融通通祺债券型证券投资基金
2018年第4季度报告
2018年12月31日
基金管理人：融通基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
报告送出日期：2019 年1月22 日 融通通祺债券型证券投资基金2018年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 1 月21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018 年10月1 日起至2018 年12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 融通通祺债券
交易代码 003648
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 11月 10 日
报告期末基金份额总额 209,981,127.78 份
投资目标
本基金在严格控制风险的前提下，力争获得高于业绩
比较基准的投资收益。
投资策略
本基金的具体投资策略包括资产配置策略、利率策
略、信用策略、类属配置与个券选择策略以及资产支
持证券投资策略等部分。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币
市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较
低风险/收益的产品。
基金管理人 融通基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （2018年10月1日 － 2018年12月31日 ）
1.本期已实现收益 2,636,868.52
2.本期利润 3,489,397.56
3.加权平均基金份额本期利润 0.0166
4.期末基金资产净值 213,893,350.09融通通祺债券型证券投资基金2018年第 4 季度报告
5.期末基金份额净值 1.0186
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 1.60% 0.03% 1.99% 0.05% -0.39% -0.02%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证
券
从
业
年
限
说明
任职日期 离任日期
朱浩然 本基金的基
金经理
2017/9/9 - 6 朱浩然先生，中央财经大学经济
学硕士、经济学学士。6 年证券投
资从业经历，具有基金从业资格，
现任融通基金管理有限公司固定
收益部基金经理。历任华夏基金
管理有限公司机构债券投资部信
用研究员、交易管理部交易员、
机构债券投资部基金研究员、上
海毕朴斯投资管理合伙企业投资
经理。2017 年 2 月加入融通基金
管理有限公司，历任固定收益部
专户投资经理，现任融通通福债
券(LOF)、融通月月添利定期开放
债券、融通通源短融债券、融通
通玺债券、融通通祺债券、融通
通瑞债券、融通增悦债券、融通
通捷债券、融通增辉定期开放债
券发起式基金的基金经理。
注：任免日期根据基金管理人对外披露的任免日期填写；证券从业年限以从事证券业务相关的
工作时间为计算标准。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规和本基金合同的规定，
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人
谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，本基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金
合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，并制定了相应的制度和流程，在
授权、研究、决策、交易和业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。报告期内，本基
金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。 融通通祺债券型证券投资基金2018年第 4 季度报告
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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金报告期内未发生异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
回顾四季度，我国经济、金融数据接连低于预期，进出口数据在抢出口效应减弱下明显走弱，
广义基金规模恢复明显，同时主要风险资产如美股、A 股、原油、主要工业品等遭遇暴跌，风险
偏好压制明显，债券收益率明显下行。展望 2019 年，我们认为债市收益率仍有下行空间。
第一，经济基本面角度，整体我们认为国内经济面临持续的压力，最新的官方、财新 PMI 全
面走弱。社融余额增速仍在下滑趋势中，数据主要体现在非标上，今年 1-11 月委托贷款+信托贷
款收缩 4.77万亿，收缩趋势仍在。银行表内信贷结构仍差，表内票据今年 1-11 月新增加 1.55
万亿，而去年同期净减少 1.72 万亿，表内企业中长期贷款今年 1-11 月新增金额比去年同期减少
7700 亿。
地产商、地方政府、家庭作为加杠杆的主体，目前均面临压力。地产商和地方政府加快周转
带来投资高企，但土地流拍增加，土地购置分项的领先指标显示土地购置费对地产投资的支撑已
经开始见顶回落，高投资可持续性不强。资管新规和对地方政府融资行为、问责等各方面限制了
地方政府加杠杆的能力和意愿，比如湖南、新疆、广西等。居民部门方面，再分配过程对居民消
费不利，可支配收入增速低于名义 GDP 增长，低于企业利润增长，低于税收增速，目前居民新增
贷款占可支配收入已经达到09年以后新高。 2008-2017年住户部门债务收入比从43%上升到112%，
房贷收入比从 22.6%上升到 60.5%。
第二，整体政策方向角度，最近民企疏困等方面的政策较为密集，但目前融资走弱的限制因
素包括商业银行风险偏好走低、坏账压力、地方政府隐形债务的监管，仅依靠现有政策来推动宽
信用存在较大的难度。只要没有运动式的放松地产、放松地方政府监管和强压商业银行扩大信贷，
我们认为融资反弹的可能性不大，进而对经济的预期尚难以改善。
第三，资金面与流动性角度，2018年年初以来，货币政策对流动性的表述从“合理稳定”逐
渐转向“合理充裕”，操作行为上定向降准、降准置换 MLF 等释放呵护信号，短端资金利率和中
端 NCD 利率中枢下行明显，市场对货币政策的认知也从“怀疑其可持续性”逐渐到“确认、相信
和定价”转变。3 季度的国常会与政治局会议进一步确认流动性合理充裕的信号，信用收缩和贸
易摩擦背景下，央行有必要维持适度宽松的流动性，整体我们认为利率债波动中枢仍有下行空间。
在 2019 年，我们将继续致力于为持有人创造稳健的投资收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0186 元；本报告期基金份额净值增长率为 1.60%，业绩融通通祺债券型证券投资基金2018年第 4 季度报告
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比较基准收益率为 1.99%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产
净值低于五千万的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
244,614,400.00 97.98
其中：债券
244,614,400.00 97.98
资产支持证券
--
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
--
7 银行存款和结算备付金合计
263,644.30 0.11
8 其他资产
4,790,082.13 1.92
9 合计
249,668,126.43 100.00
5.2 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 31,580,400.00 14.76
其中：政策性金融债 10,958,400.00 5.12
4 企业债券 20,094,000.00 9.39
5 企业短期融资券 40,227,000.00 18.81
6 中期票据 143,054,000.00 66.88
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 9,659,000.00 4.52
9 其他 - -
10 合计 244,614,400.00 114.36
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序
号
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金
资产净
值比例
（%） 融通通祺债券型证券投资基金2018年第 4 季度报告
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1 101800075 18 凤凰传媒MTN001 200,000 20,818,000.00 9.73
2 101800070 18 汇金 MTN001 200,000 20,744,000.00 9.70
3 1722024 17 国开金融债 200,000 20,622,000.00 9.64
4 101470002 14 蓉城交通MTN001 200,000 20,476,000.00 9.57
5 101455031 14 宁国资 MTN001 200,000 20,246,000.00 9.47
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.7 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.7.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未持有国债期货。
5.7.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.7.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未持有国债期货。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1
本基金投资的前十名证券的发行主体报告期内没有被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 4,790,082.13
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,790,082.13融通通祺债券型证券投资基金2018年第 4 季度报告
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5.8.3 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 209,981,111.02
报告期期间基金总申购份额 5,661.00
减:报告期期间基金总赎回份额 5,644.24
报告期期末基金份额总额 209,981,127.78
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过20%的
时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1 20181001-20181231 209,978,041.92 - - 209,978,041.92 100.00%
个人
- - - - - -
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能存在因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金单位份额净
值剧烈波动的风险及流动性风险。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）《融通通祺债券型证券投资基金基金合同》
（二）《融通通祺债券型证券投资基金托管协议》
（三）《融通通祺债券型证券投资基金招募说明书》及其更新
（四）中国证监会批准融通通祺债券型证券投资基金设立的文件
（五）融通基金管理有限公司业务资格批件和营业执照
（六）报告期内在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理、基金托管人处。 融通通祺债券型证券投资基金2018年第 4 季度报告
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9.3 查阅方式
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2019年1月22日
