易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 1页共 14页
易方达裕祥回报债券型证券投资基金
2018 年第 4 季度报告
2018 年 12 月 31 日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年一月二十二日易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 2页共 14页
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责
任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019
年 1月 18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保
证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2018年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 易方达裕祥回报债券
基金主代码 002351
交易代码 002351
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 1月 22日
报告期末基金份额总额 206,990,853.62份
投资目标 本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品
种的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础
上，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金将密切关注宏观经济走势，深入分析货币
和财政政策、国家产业政策以及资本市场资金环
境、证券市场走势等，综合考量各类资产的市场易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 3页共 14页
容量、市场流动性和风险收益特征等因素，在股
票、债券和银行存款等资产类别之间进行动态配
置，确定资产的最优配置比例。在债券投资上主
要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和个
券选择四个层次进行投资管理。本基金将适度参
与股票资产投资。股票投资部分主要采取“自下而
上”的投资策略，精选优质企业进行投资。本基金
将结合对宏观经济状况、行业成长空间、行业集
中度、公司竞争优势等因素的判断，对公司的盈
利能力、偿债能力、营运能力、成长性、估值水
平、公司战略、治理结构和商业模式等方面进行
定量和定性的分析，追求股票投资组合的长期稳
健增值。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×15%+中债新综合指数收益
率×80%+金融机构人民币活期存款基准利率（税
后）×5%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收
益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于
货币市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2018年 10月 1日-2018 年 12月 31日)
1.本期已实现收益 -4,559,367.15 易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 4页共 14页
2.本期利润 2,481,941.17
3.加权平均基金份额本期利润 0.0099
4.期末基金资产净值 232,401,738.52
5.期末基金份额净值 1.123
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期
公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
1.35% 0.55% 0.22% 0.24% 1.13% 0.31%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
易方达裕祥回报债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2016年 1月 22日至 2018年 12月 31日） 易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 5页共 14页
注：自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 12.30%，同期业
绩比较基准收益率为 8.28%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基
金经理期限 姓
名
职务
任职
日期
离任
日期
证券
从业
年限
说明
张
清
华
本基金的基金经理、易
方达鑫转增利混合型证
券投资基金的基金经
理、易方达鑫转添利混
合型证券投资基金的基
金经理、易方达裕鑫债
券型证券投资基金的基
金经理、易方达裕丰回
报债券型证券投资基金
的基金经理、易方达瑞
信灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理、
易方达瑞和灵活配置混
合型证券投资基金的基
2016-
01-22
- 11年
硕士研究生，曾任晨星资
讯（深圳）有限公司数量
分析师，中信证券股份有
限公司研究员，易方达基
金管理有限公司投资经
理、固定收益基金投资部
总经理、易方达裕如灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理、易方达新收益
灵活配置混合型证券投资
基金基金经理、易方达新
利灵活配置混合型证券投
资基金基金经理、易方达
新鑫灵活配置混合型证券易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 6页共 14页
金经理、易方达丰和债
券型证券投资基金的基
金经理、易方达安盈回
报混合型证券投资基金
的基金经理、易方达安
心回馈混合型证券投资
基金的基金经理、易方
达安心回报债券型证券
投资基金的基金经理、
易方达新收益灵活配置
混合型证券投资基金的
基金经理、混合资产投
资部总经理
投资基金基金经理、易方
达新享灵活配置混合型证
券投资基金基金经理、易
方达瑞景灵活配置混合型
证券投资基金基金经理、
易方达瑞选灵活配置混合
型证券投资基金基金经
理、易方达瑞通灵活配置
混合型证券投资基金基金
经理、易方达瑞弘灵活配
置混合型证券投资基金基
金经理、易方达瑞程灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理。
林
森
本基金的基金经理、易
方达裕景添利 6个月定
期开放债券型证券投资
基金的基金经理、易方
达新益灵活配置混合型
证券投资基金的基金经
理、易方达新收益灵活
配置混合型证券投资基
金的基金经理、易方达
瑞选灵活配置混合型证
券投资基金的基金经
理、易方达瑞通灵活配
置混合型证券投资基金
的基金经理、易方达瑞
弘灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理、
易方达瑞程灵活配置混
合型证券投资基金的基
金经理、易方达高等级
信用债债券型证券投资
基金的基金经理、易方
达安心回馈混合型证券
投资基金的基金经理、
固定收益投资部总经理
助理
2017-
07-28
- 8年
硕士研究生，曾任道富银
行风险管理部风险管理经
理、外汇利率交易部利率
交易员，太平洋资产管理
公司基金管理部基金经
理、易方达基金管理有限
公司投资经理、易方达安
心回馈混合型证券投资基
金基金经理助理、易方达
瑞通灵活配置混合型证券
投资基金基金经理助理、
易方达裕祥回报债券型证
券投资基金基金经理助
理、易方达新收益灵活配
置混合型证券投资基金基
金经理助理、易方达瑞选
灵活配置混合型证券投资
基金基金经理助理、易方
达裕景添利 6个月定期开
放债券型证券投资基金基
金经理助理、易方达高等
级信用债债券型证券投资
基金基金经理助理。
注：1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期，张清华的“任职日期”为基
金合同生效之日，林森的“任职日期”为公告确定的聘任日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 7页共 14页
规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规
及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取
信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资
产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，
基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易
流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输
送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集
中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优
先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能
确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日
反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 41次，
其中 40次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1
次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经
理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交
易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
四季度资本市场受经济基本面下行、融资需求收缩等方面的影响，形成一
致预期的走势，债券市场持续上涨，大宗商品价格持续下跌，而股市则在震荡
中不断探底。
经济数据稳中有降，9月经济主要拉动力量来自于制造业，而 10月经济的易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 8页共 14页
拉动更多来自基建和采矿业，11月采矿业大幅下滑，制造业也只是走平，只有
水电气有小幅回升。消费方面，虽然波动较大，但趋势上逐渐走弱，汽车和房
地产相关零售仍然疲弱。投资方面，基建的强劲反弹反映政策的力度逐渐体
现，但房地产相关指标出现全面下滑的迹象。期间，政策也在不断尝试对经济
下滑的对冲：宽信用政策密集出台和落地，减税、加快基建项目开工、资管细
则出现边际放宽等。但整体政策基调相对克制，较难成为扭转经济趋势的力
量。
10 月份货币政策实质性宽松带动收益率曲线陡峭下行，11月份股市下挫使
得风险偏好下降、经济数据偏弱使得长端收益率回落。由于今年以来货币政策
放松较为明确，市场对于年末的资金预期也相对乐观。而至 12月中旬，资金市
场明显收紧，特别是非银跨季难度较三季末明显增加，债券市场出现阶段性回
调。临近月末，受工业企业经济效益数据较差以及降准预期增强的影响，债券
市场重回上涨预期。
权益资产方面，受经济预期负面、企业盈利下滑、外围经济存在不确定性
等方面的影响，市场波动较为剧烈。期间相关部委出台一系列政策改善小微企
业和民营企业融资环境，并针对部分企业股权质押风险进行纾困，部分板块出
现阶段性上涨。后期随着经济下行趋势的逐渐确定，市场显现出下跌的压力。
组合在四季度整体保持了较高的杠杆和久期。权益方面，维持了较为稳定
的股票持仓水平。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.123元，本报告期份额净值增长率为
1.35%，同期业绩比较基准收益率为 0.22%。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 44,977,960.66 13.98
其中：股票 44,977,960.66 13.98 易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 9页共 14页
2 固定收益投资 269,761,181.61 83.84
其中：债券 269,761,181.61 83.84
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 2,902,449.91 0.90
7 其他资产 4,102,764.38 1.28
8 合计 321,744,356.56 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
-
-
C 制造业
41,063,875.66 17.67
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业
- -
F 批发和零售业
- -
G 交通运输、仓储和邮政业
2,113,275.00 0.91
H 住宿和餐饮业
- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业
1,800,810.00 0.77
K 房地产业
- -
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- - 易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 10页共 14页
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
44,977,960.66 19.35
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 601012 隆基股份 304,930 5,317,979.20 2.29
2 300628 亿联网络 66,924 5,197,317.84 2.24
3 000651 格力电器 137,154 4,895,026.26 2.11
4 300296 利亚德 598,450 4,602,080.50 1.98
5 002376 新北洋 289,715 4,444,228.10 1.91
6 603338 浙江鼎力 81,102 4,329,892.28 1.86
7 601799 星宇股份 62,825 2,984,187.50 1.28
8 002236 大华股份 212,400 2,434,104.00 1.05
9 600585 海螺水泥 74,200 2,172,576.00 0.93
10 600115 东方航空 444,900 2,113,275.00 0.91
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 20,046,000.00 8.63
其中：政策性金融债 20,046,000.00 8.63
4 企业债券 148,106,793.00 63.73
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 49,904,000.00 21.47
7 可转债（可交换债） 51,704,388.61 22.25 易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 11页共 14页
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 269,761,181.61 116.08
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 1480085
14陕煤化
债
200,000 22,276,000.00 9.59
2
10175411
8
17淄博资
运
MTN002
200,000 20,812,000.00 8.96
3 1780007 17滇投债 200,000 20,176,000.00 8.68
4 180312
18进出
12
200,000 20,046,000.00 8.63
5 136567
16凯华
01
200,000 19,784,000.00 8.51
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调
查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 12页共 14页
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 116,439.24
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 3,986,325.14
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,102,764.38
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称
公允价值
（元）
占基金资产
净值比例
（%）
1 123003 蓝思转债 13,469,566.00 5.80
2 113014 林洋转债 10,180,293.20 4.38
3 128015 久其转债 6,778,475.28 2.92
4 113015 隆基转债 3,220,240.50 1.39
5 128020 水晶转债 979,097.10 0.42
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
（元）
占基金资产
净值比例
（%）
流通受限
情况说明
1 603338 浙江鼎力 2,347,428.28 1.01
非公开发
行流通受
限
注：根据《深圳/上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人
员减持股份实施细则》 ，大股东以外的股东减持所持有的上市公司非公开发行股
份，采取集中竞价交易方式的，在任意连续 90日内，减持股份的总数不得超过易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 13页共 14页
公司股份总数的 1%。持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易
减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起 12个月内，减
持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的 50%。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 317,898,314.50
报告期基金总申购份额 5,335,077.50
减：报告期基金总赎回份额 116,242,538.38
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 206,990,853.62
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有
基金情况
投资者类别
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份
额
申购份
额
赎回份
额
持有份
额
份额
占比
机构 1
2018年 10月 01
日~2018年 12
月 31日
136,221,
599.24
- -
136,221
,599.24
65.81
%
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的
特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对
基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时易方达裕祥回报债券型证券投资基金 2018年第 4季度报告
第 14页共 14页
变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引
发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回
申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工
作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终
止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行
投票表决时可能拥有较大话语权。
§9
备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会准予易方达裕祥回报债券型证券投资基金注册的文件；
2.《易方达裕祥回报债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达裕祥回报债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一九年一月二十二日
