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前海开源可转债(000536)

前海开源可转债:2018年第四季度报告查看PDF公告

 
 
 
 
 
前 海 开源 可 转债 债 券型 发 起式 证 券投 资 基金 
2018 年第4 季度报 告 
2018 年12 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基 金管 理人: 前海 开源基 金管 理有限 公司 
基 金托 管人: 中国 农业银 行股 份有限 公司 
报 告送 出日期:2019 年01 月22 日 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告 




































页,共 13 页 2 §1


重要 提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年1月18日 复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内 容, 保证复核内容不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投资 决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018 年10月1日起至12 月31日止。


§2


基金 产品 概况 基金简称 前海开源可转债债券 基金主代码 000536 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2014年03月25日 报告期末基金份额总额 71,709,194.95份 投资目标 本基金主要利用可转债品种兼具债券和股票的 特性,在合理控制风险、保持适当流动性的基 础上, 力争取得超越基金业绩比较基准的收益。 投资策略 本基金的投资策略主要有以下三方面内容: 1、 资产配置策略: 在大类资产配置中, 本基金 综合运用定性和定量的分析手段,在充分研究 宏观经济因素的基础上,判断宏观经济周期所 处阶段和未来发展趋势。本基金将依据经济周 期理论,结合对证券市场的研究、分析和风险 评估,分析未来一段时期内本基金在大类资产 的配置方面的风险和收益预期,评估相关投资 标的的投资价值,制定 本基金在固定收益类、 权益类和现金等大类资产之间的配置比例; 2、 债券投资策略: 本基 金债券投资将主要采取 组合久期配置策略,同时辅之以收益率曲线策 略、骑乘策略、息差策略等积极投资策略。针前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 3 对本基金主要投资标的的可转债,在投资策略 上将根据可转债自身特点,分析发行主体赋予 其可转债的各项条款,结合分析市场行情,在 转股期内做出合理的投资决策; 3、 股票投资策略: 本基 金将精选有良好增值潜 力的股票构建股票投资组合。股票投资策略将 从定性和定量两方面入手,定性方面主要考察 上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争 优势、管理团队、创 新能力等多种因素;定量 方面考量公司估值、资产质量及财务状况,比 较分析各优质上市公司的估值、成长及财务指 标,优先选择具有相对比较优势的公司作为最 终股票投资对象。 业绩比较基准 中证可转换债券指数收益率×70%+中证综合 债指数收益率×20%+沪深300指数收益率×1 0%。 风险收益特征 本基金为债券型基金,其预期的风险和收益高 于货币市场基金,低于混合型基金、股票型基 金。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 §3


主要 财务 指标和基 金净 值表现 3.1 主要 财务 指标 单位:人民币元 主 要财 务指标 报告期(2018年10月01 日 - 2018年12月31日) 1.本期已实现收益 -2,106,696.45 2.本期利润 -2,684,566.64 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0338 4.期末基金资产净值 52,772,514.53 5.期末基金份额净值 0.736 注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收 益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 4 3.2 基金 净值 表现 3.2.1 本报 告期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 -3.54% 0.49% -1.88% 0.48% -1.66% 0.01% 注:本基金业绩比较基准为:中证可转换债券指数收益率×70%+中证综合债指数收益 率×20% +沪深300 指数收益率×10%。


3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率 变 动的 比较 3.3 其他指 标 无。 §4


管理 人报 告 4.1 基金 经理 (或基 金经 理小 组)简 介 姓名 职务 任本基金的基金经理 证券从 说明 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 5 期限 业年限 任职日期 离任日期 石峰 本基金的 基金经 理、公司 投资副总 监 2018-07- 25 - 5年 石峰先生,中国科学技术大学 物理学学士,美国哥伦比亚大 学金融工程方向硕士,纽约州 立大学物理学博士奖学金获得 者。历任野村证券固定资产交 易和销售部的数量分析师,铂 金鼎盾基 金投资部的量化投资 策略师。2015年加盟前海开源 基金管理有限公司,现任公司 投资副总监。 注: ①对基金的首任基金经理, 其"任职日期"为基金合同生效日,"离任日期"为根据公 司决定确定的解聘日期, 对此后的非首任基金经理,"任职日期"和"离任日期"分别指根 据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。


②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理 人对 报告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明 本报告期内, 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其各项 实施细则、 本基金 《基 金 合同》 和其他有关法律法规的规定, 本着诚实信用、 勤勉尽责 的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内, 基金运作整体合法合规, 没有损害基金持有人利益。 基金的投资范围、 投 资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平 交易 专项说 明 4.3.1 公平 交易制 度的执 行情 况 本报告期内, 本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意 见》 , 完善相应制度及流程, 通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公 平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组 合。 4.3.2 异常 交易行 为的专 项说 明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。 本报告期内基金管理人管理的所有投资 组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日 成交量的5%的情况。 4.4 报告 期内 基金的 投资 策略 和运作 分析 本基金在现在战略时期投资策略: 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 6 本基金保持一定的投资灵活性, 在所在基金公司投资决策委员会战略看好某些投资 品种时, 会配合公司决策和要求, 在特定时期坚定加仓和配置相关品种, 期望在中长期 为投资者带来优异回报。 本基金的运作分析: 2018 年四季度可转债市场继续呈 现震荡企稳行情。市场日均成交额稳定在10 亿左 右,价格在当季微跌-1.2%左右。正股市场在四季度以来波动剧烈,处于继续震荡寻底 过程, 带给了转债市场一定波动。 从转债的绝对价格和纯债溢价率角度, 转债市场仍处 于历史低位, 但由于正股市场的持续震荡下跌, 以及转债市场的企稳, 因此转股溢价率 有一定的被动扩张。


本基金在11月下旬之前, 延续此前风格, 继续重点配置转债估值水平合理、 有债底 支撑的、 对应正股基本面扎实、 属于行业龙头的转债; 考虑到股票市场四季度不确定性 仍较强,股票仓位不高。 从11月下旬起, 响应公司投资决策委员会战 略看好券商行业未来高确定性的投资机 会, 积极配合公司决策和要求, 经过一系列调仓和加仓操作, 坚定加仓和配置了券商行 业相关转债和优质个股,期望在中长期为投资者带来优异回报。 展望后市,转债市场走势取决于正股市场。A股市场已经处于历史底部区域,无论 是从市盈率还是市净率等估值指标来看, 基本接近了历史最低位置, 整体市场下行风险 已经很有限,整体市场处于了中长期战略配置的时间窗口。而券商行业,从行业政策、 经营业绩、 自身估值、 经营风险这几大方面看, 基本上都处于了阶段底部。 在其它行业 的众多不确定性大背景下, 券商行业具备了确定性 最高的中长期战略加仓和配置的投资 价值。 4.5 报告 期内 基金的 业绩 表现 截至报告期末前海开源可转债债券基金份额净值为0.736 元,本报告期内,基金份 额净值增长率为-3.54% ,同期业绩比较基准收益率为-1.88% 。 4.6 报告 期内 基金持 有人 数或 基金资 产净 值预警 说明 本基金本报告期内, 未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者 基金资产净值低于五千万元的情形。 §5


投资 组合 报告 5.1 报告 期末 基金资 产组 合情 况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 6,811,986.00 12.79 其中:股票 6,811,986.00 12.79 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 7 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 42,534,785.43 79.85 其中:债券 42,534,785.43 79.85 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 计 3,761,018.14 7.06 8 其他资产 162,197.64 0.30 9 合计 53,269,987.21 100.00 5.2 报告 期末 按行业 分类 的股 票投资 组合 5.2.1 报告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 - - D 电力、 热力、 燃气及水 生 产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、 仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、 软件和信息技 术服务业 619,520.00 1.17 J 金融业 6,192,466.00 11.73 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、 环境和公共设施管 理业 - - 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 8 O 居民服务、 修理和其他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 6,811,986.00 12.91 5.2.2 报告 期末按 行业分 类的 港股通 投资 股票投 资组 合 本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。


5.3 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 600837 海通证券 132,700 1,167,760.00 2.21 2 600030 中信证券 67,700 1,083,877.00 2.05 3 000776 广发证券 75,200 953,536.00 1.81 4 601688 华泰证券 58,200 942,840.00 1.79 5 600999 招商证券 68,200 913,880.00 1.73 6 300059 东方财富 51,200 619,520.00 1.17 7 000166 申万宏源 146,500 596,255.00 1.13 8 601198 东兴证券 37,300 356,588.00 0.68 9 600109 国金证券 19,500 139,620.00 0.26 10 601788 光大证券 1,900 16,663.00 0.03 5.4 报告 期末 按债券 品种 分类 的债券 投资 组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 2,520,039.60 4.78 其中:政策性金融债 2,520,039.60 4.78 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 9 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) 40,014,745.83 75.82 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 42,534,785.43 80.60 5.5 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 113013 国君转债 151,440 15,913,315.20 30.15 2 127005 长证转债 134,684 13,248,865.08 25.11 3 127006 敖东转债 93,615 8,980,486.95 17.02 4 018005 国开1701 25,090 2,520,039.60 4.78 5 123006 东财转债 16,140 1,872,078.60 3.55 5.6 报告 期末 按公允 价值 占基 金资 产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券投资 明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。


5.7 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告 期末 按公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告 期末 本基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明 5.9.1 报告 期末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基 金投资 股指期 货的 投资政 策 本基 金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报 告期 末本基 金投 资的 国债期 货交 易情况 说明 5.10.1 本 期国债 期货投 资政 策 本基金本报告期末未投资国债期货。 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 10 5.10.2 报 告期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本 期国债 期货投 资评 价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投 资组 合报告 附注


5.11.1 本 基金投 资的前 十名 证券的 发行 主体本 期没 有出现 被监 管部门 立案 调查, 或在 报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。 5.11.2 基 金投资 的前 十 名股 票没有 超出 基金合 同规 定的备 选股 票库。 5.11.3 其 他资产 构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 27,306.86 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 129,973.73 5 应收申购款 4,917.05 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 162,197.64 5.11.4 报 告期末 持有的 处于 转股期 的可 转换债 券明 细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 113013 国君转债 15,913,315.20 30.15 2 127005 长证转债 13,248,865.08 25.11 3 127006 敖东转债 8,980,486.95 17.02 4 123006 东财转债 1,872,078.60 3.55 5.11.5 报 告期末 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 流通受限情 况说明 1 600030 中信证券 1,083,877.00 2.05 重大事项停 牌 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 11 5.11.6 投 资组合 报告附 注的 其他文 字描 述部分 由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。 §6


开放 式基 金份额变 动 单位:份 报告期期初基金份额总额 107,736,578.07 报告期期间基金总申购份额 5,424,967.24 减:报告期期间基金总赎回份额 41,452,350.36 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以 “-”填列) - 报告期期末基金份额总额 71,709,194.95 注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7


基金 管理 人运用固 有资 金投资 本基 金情况 7.1 基金 管理 人持有 本基 金份 额变动 情况 单位:份 报告期期初管理人持有的本基金份额 9,999,525.00 报告期期间买入/ 申购总份额 - 报告期期间卖出/ 赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 9,999,525.00 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) 13.94 7.2 基金 管理 人运用 固有 资金 投资本 基金 交易明 细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8


报告 期末 发起式基 金发 起资金 持有 份额情 况 项目 持有份额总 数 持有份额占 基金总份额 比例 发起份额 总 数 发起份额占 基金总份额 比例 发起份 额承诺 持有期 限 基金管理人固有资 金 9,999,525. 00 13.94% 9,999,525. 00 13.94% - 基金管理人高级管 11,720.20 0.0163% - - - 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 12 理人员 基金经理等人员 - - - - - 基金管理人股东 - - - - - 其他 - - - - - 合计 10,011,24 5.20 13.96% 9,999,525. 00 13.94% - 注:①上述份额总数为扣除认购费用并包含利息结转份额后的总份额数。 ②本基金发起 式资金提供方仅为基金管理人, 基金管理人高级管理人员、 基金经理、 基 金管理人股东、其他从业人员持有的基金份额不属于发起份额。 §9


影响 投资 者决策的 其他 重要信 息 9.1 报告 期内 单一投 资者 持有 基金份 额比 例达到 或超 过20% 的 情况 投 资 者 类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序 号 持有基金 份额比例 达到或者 超过20% 的时间区 间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 机 构 1 20181030 - 201812 31 17,713,791.48 - - 17,713,791.48 24.70% 2 20181001 - 201810 29 39,333,056.41 - 39,333,056.41 - 0.00% 产品特有风险 1. 巨额赎回风险 (1 )本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大,单一投资者的巨额赎回,可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付 基金赎回的现金需要,对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响; (2 )单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时,在符合基金合同约定情况下,如基 金管理人认为有必要, 可延期办理本基金的赎回申请, 投资者可能 面临赎回申请被延期办理的风险; 如果连续2 个开放日以上 (含) 发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响; 2. 转换运作方式或终止基金合 同的风险 单一投资者巨额赎回后,若本基金连续60个工作日基金份额 持有人低于200人或基金资产净 值低于5000 万情形的,基金管 理人应当向中国证监会提出解决方案,或按基金合同约定,转换运作方式或终止基金合同,其他投资者可能面临基金转换运作 方式或终止基金合同的风险; 3.流动性风险 单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时 间内无法变现足够的资产予以应对, 可能会产生基金仓位调整困难, 导致流动 性风险;


4.巨额赎回可能导致基金资产 规模过小,导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 9.2 影响 投资 者决策 的其 他重 要信息 无 前海开源可转债债券型发起式证券投资基金 2018 年第 4 季度 报告



































页,共 13 页 13 §10


备 查文 件目录 10.1 备 查文 件目录 (1)中国证券监督管理委员会批准前海开源可转债债券型发起式证券投资基金设 立的文件


(2)《前海开源可转债债券型发起式证券投资基金基金合同》


(3)《前海开源可转债债券型发起式证券投资基金托管协议》


(4)基金管理人业务资格 批件、营业执照和公司章程


(5)前海开源可转债债券型发起式证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 10.2 存 放地 点 基金管理人、基金托管人处 10.3 查 阅方 式 (1)投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件


(2)投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公 司,客户服务电话:4001-666-998(免长途话费)


(3)投资者可访问本基金管理人公司网站,网址:www.qhkyfund.com 前 海开 源基金 管理 有限公 司 2019 年01 月22日