间基金总申购份额
187,743,430.79 230,201,584.66
报告期期间基金总赎回份额
882,811,449.83 6,123,999,908.69
报告期期末基金份额总额
878,487,751.97 19,958,802,965.19
注：总申购份额含红利再投的基金份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华双月定期理财债券型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华双月定期理财债券型证券投资基金基金合同》
9.1.3《银华双月定期理财债券型证券投资基金招募说明书》
9.1.4《银华双月定期理财债券型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
银华双月定期理财债券 2018年第 4季度报告
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9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理股份有限公司
2019年1月22日
