天 治 趋 势 精选 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金 2018 年第 4 季 度 报告
2018 年12 月31 日
基金管 理人： 天治基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2019 年 1 月22 日 天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 2 页 共 13 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2019 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2018 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 天治趋 势精 选混 合
交易代 码 350007
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 7 月15 日
报告期 末基 金份 额总 额 24,525,287.62 份
投资目 标
在灵活 配置 股票 和债 券资 产的基 础上 ， 精 选受 益于 重
大人口 趋势 的优 势行 业中 的领先 企业 ， 追 求持 续稳 健
的超额 回报 。
投资策 略
本基金 在大 类资 产积 极配 置的基 础上 ， 进 行主 题型 行
业配置 、 债 券类 别配 置和 证券品 种优 选； 股票 资产 聚
焦受益 于重 大人 口趋 势主 题的优 势行 业， 通过 行业 领
先 度 和 市 场 领 先 度 的 双 重 定 量 评 价 以 及 长 期 驱 动 因
素和事 件驱 动因 素的 双重 定性分 析， 精选 其中 的领 先
公司进 行重 点投 资。
业绩比 较基 准
沪深 300 指数 收益 率 × 50 %+1 年 期定 期存 款利 率(税
后)×5 0% 。
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 其 预期收 益和 风险 高于 货币型
基金、 债券 型基 金， 而 低 于股票 型基 金， 属于 证券 投
资基金 中的 中高 风险 、中 高收益 品种 。
基金管 理人 天治基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 3 页 共 13 页
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2018 年10 月1 日 － 2018 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -657,688.26
2.本期 利润 -1,057,471.59
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0429
4.期末 基金 资产 净值 19,673,234.73
5.期末 基金 份额 净值 0.802
注：1 、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -5.09% 0.73% -6.05% 0.82% 0.96% -0.09%
天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 4 页 共 13 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
尹维国
研 究 发 展
部 总 监 、
本 基 金 基
金 经 理 、
天 治 新 消
费 灵 活 配
置 混 合 型
证 券 投 资
基 金 基 金
2015 年 2 月
17 日
- 8 年
2010 年 8 月 至今 就职
于天治基金管理有限
公司，历任助理研究
员、行业研究员、研
究发展部总监助理，
现 任 研 究 发 展 部 总
监、天治新消费灵活
配置混合型证券投资
基金基金经理、本基天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 5 页 共 13 页
经理。 金的基 金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 本基 金管 理人严 格按 照《 证券 投资 基金法 》和 其他 相关 法律 法规的 规定 以及
《天治 趋势 精选 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》 、《 天治 趋势 精选 灵活配 置混 合型 证券
投资基 金招 募说 明书 》的 约定， 本着 诚实 信用 、勤 勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金财 产， 为基 金份
额持有 人谋 求利 益。 本基 金管理 人通 过不 断完 善法 人治理 结构 和内 部控 制制 度，加 强内 部管 理，
规范基 金运 作。 本报 告期 内，基 金运 作合 法合 规， 没有发 生损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度指 导意见 》和 公司
《公平 交易 制度 》、 《异 常交易 监控 与报 告制 度》 。本基 金管 理人 公平 交易 体系涵 盖授 权、 研究
分析、 投资 决策 、交 易执 行、业 绩评 估等 投资 管理 活动 相 关的 各个 环节 ，并 通过明 确投 资权 限划
分、建 立统 一研 究报 告管 理平台 、分 层次 建立 适用 全公司 及各 投资 组合 的投 资对象 备选 库和 交易
对手备 选库 、 应用 投资 管 理系统 公平 交易 相关 程序 、 定 期对 不同 投资 组合 收 益率差 异 、 交 易价 差、
成交量 事后 量化 分析 评估 等一系 列措 施切 实落 实各 项公平 交易 制度 。
报告期 内， 本基 金管 理人 整体公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 发现 有违 背公 平交易 的相 关情
况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 管理的 所有 投资 组合 未发 生交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 的情 形，
未发生 所有 投资 组合 参与 的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成 交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的 5% 的 情形 。
报告期 内， 本基 金管 理人 未发现 异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2018 年第 四季 度中 国宏 观 经济增 速确 认减 缓， 在 “ 内忧外 患” 没有 得到 改善 的大背 景下 ， 资
本市场 延续 了之 前的 态势 持续走 弱。 第四 季度 整体 的经济 数据 表现 出供 需两 端相对 比较 疲弱 ：生天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 6 页 共 13 页
产端， 当前 比较 突出 的风 险来自 于汽 车， 尽管 汽车 生产已 经降 至历 史新 低， 但预计 对工 业生 产的
拖累还 未见 底 ，12 月的 中 国制造 业采 购经 理指 数(PMI) 为49.4% ， 低于 临界 点， 制造业 景气 度继 续
减弱； 需求 侧， 基建 短期 企 稳、 地产 施工 平稳 回升 ， 固定 资产 投资 累计 同比 有望持 平。 社会 消费
品零售 额受 到汽 车、 油价 等多重 因素 的拖 累增 速继 续放缓 。通 胀方 面， 食品 项季节 性平 稳回 升，
成品油 大幅 下调 将显 著拖 累非食 品项 ，预 计CPI 仍 将低位 运行 ；除 水泥 外主 要大宗 价格 环比 转跌
或跌幅 扩大 ，预 计PPI 将 继续大 幅下 降， 通缩 风险 攀升。 整体 四季 度表 现出 来的态 势是 内外 需走
弱、出 口基 数偏 高、 人民 币贬值 暂缓 、大 宗价 格显 著回落 ，预 计进 出口 保持 低位数 增长 。政 策方
面，年 底的 中央 经济 工作 会议提 出“ 经济 面临 下行 压力” 、“ 宏观 政策 要强 化逆周 期调 节” ，可
见宏观 政策 基调 和之 前的 中央政 治局 会议 保持 一致 ，政策 拐点 更明 确， 并且 预示如 果未 来经 济下
行压力 继续 加大 ，宏 观调 控政策 将继 续加 码。
四季度 权益 市场 继续 表现 较差， 主要 指数 延续 之前 的态势 持续 下跌 。“ 内忧 外患” 的宏 观背
景是市 场大 幅回 撤的 主要 原因， 内部 信用 收缩 和政 策收紧 产生 的作 用持 续显 现，虽 然第 四季 度正
常开始 转向 ，但 是也 难以 抵挡总 需求 的回 落； 外部 中美贸 易战 持续 发酵 导致 投资者 对经 济增 长预
期和企 业增 长前 景都 比较 悲观。 当金 融去 杠杆 和市 场大幅 回落 的过 程中 ，企 业在权 益市 场的 融资
能力下 降。 在投 资者 风险 偏好下 降的 过程 中， 行业 和个股 的负 面信 息会 引起 连锁反 应。 综上 ， 从
整个权 益市 场的 表现 来看 ，宏观 风险 大于 个股 风险 。
本基金 在四 季度 仍然 是低 仓位运 行 ， 通 过对 “逆 周 期” 的行 业进 行配 置对 冲 了部分 系统 风险 ，
但是由 于宏 观大 势较 差， 虽然一 部分 控制 了组 合的 波动性 和回 撤， 但是 权益 资产在 第四 季度 很难
取得正 收益 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 末， 本基 金份 额净 值为 0.802 元， 报告 期内 本基金 份额 净值 增长 率为-5.09% ，业 绩比
较基准 收益 率为-6.05% ， 高于同 期业 绩比 较基 准收 益率 0.96% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 报告 期内 存在 连 续60 个 工作 日基 金资 产净 值 低 于5000 万元 的情 形， 出 现上述 情形 的
时间段 为2016 年5 月3 日至 2018 年12 月 31 日。 本 基金管 理人 已 于 2016 年7 月 28 日向 中国 证
监会报 告了 相关 事项 及解 决方案 。本 报告 期内 ，本 基金未 出现 持有 人数 少 于200 人 的情 况。
天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 7 页 共 13 页
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 3,206,517.50 15.11
其中： 股票
3,206,517.50 15.11
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
939,968.60 4.43
其中： 债券
939,968.60 4.43
资产支 持证 券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
7,300,128.70 34.39
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
9,726,323.37 45.82
8 其他资 产
55,136.11 0.26
9 合计
21,228,074.28
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 635,617.50 3.23
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 135,600.00 0.69
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 725,050.00 3.69
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 1,710,250.00 8.69
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - - 天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 8 页 共 13 页
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 3,206,517.50 16.30
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的 港 股通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有港 股通 投资 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601006 大秦铁 路 75,000 617,250.00 3.14
2 601288 农业银 行 150,000 540,000.00 2.74
3 601318 中国平 安 9,500 532,950.00 2.71
4 601398 工商银 行 100,000 529,000.00 2.69
5 601566 九牧王 39,910 528,807.50 2.69
6 600859 王府井 10,000 135,600.00 0.69
7 601988 中国银 行 30,000 108,300.00 0.55
8 600377 宁沪高 速 11,000 107,800.00 0.55
9 000726 鲁泰A 11,000 106,810.00 0.54
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 （可 交换 债） 939,968.60 4.78
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 939,968.60 4.78 天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 9 页 共 13 页
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 132007 16 凤凰 EB 5,000 481,500.00 2.45
2 113011 光大转 债 4,000 420,480.00 2.14
3 113020 桐昆转 债 380 37,988.60 0.19
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货 的投 资政 策
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 10 页 共 13 页
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 未出 现被 监管部 门立 案调 查， 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情形 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 38,125.94
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 16,810.47
5 应收申 购款 199.70
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 55,136.11
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113011 光大转 债 420,480.00 2.14
天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 11 页 共 13 页
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 可能 存在 尾差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 24,664,958.14
报告期 期间 基金 总申 购份 额 59,839.24
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 199,509.76
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 24,525,287.62
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位：份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 10,001,000.00
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 -
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 10,001,000.00
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
40.78
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 买卖 本基 金。
天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 12 页 共 13 页
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报 告期 内单一 投资 者持有 基金 份额比 例达 到或超 过 20% 的 情况
投资者
类别
报告期 内持 有基 金份 额变 化情况 报告期 末持 有基 金情 况
序号
持有基 金份 额比 例
达到或 者超 过 20%
的时间 区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份 额
份额占
比
机构 1 20181001-20181231 10,001,000.00 - - 10,001,000.00 40.78%
个人
- - - - - - -
产品特 有风 险
根据份 额持 有人 的结 构和 特点， 本基 金的 投资 组合 已经根 据其 可能 产生 的流 动性风 险作 出相 应调 整 ，
减少流 动性 不佳 资产 的配 置，增 加流 动性 较好 资产 的配置 ，目 前组 合中 流动 性较好 的资 产比 例较 高 ，
20%以 上份 额持 有人 一次 性 赎回对 本基 金的 流动 性影 响较小 。
8.2 影 响投 资者决 策的 其他重 要信 息
经天治 基金 管理 有限 公司 第五届 董事 会第 三十 五次 会议审 议通 过， 自2018 年 12 月 27 日起 ，
聘任单 宇先 生担 任公 司董 事长， 吕文 龙先 生不 再担 任公司 董事 长职 务， 上述 事项已 按有 关规 定在
中国证 券投 资基 金业 协会 完成相 关手 续， 并报 中国 证券监 督管 理委 员会 上海 监管局 备案 ，本 基金
管理人 于2018 年12 月 27 日在中 国证 券监 督管 理委 员会指 定媒 体及 公司 网站 上刊登 了相 关公 告 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、天 治趋 势精 选灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 设立 等相关 批准 文件
2 、天 治趋 势精 选灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同
3 、天 治趋 势精 选灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书
4 、天 治趋 势精 选灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议 天治趋势精选混合 2018 年第 4 季度报告
第 13 页 共 13 页
5 、本 报告 期内 按照 规定 披 露的各 项公 告
9.2 存 放地 点
天治基 金管 理有 限公 司办 公地点 —上 海市 复兴 西 路159 号。
9.3 查 阅方 式
www.chinanature.com.cn
天 治基 金管理 有限 公司
2019 年 1 月 22 日
